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铜价逼近历史高位，智利铜矿又爆罢工！摩根大通警告：产量冲击可能“相当显著”

全球铜市供应紧张局面再添变数。智利Centinela铜矿爆发历史上首次罢工，摩根大通警告，若劳资僵局持续，矿山产量和公司业绩可能受到显著冲击。 10月9日，摩根大通拉丁美洲企业信贷研究主管Natalia Corfield在研报中指出，Centinela铜矿已于当日早间启动罢工，此前公司与矿工工会的强制调解谈判破裂。 Corfield警告，若双方无法达成协议，产量和业绩可能受到“十分显著”的影响。 Centinela是安托法加斯塔（Antofagasta）的核心铜矿资产，2025年产铜24.04万吨，占公司总产量的35%以上。据彭博援引参与罢工的两个工会消息报道， 如果停工持续，该矿最快可能在约两周后开始减产。 罢工发生之际，伦敦铜期货价格约为每吨14475美元，略低于历史最高水平。在铜价高位运行、全球铜市供应承压之际，Centinela罢工为市场增添了新的供应风险。 劳资谈判破裂，700余名工人参与罢工 此次罢工涉及Minera Esperanza和Distrito Centinela两个工会，合计代表700余名工人。据摩根大通研报， 争议焦点在于不同工会中从事相同工作的员工，在薪酬和福利待遇上存在差异。工会指控，安托法加斯塔拒绝了弥补待遇差距的方案，也未提出替代方案。 强制调解未能促成双方达成协议，劳资谈判陷入僵局。这是Centinela铜矿历史上首次发生罢工。不过，Corfield指出，安托法加斯塔过去曾成功化解潜在罢工。2020年，在初始合同遭拒、政府调解延期后，公司最终通过谈判避免了实际停工。 此次罢工的影响不只在于短期产量损失。Centinela年产铜量占安托法加斯塔总产量的35%以上，若停工持续，矿山减产将直接影响公司产出和业绩。此外，选矿厂扩建项目也可能因此延误，给公司中长期产能增长带来压力。工会方面预计，若罢工持续约两周，矿山可能开始削减产量。 库存低位叠加供应扰动，铜价面临进一步上涨风险 Centinela罢工发生之际，全球铜市供应已面临压力。德意志银行金属研究主管Daniel Ghali上月警告， 全球铜库存已降至“史无前例的低位” ，美国的囤货行为进一步挤压了其他地区的可用供应。他预计，伦敦铜价格到2027年第二季度可能再涨约50%，升至每吨22050美元。 前高盛大宗商品研究主管Jeff Currie今年8月也表示，实物供应收紧、货币贬值和政策干预等因素，正在推动稀缺资源重新定价，并直言： “做多，系好安全带。” 若停工持续并最终导致减产，铜市供应压力可能进一步加大。不过，罢工对实际供应和铜价的影响，仍取决于劳资谈判进展、停工时长及矿山复产情况。 （华尔街见闻）

