青岛港中碳锰铁库存
青岛港中碳锰铁库存大概数据
| 时间 | 品名 | 库存范围 | 单位 |
|---|---|---|---|
| 2018 | 碳锰铁 | 1000-1500 | 吨 |
| 2019 | 碳锰铁 | 800-1200 | 吨 |
| 2020 | 碳锰铁 | 900-1300 | 吨 |
| 2021 | 碳锰铁 | 950-1400 | 吨 |
| 2022 | 碳锰铁 | 850-1250 | 吨 |
青岛港中碳锰铁库存行情
青岛港中碳锰铁库存资讯
【SMM公告】关于新增仲钨酸铵 CIF(鹿特丹港口)和钨铁(鹿特丹仓库)价格点
尊敬的用户: 您好! 为促进钨市场国际贸易,助力全球上下游企业更好地把握市场动态、及时获取现货行情,降低跨境交易风险与成本,同时深化欧洲钨产业链研究,从 12月1日 起新增 仲钨酸铵 CIF(鹿特丹港口)和钨铁(鹿特丹仓库) 价格点,以供市场参考。 价格点:仲钨酸铵 CIF(鹿特丹港口) 产品描述 :WO3≥88.5%仲钨酸铵APT, 荷兰-鹿特丹港口到岸价 产品标准 :白色,细碎,自由流动的结晶体。WO3 88.5% min, Al 0.001%max, As 0.0005% max, Bi 0.0005%max, Ca 0.001% max, Cd 0.0005%max, Co 0.0005% max, Cr 0.0005%max, Cu 0.0005% max, Fe 0.001%max, K 0.001% max, Mn 0.001% max,Mg 0.001% max, Mo 0.002% max,Na 0.001% max, Ni 0.0005% max,P 0.001% max, Pb 0.0005% 计价方式 :美元/吨度 最小数量要求 :≥20吨 发布时间 :周度,伦敦时间工作日每周四上午12点前 价格点:钨铁(鹿特丹仓库) 产品描述 :钨铁FeW≥75%,荷兰-鹿特丹仓库交货价 产品标准 :块状。W 75.00% min, C 0.40% max,S 0.08% max, Mn 0.50% max, As 0.10% max, Sn 0.08% max, P 0.05%max, Si 0.70% max, Cu 0.15% max, Sb 0.05% max 计价方式 :美元/千克钨 最小数量要求 :≥3吨 发布时间 :周度,伦敦时间工作日每周四上午12点前 上海有色网钨钼产业研究团队 2025年11月25日
2025-11-25 16:50:04关于SMM进口镍铁FeNi相关数据点停更及新增数据的公告
尊敬的用户: 您好! 因8-12%高镍生铁出厂价将于2025年底停更,为匹配市场数据更新节奏、提升数据服务的精准性与参考价值,经市场调研及意见征询,SMM决定对进口镍铁相关数据点进行调整,具体安排如下: 一、数据停更说明 15%FeNi对比8-12%高镍生铁全国出厂价均价升贴水 20-25%FeNi对比8-12%高镍生铁全国出厂价均价升贴水 30-35%FeNi对比8-12%高镍生铁全国出厂价均价升贴水 8-12%高镍生铁全国出厂价 高镍生铁与进口镍铁价差 以上数据将在2025年12月31日完成最后一次更新后正式停更。 二、数据调整与新增安排 替代新增数据: 停更上述数据前,将于2025年12月1日同步新增 “FeNi对比10-12%高镍生铁到港价的分品位升贴水” 数据,覆盖对应品位的价格联动关系。具体新增数据如下: 15-20%FeNi对比10-12%高镍生铁到港价均价升贴水 20-25%FeNi对比10-12%高镍生铁到港价均价升贴水 Ni≥30%FeNi对比10-12%高镍生铁到港价均价升贴水 10-12%高镍生铁到港价均价 价差数据新增:将于2025年12月1日新增 “高镍生铁与进口镍铁分品位价差” 数据,将在停更同时补充不同品位下的价差维度,进一步丰富市场价格对比参考。具体新增数据如下: 高镍生铁与15-20%FeNi到港价价差 高镍生铁与20-25%FeNi到港价价差 高镍生铁与Ni≥30%FeNi到港价价差 上述停止更新的数据点,其历史数据将继续在 SMM 数据库中予以保留。如您有历史数据查询及相关业务咨询需求,欢迎随时联系上海有色网镍行业研究部高级研究经理冯棣生(电话:021-51666714 ,邮箱:fengdisheng@smm.cn)、上海有色网镍行业研究部NPI&FeNi分析师张桐栩(电话:021-20707929;邮箱: zhangtongxu@smm.cn )。 感谢您的理解与支持! 上海有色网 2025年11月25日
2025-11-25 16:15:59中信期货:美国对等关税下的中国铅锌市场 2025年铅锌价格运行重心何在?
