缅甸硅铝锰合金进口量
缅甸硅铝锰合金进口量大概数据
| 时间 | 品名 | 进口量范围 | 单位 |
|---|---|---|---|
| 2019 | 硅铝锰合金 | 1000-1500 | 吨 |
| 2020 | 硅铝锰合金 | 1200-1600 | 吨 |
| 2021 | 硅铝锰合金 | 1500-2000 | 吨 |
| 2022 | 硅铝锰合金 | 1300-1800 | 吨 |
| 2023 | 硅铝锰合金 | 1400-1900 | 吨 |
缅甸硅铝锰合金进口量行情
缅甸硅铝锰合金进口量资讯
SMM解析:宏观与基本面双双作用下 铜铝涨跌背后逻辑【电工材料年会】
11月5日,在由常州同泰高导新材料有限公司、上海有色网信息科技股份有限公司(SMM)、山东爱思信息科技有限公司主办,山东星辉铜基新材料科技有限公司支持,宜兴市企业家协会电线电缆企业联合会、苏州市光电产业商会、安徽无为特种电缆协会、宁波市电线电缆商会特邀支持的 2026 SMM(第十一届)导体线缆工业展览会暨电工材料产业年会 上,SMM行业研究部高级经理耿志瑶围绕“宏观与基本面双双作用下 铜铝涨跌背后逻辑”进行了解析。 01铜铝价格回顾&观点总览 SMM铜价回顾:国内低库存形成支撑 油价与长端美债收益率上行施压 铜价维持高位震荡 可能发生的事件及对价格的影响 SMM分析:影响未来铜中长期价格走势的利多利空因子分析 其结合发生概率、潜在利多因素、价格影响力度,发生概率、潜在利空因素、价格影响力度等利多利空因子的情况变化进行了分析。 总体趋势解析: 针对市场不确定性,SMM做出了如下利多利空因子分析,多空博弈影响铜市场价格走势。 重点因素解析: (1)矿端扰动持续,存量矿山品位下行叠加各矿山恢复进度仍存在不确定性,矿端供应紧张仍为铜价底部提供稳定支撑。 (2)风光储以及新能源等铜单耗高于传统能源,碳中和驱动装机稳步落地,构成铜需求中长期稳定增量。同时全球算力资本开支扩张带动电力配套投资,共同打开未来铜需求的增量空间。 (3)美国精铜政策悬而未决,COMEX与非美地区库存区域错配格局延续,支撑伦铜;若关税预期降温,COMEX库存存在回流风险,将施压铜价。 SMM铝价回顾:“银十”旺季去库叠加海外低库存 9月铝价重心上移 •9月全球铝市重心较8月小幅上移,内外走势分化,"内强外弱"。月初低库存与旺季去库共振,铝价震荡攀升,月中触及高点24,560元/吨;此后受美联储加息落地、强美元压制及节前多头减仓影响,铝价持续回调,月末触及低点24,030元/吨。 •基本面,低库存是核心支撑。LME铝库存月末降至24.1万吨;国内社库由月初约80多万吨降至60多万吨。供应端,中东复产及印尼、越南、印度新投项目爬产推动日均产量回升;需求端,金九银十带动综合开工率环比提升,但部分加工材加工费承压、出现减停产,铝水比例降至78.2%。9月整体维持去库。 •宏观面,美联储9月全票加息25个基点,2年期美债收益率创19年新高,压制金属估值;美伊谈判僵局叠加胡塞袭扰推升地缘溢价。国内MLF续作8,000亿元呵护流动性,但PMI处荣枯线下方。多空博弈加剧:下方有低库存与旺季去库支撑,上方受强美元及远期过剩预期压制。 •展望10月,预计区间震荡、重心小幅承压。旺季进入后半程,节后社库季节性累库,次周转去库但去库斜率放缓,边际支撑减弱;9月非农与核心PCE走弱,10月美元及美债收益率仍维持高位,上方空间受限;海外复产扩产推进,明年全球过剩预期升温,上行弹性受限。不过低库存延续,预计10月底库存或降至58万吨附近,下方支撑仍存。后续重点跟踪旺季需求兑现、美联储10月议息及海外复产进度。 SMM铝价预测模型:10月铝价核心驱动为美联储货币政策、海外产能释放、国内去库节奏与需求兑现 其从宏观面(海外、国内)、资金面(期货结构、资金流向、突破走势)、基本面(供应、需求、供需平衡)等角度进行了分享。 02库存与结构 铜库存:国内社会库存低位运行 保税库存持续去化 其结合中国铜社会库存变化、中国保税区库存变化、全球电解铜库存变化以及全球电解铜库存理论可周转天数进行了分析。 跨市结构:LME与SHFE月差向BACK转变 COMEX-LME套利窗口再度打开 其从LME月差曲线、跨市价差、SHFE月差曲线、COMEX月差曲线等角度进行了介绍。 库存与升贴水:10月国内铝锭铝棒社库趋势分化 现货升贴水延续走高但区间有限 • 铝锭库存:据SMM统计,截至10月12日,国内主流消费地电解铝锭库存较上月同期下降,基本与近四年同期库存处于同一水平线。节前去库整体偏快并刷新年内低位,为国庆假期累库预留了相对充裕的缓冲空间。进入10月,受国庆假期影响,个别下游企业阶段性减停产,10月上旬铸锭量环比将维持抬升。但运输端的实际约束有效对冲了铸锭增量的集中释放,因新疆火车缺箱情况尚未解决,叠加西南地区存在运输不畅,国庆假期发运效率整体有限,集中到货压力有所放缓,国内铝锭到货整体可控,假期4.8万吨的铝锭累库量低于节前预期。因此,节后累库对现货端的压制有限,在后续到货压力仍然可控,叠加需求端出库表现稳中向好的背景下,SMM预计10月底国内铝锭库存仍有望持续回落。 • 铝棒库存:10月12日,国内主流消费地铝棒库存较上月同期增加,较2025年同期高约2.9万吨,仍处近四年同期最高位;节后累库短期见顶,较10月8日去化0.7万吨。