期铜收高 受助于矿山供应风险【10月9日LME收盘】

10月9日（周五），伦敦金属交易所(LME)铜价收高且本周也录得周线涨幅，受助于矿山供应干扰担忧、中国需求活跃的迹象以及美国以外地区可见库存紧张。 伦敦时间10月9日17:00(北京时间10月10日00:00)，LME三个月期铜收盘上涨231.00美元，或1.61%，报每吨14,540.00美元。 ***美国以外地区可见库存紧张*** 衡量中国进口铜需求的洋山铜溢价本周收于每吨135美元，创四年高位。 上海期货交易所监测仓库的铜库存本周末为58,744吨，较9月底增加20,000吨。9月底库存曾降至2024年1月以来最低水平。 与此同时，LME注册仓库的铜库存降至六周最低的233,025吨。LME最新数据显示，净流出量为2,200吨。 自2025年以来，尤其是过去六个月，铜价一直受到铜运往美国的支撑，市场赶在美国可能对精炼铜征收进口关税前发货。Comex铜库存目前达到创纪录的711,609吨。 LME近期供应紧张的局面依然明显，现货铜合约周四收盘时较三个月期铜每吨升水97美元。 ***矿山供应受扰风险提供支撑*** 智利Antofagasta旗下Centinela铜矿的一个工会表示，正在进行的罢工将从11月开始影响产量。 Antofagasta早些时候曾淡化罢工的影响，但这一事态加大了其他矿山供应受扰的风险。 在政府出面斡旋的劳资谈判未能达成协议后，工会于周三发起了罢工。 罢工、恶劣天气、事故和地质问题，使智利主要铜矿平均有5.2%的产量面临中断风险。一项新评估显示，在该国风险最高的铜矿，几乎每10吨产量中就有1吨可能受到影响。 摩根士丹利在一份报告中称，“美国囤积库存的步伐若有任何放缓，都可能让市场感觉供应变得宽松，但中国需求一直具有韧性且供应正面临严重干扰”。 ***其他基本金属表现*** LME其他金属方面，三个月期铝下跌0.07%，至每吨3,048.50美元。 三个月期锌上涨2.34%，至每吨3,805.50美元。 三个月期铅上涨1.51%，至每吨1,888美元。 三个月期镍上涨0.44%，至每吨15,622美元。 三个月期锡上涨3.03%，至每吨53,006美元。 （文华综合）

沪铜高位震荡【机构评论】

今日沪铜高位震荡，日内探底回升。 长期逻辑来看，市场交易的主要逻辑未变，加息预期再度抬升、美债收益率上行压制铜价。但产业基本面有支撑；矿原料紧张、进口亏损扩大；国内现货受低库存支撑，但高价格抑制下游采购。同时，近期美元指数偏强运行，抑制铜价。 总体而言，沪铜近期或高位震荡。 （来源：宝城期货）

