5月20日前后，4月钴及锂电产业链相关产品进出口数据集中出炉，数据显示，4月国内锂辉石进口共计62.3万实物吨，环比增加16.5%，折合碳酸锂当量为5.4万吨LCE。其中，来自津巴布韦进口锂矿量为10.6万吨，环增82%。碳酸锂方面，4月中国进口碳酸锂2.8万吨，环比增加56%，同比增加34%。其中，从智利进口碳酸锂2万吨，占进口总量的71%，4月中国出口碳酸锂734吨，环比增加334%，同比增加213%.......SMM整合了电池材料的进出口情况，具体如下：
上游
锂精矿
据海关总署数据显示，4月国内锂辉石进口共计62.3万实物吨，环比增加16.5%，折合碳酸锂当量为5.4万吨LCE。
具体来看，澳大利亚、尼日利亚和津巴布韦为进口主力。其中，来自澳大利亚锂矿进口量为29.8万吨，环减3%；来自津巴布韦进口锂矿量为10.6万吨，环增82%；来自尼日利亚进口锂矿量为8.9万吨，环增4%。从南非进口锂矿为4.04万吨，环比减少22%，减幅较为显著。
另外，4月锂辉石精矿量为52万吨，占比总矿数83%，大部分来自澳大利亚、津巴布韦等国家。
数据来源：中国海关，SMM基于公开信息的加工数据
注：从海关数据或无法完全精确统计当月实际锂辉石
精矿
进口量，部分数据仅以进口量大方向进行汇报。
》【SMM分析】4月国内锂辉石进口共计62.3万实物吨 环比增加16.5%
回归当下的锂矿市场，锂辉石端，据SMM了解，供给端，海外矿端虽有一定的挺价意愿，但出于其出货压力，报价有所下调；需求端，由于当前锂盐价格处于较低价位，买方心理价位不断降低，对CIF650美元/以上的锂矿价位接货意愿不强。在当前碳酸锂期现货价格下跌时，需求持续下压价格谈价，成交意愿较为一般。
本周锂矿进口海关数据显示，4月国内锂辉石进口60万吨以上，环比增量显著，折合碳酸锂当量5万吨以上。叠加近几个月港口库存高企的情况，贸易商与矿山端存在一定的出货压力，买方议价能力有所增强。在碳酸锂价格持续低位的情况下，锂矿价格存在走弱预期。
截至5月23日，锂辉石精矿（CIF中国）指数现货报价跌至690美元/吨，较4月1日的817美元/吨下跌127美元/吨，跌幅达15.54%。
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碳酸锂
据海关数据，4月中国进口碳酸锂2.8万吨，环比增加56%，同比增加34%。其中，从智利进口碳酸锂2万吨，占进口总量的71%；从阿根廷进口碳酸锂6850吨，占进口总量的25%。1-4月中国累计进口碳酸锂7.9万吨，累计同比增加27%。4月中国出口碳酸锂734吨，环比增加334%，同比增加213%。
回顾当下的碳酸锂价格，据SMM现货报价显示，截至5月23日，电池级碳酸锂现货报价暂时持稳于61600~64500元/吨，均价报63050元/吨，较4月初的74100元/吨下跌11050元/吨，跌幅达14.91%。
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回顾4月的碳酸锂市场，下游动力需求表现良好，但受限于储能终端在国内取消强配及美国关税政策的影响，整体需求增幅有限。且在下游材料厂客供比例拉高的情况下，其零单采购意愿走弱。从供应端来看，价格持续下跌，导致部分非一体化锂盐厂已出现减停产动作，但量级影响有限，当月碳酸锂仍呈过剩状态，过剩量级有所收窄。
而着眼当下，据SMM了解，从供应端来看，部分企业已出现检修减产迹象，周度产出量级有所走弱。但在盘面呈现小幅反弹的套保机会下，将会有部分非一体化锂盐厂出现复产或是增量迹象。整体来看，检修带来的减量虽对碳酸锂总产出形成一定压制，但预计整体供应仍维持较高水平。
下游需求虽在5月也有一定增量幅度，但由于目前客供及长协的占比较大，在当下碳酸锂价格持续下跌的情况下，下游材料厂普遍处于谨慎观望的态度，零单成交难以支撑市场信心。
从原料矿石端来看，其价格也延续跌势，且目前也并未有矿山发布减停产消息，在成本支撑不断走弱的情况下，碳酸锂价格缺乏上涨动力。供需过剩格局未改的背景下，SMM预计碳酸锂市场短期仍将承压运行。
氢氧化锂
据海关数据显示，4月中国氢氧化锂出口量达4222吨，环比基本持平，同比减少61%。
其中向韩国出口量级为2047吨，占我国出口总量的48%，环比减少6%，同比减少72%；向日本出口1756吨，占我国出口量的42%，量级环比减少7%，同比减少40%；4月中国氢氧化锂出口均价为14297美元/吨，环比上调8%。2025年以来，海外下游需求疲软，叠加海外氢氧化锂订单有部分往国内转移发货的情况，导致出口量级持续低位。另外，当月氢氧化锂进口量级为1276吨，环比减少35%，其中来自澳大利亚氢氧化锂和阿根廷的量级为1094吨，占比86%，主因澳洲中资冶炼厂存货及出量的销售及阿根廷盐湖的产出。
数据来源：海关总署，SMM整理
》【SMM分析】4月中国氢氧化锂出口量达4222吨 环比基本持平
电池材料
磷酸铁锂
据海关总署最新数据显示，2025年4月中国磷酸铁锂出口量为1151.7吨，环比3月下降16%，同比去年增1724%。价格方面，2025年3月磷酸铁锂出口均价6206.9美元/吨，较3月均价上涨315.55美元/吨，环比上涨约5.4%。
2025年4月海关总署进口数据中，磷酸铁锂出口量第一省份依然为广西壮族自治区-968.5吨，并且全部出口至越南；湖北省位列第二&ndash;59.454吨，排名第三是安徽省-30吨。
2025年4月在磷酸铁锂出口国别数据方面，排名第一的国家依然是越南，出口至越南磷酸铁锂总量为968吨，占出口量的84%；第二名为韩国&ndash;7%；第三名为中国台湾，出口至中国台湾的磷酸铁锂为63吨，占出口量的5.5%。另还有出口目的地为法国、意大利、美国、希腊等。
另外，据中国海关进口数据方面显示，4月中国磷酸铁锂进口量为8.6吨，环比下降58%，主要由印度尼西亚进口，进口均价为5345.6美元/吨。
》【SMM分析】4月中国磷酸铁锂进出口情况
三元正极
2025年4月，中国三元材料（NCM+NCA合计数值）进口量为6158吨，环比增加36.73%，同比减少17.58%。其中，NCM进口5170吨，环比增加28.48%，同比减少16.21%；NCA进口988吨，环比增加105.94%，同比减少24.07%。
2025年4月，中国三元材料（NCM+NCA合计数值）出口量为9356吨，环比增加13%，同比增加30%。其中，NCM累计出口9058吨，环比增加11.31%，同比增加30.86%。海外需求回暖主要体现在韩国、日本和波兰地区，4月至韩国出口量为4725吨，环比增加104吨，至日本出口量为1016吨，环比增加349吨，至波兰出口量为1539吨，环比增加349吨。NCA出口298吨，环比增加90.29%，同比减少0.71%。
》【SMM分析】4月三元正极进出口量出炉，进口环增37%，出口环增13%
三元前驱体
2025年4月，中国三元前驱体出口量为7511吨，环比增加7%，同比减少60%。
2024年5月至2025年4月中国三元前驱体累积出口量为（含NCM、NCA、镍的氧化物及NC）141523吨，累计同比减幅16.70%。
4月，三元前驱体整体出口量与3月相比有所增加，其中，NCM和NC的出口量有所回升，而NCA的出口量减幅明显。4月NC出口总量为2580吨，环比上月增加20.56%，同比减少33.13%。4月NCA出口量为0吨。此外，4月NCM的出口总量为4931吨，环比增加1.69%，同比减少65.62%。
分国别来看，4月韩国仍为我国NC的主要出口国，且占比有所减少，为90%，出口量由上月的1605吨增加到2331吨。NCM流向韩国的量由上月的4546吨下降至4426吨。
》【SMM分析】三元前驱体4月出口情况解析
人造石墨
2025年4月，
中国人造石墨进口量为1128吨，环比增加10%，同比增加1%。
进口均价方面，2025年4月，
中国人造石墨进口均价为66270元/吨，环比增加219%，同比下降8%。
数据来源：SMM，中国海关
2025年4月，
中国人造石墨出口量为58170吨，环比增加30%，同比增加19%。
出口均价方面，2025年3月，
中国人造石墨出口均价为9190元/吨，环比降低13%，同比下降32%。
2025年4月，在国内焦价还未下降至低位的背景下，国内负极企业生产积极性较低，国内供应略显紧缺，因此人造石墨进口量级较上月有所上行。出口端，但受到关税影响，4月出口美国的量级出现环比29%的缩减；除美国外，其他国家进口中国人造石墨量级均出现不同程度的上行。
》【SMM分析】4月人造石墨进口和出口量级均出现环比增加
六氟磷酸锂
根据中国海关数据显示，2025年4月，中国六氟磷酸锂累计出口量为1217吨，环比下降约23%，其中，中国六氟磷酸锂累计进口量为0吨。
出口方面，2025年4月中国六氟磷酸锂出口量为1217吨，较3月环比下降约23%，同比下降约41%。具体来看，出口到波兰的六氟磷酸锂有371.404吨，环比增长约48%；出口到匈牙利的有225吨，环比增长约66.7%；出口到韩国的六氟磷酸锂有171.212吨，环比减少约41%；出口到美国的六氟磷酸锂有107.847吨，环比降低约78.7%，减量明显。
总体而言，国外锂电池4月对原材料采购量有一定减少，海外对锂电池需求有所下降。
》【SMM数据】2025年4月六氟磷酸锂进出口数据
钴方面
钴湿法冶炼中间品
根据海关数据显示，2025年4月中国钴湿法冶炼中间品进口量约为1.86万金属吨，环比增加5%。进口均价方面，2025年3月，中国钴湿法冶炼中间品进口均价为15820美元/金属吨。分国别来看，3月刚果民主共和国仍为主要的进口国，进口量约为1.85万金属吨（按35%品位折算），进口均价为15857美元/金属吨，进口占比约为99%。
》【SMM分析】4月钴中间品进口量小增
未锻轧钴
2025年4月中国未锻轧钴进口量约为839金属吨，环比增加60%，同比增加230%。进口均价方面，2025年4月中国未锻轧钴进口均价为26831美元/金属吨，环比上涨36%。2025年1-4月累计进口2337金属吨，累计同比增加175%。
出口方面，2025年4月中国未锻轧钴出口量约为4086金属吨，环比增加201%，同比增加556%。出口均价方面，2025年3月中国未锻轧钴出口均价为31119美元/金属吨，环比增长28%。2025年1-4月累计出口量7397金属吨，累计同比上涨185%。
》【SMM分析】2025年4月中国未锻轧钴出口、进口量均大幅增长