供应端,广西、云南棒厂陆续检修,加工费重回低位,但由于节假日不交易,节后铝水棒厂区库存跳升至17万吨附近。当前下游消费不及旺季表现,预计10月库存高位震荡,去化取决于需求能否提振。 • 现货升贴水:9月下游需求有所好转,叠加“双节”备货以及华南地区持续高升水对华东和中原地区的带动,SMM A00铝锭现货升水持续走高。且随着社会库存持续去库,沪铝近月的结构由Contango走至BACK结构,预计转入对沪铝2611合约交易时,现货将表现高升水。进入10月,沪铝价格走高区间有限,预计沪铝现货升水在今日沪铝2611合约报价时维持在百元每吨附近。与此同时,需要关注库存变化以及近月期货结构变化。 全球电解铝库存:全球去化节奏放缓 海外低位拐点难现 月度去库合计10.9万吨 •9月铝水比例环比降0.5个百分点,供应端压力相对有限;10月假期下游减停产,比例预计再下降,铸锭量环比抬升。需求端“金九”旺季叠加节前备库,社库接连下降,但节后旺季需求能否持续,仍需观察。预计10月去化放缓,库存拐点仍未到来。 •LME库存降至23.9万吨,去化动能减弱,但绝对水平仍处历史低位。海外复产及新建产能持续爬坡、中东受损产能恢复,远期供应偏松预期升温;现货升水延续回落但降速放缓,日本Q4MJP目前少量成交在255美元/吨,仍有部分买方寻求更低价格,目前暂未签订。预计10月LME库存低位震荡,中枢23-25万吨,拐点渐近但仍难确认。 03铜铝全球平衡 国内电解铜年度平衡:供应不及预期2026缺口扩大 远期需求扩张再度收紧(季度更新) ►SMM分析 2026年:本次调整后国内电解铜年度缺口较上版扩大,全年短缺幅度显著抬升。供应端,受冶炼端扰动影响,年度产量预测下调341千吨;COMEX-LME价差收窄,海外电解铜流入美国节奏放缓,国内净进口预期上调51千吨,一定程度对冲产量减量。需求端,高位铜价持续压制下游消费,电力板块终端需求不及前期预判,全年总需求预测同步下调;但供应端收缩幅度大于需求端下调幅度,驱动年度供需缺口进一步扩张。 2027-2028年:关税问题仍是核心变量,美国对铜资源的虹吸效应延续,国内电解铜净进口仍维持相对低位;产量方面,因铜精矿产量同比增速3.8%,冶炼厂新产能预期增长。需求端,电力等传统行业消费增速平缓,AI算力中心、储能等新兴领域用铜存在超预期高增潜力;同时再生铜相关政策有望明朗,精铜杆的需求将受到正向影响。综合供需调整后,两年整体平衡较上一版略宽松,由前期短期短缺向紧平衡过渡。需警惕,铜精矿干扰率一旦上升,冶炼厂产量恐不及预期。 2029-2030年:国内冶炼厂新扩建速度放缓,2030年产量增速自2.12%降至1.66%,整体供应呈现温和增长。需求端,“十五五”规划收官阶段,国内电网投资提速,拉动铜杆消费上行;叠加房地产市场预期见底修复,进一步推升整体用铜需求,SMM预测2030年铜消费增速自2.97%回升至3.05%,远期供需再度回归偏紧格局。 全球精铜产量:增速放缓 亚洲与非洲承担主要增量 •2025-2026年:2025年全球精铜产量预计同比增长5.44%,主要由中国主导的亚洲地区增量推动;2026年预计速回落至2.64%。矿端紧张、TC下行制约海外冶炼厂增产,亚洲与非洲是主要增量来源。 •2027-2028年:全球精铜产量预计增速分别为4.28%和2.70%,呈现2027年回升、2028年再度放缓的走势。亚洲冶炼厂复产、爬产与非洲新增产能释放共同支撑产量增长,但原料偏紧制约冶炼厂进一步增产。 •2029-2030年:全球精铜产量预计增速分别放缓至1.94%和1.86%。矿端供应增速放缓、冶炼新增投产减少,使精铜产量增速放缓,亚洲与非洲仍为主要增量来源。 中国铜元素终端年度需求:短期传统板块集体承压 中长期电子引领温和复苏(10月更新) ►SMM分析: 2026:其对2026年铜需求总量进行了预估,电力板块首次出现负增长,用铜量下降,受光伏、风电装机节奏变化与铜价持续上行的共同影响,电网实际用铜量有所下降。建筑板块受房地产持续低迷拖累,降幅进一步扩大至-17.7%。 2027:其对2027年的铜需求量进行了预估,修复动力主要来自建筑降幅收窄与新兴领域放量。电子行业成为核心增长点,用铜量同比增加129千吨:一方面AI技术迭代推动芯片与服务器升级,直接拉高设备电路及散热系统用铜;另一方面全球超大型AI数据中心加速布局、边缘计算节点落地,共同催生规模化用铜场景。电力板块小幅回暖,在光伏装机回升与储能持续放量带动下,用铜量同比增加1.14%。 2028:其对国内铜需求总量进行了预计。各板块呈修复态势:家电受更新换代周期拉动,需求增速由负转正;建筑降幅持续收窄,两者贡献边际增量;电子行业则随AI扩张节奏放缓,增速自前期高位回落至9.53%,对总增量的拉动减弱。多行业共振修复,带动全年铜需求总量增速升至1.98%。 2026-2030:五年铜消费复合增速达2.54%,分行业看,电力行业在"十五五"中后期电网投资加码与储能持续放量的双重带动下用铜需求稳步提升,五年复合增速2.81%;电子行业受益于AI算力与数据中心建设爆发,叠加高端化、产能扩张带来的单位用铜量提升,五年复合增速达7.53%,为各板块中最高;建筑行业需求持续下滑,五年复合增速-9.57%,仍是主要拖累项,但降幅逐年收窄;家电行业随更新周期回暖,与电子共同构成铜消费的增量支撑。