菲律宾二水钼酸钠进口量
菲律宾二水钼酸钠进口量大概数据
| 时间 | 品名 | 进口量范围 | 单位 |
|---|---|---|---|
| 2018 | 二水钼酸钠 | 500-600 | 公斤 |
| 2019 | 二水钼酸钠 | 700-800 | 公斤 |
| 2020 | 二水钼酸钠 | 900-1000 | 公斤 |
菲律宾二水钼酸钠进口量行情
菲律宾二水钼酸钠进口量资讯
江铜集团冶化工程公司 确认出席 SMM CCIE 2026(第二十一届)铜业大会
迈入2026年,全球铜产业正处于深刻调整期。2025年美国突对铜半成品征收50%关税,精炼铜及原料虽被豁免,但政策大幅改写贸易逻辑,前期套利推动大量精铜抢运美国,关税细则公布后美伦价差迅速收窄,美国与国际铜市趋于割裂,迫使加工贸易向关税豁免地区或本土转移,加工材出口流向与订单结构均被改写。铜精矿端原料极度紧缺,长单TC持续下行,现货加工费转负,冶炼厂利润大幅承压承压。再生铜领域亦变动频出,“反向开票”等税收及竞争政策实施,短期扰动回收体系,回收量下降,进口端又受美废成本高企与政策不确定影响,全年到港锐减叠加冶炼厂转向废铜补充原料,推高原料溢价。虽然2025年全球新产能集中投放,但原料供应不足反而加剧争夺。终端消费方面,电力、电动车等板块因铜价坚挺与加工费高企承压,海外订单竞争力下降,一些加工厂转向内销或高附加值产品。展望2026年,美国贸易保护主义、精矿紧平衡与废铜供应链重塑,将共同推动原料加工与终端消费的深度再平衡。 在此背景下,上海有色网精心筹备的 “ SMM CCIE 2026(第二十一届)铜业大会暨铜产业博览会 ” 将于 2026年4月8-10日 在 江苏·苏州国际博览中心 隆重举行, 江西铜业集团(贵溪)冶金化工工程有限公司 将盛装出席此次大会,我们将与时代同步,瞄准目标,踔厉奋发,勇毅前行! 点击 报名表单 立即登记参会,我们期待在会议上与您相遇。 展位号:G035-038 铜冶炼全流程解决方案供应商 ▌公司简介 江西铜业集团(贵溪)冶金化工工程有限公司 是江西铜业股份有限公司(股票代码:600362)全资子公司,位于中国最大的铜冶炼厂一一江西铜业股份有限公司贵溪冶炼厂厂内。具有机电工程施工总承包一级、建筑工程总承包二级、冶金工程施工总承包二级、建筑装修装饰专业承包二级等施工资质。 公司主营业务: 冶金化工、矿山成套设备的制造;大型钢结构件及备品备件的制作加工;冶金化工、矿山机电设备的安装与检修,高低压电气和通讯设备的安装、调试及维护;房屋建筑及工业炉窑砌筑工程施工。从成立之初,公司就承担了江西铜业股份有限公司贵溪冶炼厂的全部生产工艺设备大修各日常检修工作,为贵溪冶炼厂生产安全顺行提供了可靠保证。 展望未来,公司将秉承“专业、精益、创新、多元”的发展理念,不断探索完善“以人为本、集中管理、信息畅通、有序竞争”的科学管理模式,以更强的技术实力,更精的专业产品,更优的服务质量与社会各界携手共创和谐美好未来。 我们致力于设备国产化的研发和创新,成功研制开发的非标工艺装备产品主要有: 铜冶炼 所需阳极炉、全自动圆盘浇铸机、铸渣机、残极加料机、倾转倒渣平台、自动捅风眼机; 铜电解 所需阳极整形加工机组、始极片加工机组、导电棒搬运机组、电铜洗涤机组、残极洗涤机组、吊耳切割机组、全自动阳极整形机组、厢式压滤机、MVR真空蒸发装置、ISA永久不锈钢阴极板; 银冶炼 所需的银阳极圆盘浇铸机、银锭浇铸机; 镍电解 所需剥离机组、产品出装机组、镍始极片加工机组吊耳切割机组等。 铅锌冶炼 所需铅产品自动运输线、铅残极自动运输线、锌阴极自动运输线、铅阳极及残极自动运输移载车、铅残极洗涤机组、锌电积用铝阴极板等。 我公司在认真履行“为江铜集团贵溪冶炼厂生产设备安全顺行保驾护航”工作职责的同时,不断提升多元化竞争实力,积极拓展外部市场,为广大客户提供了从设计、制造、安装、调试到试生产的全流程铜冶炼解决方案。 ▌ 江铜宏源铜业有限公司年产15万吨电解铜项目 项目简介 项目地点位于江西省鹰潭市贵溪经济开发区工业园片区,项目设计规模为年产15万吨阴极铜;是江铜集团“铜主业做强做大”核心战略的标杆项目,建成后与一期合计产能25万吨,进一步巩固江铜在全球钢产业的领先地位。 建设内容 主要包括电解系统、净液系统、LME仓库等主体工程及配套辅助设施。项目采用行业先进的艾萨工艺,以铜阳极板为原料进行电解精炼,主要生产高纯阴极铜及副产品硫酸镍、硫酸铜等。 ▌ 苏合铜业科技(江苏)有限公司20万吨再生铜冶炼项目 项目简介 拟建于江苏省淮安市淮安区工业园的20万吨再生铜冶炼厂项目,项目废杂铜处理能力为20万吨/年,原料来自苏合铜业及其股东旗下淮安龙创金属制品有限公司回收的新能源电池铜箔与废杂钢。项目涵盖原料处理、杂铜精炼、定量浇铸、废渣处理等各个环节。 核心设备 两套260吨回转式精炼炉及其耐火砖附件、两套燃烧-氧化-还原系统、两套氮气搅拌系统、两套炉体循环水系统、两套环保设施、一台双20圆盘浇铸机、一套圆盘及炉子冷却水循环系统、一套火法电力系统,以及各类配套辅助设备的设计、制造采购与安装等专业技术内容。 ▌ 印尼默迪卡青山有限公司年产2.5万吨阴极铜建设项目 项目简介 项目位于:印尼中苏拉威西省Morowali 县Bungku Selatan镇-印尼青山园区。 作为青山集团在印尼打造的首条年产2.5万吨阴极铜生产线,该产线以废杂钢为原料,通过火法精炼与电解精炼工艺生产高纯阴极铜。该项目包括设备工艺设计、厂房布局及土建条件设计、火法冶炼设备含:2平方熔炼炉、160t阳极炉及双18模圆盘自动定量浇铸机等设备。 ▌ 越南Song Duong投资有限责任公司1.5万吨阴极铜建设项目 项目简介 项目位于越南兴安省,采用380kg大极板永久不锈钢阴极PC电解工艺,供货范围:涵盖全套电解系统及圆盘浇铸机的设计、制造、报关、退税等全链条服务,建设周期仅5个月。 ▌ 联系方式 贺磊 139 7018 6931 扫码报名 SMM会议联系人 任杰 186 5503 3505 renjie@smm.cn
2026-03-24 16:17:41金属外强内弱 沪锡沪银涨逾2% 碳酸锂涨超6% 铂钯涨逾3%【SMM日评】
SMM 3月24日讯: 金属市场: 截至日间收盘,内盘基本金属普涨,仅沪镍唯一下跌,跌幅达0.42%。沪锡以2.94%的涨幅领涨,沪铜涨1.25%,其余金属涨幅均在1%以内。氧化铝主连跌1.98%,铸造铝主连涨0.07%。 此外,碳酸锂主连涨6.11%,多晶硅主连跌3.17%,工业硅涨0.17%,欧线集运主连跌5.4%报1898.9。 黑色系方面涨跌互现,不锈钢涨1.46%,铁矿涨0.55%,螺纹跌0.1%,热卷涨0.21%。双焦方面,焦煤跌0.08%,焦炭跌0.99%。 外盘方面,截至15:06分,外盘基本金属集体下跌,伦铜、伦锡以及伦镍一同跌超1%,伦铜跌1.33%,伦锡跌1.08%,伦镍跌1.31%,其余金属跌幅均在1%以内。 贵金属方面,截至15:06分,纽金跌0.32%,纽银跌0.33%。国内方面,沪金跌1.57%,沪银涨2.51%。 此外,铂主连涨3.61%,钯主连涨4.89%。 截至今日15:06分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面: 【工信部:加快推动工业数据标准研制 发展壮大数据咨询、数据治理、数据标注等数据服务企业】 财联社3月24日电,国新办就第九届数字中国建设峰会有关情况举行新闻发布会。工业和信息化部信息技术发展司司长王彦青在会上表示,今年启动工业数据筑基行动,就是要开展高质量行业数据集建设的先行先试。下一步,为做好先行先试的工作,要继续做好三方面工作:一是要加强支撑保障。