4月电池材料进出口数据出炉 锂辉石碳酸锂进口双增 后者出口量大涨！【SMM专题】

当碳酸锂价格从每吨
60万元的历史高位一路下探至6.5万元以下，锂电行业迎来新一轮挑战。生产利润持续收缩，原材料库存贬值压力增大，中小企业首当其冲。然而，在行业洗牌过程中，部分企业凭借碳酸锂期货逆势破局。他们以期货套保对冲价格风险，以期现联动优化库存管理，以价格发现调整战略节奏。当越来越多的企业将期货纳入经营&ldquo;工具箱&rdquo;，一场从&ldquo;价格被动承受&rdquo;到&ldquo;风险主动管理&rdquo;的行业变革悄然拉开序幕。
&ldquo;双保险&rdquo;策略助力企业逆周期扩张
2021年新能源产业大踏步前进，吸引资金扎堆涌入锂电领域。随后产能大幅增加，市场供应充足，碳酸锂价格急转直下。这一变化重构了锂电上游产业格局，曾经可观的利润逐渐收缩，不少企业只能选择缩减规模以稳住阵脚。
按照常规逻辑，在行业淘汰赛中，实力相对薄弱的中小企业往往率先出局，但厦门一家专注于锂矿开发及贸易的中小企业（下称
Z公司）却选择逆势扩张。凭借合理运用碳酸锂期货工具，Z公司的规模越做越大，硬是在行业下行周期闯出了一片天地。
Z公司进入锂矿行业不足五年，但已在非洲布局多个锂矿项目，且储量可观。此前公司主要做原矿贸易，将非洲的锂辉石原矿运回国内销售，赚取差价。&ldquo;碳酸锂价格涨至每吨60万元时，买家直接拎着装钱的麻袋到厂里抢购。&rdquo;Z公司经营负责人张民（化名）回忆起当时的场景，仍感慨万千。
&ldquo;我琢磨着，只卖原矿太&lsquo;亏&rsquo;了，便增设了碳酸锂生产与销售业务，想跟着这波行情，多赚些钱。没想到，价格很快便开始往下掉。&rdquo;张民坦言，从非洲采购锂辉石原矿运回国内加工，需要45天。价格下行周期中，每运回一吨原矿，就亏一吨。作为中小企业，Z公司面对价格剧烈波动毫无招架之力，只能陷入亏损困境。
2024年，碳酸锂市场供需阶段性失衡加剧，价格进一步下探。数据显示，当年碳酸锂价格由年初的9.7万元/吨跌至年末的7.5万元/吨，全年均价为9.1万元/吨，较2023年下跌65%。面对复杂环境，Z公司借助碳酸锂期货实现了可观收益。
例如，
2024年3月，江西环保检查引发供应收缩预期，碳酸锂期货价格从9万元/吨反弹至12万元/吨，旺季供需错配预期得到充分反映。之后，期货经营机构提示Z公司，供需矛盾尚未完全消除，价格存在回落风险。此时，Z公司手握非洲锂辉石原矿进口合同，计划到港后加工成碳酸锂销售，但矿石运输及加工需要数月，若不进行风险对冲，将面临巨额利润流失。
为防范库存贬值，
Z公司在现货采购的同时，以12万元/吨的价格建立相应空头头寸，形成矿石采购与期货卖出的对冲保护。后续走势验证了Z公司的判断，2024年7月底碳酸锂期货价格跌至7.1万元/吨。Z公司期货账户盈利丰厚，完全覆盖了现货库存浮亏，并通过分批销售现货同步平仓期货、盘面交割等方式实现了库存保值。
通过期现联动的立体化风险管理，
Z公司不仅有效对冲了上游锂辉石原矿采购风险，更通过&ldquo;期转现&rdquo;操作，优化了下游销售节奏。在2024年6月的一笔交易中，Z公司持有碳酸锂期货LC2408合约空头头寸，出于降本增效的需要，在听取期货经营机构的建议后，采取&ldquo;期转现&rdquo;的交割方式，与已经在碳酸锂期货LC2408合约上建立多头头寸的正极材料厂合作，按照&ldquo;协议平仓价+升贴水&rdquo;的定价方式，了结了各自在LC2408合约上的头寸。这种&ldquo;期货定价+现货交割&rdquo;的双向锁价体系，不仅帮助Z公司缓解了库存压力，也省去了注册仓单的运费和质检费用，及时回笼了货款，实现了整体效益最大化。
这种
&ldquo;双保险&rdquo;策略，使企业2024年7月底出场时，尽管在现货市场亏损72万元，但在期货市场盈利278万元，最终实现总体盈利206万元。
&ldquo;这笔盈利太关键了，既稳定了成本，又规避了价格波动风险，更重要的是通过&lsquo;期转现&rsquo;操作，提前锁定了长期订单，真正实现了从矿山到终端的全链条风险管控。&rdquo;张民告诉记者，碳酸锂期货上市前，销售渠道长期被传统贸易商主导，他们受限于企业规模和资源整合能力，即便矿石品位较高，也难以直接对接下游需求方。幸好，期货市场吸引了包括正极材料厂在内的各类市场主体，使得像他们这样的上游企业可以通过期货交割直接将产品销往下游终端客户，拓宽了他们的销售渠道。
据张民介绍，在碳酸锂期货的
&ldquo;护航&rdquo;下，在价格持续下行的过程中，公司也实现了较为可观的盈利。公司有了更多资本，才能在非洲收购更多小矿山，从而实现逆周期扩张。据了解，当前，Z公司经营规模已较2023年翻倍。
Z公司作为中小企业，刚接触期货业务不久，就能借助期货工具实现稳健经营，离不开期货经营机构提供的专业服务。&ldquo;在过往服务新能源实体企业的过程中，我们深知期货服务的重要价值。此次与Z公司的合作，也让我们明白精准把握企业需求、提供专业定制服务方案、有效应对市场风险是服务成功的关键，提升企业对期货业务的认知和配合程度是确保服务效果的重要保障。&rdquo;五矿期货党委书记、董事长杨宝宁期待更多实体企业能够充分认识到期货服务的价值，合理运用期货工具，有效规避市场风险，实现稳健发展和可持续增长。
期货工具破解库存管理难题
在大宗商品贸易领域，无论是传统贸易商，还是生产厂家，都需要进行库存管理，尤其是在常备库存和超期库存的成本管理方面，很多企业都会感觉这是一个束手无策的问题。
作为锂电行业的下游，贵州天美锂能新材料有限公司（下称天美锂能）致力于高纯锂电材料及锂系列产品、氟化工及氟系列产品、新能源相关化工产品的研发、生产及销售，碳酸锂是该公司生产中的主要原材料，年度消费量
7000~8000吨。
在日常运营中，天美锂能时刻平衡着原材料采购与库存管理的关系。
&ldquo;我们不仅要避免库存过多，因原材料价格大幅波动而影响企业效益，还要顾及生产的连续性，确保库存能够保障生产不出现中断。&rdquo;天美锂能期货负责人刘洋告诉期货日报记者，原材料库存过多会占用很多资金，直接导致企业的利息负担过重，也会带来库存贬值风险。但如果过度降低原材料库存水平，一旦原材料价格短时大幅上涨，企业的生产成本就会被迫大幅上升，严重的甚至会出现生产、销售断档的情况。
自
2022年起，碳酸锂价格步入新一轮下行周期。天美锂能作为一家将碳酸锂作为常备原材料的生产企业，更是深切感受到了原材料库存贬值带来的风险。&ldquo;当时，我们已经预感到后期碳酸锂价格将继续下跌。&rdquo;刘洋无奈表示，即便明白仓库里存放的货物面临跌价风险，但苦于没有抓手，也只能眼睁睁地看着行情向预期走去。
据刘洋介绍，碳酸锂期货上市前，为了尽量减少库存贬值造成的损失，公司往往选择低于市场价抛售一部分碳酸锂。
&ldquo;在价格下行周期，由于现货市场缺乏流动性，企业即便第一时间抛售原材料，也会面临流动性风险，进而陷入低价抛售的窘境。&rdquo;刘洋坦言，公司想要的是相对稳定的收益和可控的风险，而低价抛售不能从根本上解决问题，他们迫切需要一种在交易过程中既能有效管理风险又能创造收益的工具。
碳酸锂期货的上市，打破了天美锂能的困局。在日常业务中，天美锂能在进行现货交易的同时，充分借助碳酸锂期货进行套保。以
2024年7月的一笔交易为例，天美锂能在点价采购30吨碳酸锂时，按现货价8.2万元/吨签订点价合同，同步在期货市场建立27手LC2409合约空头头寸，以对冲现货价格波动风险。在交割时，碳酸锂现货价格下跌至7.5万元/吨，亏损21万元，但天美锂能通过期货平仓，巧妙地实现了现货与期货的盈亏对冲，最终净损失仅0.21万元，对冲效率达99%，有效降低了原材料库存贬值风险。
据刘洋介绍，碳酸锂期货上市前，他们会和上游客户签订长协合同，通常参考第三方平台的折扣价，锁量不锁价。此后每个季度，再重新议价。在价格下行周期，签订长协的方式增加了公司的采购成本。比如，
2025年4月，电池级碳酸锂均价从4月初的7.4万元/吨下跌至4月底的6.9万元/吨，累计下跌11%。若公司不通过碳酸锂期货参与套保，采购成本仍为7.4万元/吨，而参与了套保，采购成本就能降低2000~3000元/吨。刘洋表示，通过套保，天美锂能提前锁定了生产利润，还能将部分利润让渡给下游客户，相对没有参与套保的企业而言，公司的产品更具价格优势。
与此同时，碳酸锂期货价格成为天美锂能生产、贸易的重要参考依据。
&ldquo;作为生产型企业，依靠客户订单来感知市场供需格局的变化，是行之有效的办法。&rdquo;刘洋坦言，多数情况下，他们都是结合客户需求方面的变化去把握市场行情的走向。然而，大家心里都明白，这样的判断方式，没办法确保每次都正确。倘若在某个极为关键的时间节点上，价格判断出了差错，那么就会给公司带来严重的损失。碳酸锂期货上市后，价格发现功能逐渐显现，尤其是2024年一季度以来，碳酸锂期现价格逐步趋合，公司在设计采购策略时，会将碳酸锂期货价格作为现货价格走势的先行指标，为公司的生产经营提供了更强的价格指引。
为提高新能源金属期货品种服务新质生产力发展的水平、提高产业企业参与运用期货和衍生工具的能力，
2024年9月，广期所开始实施&ldquo;助绿向新&rdquo;产业服务计划。得知公司情况符合培育计划的相关要求后，2024年11月，在期货经营机构的协助下，天美锂能向交易所提供了相关材料，并顺利通过了产业立项，进入了项目考核期。
&ldquo;碳酸锂期货上市后，我们一直耐心对天美锂能进行系统性套保辅导。目前，该公司运用套保在库存管理等方面取得了良好效果，规避了大部分价格风险。&rdquo;中信建投期货上海分公司产业总监谢江涛认为，碳酸锂期货为企业提供了风险管理工具，强化了锂电行业上下游企业之间的合作，提升了行业的整体竞争力。同时，产业服务计划帮助新能源企业在实践中更加深刻地了解期货市场的基本知识、操作规则以及风险管理的重要性，不仅能够提高企业对期货市场的认知度，还能增强企业参与期货市场的意愿和能力。
一路走来，锂电产业企业也对期货市场有了更多期待。刘洋表示，未来，希望广期所推出氢氧化锂等更多与产业相匹配的期货品种，来帮助企业优化风险管理。同时，也希望产业企业能够积极参与市场培育活动，提升行业整体风险管理水平，进而促进行业高质量发展。
记者观察：产融结合是产业链穿越周期的底气
行业下行周期往往是检验企业韧性的试金石。当前，碳酸锂市场正在上演一场韧性生长的新故事。
期货工具的价值，本质是金融工具与实体产业的深度共振。碳酸锂期货用
&ldquo;风险分散&rdquo;的逻辑重构了中小企业的生存法则，用&ldquo;价格发现&rdquo;的功能升级了产业的决策方式。在新能源产业迈向高质量发展的历程中，拥抱期货市场不再是选择题，而是企业从&ldquo;被动承受&rdquo;转向&ldquo;主动管理&rdquo;的必答题。
当多数企业选择收缩规模时，
Z公司利用期货工具锁定生产利润，获得现金流支撑，实现逆周期扩张。这种&ldquo;别人收缩我扩张&rdquo;的差异化策略，其实是利用期货市场，将&ldquo;价格风险&rdquo;转化为&ldquo;竞争优势&rdquo;。对Z公司而言，期货套保不再是&ldquo;锦上添花&rdquo;，而是关乎生存的&ldquo;刚需配置&rdquo;。可以说，期货市场打破了&ldquo;价格下跌=行业衰退&rdquo;的线性思维，让具备风险管理能力的企业能够&ldquo;危中寻机&rdquo;，重塑行业生存法则。
期货工具的价值，不仅在于风险对冲，更体现在成本结构优化与战略决策升级上。在长协订单模式下，天美锂能曾因
&ldquo;锁量不锁价&rdquo;的签单模式，在价格下行周期承受高额采购成本，而参与期货套保后，其通过期货市场提前锁定价格，并让渡部分利润以增强产品价格竞争力，彻底改变了企业面对价格下行时的被动挨打局面。
Z公司与天美锂能的实践，揭示了一个关键事实：期货市场并非大企业的&ldquo;专属特权&rdquo;。中小企业通过专业机构的赋能（如定制化套保方案、系统性辅导），同样能够掌握这一&ldquo;生存技能&rdquo;，这也折射出期货市场对产业生态的深层改造。此外，广期所&ldquo;助绿向新&rdquo;产业服务计划落地，通过降低参与门槛、提供培训支持等措施，正在推动碳酸锂期货走向&ldquo;普惠服务&rdquo;。
当越来越多的中小企业学会
&ldquo;与价格波动共舞&rdquo;，整个锂电行业将告别&ldquo;价格混战&rdquo;的初级阶段，迈向&ldquo;价值驱动&rdquo;的高质量发展阶段。这或许就是碳酸锂期货带给行业的深刻变革：它不仅是企业的避险工具，更是产业升级的&ldquo;催化剂&rdquo;。未来，氢氧化锂等新品种上市，期货市场将深度融入锂电产业链，为相关产业企业提供覆盖&ldquo;采矿&mdash;加工&mdash;销售&rdquo;全链条的风险管理工具，进一步提升期货工具的适用性。
对产业企业而言，主动拥抱期货市场，是应对短期价格波动的权宜之计，也是构建长期竞争力的战略选择。在全球新能源竞争日益白热化的今天，这种将金融创新与实体产业深度融合的能力，正是中国产业链穿越周期、迈向高质量发展新征程的底气。

碳酸锂期货重塑中小企业生存逻辑

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5月23日，SMM电池级硫酸镍指数价格为27803/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27760-28270元/吨，均价较昨日持稳运行。
从成本端分析，伦镍回归基本面，呈现弱势运行态势，致使镍盐厂生产成本略有下探。需求端方面，6月镍盐需求整体预期走强，近期前驱体厂对镍盐询价活跃度显著提升，采购意愿增强。供应端来看，部分镍盐厂报价维持稳定，而部分厂因需求增长以及原料库存受限，上调了报价系数。展望后市，下周为传统采购节点，综合考虑6月市场需求回暖以及镍盐成本支撑等因素，预计镍盐价格下周将有所上行。
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【SMM硫酸镍日评】5月23日 镍盐价格持稳运行