最后,其对预计2030年铜消费量进行了预估。 全球电解铜年度平衡:过剩逐年收窄 2029年后转入缺口 •2026年:全球铜精矿原料紧张加剧,低加工费持续挤压海外冶炼项目,中国凭借产业链配套、非洲依托新增产能,成为供应端的主要支撑。储能、AI算力基础设施及欧美再工业化带动需求,中美关键金属储备动向也值得关注;美国已与刚果(金)签署关键矿产合作协议,并启动约120亿美元的关键矿产储备计划。预计全球电解铜供应增长2.64%、消费增长4.50%,过剩量由2025年的幅度出现一定程度的收窄。尽管流向美国的精铜量较2025年减少,市场仍总体过剩,且过剩主要集中在美国,延续2025年的区域格局。 •2027-2028年:铜精矿原料供应持续偏紧,冶炼厂进一步增产受到制约,2028年电解铜供应增速放缓。中国消费保持增长但增速趋缓,美国、东南亚和中东市场则受制造业转移及基建、电力投资带动。全球电解铜消费预计分别增长4.12%和3.36%,供应分别增长4.28%和2.70%;市场过剩量逐步由轻度过剩向紧平衡过渡。 •2029-2030年:矿端供应增速放缓,冶炼新增投产减少,电解铜供应增速预计分别降至1.94%和1.86%。新兴经济体电力建设及AI、储能需求仍提供支撑,但其本身高增速节奏有所放缓,其他传统领域并无亮点。SMM预计2029-2030年消费增速将分别放缓至2.58%和2.14%,在需求增速超过供应增速的背景下,电解铜出现一定一定程度的供需缺口,给予铜价支撑。 全球新兴领域铜消费:全球铜消费量2030年预计突破3200万吨 新兴领域贡献达27%(10月更新) 其结合光风新储AI铜消费量、全球铜消费量、光风新储AI耗铜占比、传统领域铜消费量等的情况进行了分析。 国内电解铝供需平衡情景分析(2026.10更新) 其结合SMM国内电解铝供需平衡(2021-2031年E)进行了解读。 终端分行业电解铝需求:高价抑制终端消费 26年国内消费负增长(季度更新,更新时间2026.09) •2026:年内高铝价抑制国内终端消费,储能、机械设备领域需求表现超预期,但仍然无法扭转需求下滑的走势,光伏、汽车、建筑等领域消费较上版本预期下调,全年国内铝元素消费同比下降0.8%。 •2027-2030年市场远期消费:传统需求领域,房地产前端数据仍疲弱,但在政策调配下,装配式建筑、绿色建材(铝模板、幕墙)等需求降幅放缓,消费下滑速度放缓;而地产链疲软周期规律将逐步传导至机械、家电等领域;光伏板块经过2026年大幅回撤后预计重回温和增长趋势。新兴领域方面,储能用铝需求预计保持较高增速;新能源汽车轻量化趋势仍是支撑铝消费增长的重要领域;另外AI发展带来的算力需求预计拉动对于电力的需求与投资,进一步带动电力用铝重回正向增长,与此同时,工业机器人产量预计进入高速增长,冲抵建筑板块需求减弱对机械设备需求的减少,并拉动机械设备维持正向增长。整体看,传统领域需求转弱,新兴领域高速发展,未来新旧消费领域对冲补位,铝需求端有一定韧性。 04主要铜材&铝材消费 铜杆市场:精废铜杆开工率两极分化 废铜杆开工率持续低迷 ►SMM分析 精铜杆: •9月份精铜杆企业开工率环比增加3.43个百分点,同比减少4.23个百分点。9月铜价维持高位,叠加月差偏高,下游采购观望情绪浓厚;但企业为应对假期前置备货,集中加大生产,拉动开工率回升。 •预计10月开工率环比减少5.04百分点,同比下降0.12个百分点。受假期因素扰动,铜杆企业平均放假4.4天,有效生产时间收缩,带动开工率下行。 再生铜杆: •2026年9月再生铜杆开工率环比下降0.28个百分点,同比下降14.23个百分点。9月旺季备货需求确已启动,杆企订单与补库意愿较8月改善,精废杆价差一度走阔至2200-2590元/吨,废铜杆销售火热、部分企业接单需排产,但采购情绪指数始终处于1.68-2.03低位,仅以刚需补库和逢低捡漏为主,倾向通过快速付款换取货源优先权。 •其对10月再生铜杆开工率进行了预估。在高铜价与发票约束未解前,市场仍将延续"价差虚高、杆企观望、成交清淡"格局,"有单无票"困境短期难解,实体消费真正回暖仍需等待铜价回调至下游心理价位,或票据成本实质性下降以重建杆企合理利润空间。 海外铜杆市场:出口加工费走势分化 出口利润近盈亏平衡 ►SMM分析 •铜杆出口方面,虽9月进口铜溢价持续走高以及海外需求走弱外贸订单表现较弱,但由于前两个月出口量持续减少,9月出口量环比小幅回升。进入10月,进口铜溢价波动较大,叠加铜价整体维持高位,下游刚需较少,新增外贸零单较少,10月出口量环比小幅回落。 •铜杆出口加工费整体上调。9月进口铜溢价持续抬升,抬高国内铜杆出口报价底部,FOB低价报价随之上移,而CIF报价受海外竞争压制小幅回落。国内FOB加工费月均价环比增加10.25美元/吨至269美元/吨;CIF泰国8mm电解铜杆加工费均价环比减少6.25美元/吨至332.5美元/吨,CIF越南同规格铜杆加工费均价亦环比减少6.25美元/吨至327.5美元/吨。整体来看,进口铜溢价维持高位支撑加工费底部,但下游需求波动有限、缺乏向上驱动,两端拉锯下预计10月8mm铜杆零单出口加工费整体企稳。 