我们要联合地方的工信以及数据主管部门,做好对先行先试联合体的资源保障和指导支持,及时跟进解决遇到的问题,汇聚经验,加快形成可推广的成果。二是要强化政策引导。我们要推动出台数据要素赋能新型工业化的政策文件,印发工业场景数据要素应用参考指引,加强发展的引导和模式的宣介。三是要培育良好的生态。加快推动工业数据标准的研制,发展壮大数据咨询、数据治理、数据标注等数据服务企业,支持举办一批技术研讨会、供需对接会等,同时要做强做优人工智能开源社区,打造高质量开源数据资源聚集的高地。特别是今年在即将举办的峰会上,也将主办数据要素赋能新型工业化的专题会议,同时还要启动2026年数据要素赋能新型工业化的大赛。 【国家统计局:3月中旬流通领域重要生产资料市场37种产品价格上涨】 据国家统计局对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示,2026年3月中旬与3月上旬相比,37种产品价格上涨,12种下降,1种持平。其中生猪(外三元)价格为10.1元/千克,环比下跌2.9%。农药(草甘膦,95%原药)价格环比上涨8.8%。 【央行公开市场今日净回笼335亿元】 央行今日开展175亿元7天逆回购操作,操作利率为1.40%,与此前持平。因今日有510亿元7天期逆回购到期,当日实现净回笼335亿元。 》3月24日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.8943元 美元方面: 截至15:06分,美元指数上涨0.13%报99.26,美联储理事米兰表示,目前没有看到有必要考虑加息,政策前景仍为降息。美联储官员戴利表示,鉴于所面临的风险,美联储需保持货币政策的灵活性。据CME“美联储观察”:美联储4月加息25个基点的概率为7.2%,维持利率不变的概率为92.8%。美联储到6月累计加息25个基点的概率为9.1%,累计加息50个基点的概率为0.2%,维持利率不变的概率为90.7%。(财联社) 高盛表示,由于石油和天然气价格飙升,美国经济在未来12个月内陷入衰退的概率升至30%,较此前预期提高了5个百分点。能源价格冲击,加上中东冲突导致的金融状况收紧,以及特朗普总统去年夏天通过的重大税法效应逐渐消退,促使高盛首席经济学家哈祖斯将其对年底失业率的基准预测上调至4.6%。高盛仍预计美联储将在9月和12月降息。该行还预计,美国今年下半年的GDP增长将低于趋势水平,年化增长率预计在1.25%至1.75%之间。由于霍尔木兹海峡能源运输中断持续,高盛周一早些时候上调了今年的油价预测。该行表示,此次冲突将推高全球通胀,并使全球GDP增长率降低0.4个百分点,但在最坏情况下,对GDP的影响可能翻倍甚至增至三倍。(金十数据) 宏观方面: 今日将公布美国3月标普全球制造业PMI初值、美国3月标普全球服务业PMI初值、美国3月里奇蒙德联储制造业指数,日本2月核心CPI年率,英国3月制造业PMI初值、英国3月服务业PMI初值、英国3月CBI零售销售差值,法国3月制造业PMI初值、德国3月制造业PMI初值、欧元区3月制造业PMI初值等数据。此外,阿里巴巴达摩院在上海举行一年一度的2026玄铁RISC-V生态大会,新西兰联储主席布雷曼发表讲话。 原油方面: 截至15:06分,两市油价一同上涨,美油涨3.08%,布油涨2.81%。市场对原油供应中断的担忧上升,支撑油价。 美国总统特朗普23日对美国媒体说,伊朗“非常想达成协议”,美伊“可能在5天内甚至更短时间内”达成协议。特朗普还表示,美国同伊朗进行了“强有力”的对话,已形成协议要点。伊朗伊斯兰议会议长卡利巴夫在社交媒体上发文,否认与美国对话。一名伊朗高级官员称,美国总统特朗普无权为谈判设定条件或最后期限。伊朗与美国之间已通过埃及和土耳其传递信息,旨在缓解紧张局势,但美方仍未接受伊朗提出的两项核心条件,即赔偿损失和承认对伊朗的侵犯。