泰国铜锂合金库存
泰国铜锂合金库存大概数据
| 时间 | 品名 | 库存范围 | 单位 |
|---|---|---|---|
| 2018 | 铜锂合金 | 500-600 | 吨 |
| 2019 | 铜锂合金 | 550-650 | 吨 |
| 2020 | 铜锂合金 | 600-700 | 吨 |
| 2021 | 铜锂合金 | 650-750 | 吨 |
泰国铜锂合金库存行情
泰国铜锂合金库存资讯
【SMM分析】非洲锂矿商的高价窗口期或正在关闭 全球市场加速转向2027年过剩
随着供应增速持续超过需求增速，全球锂价预计将在2026年下半年走弱，市场最早或于2027年由小幅短缺转为轻度过剩。这一回调正值非洲产量快速扩张、对全球供应增量贡献显著之际，也引发市场对马里、刚果（金）、加纳和津巴布韦等国政府及矿商能否兑现新矿项目原有价格假设下预期收入水平的担忧。 中国电池级碳酸锂价格仍远低于本轮周期2022年的历史高点彼时价格一度突破8万美元/吨，随后自2023年起大幅下挫，并于2025年开始企稳回升。今年5月中旬的一轮反弹曾推动期货价格突破20万元人民币/吨（约合29,400美元/吨），但此后价格有所回落：截至8月10日，CIF亚洲碳酸锂评估价报18,160美元/吨，较7月底的19,250美元/吨下滑；同期锂辉石精矿评估价也从2,069美元/吨降至2,000美元/吨。 据测算，2026年全球锂产量预计增长13.2%，而需求增速仅为5.8%，较2025年18.5%的需求增速大幅放缓业内分析人士认为，正是这一供需增速差，正推动市场从今年约3%的供应短缺转向2027年的轻度过剩。 非洲对这一供应增量的贡献不容小觑。据国际能源署（IEA）数据，非洲锂矿产量2025年同比增长44%，在全球供应中的占比升至14%。在马里、津巴布韦现有产能的基础上，今年又新增了刚果（金）Manono项目的产量紫金矿业已开始从该项目出口锂产品，加纳Ewoyaa项目预计也将为区域供应带来增量。 津巴布韦2026年第一季度数据充分体现了非洲锂矿商面临的价格敏感性：锂产品出口量同比增长约7%，从224,610吨增至240,826吨，但出口金额却同比翻倍以上，从8,420万美元增至1.786亿美元随着下半年价格走弱，这一态势存在逆转风险。 与钴不同的是，刚果（金）凭借占全球逾70%的钴供应份额，能够通过出口限制措施对钴价形成有效影响力，而非洲锂矿商无论是单独还是整体，目前均不具备对全球锂价的同等议价能力。这使得受益金属化（即出口前的深加工与价值提升）成为非洲锂矿商可利用的主要杠杆津巴布韦已率先践行这一策略，计划自2027年1月起禁止锂精矿出口，目前已开始出口首批硫酸锂产品。 SMM观点： 值得关注的时间节点在于，津巴布韦的受益金属化推进及精矿出口禁令，恰好赶在全球锂市场预期重返过剩之际落地，这意味着此前基于较高价格假设建成的下游产能，或将不得不在更为疲软的价格环境下验证其经济性。对于新产能正处于爬坡阶段或即将投产的马里、刚果（金）和加纳而言，未来数月将是检验其项目收入预期能否在价格回归常态后依然成立的关键窗口期。SMM将持续跟踪非洲锂精矿及锂盐供应增长态势与全球需求格局的变化，并同步关注津巴布韦受益金属化产业链的下游加工进展
2026-08-19 22:43:33【SMM分析】卡马蒂维矿商警示资源约束或挑战锂业受益金属化时间表