铜箔市场:9月铜箔开工高位企稳 10月行情预计实现量价齐升 ►SMM分析 •2026年9月中国铜箔企业的开工率环比上升1.31个百分点,同比上升13.49个百分点。其中电子电路铜箔开工率和锂电铜箔开工率高位运行,行业维持高景气运行。产能利用率维持高位主要受储能电池放量、动力电池需求稳固以及AI服务器带动高端电子铜箔渗透提升的共同拉动,头部企业产能进一步向高附加值产品倾斜。同比大幅提升也反映去年同期基数偏低、今年下游排产与订单明显回暖9月铜箔整体出货量环比增加1.22%,其中锂电铜箔出货量环比增加1.56%,电子电路铜箔出货量环比增加0.57%。 •SMM预计2026年10月铜箔企业整体开工率环比上升0.36个百分点,同比上升11.8个百分点。综合判断,10月仍处于传统旺季,储能与动力电池排产、AI算力带动的电子铜箔需求仍是主要支撑,多重利好叠加下,10月铜箔行业整体呈现量价齐升的格局,四季度亦有望延续高景气。 铜箔市场:预计2026年锂电铜箔市场小幅短缺 •动力端,预计2026年新能源汽车渗透率提升至56.5%,新能源汽车用铜量同比增长8.5%。储能端,国内政策及地方补贴叠加未来可再生能源目标将支撑储能终端需求。海外方面北美算力中心带来可观配储需求;欧洲为实现碳中和目标,部分地区的补贴政策持续支撑大储需求增长。整体而言,在终端需求支撑下预期铜箔行业仍处高景气度区间。 •供需平衡表来看,预计2026年锂电铜箔市场整体呈现供需紧平衡格局。需求方面,2026年终端消费增速依旧乐观,市场热度不减。供应方面,因早期行业现金流亏损严重,部分新产能项目被搁置。自2025年以来,因需求旺盛订单稳步增长,行业盈利情况转暖,部分新增产能于2025年四季度开始陆续投产,国内外项目规划陆续进行,但短期内产量全面释放需要时间。 铜线缆市场:9月开工随旺季边际抬升 假期与高价压制10月负荷 ►SMM分析 •9月铜线缆行业开工率环比增加1.73个百分点,同比下降0.05个百分点。旺季效应小幅显现,叠加铜价冲高回落,带动下游刚需订单释放。分领域来看,电网订单保持稳健提供底部支撑;新能源、算力配套相关线缆需求表现亮眼,共同拉动生产负荷抬升。 •9月铜线缆原料库存天数环比下降0.18天,成品库存天数环比减少0.17天。铜价高位,叠加高升水与月差结构不利,线缆企业原料谨慎补库,优先消耗现有原料;同时受国庆假期影响,企业选择调整生产节奏以去化成品库存。 •10月开工率预计环比下滑3.79个百分点,同比上升0.53个百分点。国庆假期压缩生产时长,节前备货收尾,节后复工存在恢复周期,叠加高位铜价持续压制订单,将成为开工率下行的主要因素。不过消费旺季的基本面仍有支撑,托底10月开工水平。后续四季度订单回暖空间,仍需持续跟踪铜价走势进行观察。 铜漆包线市场:9月开工率低于预期,10月复苏仍存隐忧 ►SMM分析 •9月综合开工率环比-0.53个百分点,同比-0.7个百分点。淡季周期延续叠加家电需求萎靡的双重拖累,9月漆包线行业订单明显承压。与此同时,铜价宽幅震荡抑制下游采购,上行阶段需求走弱、回落阶段订单仅现阶段性修复,联动特征突出;月末现货高升水叠加华南铜杆供应紧张,进一步压制企业生产意愿。冲传统终端走弱与高铜价的多重利空,行业整体运行偏弱。 •2026年8月,我国铜漆包线出口12271吨,累计同比增长7.72%,8月份出口市场景气度回落。 •行业成品库存天数降至11.74天。当前铜价居高企业多采取主动收紧库存策略,降低库存持有成本与潜在风险,整体库存水平处于正常区间。 •预计10月漆包线行业综合开工率将环比下降1.25个百分点,同比回升1.7个百分点。国庆长假部分漆包线企业出现放假、减产的情况,对行业整体开工率形成直接拖累。从需求端的表现来看,当前电力变压器及新能源相关终端下游对漆包线的需求相对稳定,但终端家电需求转暖预期偏弱,且高铜价对订单的抑制作用显著,企业对订单增长的预期较为谨慎。 铜材进出口:9月进口量下降但出口增加,预计10月会延续该趋势 ►SMM分析 •SMM预计9月铜材进口量环比下降4.33%,同比上升13.57%;预计1-9月累计进口量同比上升5.39%。预计9月铜材出口量环比上升19.73%,同比上升48.40%;1-9月铜材出口量同比上升26.68%。 •SMM认为9月铜材进口量环比下降的主因是:铜价维持在高位需求不佳,叠加部分港口仍在堵港,其中铜板带的进口量降幅较大。出口方面,9月铜材出口量环比上升19.73%,出口窗口仍在打开且海外需求增加(圣诞节前备货)是主因,其中铜杆和铜丝延续前期高增速,铜箔出口量增加也是出口量增加的原因之一。 •展望10月:进口方面,10月国内需求量下降且受国庆假期影响,我们预计10月的进口量环比下降6.81%。预计10月的出口量环比上升2.91%,出口窗口打开、海外需求仍有韧性,预计出口量会继续增加。 铝棒开工率:9月国内铝棒小规模减产多发 10月假期累库压力等待释放 •SMM铝棒市场:9月铝棒开工率环比下降2.0个百分点,同比亦下降2.0个百分点。国庆假期前后,部分铝棒生产企业因短期设备检修等因素,呈现小规模减量或停产的现象,是本次开工率下滑的直接原因。