在由上海有色网信息科技股份有限公司、上海有色网金属交易中心有限公司主办的 SME 2025上海金属周-2025SMM铅锌年会 上,中信期货有限公司 研究所-商品研究部 副总经理、有色与新材料组负责人 首席研究员 沈照明 围绕“美国对等关税下的中国铅锌市场”的话题展开分享。 铅锌行情复盘与展望 2025年铅行情回顾 2025年铅价整体呈现震荡走高的特征,废电池价格较高提供坚实的底部支撑。2025年以来,以旧换新资金加码刺激电动自行车和汽车销量,770号文实施使得部分地区再生铅冶炼厂开工率下降,美联储降息以及中美经贸关系缓和均带动铅价阶段性走强。 2025年锌行情回顾 2025年锌锭供应过剩兑现较为顺利,沪锌价格重心逐渐下移。不过三季度国内“反内卷”政策预期之下黑色系产品价格大涨引发镀锌制品贸易商“买涨不买跌”心理,同时受美元指数下行影响,三季度以来沪锌价格重心止跌企稳。不过由于2025年锌冶炼加工费Benchmark较低,海外锌冶炼厂提产意愿并不强,伦锌库存持续去化并引发挤仓,叠加美元指数走弱对伦锌提振更为明显,2025年以来伦锌价格先抑后扬。 铅锌核心观点 铅主要观点及建议:在废电池偏紧问题没根本解决前,再生铅高成本及再生铅供应扰动将继续支撑铅价,但供需偏过剩将限制上行高度,我们认为2026年铅锭将呈现震荡走势,预计2026年沪铅16000-18000元/吨,伦铅1900-2150美元/吨。区间操作为宜。 核心逻辑: (1)供应端, 2026年全球铅精矿产量增量继续小幅抬升,预计中国和全球精炼铅2026年供应增速为1.8%/1.0%。 (2)需求端, 伴随着欧美等主要央行持续降息,发达经济体预期将好转,不过,2026年全球汽车产量增速或将下降,国内以旧换新政策效用边际走弱。预计2026年中国和全球精炼铅需求增速为1.3%/0.9%。 锌主要观点及建议:2026年新增锌矿产能仍然较多,预计2026年海外锌锭供应偏紧格局有望改善,全球锌供需将进入全面过剩,这对价格有压力,但弱美元有支撑,我们认为2026年锌价将震荡探底。预计2026年沪锌20000-23500元/吨,伦锌2500-3200美元/吨。操作上逢高沽空为宜。 核心逻辑: (1)宏观经济与政策 ,美国就业市场走弱支撑美联储降息,同时,特朗普在美联储影响力增强,美联储独立性面临风险,这对美元指数有长期压力。中国央行支持性货币政策有待继续发力,全球流动性预期偏宽松。主要经济体财政保持积极,关税抬升对经济有负面影响,但实质性冲击还在观察中。全球经济增长预期有波动但相对稳定。 (2)供应端,受益于锌矿产能产量提升, 预计2026年中国和全球锌锭供应同比分别增长2.9%和2.4%。 (3)需求端,在传统领域偏弱的背景下,锌锭需求增长乏力。 预计2026年中国全球锌锭需求同比分别增长1.1%和1.0%。 风险因素: 供应端扰动超预期;欧美经济衰退;美联储鸽派不及预期 宏观经济趋势和政策分析 宏观:全球经济增长预期稳定,但增速放缓 2025年和2026年,全球经济增速预计分别为3.2%和3.1%,较2025年7月《世界经济展望》的预测值有所上调。 持续存在的不确定性、保护主义的加剧以及劳动力供给冲击可能会抑制经济增长。财政脆弱性、金融市场的潜在调整以及制度的侵蚀可能会对稳定造成威胁。 IMF敦促政策制定者通过可信、透明和可持续的政策恢复信心。贸易外交应与宏观经济调整相结合。财政缓冲应加以重建。央行独立性应予以维护。结构性改革工作应当加大力度。 全球制造业PMI维持窄幅波动,维持在荣枯线上下。 宏观政策:美国就业市场趋松且通胀稳定,美联储有进一步降息的基础 美国薪资增速趋于稳定,通胀止跌。 非农新增就业趋势性回落,失业率稳步抬升,7月美国非农新增就业大幅低于预期且回落,5/6月非农新增就业超预期大幅下修。 职位空缺人数持续回落,这说明就业市场偏宽松。 宏观政策:美联储2025年9月重新启动降息 宏观:高债务背景下,美联储需要降息压低利率 自2009年以来,美国联邦政府债务连年攀升,在如此高债务的背景下,美联储需要通过降息来压低利率。 铅锌供应分析 供给-铅矿端:全球&国内铅矿供应稳步增长,2026年铅矿增量或继续小幅抬升 2025年全球铅矿产能继续释放,2026年全球增长提速。