基本金属外强内弱 伦铜锌、纽金银、铂钯涨幅居前 沪锡碳酸锂跌幅明显【SMM日评】

SMM 10月9日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普跌，沪锡以4.23%的跌幅领跌，沪铅和沪锌一同跌超1%，沪铅跌1.45%，沪锌跌1.12%。其余金属跌幅均在1%以内。氧化铝主连涨0.11%，铸造铝主连跌0.77%。 此外，碳酸锂主连跌3.74%，多晶硅主连跌1.07%，工业硅主连涨1.35%。欧线集运主连跌5.05%报2700。 黑色系方面多飘红，仅铁矿唯一下跌，跌幅达1.16%，螺纹收平于3080元/吨，不锈钢、热卷涨0.18%。双焦方面，焦煤涨4.3%，焦炭涨2.98%。 外盘基本金属方面，截至15：05分，外盘基本金属集体飘红，伦铜、伦锌一同涨逾1%，伦铜涨1.21%，伦锌涨1.41%。伦铝、伦锌涨幅在0.9%左右，伦铝涨0.97%，伦锡涨0.94%。其余金属涨幅均在0.9%以下。 贵金属方面，截至15:05分，COMEX黄金涨1.54%，COMEX白银涨1.97%。国内方面，沪金涨1.55%，沪银涨0.88%。 此外，铂主连涨1.62%，钯主连涨1.55%。 截至当日15:05分左右，部分期货行情： 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【2026年国庆节假期国内出游8.26亿人次】 2026年国庆节假期，全国文化和旅游市场平稳有序。经文化和旅游部数据中心测算，国庆节假期7天，全国国内出游8.26亿人次，国内出游总花费7383.75亿元，按可比口径（日均）同比2025年分别增长6.3%、4.3%。全国国庆文化和旅游消费月期间，各地举办各种各样吸引游客的文旅活动，发放超3.1亿元消费补贴，持续释放消费动能。夜间文旅经济蓬勃发展，各地集中推出夜间演艺、国风古镇夜游、光影秀等活动，打造全时全域消费场景。国家级夜间文化和旅游消费集聚区累计夜间客流量1.07亿人次，同比增长5.6%。入境旅游市场活跃，全国共接待入境游客298.3万人次，按可比口径（日均）同比2024年、2025年分别增长19.0%、6.5%。（央视新闻）(金十数据APP) 【广西北部湾港刷新单航次滚装汽车出口纪录】 10月8日，满载2727台中国汽车的“常荣口”轮从广西北部湾港钦州港区启航，驶向阿曼杜库姆港，刷新了北部湾港单航次滚装汽车出口的历史纪录。杜库姆港位于阿曼东南部，本航次从钦州直达中东，中途无需中转，约15天抵达，为中国汽车企业拓展中东市场开辟一条高效的出海新通道。近年来，随着航线网络持续完善，海铁联运、公路集运立体物流体系持续优化，北部湾港滚装业务辐射半径不断拓宽。数据显示，北部湾港滚装业务自开通以来，截至今年9月已累计开行10航次，出口整车及工程机械超1.1万辆。（央视新闻） 【中国央行逆回购操作当日实现净回笼6040亿元】 中国央行今日开展20亿元7天期逆回购操作，因今日有6060亿元隔夜逆回购到期，当日实现净回笼6040亿元。本周，中国央行共开展20亿元7天期逆回购操作、6060亿元隔夜逆回购操作和12000亿元买断式逆回购操作，因本周共有14395亿元隔夜逆回购、2810亿元7天期逆回购、1000亿元14天期逆回购到期，本周实现净回笼125亿元。(金十数据APP) 》10月9日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民6.7367元 美元方面： 截至15:05分，美元指数下跌0.09%报102.04，据CME“美联储观察”：美联储到10月维持利率不变的概率为82.3%，累计加息25个基点的概率为17.7%。美联储到12月维持利率不变的概率为18.7%，累计加息25个基点的概率67.6%，累计加息50个基点的概率为13.7%。 美国圣路易斯联储主席Musalem：通胀目前处于高位，是由持续的需求压力和供给冲击共同推动的。关键在于要及时将通胀拉回2%目标，并抑制第二轮效应。需要进一步收紧货币政策以使通胀回到目标。当前通胀水平要求美联储考虑加息。未来6至9个月应当上调利率。遏制通胀所需的政策见效周期大约为18个月。每次参加（FOMC货币政策）会议都持开放心态。尚未对10月28日的利率决定作出预判。（华尔街见闻） 此外，国际货币基金组织（IMF）日程显示，美联储主席沃什将于北京时间10月16日上午11:30出席在曼谷举行的IMF年会并发表讲话。