而根本原因在于,“金九”对铝棒市场表现未见明显提振,节前下游企业备货积极性不足,9月国内主流消费地铝棒加工费虽探底回稳,但整体仍在行业平均生产成本线下方弱势徘徊,铝棒生产企业的库存和资金压力骤增,被迫降低生产负荷。 •展望10月,因国庆假期期间现货流通节奏明显放缓,铝棒社会库存和厂内库存均已进入加速累库的趋势,且累库态势将持续一段时间,去库拐点何时出现仍需等待下游需求表现的反馈。节后部分下游铝挤压企业虽较早恢复正常生产,但因原料库存储备较为充足,叠加在手订单有限构成一定制约,节后首周国内铝棒市场的采买节奏仍难言理想。节后铝价弱势运行和国内铝棒生产端的持续松动,为处于下跌通道的加工费表现构成一定支撑,但在国庆假期后的“银十”,特别是10月下半月国内下游需求能否有效回升,将成为影响行业后续走向的关键。SMM预计10月国内铝棒供应端存在一定回暖预期,预计开工率将回升。 型材开工率:建筑型材“金九”修复不及预期 工业型材新能源板块支撑开工韧性 •建筑型材:9月建筑型材行业开工率环比回升1.3个百分点。虽步入传统“金九”旺季,但终端需求修复偏温和,整体兑现力度有限。调研反馈,山东部分大型建筑铝型材企业仍持续交付校区建设类工程大单,在手订单储备充足;华南9月建筑型材需求较8月边际抬升,出口订单保持平稳,但整体波动幅度不大。月末电解铝价格回落带动下游客户采购意愿回暖,一定程度支撑开工抬升。展望后市,部分大型企业预计建材订单有望维持平稳,但河北、山东部分厂商对后续订单接续性偏谨慎;叠加国庆假期建筑型材企业阶段性停工休假,预计10月建筑型材开工率将偏弱运行。 •工业型材:9月工业型材开工率环比回升1.8个百分点,板块整体维持稳中偏好运行格局。光伏铝型材方面,虽然下游组件企业9月排产较8月环比回落1.4GW,但头部光伏边框型材厂仍维持较高开工水平,需求端暂未出现明显下滑。储能铝型材受益于2027年1月锂电池出口退税取消政策窗口,储能系统厂商前置排产备货,带动配套铝型材需求于9月阶段性抬升,有安徽、福建部分型材企业反馈储能订单有所增加。汽车配套铝型材在终端销售旺季带动下需求稳中有增,后续汽车型材需求有望维持平稳。综合来看,工业型材需求基本面将保持稳健,但受国庆假期部分产线阶段性停工休假影响,预计10月工业型材开工率环比9月小幅回落。 铝板带箔开工率:旺季成色不足板带预期承压 包装电池箔护航铝箔走强 •SMM铝板带市场:9月铝板带行业开工率环比增长1.4个百分点,同比上升1.4个百分点。9月旺季氛围有所显现但成色不足。展望10月,需求端支撑恐进一步弱化:罐料方面,金九前夕备货透支后9-10月在手订单支撑缺失,制罐厂自身成品库存仍处高位、亏损严重,补库意愿低迷;建筑与汽车用板订单暂无回暖信号,铝价高位运行压制下游下单情绪,主动补库意愿不足。出口端,内外价差持续收窄令一般贸易方式下出口失去核心经济性,短期出口难有起色。原料端,中原税务稽查趋严导致废铝供应收紧,原铝替代恐抬升企业生产成本。就当下来看,铝板带企业多存在排产计划偏高、实际接单未跟上的境遇,本质是将四季度订单生产前移,增量成色存疑。综合来看,10月铝板带开工率将面临高位回落风险,预计运行区间为71%-73%。 •SMM铝箔市场:9月铝箔行业开工率环比增长2.1个百分点,同比上升2.7个百分点。9月单双零箔在手订单陆续回暖、进入订单传导兑现期,有效对冲了空调箔颓势;展望10月,需求呈“包装兑现、空调弱修复、电池紧平衡”的格局,受去年同期低基数及企业冲刺全年业绩驱动,空调箔出现边际改善信号;单双零包装箔、无菌包在手订单饱满;电池箔需求持续强劲,部分企业产能持续向电池箔倾斜、生产排期已至12月,供需面趋于紧平衡。综合来看,电池箔与包装箔稳健支撑叠加空调箔修复性回暖,10月铝箔开工率将延续稳健态势,预计运行区间为70%-72%,但仍需警惕的是,铝价单边波动较大导致下游提货情绪不高,成品库存压力若持续升温将对铝箔排产形成扰动。 铝板带箔产量&库存:成品去库目标落空 铝价压制库存高位累积 •铝板带箔库存:9月铝板带箔原料库存比环比上升0.6个百分点、同比上升2.9个百分点;成品库存比环比上升0.8个百分点、同比上升13.0个百分点。9月成品去库目标普遍未能完成,部分企业甚至出现累库,主因9月下旬铝价回撤后下游提货节奏放缓、观望情绪升温,前期积压的成品库存消化不及预期。展望10月,铝价单边运行压制下游提货意愿,若企业为完成定量生产任务维持产出而销售端跟进不足,成品库存存在再度累积风险,库存压力将进一步向旺季末端传导,去库节奏将成为制约开工的核心变量。 •大扁锭:9月大扁锭厂区库存天数环比增加0.3天,罐料旺季备货金秋前夕皆已完成,加之出口受挫,上游扁锭材料需求亦受到一定影响。但另一方面,储能,机械制造等领域仍在1,3,5,6系扁锭需求上添砖加瓦,综合来看,10月扁锭排产仍能维持较高水平,但随着在途库存的不断消耗,高位回落风险亦同步加剧。 铝杆&线缆开工:铝杆供需格局逐渐回暖 铝线开工升温但不及旺季预期 •国内铝线缆市场:9月份国内铝线缆行业开工率较8月回升0.6个百分点。本月行业开工率表现不及旺季预期,尽管电网重新进入施工期,9月厂家提前备货,但实际提振力度相对有限。前期出口集中期已经结束,对当月开工支撑力度有限,终端订单主力回归至电网及新能源板块。订单方面,2026年国网特高压输变电第五批订单招标正式开始,交货高峰期围绕27年2-3月,对明年一季度消费提供长期支撑。聚焦国内订单,四季度新能源装机有望逐渐抬升,电网终端需求亦温和回暖,在需求驱动下预计铝线开工率维持回升态势。 •国内铝杆市场:9月国内铝杆产量开工率承压走低。9月铝杆市场供过于求态势依旧严峻,持货商为求盘活积压库存,接连下调加工费,但受绝对价影响,下游接货情绪仍然低迷。节后铝价快速下挫,下游接货情绪迅速反弹,市场成交活跃带动厂家库存去化。当前电网项目逐渐恢复施工,光伏风电等装机存在回暖预期,需求修复下铝杆加工费重心有望逐渐抬升。 》点击查看2026 SMM(第十一届)导体线缆工业展览会暨电工材料产业年会报道专题