卡马蒂维矿业公司（KMC）向津巴布韦议员表示，在推进该国锂受益金属化政策时，必须充分考虑单个矿山的经济性和资源寿命，并警告称，加工要求须与各矿山的地质实际情况相匹配。 KMC首席运营官梁土耳其（Turkey Liang）在议会矿业与矿产开发事务委员会对公司位于马塔贝莱兰北省的卡马蒂维矿区进行实地调研期间发表上述言论。梁表示，KMC完全支持政府终止未加工锂产品出口的政策方向，但提醒称，各矿山资源禀赋存在差异，未必都能在同一时间表内支撑大规模下游投资。 卡马蒂维矿区原为一座锡矿，已于1994年停产，此后被重新开发为锂矿项目。KMC目前的采矿计划面临较高的剥采比和有限的地表资源：露天矿储量预计仅可支撑约五年的开采，而当前开采深度下的整体锂资源量则可支撑约十年的开采，此后将需转向地下开采。公司于2024年5月更新的资源量数据显示，该矿区探明矿产资源约2420万吨，Li₂O品位为1.25%。 尽管面临资源约束，KMC仍在推进总投资约2亿美元的硫酸锂项目，将锂辉石精矿加工为硫酸锂，规划年产能为7.5万吨，目标于2027年7月投产。公司还在推进锂以外的伟晶岩资源综合回收项目，相关项目仍在开发中。 梁土耳其还提到监管层面的摩擦对硫酸锂项目现金流造成影响：津巴布韦税务局（ZIMRA）此前将出口单据要求从"一份单据可覆盖最多50辆卡车"调整为"每辆卡车需单独办理单据"，由此造成通关延误，情况一度严重到令KMC现金流紧张，并考虑于今年3月减产。目前ZIMRA已恢复此前的50辆卡车单据安排。 SMM 观点： 随着2027年1月锂精矿出口禁令临近，KMC此次表态凸显出津巴布韦锂业受益金属化推进过程中存在的结构性张力强制本地加工唯有在原料供应寿命能够支撑加工厂资本开支的前提下，才能创造持续价值。卡马蒂维露天矿山寿命预计约五年，而其7.5万吨/年硫酸锂项目目标于2027年年中投产，两者之间的资源基础匹配度，以及后续向地下开采过渡的进程，将成为决定津巴布韦下游锂盐产能能否兑现其受益金属化目标的关键变量。SMM将持续跟踪卡马蒂维硫酸锂项目建设进度，并同步关注津巴布韦锂业其他同类硫酸锂项目的进展。
2026-08-19 22:41:47美元走低 金属普跌 沪铜铝锌锡跌逾1% 沪银跌超4%碳酸锂跌逾3%【SMM日评】
SMM 8月19日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普跌，仅沪铅唯一飘红，涨幅达0.31%。沪铜、沪铝、沪锌以及沪锡一同跌逾1%，沪铜跌1.05%，沪铝跌1.07%，沪锌跌1.46%，沪锡跌1.21%。其余金属跌幅均在1%以内。氧化铝主连跌0.37%，铸造铝主连跌0.56%。 此外，碳酸锂主连跌3.01%，多晶硅主连跌1.78%。工业硅主连涨1.61%，欧线集运主连跌0.28%报1750。 黑色系方面除了不锈钢外均上涨，不锈钢跌0.07%。铁矿涨0.78%。螺纹、热卷涨幅均小幅波动，双焦方面，焦煤涨3.46%，焦炭涨2.35%。 外盘基本金属方面，截至15：04分，外盘基本金属涨跌互现，伦锡以0.74%的跌幅领跌，其余金属涨跌幅均小幅波动。 贵金属方面，截至15:04分，COMEX黄金跌0.47%，COMEX白银跌1.39%。国内方面，沪金跌1.26%，沪银跌4.12%。 此外，铂主连跌2.86%，钯主连跌2.71%。 截至当日15:04分左右，部分期货行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【上海：聚焦算力等重点领域创新，形成以张江核心园等为示范引领的人工智能先导产业集群】 上海市科学技术委员会印发《上海张江高新技术产业开发区发展“十五五”规划》。其中提出，聚焦算力、大模型、语料数据、科学智能、应用等重点领域创新，形成以张江核心园、徐汇园、漕河泾园等为示范引领的人工智能先导产业集群。提升智能计算能力，突破光计算、类脑等颠覆性芯片架构，构建超算智算融合、云边端协同的自主算力体系，建设浦江公共算力服务平台。发力下一代大模型，开发类脑计算等大模型，建设模速空间、张江人工智能创新小镇，支持多模态大模型国产算力适配与生态融合。(金十数据APP) 【中国央行逆回购操作当日实现净回笼1423亿元】 中国央行今日不开展逆回购操作，同时开展3274亿元隔夜逆回购操作。因今日有4697亿元隔夜逆回购到期，当日实现净回笼1423亿元。 