》【直播】宏观经济、电力、基建地产、光伏市场研判 铜铝价格展望 线缆技术趋势洞察
SMM5月23日讯：
金属市场方面:
截至午间收盘，内盘基本金属普跌，沪锡跌0.62%，沪锌平于22250元/吨，沪铝跌0.12%，沪镍跌0.66%。沪铅涨0.3%，沪铜跌0.1%。
此外，氧化铝跌1.98%。碳酸锂跌1.65%，工业硅跌0.7%，多晶硅涨1.11%。
黑色系多飘绿，铁矿跌0.69%，热卷跌0.47%。不锈钢微涨，螺纹跌0.36%。双焦方面：焦煤跌2.81%，焦炭跌1.28%。
外盘金属方面，截至11:43分，LME金属全线上涨。伦铜涨0.31%，伦铝涨0.37%，伦锌涨0.54%，伦镍涨0.33%，伦锡涨0.38%，伦铅涨0.51%。
贵金属方面，截至11:43分，COMEX黄金涨0.09%，COMEX白银涨0.17%；国内方面，沪金跌0.77%，沪银跌0.52%。
截至午间收盘，欧线集运主力合约涨3.02%，报2231.2点。
截至5月23日11:43分，部分期货午间行情:
》5月23日SMM金属现货价格
现货及基本面
铜：
库存方面，据SMM国内铝锭库存显示， 5月23日国内电解铝锭库存55.70万吨，较周一去库2.80万吨。短期来看，华东到货偏少有利于升贴水上挺，后续关注需求变动情况&hellip;&hellip;
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宏观面
国内方面:
【商务部：1-4月数字产品线上销售额增长8.4% 智能机器人、智能家居系统增长87.6%和16%】
商务部电子商务司负责人介绍2025年1-4月我国电子商务发展情况。数字消费增长提速，据商务大数据监测，数字产品线上销售额增长8.4%，其中智能机器人、智能家居系统增长87.6%和16%。以旧换新产品增长较快，15类家电和数码产品线上销售额增长11.5%，其中手机等3类扩围数码产品增长18.5%。服务消费引领增长，在政策发力、供给优化和假日经济等因素带动下，重点监测网络服务消费增长12.1%，其中在线文娱、在线旅游增长31.9%、25.4%。
【央行公开市场净投放360亿元】
央行今日开展1425亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有1065亿元7天期逆回购到期，实现净投放360亿元。
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5月23日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1919元
美元方面:
截至11:43分，美元指数跌0.28%，报99.66。市场对美国财政前景恶化的担忧加剧，美元走软。德意志银行分析师TimBaker认为，市场对美国财政不确定性上升的反应可能对美元的损害比对美国国债更大。他表示，当债券价格下跌、收益率升至足够高时，国内投资者会买入债券。然而，因美国预算赤字扩大而却步的外国投资者会继续抛售美元。Baker说：&ldquo;随着美国国内投资者从股市转出，美国国债最终可能会获得一些支撑，但外国投资者的撤离仍将对美元不利。&rdquo;（汇通财经）
其他货币方面：
日本核心通胀在4月同比飙升至3.5%，为两年来最快增速，引发市场对日本央行加息的预期。与此同时，财政赤字持续扩大，令投资者对政府债务可持续性产生担忧，导致20年期及以上日本国债收益率本周飙升至历史高位，市场吸纳长期债务的能力受到挑战。（汇通财经）
宏观方面:
今日将公布德国第一季度季调后GDP季率修正值、德国第一季度未季调季度GDP年率修正值、英国4月季调后零售销售月率、英国4月季调后核心零售销售月率、美国4月营建许可月率修正值、美国4月营建许可年化总数修正值、加拿大3月零售销售月率、加拿大3月核心零售销售月率、美国4月季调后新屋销售年化总数等数据。此外，值得关注的是：FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯在货币政策实施研讨会上发表主旨演讲；2025年FOMC票委、圣路易联储主席穆萨莱姆和堪萨斯联储主席施密德参加由圣路易斯联储主办的西北阿肯色州炉边谈话活动，讨论经济和货币政策。
原油方面:
截至11:43分，原油期货均下跌，其中，美油跌0.62%，布油跌0.57%。OPEC 可能进一步增加原油产量，使得油价承压。
据报道，石油输出国组织(OPEC)及其盟友组成的产油国联盟OPEC 正在讨论是否在6月1日的会议上再次大幅增产。与会代表表示，7月增产41.1万桶/日是正在讨论的选项之一，但尚未达成最终协议。
美国原油大量积累也对油价构成压力。根据仓储经纪商The Tank Tiger的数据，美国原油存储需求在最近几周飙升至堪比新冠大流行时期的水平，因交易商在为石油输出国组织及其盟国(OPEC )在未来几个月大幅增加供应做准备。周五，市场将关注贝克休斯公司（Baker Hughes）提供的美国石油和天然气钻机数量数据，该数据被视为观察未来供应面的指标。（文华财经）
现货市场一览:
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SMM：中美关税缓和 基本面托底 铜铝价格震荡上行或可期【SMM线缆大会】
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库存创近期新低 持货商积极挺价【SMM华南铜现货】
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月差重新走扩现货升水上抬 持货商迅速上调报价【SMM沪铜现货】
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广东锌：现货成交走弱 今日升贴水小幅下行【SMM午评】
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宁波锌：市场货量不多 升水维持高位【SMM午评】
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供需双弱局势保持 沪锡主力合约延续横盘震荡格局【SMM锡午评】
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【SMM镍午评】5月23日镍价继续走弱，央行开展5000亿MLF操作
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银价震荡整理 下游谨慎观望成交偏淡【SMM日评】
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白银筑底反弹 市场聚焦通胀与地缘政治避险【SMM白银市场周评】

美元走软 金属外强内弱 氧化铝、碳酸锂双焦跌幅居前 多晶硅涨超1%【SMM午评】

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SMM 5月22日讯，本周磷酸铁锂价格下跌趋势有所放缓，整体下降约365元/吨，这主要由于碳酸锂价格在本周持续下跌，总共下降约1450元/吨。市场端，本周材料厂整体生产较积极，头部材料厂产量开始有所恢复，但部分二梯队材料厂生产有所下滑，主要由于下游电芯供应链结构出现调整，叠加下游动力订单有小幅下滑。需求端，储能需求继续向好，一方面美国对华关税下调，下游电芯厂急于抢出口，订单微增。价格结算方面，磷酸铁均价在4月整体呈小幅上行趋势，部分磷酸铁锂厂对第二季度加工费涨价抱有期望，但与下游电芯厂谈判和交涉后未有实质性结果。然而就目前而言，磷酸铁原料价格开始出现下降，故5月磷酸铁价格也将出现一定的降价预期；另叠加部分电芯厂将于6月重启招标，在此之前出现涨价的概率较低，综合两点来看，SMM预计二季度加工费将难以上涨。
SMM新能源研究团队
王聪 021-51666838
马睿 021-51595780
冯棣生 021-51666714
周致丞021-51666711
王子涵021-51666914
吕彦霖 021-20707875
张浩瀚021-51666752
王杰021-51595902
徐杨021-51666760
陈泊霖021-51666836

中国磷酸铁锂市场周度小结【SMM锂电市场周评】

》【直播中】宏观经济、电力、基建地产、光伏市场研判 铜铝价格展望 线缆技术趋势洞察
SMM 5月22日讯：
金属市场：
截止日间收盘，外盘基本金属普跌，仅沪铝和沪镍一同上涨，沪铝涨0.2%，沪镍涨0.03%。沪铅以1.21%的跌幅领跌，沪锡跌0.87%。氧化铝主连涨1.01%，录得四连涨。
此外，碳酸锂主连涨1.67%，多晶硅主连涨1.14%，工业硅主连跌0.19%，欧线集运主连跌0.95%。
黑色系方面涨跌互现，铁矿涨0.14%领涨，不锈钢涨0.04%，热卷涨0.09%。双焦方面，焦煤跌0.85%，焦炭跌1.66%。
外盘方面，截至15:02分，外盘仅伦铝唯一飘红，涨0.4%。其余金属均录得不同程度的下滑，伦铅跌0.91%，伦锡跌0.62%。其余金属跌幅均小幅波动。
贵金属方面，截至15:02分，COMEX黄金涨0.49%，COMEX白银涨0.12%。国内方面，沪金涨1.22%，录得五连涨，沪银涨1.06%。
截至今日15:02分行情
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宏观面
国内方面：
【关于住宅老旧电梯更新工作 市场监管总局公开征求意见】
据国家市场监督管理总局今日官网消息，为深入贯彻落实党中央、国务院有关决策部署，有序推进超长期特别国债资金支持住宅老旧电梯更新工作，保障居民安全乘梯，起草了《关于进一步做好住宅老旧电梯更新有关工作的通知（征求意见稿）》，现向社会公开征求意见。其中提到，各地市场监管部门要督促电梯制造单位切实落实生产主体责任，为住宅老旧电梯更新提供质量过硬、价格合理、售后优质的电梯产品。制造单位为更新电梯选配的驱动主机、控制系统、门系统、悬挂装置、反绳轮等部件，其安全性能指标不得低于原在用电梯，确保具有足够的安全裕量。
【今年前四个月全国累计发电装机容量近35亿千瓦】
国家能源局发布统计数据显示，截至4月底，全国累计发电装机容量34.9亿千瓦，同比增长15.9%。其中，太阳能发电装机容量9.9亿千瓦，同比增长47.7%；风电装机容量5.4亿千瓦，同比增长18.2%。今年1-4月份，全国主要发电企业电源工程完成投资1933亿元，同比增长1.6%；电网工程完成投资1408亿元，同比增长14.6%。
【上海市委金融办：支持上期所、中金所等在沪金融市场建设世界一流交易所】
上海市委金融办常务副主任周小全在&ldquo;2025上海衍生品市场论坛&rdquo;上表示，上海正进一步强化金融市场功能，支持上期所、中金所等在沪金融市场建设世界一流交易所，加快建设人民币金融资产配置和风险管理中心，更好服务国家战略、维护国家安全。一是持续深化金融市场开放，提升国际化水平。深化推进金融市场互联互通，加快推出面向国际的金融产品。二是持续完善衍生品体系布局，拓展服务实体经济广度和深度。支持进一步丰富商品和金融期货产品，以更齐全的产品体系赋能新质生产力发展。三是提升金融风险防范化解能力，维护国家战略安全。发挥期货市场功能，助力实体企业更好管理风险，维护我国产业链供应链安全。支持金融市场抓住数字化、智能化、绿色化机遇，增强系统自主可控与安全运维能力。（财联社）
【上期所：加快推进铸造铝合金、液化天然气等品种研发上市】
上期所理事长田向阳在2025上海衍生品市场论坛上表示，健全适配新质生产力需求的一流产品体系，加快推进铸造铝合金、液化天然气、胶版印刷纸、瓦楞原纸等品种研发上市；打造兼具国际标准与中国特色的一流制度机制，稳步推进组合保证金，推进上线新交易指令，深化市场功能发挥。
央行今日开展1545亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有645亿元7期逆回购到期，实现净投放900亿元。
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5月22日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1903元
美元方面：
截至15:02分，美元指数下跌0.01%，报99.6。市场对美国债务不断增加的担忧加剧，以及美国20年期公债需求遇冷，凸显了市场对美国资产的胃纳偏低。美国众议院议长约翰逊表示，最快将于周三晚间就大规模减税和支出法案进行表决。美国财政部周三发售160亿美元20年期债券，需求疲软，投资者担心随着国会与减税法案争论不休，美国的债务负担会越来越重。本周晚些时候，几位美联储官员将发表讲话，可能会提供有关经济和央行政策路径的进一步线索。市场目前的定价是今年至少降息50个基点，预计第一次降息将在10月进行。
宏观方面：
今日将公布法国5月SPGI制造业PMI初值、德国5月SPGI制造业PMI初值、欧元区5月SPGI制造业PMI初值、德国5月IFO商业景气指数、英国5月SPGI服务业PMI初值、英国5月SPGI制造业PMI初值、英国5月CBI工业订单差值、加拿大5月CFIB商业晴雨表、美国截至5月17日当周初请失业金人数、美国截至5月10日当周续请失业金人数、美国5月SPGI制造业PMI初值、美国4月成屋销售年化总数等数据。此外，值得关注的是：2027年FOMC票委、里奇蒙联储主席巴尔金出席名为&quot;美联储倾听&quot;的活动；国务院新闻办公室将于举行新闻发布会，请科技部副部长邱勇，中国人民银行副行长、国家外汇局局长朱鹤新和金融监管总局、中国证监会有关负责人介绍科技金融政策有关情况，并答记者问；欧洲央行公布4月货币政策会议纪要。
原油方面：
截至15：02分，两市油价一同下跌，美油跌1.61%，布油跌1.63%。哈萨克斯坦持续超产，OPEC+或推更激进增产策略以整饬纪律。哈萨克斯坦多次突破OPEC+的生产配额，5月哈萨克斯坦石油产量进一步增长2％，达到186万桶/日，远超其148.6万桶/日的配额，这个超产严重的国家正成为OPEC+内部合作让人头疼的因素，削弱了OPEC+补偿性减产协议的公信力。OPEC+6月1日仍可能考虑更激进的增产策略，以警示组织内成员国强化减产纪律，进而给油市带来更大的供应压力。
沙特转向增产叠加需求放缓，油市累库风险逐步加剧。根据IEA最新月报，预计2025年全球原油供应增量将远超需求增量，这也是绝大多数研究机构的主流看法。IEA将2025年全球供应增长预期大幅上调38万桶/日至160万桶/日，主要原因是沙特从坚持减产转向加速增产；IEA将2025年全球原油需求增长预期从103万桶/日大幅下调至73万桶/日，将2026年全球原油需求增速进一步下调至69万桶/日，理由是全球经济衰退导致油品消费放缓。与此同时，OPEC将2025年全球原油需求增长预测从145万桶/日下调到130万桶/日，该组织站在卖方立场更偏乐观，但不得不承认需求前景正在劣化。（文华综合）
SMM日评
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金属普跌 碳酸锂、多晶硅、沪金银涨逾1% 氧化铝四连涨！【SMM日评】