2026-11-09 19:18:55美元走软 金属涨跌互现 纽金银铂钯多晶硅涨幅居前 原油焦煤领跌【SMM日评】
SMM 11月9日讯: 金属市场: 截至日间收盘,内盘基本金属涨跌互现,沪铅、沪锌以及沪镍一同下跌,沪铅跌0.78%,沪锌跌0.74%。沪镍跌0.15%。其余金属涨幅均小幅波动,氧化铝主连跌0.08%,铸造铝主连跌0.02%。 此外,碳酸锂主连跌4.85%,多晶硅主连涨1%,工业硅主连跌0.24%。欧线集运主连涨0.02%报2351.5。 黑色系方面集体下跌,不锈钢以0.99%的跌幅领跌,热卷跌0.62%。双焦方面,焦煤跌1.31%,焦炭跌0.65%,其余金属跌幅波动均不大。 外盘基本金属方面,截至15:04分,外盘基本金属普涨,仅伦锡和伦镍一同下跌,伦锡跌0.53%,伦镍跌0.57%。伦锌以0.81%的涨幅领涨。伦铝涨0.6%,伦铜涨0.5%,其余金属涨幅均小幅波动。 贵金属方面,截至15:04分,COMEX黄金涨1.09%,COMEX白银涨1.17%。国内方面,沪金涨0.4%,沪银涨0.45%。 此外,铂主连涨1.83%,钯主连涨1.1%。 截至当日15:04分左右,部分期货行情: 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面: 【国家统计局:10月CPI同比上涨0.7% PPI同比上涨5.7%涨幅比上月扩大】 国家统计局数据显示:10月份,居民消费价格指数(CPI)环比持平;同比上涨0.7%,涨幅比上月回落0.2个百分点;扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.8%,涨幅比上月回落0.2个百分点。工业生产者出厂价格指数(PPI)环比上涨0.7%,涨幅比上月回落0.5个百分点;同比上涨5.7%,涨幅比上月扩大0.7个百分点。国家统计局城市司首席统计师董莉娟解读2026年10月份CPI和PPI数据。 》点击查看详情 【国务院关税税则委员会:调整对原产于美国的进口商品加征关税措施】 为落实中美两国元首华盛顿会晤达成的成果共识,根据《中华人民共和国关税法》、《中华人民共和国海关法》、《中华人民共和国对外贸易法》等法律法规和国际法基本原则,经国务院批准,自2026年11月10日13时01分起,调整《国务院关税税则委员会关于对原产于美国的进口商品加征关税的公告》(税委会公告2025年第4号)规定的加征关税措施,在2个月内继续暂停实施24%的对美加征关税税率,保留10%的对美加征关税税率。 》点击查看详情 【中国央行公开市场操作当日实现净回笼440亿元】 中国央行今日开展1820亿元7天期逆回购操作,因今日有2260亿元7天期逆回购到期,当日实现净回笼440亿元。 》11月9日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.7188元 美元方面: 截至15:04分,美元指数下跌0.23%报102.05,据CME“美联储观察”:美联储12月维持利率不变的概率为22.0%,加息25个基点的概率为78%。美联储到明年1月维持利率不变的概率17.7%,累计加息25个基点的概率67.1%,累计加息50个基点的概率为15.2%。(金十数据APP) 10月份美国就业增长强劲,失业率小幅下降,这些迹象表明在经济扩张的背景下,劳动力市场表现稳健。另有数据显示,11月初美国消费者信心指数升至三个月高位。在12月的下一次会议召开前,美联储官员还将迎来一份就业报告以及一系列完整的通胀数据。鉴于能源价格持续高企并推高了整体物价水平,市场普遍预计美联储届时将采取加息行动。(金十数据APP) 投资者正等待美国关键通胀数据以及美联储就其政策前景发出新信号。(金十数据APP) 其他货币方面: 随着流动性和货币环境趋紧,抑制了市场对利率敏感型债券的需求,印度短期债券的表现很可能将再次落后于长期债券。据IDFC First Bank和德意志银行预测,印度央行在未来几个月内可能进一步加息,幅度最高可达75个基点;此前,该行已于10月7日加息25个基点。与此同时,印度央行正在从银行体系回笼流动性,过剩资金已较9月初的历史高点有所减少。这种影响在债券市场已有所体现:本月初,长短债之间的收益率差曾一度收窄至5月以来的最低水平,随后随着原油价格下跌,该利差又再次扩大。Karur Vysya Bank财资主管VRC Reddy表示:“短债对即时的利率预期和流动性状况更为敏感。