》8月19日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.7854元 美元方面： 截至15:04分，美元指数下跌0.17%报99.48，由于投资者在美联储7月会议纪要公布前保持谨慎，美元走低。近期美国就业市场数据疲软、通胀数据表现温和，市场已下调对美联储加息的预期。尽管美联储主席沃什一直避免提供前瞻性指引，但会议纪要或将提供一些关于美联储是否可能收紧货币政策的线索。(金十数据APP) 据CME“美联储观察”：美联储到9月维持利率不变的概率为65%，累计加息25个基点的概率为35%。美联储到10月维持利率不变的概率为51.4%，累计加息25个基点的概率为41.3%，累计加息50个基点的概率为7.4%。(金十数据APP) 债券交易员再次调整策略。在一系列数据表明，今年剩余时间美联储几乎不可能加息后，期权市场押注正试图对冲美联储在2027年转向降息的风险。这种鸽派的押注与近期美国国债市场的走势相悖：长期债券收益率已升至多年来的高位，因为美联储若保持观望，将使通胀率在更久的时间内持续高于目标水平。而与美联储政策路径密切相关的期权交易员则转向关注美国经济疲软的迹象，认为这可能引发市场反转。这一动向初现之际是上周发布的数据显示，7月份通胀和消费者需求有所放缓，令市场对美联储9月会议的加息预期降温。期权市场参与者随即开始调整仓位，减少掉期市场中已定价的未来几个月的加息幅度。一些期权甚至正在考虑对冲明年年中可能出现的降息风险。“人们对加息的担忧有所减弱，”Constitution Capital利率部门负责人杰夫·舒尔表示，并指出近期押注该结果的头寸正在被平仓。(金十数据APP) 宏观方面： 今日将公布英国7月CPI月率、英国7月零售物价指数月率、欧元区6月季调后经常帐、欧元区7月CPI年率终值、欧元区7月CPI月率终值等数据。此外，需关注：欧洲央行行长拉加德出席世界经济论坛国际工商理事会 (IBC) 会议的“全球经济展望”讨论会；快手举行财报电话会。 原油方面： 截至15:04分，两市油价一同上涨，美油涨0.74%，布油涨0.65%。据英国金融时报报道，知情人士称，若特朗普升级战争，伊朗考虑将欧洲境内的军事目标纳入打击范围。知情人士表示，伊朗军方已评估打击保加利亚等东南欧国家的美国军事资产。伊朗军方还评估了在局势升级时切断霍尔木兹海峡海底光缆的方案。(金十数据APP) 伊拉克政府8月18日说，伊政府已批准相关机制，允许通过专业的国际和本地公司，经过多个口岸出口原油。据伊拉克政府声明，新出口机制下的合同自9月1日起生效，期限为3个月。伊拉克政府尚未公布入选公司、该机制下计划出口原油的数量以及出口口岸等具体细节。（央视新闻） 此外，委内瑞拉石油部长Paula Henao当地时间周二表示，分别与美国油田服务巨头斯伦贝谢（SLB）和独立生产商亨特石油公司签署与石油相关的合同，以吸引投资、提升原油产量。此次签约正值加拉加斯和华盛顿推动加快对委内瑞拉庞大但尚未得到充分开发的石油储备进行投资之际。Politico此前报道称，未来几天预计将有多家美国独立石油生产商与委内瑞拉国家石油公司（PDVSA）签署生产合同。Henao表示，委内瑞拉签署了一项与两个油田开发和增产相关的油气生产参与协议，但没有透露预期投资额或新增产量的具体细节。她表示，委内瑞拉政府还与SLB签署了一项框架协议，将为委内瑞拉提供全国范围内的综合油藏研究服务。