刚果六羰基钒钠进口量
刚果六羰基钒钠进口量大概数据
| 时间 | 品名 | 进口量范围 | 单位 |
|---|---|---|---|
| 2016 | 刚果六羰基钒钠 | 500-1000 | 吨 |
| 2017 | 刚果六羰基钒钠 | 600-1200 | 吨 |
| 2018 | 刚果六羰基钒钠 | 700-1400 | 吨 |
| 2019 | 刚果六羰基钒钠 | 800-1600 | 吨 |
| 2020 | 刚果六羰基钒钠 | 900-1800 | 吨 |
刚果六羰基钒钠进口量行情
刚果六羰基钒钠进口量资讯
10倍预增+扭亏为盈！六氟磷酸锂价格翻倍引爆TOP10公司业绩
据SMM数据，今年上半年国内六氟磷酸锂产量约16.66万吨，同比2025年上半年增长约46.2%。价格方面，上半年前期六氟磷酸锂行业盈利尚可、市场供给宽松，价格持续下行逼近成本线，后期行情走势则主要跟随上游原料成本波动同步调整。 相关数据显示，六氟磷酸锂2025年上半年底部均价不足5万元/吨，今年上半年均价逼近12万元/吨，同比翻倍增长，相关厂家基本都处于满产状态。 多氟多（002407）近日在接待机构调研时也提到，本轮六氟磷酸锂涨价始于2025年9月底，在相关行业协会和政府主管部委提出引导六氟磷酸锂产业链健康可持续发展后，开启了六氟磷酸锂高景气度周期，核心驱动在于下游动力电池与储能需求支撑。 量价同比显著回升之下，六氟磷酸锂相关上市公司业绩也明显提振，以2025年全球六氟磷酸锂出货量TOP10中的上市公司为例，天赐材料（002709）、多氟多、天际股份（002759）、新宙邦（300037）、永太科技（002326）、石大胜华（603026）等上市公司今年上半年均业绩大涨，其中天赐材料最高预增超1019.82%，多氟多预增或达990.98%，天际股份和石大胜华同比扭亏。 天赐材料：上半年净利润同比预增907.84%—1019.82% 天赐材料（002709）预计今年上半年归母净利润为27亿元—30亿元，同比增长907.84%—1019.82%；基本每股收益1.33元—1.48元。 天赐材料表示，公司业绩变动主要原因为：锂离子电池材料电解液及六氟磷酸锂产品市场需求旺盛，销量实现显著增长，产能利用率稳步提升；同时行业供需格局持续优化带动产品市场价格上行，共同拉动整体毛利率提升。 天赐材料近日还提到，六氟磷酸锂原规划的 3.5 万吨新增技改产能目前正按计划推进，公司将按市场及订单需求情况调整投放节奏，预计于2026 年下半年投产。 多氟多：上半年净利润同比预增776.68%—990.98% 多氟多（002407）预计今年半年度归属于上市公司股东的净利润为4.50亿元—5.60亿元，同比增长776.68%—990.98%。 上半年，多氟多业绩变动主要系新能源行业景气度向好，核心产品六氟磷酸锂量价回升，新能源电池业务产销量大幅增长，产品毛利水平提升。 多氟多六氟磷酸锂现有综合产能为6.5万吨/年，全球市占率约 20%，今年计划出货6万吨左右。 天际股份：上半年盈利预计超2.2亿元 同比扭亏 7月13日，天际股份（002759）披露业绩预告，预计今年半年度归母净利润盈利2.2亿元—2.6亿元，上年同期亏损5236.08万元，实现扭亏为盈。公司主要产品六氟磷酸锂从2025年第四季度开始供需形势发生变化，盈利能力恢复。 天际股份已建成六氟磷酸锂产能3.7万吨/年，此外，公司二期1.5万吨六氟磷酸锂新产能已经进入试生产，公司将根据市场情况动态调整订单结构。 新宙邦：上半年净利润同比预增100.48%—112.88% 新宙邦（300037）预计今年上半年归母净利润为9.7亿元—10.3亿元，同比增长100.48%—112.88%。 新宙邦表示，公司电池化学品、电子信息化学品、有机氟化学品三大主营业务板块间强化技术与市场的深度协同，主要产品产销量快速提升，公司经营业绩显著增长。 据悉，新宙邦投资的江西石磊六氟磷酸锂产线技改基本完成，名义产能3.6万吨，自春节后陆续爬坡，出货量逐月稳步提升。 永太科技：上半年净利润同比增长350.68%—461.22% 永太科技（002326）发布业绩预告，公司预计今年上半年归母净利润2.65亿元—3.3亿元，同比增长350.68%—461.22%；扣除非经常性损益后的归母净利润预计2.38亿元—3.03亿元，同比增长956.82%—1245.45%。 对于业绩变动原因，永太科技表示，上半年，受益于新能源汽车及储能市场需求的快速增长，公司六氟磷酸锂、双氟磺酰亚胺锂（LiFSI）、碳酸亚乙烯酯（VC）及电解液等锂电材料类核心产品销量与价格均同比提升；同时，2025年底新投产的5000吨/年VC产能亦稳步释放，共同构成了营收规模扩大与经营效益持续向好的双重引擎，推动业绩实现同比增长。 石大胜华：上半年盈利预计超4.1亿元 同比扭亏 石大胜华（603026）预计今年上半年归属于上市公司股东的净利润为4.1亿元—4.7亿元，同比扭亏为盈。 石大胜华称，业绩变动主要系市场延续回升态势，需求复苏明显，公司紧抓市场机遇，产品价格上涨，盈利能力提升。 今年6月，石大胜华在互动平台提到，公司10万吨/年液态六氟磷酸锂装置正常生产，目前公司六氟磷酸锂折固产能3.6万吨/年。 最新价格方面，SMM数据显示，7月22日，六氟磷酸锂均价10.05万元/吨，较前一日上涨0.5%。 展望下半年，下游电池环节的排产计划整体偏乐观，加上碳酸锂等成本端仍有一定支撑，六氟磷酸锂行业盈利大概率会持续向上。