湖北无氧黄铜带产量

市场等待沃什讲话定调，韩股收跌1.79%，Marvell盘后跌超7%黄金小幅回落

市场情绪转趋谨慎，美债收益率维持高位，全球市场在联储主席沃什杰克逊霍尔讲话前普遍按兵不动。 周五，韩国综合股价指数收跌1.79%。纳斯达克100期货下跌0.2%，Marvell在盘后交易中下跌逾7%，拖累市场情绪。日本两年期国债拍卖认购倍数降至2.97，远低于过去12个月均值3.74，拍卖尾差扩至0.034，创2016年以来最阔，显示市场对日本央行收紧政策的预期持续升温。 全球投资者的目光更多集中在即将登场的美联储主席讲话上。美国国债收益率维持周四涨幅，两年期收益率稳守4.23%，市场担忧通胀持续与美国财政前景，对长端利率走向高度警惕。美股期货则微跌，英伟达财报引发的AI交易热情已初现消退迹象。 Brown Brothers Harriman & Co.的Elias Haddad认为，鉴于沃什一贯不愿提供前瞻性指引，明确政策信号未必会出现。他预计沃什或将预告联储五个工作组在沟通机制、资产负债表、经济数据、生产率与就业，以及通胀框架方面的初步研究成果。 欧股开盘涨跌不一，德国DAX指数涨0.31%，英国富时100指数跌0.79%，法国CAC40指数跌1.68%，欧洲斯托克50指数跌0.71%。 日经225指数收盘上涨0.4%，报66,405.56点。日本东证指数收盘上涨0.7%，报4,146.71点。韩国首尔综指收盘下跌1.79%，报6788.89点。 纳斯达克100期货下跌0.2%，Marvell在盘后交易中下跌逾7%，拖累市场情绪。 日元徘徊在每美元159.40附近。 日本30年期国债收益率上行5个基点至4.11%。 美国10年期国债收益率变化不大，为4.68%。 黄金小幅下跌，报每盎司约4580美元。 布伦特原油下跌0.5%至每桶约89.30美元。 比特币跌至略低于80000美元。 日债拍卖需求骤降，市场消化加息预期 周五日本两年期国债拍卖结果明显走弱。认购倍数从过去12个月均值3.74骤降至2.97，尾差由前次的0.007骤扩至0.034，为2016年以来最阔水平。尾差扩大通常意味着拍卖过程中投资者要求更高的收益率溢价，反映出需求不足。 据彭博报道，东京核心通胀指标连续第三个月加速，日元徘徊在每美元159.40附近。市场对日本央行进一步收紧货币政策的预期持续升温，投资者对短端日债的兴趣随之减退。此外，日本财务省将于周五公布过去一个月外汇干预支出数据，市场密切关注。 日本长端债市同样承压，30年期国债收益率上行5个基点至4.11%，全球长端利率上行压力蔓延的态势进一步显现。 沃什讲话成核心变量，美债收益率维持高位 美债市场维持周四跌势，当日各期限收益率普遍上行2至3个基点，通胀忧虑与美国财政前景持续压制债市情绪。市场等待沃什在怀俄明州杰克逊霍尔年会上发言，部分投资者预计其将释放鹰派信号。 据彭博报道，Apollo Global Management首席经济学家Torsten Slok在接受彭博电视采访时表示："如果他不提供任何框架性指引，风险在于长端利率可能出现大幅上行。" 汇丰美国利率策略师Dhiraj Narula则撰文指出，"沃什在杰克逊霍尔的讲话是遏制长端美债持续抛售的机会，明确联储通胀反应函数有助于压缩与不确定性相关的期限溢价。" 不过，Brown Brothers Harriman & Co.的Elias Haddad认为，鉴于沃什一贯不愿提供前瞻性指引，明确政策信号未必会出现。他预计沃什或将预告联储五个工作组在沟通机制、资产负债表、经济数据、生产率与就业，以及通胀框架方面的初步研究成果。 目前，美联储在最新一次会议上将联邦基金利率维持在3.5%至3.75%不变，期货市场定价年内还有25个基点的加息空间。堪萨斯城联储主席Jeff Schmid表示，当前货币政策对经济并未形成抑制。 AI交易热情降温，市场情绪转趋谨慎 英伟达公布乐观业绩展望后，美国科技股周四全线上涨，带动主要股指走高，但市场其余板块悉数下跌。进入周五，这一提振效应已明显减弱。 纳斯达克100期货下跌0.2%，Marvell Technology在盘后交易中下跌逾7%，拖累市场情绪。韩国综合股价指数——被视为AI投资风向标——下跌1.3%。 汇丰亚洲首席经济学家Frederic Neumann表示，"英伟达业绩带来的顺风或将在交易日内迅速消散，因为投资者正为联储主席沃什讲话带来的冲击做好准备。" 分析人士指出，AI领域投资加速在推动行业增长的同时，也可能进一步助推通胀，并对债券收益率形成上行压力，这一矛盾将持续为科技股带来波动风险。 其他市场：黄金小幅回落，油价承压 其他资产方面，黄金小幅下跌，报每盎司约4580美元；比特币跌至略低于80000美元。 布伦特原油下跌0.5%至每桶约89.30美元，尽管围绕霍尔木兹海峡的外交斡旋遭遇新障碍。据彭博援引知情人士消息，委内瑞拉正在密切研究退出欧佩克的计划。