(财联社) 日本政府:将暂时释放约850万千升原油储备,约合5400亿日元,相当于一个月的供应量。(金十数据APP) 自美以伊冲突爆发以来,全球能源运输“命门”霍尔木兹海峡航运严重受阻。市场服务机构数据显示,3月以来,商船通过这一海峡的次数较冲突前下降了95%。法新社23日援引市场服务机构克普勒公司数据报道,自3月1日至格林尼治时间3月23日16时,商船通过霍尔木兹海峡的次数仅为144次,较2月28日冲突爆发前减少95%。其中91次通航为运输石油和天然气的船只,多数驶离海峡向东航行。由美国海军主导的多国机构“联合海上信息中心”数据显示,冲突前每天约有138艘船只通过该海峡。法新社说,23日通过霍尔木兹海峡的船只似乎都使用了一条北部航线。据称,该航线位于伊朗拉腊克岛以北,由伊朗政府批准。(新华社)(金十数据APP) SMM日评 ► 3月24日废电瓶市场成交综述【SMM日评】 ► 【SMM硫酸镍日评】3月24日 市场成交冷清 镍盐价格持稳 ► 【镍生铁日评】终端及废钢双重压制 高镍生铁或仍有下跌空间 ► 【SMM 镍中间品日评】3月24日 MHP及高冰镍镍价下行 ► 【SMM铬日评】矿端价格继续上涨 铬铁市场相对平稳 ► 【SMM不锈钢日评】消息面扰动SS期货走强上探 不锈钢现货市场信心逐步恢复 ► 铂价止跌回升 现货市场成交较为活跃【SMM日评】 ► 稀土价格出现下调 市场询单表现冷清【SMM稀土日评】 ► 银价震荡企稳 下游消费表现略有好转【SMM日评】
2026-03-24 15:26:02铝屑2026年二季度耐火公司采购招标
1. 采购条件 本采购项目铝屑2026年二季度耐火公司(AGNHCLHGXHD260320275673)采购人为鞍山钢铁集团耐火材料有限公司销售室,采购项目资金来自自筹,该项目已具备采购条件,现进行公开询比。 2. 项目概况与采购范围 2.1 项目名称:铝屑2026年二季度耐火公司 2.2 采购失败转其他采购方式:转直接采购,转谈判采购 2.3 本项目采购内容、范围及规模详见附件《物料清单附件.pdf》。 3. 投标人资格要求 3.1 本次采购不允许联合体投标。 3.2 本次采购要求投标人须具备如下资质要求: 详见附件(如有需要) 3.3 本次采购要求投标人需满足如下注册资金要求: 生产型注册资金:500.0(万元)及以上 流通型注册资金:500.0(万元)及以上 3.4 本次采购要求投标人须具备如下业绩要求: 详见附件(如有需要) 3.5 本次采购要求投标人须具备如下能力要求、财务要求和其他要求: 财务要求:见附件 点击查看招标详情: 》铝屑2026年二季度耐火公司采购公告
2026-03-24 14:34:42原油走高 金属内强外弱 碳酸锂涨超6% 伦锡伦铜伦镍、纽银跌幅居前【SMM午评】
SMM3月24日讯: 金属市场方面: 截至午间收盘,内盘基本金属近全线上涨,沪铜涨1.26%。沪铝涨0.47%。沪铅涨0.46%,沪锌涨0.81%。沪锡涨1.3%,沪镍跌0.66%。 此外,铸造铝主连期货涨0.89%,氧化铝主连跌1.27%。碳酸锂主连涨6.08%。工业硅主连涨0.47%。多晶硅主连跌3.37%。 黑色系多飘红,铁矿涨0.61%,螺纹微涨,热卷涨0.21%,不锈钢涨1.46%。双焦方面:焦煤主力合约涨1.92%,焦炭主力合约跌0.28%。 外盘基本金属方面,截至11:44分,LME金属全线下跌。伦铜跌1.63%。伦铝跌0.7%,伦铅跌0.42%,伦锌跌1.02%。伦锡跌2.25%。伦镍跌1.86%。 贵金属方面,截至11:44分,COMEX黄金跌1.29%,COMEX白银跌3.09%。内盘贵金属方面:沪金主连跌2.43%,沪银主连涨0.26%。世界黄金协会全球央行主管Shaokai Fan周二表示,黄金作为对冲去美元化和地缘政治风险的工具,其作用预计将促使此前缺席市场的央行在今年买入这一贵金属。