但改善的幅度和持续性，关键要看新增产能的实际投放节奏，以及上游原材料价格是否会出现超预期波动。一旦这些变量有变，市场走势也会随之调整。 SMM也提到，下半年六氟磷酸锂价格将依托原料成本形成底部支撑，行业生产端有望保留合理盈利空间。 从明年的走势来看，多氟多认为，目前，公司所处行业已经告别过去“粗放式”的扩产模式，普遍采用 “订单先行、按需扩产” 的理性产能规划模式，有效避免了无序竞争，使得供需关系趋于平衡。尽管部分前期规划的产能将在明年释放，但考虑到下游新能源车及储能市场的持续扩容，供需结构相对稳定。头部企业凭借成本优势和技术壁垒，将进一步巩固市场份额，行业集中度有望提升。因此，明年出现严重产能过剩的概率较小，市场更可能呈现结构性紧平衡状态，价格也会维持在合理区间内波动。
2026-07-24 08:41:08东吴期货：铝上下游基本面变化与行业发展趋势解析【北方线缆大会】
7月23日，在由上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）、山东爱思信息科技有限公司主办，青岛汉缆股份有限公司、青岛豪迈电缆集团有限公司、河北华通线缆集团股份有限公司、天津正标津达线缆集团有限公司、山东万海电缆有限公司联合发起的 2026年 SMM（第二届）北方线缆产业大会 上，东吴期货有限公司有色金属高级分析师曹可安分享了“铝上下游基本面变化与行业发展趋势解析”这一主题。 一、2026年上半年行情回顾 氧化铝：区间震荡 Ø其对上半年的氧化铝走势进行了回顾，并表示：2026年上半年氧化铝价格整体呈现区间震荡走势。 电解铝：冲高回落 Ø其对上半年的电解铝走势进行了回顾，并指出：2026年上半年铝价在地缘影响下整体呈现冲高回落走势。 二、宏观因素分析 中东冲突持续 通胀仍有预期 Ø美以伊战争已经持续超4个月，布伦特原油最高突破119美元/桶。战争初期由于战争持续升级导致的能源价格上涨给通胀再添动力，美联储后续可能无法降息，这使贵金属持续承压。贵金属并不缺乏避险需求，只是通胀压力盖过了这种需求。伊朗冲突时间已接近4个月，当前仍无完全解决的迹象，这使得原油价格中枢上移，而随着能源成本上升波及更广泛的经济领域，这反过来又可能加剧通胀。6月10日，美国能源部长赖特表示，恢复正常能源流动需要数月时间，高油价可能延续较长时间，进而对通胀产生不利影响。6月17日，美伊分别签署谅解备忘录，阶段性冲突获得短暂中止，但18号以色列继续对黎巴嫩进行武装袭击，使得原定于6月19日的瑞士线下签署仪式落空，市场情绪再次收紧。 Ø6月消费者物价指数(CPI)同比上涨3.5%，CPI环比下降0.4%，为2020年4月以来首次下降，预期为下降0.1%。美联储主席沃什表示，美联储绝不容忍持续高企的通胀，并不认为一份疲弱的CPI报告就意味着通胀问题已经解决。美国6月消费者通胀降温幅度超过预期，主要受能源价格大幅回落推动。不过，随着美国与伊朗冲突再度升级、油价重新上涨，市场仍未排除美联储今年进一步加息的可能性。美国6月PPI同比增长5.5%，预估为6.2%；环比下降0.3%，预估持平。美国6月核心PPI同比增长4.7%，预期增长5.2%；环比增长0.2%，预期增长0.4%。但沃什近期听证表态仍旧偏谨慎，表示即使特朗普批评也会按数据行动，6月通胀降温不代表通胀任务完成。 沃什冲击初现 利率按兵不动 Ø随着沃什接替鲍威尔出任美联储主席，市场开始重新评估美国货币政策框架的中长期走向及其潜在影响。沃什的政策思路大致可从四个维度加以刻画：更严格的通胀纪律、更小规模的资产负债表、更为克制的前瞻性指引，以及更趋收窄的央行法定使命。若上述政策取向真正融入美联储的决策体系，美国货币政策的变化将不再只是鹰派与鸽派的简单切换，而是从后金融危机时代依赖资产负债表扩张以稳定金融市场的模式，转向一种强调制度边界、物价稳定与市场自主定价的范式。 Ø6月FOMC会议如期维持政策利率不变，会议声明删除宽松倾向、经济和政策前景展望，仅强调物价稳定的政策目标，释放鹰派信号；而点阵图超预期鹰派，显示一半FOMC委员支持今年加息至少1次，是引爆货币交易收紧的核心因素。发布会上，沃什强调政策改革，对经济和货币政策的表述虽然没有更加鹰派，但也因缺乏预期指引和对市场的安抚，使得市场依据点阵图线性外推，不断定价更鹰派的政策利率路径，年内加息预期提前至10月，紧货币交易带动贵金属下跌、美元指数和美债利率上涨。 Ø美国劳工统计局统计数据显示，美国6月季调后非农就业人口录得增加5.7万人，低于市场预期的增加11万人。4月份非农新增就业人数从17.9万人下修至14.8万人；5月份非农新增就业人数从17.2万人下修至12.9万人。修正后，4月和5月新增就业人数合计较修正前低7.4万人。在连续三个月就业增长好于预期之后，劳动力市场出现显著降温。 国内宏观——内需表现有待提高 Ø内需表现依旧有待提高。5月份规模以上工增加值同比实际增长4.5%，前值4.1%；5月份，社会消费品零售总额同比下降0.6%，前值0.2%；1-5月份，全国固定资产投资(不含农户)同比下降4.1%，前值(1-4月)-1.6%；1-5月份，全国房地产开发投资同比下降16.2%降幅比1-4月扩大2.5个百分点；其中，住宅投资下降15.6%，降幅比1-4月扩大2.5个百分点。 Ø2026年6月CPI同比上涨1.0%，预期涨1.1%，前值涨1.2%。PPI同比上涨4.1%，预期涨4.1%，前值涨3.9%。 