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钴酸锂市场本周承压下行，
4.2V/4.4V/4.5V
产品主流报价分别回落至
21.7
万元
/
吨、
22.1
万元
/
吨、
23.2
万元
/
吨。价格调整主要受原料端双重压力传导：电池级碳酸锂延续下行通道，四氧化三钴因采购
情绪
偏弱
导致
价格小幅松动。供应层面，头部企业通过产能释放保持高位产量；需求端则因终端厂商备战
&quot;618&quot;
促销，带动电芯厂采购需求阶段性提升。值得注意的是，刚果（金）矿业政策变动带来的钴原料供应不确定性，持续影响钴酸锂正极厂商的出货策略，
市场出货仍较为谨慎
。
SMM新能源研究团队
王聪 021-51666838
于小丹 021-20707870
马睿 021-51595780
徐颖 021-51666707
冯棣生 021-51666714
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吕彦霖 021-20707875
周致丞021-51666711
张浩瀚021-51666752
王子涵021-51666914
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王杰021-51595902
徐杨021-51666760
杨涟婷021-51595835
王照宇021-51666827

钴酸锂受原材料影响价格持续小幅下滑

本周碳酸锂现货价格呈现持续下跌，SMM碳酸锂指数价格由63974元/吨跌至63380元/吨，整体呈现震荡走弱态势。
从供应端来看，本周上游锂盐厂检修减产停产消息频传。针对这些市场消息，部分企业确已落实检修停产计划，但仍有部分企业检修时间有待进一步确定。同时，在盘面呈现小幅反弹的套保机会下，将会有部分非一体化锂盐厂出现复产或是增量迹象。整体来看，检修带来的减量虽对碳酸锂总产出形成一定压制，但预计整体供应仍维持较高水平。
下游需求虽在5月也有一定增量幅度，但由于目前客供及长协的占比较大，在当下价格持续下跌的情况下，下游材料厂普遍处于谨慎观望的态度，零单成交难以支撑市场信心。
从原料矿石端来看，其价格也延续跌势，且目前也并未有矿山发布减停产消息，在成本支撑不断走弱的情况下，碳酸锂价格缺乏上涨动力。
在供需过剩格局未改的背景下，碳酸锂市场短期仍将承压运行。

【SMM周评】碳酸锂价格持续阴跌  短期市场仍承压

本周硫酸钴现货价格下行。从供给端来看，冶炼厂和回收厂硫酸钴现货报价都有所下滑，实际成交仅以零星小单为主，成交价格进一步下滑。从需求端看，下游厂商整体采购情绪较差，部分三元前驱厂订单略有减量的情况下，整体备货需求不强；叠加四钴厂商前期有所备库，短期四钴销售略有见缓，厂商采购意愿有进一步的下滑。目前市场成交仅以零散小单为主，尚未出现带量采购动作，预计下周，硫酸钴现货价格恐震荡弱行。
SMM新能源研究团队
王聪&nbsp;021-51666838
马睿&nbsp;021-51595780
冯棣生&nbsp;021-51666714
吕彦霖&nbsp;021-20707875
李悦铭 021-51666809
周致丞021-51666711

硫酸钴现货价格下探，下游接货情绪极弱【SMM硫酸钴市场周评】

尊敬的行业同仁：
您好！
随着全球新能源汽车产业的蓬勃发展，消费者对续航里程、充电效率及整车性价比的需求持续升级，推动磷酸铁锂电芯能量密度不断突破。作为核心前驱体材料，磷酸铁的品质直接决定磷酸铁锂正极材料的电化学性能，其技术迭代已成为行业关注焦点。在此背景下，掺钛款磷酸铁凭借独特的性能优势，正逐步成为高端市场的选择方案，部分磷酸铁企业已实现规模化量产并持续供货。
一、产品技术特征与市场价值
掺钛款磷酸铁通过精准控制钛元素掺杂（钛含量 1000-8000ppm），采用钛白粉中间品、硫酸氧钛、二氧化钛、偏钛酸等优质钛源，显著提升材料性能。
结构优化：纳米级颗粒分布均匀（D50=1-3&mu;m），振实密度&ge;1.8g/cm&sup3;，为制备高压实密度（&ge;2.6g/cm&sup3;）磷酸铁锂提供关键支撑；
性能突破：比表面积 5-12m&sup2;/g，Fe/P 摩尔比控制在 0.98-1.02，有效提升锂离子扩散速率，适配 4C 以上快充场景；
成本特性：因钛源纯度要求及掺杂工艺复杂度，生产成本较普通磷酸铁增加，形成显著技术溢价空间。
当前市场显示，该类产品在高端动力电池领域渗透率快速提升，开始呈现供不应求的结构性市场特征。
二、意见征询核心内容
SMM
作为有色金属行业权威价格发布机构，始终致力于构建覆盖全产业链的价格评估体系。为精准反映掺钛款磷酸铁的市场价值，现向您征询以下内容：
征询维度
具体内容
价格点名称
磷酸铁（掺钛款）
掺钛款磷酸铁
其他建议
规格定义
钛含量范围
关键性能指标（振实密度、纯度、磁性颗粒物、杂质含量）
应用场景
其他建议
&nbsp;
（二）价格形成机制
您认为当前掺钛款磷酸铁的合理价格区间（电池级，2025 年 5 月）：
定价核心考量因素（可多选）：
□ 钛源成本
□ 技术壁垒（专利工艺 / 量产稳定性）
□ 性能溢价（快充适配性 / 高压实密度）
□ 市场供需（高端产能占比）
SMM
致力于通过精准市场洞察与技术研判，为掺钛款磷酸铁产品提供科学合理的价格参考。基于当前磷酸铁供需格局与技术迭代趋势，现启动本次新增&ldquo;磷酸铁（掺钛款）&rdquo;价格点意见征询，诚邀各位行业同仁提供宝贵反馈，包括但不限于上述内容等。
我们将根据反馈建议，结合成本传导机制与市场接受度，最终确定 &ldquo;磷酸铁（掺钛款）&rdquo;价格点具体细节。意见征询具体时间2025年5月22日至2025年6月21日。期待您的建议与反馈！
上海有色网 新能源团队
2025
年5月22日

【SMM公告】关于新增 "磷酸铁（掺钛款）" 价格点的意见征询函

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5月22日，SMM电池级硫酸镍指数价格为27800/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27760-28270元/吨，均价较昨日持稳运行。
从成本端分析，伦镍回归基本面，呈现弱势运行态势，致使镍盐厂生产成本略有下探。需求端方面，6月镍盐需求整体预期走强，近期前驱体厂对镍盐询价活跃度显著提升，采购意愿增强。供应端来看，部分镍盐厂报价维持稳定，而部分厂因需求增长以及原料库存受限，上调了报价系数。展望后市，下周为传统采购节点，综合考虑6月市场需求回暖以及镍盐成本支撑等因素，预计镍盐价格下周将有所上行。
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【SMM硫酸镍日评】5月22日 镍盐价格持稳运行

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SMM 5月22日讯：据海关总署最新数据显示，2025年4月中国磷酸铁锂出口量为1151.7吨，环比3月下降16%，同比去年增1724%。价格方面，2025年3月磷酸铁锂出口均价6206.9美元/吨，较3月均价上涨315.55美元/吨，环比上涨约5.4%。
2025年4月海关总署进口数据中，磷酸铁锂出口量第一省份依然为广西壮族自治区 - 968.5吨，并且全部出口至越南；湖北省位列第二 &ndash; 59.454吨，排名第三是安徽省- 30吨。
2025年4月在磷酸铁锂出口国别数据方面，排名第一的国家依然是越南，出口至越南磷酸铁锂总量为968吨，占出口量的84%；第二名为韩国 &ndash; 7%；第三名为中国台湾，出口至中国台湾的磷酸铁锂为63吨，占出口量的5.5%。另还有出口目的地为法国、意大利、美国、希腊等。
另外，据中国海关进口数据方面显示，4月中国磷酸铁锂进口量为8.6吨，环比下降58%，主要由印度尼西亚进口，进口均价为5345.6美元/吨。
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【SMM分析】 4月中国磷酸铁锂进出口情况

在全球新能源产业技术路线调整、成本压力驱动、市场需求变化以及中国供应链主导权增强等多重因素影响下，今年磷酸铁锂开启&ldquo;爆单潮&rdquo;，粗略估算，订单金额达数百亿元。
订单全球回暖，巨头频频锁单磷酸铁锂
在正极材料领域，
5月19日，万润新能公告，获宁德时代磷酸铁锂5年大单，2025年5月&mdash;2030年预计总供货量约132.31万吨。
业内人士指出，此次订单是磷酸铁锂领域迄今为止最大的单笔采购协议，标志着头部电池厂商对磷酸铁锂技术的长期看好。万润新能此次未公布订单金额，当前，储能型磷酸铁锂均价约3.2万元/吨，动力型磷酸铁锂均价约3.4万元/吨，据此估算，此次订单的总价将超423亿元。
5月9日，龙蟠科技与楚能新能源签署50亿元销售合同，自2025至2029年间，预计将销售15万吨磷酸铁锂正极材料，合同总销售金额预计超过50亿元。
4月14日，丰元股份公告，与惠州比亚迪电池有限公司签订《磷酸铁锂合作框架协议》，就2025-2028年度磷酸铁锂正极材料产品的采购、共同开发等事宜构建稳定、互信、共赢的合作伙伴关系。
1月，龙蟠科技签下Blue Oval（福特电池工厂）大单，自2026年至2030年期间向Blue Oval提供磷酸铁锂正极材料。当月，龙蟠科技还与宁德时代签订正极材料年度采购协议，包括但不限于磷酸铁锂正极材料，采购上限设70亿元。
而在2024年12月，龙蟠科技与LGES签署补充协议，约定在2024年至2028年期间，合计向后者供应磷酸铁锂产品的数量由16万吨上调至26万吨。
在电池领域，
2025年2月，宁德时代与福特汽车签订5年供货协议，锁定2026年至2030年磷酸铁锂电池稳定供应。近期，宁德时代又宣布与本田中国签署深化合作备忘录，双方将在磷酸铁锂电池等领域展开全方位升级合作。
除了福特与本田，大众汽车、Stellantis、宝马、戴姆勒、现代等多家国际主流车企均已明确导入磷酸铁锂电池。
其中，大众汽车集团在5月份刚刚宣布，从2026年开始，其所有电动车型将逐步迁移到一个名为MEB Plus的升级版平台，并全面采用成本更低的磷酸铁锂电池。
市场渗透方面
，据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，2024年我国磷酸铁锂电池累计装车量409.0GWh，占总装车量74.6%；2025年1-4月，我国磷酸铁锂电池累计装车量150.0GWh，占总装车量81.4%，累计同比增长88.0%。
而在储能领域，磷酸铁锂电池占比已超过90%，成为储能电池的主流选择。EVTank数据显示，2024年全球储能电池中磷酸铁锂电池占比高达92.5%。
价格有望维稳，技术迭代引领高端化竞争
另据研究机构EVTank、伊维经济研究院联合中国电池产业研究院共同发布的《中国磷酸铁及磷酸铁锂材料行业发展白皮书（2025年）》显示，2024年中国磷酸铁锂材料出货量达到242.7万吨，同比增长48.2%。
但由于价格大幅下跌，2024年，我国磷酸铁锂材料总体市场规模为970.8亿元，同比下滑30.3%。
随着需求的回暖，2025年以来，相较于2024年，磷酸铁锂材料价格略有回升，部分磷酸铁锂材料厂商及机构预期加工费上调，但供需结构整体无明显变量，下游观望情绪浓厚。
&ldquo;我觉得今年磷酸铁锂材料价格总体将保持平稳，不会出现过去两年大涨大跌的现象，长期趋势还是稳中有降&rdquo;，伊维经济研究院研究部总经理吴辉告诉电池网，&ldquo;磷酸铁锂材料价格走势主要取决于两个方面：一是看原材料碳酸锂的价格，碳酸锂大幅涨价的可能性不大，难以支撑磷酸铁锂价格上行；二是市场供需关系，目前磷酸铁锂整体产能还是过剩的，涨价动力不足。&rdquo;
综合多家报价平台的数据显示，目前电池级碳酸锂均价已进一步滑落至6.3万元/吨左右，碳酸锂价格筑底，磷酸铁锂价格难涨。
吴辉同时还强调，磷酸铁锂企业目前业绩普遍承压，价格下跌的空间同样也不大。
EVTank数据显示，2024年中国磷酸铁锂材料出货量T0P5公司中，上市公司有湖南裕能、德方纳米、万润新能和龙蟠科技。
据各大公司此前发布的财报，2024年，湖南裕能、德方纳米、万润新能、龙蟠科技营收悉数下降，湖南裕能是四家公司中唯一实现盈利的公司，但净利润同比大降62.4%，其余三家公司亏损，但同比亏损收窄。
2025年一季度，上述四家公司营收均实现增长，但湖南裕能净利同比下降40.56%，德方纳米和龙蟠科技同比减亏，万润新能亏损额进一步扩大。
此外，2024年正极材料市场集中度已有所下滑，特别是在磷酸铁锂领域，全行业CR10的数值为79.5%，比2023年下降10.1个百分点，主要因新进入者增加及储能市场需求推动二三梯队企业产能释放，在激烈的市场竞争下，预计2025年这一趋势还将延续。
在这样的背景下，随着以宁德时代神行 Plus、比亚迪闪充电池为代表的新一代高性能快充磷酸铁锂电池陆续发布，为提升竞争力，头部磷酸铁锂材料企业纷纷优化产品结构，加速推进高压实密度、快充性能、超长循环寿命的新型号磷酸铁锂等新产品应用。
其中，湖南裕能CN-5系列（兼具长循环寿命和低温性能优异）、YN-9 系列（高功率输出和快速充放电）和 YN-13系列（超高压实和高容量）在公司2025年一季度产品销量占比已提升至约37%。
万润新能中高压实密度磷酸铁锂产品目前验证进展顺利，公司将加速放量进程。
德方纳米的第四代高压密磷酸铁锂产品已实现批量出货，超高压密新产品验证进展顺利。
龙蟠科技推出的4代一烧高压密磷酸铁锂正极材料目前公司和头部的客户均在进行产品的验证测试工作，预计会在下半年逐步开始放量。
结语：
当下，磷酸铁锂订单量呈现显著增长态势，其核心推动力主要源于新能源汽车市场与储能市场需求的扩容。与此同时，当前磷酸铁锂产业已进入结构性分化阶段，企业的技术迭代效率以及成本控制能力，已成为企业突破产能过剩困局的核心突围点。
从产业演进视角看，磷酸铁锂正极材料正朝着高压实密度、高循环寿命、高安全性以及低成本的方向加速演进。在此形势下，企业唯有加快技术研发步伐，全力突破高端产品技术瓶颈，形成技术研发、产品矩阵、成本控制的多维竞争力，方能在行业洗牌周期中实现价值跃升。