他称,近几个月来,危地马拉、印尼和马来西亚等国央行已开始购入黄金,这些央行或是在长期暂停后重返市场,或是首次购入黄金。“过去几个月一些新的央行,或是长期未活跃或缺席黄金市场的央行,正在进入黄金市场。我认为这一趋势可能会在2026年持续。” 此外,截至午间收盘,铂主连期货涨2.08%,钯主连期货涨3.11%。 截至午间收盘,欧线集运主力合约跌4.25%,报1921.9点。 截至3月24日11:44分,部分期货午间行情: 》 点击查看SMM数据看板 现货及基本面 铜: 今日广东1#电解铜现货对当月合约:好铜报70元/吨较上一交易日下跌30元/吨,平水铜报贴水30元/吨较昨天下跌20元/吨,湿法铜报贴水90元/吨较昨天下跌20元/吨。广东1#电解铜均价94030元/吨较上一交易日涨1045元/吨,湿法铜均价为93920元/吨较上一交易日涨1055元/吨。现货市场:广东库存连续6天下降,到货较少出货较多是主因...... 》点击查看详情 宏观面 国内方面: 【工信部:加快推动工业数据标准研制 发展壮大数据咨询、数据治理、数据标注等数据服务企业】 财联社3月24日电,国新办就第九届数字中国建设峰会有关情况举行新闻发布会。工业和信息化部信息技术发展司司长王彦青在会上表示,今年启动工业数据筑基行动,就是要开展高质量行业数据集建设的先行先试。下一步,为做好先行先试的工作,要继续做好三方面工作:一是要加强支撑保障。我们要联合地方的工信以及数据主管部门,做好对先行先试联合体的资源保障和指导支持,及时跟进解决遇到的问题,汇聚经验,加快形成可推广的成果。二是要强化政策引导。我们要推动出台数据要素赋能新型工业化的政策文件,印发工业场景数据要素应用参考指引,加强发展的引导和模式的宣介。三是要培育良好的生态。加快推动工业数据标准的研制,发展壮大数据咨询、数据治理、数据标注等数据服务企业,支持举办一批技术研讨会、供需对接会等,同时要做强做优人工智能开源社区,打造高质量开源数据资源聚集的高地。特别是今年在即将举办的峰会上,也将主办数据要素赋能新型工业化的专题会议,同时还要启动2026年数据要素赋能新型工业化的大赛。 【国家统计局:3月中旬流通领域重要生产资料市场37种产品价格上涨】 据国家统计局对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示,2026年3月中旬与3月上旬相比,37种产品价格上涨,12种下降,1种持平。其中生猪(外三元)价格为10.1元/千克,环比下跌2.9%。农药(草甘膦,95%原药)价格环比上涨8.8%。 【央行公开市场今日净回笼335亿元】 央行今日开展175亿元7天逆回购操作,操作利率为1.40%,与此前持平。因今日有510亿元7天期逆回购到期,当日实现净回笼335亿元。 》3月24日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.8943元 美元方面: 截至11:44分,美元指数上涨0.24%,报99.37。美联储理事米兰表示,目前没有看到有必要考虑加息,政策前景仍为降息。美联储官员戴利表示,鉴于所面临的风险,美联储需保持货币政策的灵活性。据CME“美联储观察”:美联储4月加息25个基点的概率为7.2%,维持利率不变的概率为92.8%。美联储到6月累计加息25个基点的概率为9.1%,累计加息50个基点的概率为0.2%,维持利率不变的概率为90.7%。(财联社) 高盛(GoldmanSachs)称,受油气价格飙升影响,美国经济在未来12个月陷入衰退的概率已升至30%,较此前的预估高出5个百分点。受能源价格冲击、中东冲突引发的美国金融环境收紧,以及特朗普去年夏天通过的重大税法效力减弱等多重因素影响,高盛首席经济学家哈哲思(JanHatzius)已将其对年底失业率的基础预测上调至4.6%。