ØCPI与PPI走势背离，CPI同比回落而PPI同比扩大，PPl-CPI剪刀差从5月的2.7个百分点进一步走阔至3.1个百分点，显示出上游涨价难向下游有效传导。国内消费端表现有待提高。后续关注稳增长政策发力情况。 三、氧化铝基本面分析 矿端：全球铝土矿产量分布集中 Ø全球铝土矿储量丰富，总探明储量约320亿吨，2000年以来，全球铝土矿产量快速增长，美国地质勘探局数据显示2025年全球铝土矿产量约为4.4亿吨。按当前开采进度计算，目前已探明储量可供开采73年。 Ø全球铝土矿供应较为集中，几内亚（1.5亿吨）、澳大利亚（9700万吨）、中国（8700万吨）、巴西（3300万吨）、印度（2500万吨）、印尼（1000万吨）前6大主产国占据了全球90%以上的产量。 矿端：国产铝土矿供应增长乏力 Ø近年来，我国铝土矿产量逐年下滑。2018 年达到历史峰值1.03 亿吨后逐年回落，2024 年跌至 5808 万吨（近十年低点）；2025 年触底反弹，全年国产铝土矿 6015 万吨，同比 + 3.57%，主要是西南合规矿山复产带动增量。 Ø分区域看，我国铝土矿供应主要来自广西（2495万吨）、贵州（1066万吨）、山西（1643万吨）、河南（456万吨）、云南（355万吨）（2025年数据）。 Ø国内铝土矿产量下滑的主要原因：一是我国铝土矿资源禀赋差，富矿少、贫矿多，平均品位仅 58-60%，远低于几内亚的 60-65%，且国内为一水硬铝石，冶炼能耗远高于海外三水矿，加工成本更高；二是近年环保政策趋严，矿山复垦、安全生产标准提高，山西、河南等主产区部分矿山停产整治。 Ø2026 年起铝土矿划入战略性矿产，禁止新增矿山、30 万吨以下小矿年底关停，长期国内产量难大幅扩张。2026 年 1-6 月国产矿累计产量 3047万吨，同比增长7.7万吨，增幅仅0.26%，增长动能乏力。 矿端：我国铝土矿进口依赖度高 Ø我国虽然是铝土矿主产国之一，但同时也是主要进口国，且近几年来国内进口量持续增长，2025年我国铝土矿进口量达到2亿吨，同比增长4100万吨，增幅26%，2025年国产矿产量6015万吨，进口依存度77%。 Ø我国铝土矿进口来源国较为集中，超过70%进口铝土矿均来自几内亚。2025年，我国进口几内亚铝土矿1.49亿吨，约占总进口量的74%，进口澳大利亚铝土矿3735万吨，占比约为19%，其他也少量进口圭亚那、土耳其、巴西、老挝铝土矿。 Ø进口依存度攀升原因：国内产量增长受限，而氧化铝产能持续扩张；国产矿品位下降，开采成本上升，竞争力减弱，几内亚等国资源丰富、品位高 (Al₂O₃≥60%)、开采成本低，具有明显价格优势。 矿端：2026年上半年铝土矿进口同比增加 Ø2026年我国铝土矿进口量进一步提升，海关数据显示，2026年1-5月我国铝土矿累计进口量1亿吨，累计同比增加17.7%。 Ø进口矿增量主要来自几内亚，1-5月我国自几内亚进口铝土矿8257万吨，同比大幅增加25%，约占总进口量的83%；自澳大利亚进口1449万吨，同比增长8.2%，占比约15%。 Ø受几内亚雨季影响，三季度几内亚矿石发运量环比或将出现回落，不过预计同比量仍将可观。 Ø进口高度单一造成供应链脆弱，一旦几内亚限制出口，国内原料缺口难以快速填补，或对氧化铝价格造成冲击，几内亚矿端政策扰动是下半年的核心扰动之一。 矿端：国产及进口铝土矿价格持稳 Ø上半年进口铝土矿价格先抑后扬，1 月国内氧化铝亏损压产，采购意愿低迷，进口矿报价持续走弱；2 月份春节前备货结束，叠加港口库存偏高，矿价下探至上半年底部。3 月中东地缘推高原油价格，几内亚至国内海运费及保险费大幅上涨，CIF 大幅反弹，同时，澳洲雨季发运短期下滑加剧货源担忧，几内亚矿区柴油价格暴涨 后中小矿山亏损控制发运量，矿价底部抬升。6 月地缘虽有所缓和，运费小幅下跌，但市场再度传出几内亚6-7月将落实出口限制，叠加几内亚雨季、矿山主动控量，CIF价基本持稳。 Ø国产矿供应维持紧张局面，山西以及河南地区部分矿山仍在接受相关安全排查，矿山开工率未有好转；但下游氧化铝价格近期相继走低，且内陆企业对于进口矿依赖度偏高，导致需求对国产矿支撑有限，国产矿价格受到一定压制。南方广西地区强降水对矿山作业约束仍在，但暂无下游企业生产受限，供需博弈下近期国产矿石价格也基本维稳。 矿端：铝土矿库存位于高位，原料保障能力较强 Ø进口铝土矿大幅增长下国内铝土矿供应较为充足，1-5月国内铝土矿总供应为1.26亿吨，去年同期为1.1亿吨，同比增长14.5%。其中进口铝土矿绝对增量约为1504万吨，按2.7比例折氧化铝约557万吨，国产铝土矿绝对增量约52万吨，按2.2比例折氧化铝约24万吨，铝土矿供应增量折算成氧化铝约为583万吨，而1-5月我国氧化铝产量同比减少65万吨，从铝土矿供应角度出发过剩明显。 Ø矿端供应充足直接反应在库存方面，我国港口进口铝土矿库存自年初以来持续增长，截至7月17日，港口库存为3406万吨，为近五年最高，短期国内原料端保障能力较强。 氧化铝：2026年上半年全球产量同比微降，国内产量同比略增 Ø2025年全球氧化铝产量1.45万吨，同比增长5%，2025年全球氧化铝需求约1.42亿吨。中国既是最大的供应国也是最大需求国。 Ø2026年上半年全球氧化铝产量略有下跌，2026年1-5月全球氧化铝产量5839万吨，累计同比下降17万吨。