进入2025年以来,2025年1-8月全球铅矿产量295.6万吨,同比增长3.8万吨或1.3%。 由于2025年新增产能中多数处于爬产初期,产量兑现程度不及预期。2026年海外新增产能多数为已在先前投产,产能爬坡进度预计较为顺畅。 2025年1-10月铅精矿累计产量139.53万吨,同比增加14.32万吨或11.44%。2025年1-9月铅精矿累计进口107.8万实物吨(约64.7万金属吨),同比增长26.5%;1-9月银精矿累计进口131.5万实物吨(约40.4万金属吨),同比增长3.6%。1-9月两者进口合计比去年同期高15.0万金属吨。 供给-铅矿端:2025-2026年全球铅矿小幅扩张 整体上看,2025-2026年全球铅矿处于小幅扩产状态。 供给-铅废料:预计2026年国内废铅料发生量增速为2.2% 目前,对于铅酸蓄电池的回收主要集中在动力型蓄电池和起动型蓄电池。 根据我们的测算,2026年中国废铅料发生量增速为2.2%。 供给-铅锭:产量边际改善,供应或延续修复 2025年1-7月全球精炼铅产量755.3万吨,同比上升2.6%,印度、加拿大、墨西哥、瑞典铅锭产量贡献增量,哈萨克斯坦、日本、德国和英国铅锭产量降幅较大。结合ILZSG预测数据,2026年全球铅锭产量同比增长1.0%至1347万吨。 供给-铅锭:铅锭产量恢复增长,2026年增速或放缓 进入2025年,原生铅1-10月累计产量为315.19万吨,同比上升19.39万吨或6.56%,约占中国精炼铅产量的49.42%;再生铅在1-10月累计产量为322.54万吨,同比上升7.48万吨或2.37%,约占中国精炼铅产量的50.58%。 随着原生铅料延续宽松以及再生铅料小幅上升,考虑到废料供应偏紧,再生铅冶炼厂受环保原因及利润不佳等因素影响,生产并不稳定,因此再生铅产量增速将不及废铅料增速发生量增速,综合来看预计2026年中国铅锭产量同比增长1.8%至780万吨。 供给-锌矿端:全球产量稳步抬升 由于2023年锌价较低,Tara、Middel Tennessee、Aljustrel锌矿相继开始减产,不过减产集中在23年下半年,同时OZ矿投产时间大幅推后、秘鲁Antamina因矿洞开采顺序调整产量大幅下降,Kipushi投产进度偏慢,因此锌矿偏紧逻辑主要2024年体现。 进入2025年,Tara预计于Q1复产、Aljustrel计划于25Q2复产、Antamina计划产量翻倍、Kipushi、OZ及火烧云投产顺利,锌矿宽松正在逐步兑现。 据ILZSG,2025年1-8月全球锌矿产量829.1万吨,同比增长7.6%,增幅较7月扩大0.8%。据SMM,2025年1-9月中国锌矿产量249.3万吨,同比下降6.0%,降幅与1-8月持平。(不同机构统计数据差距较大,国家统计局:1-7月全国锌矿产量171.4万吨,同比增长2.8%;SMM:1-7月全国锌矿产量190.4万吨,同比下降5.8%)。2025年1-9月全球锌矿增加集中在海外。 供给-锌矿端:Q3样本矿企产量节奏略慢 样本矿企2025年Q3产量131.7万吨,同比上升15.3%,环比上升0.8%。2025年1-9月样本企业产量为379.3万吨,同比增加38.4万吨,同比增速达11.3%。今年以来主要矿企产能释放节奏基本符合预期。 根据海外矿企产量指引及完成度的情况来看,总体而言,产量较大及有项目增产的矿企基本维持此前的全年产量指引,全年产量指引普遍较2024年产量更高或持稳,这些矿企前三季度产量在普遍达不到75%,这意味四季度全球锌矿产量可能会超季节性增长。 供给-锌矿端:2025年全球锌矿预期大幅增长 供给-锌矿端:2025-2026年全球锌矿处于快速扩张期 2024 年全球的新建矿山项目带来的增量非常有限。进入到 2025 年,多数新建项目陆续投产带来增量,体量比较大的有 Kipushi和 Ozernoye。总体看下来,2025 年新建项目带来的增量有76万吨左右。 供给-锌矿端:中国锌矿进口大幅增加 2024年1-12月锌矿累计进口量409.7万实物吨,同比下降13.26%。由于2025年海外锌矿投产规模较大,9月中国锌矿进口量50.5万吨,同比增长24.9%。