高盛仍预计美联储将在9月和12月降息。该行还预计,今年下半年美国GDP增速将低于趋势水平,预测年化增长率将在1.25%至1.75%之间。高盛周一早些时候上调了其对今年的油价预测,理由是途经霍尔木兹海峡的能源供应受到长期干扰。高盛表示,该冲突将推高全球通胀率,并拖累全球GDP增幅下降0.4个百分点,但在最坏情况下,其对GDP的影响可能会增长一倍或两倍。(财联社) 数据方面: 今日将公布美国3月标普全球制造业PMI初值、美国3月标普全球服务业PMI初值、美国3月里奇蒙德联储制造业指数,日本2月核心CPI年率,英国3月制造业PMI初值、英国3月服务业PMI初值、英国3月CBI零售销售差值,法国3月制造业PMI初值、德国3月制造业PMI初值、欧元区3月制造业PMI初值等数据。此外,阿里巴巴达摩院在上海举行一年一度的2026玄铁RISC-V生态大会,新西兰联储主席布雷曼发表讲话。 原油方面: 截至11:44分,两市油价均上涨,美油涨3.96%,布油涨4.23%。市场对原油供应中断的担忧上升,支撑油价。 美国总统特朗普23日对美国媒体说,伊朗“非常想达成协议”,美伊“可能在5天内甚至更短时间内”达成协议。特朗普还表示,美国同伊朗进行了“强有力”的对话,已形成协议要点。伊朗伊斯兰议会议长卡利巴夫在社交媒体上发文,否认与美国对话。一名伊朗高级官员称,美国总统特朗普无权为谈判设定条件或最后期限。伊朗与美国之间已通过埃及和土耳其传递信息,旨在缓解紧张局势,但美方仍未接受伊朗提出的两项核心条件,即赔偿损失和承认对伊朗的侵犯。(财联社) 当地时间3月24日,日本首相高市早苗在有关中东局势的内阁会议上表示,将从26日起开始释放国家石油储备。此外,高市早苗还表示,针对中东产油国在日本国内储存的“产油国联合储备”,也预计将于3月内开始释放。此前,根据日本政府的要求,3月16日早上,日本民间企业开始释放约15天使用量的民间石油储备。释放量合计约8000万桶,相当于日本45天所需的石油供应,为日本1978年创建国家石油储备制度以来释放量最大的一次。(金十数据) 澳新银行研究部门在一份报告中指出,短期内油价预计仍将维持在每桶100美元以上,这反映了战争溢价和供应损失的影响。尽管如果冲突在3月结束,油价在未来几个季度会有所下降,但澳新银行认为油价不会回到每桶60至70美元的区间。生产中断已经使今年的石油市场供需平衡发生了变化。澳新银行预计,2026年油价平均将高于每桶90美元。(金十数据) 现货市场一览: ► 铜价大幅反弹后下游接货情绪转弱 现货升水走低【SMM华南铜现货】 ► 铜价反弹需求降温 现货升贴水走低【SMM华北铜现货】 ► 华东市场卖方挺价 成交升贴水持续收窄 【SMM铝现货午评】 ► SMM 上海及其他1#铅市场:铅价保持企稳状态 下游企业按需采购【SMM午评】 ► 上海锌:下游持续观望 成交表现一般【SMM午评】 ► 天津锌:今日锌价拉涨 下游畏高慎采【SMM午评】 ► 沪锡回升后早盘承压回落 现货成交转弱【SMM锡午评】 ► 【SMM 镍中间品日评】3月24日 MHP及高冰镍镍价下行 ► 【SMM调研】华中轧线周度调研:建材产量有所增量 厂库延续去化 ► 稀土价格出现下调 市场询单表现冷清【SMM稀土日评】 ► 银价震荡企稳 下游消费表现略有好转【SMM日评】
2026-03-24 14:26:10金价为何跌?避险光环失灵了?黄金曾有六次大跳水