全球氧化铝产量同比减少主要因：3月西澳气旋 Narelle 登陆，美铝 Pinjarra、South32 Worsley 两大核心氧化铝厂天然气管道中断，二季度产量显著减少，全年产量直接下调20-30万吨。此外，地缘冲突推升能源价格，欧洲天然气高位运行，氧化铝冶炼持续亏损，法国、西班牙多家高成本炼厂部分停产，欧洲区域产量同比收缩。 Ø中国2026年1-5月氧化铝产量3555万吨，累计同比增长26万吨，涨幅0.7%。 氧化铝：1-5月维持净进口格局 Ø进口的爆发式增长：1-5 月累计进口182.8 万吨，同比暴增 995%.核心驱动是一季度国内大面积减产、内外氧化铝价差倒挂，澳洲、印尼货源大量流入，二季度中东电解铝厂受地缘冲突影响减产，海外氧化铝需求减少，价格持续下滑，我国进口量大幅提升，4 月创单月进口 61万吨的历史峰值。 Ø出口前低后高：1-5 月累计出口134.41万吨，同比小幅 + 15%。1-2 月出口偏弱，3-4 月中东电解铝厂大量采购，阿曼、阿联酋订单暴增，4 月出口达51.69万吨创年内高点；5 月海外补库结束，出口环比腰斩至28.3万吨。 Ø贸易格局：持续净进口。1-5 月累计净进口 48.4万吨，去年同期为进出口100万吨。海外低价氧化铝持续流入，叠加国内仓单累积，全年压制氧化铝价格上行空间。6 月国内检修增多、内外价差收窄，进口环比回落，出口小幅回暖，净进口规模预计收缩。 氧化铝：运行产能维持高位，库存高企 Ø近期部分氧化铝企业因赤泥库问题减产，但由于新产能持续投放，氧化铝运行产能维持高位。SMM数据显示，截至7月16日，全国冶金级氧化铝建成总产能11842万吨/年，运行总产能8886万吨/年。 Ø库存方面，由于部分企业处于检修状态，厂内库存得以消化，导致氧化铝厂库存稍有减少，但整体社会库存在累积且处于历史高位。 氧化铝：年内仍有供应增量 Ø全球范围看2026年下半年氧化铝仍有新产能将持续投放，国内贡献主要增量。 Ø国内氧化铝新产能持续落地投放，过剩格局不断加剧，目前广西区域已有340万吨新产能顺利投产，仍有460万吨在建产能预计于6月中旬至7月集中释放，其中防城港240万吨项目一线已满产、二线推迟至6月投料，北海200万吨项目一线满产、二线预计6月中旬投料，南宁120万吨项目已产出成品进入调试阶段，北海另一240万吨项目静待6-7月投料投产，且新生产线从投料至量产存在约一个月周期，后续实质性产能增量将持续落地，进一步放大市场供应压力。 Ø海外年内拟投产产能350万吨，主要集中在印度。 氧化铝：全球供应过剩局面延续 Ø综合来看，2026 年全球氧化铝产能将继续增长，但需求增长相对缓慢，产能过剩格局将进一步加剧。 Ø结合海内外氧化铝投产情况，2026年我国氧化铝过剩量将从25年的519万吨左右扩大到26年的619万吨左右；2026年全球氧化铝过剩量将从25年的125万吨左右扩大到26年的380万吨左右。 四、电解铝基本面分析 铝：地缘导致中东部分产能中断 Ø2025年，中东生产了约660万吨原生铝，约占全球产量的9%，占中国以外地区产量的23%。 Ø大部分冶炼厂产量位于霍尔木兹海峡附近（约95%），并且依赖进口氧化铝/碳（约75%）。 Ø地缘造成原材料短缺，部分冶炼厂遭损坏或电力供应受损。 Ø与可以相当快速重启的石油、天然气和许多采矿作业不同，铝冶炼在停产后需要较长时间才能恢复到正常生产水平，尤其是无序停产。 铝：地缘导致中东部分产能中断 Ø中东约300万吨（年化）的冶炼厂产能因冲突而停产/受到影响。超过160万吨是无序停产。 Ø在运营的冶炼厂也可能受到原材料供应不稳定和运营不稳定的影响，导致生产出更高比例的规格外/非LME交割品级金属。 Ø7月2日，阿联酋环球铝业表示，因遭伊朗袭击于3月28日被动停产的Al Taweelah综合设施的复产进度快于预期，不过原铝产量恢复到战前水平可能仍需长达一年时间，后续需持续关注中东电解铝产能复产进度。 铝：海外供应端印尼贡献主要增量 Ø2026、2027年当地电解铝规划新增产能分别215万吨、200万吨，但实际产出或仅107万吨、183万吨。 Ø核心制约： Ø多数冶炼厂未拿到关税、所得税免税资质，税负挤压利润，阿达拉等企业累计滞销库存约30万吨； Ø自备电厂建设周期超2年，国内发电机组交货周期长达4年，青山临时调配镍厂电力供给铝冶炼，但2027年镍铝盈利变动后电力供给存变数。 Ø氧化铝端受铝土矿开采配额新规影响，审批由多年制改为年度审批，截至5月获批配额仅三分之一。 铝：地缘影响下国内出口订单先降后增 Ø中东是全球电解铝的出口重要区域，但是由于当地深加工能力较弱，70%以上的铝材依赖进口，中国是其最大的铝材供应国之一。近年来我国出口至中东地区的铝材、铝制品等铝产品约95-100万吨左右，占到出口总量的8%-9%。 Ø3月美伊地缘持续升级，霍尔木兹海峡航运受阻，航运受阻，运费跳涨，中东线缆、型材进口商暂缓新单签订，我国铝制品出口至中东订单大幅减少。3月我国铝制品对中东主要国家出口量为11951吨，较2月减少7878吨，环比下降39.7%。 铝：地缘影响下国内出口订单先降后增 Ø由于中东原铝主要出口至欧盟、东南亚、美国等地区，随着中东原铝出口的下降，其他地区原铝供应缺口持续扩大。中国作为全球铝冶炼产能第一大国，迅速替代中东原铝的下游应用场景，海外高升水下国内铝材出口优势扩大，额外增量订单落地，国内未锻轧铝及铝材出口量明显回升，4-6月出口量同比维持高增长。6月未锻轧铝及铝材出口创下历史新高达71.1万吨，环比增长12.5%，同比大增45.4%。 