1-9月累计进口量400.8万吨,同比增长40.5%。9月锌矿进口量环比上升8.2%。由于沪伦比值快速下降,自9月初矿贸商进口环节已经开始亏损,恰逢冶炼厂冬储原料,国产矿TC开始下降。 2024年国内加工费最低为1500元/吨,进口矿加工费最低为-40美元/吨。随着海外矿山增产,国内锌矿供应不断宽松。截至10月31日,国产矿TC为2850元/金属吨,进口矿TC为103美元/干吨以上,虽较前期高点有所下降,但较年初水平已有明显回升。 供给-锌矿端:十一后锌矿供给有所收紧 据悉泰克资源和韩国锌业公司将2023年亚洲锌精矿benchmark价格确定为274 美元/干吨,同时该合同还包括价格超过3000美元以上的部分有6%的价格分成。2023年锌精矿benchmark给2023年锌矿供应宽松定下了大的基调。2024年锌精矿benchmark显著下调至165美元/吨,这也预示着2024年锌矿供应会持续收紧。2024年以后锌矿供应收紧逻辑或将发酵,年初开始国内外加工费都迅速下滑,锌矿港口库存以及冶炼厂原料库存都处于低位。 2024年底开始这一趋势有所变化,锌矿周度到港量维持较高水平,港口库存上升,冶炼厂原料库存天数逐渐回到历史均值水平。 不过由于近期锌精矿进口面临亏损,锌矿周度到港量下滑,而冶炼厂运行产能维持高位,港口库存与冶炼厂原料天数亦同步下降。10月冶炼厂原料天数为22.1天,环比下降4.2天,略低于往年同期。 供给-锌锭:中国供应大幅增长,带动全球锌锭产出增加 2025年8月全球锌锭产量122.7万吨,同比上升8.4%,环比上升1.4%。 2025年10月中国锌锭产量61.7万吨,同比上升21.4%,环比上升2.8%,由于冶炼厂检修产能减少,月产量环比9月小幅上升。 海外方面:韩国锌业旗下Seokpo冶炼厂从2月起暂停运营2个月,影响产量5.3万吨;托克旗下Nyrstar将从4月起削减Hobat冶炼厂25%的产量,预计影响5万吨;此外,Boliden旗下odda冶炼厂增产15万吨/年项目于3月落成。不过2025年国际长协加工费Benchmark仅为80美元/吨,海外冶炼厂利润承压,因此,2025年1-8月海外精炼锌产量下降30.2万吨,不过国内产量增加31.2万吨,全球产量上升1万吨。 供给-锌锭:产业链库存上升 随着锌冶炼厂产量上升,2025年以来冶炼厂锌锭库存总体呈现上升趋势。不过由于9月份冶炼厂检修较多且下游加工厂节前备货,10月国内锌锭出口窗口打开,10月冶炼厂锌锭库存下降至9.45万吨,环比下降6.5%,较8月高点下降11.9%,不过仍远高于历史同期水平。 锌冶炼厂库存逐渐转移至初端加工企业库存,自2024年12月以来持续上升,且由于国庆节及中秋节下游补库,9月以来锌价震荡下行,2025年9月库存达5.74万吨,明显高于2023、2024年同期。 供给-锌锭:海外锌冶炼扰动较多,2026年海外冶炼生产有望改善 欧洲冶炼厂约占全球冶炼产能的16%,2021-2022年欧洲冶炼厂面临高昂的能源相继减产,其减产成为供应端关注的重点。根据统计,欧洲冶炼厂减产峰值达68万吨。 随着天然气价格以及电价的回落,欧洲冶炼厂于2023-2024年相继复产。截至目前已经恢复40-50万吨的产能,未恢复产能中大部分已永久性丧失,未来欧洲冶炼厂产能提升空间较小。进入2025年,日韩冶炼厂生产扰动较多。 铅锌需求分析 铅需求:全球需求整体稳定,2026年汽车消费增速或将下降 2025年1-8月全球精炼铅消费量875.75万吨,同比上升18.91万吨或2.21%,中国消费增速小于海外地区。海外消费增量来自于法国、英国、德国和美国。受2026年国内新能源汽车购置税补贴减半,美国IRA税收抵免政策在2025年10月结束等因素影响,据ILZSG预测,2026年全球铅锭需求将小幅增长0.9%至1337万吨,同比增速较2025年下降0.9个百分点。 美国8月汽车销量年化1607万辆,同比增长6.2%,环比下降2.1%,累计同比上升4.7%;欧洲8月汽车注册量79.13万辆,同比上升4.7%,环比下降27.1%,累计同比上升0.3%。 铅需求:存量替换需求稳定,新装需求走强 铅酸蓄电池国内生产走高,蓄电池企业和下游经销商成品库存维持高位。 