3月以来,中东地缘冲突持续升温、全球避险情绪高涨之际,国际黄金价格却走出反常行情。 伦敦金现连续九个交易日下挫,单周跌幅超10%,本轮最大回撤已达26%盘中一度跌破4100美元/盎司,刷新阶段低位。“大炮一响,黄金万两”的传统认知被打破,黄金避险属性阶段性“失灵”引发市场热议。 回顾历史,黄金市场自上世纪80年代以来共经历六轮显著下跌周期: 第一轮(1980-1982年):美联储暴力加息推高实际利率,压制无息黄金资产价值,金价在约两年内累计暴跌65%,创下历次调整最大跌幅。 第二轮(1983-1985年):全球经济复苏带动风险偏好上行,资金涌入股市与地产,叠加《广场协议》影响,金价两年内累计下跌41%。 第三轮(1996-1999年):多国央行集中抛售黄金储备,叠加美股牛市分流资金,金价在三年周期中累计回调40%。 第四轮(2008年):金融危机引发流动性挤兑,现金为王逻辑主导市场,高流动性资产遭无差别抛售,金价7个月内下跌30%。 第五轮(2011-2015年):美国经济复苏推动美联储释放缩减QE信号,货币政策收紧预期下美元走强、通胀回落,金价四年累计跌幅达45%。 第六轮(2022-2023年):美联储激进加息周期推升实际利率,美元强势压制金价,8个月内金价累计下跌20%。 对比历史周期不难发现,历次金价深度调整均与实际利率上行、美元走强或风险资产吸金效应、央行售金行为高度绑定,美联储政策转向是关键的触发因子。 而针对本轮金价下跌,多家券商观点认为,本轮金价大跌并非避险需求消失,而是定价逻辑从地缘风险驱动转向利率与美元主导,叠加高油价推升通胀、美联储鹰派表态、流动性挤兑、高位获利了结等多重因素共振,导致黄金与地缘风险阶段性背离。 券商一致判断,当前调整属于牛市中的深度回调而非趋势逆转,短期金价震荡承压但下跌空间有限,长期央行购金、美元信用弱化、地缘风险常态化等支撑依然稳固,建议把握黄金“慢涨快跌”节奏,逢低布局长期配置仓位。 地缘升温金价大跌,避险资产阶段性“失效” 美伊冲突正式爆发后,现货黄金从2月27日的5222.30美元/盎司短暂冲高至3月2日的5313.9美元/盎司,随后便开启连续下跌模式,与市场惯性预期完全背离。截至3月19日,3月内WTI与布伦特原油价格累计上涨40%-50%,迪拜原油现货暴涨134%,而黄金却成为本轮地缘风暴中少数走弱的资产。 从市场表现看,本轮金价调整呈现三大特征:一是下跌速度快、幅度大,连续九日下跌创近期纪录,单周跌幅突破10%;二是与风险资产同步走弱,全球股市回调之际,黄金未发挥避险对冲作用,反而遭遇集中抛压;三是美元与黄金反向走强,避险资金转向美元资产,形成“强美元、弱黄金”格局。 粤开证券指出,“乱世黄金”本质是市场误读,本轮冲突并非突发黑天鹅,2026年初美伊谈判僵局、美国军事集结早已被市场提前定价。1月22日至3月2日,伦敦金现累计上涨10.11%至5400美元/盎司,逼近历史高点,冲突落地后资金“买预期、卖现实”,成为金价跳水的直接导火索。 四重压力压制金价 综合券商观点来看,多实际利率上行是本轮金价下跌的核心驱动,叠加美元走强、流动性冲击、交易面拥挤三大因素,共同构成黄金价格的四重压力。 一是高油价推升通胀,实际利率上行挤压黄金。 中东冲突推动油价突破100美元/桶,全球通胀预期急剧上修。美联储3月议息会议将2026年PCE与核心PCE上调至2.7%,点阵图显示多数官员仅支持0-1次降息,主席鲍威尔明确表态“通胀未明显回落前绝不降息”。 银河证券认为,黄金作为无息资产,其价格核心取决于持有机会成本。实际利率预期上行,直接提升黄金持有成本,这是地缘冲突升级却金价下跌的根本原因。3月2日至3月19日,美国10年期长端美债收益率累计上行20个基点,实际利率成为主要贡献项。 二是美元强势回归,计价压制叠加资金分流。 黄金以美元计价,美元指数与金价呈现高度负相关。本轮冲突中,市场避险资金并未流向黄金,而是选择高收益、高流动性的美元资产:一方面,美国作为石油净出口国,能源价格上涨利好其经济;另一方面,高利率环境下持有美元可获得稳定收益,远优于无息黄金。 天风证券指出,当前美元避险性价比显著高于黄金,利率上行与政策鹰派共同推升美元,资金从黄金转向美元资产,形成“美元涨、黄金跌”的传导链条。 