5个月内数百亿大单落定！宁德时代/比亚迪/楚能等巨头锁单磷酸铁锂

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&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;据海关总署数据显示，2025年4月我国硫酸共出口26.45万吨，同比增长383.05%，环比下降18.62%，截至今年4月，我国硫酸共出口131.79万吨，累计同比增长78.12%。
数据来源：海关总署
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;从4月出口排名的前10国来看，智利仍是我国硫酸出口的主要国家，4月仅出口至智利的硫酸量占比已达53.16%。除稳居榜首的智利外，印度、印度尼西亚和菲律宾也是我国硫酸的主要出口国。其中，4月出口至智利和印度尼西亚的量分别环比下降7.05%和18.01%，出口至印度和菲律宾的量则分别环比增长102.33%和145.2%。
数据来源：海关总署
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;据SMM了解，4月时国内正处于春耕时节，下游化肥等行业正处于传统需求旺季，国内需求充足，支撑了国内硫酸价格逐步上涨，导致4月出口量受到影响。而进入5月后，国内市场需求旺季结束，国内市场硫酸价格逐步回落，SMM预计将重新刺激冶炼酸企重新布局出口市场。
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4月国内订单拖累出口市场 5月酸企或重新布局【SMM分析】

2025年4月中国碳酸铈分国别进出口量

据海关数据显示，2025年4中国
三氧化二铋出口量
数据为
888.29
吨，较3月出口量的
1263.4
吨相比，环比大幅下降29.7%。

4月中国三氧化二铋出口量环比大幅下降【SMM数据】

SMM5月21日讯：
在新能源产业高速发展的浪潮中，磷酸铁锂凭借成本低、安全性高的优势，成为动力和储能领域的核心材料。但行业面临优质产能紧缺、竞争激烈、盈利下滑等困境，技术创新迫在眉睫。在此背景下，磷酸铁掺钛技术脱颖而出，成为提升材料性能、推动产业发展的关键突破口。
磷酸铁掺钛的性能提升优势
增强电子导电性能
钛元素与铁元素晶体结构相似，掺杂后能巧妙融入磷酸铁锂晶格。这一过程拓宽了电子迁移通道，让 LiFePO₄的电子导电率从极低的 10⁻&sup1;⁰ S/cm 跃升至 10⁻⁴ S/cm ，如同打通了电子传输的 &ldquo;高速路&rdquo;，极大提升了材料的电子传输效率。
优化晶体与电池性能
钛元素可有效抑制磷酸铁锂晶体的过度生长，减小一次颗粒尺寸。较小的颗粒在高倍率充放电时，能为锂离子提供更多活性位点，降低电池阻抗，提升高倍率性能。通过控制结晶工艺，将晶粒尺寸精准控制，不仅缩短锂离子扩散路径，还提高电极压实密度，进而提升电池能量密度，为电动汽车长续航和储能系统大容量储能提供支持。
提升热稳定性与安全性
纳米二氧化钛的引入，能在磷酸铁锂材料表面形成稳定保护膜。在高温环境下，该保护膜可抑制材料分解反应，增强电池安全性，确保在炎热地区的电动汽车和户外储能系统稳定运行。
磷酸铁掺钛的应用现状
电动汽车领域
采用磷酸铁掺钛电池的车辆快充性能卓越，循环寿命增加，大幅降低车辆全生命周期内的电池更换成本。
储能系统领域
即便处于 - 20℃的低温环境，磷酸铁掺钛电池容量保持率仍大于 80% ，能适应北方严寒、高原温差大等复杂储能场景，稳定实现电能的存储与释放。
未来，磷酸铁掺钛技术将在工艺、成本和应用领域持续突破。工艺上，会探索更精准高效的掺杂方法，研究协同掺杂技术，进一步挖掘性能提升潜力；成本控制方面，随着技术成熟与生产流程优化，将实现规模化生产，降低成本；应用领域上，除电动汽车和储能系统外，还将拓展至小型移动设备、航空航天等领域，为多行业绿色发展注入动力。
磷酸铁掺钛技术凭借显著的性能优势，已在现有领域展现强大实力，未来更有望在多维度实现突破，推动新能源产业迈向新高度。
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SMM新能源研究团队
王聪&nbsp;021-51666838
马睿&nbsp;021-51595780
冯棣生&nbsp;021-51666714
吕彦霖&nbsp;021-20707875
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【SMM分析】磷酸铁掺钛 能否成为高端化之路的完美升级？

2025年4月中国碳酸镧分国别进出口量

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5月21日，SMM电池级硫酸镍指数价格为27768/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27760-28270元/吨，均价较昨日小幅走高。
从成本端分析，伦镍回归基本面，呈现弱势运行态势，致使镍盐厂生产成本略有下探。需求端方面，6月镍盐需求整体预期走强，近期前驱体厂对镍盐询价活跃度显著提升，采购意愿增强。供应端来看，部分镍盐厂报价维持稳定，而部分厂因需求增长以及原料库存受限，上调了报价系数。展望后市，下周为传统采购节点，综合考虑6月市场需求回暖以及镍盐成本支撑等因素，预计镍盐价格下周将有所上行。
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【SMM硫酸镍日评】5月21日 镍盐价格小幅上行

据中国海关数据统计，2025年4月中国镍的硫酸盐进口量32604.972吨，环比增加14225.027吨，上升77.39%；同比增加12576.29吨，上升62.79%。
2025年1-4月中国镍的硫酸盐进口总量81428.225吨，同比增加13.48%。随着印尼硫酸镍产能投放，回流中国规模大幅提升，4月中国进口规模创单月新高。
数据来源：海关总署

4月中国硫酸镍进口创单月新高

SMM 5月20日讯：此前，骆驼股份发布2025年一季度业绩报告，公告显示，2025年第一季度实现营业收入41.36亿元，同比增长19.74%；归属于上市公司股东的净利润2.37亿元，上年同期净利润1.56亿元，同比增长51.89%。
骆驼股份的主营业务包括汽车低压电池业务、回收业务和储能业务等。报告中提到，公司在报告期内的主营业务收入有所增长，主要得益于市场需求的提升和产品竞争力的增强。公司通过优化生产流程和提升产品质量，增强了市场份额，并且在技术创新方面持续投入，以保持其行业领先地位。同时，公司积极拓展国际市场，寻求更多的合作机会，进一步提升品牌影响力和市场竞争力。
而在5月接受投资者活动调研时，骆驼股份表示，
公司一季度业绩提升的原因主要是得益于汽车低压铅酸电池和锂电池销量的提升
；
且公司一季度盈利水平表现较为强劲，净利润大幅增长并创下2021年第二季度以来的新高水平，实现归属于上市公司股东净利润约2.37亿元，同比增长51.89%。
4月18日晚，骆驼股份披露2024年年报。报告期内，公司实现营业收入155.9亿元，同比增长10.75%；归属于上市公司股东的净利润6.1亿元，同比增长7.26%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润5.9亿元，同比增长10.85%，经营业绩保持稳步增长态势。
骆驼股份表示，
报告期内铅酸电池业务持续增长，尤其是海外市场销量同比实现大幅提升，低压锂电池销量实现历史性突破，成为业绩增长的重要驱动力。此外，国际化布局加速、新能源转型推进以及稳定的分红等方面，表明公司正持续提升市场综合竞争力。
公司的主营业务&mdash;&mdash;铅酸蓄电池凭借其优异的安全可靠性、经济性以及绿色环保的循环产业链，在交通、能源、通信、工业等领域仍是基础性配套产品，其市场规模仍将稳步增长。随着汽车电子化智能化的快速发展，车辆电子电器系统要求低压电池具有较强的负载能力（大电流不过热，能够进行大倍率的充放电），稳定性（提供持续、稳定的电力），特别是关键时刻的安全功能（帮助车辆安全平稳停车）。
上述的高产品性能要求，决定了低压电池首选高品质的铅酸电池和锂电池。公司深耕低压电池领域40余年，积累了多年的客户和市场口碑，提供了差异化的产品和客户服务，为市场供应两种不同类型的产品供客户自行选择。公司也将积极开展新电池技术和新材料体系的研发和储备工作。公司低碳产业园首条产线的设备调试工作已完成，目前正处于试生产阶段。
且值得一提的是，
2024年，公司低压锂电池销量实现历史性突破，成为业绩增长的重要驱动力，低压锂电类产品营收同比增长376%，毛利率大幅提升，均创近年新高水平。
自开展低压锂电业务以来，公司不断丰富自身技术储备与产品矩阵，将过去在铅酸电池研发、制造、销售与服务的经验，迁移至低压锂电源领域。客户与定点项目方面，公司已陆续获得全球多家知名车企的项目定点。渠道与品牌方面，公司凭借铅酸电池的渠道优势，切入低压锂电领域；同时，借助后市场的销售网络，推动低压锂电在替换市场的普及；此外，良好的服务与品牌效应，也有助于低压锂电的产品推广。
回收业务方面，骆驼股份表示，报告期内，再生铅行业产能过剩、废旧电池采购价攀升、市场乱象丛生等问题日益严峻。同时，行业政策多变，铅价出现大幅波动，进一步加剧了公司再生铅业务的经营压力。公司积极应对市场变化，完善了再生铅业务购销市场化定价机制，适时调整生产和采购节奏，以及采购和销售结构，再生铅业务盈利水平得到有效提升。2024 年，公司废旧铅酸电池破碎处理量约 55 万吨，粗铅产量近 36 万吨。且报告期内，公司客户全年采购废旧锂电池超4000吨，锂电回收方面，全年实现再生材料销售近 2000 吨。
据SMM现货报价显示，废电动车电池在2024年4~7月份快速上涨，进入4月份，因恰逢铅蓄电池消费淡季，废电瓶更换需求低，报废量有限又导致废电瓶供应紧张，废电瓶价格开始上行，废电瓶回收商看涨惜售，多家再生铅冶炼厂原料库存明显下降，甚至出现减产。而废电瓶供应不足的情况，随后也一直在制约着再生铅企业开工率的增长。
原料供应短缺持续作用在锭端，7月再生铅主产区-安徽多处于减产状态，同时河南等地部分交割品牌企业正值检修，铅锭供应问题短期难修复；该因素助推铅价上行，7月18日SMM1#铅高价报至19850元/吨，刷新近六年高位。此时废电瓶已然是再生铅与部分原生铅炼厂的共同原料，在铅精矿供应紧张的情况下，原生铅炼厂拆解废电瓶出的铅膏成为原料补充的主力军。
而再生铅产能过剩与废电瓶供应紧张的矛盾直到如今仍在持续影响市场，据SMM上周调研显示，再生铅周度开工率自4月起维持降势，且下滑约30个百分点。据SMM了解，再生铅原料供应紧张导致成本高企，终端消费疲软铅锭销售不佳，及两者结合带来的亏损压力是抑制企业生产积极性的关键因素。
》点击查看详情
截至5月20日，
废电动车电池
现货报价维持在10300~10450元/吨，均价报10375元/吨。
》点击查看SMM铅产品现货报价
2025年是骆驼股份（2021-2025）发展战略规划的收官之年。公司正加速推进&ldquo;铅酸+锂电&rdquo;双循环战略，致力于做大做强铅酸电池循环业务，并全力推进锂电池循环业务的快速增长。铅酸电池循环业务是公司的基本盘，是公司利润的主要来源，可以为公司带来稳定的现金流；锂电池循环业务的持续放量，毛利率的提升，均有利于公司盈利目标的实现。
提及公司的竞争优势以及业绩增长的项目，骆驼股份表示，公司具备循环产业链经营优势、可持续的技术研发优势、卓越的产品质量管理优势、完善的渠道布局和营销网络优势、品牌及服务优势、规模及协同发展优势，尤其是渠道优势突出，销售网络遍布全球，有助于铅酸电池和锂电池两个循环产业链的持续发展，将促进公司经营业绩的不断提升。