从“利率交易”转向“美元贬值交易” 黄金上涨的逻辑变了

8月迄今，黄金上演了高达17%的强劲反弹。然而，瑞银认为， 比涨幅更重要的是 ：驱动黄金这轮涨势的逻辑在中途发生了根本性转变 ——市场正在从传统的“利率交易”转向“美元贬值交易”（Debasement Trade）。 （现货黄金日线图） 据追风交易台消息，瑞银8月27日的贵金属研报中，将本轮黄金夏末反弹拆解为"两幕剧"： 第一幕 是基本面修复驱动的技术性反弹，由仓位极轻、实物需求韧性、央行购金以及美国经济数据走软共同催化； 第二幕 则是性质截然不同的"货币贬值交易"——美国财政部宣布将长期国债回购规模翻倍，触发市场对财政可持续性的深层担忧，黄金与利率的传统负相关关系随之松动。 该行认为，黄金定价逻辑已从 "机会成本框架"（即实际利率越高、黄金越承压）向"财政信用框架" 切换。即便长端实际利率维持高位，只要市场认为高利率源于财政风险而非经济强劲，黄金就可能继续上涨。 瑞银维持黄金价格看涨判断，并 明确指出中长期预测的上行风险正在上升 。瑞银将2026年黄金年末目标价从5000美元/盎司下调至4675美元/盎司（降幅6%），但2027年及以后预测维持不变， 上行情景目标最高达6500美元/盎司 。值得注意的是，该行指出，美联储鹰派立场是最主要的近期下行风险，但瑞银明确表示，若因加息预期引发回调，应视为 加仓机会 而非趋势逆转。 第一幕：基本面修复筑底——仓位、需求与央行构成三重支撑 报告称，在8月反弹启动之前，黄金市场的净持仓处于极度偏轻状态。持续的通胀压力令市场担忧美联储可能重启加息，投资者既不敢大举买入，也缺乏做空的底气，整体处于观望状态。尽管金价从年内高点回调约30%，中长期投资者的情绪仍然偏多，大多在等待更好的入场时机。 瑞银认为，金价多次尝试跌破4000美元/盎司均告失败，这一反复验证的过程逐步重建了市场信心，并确立了坚实的底部。底部的形成得益于超预期的需求韧性： 官方部门逢低吸纳： 更重要的是，官方部门（即各国央行）在价格下跌时加速买入，为这一底部提供了实质性支撑——中国央行购金量随价格下跌而上升，呈现出明显的"逢低买入"策略。 实物需求强劲： 中国黄金进口量持续高于去年同期及历史均值，反映出官方、机构和零售投资需求的共同支撑。印度方面，进口受到监管障碍的压制，但季节性需求规律正在显现，预计下半年及节庆季将带来更强的基本面支撑。 美国经济数据走软提供催化剂： 8月初公布的疲软美国经济数据促使市场下调对美联储加息的预期，成为金价突破的直接导火索。初期由空头回补驱动，随后吸引新多头入场。不过， 由于夏季流动性偏薄，市场参与者整体较为谨慎，获利了结较为迅速。 第二幕：叙事切换——"货币贬值交易"重返舞台 报告指出，当金价在4400美元/盎司附近企稳整固之际，第二轮上涨的导火索出现了： 美国财政部宣布将长期国债回购规模翻倍 。 