当天也是美联储10月27日至28日议息会议前，官员们进入静默期的最后一天。市场目前押注美联储将在10月会议上暂停加息（概率约为80%），而后在12月加息。(金十数据APP) 其他货币方面： 英国计划首次发布类似美国的月度通胀数据，为经济学家和投资者更准确把握近期价格走势提供参考。目前，英国国家统计局（ONS）公布的是年度通胀率（英国央行关注的主要通胀指标）以及未经季节调整的环比价格变化数据。年度通胀率会受到一年前相关因素的影响，而月度数据由于可能受到季节性因素影响，通常较少被关注。因此，一些经济学家一直呼吁推出经过季节调整的月度通胀数据。这一调整预计将在明年初实施，使英国与美国保持一致。在美国，投资者和媒体通常更关注经过季节调整的月度通胀率，因为该指标更能反映经济拐点。（金十数据） 尽管工资持续上涨，但日本家庭支出已连续第九个月下降，显示出消费者仍持谨慎态度，因为持续的通货膨胀正在削弱购买力。周五的数据显示，经通胀调整后，8月份家庭支出同比下滑3.1%；按季节性调整后，消费较上月增长0.1%。最新数据表明消费疲软状况加剧，使日本央行在维持进一步加息预期的同时面临沟通困难。今年每月经通胀调整后的实际工资都在上升，但并未转化为更强的消费需求。日本央行行长植田和男曾多次警告通胀存在上行风险，许多市场参与者预计日本央行将在年底前再次上调基准利率。但周五公布的数据表明，通胀与内需并未同步上升，加息过快或幅度过大可能会拖累经济。(金十数据APP) 宏观方面： 今日将公布中国9月M2货币供应年率（待定）、美国10月一年期通胀率预期初值、美国10月密歇根大学消费者信心指数初值、瑞士9月消费者信心指数、加拿大9月就业人数等数据。此外，2028年FOMC票委、圣路易联储主席穆萨莱姆发表讲话。 原油方面： 截至15:05分，两市油价一同下跌，美油跌0.58%，布油跌0.69%。市场对中东供应的担忧有所缓解，使得油价承压，不过，墨西哥湾地区的产能受“伊萨亚斯”的飓风冲击也支撑着油价。 当地时间10月8日，美国总统特朗普表示，美伊正在进行富有成效的磋商，美方不会在11月3日中期选举前攻击伊朗。（央视） 随着飓风“伊萨亚斯”（Hurricane Isaias）逼近遍布炼油厂和化工厂的美国海岸线，美国海上石油产量急剧下降。墨西哥湾约63%的原油产量已被迫关停，每日50万桶的炼油产能面临威胁。阿拉巴马州、佛罗里达州和密西西比州已有70多个县宣布进入紧急状态，灾害管理部门敦促居民储备饮用水和不易腐坏的食品，并重新审视撤离计划。(来自华尔街见闻APP) 全球最大独立石油贸易商维多集团首席执行官Russell Hardy表示，阿曼湾的船对船原油转运作业保障了中东石油持续外运，他表示：“如果没有这项作业，油价就可能达到每桶200美元，因此维持转运至关重要。西方国家已经没有更多库存可以消耗了。”近几周，船对船转运活动大幅增加。部分估算显示，目前经霍尔木兹海峡运出的石油流量已达到甚至超过战前每天约2000万桶的水平。不过，石油危机正演变成航运危机，这位高管表示，通过霍尔木兹海峡的穿梭运输“效率极低”， 低效的油轮间转运作业挤占全球油轮运力 ，并将运费推至前所未有的高位，有数据显示，10月初，全球原油运输船的平均日收益突破50万美元的历史高位，是2025年平均水平的10倍。沙特至鹿特丹的原油运输成本也已从每桶2美元飙升至35美元以上，进一步加大燃料价格上涨压力。（金十数据） SMM日评 ► 补库需求迫切 再生铜杆企业报价较为活跃【SMM再生铜日评】 ► 铝合金日内探低反弹 现货挺价为主【ADC12价格日评】 ► 再生铅：炼厂报价稀少 下游仅询盘不拿货【SMM铅日评】 ► 10月9日废电瓶市场成交综述【SMM日评】 ► 【SMM 镍中间品日评】10月9日 MHP、高冰镍镍价下行 ► 【SMM硫酸镍日评】10月9日 下游采购情绪冷清 硫酸镍价格下滑 ► 【镍生铁日评】国内镍铁现货交投停滞 市场对后市走势分歧加大 ► 【SMM螺纹日评】短期价格窄幅震荡运行 未见趋势性行情 ► 【SMM板材日评】成本支撑减弱 基本面矛盾可控 下周热卷价格或震荡偏弱运行 ► 【SMM碳酸锂日评】10月9日电池级碳酸锂现货价格下跌2600元/吨，节后下游维持谨慎观望 ► 【SMM不锈钢日评】SS 期货偏强震荡修复 不锈钢现货报价小幅回落 ► 稀土价格稳中偏弱 镨钕持稳铽系走弱【SMM稀土日评】 ► 铂金盘面止跌回升 现货贴水小幅拉阔【SMM日评】 ► 金稳银弱格局延续 现货成交边际改善【SMM日评】