2025年10月铅蓄电池月度开工率为73.1%,环比下降0.4个百分点,同比上升2.9个百分点。 2025年6月起,蓄电池企业成品库存向下游经销商转移,蓄电池企业成品库存去库,而经销商库存累库,不过,进入下半年,经销商库存高位有所回落,但仍处于近几年偏高水平,10月份蓄电池企业库存大幅回升。从铅酸蓄电池出口数据来看,2025年1-9月铅酸蓄电池累计净出口16561.6万个,同比下降1597万个或8.8%。 截至2022年,中国铅酸蓄电池两轮电动车保有量1.8亿辆,三轮电动车保有辆为0.8亿辆。截止2025年6月,机动车保有量已经达到4.60亿辆。 2025年1-9月天津和江苏电动自行车产量分别为1216.9万辆和1086.4万辆,同比分别上升4.1%和232.9%。进入2025年,1-9月全国快递业务量为1450.8亿件,同比增加213.1亿件或17.2%。 2025年1-9月中国汽车累计产量为2430.2万辆,同比增加283.9万辆或13.2%,其中,新能源汽车累计产量为1121.8万辆,同比增加290.7万辆或35.0%,新能源汽车替代比例46.2%。2025年1-9月比亚迪新能源汽车产量321.4万辆,占国内新能源汽车产量28.7%。 铅需求:铅酸电池与锂电池对比 2023年11月起,锂电优势开始显现出来,锂电成本价格和出厂价格都比铅酸电池低。截至11月中旬,锂电成本价比铅酸电池低0.10元/WH,出厂价低0.15元/WH左右。从新装的角度来看,锂电池成本已经非常有优势;但就存量替换来看,锂电仍难以撼动铅酸电池的优势,当前锂电成本大概在0.39元/WH,而铅酸电池一体化企业回收再利用成本不到0.2元/WH。 锌需求:房企资金流承压 然而当前拟回收土地的原用地单位仍以国企尤其是城投为主,土地储备专项债传导至房地产企业投资端并不通畅,专项债资金更多流向城投公司等国企。收购存量商品房规模较小。综合来看,房地产企业资金压力改善路径均有堵点。 预计2025年下半年竣工面积同比下降约15%。 锌需求:地方政府新增专项债落地基建比例偏低 截止2025年9月底,地方新增专项债共发行36857亿元,较去年同期增长2.01%,发行进度达83.77%,而去年同期为92.64%,2025四季度发行量较2024年同期明显上升。 能够落地于基建的比例有所下降。一方面,从2024年起,每年抽取8000亿元额度的专项债用于化解存量债务。另一方面,2025年增设允许专项债用于收购土地以及存量房及偿还企业拖欠款,这进一步侵蚀投向基建的比例。 锌需求:城投债融资渠道承压 城投公司作为地方政府融资平台,是为地方基建发展提供资金的重要主体,在公共基础设施建设融资中发挥至关重要作用,然而化债对城投债净融资产生明显制约,继2024年城投债净融资出现罕见负增长后,根据Wind统计,截止2025年10月31日,全国城投债净融资额-3344亿元,较去年同期继续下降375亿元。 锌供需平衡、估值和历史价格 铅供需平衡:供需过剩格局延续 全球角度,2026年全球铅矿产量预计增长2.2%,2026年全球铅锭产量将增长1.0%。中国以旧换新对汽车及电动自行车销量拉动效果减弱,且2026年全球汽车产量同比增速面临下降,预计2026年全球精炼铅需求增长0.9%,预计2026年全球精炼铅供需过剩量将扩大至10.2万吨。 国内角度,2026年矿端供应预计将继续好转;废电池发生量我们预期将小幅抬升,我们预计2026年原生铅产量增速为2.6%,再生铅产量增速为1.0%,综合测算可得中国精炼铅供应增速为1.8%。替换需求整体保持稳定,以旧换新补贴将对需求拉动作用边际下滑,由于沪伦比值较高以及海合会反倾销惩罚性关税,中国铅酸电池出口预计下滑,不过锂代铅进程放缓,电动自行车新国标实施将小幅改善新装需求。我们认为2026年中国铅锭需求增速将下降至1.3%。2026年预计维持过剩状态,过剩量约为5万吨。 锌供需平衡:供需过剩预计加大 据ILZSG预测,2026年全球锌锭供应和需求增速分别为2.4%、1.0%,预计过剩39万吨。 2026年中国锌锭供应和需求增速分别为2.9%、1.1%,预计过剩12万吨。 