(金十数据APP) SMM日评 ► 铜价接连下跌 抑制再生铜原料贸易商出货【SMM再生铜日评】 ► 现货低于月均 供需格局改善【SMM华南铝现货日评】 ► 铝合金盘面震荡回落 现货普跌为主【ADC12价格日评】 ► 原铝再度下调 废铝补齐跌势【废铝日评】 ► 再生铅：下游倾向刚需补库 上游持货商出货心态仍坚挺【SMM铅日评】 ► 8月19日废电瓶市场成交综述【SMM日评】 ► 【镍生铁日评】市场看空情绪升温 高镍生铁交投冷清 ► 【SMM 镍中间品日评】8月19日 MHP、高冰镍镍价上行 钴价下行 ► 【SMM硫酸镍日评】8月19日 散单市场成交冷清 硫酸镍价格下滑 ► 【SMM螺纹日评】市场交投氛围平淡 价格上行动力不足 ► 【SMM板材日评】社库预计累库 成本支撑加强 ► 全球债券收益率飙升压制银价 现货成交下探至贴水【SMM日评】 ► 美债利率冲高贵金属盘面承压 铂金现货市场消费较差【SMM日评】 ► 稀土价格表现分化 镨钕弱稳镝钬上调【SMM稀土日评】
2026-08-19 18:42:232026SMM再生金属产业高峰论坛圆满落幕！聚焦再生金属机遇 共谋产业高质量发展
8月18日，由 上海有色网信息科技股份有限公司、上海有色网金属交易中心有限公司、山东爱思信息科技有限公司 主办的 2026 SMM再生金属产业高峰论坛暨熔铸技术专场 在浙江·宁波威斯汀酒店圆满落幕！ 本届大会设置主论坛与再生铝熔铸技术专场两大板块，汇聚全球行业协会机构、产业链龙头企业、科研院所及政策研究专家齐聚宁波，聚焦再生金属产业规范化发展，围绕行业新趋势、前沿熔铸技术、最新政策导向开展多维度深度研讨，着力打造高水平国际化产业交流与供需对接平台，助力我国资源循环利用体系建设，赋能全球有色金属产业绿色低碳转型。 主论坛环节，众多行业大咖与资深分析师轮番登台，围绕新周期、新动能：“十五五”再生金属产业发展机遇前瞻，再生金属原料进口标准解读与案列分析，再生铝供需格局演变与产业前景展望——聚焦2026—2027年市场趋势研判，再生阳极铜在铜冶炼原料结构优化中的关键作用，亚洲再生铜市场演变等热点话题，从宏观政策、市场供需、原料结构、海外市场等多个维度解析产业现状与未来走向。 此外，SMM还精心策划了圆桌访谈环节，多位企业领袖以循环经济新引擎：再生金属如何赋能全产业绿色未来？” 技术突破·政策协同·市场机遇为主题，展开了激烈的思想风暴，嘉宾们针对产业发展痛点、技术迭代方向、政策落地、市场机遇等关键问题充分交换观点，碰撞出更多产业发展思路。 SMM将全程对本次会议作图片、文字直播，文章实时更新中，敬请刷新查看！ 》点击查看会议图片直播 》点击查看会议专题报道 大会开幕致辞 SMM高级总监 俞进 8月17日主论坛 嘉宾发言 发言主题：新周期、新动能：“十五五”再生金属产业发展机遇前瞻 发言嘉宾：再生资源产业技术创新战略联盟常务副秘书长 马 帅 2025年，全球再生金属产量约6000万吨，我国产量超过2000万吨稳居全球第一 再生铜产量485万吨，同比增长9%；再生铝产量1160万吨，同比增长10%。 原料 “国内为主+进口为辅“ 进口铜废碎料234万吨，同比增长4%；进口铝废碎料201万吨，同比增长13%。 循环经济发展“十五五”规划 总体目标： 主要再生资源回收利用量超过5.1亿吨；资源循环利用产业产值达到8万亿元；单位GDP能耗比2025年下降10%左右； 》再生资源产业技术创新战略联盟：“十五五”再生金属产业发展机遇前瞻 发言主题：再生金属原料进口标准解读与案列分析 发言嘉宾：上海海关工业品中心金属材料及产品科科长 高级工程师 郅惠博 “循环经济新引擎：再生金属如何赋能全产业绿色未来？” 技术突破·政策协同·市场机遇 主持人：SMM 高级总监 俞 进 访谈嘉宾： 上海巨合物资回收有限公司总经理 黄开举 鸿劲新材料集团股份有限公司华中团队总经理 李宏伟 浙江巨东股份有限公司 价格管理中心 经理 王礼明 浙江海亮股份有限公司再生铜经营部部长 张俊兵 发言主题：再生铝供需格局演变与产业前景展望——聚焦2026—2027年市场趋势研判 发言嘉宾：SMM高级分析师 张丽敏 SMM高级分析师 张丽敏围绕“再生铝供需格局演变与产业前景展望——聚焦2026—2027年市场趋势研判”的话题展开分享。