鉴于当前的通胀走势,未来仍有可能进一步加息,预计这类债券的表现将持续落后。”(金十数据APP) 宏观方面: 今日将公布德国9月季调后贸易帐、欧元区11月Sentix投资者信心指数、美国9月批发销售月率、中国10月M2货币供应年率(待定)等数据。此外,需关注:美联储理事鲍曼发表讲话;2027年FOMC票委、芝加哥联储主席古尔斯比发表讲话。 原油方面: 截至15:04分,两市油价一同下跌,美油跌1.3%,布油跌1.8%。地缘政治溢价回吐,在美国总统特朗普表示他极不可能下令对伊朗发动进一步袭击,且结束冲突的谈判仍在继续之际,缓解了人们对潜在供应中断的担忧,推动油价走低。(金十数据APP) 伊朗伊斯兰共和国广播电视台9日援引伊朗伊斯兰革命卫队海军官员的话报道说,霍尔木兹海峡南部的“敌方”导航辅助系统被摧毁后,经该海峡进行的“石油走私”活动已被完全阻断。报道说,8日夜间没有任何船只由“未经授权”航道通过霍尔木兹海峡。报道还说,美国8日晚袭击伊朗南部格什姆岛部分地区,霍尔木兹甘省副省长纳菲西表示,岛上关键基础设施和服务设施均未遭受任何损失。格什姆岛当前局势处于可控状态,相关部门已进入“全面戒备状态”。(新华社)(金十数据APP) SMM日评 ► 高升水行情下 废铜成交平淡【SMM再生铜日评】 ► 市场分歧较大 今日成交欠佳【SMM华南铝现货日评】 ► 铸造铝早盘冲高承压 ADC12报价上调【ADC12价格日评】 ► 再生铅:散单货源紧张&下游采购谨慎 市场成交清淡【SMM铅日评】 ► 11月9日废电瓶市场成交综述【SMM日评】 ► 【SMM 镍中间品日评】11月9日 MHP、高冰镍镍价上行 ► 【SMM硫酸镍日评】11月9日 电镍高升水缓解供应压力 硫酸镍价格略涨 ► 【镍生铁日评】NPI 多空博弈加剧,高低报价分化 ► 【SMM板材日评】热卷短期持续震荡行情 ► 【SMM铁矿日评】到港环比增三成 铁矿盘面窄幅震荡延续高位整理 ► 【SMM螺纹日评】基本面驱动不足 建材价格承压 ► 【SMM不锈钢日评】不锈钢SS盘面先扬后抑 现货报价随盘面走弱 ► 【SMM 碳酸锂日评】11 月 9 日碳酸锂现货止涨回落,期货低开震荡下行增仓收跌 ► 稀土市场涨跌互现 镨钕回升但成交清淡【SMM稀土日评】 ► 铂金早盘偏强运行 现货市场成交偏清淡【SMM日评】 ► 钨精矿惜售挺价、APT成交重心上移,成本支撑钨价偏强震荡,下游需求仍待释放【SMM钨日评】 ► 非农超预期压制与央行购金托底交织 银价走高现货供需双弱【SMM日评】
2026-11-09 18:56:15荷兰新能源考察团到访SMM参观交流 深化中欧储能交流合作
11月9日, 一支由EverGreen Sustainability 创始人兼总经理KURT WU带领的荷兰新能源考察团 来到 上海有色网(SMM) 走访交流,SMM 大客户经理 李长雨、客户经理 彭姿毓以及高级储能分析师 黄辰聪热情接待了考察团一行,并对远道而来的嘉宾表示诚挚欢迎。 这是一支专业且多元化的代表团,成员覆盖项目开发商、EPC、系统集成商、能源资产所有方、EMS 技术企业、分销商及行业平台等全产业链角色,参会人员包括荷中商务理事会董事 Floriske Deutman,荷兰 Groen Energy 首席执行官 THEO GROEN,Envitron 首席执行官 JAN SCHUT,Nettion 首席执行官 ERIK BRINK,European Solar & Storage创始人兼首席执行官 GERARD SCHEPER,Evertse Solar Control创始人 RINIE EVERTSE,Groen Zonenergie 主席 BEREND PASTOOR,Eigenenergie.net B.V. 首席执行官 HENRICO VAN DEN BOOMEN、技术总监PAUL DAANEN、AG Solar首席执行官 ROBERT MEIJER,高级能源项目经理 JOOP POLDERMANS,EPTA Energy 首席执行官、战略与财务 WIDJAI JIPAT,GD Solar 首席执行官 GERBEN DRAGT,EnergyPlanet Global首席运营官 HASHIM FATMI,Greenproc B.V.创始人 REMCO VAN DER HORST等。 在双方的座谈环节,SMM 首先介绍了公司的发展历程与数据服务能力。公司创立于 1999 年,从传统有色金属业务起步,逐步拓展至新能源领域,总部位于上海,业务覆盖亚洲、欧洲和非洲,并于今年新增了印度和澳大利亚办公室。目前公司拥有 500 余名员工,其中一半为分析师,各自专注特定的金属及新能源细分品种。 随后,SMM 团队围绕储能产业链的市场研究成果与分析能力开展了专题 Workshop 分享:2025 至 2026 年全球储能需求增长达 74%,预计 2027 年增速将回落至 22%,区域市场分化明显,其中中国仍是全球最大市场,北美在 AI 数据中心电力需求的带动下份额持续上升,欧洲受本土化政策制约,澳大利亚的户用需求则在补贴推动下走强;分析师还特别指出,中国从电芯发货到并网调试仅需 3–6 个月,欧洲则需要 7–14 个月,且当地大型项目普遍存在 10% 的提前备货行为,这一交付周期差异深刻影响着全球供应节奏。 