整体上看,海外锌锭供需偏紧局面将缓解,全球锌锭预计将进入全面过剩。 铅估值:冶炼端利润不稳定,尤其再生端 受益于白银等副产品价格坚挺,原生铅冶炼利润维持小幅盈利。废电池价格坚挺,再生铅成本居高不下,再生铅冶炼利润反复。 锌估值:矿高利润回落,锌冶炼利润改善 国产矿冶炼利润自2025年3月转正,不过,近期国产矿加工费快速下降。锌矿利润下降至历史同期中等水平,但较2023年同期仍有空间。 锌价格历年走势:2025-2026新产能扩张,锌价承压下行 展望未来锌价走势,预计2025年到2026年,随着锌供应端新产能的扩张,锌价后续或将承压下行。 铅价格历年走势:再生铅反复扰动背景下,铅锭价格偏强 铅价方面,在再生铅板块反复扰动的背景下,预计2025年铅锭价格或将偏强震荡。 》点击查看SME 2025上海金属周专题报道
2025-11-25 16:04:15美元下跌 金属近全线飘红 碳酸锂涨超4% 欧线集运重挫逾7% 【SMM日评】
【直播】宏观经济展望 矿产资源供需变化 基本金属、电池金属趋势前瞻 铜铝价格解码 SMM 11月25日讯: 金属市场: 截至日间收盘,内盘基本金属普涨,仅沪铅唯一下跌,跌幅达0.7%,沪镍涨0.75%,沪铜涨0.65%。其余金属涨幅波动均不大。氧化铝主连跌0.15%,铸造铝主连涨0.27%。 此外,碳酸锂主连涨4.47%,多晶硅主连涨2.79%,工业硅主连涨0.11%。欧线集运主连大跌7.78%报1453.5。 黑色系方面多飘红,螺纹涨0.71%,不锈钢涨0.65%,热卷涨0.64%。双焦方面,焦煤跌1%,焦炭涨0.98%。 外盘方面,截至15:04分,外盘基本金属除了伦镍外均上涨,伦镍跌0.1%。伦铜涨0.82%领涨,伦锌涨0.33%,伦铝涨0.28%,其余金属均小幅波动。 贵金属方面,截至15:04分,COMEX黄金涨1.09%,录得三连涨;COMEX白银涨1.34%,录得两连涨。国内方面,沪金涨1.48%,沪银涨2.75%。 截至今日15:04分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面: 【国家能源局:1-10月全国电力市场交易电量同比增长7.9%】 国家能源局发布数据,2025年10月,全国完成电力市场交易电量5638亿千瓦时,同比增长15.6%。从交易范围看,省内交易电量4377亿千瓦时,同比增长15.4%;跨省跨区交易电量1261亿千瓦时,同比增长16.2%。从交易品种看,中长期交易电量5231亿千瓦时;现货交易电量407亿千瓦时。绿电交易电量283亿千瓦时,同比增长28.4%。2025年1-10月,全国累计完成电力市场交易电量54920亿千瓦时,同比增长7.9%,占全社会用电量比重63.7%,同比提高1.5个百分点。从交易范围看,省内交易电量41659亿千瓦时,同比增长6.6%;跨省跨区交易电量13261亿千瓦时,同比增长12.5%。从交易品种看,中长期交易电量52681亿千瓦时;现货交易电量2239亿千瓦时。绿电交易电量2627亿千瓦时,同比增长39.4%。 【央行公开市场今日净回笼1054亿元】 央行今日开展3021亿元7天逆回购操作,操作利率为1.40%,与此前持平。因今日有4075亿元7天期逆回购到期,当日实现净回笼1054亿元。 ► 11月25日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.0826元 美元方面: 截至15:04分,美元指数下跌0.04%报100.16,美联储官员放鸽,降息预期抬升。美联储理事沃勒表示,现有数据显示,美国就业市场依然疲软,足以促使美联储在12月9-10日会议上再次降息25个基点。不过,此后的行动将取决于即将发布的“大量”数据,目前美国统计机构正在处理因政府停摆而延误的工作。旧金山联储总裁戴利在《华尔街日报》采访中表示,她支持美联储在12月会议上降息,她认为就业市场正在恶化。隔夜两位官员态度鸽派,美联储12月降息预期明显回升,美指回落,贵金属继续企稳反弹。 伴随着美国政府重启,前期被迫停发的经济数据陆续公布,不过也有部分数据取消发布,市场仍在等待更多指引。美国经济分析局表示,由于近期结束的政府停摆,已取消发布第三季度国内生产总值(GDP)初估数据。