她表示，SMM预计，2026年再生铝合金市场呈“前紧后缓”格局，全年维持紧平衡。上半年偏紧，根源在供应端双重扰动：政策收紧以及进口补充下滑。下半年供需边际改善，驱动力来自供需两侧同步恢复。需求端，下半年“金九银十”传统旺季及年末冲量有望继续拉动终端消费。供应端，政策压力有望缓解或企业逐步适应政策环境开工率出现回升，加之内外价差修复至盈亏平衡附近，进口量亦将环比增加。 》SMM：再生铝市场供需演变及2026—2027产业前景分析 发言主题：再生阳极铜在铜冶炼原料结构优化中的关键作用 发言嘉宾：SMM铜高级分析师 姜善誉 SMM铜高级分析师 姜善誉围绕“再生阳极铜—铜冶炼原料结构优化的关键”的话题展开分享。他表示，据SMM统计，2026年中国阳极铜产能预计共607万吨，其中以再生铜为原料的阳极铜产能占比80%，铜矿为原料仅占20%，按地域分布看集中于我国华东地区。然而，废产阳极铜实际产能利用率较低。与此同时，受再生铜原料行业政策收紧影响，市场含税与非税原料分化问题凸显，上游再生铜原料供给、下游废产阳极铜交货风险正持续累积，市场矛盾加剧。8月SMM粗铜、阳极板各项加工费已悉数跌至年内低点。除此之外，国内冶炼厂将分别在二季度、四季度迎来集中检修周期，也将对阳极铜的市场需求形成扰动。 》SMM解析：再生阳极铜—铜冶炼原料结构优化的关键 阳极铜市场未来有何期待？ 发言主题：《AI智能体时代：铝加工企业如何实现降本、提效与利润增长》 发言嘉宾：杭州睿焕科技有限公司总经理 朱麒睿 发言主题：政策高压下的迁徙：亚洲再生铜市场演变 发言嘉宾：SMM再生铜高级分析师 梁凯辉 SMM再生铜高级分析师 梁凯辉围绕“政策高压下的迁徙：亚洲再生铜市场演变”的话题展开分享。他表示，展望下半年的废铜市场，SMM预计，随着“反向开票”政策执行细则逐步明朗、地方奖补全国统一清退，加工端有望从极度低迷中小幅修复，但受制于回款账期拉长、资金淤积及终端订单恢复不确定性，全面放量仍难实现。下半年供需总体维持宽松格局，废铜原料价格缺乏趋势性上行基础，精废价差将在政策合规成本的支撑下保持一定韧性，但难以持续放宽至刺激大规模补库的历史高位。 》SMM：中国废铜市场的供需现状及展望 亚洲、欧美废铜政策解析 发言主题：解锁废铝终极价值:面向高价值场景的精细化回收技术 发言嘉宾：浙江天力装备科技股份有限公司长三角大区经理 王黎俊 8月18日 再生铝熔铸技术专场 发言主题：铝熔体净化与质量控制新技术 发言嘉宾：国家级特聘专家 福耀科技大学教授，博导 柯东杰 传统化学精炼的环保困局 01含氟、氯有毒气体 依赖含氯、含氟化学熔剂，精炼产生有毒气体与含盐炉渣 02 熔剂残留与危废排放 熔剂残留污染铝液，形成难处理危废排放 03 废渣处置成本高昂 全球铝加工行业废渣处置成本高，环境风险持续累积 04 转型出路 行业共识：从化学冶金向物理冶金转型，是可持续发展唯一出路 》大咖分享：铝熔体净化与质量控制新技术 发言主题：再生铝如何“再生” 发言嘉宾：上栗县科源冶金材料有限公司总经理 李 磊 发言主题：重新定义熔炉入口-从不确定的废料，到可信任的入炉料 发言嘉宾：昆山中能工业设备有限公司工业技术顾问 曾耿谆 开场问题 为什么同样是一吨废铝 ，结果却完全不同 ？ 把问题交给熔炉，代价就会更高 01 烟气与明火 ：有机物在高温中集中挥发或燃烧 02 能耗与烧损 ：水分、杂质和氧化增加无效负荷 03 生产与安全 ：物料波动最终变成熔炼波动 问题前移，熔炼才有机会稳定 01先识别： 先看清水分、有机物、铁杂与粒度； 02 再处理： 用收集、脱水、破碎、磁选和脱漆关闭风险； 03 后验证 ：用铝液结果证明预处理是否有效。 