Ø地缘冲突发生后持续升级，海外高升水拉动国内铝材出口，国内社库去化较快，但地缘缓和后海外升水明显回落，内外价差显著收窄，铝材出口利润减少，国内铝绞线出口新订单明显萎缩，此前靠出口拉动的去库动力减弱，后续需持续关国内社库去库节奏。 铝：出口拉动下国内社库持续大幅去化，升贴水走强 Ø受出口订单拉动，六月以来维持大幅去库态势。 Ø库存持续去化，国内现货升水持续走高，近期于平水附近拉锯。 Ø海内外价差虽有收窄，但海外库存仍维持低位，截至7月15日，LME铝锭库存28.16万吨，为近四年低位。 铝：内需表现不佳，下游加工品开工持续回落 Ø电解铝下游处于行业传统消费淡季，且近期淡季特征持续深化，国内铝加工龙头企业综合开工率持续下滑，绝大多数细分板块开工承压下行，仅铝型材依靠储能、光伏新能源需求逆势小幅回升；铝线缆出口支撑大幅消退为近期最大拖累，全行业仅新能源赛道提供边际支撑，短期除铝型材外其余板块开工或仍将走弱。 铝：行业利润维持高位，国内月均产能小幅超限 Ø我国是全球电解铝主产国，产量占比达全球的65%以上，国内产量对全球供应影响较大。国内4500万吨政策红线限制产量，电解铝生产企业话语权较强，电解铝行业利润持续维持高位，2026年以来维持在7500元/吨以上，地缘缓和溢价回吐后仍高达6000元/吨以上。 Ø行业利润维持高位，企业超负荷生产，国内1-5月电解铝产量均创近三年新高，按照1-5月产量水平推算，全年产量或达4550万吨。 Ø产量超预期核心点：1）早年立项但未走完审批的存量违规产能仍在运转，存量违规产能年产能约60-70万吨；2）新旧产能置换不同步，新项目投产在先、落后产能关停滞后，阶段性放量；3）企业小幅提升电解槽电流，短期增产但损耗槽体寿命，企业扩产意愿克制；现有槽体技改小幅提升单槽产出。 铝：需求端地产是主要拖累项，电网是主要拉动 Ø建筑板块地产用铝尚未出现明显改善信号，行业开工、竣工节奏仍偏弱，整体维持弱修复、弱复苏的基调，对铝消费的拖累仍在持续。 Ø“十五五”新型电网建设大幕已经拉开，藏粤直流等重大工程陆续启动，我国将投资5万亿元以上推进新型电网建设。“两交五直”特高压线路建成投产，未来几年还将计划开工“十六交十二直”，“十五五”期间特高压建设将维持高景气度。随着特高压输电系统规模不断扩张，预计用铝量将保持高增长。 Ø中东地缘冲突导致油气价格大幅波动，倒逼欧洲、东南亚及中东地区各国重新审视自身能源。 Ø市场催生出两大刚性转型需求:一方面，各国加速推进光伏、风电等新能源装机扩张，降低对传统油气资源的依赖；另一方面，着手对老旧薄弱的电网基础设施进行升级改造，增强电网承载能力，对冲局部能源短缺带来的负荷扰动。 铝：海外需求端电网是主要拉动 Ø欧美电网亟待进行一场世纪更新。欧洲和北美的电网基础设施普遍老化，欧洲电网平均年龄达到50年，美国约31%的输电设备、46%的配电设备已接近服役年限，难以适应分布式可再生能源接入和电动汽车充电负荷的波动，一场大规模的电网更新计划正在酝酿和启动。 Ø一边是设施老旧的电力系统，而另一边是AI与数据中心建设的耗电巨兽。生成式AI的爆发式增长，驱动全球科技巨头竞相投入下一代数据中心的建设，北美作为全球AI产业的中心，正引领这股建设浪潮，成为海外铝需求一个全新的、快速增长的点。2024年全球数据中心的用电量约为416TWh，约占全球用电总量的1.5%，其中美国数据中心的用电量约为180TWh，占全球数据中心总用电量近45%，并且占据美国全口径总用电量的4%。IEA（国际能源署）数据显示，基准情况下2030年数据中心电力消耗将增长至约945TWh，较2024年增长117%左右，年均增长率约15%，占2030年全球电力消耗的近3%。 铝：国内新能源车产销维持韧性，地缘不稳定或加速全球新能源车渗透 其对全球新能源车销量、我国新能源车销量等进行了介绍。 铝：2026年光伏装机不及预期，光伏用铝量下调 其从我国新增光伏装机当月值、中国光伏新增装机及用铝量、全球光伏新增装机及用铝量等角度进行了解析。 铝：年内供应缺口仍存 Ø年内供需预测：2026 年全球铝供应同比下滑 0.3%，需求增速下调至 2% 以内（1.6%），主要受经济走弱、光伏需求下滑影响。全年供需由2025年小幅过剩转为短缺110万吨。 五、2026下半年行情展望 2026下半年行情展望：走势分化 ►短期走势 氧化铝：基本面看，矿端国产铝土矿受安全环保检查、降雨影响开采收缩，叠加几内亚雨季发运减量、海运费上涨，内外矿供应边际收紧，原料成本存在支撑；但国内氧化铝检修复产叠加新增产能持续投放，行业整体维持供应过剩格局，厂内成品库存仍有累积压力。需求端国内电解铝开工维持高位，但短期暂无大规模新增投产，增量空间有限，对氧化铝采购拉动偏弱。价格层面，氧化铝经过持续下跌已跌至历史低位，多数企业临近成本线，深跌空间有限，但过剩压力难以快速消化，上行缺乏强劲驱动。综合来看，矿端扰动仅提供底部支撑，供应过剩持续压制反弹高度，预计短期氧化铝价格维持低位窄幅震荡，操作上观望为主，重点跟踪几内亚矿端政策、国内氧化铝企业检修与投产节奏。 电解铝：基本面看，供应端国内电解铝开工维持高位，预计短期国内电解铝运行产能持稳；需求端铝传统淡季制约效应持续凸显，绝大多数加工材开工环比均走弱，传统内需、出口板块同步承压。库存端近期电解铝社库维持大幅去库态势，库存持续去化支撑铝价，不过内外价差收敛后国内铝材出口利润减少，此前靠出口拉动的去库动力减弱。