9月PCE与个人收入报告将于12月5日美东时间上午(北京时间晚上)10点发布,原定发布时间为10月31日。(文华综合) 宏观方面: 今日将公布美国11月谘商会消费者信心指数、美国10月季调后成屋签约销售指数月率,德国第三季度季调后GDP季率修正值、德国第三季度未季调季度GDP年率修正值,澳大利亚截至11月23日当周ANZ消费者信心指数,英国11月CBI零售销售差值等数据。 此外,值得注意的是,因政府停摆影响,美国9月生产者价格指数(PPI)推迟于北京时间11月25日21:30公布,劳工部公布9月生产者价格指数(PPI)。 原油方面: 截至15:04分,两市油价一同下跌,美油跌0.56%,布油跌0.59%。因结束乌克兰战争的谈判仍无结果,对明年供应将超过需求的担忧超过了对俄罗斯石油出口将继续受到制裁的担忧。 尽管市场参与者担心俄罗斯的原油出口,但2026年原油供需平衡的整体展望较为宽松,许多人预测明年的供应增长将超过需求增长。德意志银行周一一份报告称,认为2026年原油供应过剩至少200万桶/日,甚至到2027年也没有明确的路径可以恢复到供应短缺状态。 "迈向2026年的前景依然看跌,"分析师Michael Hsueh说。 此外,一项初步调查显示,上周美国原油、馏分油和汽油库存料增加。周度库存报告发布之前,受访的五四家分析机构平均预估,截至11月21日当周,美国原油库存增加约65万桶。对更多分析机构的调查结果将于周二发布。 美国石油协会(API)将于北京时间周三05:30发布行业版周度库存报告,美国能源信息署(EIA)将于北京时间周三23:30发布官方库存报告。(文华综合) SMM日评 ► 供需博弈持续 再生铝价格维系横盘整理【ADC12价格日评】 ► 【SMM 镍中间品日评】11月25日 MHP及高冰镍镍价下行 MHP钴价上行 ► 【镍生铁日评】部分下游采购需求释放 高镍生铁价格继续弱势运行 ► 【SMM硫酸镍日评】11月25日 纯镍转产提供供应增量 镍盐价格承压下行 ► 市场交投再陷僵持 稀土价格平稳运行【SMM稀土日评】 ► 银价反弹上行 现货市场升水维持成交尚可【SMM日评】
2025-11-25 15:28:40金属近全线上涨 碳酸锂、伦铜涨幅居前 多晶硅两连涨 沪银涨超3% 【SMM午评】
【直播】宏观经济展望 矿产资源供需变化 基本金属、电池金属趋势前瞻 铜铝价格解码 SMM11月25日讯: 金属市场方面: 截至午间收盘,内盘基本金属近全线上涨,沪锡涨0.58%,沪镍涨0.88%。沪铜涨0.78%。沪铝涨0.58%。沪铅跌0.64%,沪锌涨0.2%。 此外,铸造铝主连期货涨0.56%,氧化铝主连跌0.07%。碳酸锂主连涨1.36%。工业硅主连涨0.56%。多晶硅主连延续前一个交易日的涨势继续涨2.4%。 黑色系均飘红,铁矿涨1.14%,螺纹涨0.78%,热卷涨0.76%,不锈钢涨0.49%。双焦方面:焦煤主力合约涨0.64%,焦炭主力合约涨1.51%。 外盘金属方面,截至11:46分,LME金属全线上涨,伦铜涨0.82%,伦锡涨0.27%,伦铝涨0.43%,伦铅涨0.15%,伦锌涨0.37%。伦镍涨0.11%。 贵金属方面,截至11:46分,COMEX黄金涨1.14%;COMEX白银涨1.85%。内盘贵金属方面:沪金主连涨1.57%;沪银主连涨3.36%。 截至午间收盘,欧线集运主力合约跌3.44%,报1522点。 截至11月25日11:46分,部分期货午间行情: 》11月25日SMM金属现货价格 现货及基本面 锡: 2025年11月25日午盘,沪锡期货主力2601合约呈现高位运行态势。今日开盘价为295180元/吨,较前一交易日上涨950元,盘中维持强势震荡格局,截至午间收盘暂报295940元/吨,较昨日结算价上涨1710元,涨幅0.58% 。市场交投活跃,持仓量增加,显示多空双方在当前价位分歧加剧但整体偏向乐观…… 》点击查看详情 宏观面 国内方面: 【国家能源局:1-10月全国电力市场交易电量同比增长7.9%】 国家能源局发布数据,2025年10月,全国完成电力市场交易电量5638亿千瓦时,同比增长15.6%。