骆驼股份：一季度净利创近3年新高 汽车低压铅酸电池和锂电池销量提升

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据中国海关网最新数据显示，2025年4月中国硫酸镍进口总量7173金属吨，环比增长77%，同比增加63%。中国硫酸镍出口125金属吨，环比增加43%，同比减少86%。2025年4月份中国硫酸镍净进口7048金属吨，环比增长78%，同比增长100%。其中本月出口增主要由中国香港、泰国、日本、韩国等国带来，进口增量主要由韩国、印尼带来的。本月镍盐净进口量增加，较上月预期基本一致。
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【SMM分析】4月硫酸镍进出口

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5月20日，SMM电池级硫酸镍指数价格为27768/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27760-28230元/吨，均价较昨日持稳运行。
从成本端来看，4月印尼MHP产量受洪水影响较大，供需存在缺口，导致其系数坚挺于高位。总体来看，MHP成本支撑较强。从需求端来看，4月受下游材料厂去库影响，部分前驱体排产情况有所下滑看，对镍盐的采购需求有所减弱。从供应端来看，买卖双方博弈，镍盐厂目前报价持稳运行。展望后市，下周为传统采购节点，基于市场6月需求回暖、镍盐成本支撑的原因，预期镍盐价格下周将有所走强。
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【SMM硫酸镍日评】5月20日 镍盐价格持稳运行

根据中国海关数据显示，2025年4月，中国六氟磷酸锂累计出口量为1217吨，环比下降约23%，其中，中国六氟磷酸锂累计进口量为0吨。
出口方面，2025年4月中国六氟磷酸锂出口量为1217吨，较3月环比下降约23%，同比下降约41%。具体来看，出口到波兰的六氟磷酸锂有371.404吨，环比增长约48%；出口到匈牙利的有225吨，环比增长约66.7%；出口到韩国的六氟磷酸锂有171.212吨，环比减少约41%；出口到美国的六氟磷酸锂有107.847吨，环比降低约78.7%，减量明显。
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&nbsp;总体而言，国外锂电池4月对原材料采购量有一定减少，海外对锂电池需求有所下降。
&nbsp;
说明：对本文中提及细节有任何补充或修正随时联系沟通，联系方式如下&nbsp;：
电话021-20707858&nbsp; 胡雪洁，谢谢！
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王聪&nbsp;021-51666838
马睿&nbsp;021-51595780
冯棣生&nbsp;021-51666714
吕彦霖&nbsp;021-20707875
周致丞021-51666711
张浩瀚021-51666752
王子涵021-51666914
王杰021-51595902
徐杨021-51666760
徐萌琪021-20707868
胡雪洁021-20707858

【SMM数据】2025年4月六氟磷酸锂进出口数据

SMM5月20日讯：
金属市场方面:
截至午间收盘，内盘基本金属普跌，沪锡涨0.5%，沪锌微跌，沪铅跌0.5%，沪铝、沪镍均跌0.4%。沪铜涨0.19%。
此外，氧化铝延续前一个交易日的涨势继续涨1.55%。碳酸锂跌1.3%，工业硅跌2.03%，多晶硅跌1.08%。
黑色系多飘绿，铁矿涨0.21%，不锈钢跌0.85%。螺纹和热卷均小幅下跌。双焦方面：焦煤跌0.76%，焦炭跌0.87%。
外盘金属方面，截至11:52分，LME金属普跌。伦铜、伦铝、伦锌、伦镍跌幅均在0.5%以内，伦锡涨0.16%，伦铅涨0.61%。
贵金属方面，截至11:52分，COMEX黄金跌0.67%，COMEX白银跌0.56%；国内方面，沪金涨0.52%，沪银微涨。
截至午间收盘，欧线集运主力合约跌0.95%，报2306.0点。
截至5月20日11:52分，部分期货午间行情:
》5月20日SMM金属现货价格
现货及基本面
铜：
今日广东1#电解铜现货对当月合约报升水150元/吨-升水230元/吨，均价升水190元/吨较上一交易日跌80元/吨；湿法铜报升水90元/吨-升水110元/吨，均价升水100元/吨较上一交易日跌70元/吨。广东1#电解铜均价78180元/吨较上一交易日涨200元/吨，湿法铜均价为78090元/吨较上一交易日涨210元。现货市场：广东库存结束3连涨重新走低，出库增加是主因&hellip;&hellip;
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宏观面
国内方面:
【整治内卷式竞争、稳经济政策将在6月底前落地！一文读懂发改委发布会】
国家发展改革委今日上午10时召开5月份新闻发布会。发改委新闻发言人李超表示，在加快落实既定政策基础上，国家发改委已会同有关部门加快推出稳就业稳经济推动高质量发展的若干举措。
目前有关部门正在抓紧落实，大部分政策举措计划将在6月底前落地。
同时，国家发改委还将坚持常态化、敞口式加强政策预研和储备，不断完善稳就业稳经济政策工具箱，确保有需要的时候能够及时出台实施。李超表示，国家发改委力争在6月底前下达完毕今年全部的&ldquo;两重&rdquo;建设项目清单，高标准抓好组织实施。李超表示，整治内卷式竞争是大家都非常关注的一件事，当前中国经济正处于新旧动能转换时期，新产业、新业态和新模式不断涌现。当前传统产业正在加快转型升级，这个过程中部分行业出现结构性问题，突破了市场竞争边界和底线，扭曲了市场机制，扰乱了公平竞争秩序，必须加以整治。
》点击查看详情
【事关持续推进城市更新行动 五部门集体发声】
①住建部：当前我国进入城市更新的重要时期；②发改委：在6月底前下达2025年城市更新专项中央预算内投资计划；③财政部：鼓励政策性银行对符合条件的城市更新项目提供支持；④自然资源部：积极支持各地编制城市更新专项规划；⑤金融监管总局：将研究出台专门的城市更新项目贷款管理办法。
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》年内首降！中国5月1年期和5年期LPR均下调10个基点
【央行公开市场净投放1770亿元】
央行今日开展3570亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有1800亿元7期逆回购到期，实现净投放1770亿元。
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5月20日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1931元
美元方面:
截至11:52分，美元指数跌0.01%，报100.35。多位美联储官员发表讲话，谨慎对待美国政府信用评级被下调和市场不稳定带来的影响，目前他们仍在应对非常不确定的经济环境。包括美联储副主席杰斐逊、纽约联储主席威廉姆斯在内的重量级官员暗示，由于美国经济前景不明朗，利率政策制定者可能还没有准备好在9月之前降低利率。美联储&ldquo;三号人物&rdquo;威廉姆斯周一表示：&ldquo;我们不会在6月或7月就能搞清楚发生了什么。这将是一个收集数据、更清楚地了解情况以及观察事态如何发展的过程。&rdquo;亚特兰大联储主席博斯蒂克周一也表达了类似的观点，暗示一段时间内不愿调整利率。博斯蒂克重申，鉴于关税引发的不确定性，他认为央行今年将降息一次。国际信用评级机构穆迪16日宣布，将美国主权信用评级从Aaa下调一级至Aa1。穆迪指出，此次下调反映出美国政府债务与利率支付比例在过去十多年中持续攀升，现已远高于同等级别的其他主权国家。几位美联储官员将在今天晚些时候发表讲话，可能会对经济和央行的政策路径提供进一步的见解。市场目前预期美联储今年首次降息将从10月开始。
其他货币方面：
周一的欧盟-英国贸易协议重置一个非常重要的欧洲经济、战略和防务关系，这应该会给双方带来经济利益。德国新任财长克林贝尔(Lars Klingbeil)正寻求在大规模支出激增之前节省开支，这些支出包括设立 5000 亿欧元的基础设施基金，以及免除国防开支的债务规定。（汇通财经）
宏观方面:
今日将公布中国4月全社会用电量年率-每月、澳大利亚5月现金利率、加拿大4月未季调CPI年率、加拿大4月央行核心CPI月率、欧元区5月消费者信心指数初值等数据。此外，值得关注的是澳洲联储公布利率决议；澳洲联储主席布洛克召开货币政策新闻发布会；G7财长和央行行长会议举行，至5月22日。
原油方面:
截至11:52分，原油期货小幅上涨，其中，美油涨0.06%，布油涨0.02%。更多石油供应进入全球市场的前景减弱，油价窄幅波动。穆迪下调了美国主权评级，削弱全球最大能源消费国美国的经济前景，阻碍了油价继续走高。
StoneX 分析师Alex Hodes表示，若美伊达成协议，原本可以为美国放松制裁铺平道路，并允许伊朗增加30万至40万桶/日的石油出口。
短期内，关税、美伊谈判、经济不确定性以及俄乌战争都可能对油价造成冲击。（文华财经）
现货市场一览:
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仓单流出且用家补货欲一般 持货商只能降价出货 【SMM华南铜现货】
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金属多飘绿 氧化铝两连涨 工业硅跌超2% 碳酸锂、多晶硅跌超1%【SMM午评】

【宁新新材：公司的主要产品为特种石墨材料及制品】
宁新新材发布投资者关系活动记录表，公司的主要产品为特种石墨材料及制品，主要作为下游行业生产过程所需的耗材或零部件，被广泛应用于锂电、光伏、人造金刚石、冶金、化工、机械、电子等领域，是战略新兴产业不可替代的重要资源之一。（财联社）
【万润新能：与宁德时代签订132.31万吨磷酸铁锂产品供应协议】
万润新能(688275.SH)公告称，公司与宁德时代签订《业务合作协议》，自2025年5月起至2030年，预计向宁德时代供应磷酸铁锂产品约132.31万吨。宁德时代承诺在2025-2030年期间每月度采购量不低于公司承诺量的80%。双方还计划共同推进高压实密度磷酸铁锂产品的迭代和量产导入，以及开拓新能源市场。本协议为公司日常经营性重大合同，预计将对公司未来经营业绩产生积极影响。
【宁德时代与本田中国将进一步在磷酸铁锂电池等领域升级合作】
本田技研科技（中国）有限公司与宁德时代正式签订深化合作备忘录。双方将进一步在磷酸铁锂电池、CTB（Cell to Body）集成技术、供应链优化、12V与混合动力电池研发等领域展开全方位升级合作，推动新能源汽车产业升级。未来，双方还将继续探索新的商业合作模式。
【国轩高科：公司G垣准固态电池已获主流车企认可并应用于多款全新车型的上车测试】
国轩高科(002074.SZ)在投资者电话交流会上表示，公司G垣准固态电池已获得众多国际国内主流车企的高度认可，并成功应用于多款全新车型的上车测试，为B级及以上BEV车型提供1000公里以上长续航、高安全的解决方案。此外，金石电池中试样品的电芯能量密度达到350Wh/kg，单体电池容量较此前提升150%，达到70Ah，并通过了多项严苛的安全性测试。公司已建成首条全固态电池中试线，并启动第一代全固态电池量产线的设计工作。（财联社）
【宁德时代曾毓群：未来三年电动重卡渗透率将超50%】
宁德时代创始人、董事长、CEO曾毓群表示，未来三年电动重卡渗透率将超50%，其经济性、舒适性、持续性均非常有优势，尤其是底盘换电标准化模块。同日，宁德时代联合中国交通运输协会在山西大同发布全球首款75# 重卡换电标准电池及全场景底盘换电方案，计划2030年前建成覆盖全国80%干线运力的&ldquo;八横十纵&rdquo;换电绿网。（财联社）
【韩国政府代表团最早20日启程访美进行关税工作磋商】
据多名消息人士19日透露，由韩国产业通商资源部通商政策局局长张成吉（音）率领的政府代表团最早将于20日启程访美，与美国政府代表团就&ldquo;对等关税&rdquo;和钢铁、汽车、半导体关税的减免问题进行第二次&ldquo;技术性磋商&rdquo;。预计此次会议将成为6月3日韩国总统选举前韩美两国举行的最后一场面对面工作磋商。双方将围绕贸易平衡、非关税措施、经济安全、数字贸易、原产地、商业考量六大议题进行讨论。至于韩美双方此前达成共识的&ldquo;7月达成一揽子协议&rdquo;一事，将由下届政府负责推进。
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【5.20锂电快讯】万润新能与宁德时代签订132.31万吨磷酸铁锂产品供应协议

近日，本田技研科技（中国）有限公司（以下简称&ldquo;本田中国&rdquo;）与宁德时代正式签订深化合作备忘录。双方将基于已有的合作基础，进一步在新技术研发、供应链管理等方面展开合作，以创新驱动产品技术升级，为用户体验革新注入新动能。
据悉，作为本次深化合作的重点，双方将进一步在磷酸铁锂电池、CTB（Cell to Body）集成技术、供应链优化、12V与混合动力电池研发等领域展开全方位升级合作，推动新能源汽车产业升级。
未来，本田中国与宁德时代还将继续探索新的商业合作模式。
本田技研工业（中国）执行役常务五十岚雅行之前曾表示：&ldquo;为了应对中国市场瞬息万变的需求，本田必须借助中国本土优秀企业的力量，以中国速度来推动转型。&rdquo;
不同于以往的保守策略，本田现在正主动将智能驾驶、AI大模型、电池一体化等关键技术的主导权部分交予中国科技公司。
2025上海车展期间，本田已经宣布将与中国本土优秀企业Momenta、深度求索（DeepSeek）、宁德时代深度携手，在智能化、电动化领域展开战略合作，开启Honda智电时代新篇章。
2024年以来，日系三强在中国市场的份额持续下滑，广汽丰田、一汽丰田、广汽本田、东风日产等品牌均面临新能源渗透率不足、智能化响应滞后的压力。
目前，本田正加速穿越这段转型阵痛期。今年4月，本田中国终端销量达43689辆，1&mdash;4月累计销量突破20万辆，这一成绩在日系品牌整体式微的背景下显得尤为突出。尽管日系车4月在华市场份额降至15.2%，创十年新低，本田却通过电动化转型稳住了阵脚。