在此基础上,会议进一步梳理了 ESS Stack 市场的价格变化,将电池柜价格中枢上移归因于原材料成本、汇率波动、出口退税政策调整与竞争格局的共同作用,并对退税退坡的传导路径、分市场毛利影响以及欧洲中期 FOB 价格在大电芯迭代下的走势做了情景推演;在电芯环节,则通过行业开工率与集中度变化、头部企业排产向大尺寸电芯倾斜的趋势,说明出货规模增长并不等于成本突破,良率、稼动率与扩产纪律才是真正的降本变量,并由此延伸至锂电正极路线与钠离子电池的中长期份额及成本收敛判断; 最后回到上游碳酸锂,会议回顾了价格走势与阶段性驱动,强调风险不在名义产能而在供给能否按时兑现,矿山复产、海外矿石出口政策与中游结算条款等变量共同决定实际可供量与价格节奏,从而为产业链客户在定价、采购与项目排期上的决策提供了系统参考。 分享结束后,考察团成员结合自身业务展开了热烈提问,问题包括欧盟网络安全法规对中国企业市场份额的潜在影响、中国厂商赴印尼建厂的布局动向、欧洲采购合同中锂价指数的选用、电池回收的市场空间,以及 SMM 数据的独立性与发布机制。SMM 分析师团队逐一回应,并介绍了免费现货价格、订阅数据库、内置 AI 查询及月度滚动报告等产品体系。 此次走访交流为荷中两国光储产业链企业搭建了直接对话的桥梁,期待双方以此次交流为起点,在数据服务与市场洞察上持续深化合作,共同助力欧洲及全球能源转型。
2026-11-09 18:55:57沪铝区间震荡 社库继续去化【沪铝收盘评论】
铝基本面维持强现实、弱预期格局,短期海外供应偏紧,全球铝库存低位,给予铝价支撑,然而,未来海外供应转向宽松预期较强,多空交织,沪铝区间震荡运行,主力合约报收23175元/吨,涨0.41%。 地缘风险仍未解除,地缘风险溢价对铝价仍有一定支撑。另外,海外铝供应短期偏紧,伦铝库存处于历史低位,且其中还有较大比重是俄铝,实际可流通的铝更少,为铝价提供了底部支撑。不过,中东地区电解铝炼厂复产,加上印尼新建电解铝项目持续推进,市场对2027年全球原铝由紧转松已有较强一致性预期。 传统季节性旺季已过,需求有转弱预期,但仍有韧性。周末铝锭社库继续去化。 对于当前走势,新湖期货表示,美国民主党赢得中期选举后其对AI的严监管预期引发市场担忧,市场风险偏好再度受压,虽然美伊局势有迎来缓和的希望,但特朗普的不确定性仍较大,因此短期宏观面仍偏空。当前基本面则仍偏强,国内外去库态势不改。国内产量几无增加,海外复产及新投产量贡献仍无法弥补缺口。消费虽有季节性转弱预期,但短期仍有较强韧性。国内外低库存仍给予铝价强支撑。
2026-11-09 18:38:49去库依然较强 沪铝近强远弱延续【机构评论】
★宏观方面:美国中期选举以民主党超预期优势获胜落地,市场预期未来国会将对特朗普政策带来制衡,原油暴跌,前期承压资产反弹。新任官员上任在2027年1月,依然还有两个月的时间给予特朗普政府行动空间,行情的波动会进一步加剧,应避免过度押注反弹。中东局势降温的持续性恐难以乐观,能源价格预计仍会反复。美联储多位官员讲话强调通胀压力,短期内美联储大概率不会改变偏鹰的姿态。数据方面,上周五美国10月非农就业人数增加16.5万人远超预期的6.5万人,失业率降至4.1%,体现劳动力市场韧性,本周重点关注CPI数据。 ★供应方面:国内电解铝运行产能4530万吨附近,年内仅少量净增产能待投。海外方面,阿联酋铝业预计明年一季度完成复产,印尼主要是力勤和泰景产能爬坡,越南多农第二个15万吨已经开始投产。 ★需求方面:SMM数据显示国内铝下游加工龙头企业开工率回升0.1个百分点至62%。出口维持高位、废铝继续短缺等因素驱动铝月度消费同比保持在3%以上较高增长,不过内需总体表现一般。 ★库存方面:过去一周铝锭社库下降4万吨至50.7万吨,铝棒下降0.8万吨至12.3万吨,国庆后库存表现远强于往年同期。LME库存延续缓慢下降0.3万吨至22.8万吨。 ★现货方面:随着交割日临近,华东、中原现货升贴水回落至-20元、-110元,华南低库存状态下升水升至280元。各地区现货对2612合约维持高升水,华南铝棒加工费维持在400元附近。LME0-3升贴水上升54美元至91美元。 ★宏观情绪摇摆,海外流动性收紧预期仍将压制风险资产表现,关注贵金属和铜能否企稳。铝市虽有远期供应释放的压力,但现阶段国内外低库存以及去库延续,现货反馈较强,基本面转弱前现货重心有望在23000元附近震荡,基差较大情况下有利于买入保值以及卖现买期博取月差收益。 ★上周氧化铝2701收盘于2632元,上涨0.96%。国内现货趋稳,山西指数维持在2678元/吨。海外有多笔成交达成,其中11月4日西澳最新成交FOB397美元/吨,较上一笔成交上涨4美元。几内亚矿石成交仍在72美元/吨附近窄幅波动。国内氧化铝运行产能9765万吨,较前一周下降40万吨。国内氧化铝平衡处于宽松状态,行业库存维持升势。不过力拓澳大利亚雅文氧化铝厂四季度减产120万吨,海外供应偏紧,海外成交连续上调,出口窗口阶段性打开暂时缓解国内价格压力。当前部分氧化铝厂接近现金成本亏损,企业有检修,氧化铝下方空间暂时有限,延续低位震荡等待供应端负反馈规模扩大。
2026-11-09 18:37:33