从交易范围看,省内交易电量4377亿千瓦时,同比增长15.4%;跨省跨区交易电量1261亿千瓦时,同比增长16.2%。从交易品种看,中长期交易电量5231亿千瓦时;现货交易电量407亿千瓦时。绿电交易电量283亿千瓦时,同比增长28.4%。2025年1-10月,全国累计完成电力市场交易电量54920亿千瓦时,同比增长7.9%,占全社会用电量比重63.7%,同比提高1.5个百分点。从交易范围看,省内交易电量41659亿千瓦时,同比增长6.6%;跨省跨区交易电量13261亿千瓦时,同比增长12.5%。从交易品种看,中长期交易电量52681亿千瓦时;现货交易电量2239亿千瓦时。绿电交易电量2627亿千瓦时,同比增长39.4%。 【央行公开市场今日净回笼1054亿元】 央行今日开展3021亿元7天逆回购操作,操作利率为1.40%,与此前持平。因今日有4075亿元7天期逆回购到期,当日实现净回笼1054亿元。 ► 11月25日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.0826元 美元方面: 截至11:46分,美元指数平于100.2。市场对美联储12月降息预期再次升温,纽约联储总裁威廉姆斯上周五表示,利率“在近期”可能下调,但不会危及美联储的通胀目标,同时有助于防范就业市场下滑。根据芝商所FedWatch Tool,投资者目前认为美联储在12月降息的概率为81%,高于前一天的79%和上周的40%。不过,其他美联储官员仍持鹰派立场。达拉斯联邦储备银行总裁呼吁按兵不动,而芝加哥和克利夫兰联邦储备银行总裁则警告称,现在进一步降息会给经济带来广泛的风险。市场本周关注因政府停摆而推迟公布的关键经济数据,包括美国零售销售、初请失业金人数和生产者价格数据,以进一步明确美联储的降息路径。(文华综合) 数据方面: 今日将公布美国11月谘商会消费者信心指数、美国10月季调后成屋签约销售指数月率,德国第三季度季调后GDP季率修正值、德国第三季度未季调季度GDP年率修正值,澳大利亚截至11月23日当周ANZ消费者信心指数,英国11月CBI零售销售差值等数据。 此外,值得注意的是,因政府停摆影响,美国9月生产者价格指数(PPI)推迟于北京时间11月25日21:30公布,劳工部公布9月生产者价格指数(PPI)。 原油方面: 两油期货均下跌,截至11:46分,美油跌0.31%,布油跌0.35%。因结束乌克兰冲突的谈判仍无结果,市场对明年供应将超过需求的担忧超过了对俄罗斯石油出口将继续受到制裁的担忧,油价承压。 此外,一项初步调查显示,上周美国原油、馏分油和汽油库存料增加。周度库存报告发布之前,受访的五四家分析机构平均预估,截至11月21日当周,美国原油库存增加约65万桶。对更多分析机构的调查结果将于周二发布。美国石油协会(API)将于北京时间周三05:30发布行业版周度库存报告,美国能源信息署(EIA)将于北京时间周三23:30发布官方库存报告。(文华综合) 现货市场一览: ► 日内铜价走高下游还盘明显 沪铜现货升水走跌【SMM沪铜现货】 ► 下游畏高需求不佳 现货升贴水走弱【SMM华北铜现货】 ► 市场集中出货成交情绪回落 华东现货升贴水走弱 【SMM铝现货午评】 ► SMM 上海及其他1#铅市场:铅价运行重心下移 现货市场交易活跃度下降【SMM午评】 ► 再生铅:部分下游企业逢低接货 整体采购情绪较昨日好转【SMM铅午评】 ► 广东锌:虽下游维持刚需采购 但升贴水底部存在支撑【SMM午评】 ► 宁波锌:下游询价减少 成交有所转差【SMM午评】 ► 沪锡期货主力合约呈现高位运行态势 多空双方在当前价位分歧加剧但整体偏向乐观【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】11月25日镍价继续反弹,12月降息概率预期大幅提升 ► 【SMM 镍中间品日评】11月25日 MHP及高冰镍镍价下行 MHP钴价上行 ► 银价反弹上行 现货市场升水维持成交尚可【SMM日评】 ► 欧洲钨价为何疯狂飙升?三重困局引发供应链危机【SMM分析】
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