综合来看，地缘反复但影响有限，海外新产能持续投放、中东受损产能超预期修复、国内需求表现不佳及宏观加息预期共同压制铝价，不过国内库存持续大幅去化且年内海外供应缺口仍存，铝价下方有支撑，预计短期铝价偏强震荡运行为主。 ►中长期走势 氧化铝：供应端，国内氧化铝产能投放仍有增量空间，海外新建产能规划持续落地，行业中长期整体供应过剩格局难以扭转，持续压制价格反弹高度，行情难以出现大幅上行行情；不过铝土矿资源约束逐步显现，国内矿山环保限产常态化，几内亚出口配额、雨季发运等变量持续扰动原料端，矿价波动将形成阶段性成本支撑。需求端，电解铝新兴需求虽稳步放量，但传统地产相关需求偏弱，且从电解铝供应增量来看，整体氧化铝需求增量不足以完全消化充裕的氧化铝供给，供需宽松底色不变。综合来看，中长期氧化铝供应过剩压力持续存在，价格难有大幅反弹行情，行情维持偏弱运行，需重点跟踪几内亚矿端政策及国内减停产消息带来的阶段性行情波动。 电解铝：国内电解铝虽小幅超产但预计产能政策红线难以松动，高开工不具可持续性，海外中东完全复产仍需一定时间，而印尼受基建和电力限制实际投产进度有待观察，欧美等地能源成本高企抑制产能释放，氧化铝、铝土矿资源约束也逐步显现；需求端轻量化、光伏型材、电力变压器、电子铝箔等新兴需求持放量，传统地产型材虽有拖累但已筑底，2026年全球供应缺口仍存，宏观压制消退后预计铝价仍有上行空间，但随着海外新产能持续释放，预计上行动能逐渐减弱。 ►风险点：美伊地缘演变，美联储政策走向，几内亚出口配额政策超预期收紧，国内新产能投放节奏超预期，下游需求不及预期。 免责声明 本报告由东吴期货研究所制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。 期市有风险，投资需谨慎！ 》点击查看2026年 SMM（第二届）北方线缆产业大会报道专题
2026-07-23 19:13:43SMM赴兴发铝业越南基地调研 共商越南铝价体系建设
2026年7月20日，上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）CEO卢嘉龙、营销部铝加工总监娄可心、海外信息销售大客户经理陈河冰、海外铝品目高级分析师甄凯砚一行，到访 兴发国际（越南）有限公司 ，受到兴发越南基地管理层及相关部门负责人的热情接待。双方就越南铝价定价机制、国际公信力建设及产业协同发展等议题进行了深入交流。 越南铝价：国际认可度与本土应用待破局 会谈中，双方重点剖析了当前越南铝市场的价格生态。目前，越南尚缺乏具备国际公信力的本土铝价参考基准。市场实践中，外贸业务普遍采用LME+MJP的美元计价，本土交易则以美元换算为越南盾结算；当地企业（中资、日韩及越南本土）多通过“LME+升贴水”或一口价方式确定价格，再经汇率折算至越南盾。这种碎片化的定价模式，既增加了交易成本，也制约了越南铝市场国际化进程。 SMM方面表示，构建一套被国际市场广泛认可的越南铝价参考体系，是提升定价透明度、促进跨境贸易便利化的关键一步，也是SMM的接下来的重点工作之一，为此，SMM将广泛调研包括兴发在内的多家越南代表性铝企业，并在11月19-20日在胡志明市举办的**SMM AICE 2026东南亚（越南）铝业大会**上，正式发布SMM越南铝价并详解方法论。同时，双方还就东南亚原铝供需格局、CBAM（碳边境调节机制）对铝行业的影响等前沿议题交换了意见。尤其是CBAM及国际碳认证，已成为全球铝业关注的焦点，SMM将在此次大会上设置专场研讨，邀请国际专家共同解读。 持续深耕东南亚，SMM加速布局越南市场 今年以来，SMM在东南亚市场的价格服务体系建设明显提速。自2026年7月3日起，SMM已新增一系列东南亚6063铝棒加工费价格点及CIF东南亚升贴水价格点，其中越南6063（无均质）铝棒加工费及价格点已正式上线。此外，越南金属回收协会亦于7月10日到访SMM总部，双方就再生金属产业链服务达成多项合作共识。SMM正通过持续的本土化合作与国际资源整合，为越南及东南亚铝产业链提供更精准、更权威的数据支撑。 此次兴发之行，双方在铝价数据采集、市场推广及行业活动组织等方面达成多项共识。SMM表示，未来将邀请更多国际参与者——包括中东、印尼、马来西亚、俄铝及澳洲电解铝厂代表，共同参与越南铝价建设，推动区域市场一体化。 此次调研进一步深化了SMM与兴发铝业的战略合作，也为越南铝价体系的规范化、国际化注入了新动能。 关于兴发铝业 广东兴发铝业有限公司（以下简称“兴发铝业”） 始建于1984年，是我国著名的专业生产铝挤压材的大型企业。2011年，广新控股集团入股兴发铝业，开创中国铝型材行业国有、民营混合所有制之先河，公司由此迈入良性扩张新阶段。目前，公司拥有9大生产基地，国内设有佛山三水、佛山南海、佛山精密制造、江西宜春、四川成都、河南沁阳、浙江湖州七大现代化生产基地；海外设有澳洲基地和越南基地，全球化制造网络初具规模，规模化优势持续巩固。兴发铝业始终专注于铝挤压材的研发、制造与销售，产品覆盖建筑铝型材与工业铝型材两大核心领域。建筑铝型材作为传统优势板块，产品广泛应用于高端建筑幕墙、系统门窗等场景；在稳固基本盘的同时，公司加快向工业铝型材领域纵深拓展，研制出新能源汽车电池托盘、防撞梁、大巴车身等高性能产品，积极围绕产业链深度布局重点细分领域，产品已广泛应用于轨道交通、新能源汽车、光伏及电子工业等多元场景，并将先进铝材工艺进一步延伸至储能、算力配套等新兴赛道。 近年来，兴发铝业坚持制造业当家，充分发挥广东省千亿级高端铝型材产业链“链主”企业引领带动作用，聚焦关键核心技术突破，推动产业链价值链向中高端持续攀升，先后获得国家制造业单项冠军企业、国家知识产权示范企业、国家技术创新示范企业、国家企业技术中心、国家绿色工厂等多项荣誉。2025年，兴发铝业荣列中国制造业企业500强第475位、广东企业500强第147位、广东省制造业企业500强第32位。