》重新定义熔炉入口——从不确定的废料 到可信任的入炉料 发言主题：铝熔体净化-技术原理与管理实践 发言嘉宾：浙江永杰铝业有限公司副总经理 侯志文 浙江永杰铝业有限公司副总经理 侯志文围绕“铝熔体净化-技术原理与管理实践”的话题展开分享， 他在提及未来新技术展望时表示， 在线电磁净化设备是属于炉外在线过滤的一种，应用电磁技术对铝熔体和其中的氧化铝进行分离，从而达到在线净化铝熔体的目的。在线电磁净化主要用于去除氧化铝夹杂,属于非吸附净化方法。因铝熔体导电，而氧化铝不导电，在电磁场的作用下，铝熔体有偏向一方的趋势，排挤氧化铝偏向另一方，使氧化铝偏聚而被推向吸附的陶瓷管，从而实现铝熔体的净化。 发言主题：除尘滤袋破损定位监测系统 发言嘉宾：江苏明晶布业股份有限公司业务经理 姚怀成 行业痛点 袋式除尘器的日常运营 运营三大压力 环保 ：排放达标与合规风险；能耗 ：风机与喷吹能耗居高不下；人工：巡检维护依赖人工、效率低 常见运营问题 喷吹系统 喷吹气源异常： 气源压力不足或波动，清灰效果下降，压差升高； 脉冲阀故障： 脉冲阀失灵导致局部清灰过度磨损或清灰不彻底； 喷吹参数错误： 喷吹周期与脉宽设置不当，能耗浪费或清灰失效。 》除尘滤袋破损定位监测系统 发言主题：双室炉熔炼技术与精细化预处理——节能与品质的协同突破 发言嘉宾：岳阳联创热能设备有限公司销售副总 陈闽龙 行业背景与核心挑战 再生铝产业凭借绿色环保与经济性的优势，已成为铝工业可持续发展的核心方向。然而，受限于传统熔炼技术，铝行业仍面临能耗高、烧损高、废气排放物超标等痛点，这些问题不仅抬高了生产成本，更制约了产业的绿色升级与规模化发展。 高能耗与高烧损 热效率低：传统反射炉热损失大，烟气余热回收率普遍低于30%，能源利用率有待提升。 成本高企：吨铝天然气消耗达90-120Nm³，能源成本占总生产成本比重高，严重挤压利润空间。 高损耗与环保压力 烧损严重：高温下氧化剧烈，金属烧损率高达5%-15%，形成大量铝灰，资源浪费巨大。 环境风险高：铝灰处理成本高昂，若处置不当易造成二次污染，环保合规与治理成本持续增加。 》双室炉熔炼技术与精细化预处理——节能与品质的协同突破 供需配对会 》点击查看更多现场花絮 签到 》点击查看更多现场花絮 至此， 2026 SMM再生金属产业高峰论坛暨熔铸技术专场 圆满结束 感谢各位行业同仁的支持 我们明年再会！ 》点击查看 2026 SMM再生金属产业高峰论坛暨熔铸技术专场 专题报道
2026-08-19 18:42:16SMM：中国废铜市场的供需现状及展望 亚洲、欧美废铜政策解析【SMM再生论坛】
在由 上海有色网信息科技股份有限公司、上海有色网金属交易中心有限公司、山东爱思信息科技有限公司 主办的 2026 SMM再生金属产业高峰论坛暨熔铸技术专场 上， SMM再生铜高级分析师 梁凯辉围绕“政策高压下的迁徙：亚洲再生铜市场演变”的话题展开分享。他表示，展望下半年的废铜市场，SMM预计，随着“反向开票”政策执行细则逐步明朗、地方奖补全国统一清退，加工端有望从极度低迷中小幅修复，但受制于回款账期拉长、资金淤积及终端订单恢复不确定性，全面放量仍难实现。下半年供需总体维持宽松格局，废铜原料价格缺乏趋势性上行基础，精废价差将在政策合规成本的支撑下保持一定韧性，但难以持续放宽至刺激大规模补库的历史高位。 中国废铜供需现状 国内多政策并行 企业转向含税再生铜原料采购 《公平竞争审查条例》的颁布、“反向开票”政策的落实，让不少利废企业打破以往的经营习惯，企业为保证进项票据的合规、合法性，不得不采购进口再生铜原料，截至2026年前6月中国再生铜原料进口量达111万金属吨，同比增加8.7%。 近年来，铜价不断攀升，大幅抑制下游需求，工厂开工率都出现不同程度下降，国产新废出现回落，同样地，受各项政策落实，国产不含税再生铜原料需求减少，同样令不少废旧拆解企业开工率下降，造成国产旧废下降。前7月国产废铜累计133万金属吨，环比下降18.4%。 