宁德时代与本田中国就磷酸铁锂电池等深化合作

SMM 5月19日讯：
金属市场：
截至日间收盘，内盘基本金属集体下跌，沪铜、沪镍一同跌超0.6%，沪铜跌0.63%，沪镍跌0.67%。其余金属跌幅均在0.5%以内，氧化铝主连大涨6.25%。
此外，碳酸锂主连跌2.27%，工业硅主连跌1.87%，多晶硅主连涨0.51%。欧线集运主连涨5.84%。
黑色系方面集体飘绿，铁矿跌0.89%。螺纹跌1%，热卷跌1.02%。双焦方面，焦炭跌1.79%，焦煤跌2.2%。
外盘方面，截至15：04分，外盘基本金属中仅伦铜和伦锡一同飘红，伦铜涨0.4%，伦锡涨0.24%，其余金属跌幅均小幅波动。
贵金属方面，截至15：04分， COMEX黄金涨1.27%，COMEX白银涨0.82%。国内方面，沪金涨0.53%，沪银涨0.35%。
截至今日15:04分行情
》点击查看SMM行情看板
宏观面
国内方面：
【国家统计局：下阶段，中美大幅降低关税，有利于双方贸易增长】
①国家统计局新闻发言人付凌晖表示，我国经济向好的基本面没有改变 经济持续回升具有较多有利条件；②下阶段，要实施好提振消费专项行动，继续提升居民消费能力，增加优质供给，改善消费环境，更好释放消费潜力；③下阶段，中美大幅降低关税，有利于双方贸易增长，也有利于世界经济复苏。
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【国家统计局：4月国民经济顶住压力稳定增长 规模以上工业增加值同比增长6.1%】
4月，国民经济顶住压力稳定增长，延续向新向好发展态势。
4月份，全国规模以上工业增加值同比增长6.1%，环比增长0.22%。分三大门类看，采矿业增加值同比增长5.7%，制造业增长6.6%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长2.1%。装备制造业增加值同比增长9.8%，高技术制造业增加值增长10.0%，分别快于全部规模以上工业增加值3.7和3.9个百分点。
分经济类型看，国有控股企业增加值同比增长2.9%；股份制企业增长6.6%，外商及港澳台投资企业增长3.9%；私营企业增长6.7%。分产品看，
3D打印设备、工业机器人、新能源汽车产品产量同比分别增长60.7%、51.5%、38.9%。1-4月份，全国规模以上工业增加值同比增长6.4%。
4月份，社会消费品零售总额37174亿元，同比增长5.1%&hellip;&hellip;
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【证监会近期将出台深化科创板、创业板改革政策措施 目前A股估值水平仍处于相对低位】
深交所5月19日至20日在深圳举办连续两天的2025全球投资者大会，大会以&ldquo;新质生产力：投资中国新机遇&mdash;&mdash;开放创新的深圳市场&rdquo;为主题，通过主旨演讲、圆桌讨论、公司路演等多种形式，展现中国资产和A股市场投资价值。中国证监会副主席李明在深交所2025全球投资者大会上表示，目前A股估值水平仍处于相对低位，沪深300市盈率12.6，明显低于境外市场主要指数，配置价值进一步凸显。李明表示，近期，我们还将出台深化科创板、创业板改革政策措施，为企业创新成长提供更加适配、更加包容的制度支撑。
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5月19日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1916元
美元方面：
截至15:04分，美元指数下跌0.34%，报100.62。日前，美联储博斯蒂克表示，预计美国经济今年将放缓，但不会陷入衰退，重申2025年料将降息一次。他表示，今年经济增速可能在0.5%或1%，围绕前景的不确定性和担忧给消费者带来压力。他说，贸易政策的波动也使企业更不愿意做出重要决定。目前市场预期今年美联储降息将从10月开始。
宏观方面：
今日将公布中国4月全社会用电量-每月，欧元区4月调和CPI年率-未季调终值、欧元区4月核心调和CPI年率-未季调终值等数据。还需关注：英伟达CEO黄仁勋出席台北国际电脑展并发表演讲，分享&ldquo;AI与加速运算技术&rdquo;的最新进展与突破；美联储副主席杰斐逊发表讲话；FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯发表讲话。
原油方面：
截至15:04分，两市油价一同下跌，美油跌0.81%，布油跌0.76%。供应方面，OPEC+可能在7月进一步放宽原油产量限制，市场预计增产幅度将维持在10-40万桶/日的区间内。OPEC+此前已经决定在5月加速增产，单月增加41万桶/日，相当于3个月增产量，6月将继续维持单月41万桶/日的增幅，供应的持续释放预期引发了市场对油市可能面临供应过剩的担忧。此次OPEC+超预期增产的主要意图在于惩罚哈萨克斯坦、伊拉克等此前未严格遵守配额规定的成员国，这些国家仍然没有采取符合要求的补偿性减产行为。通过OPEC+提升整体产量水平，国际油价或将承受下行压力，在这种情况下，即便部分成员国试图超额生产，其实际利润也将因油价回落而大幅缩水，最终导致超额生产行为变得无利可图。
需求端，上周OPEC、IEA相继发布5月原油市场月报，对全球原油需求前景作出最新研判。OPEC虽然下调了全球经济增速预期，但对需求基本没有做出调整。IEA则因中美经贸磋商释放积极信号，在月报中小幅上调了今年和明年需求预期，将今年石油需求增长预测小幅上调2万桶/日，达到74万桶/日，不过IEA预计今年剩余时间的需求增速将从第一季的99万桶/日放缓至65万桶/日。IEA进一步预警，2025年全球供应预计将大幅超过需求增长，库存将增加约72万桶/日，缩减了油价的进一步反弹空间。
SMM日评
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铝价仍处高位 今日废铝价格整体维稳【废铝日评】
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市场交投冷清 观望情绪浓厚【SMM稀土日评】

美元下跌 金属普跌 氧化铝大涨超6% 碳酸锂、双焦跌幅居前【SMM日评】

SMM5月19日讯：根据市场传闻称，湖南某公司2025年5月份1000实物吨铋精矿最终竞价成功成交。此批1000实物吨铋精矿目前在湖南柿竹园有色金属有限责任公司仓储中心内，据官方消息，分2场的竞价，每场竞价数量500实物吨，传闻被南方某买家直接全部拍走。最终的竞拍成交价均价在139000元/金属吨左右，成交价相比竞标底价高出了不少，如此招标结果出乎了市场意料之外。有市场人士表示，这样的拍卖价格也表明生产方依旧比较看好后市。这样一来的话，也无疑给精铋市场增加了一些信心。

湖南某公司1000实物吨铋精矿成功成交【SMM铋市场跟踪报道】

SMM5月19日讯：
金属市场方面:
截至午间收盘，内盘基本金属全线下跌，沪锌、沪铝、沪铅、沪锡跌幅均在0.4%以内。沪铜跌0.87%，沪镍跌0.47%。
此外，氧化铝涨5.06%。碳酸锂跌2.17%，工业硅跌1.69%，多晶硅平于36960元/吨。
黑色系均飘绿，铁矿跌1.17%，不锈钢跌0.19%。螺纹和热卷均跌超1%。双焦方面：焦煤跌2.31%，焦炭跌2.27%。
外盘金属方面，截至11:52分，LME金属涨跌互现。伦铜、伦铅、伦锡涨幅均在0.2%以内，伦铝跌0.4%，伦锌跌0.15%，伦镍跌0.12%。
贵金属方面，截至11:52分，COMEX黄金涨1.11%，COMEX白银涨0.51%；国内方面，沪金涨0.46%，沪银涨0.3%。
截至午间收盘，欧线集运主力合约涨2.19%，报2305.7点。
截至5月19日11:52分，部分期货午间行情:
》5月19日SMM金属现货价格
现货及基本面
铝：
库存方面，据SMM国内铝锭库存显示， 5月19日国内电解铝锭库存58.50万吨，较昨日累库0.4万吨。短期来看，高位铝价叠加库存到货增多，市场成交转淡，升水上涨动力不足，预计后续升贴水偏弱运行&hellip;&hellip;
》点击查看详情
宏观面
国内方面:
【国家统计局：下阶段，中美大幅降低关税，有利于双方贸易增长】
①国家统计局新闻发言人付凌晖表示，我国经济向好的基本面没有改变 经济持续回升具有较多有利条件；②下阶段，要实施好提振消费专项行动，继续提升居民消费能力，增加优质供给，改善消费环境，更好释放消费潜力；③下阶段，中美大幅降低关税，有利于双方贸易增长，也有利于世界经济复苏。
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【国家统计局：4月国民经济顶住压力稳定增长 规模以上工业增加值同比增长6.1%】
4月，国民经济顶住压力稳定增长，延续向新向好发展态势。
4月份，全国规模以上工业增加值同比增长6.1%，环比增长0.22%。分三大门类看，采矿业增加值同比增长5.7%，制造业增长6.6%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长2.1%。装备制造业增加值同比增长9.8%，高技术制造业增加值增长10.0%，分别快于全部规模以上工业增加值3.7和3.9个百分点。
分经济类型看，国有控股企业增加值同比增长2.9%；股份制企业增长6.6%，外商及港澳台投资企业增长3.9%；私营企业增长6.7%。分产品看，
3D打印设备、工业机器人、新能源汽车产品产量同比分别增长60.7%、51.5%、38.9%。1-4月份，全国规模以上工业增加值同比增长6.4%。
4月份，社会消费品零售总额37174亿元，同比增长5.1%&hellip;&hellip;
》点击查看详情
【证监会近期将出台深化科创板、创业板改革政策措施 目前A股估值水平仍处于相对低位】
深交所5月19日至20日在深圳举办连续两天的2025全球投资者大会，大会以&ldquo;新质生产力：投资中国新机遇&mdash;&mdash;开放创新的深圳市场&rdquo;为主题，通过主旨演讲、圆桌讨论、公司路演等多种形式，展现中国资产和A股市场投资价值。中国证监会副主席李明在深交所2025全球投资者大会上表示，目前A股估值水平仍处于相对低位，沪深300市盈率12.6，明显低于境外市场主要指数，配置价值进一步凸显。李明表示，近期，我们还将出台深化科创板、创业板改革政策措施，为企业创新成长提供更加适配、更加包容的制度支撑。
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央行今日开展1350亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有430亿元7期逆回购到期，实现净投放920亿元。
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5月19日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1916元
美元方面:
截至11:52分，美元指数跌0.13%，报100.83。美国掀起的贸易战已经严重扰乱了全球贸易流动，并使金融市场动荡不安，市场正在努力应对贝森特所称的&ldquo;战略不确定性&rdquo;。美国数据显示，美国4月生产者物价指数(PPI)意外下跌，零售销售增长放缓，而消费者价格涨幅低于预期。市场预期今年美联储降息将从10月开始。
其他货币方面：
日本央行副行长内田真一周一在国会答辩中表示，若日本经济重新加速且核心通胀稳步朝2%目标迈进，日本央行将继续加息。他强调，全球贸易政策前景充满高度不确定性，货币政策调整将取决于经济与物价表现是否符合央行预测，而非事先设定路径。（汇通财经）
宏观方面:
今日将公布中国4月全社会用电量-每月，欧元区4月调和CPI年率-未季调终值、欧元区4月核心调和CPI年率-未季调终值等数据。还需关注：英伟达CEO黄仁勋出席台北国际电脑展并发表演讲，分享&ldquo;AI与加速运算技术&rdquo;的最新进展与突破；美联储副主席杰斐逊发表讲话；FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯发表讲话。
原油方面:
截至11:52分，原油期货小幅下跌，其中，美油跌0.42%，布油跌0.43%。市场在关注伊朗与美国核谈判的结果。
美国能源服务公司贝克休斯(Baker Hughes)在其备受关注的报告中表示，本周美国能源企业石油和天然气钻机数量连续第三周下降，这是自4月中旬以来首次。数据显示，截至5月16日当周，未来产量的先行指标--美国石油和天然气钻机总数下滑2座，至576座，为1月份以来的最低水平。贝克休斯表示，这使得本周活跃钻机总数较去年同期下滑28座，或5%。贝克休斯报告，截至5月16日当周，美国活跃石油钻机数下滑1座，至473座，为1月份以来最低；天然气钻机数减少1座，至100座，为4月初以来首次减少。（文华财经）
现货市场一览:
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周末全国主流地区铜库存增加0.72万吨【SMM周度数据】
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仓单仍未释放持货商挺价出货 预计明日升水下行【SMM沪铜现货】
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下游补货情绪好转 市场成交活跃度升温【SMM华北铜现货】
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社库小累库升水预期走弱 市场成交一般【SMM铝现货午评】
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再生铅：精铅大贴水货源成交极差 高升水报价无人问津【SMM铅午评】
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上海锌：盘面小幅走弱 下游逢低补库【SMM午评】
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天津锌：需求走弱 升水继续下行【SMM午评】
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沪锡主力合约延续高位震荡格局 炼厂持价意愿较强现货成交冷清【SMM锡午评】
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【SMM镍午评】5月19日镍价下跌超千元，国内社会消费品零售同比增长5.1%
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【SMM硫酸镍日评】5月19日 镍盐需求走弱
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银价横盘整理 下游观望慎采市场成交略淡【SMM日评】