这一举措本身规模相对于整个美债市场而言并不算大，最初设计目的也仅是流动性管理，但其释放的信号意义远超操作本身—— 市场将其解读为财政部有意在长端利率承压时主动介入，财政可持续性与债务可信度的讨论由此重回核心议题。 传统框架下，实际利率上升意味着持有黄金的机会成本上升，金价承压。但此次不同： 利率上升的原因变了 。当长端收益率的上行反映的是财政风险和主权债务信心下降，而非经济强劲，投资者便更愿意"穿越"这一机会成本，继续持有黄金。 与此同时，美元走弱形成额外顺风，进一步强化了黄金作为法币替代品的角色。 无论将这一逻辑称为"去美元化"、"去法币化"还是"货币贬值对冲"，其投资组合含义是一致的：黄金可以在更广泛的宏观情景下充当多元化配置工具、硬资产和韧性来源。 上行风险正在积聚：什么情景会让瑞银更看多？ 瑞银明确表示，维持黄金价格上行的基本判断，并承认中长期预测的上行风险已经上升。 最清晰的上行情景 是：财政和债务问题被嵌入战略资产配置决策，推动更广泛、更持久的黄金持仓增加，使涨势在幅度和时间上均超出基准预测。以下因素将强化这一结果： 央行持续购金的证据； 亚洲实物需求的持续韧性； 美元进一步走弱。 其他看多情景 包括：经济数据持续走软、美联储意外转鸽，或市场对美联储独立性的担忧重燃。 值得关注的是，目前货币政策与财政政策信号方向相悖： 美联储仍专注于通胀管控，而财政部已采取行动缓解长端压力。 市场将密切解读美联储主席沃什（Kevin Warsh）在杰克逊霍尔会议上的讲话，以及财政部的后续表态。 由于缺乏前瞻指引，每一个经济数据的发布都将对美联储政策预期及金价走势产生更大影响。 近期最大风险：鹰派美联储，但回调是机会 瑞银明确指出，黄金并非对鹰派美联储免疫。若今年出现加息，或美联储释放大幅提升加息概率的信号，可能通过推高实际利率和美元走强触发金价急跌。夏季流动性偏薄、8月涨幅较快，可能放大这一回调幅度。 然而，瑞银的判断是： 这类回调应被视为买入机会，而非持续熊市的开端 。 更关键的下行风险在于： 若人工智能投资带来远超预期的经济增长，美联储将有充足空间大幅加息以压制通胀，这一情景对黄金的冲击将更为深远和持久。 总结来看，报告称，当市场开始将黄金视为对冲财政信用风险和货币贬值的工具，而非单纯的通胀对冲或利率交易，其在投资组合中的战略地位便发生了质的变化。 瑞银的研究显示，整体市场对黄金的配置仍然偏低，管理资产规模的增长为进一步多元化配置创造了空间。 若财政和债务可持续性问题成为更持久的战略配置驱动因素，黄金的上涨空间将远超当前基准预测。

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海力士CEO：存储短缺将持续到2030年底 之后需求也无需担心