三是流动性挤兑放大波动,黄金成被动变现工具。 全球市场波动加剧背景下,机构面临保证金压力与组合调整需求,黄金因流动性极佳成为优先减持的变现资产。同时,过去两年金价从2000美元/盎司暴涨至接近5000美元/盎司,交易拥挤度处于高位,地缘冲突反而成为多头止盈的触发点,被动抛售与主动获利了结共振,放大金价下跌幅度。 四是央行购金节奏放缓,短期支撑力度减弱 2025年全球央行净购金超300吨,为金价提供长期结构性支撑,但2026年初央行购金节奏明显放缓,波兰、俄罗斯等央行甚至出现阶段性售金行为。银河证券表示,央行购金属于长期配置,节奏平缓,难以对冲短期利率与资金冲击,短期市场缺乏稳定买盘,金价更易受宏观预期扰动。 黄金定价逻辑完成切换 西部证券、银河证券均提出,黄金定价框架已完成阶段性切换:过去两年由去美元化、地缘风险、央行购金构成的“信用逻辑”,暂时让位于“通胀-利率-美元”的传统利率逻辑。 银河证券还指出,过去冲突升级往往触发资金涌入黄金,而当前市场优先交易通胀与利率路径,即便地缘风险上升,只要实际利率上行、美元走强,黄金就难以维持强势。国联民生进一步提出“金油跷跷板效应”:供给冲击推升油价→通胀担忧加剧→美联储降息预期降温→贵金属价格下跌,这一传导路径在本轮行情中清晰显现。 同时,美伊冲突僵持化也削弱黄金避险动力。国联民生认为,黄金避险属性依赖冲突烈度与扩散范围,当前冲突局限于美以伊之间,未全面升级,市场对地缘风险的定价逐步钝化,避险需求难以转化为金价上涨动力。 短期承压空间有限,长期牛市逻辑未破 针对金价后续走势,券商认为,短期仍将震荡承压,但下跌空间已有限;长期支撑稳固,回调非牛市终结。 从短期来看,金价下跌临近临界,反弹需等待催化。国联民生测算,伦敦金现最大回撤已达17%,接近20%历史临界值,短期有望在4300-4500美元/盎司区间触底。政策面来看,市场已充分定价2026年全年不降息,跌破20%回撤需美联储加息,而这属于小概率事件。 但国联民生也提醒,金价短期反弹基础尚不牢固:若美以伊再次袭击能源设施,油价冲高将再度引发金油跷跷板行情;霍尔木兹海峡4月底恢复常态概率已降至30%以下,通胀冲击短期难以消退,金价仍将受利率预期压制。 从中长期来看,黄金仍具备稳固的三大支撑,可等待配置窗口。中信证券、国盛证券、粤开证券等一致认为,长期金价上行逻辑未被打破,三大核心支撑依然存在:一是全球央行购金趋势不变,储备多元化与去美元化进程持续,长期抬升黄金价格中枢;二是美元信用弱化趋势延续,美国财政不可持续性、地缘冲突频繁化持续削弱美元地位;三是滞胀风险终将利好黄金,若油价冲击从“胀”转向“滞”,美联储政策将从紧缩转向宽松,实际利率下行将重新驱动黄金上涨。 天风证券提出两种情景假设:若通胀持续高企、美联储坚持紧缩,黄金或面临阶段性熊市;若经济增长压力凸显、政策转向宽松,金价将重启上行。当前市场正处于“抗通胀”与“稳增长”的政策拉扯期。 把握慢涨快跌节奏,逢低布局长期仓位 基于金价走势判断,券商给出建议。天风证券建议,关注美伊局势升级/降级的信号、以及黄金价格100日均线的关键支撑位。国联民生建议,把握黄金“慢涨快跌”特征,在短期快速下跌后逢低建仓,逐步降低长期持仓成本。 国盛证券认为,黄金已进入左侧配置区间,地缘缓和或滞胀预期升温都将成为反弹催化;西部证券指出,黄金重新配置的时间点,需等待能源价格见顶、货币政策扰动消退,鹰派预期修复后再加大配置。 本轮国际金价大跌,本质是宏观环境切换下的定价逻辑重构。在地缘冲突、高油价、美联储政策三重博弈下,黄金短期被利率与美元主导,但长期央行购金、信用货币体系重构等核心逻辑未变。对于投资者而言,当前波动加剧正是长期配置的窗口期,需密切跟踪通胀数据、美联储表态与中东局势演变,把握利率转向后的黄金新一轮行情。
2026-03-23 18:37:21