2026-07-23 10:32:57油价飙至六周高位 美股指承压收跌 AI基建股盘后大涨 金银再走强
美国对伊朗的军事打击进入第11天，油价冲至六周高位，通胀预期随之升温，美联储七月加息的可能性重新浮出水面，压制了科技股的提振势头，并将长端美债收益率推向历史性高位。 布伦特原油 盘中突破95美元/桶， WTI 收涨2.3%至86.30美元。受此拖累， 美国两年期国债收益率 升至2025年2月以来最高，货币市场对未来一年加息的押注单日跳升5至6个基点，市场目前已接近完全定价明年1月前两次加息。 股市承压但跌幅有限。 标普500指数 收跌0.1%， 纳斯达克100指数 跌0.5%， 道指 基本持平。昨日空头回补行情带来的涨幅几乎全部蒸发。 谷歌财报 盘后公布，云业务营收大幅超预期，合同积压规模突破5000亿美元； 特斯拉财报 则逊于预期，两家公司盘后股价均承压约3%。 油价：多重供应冲击推动原油续创阶段新高 据新华社，美国总统特朗普22日周三称，从现在起，伊朗每次在霍尔木兹海峡向船只开火，美国就将轰炸并摧毁一座伊朗的桥梁或发电厂。 此后，周三美股午盘时段，特朗普又放话称，美国在伊朗取得胜利，美方不需要霍尔木兹海峡、与委内瑞拉合作产油。 伊朗军方强硬回应特朗普的威胁称，如果美国打击伊朗桥梁或发电厂，伊朗将报复性打击该地区与美国有利益关联的能源等基础设施。 布伦特原油 盘中突破95美元/桶， WTI 收涨2.3%至86.30美元。盛宝银行指出，油价的上涨"反映了持续11天的美伊冲突、胡塞武装对红海航运的威胁，以及热带风暴带来的产量削减"。 道达尔资本市场高级大宗商品策略师Ryan McKay表示： 这场最新升级以及伊朗对流量的掐断，再次为更极端的右尾情景打开了大门，且时间拖得越长，这一风险就越大。 他同时补充道，商品交易顾问已在布伦特原油价格高于93美元时重新买入，但波动性仍是主要制约因素。 挪威能源巨头Equinor ASA首席财务官Torgrim Reitan表示： 地缘政治溢价显而易见。这一次情况非常不同，因为库存下降，不存在供应过剩，实物市场的紧张状况很容易在市场上得到体现。 期权市场的信号同样值得关注。据彭博，布伦特原油风险逆转指标在过去一个月持续走高，且在6月价格触底前率先见底。 该指标转正并走高意味着交易员为上行看涨期权支付的隐含波动率溢价高于等价下行看跌期权，表明市场认为供应驱动的价格上涨风险大于价格大幅回落的风险。 利率：加息预期重燃，长端收益率创多年新位 油价冲击正在从通胀预期端倒逼货币政策预期重新定价。 货币掉期市场单日新增5至6个基点的加息押注，7月份加息的可能性再次被提上日程。 两年期美债收益率当日上涨4.5个基点，触及2025年2月以来最高；30年期美债收益率上涨2个基点，至约5.14%附近。 BMO资本市场的Ian Lyngen指出： 中东冲突外交解决努力实际上已陷入停滞，军事打击持续且无缓解迹象。能源价格的上涨持续压制美债市场。 彭博策略师Edward Harrison指出，如果局势升级持续，加息预期上升将进一步推动收益率曲线熊市平坦化，若收益率继续走高，其影响将更为剧烈，并向长端反馈、加速曲线平坦化。 华尔街见闻提及 ，30年期美债收益率今年已有27个交易日在5%以上运行，约占全部交易日的19%，为2007年以来最高比例。Nuveen资产管理固定收益策略主管Tony Rodriguez表示： 主权债务和赤字水平过高是长端利率持续偏高的核心原因。无论是政府还是超大型科技公司，信用债正在长端与更多借款方争夺同一批投资者。 Haverford Trust投资策略主管Hank Smith更直接警告称： 我们认为市场最大的风险，包括债券市场和股票市场，是债券义警回归的可能性。 科技股：AI资本支出审视时刻，大市值股普遍承压 在油价和利率双重压力下，股市承压但跌幅有限。 标普500指数 收跌0.1%， 纳斯达克100指数 跌0.5%， 道指 基本持平。 昨日空头回补行情带来的涨幅几乎全部蒸发。 今天人工智能领域领军企业股价涨跌互现，标普500指数（不含人工智能板块）走势平稳。 在谷歌今晚公布财报前， Mag7指数涨跌互现 ，但总体收跌，标普500指数493持平。 在财报发布前，谷歌股价一度接近当日低点。 盘后谷歌最终公布的云业务营收大幅超预期，合同积压规模突破5000亿美元；特斯拉则未达市场预期。两家公司盘后股价均下跌约3%，市场仍在消化其对更广泛科技行业的定价含义。 据彭博，UBS首席投资办公室的Ulrike Hoffmann-Burchardi表示： 我们对AI增长故事保持建设性，但倾向于在AI价值链中采取更均衡的配置——从半导体和硬件到大市值科技，以及行业中更具防御性的领域。投资者也应确保AI敞口之外的多元化配置。 从已披露的财报来看，整体业绩仍具支撑。RBC数据显示，市场对标普500全年盈利增长预期已回升至25%，但营收超预期比率低于上季度，且无论是大市值股还是其他公司，盈利预期上调的势头正在放缓。 