SK海力士首席执行官郭鲁正对全球存储芯片市场作出长周期乐观判断，为半导体行业的持续景气提供了有力背书。 当地时间8月27日，郭鲁正在美国印第安纳州西拉法叶市普渡大学举行的AI存储先进封装生产基地奠基仪式后召开记者会，明确表示存储芯片供应短缺局面将延续至2030年底。他同时指出， 即便届时出现下行周期，需求也不会急剧萎缩，"2030年之后也无需担忧"。 郭鲁正强调，目前市场尚未出现下行的明显信号，且AI驱动的需求结构正从标准化产品向定制化产品转型，这将从根本上改变过去供需失衡的周期性规律，使未来即便出现下行，供给过剩的冲击也将远小于历史水平。 短缺周期或延续至2030年底 郭鲁正在被问及存储供应短缺将持续多久时表示，"没有人能确切知道短缺期会持续多长时间，但目前看不到下行的明显信号，我们预计短缺局面将持续到2030年底。" 这是SK海力士高层迄今对本轮存储上行周期作出的最为明确的时间预判。郭鲁正同时表示，"下一次下行将与过去数十年我们所经历的有所不同"，暗示本轮周期的结构性支撑较以往更为稳固。 AI定制化需求重塑供需结构 郭鲁正将上述判断的核心逻辑归结于AI需求的结构性变化。他指出， AI业务模式正推动存储产品从100%标准化产品向部分定制化乃至完全定制化产品转型。 这意味着供给将更紧密地与具体需求挂钩，从而在结构上压缩供给过剩的空间。郭鲁正表示，"即便下行到来，需求也不会急剧减少，更可能是有所放缓或维持在计划水平"，并以此为由表示对2030年之后的市场前景同样不感到忧虑。 在被问及是否有在美国进一步扩大半导体生产设施投资的计划时，郭鲁正表示，"只要有地方能提供充足的电力、资金和补贴等资源，我们对任何地点都持开放态度。"

西昌钢钒2026年9月喷吹无烟煤(云贵无烟煤二组)采购招标公告

1. 采购条件 本采购项目西昌钢钒2026年9月喷吹无烟煤(云贵无烟煤二组)（PGWZMYHHD260827314037）采购人为攀钢集团物资贸易有限公司，采购项目资金来自自筹，该项目已具备采购条件，现进行公开单轮谈判。 2. 项目概况与采购范围 2.1 项目名称：西昌钢钒2026年9月喷吹无烟煤(云贵无烟煤二组) 2.2 采购失败转其他采购方式：转直接采购 2.3 本项目采购内容、范围及规模详见附件《物料清单附件.pdf》。 3. 投标人资格要求 3.1 本次采购不允许联合体投标。 3.2 本次采购要求投标人须具备如下资质要求： （1）生产型营业执照 （2）流通型营业执照 3.3 本次采购要求投标人需满足如下注册资金要求： 生产型注册资金：500.0（万元）及以上 流通型注册资金：500.0（万元）及以上 3.4 本次采购要求投标人须具备如下业绩要求： 响应方须提供2023年1月1日至响应截止日的同类项目业绩（须提供合同复印件）及提供相关业绩的增值税专用发票扫描件。 3.5 本次采购要求投标人须具备如下能力要求、财务要求和其他要求： 财务要求：本项目响应方注册资金不低于500万元，且本项目允许多家中标，生产型供应商、流通型供应商的响应方注册资金不低于所响应段或标量金额(不含税)的30%。 能力要求：详见附件（如有需要） 其他要求：（1）营业执照（或副本）扫描件； （2）税务登记证（或副本）扫描件（三证合一的除外）； （3）组织机构代码证（或副本）扫描件（三证合一的除外)。 （4）新增供应商（在业绩要求中未提供2023年1月1日至响应截止日攀钢合同复印件的视为新增供应商），需提供响应截止日之前3个月攀钢技术质量部门或其他国有检测单位出具的样品评审合格报告。 3.6依法必须进行招标的项目，失信被执行人投标无效。 4. 采购文件的获取 4.1 凡有意参加投标者，请于2026年08月28日08时00分至2026年08月28日15时00分(北京时间，下同)，登录鞍钢智慧招投标平台http://bid.ansteel.cn下载电子采购文件。 点击查看招标详情： 》西昌钢钒2026年9月喷吹无烟煤(云贵无烟煤二组)采购公告