中国再生铜原料进口来源受贸易政策影响发生转移 自2025年5月中美贸易战全面爆发以来，期间两国多次就进口商品关税问题摩擦不断，最终在9月，中国暂对所有美国进口商品加征10%，再生铜原料不在豁免名单中。 从2025年6月份，中国从美国直接进口再生铜原料量大幅减少，有贸易商通过从日韩“换货”，或进口至泰国重熔成铜锭后再进口至中国。 海外供应不及预期叠加本土需求增长 高铜价高系数违反市场规律 欧洲颁布法规，规定高品位再生铜原料限制出口，即使欧盟内部流转，也将会跟踪最终消费流向；美国方面，Arubis建设的废铜冶炼厂即将投产，同时特朗普也曾发言要将30%高品质再生铜原料留在美国本土，无论欧洲还是美国都在提高限制再生铜原料外流的意识，令再生铜原料价格系数高居不下。 亚洲方面，由于全球铜矿供应远不及预期，日韩冶炼企业不得不提高对再生铜原料的使用量，越来越多再生铜原料被海外本土企业消化，中国贸易商报价不是特别吸引的情况下，很难采购到再生铜原料。 税收优惠政策退出 再生铜原料市场消费偏向含税原料 据SMM了解，虽然海外供应不足造成再生铜原料折价系数高企，但近半年来，再生铜原料进口窗口较以往打开的时间都要长，一方面是沪铜价格保持上涨，另一方面，政策之下，越来越多利废企业为保证企业合法、合规经营，都在抢购进口再生铜原料（天然含13%增值税发票），因此进口再生铜原料价格存在一定溢价空间，保证了进口贸易商的利润。 “反向开票”政策全面实施 含税废铜需求不断攀升 据SMM了解，“反向开票”政策在2026年全面落实，各省市、地区执行情况不一，利废企业无法长期稳定采购国内不含税再生铜原料，自2025年12月起，广东、江苏、河南、浙江四省废铜票点从约6%同步跃升至10–11.5%，涨幅近一倍，主因"反向开票"政策全面落地，税务成本结构性上行。同期库存未因票点走高而明显去化，说明成本正向下游传导，贸易商利润空间被持续压缩。 广东、山东废铜社会库存系数较宁波地区出现分化，原因在于宁波镇海再生铜原料为进口货源，进口清关后价格包含13%增值税，广受市场追捧，而广东、山东地区再生铜原料多为国产不含税，利废企业受当地政策影响，难以大量消化不含税再生铜原料，令当地再生铜原料社会库存出现抬升。 亚洲、欧美政策趋势 东南亚国家废铜去低端化保留高附加值 海外再生铜原料：欧美政策共振筑墙，跨洋贸易加速迈向“局域内循环” 2026年（宏观共振与政策调整期）： 在铜价高企、矿端紧缺以及全球绿色低碳冶炼转型等多重背景下，再生铜原料的战略价值日益凸显。这正倒逼各国在政策端加速调整，通过筑高壁垒将再生资源锁于本土‘内循环’。随着欧盟WSR法案的硬性切入，以及美国潜在将铜列入232条款并实施‘全额价值计税’，全球各大经济体正式通过行政法规与关税壁垒实施资源防御，为留存资源于本土付诸实质行动。 2027-2028年（政策落地与结构萎缩期）： 欧洲对非OECD出口管制生效，叠加美国潜在45X税收抵免（10%成本付现补贴）与出口许可证机制，合规审计成本飙升与区内财政红利共振。传统的“欧美废料流向亚洲”模式受挫，高品位原料跨区流动性面临结构性萎缩。 2029-2030年（愿景兑现与全面内循环期） ：欧美绿色愿景迎来清算（欧洲CRMA 25%再生红线、美国EPA与EV双50%比率），再生铜“低碳资产”属性彻底固化。欧美本土消化力与政策卡口达峰，全球资源趋向区域内循环，2030年，倒逼加工企业重构供应链。 贸易战分流重塑亚洲格局 2026年多地进口高位延续 SMM分别对2020年到2025年韩国、日本、印度以及美国与欧盟(含英国)的再生铜原料进出口来源国作出分析： 日本： 2025年进口量同比激增39%至335 千实物吨，创历史新高。除本土冶炼外，其亚洲废铜拆解与中转枢纽效应凸显；在2027年美欧出口限制生效前，预计2026年进口量将高位持平于330千实物吨。 韩国： 作为老牌再生铜加工地，进口需求成熟且稳定；预计2026年进口量将与2025年基本持平，维持在320 千实物吨附近。 