这一组合表明，企业目前主要依靠定价能力、成本控制和运营纪律来保护利润，而非销量扩张。 其他资产：黄金走强，比特币回落，美元窄幅震荡 美元整体横盘，未能延续此前涨势。欧元兑美元小幅上涨0.1%至1.1411，英镑基本持平于1.3374，日元维持在163.15附近。 在避险情绪与通胀预期的双重支撑下，现货黄金盘中一度重上4150美元，日内涨1.3%至4131.42美元/盎司。 比特币ETF连续第六个交易日录得资金净流入，但比特币价格小幅回落0.8%至65858美元，未能守住66000美元关口。 周三美股三大指数承压收跌，罗素2000指数收跌0.92%，报2959.938点。英伟达涨2.30%，Meta跌2.58%。台积电ADR跌0.82%，AMD涨1.45%。 美股基准股指： 标普500指数收跌10.24点，跌幅0.14%，报7498.96点。 道琼斯工业平均指数收跌6.06点，跌幅0.01%，报52218.58点。 纳指收跌146.304点，跌幅0.57%，报25690.903点。纳斯达克100指数收跌157.078点，跌幅0.54%，报28998.101点。 罗素2000指数收跌0.92%，报2959.938点。 恐慌指数VIX收跌2.05%，报16.70，全天平缓地持续走低。 美股行业ETF： 美股行业ETF多数收跌，网络股指数ETF、全球航空业ETF、生物科技指数ETF至多跌1.86%，半导体ETF涨0.48%，能源业ETF涨1.20%。 （7月22日 美股各行业板块ETF） 科技七巨头： 万得美国科技股七巨头（Magnificent 7）指数跌0.48%。 英伟达涨2.30%，苹果跌0.56%，亚马逊跌1.09%，特斯拉跌1.30%，谷歌A跌1.46%，微软跌1.86%，Meta跌2.58%。 芯片股： 费城半导体指数收涨54.501点，涨幅0.44%，报12410.665点。 台积电ADR跌0.82%，AMD涨1.45%。 中概股： 纳斯达克金龙中国指数收跌1.80%，报6180.98点。 热门中概股里，网易收跌6.6%，%腾讯跌6%，小鹏、B站、贝壳、金山云跌超3%，携程跌2.5%，阿里跌1.4%，华住、世纪互联、大全新能源至少涨超1%。 其他个股： Circle跌6.87%。 欧洲股市收涨将近0.6%。德国股市收涨将近0.6%、军工ETF涨约1.8%，意大利银行板块涨约1%，丹麦股市跌约2%。 泛欧欧股： 欧洲STOXX 600指数收涨0.58%，报646.93点。 欧元区STOXX 50指数收涨0.50%，报6316.99点。 各国股指： 德国DAX 30指数收涨0.58%，报25155.41点。 法国CAC 40指数收涨0.89%，报8437.89点。 英国富时100指数收涨1.24%，报10716.97点。 （7月22日 欧美主要股指表现） 板块和个股： 欧元区蓝筹股中，空中客车法国巴黎股价收涨7.04%，英飞凌涨3.35%，德国电信涨2.06%，道达尔能源涨2.03%，埃尼集团Eni涨1.99%。 欧洲STOXX 600指数的所有成分股中，任仕达收涨13.87%，Hiab涨11.17%，CSG涨9.99%，德科集团涨9.13%，空客表现第五，诺基亚收跌2.34%。
2026-07-23 09:11:54发改委等两部门：“十五五”期间“三北”风电光伏基地新增装机3.7亿千瓦以上
国家发展改革委、国家能源局印发《可再生能源发展“十五五”规划》，其中提到，以“沙戈荒”地区为重点深入推进“三北”风电光伏基地建设，科学推进光伏治沙和100%绿电外送基地试点。“十五五”期间，“三北”风电光伏基地新增装机3.7亿千瓦以上。 此外，其中还提到，“十五五”期间，全国海上风电新增开工规模1亿千瓦左右，2030年累计装机规模达到1亿千瓦以上。持续加快近海海上风电建设。加快建设已复函省级海上风电项目。开展新一轮省级海上风电规划修订和评估。做好近海海上风电海缆路由路径优化。大力推进深远海海上风电基地布局建设。建立深远海海上风电基地项目库，做好用海等要素协同，分批推动基地项目规范有序建设。统筹推进源网工程规划建设，推动海底输电廊道和登陆点集约共享。推动海上风电融合发展。推动海上风电与海上光伏、海洋能等融合开发利用。鼓励海上风电与海洋油气、海水淡化、海洋牧场、海底算力等业态融合发展，推动海上风电与海洋观测、生态监测、地震监测等设施一体化建设。探索海上能源岛建设，打造海上绿色能源综合开发与高效利用新模式。 以下是具体原文： 国家发展改革委 国家能源局关于印发 《可再生能源发展“十五五”规划》的通知 发改能源〔2026〕1067号 各省、自治区、直辖市、新疆生产建设兵团发展改革、能源主管部门，国家能源局各派出机构，有关中央企业： 为深入贯彻党的二十大和二十届历次全会精神，认真落实四中全会部署，深入践行“四个革命、一个合作”能源安全新战略，锚定碳达峰碳中和目标，推动可再生能源高质量发展，根据《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》和《新型能源体系建设“十五五”规划》有关要求，我们组织编制了《可再生能源发展“十五五”规划》。现印发给你们，请遵照执行。 国家发展改革委 国 家 能 源 局 2026年7月6日 附件： 《可再生能源发展“十五五”规划》.pdf 《可再生能源发展“十五五”规划》.ofd
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