印度 ：作为全球增速最快的经济体，2025年受“中美贸易战分流”获益最为明显，叠加国内基建爆发与进口税率和标准的优势，进口量飙升至440千实物吨；预计2026年将进一步放量至54千实物吨。 出口端方面，在铜元素偏紧与绿色冶炼转型的背景下，美欧政策端一致趋向收紧，旨在构建本土再生原料的内循环体系。由于2026年仍处于相关限制法案正式落地前的最后“政策窗口期”，两地出口总量预计将在今年迎来见顶前的“最后狂欢”。其中，美国2026年再生铜原料出口量预计将达到1080千实物吨，欧盟（含英国）出口量则将触及2380千实物吨的高位。 “反向开票”施行解决利废企业进项票难题 国家税务总局发布2026年第12号公告，对"三流合一反向开票"模式的个税预缴率实行阶梯优惠： ① 年销售额60万元以内部分：预缴率从0.5%降至0.25%（减半）； ② 超过60万元部分：仍按0.5%预缴； ③ 其他方式反向开票：仍按0.5%（不变）。 ► "三流合一"是指将税务规则嵌入线上支付平台（银联/支付宝/微信等），实现"支付即开票、开票即缴税、缴税即入库"，全程自动化。此次降率是鼓励企业选择这一更规范的模式。 ► 截至2025年底，全国已有1.48万户回收企业向167万名自然人反向开票，开票金额近9000亿元。 展望——政策逐步明朗国产废铜顺畅进入下游消费 政策预期明朗、放松再生铜杆企业复产在即 据SMM了解，2026年上半年，“含税货源”票点从9.1%飙至11.5%以上，直接造成含税再生铜原料价格倒挂电解铜的史上罕见局面，行业毛利润大面积转负，月度开工率始终维持低位在12%徘徊，同比下滑25.93个百分点。5月市场紧箍咒迎来一定放松，部分省份有放松的情况，当地企业把握时机积极生产，刺激开工率回升至14.7%。上半年行业呈现先紧略松的情况，离全面恢复仍路漫漫。而废产阳极板企业同样收到进项票的难题，同时由于与冶炼企业签订长单交付，废产阳极板企业不得不从海外采购再生铜原料或从宁波采购进口再生铜原料，保证进项票据合法、合规。 展望下半年，SMM预计，若政策层面在三季度给出明确信号，叠加旺季需求修复，开工率有望触底回升；否则，"票据卡链、资金淤积、以销定产"的保守运营模式恐将延续至年底。 政策实施阵痛 废铜垒库 2026年全年：宽松平衡掩盖结构性阵痛 平衡表显示，2026年再生铜原料总供给量约5485千金属吨，较2025年小幅增加，进口再生铜原料金属量基本持平于1998千金属吨，国产旧废供给量有所扩张。然而，消费端却出现了一个触目惊心的数字——再生铜原料加工量预计同比骤降24%，至2413千金属吨。这与上半年“反向开票”政策整治下废铜杆企业普遍停产、票据紧缺、资金链承压的现实高度吻合。正是这一消费塌陷，使得全年供需平衡由2025年的小幅盈余66千吨骤然扩大至487千金属吨的历史性高位盈余。 就下半年而言，随着“反向开票”政策执行细则逐步明朗、地方奖补全国统一清退，加工端有望从极度低迷中小幅修复，但受制于回款账期拉长、资金淤积及终端订单恢复不确定性，全面放量仍难实现。 下半年供需总体维持宽松格局，废铜原料价格缺乏趋势性上行基础，精废价差将在政策合规成本的支撑下保持一定韧性，但难以持续放宽至刺激大规模补库的历史高位。 中长期：2028年起供需缺口逐步显现 SMM预计，后续一旦财税合规体系建立、回款机制疏通，被影响的消费潜力将加速释放，彼时再生铜原料的供应紧张将比预期更快到来。对于产业链各方而言，在利用当前宽松窗口优化成本结构与合规能力的同时，亦需提前布局中长期原料保障渠道，以应对2028年后逐步收紧的供需格局。 》点击查看 2026 SMM再生金属产业高峰论坛暨熔铸技术专场 专题内容
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