美元下滑 金属普跌 氧化铝涨超5% 碳酸锂、双焦跌逾2%【SMM午评】

尊敬的客户：
原4月30日发布的SMM碳酸锂周度相关数据点（如周度产量、分原料周度产量、周度开工率）覆盖周期为6天（4月25日-4月30日），原5月8日发布的周度数据覆盖周期为8天（5月1日至5月8日）。
为确保周度数据口径的一致性及可比性，现对4月30日及5月8日发布的周度数据均调整为7天产量数据，以便更精准反映碳酸锂生产动态。
在五一假期期间，上游锂盐厂整体开工率有所下滑。受碳酸锂价格持续下行影响，上游锂盐厂生产积极性有所减弱。五一假期期间，部分上游锂盐厂选择进行短期小型检修，导致行业整体开工率出现阶段性下滑。随着检修结束，碳酸锂开工状态已逐步恢复。值得注意的是，在此前期货市场价格出现小幅反弹的驱动下，部分锂盐厂可能通过套期保值锁定利润，从而进一步推动开工率回升。后续需关注供需格局变化及价格走势对行业生产节奏的影响。
由此给您带来的不便，我们深表歉意，感谢您的理解与支持！如有任何疑问，请与我们及时联系。
特此公告。
上海有色网（SMM）
2025年5月19日

【SMM公告】关于五一假期前后碳酸锂周度相关数据点的调整

短暂反弹后，碳酸锂期货价格重新走弱。5月16日，碳酸锂期货主力合约LC2407下跌4.19%，报收61800元/吨，创上市以来新低。
对此，中信期货有色与新材料组高级研究员杨飞接受期货日报记者采访时表示，碳酸锂期货价格弱势不改是供需失衡所致，当前碳酸锂市场处于需求有待恢复和社会库存有待去化的阶段。
广发期货分析师林嘉旎也认为，当前碳酸锂基本面偏弱。随着一体化生产成本下移、外采原料价格走低，碳酸锂成本端的支撑也在逐步走弱。虽然关税扰动缓和带来一定的宏观利好，但短期仍缺乏实质性支撑，叠加近期有利空消息扰动，价格受提振有限。
&ldquo;碳酸锂价格重心持续下移&rdquo;被视为行业加速出清的信号。
从成本端来看，近期锂矿价格明显松动，锂辉石价格加速下探，带动外购成本显著下移。数据显示，5月16日，6%锂辉石精矿CIF均价为712美元/吨，周环比下跌13美元/吨。锂云母（1.5%～2%品位）均价周环比下跌1.3%，至760元/吨；锂云母（2%～2.5%品位）均价周环比下跌4.56%，至1360元/吨。
&ldquo;锂矿价格快速下跌，带动锂盐成本进一步下移，使产业出清的压力位下移。&rdquo;杨飞解释称，港口成交价格折锂盐价格超预期下挫，加剧了市场悲观情绪。随着锂矿价格持续下探，并逐步触及矿山现金成本，更多产能将被迫退出，推动行业加速出清。
数据显示，2025财年，澳矿FOB成本指引在870～970澳元/吨，折CIF中国成本在650～700美元/吨。一季度澳矿FOB成本下降至708澳元/吨，考虑运费之后，CIF中国成本在550～580美元/吨。&ldquo;清明节假期后，澳矿挺价结束，矿价加速下跌，当前澳洲锂辉石精矿的最低成交价在650美元/吨以下，表明市场情绪悲观。&rdquo;创元期货分析师余烁认为，未来，澳矿价格仍有下降的空间。
从供应来看，碳酸锂周度产量仍处于高位。根据SMM的数据，截至5月16日当周，碳酸锂周度产量为16630吨，环比减少1719吨，虽然有所减少，但仍维持在1.66万吨/周左右的高位。&ldquo;虽然有部分碳酸锂上游企业在4月和5月检修减停产，但在陆续复产后供应整体增加，叠加海外矿到港增加，供应压力仍存。&rdquo;林嘉旎认为，当前各原料提锂投产稳定，在一体化降本趋势下难以预见上游会大规模减停产。
需求方面，目前碳酸锂下游需求以稳为主。根据SMM的数据，4月，碳酸锂需求量为89627吨，较上月增加2625吨，同比增长33.9%；预计5月需求量为88623吨。排产方面，5月，磷酸铁锂正极排产27.6万吨，同比增长40%，环比增长4%；三元正极排产6.4万吨，同比增长23%，环比增长3%。
林嘉旎表示，目前来看，需求端在剥离季节性因素后驱动有限。后期进入需求淡季，碳酸锂供应压力或将加大。
在上述背景下，碳酸锂重回累库态势。数据显示，截至5月16日当周，碳酸锂库存为13.19万吨，环比增加351吨。仓单方面，截至5月16日，碳酸锂仓单总量为36624手，新仓单逐步增加。
林嘉旎认为，近期广期所逐步推动碳酸锂品牌注册，短期内新仓单注册压力可能会明显缓解。
展望后市，杨飞认为，矿价直逼700美元/吨，将进一步削弱成本支撑。后期在需求减弱和供应放量的预期下，预计碳酸锂社会库存还将累积，价格承压。市场需关注矿山减停产情况，如矿山削减产量、企业控制出货节奏等信号。
中信建投期货分析师张维鑫提醒，当前碳酸锂期货价格虽处于下跌态势，但价格相对来说已处于低位，预计未来跌势会放缓，不宜过度悲观。

价格不断创新低 碳酸锂行业“出清”加速！后市关注这些“拐点”信号

SMM 5月16日讯：
金属市场：
截止日间收盘，内盘基本金属普跌，沪锌跌1.06%，沪镍跌0.78%，沪铅跌0.76%，其余金属跌幅均小幅波动。氧化铝主连跌3.34%。
此外，碳酸锂主连跌4.19%，工业硅主连跌3.89%，多晶硅跌3.26%。欧线集运主连跌6.37%。
黑色系方面集体下跌，螺纹跌1.15%。双焦方面，焦煤跌3.84%，焦炭跌1.93%。
外盘方面，截至15：05分，外盘基本金属集体下跌，且跌幅均在1%以内，伦铅跌0.85%，伦锌跌0.61%。其余金属跌幅均小幅波动。
贵金属方面，截至15:05分，COMEX黄金跌0.25%，COMEX白银跌0.54%。国内方面，沪金涨0.88%，沪银涨0.61%。
截至今日15:05分行情
》点击查看SMM行情看板
宏观面
国内方面：
【预告】
国务院新闻办公室将于2025年5月20日（星期二）下午3时举行&ldquo;新征程上的奋斗者&rdquo;中外记者见面会，请民政系统代表围绕&ldquo;践行民政使命 增进民生福祉&rdquo;与中外记者见面交流。
【中国进出口银行：1-4月投放制造业中长期贷款超1800亿元】
中国进出口银行今天发布的数据显示，1-4月进出口银行投放制造业中长期贷款超1800亿元，4月末制造业中长期贷款余额1.8万亿元，重点支持了船舶、工程机械等制造业产品出口；积极满足科技型企业全周期金融需求等，全力支持现代化产业体系建设。
【乘联分会崔东树：4月我国动力电池装车量54.1GWh 同比增长52.8%】
乘联分会秘书长崔东树发布4月新能源车锂电池市场分析。4月，我国动力电池装车量54.1GWh，环比下降4.3%，同比增长52.8%。其中三元电池装车量9.3GWh，占总装车量17.2%，环比下降7.0%，同比下降6.3%；磷酸铁锂电池装车量44.8GWh，占总装车量82.8%，环比下降3.8%，同比增长75.9%。1-4月，我国动力电池累计装车量184.3GWh,累计同比增长52.8%。其中三元电池累计装车量34.3GWh，占总装车量18.6%，累计同比下降15.9%；磷酸铁锂电池累计装车量150.0GWh，占总装车量81.4%，累计同比增长88.0%。（财联社）
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5月16日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1938元
美元方面：
截至15:05分，美元指数下跌0.22%，美联储主席鲍威尔表示美国可能正在进入一个供应冲击更频繁、持续时间也更持久的时期。关税缓和叙事有所消化，贸易争端令美国经济前景未明，美指走软，美债收益率下降。
美国4月零售销售月率上升0.1%，预期为持平，前值由上升1.4%修正为上升1.5%。美国4月零售额增长乏力，表明在关税实施前家庭提前购买汽车带来的推动作用消退，且在经济前景不确定的背景下家庭削减了其他支出，人们对经济增长放缓的担忧正在加剧。此外，美国4月PPI同比增长2.4%，低于预期和前值，增速连续第三个月下降，且创去年9月以来新低。4月PPI环比下滑0.5%，降幅创五年最大。上周美国首次申请失业救济金的人数保持稳定，裁员率维持在低位。
当地时间5月15日，美联储主席鲍威尔在第二届托马斯&middot;劳巴赫研究会议上发表讲话。鲍威尔称，未来通胀可能更加波动，美国可能正在进入一个供应冲击更频繁、持续时间也更持久的时期，这对经济和央行来说都是一个艰巨的挑战。鲍威尔表示，正在调整其总体政策制定框架，以应对2020年疫情后通胀和利率前景的重大变化。美联储理事巴尔周四表示，美国经济基础稳固，通胀率正朝着联储2%的目标回落，但贸易政策给前景蒙上阴影。
宏观方面：
今日将公布中国4月全社会用电量-每月，美国4月营建许可月率初值、美国4月营建许可年化总数初值、美国4月进口物价指数月率、美国4月进口物价指数年率、美国4月新屋开工年化总数、美国5月密歇根大学消费者信心指数初值，欧元区3月季调后贸易帐，日本第一季度季调后实际GDP季率初值、日本第一季度季调后名义GDP季率初值、日本第一季度季调后实际GDP年化季率初值、新西兰第二季度未来两年通胀率预期、新西兰第二季度未来一年通胀率预期等数据。
原油方面：
截至15：05分，两市油价一同下跌，美油跌0.41%，布油跌0.34%。国际能源署（IEA） 昨日预测，随着贸易不确定性令经合组织（OECD）石油需求下降加剧，沙特及其合作伙伴放松减产，2025年和2026年全球石油库存将跃升。报告称，政策不确定性仍然很高，对消费者和企业信心构成压力，关税供应冲击似乎没有此前预期那么严重，上调支撑需求预测的经济增长假设，尽管近期经济疲软，但新兴经济体将继续推动需求增长预测2025年总需求平均为1.039亿桶/日，非经合组织国家石油消费数据令人失望。IEA预测经合组织发达经济体的石油需求整体加速下降，2025年为12万桶/日，2026年为24万桶/日。报告称，尽管新兴市场需求继续增长，但&ldquo;最新的非经合组织的交付数据，特别印度等主要消费国，一直低于预期。&rdquo;IEA表示，全球石油库存在2024年以14万桶/日的速度下降后，将在2025年增加72万桶/日，在2026年增加93万桶/日。（文华综合）
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美元下跌 金属近全线飘绿 碳酸锂跌逾4% 多晶硅、氧化铝跌超3%【SMM日评】

5月16日，在由上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）主办，宁波浩顺贵金属有限公司、全达新材料（宁波）有限公司协办，福建紫金贵金属材料有限公司、惠州市怡安贵金属有限公司、江苏江山制药有限公司、郑州金泉矿冶设备有限公司、湖南盛银新材料有限公司、浙江伟达贵金属粉体材料有限公司、广西中马中联金跨境电商有限公司、苏州星翰新材料科技有限公司、永兴众盛环保科技有限公司、IKOI S.p.A、湖南正明环保股份有限公司、昆山鸿福泰环保科技有限公司、山东恒邦冶炼股份有限公司等赞助单位大力支持的
2025SMM（第六届）白银产业链创新大会
上，南阳市银新材料工程技术研究中心/桐柏泓鑫新材料有限公司 银化合物与材料制备实验室执行主任/主任吴超对&ldquo;中国硝酸银产业技术市场现状与发展趋势展望&rdquo;这一主题进行了分享。
1.硝酸银产业概述
硝酸银的基本性质
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硝酸银的特性与作用
硝酸银的外观：硝酸银外观为无色透明的斜方结晶或白色结晶，有独特的外观特征。
硝酸银的强氧化性：硝酸银是一种强氧化剂，在化学反应中表现出较强的氧化能力。
硝酸银的溶解性：硝酸银易溶于水、碱，微溶于C₂H₅OC₂H₅，溶解性特点影响其应用范围。
硝酸银的主要应用领域
光伏领域的应用：银粉对光伏银浆的重要性不言而喻，世界上95%以上的光伏银粉都在使用以硝酸银为原料的液相还原法制造。
电子领域的应用：微电子工业的各种元器件、和电接触材料，分析化学的常用试剂。
催化剂：国内石化企业中，每年使用银催化剂规模上千吨。
医药产业：做为消炎、腐蚀药品等,如烫伤膏药、医用消毒纱布等。
环保与资源回收：去除废水中的氯离子（生成氯化银沉淀），或作为重金属离子（如硫化物）的沉淀剂；光伏行业硅片切割废水、电镀废水的银回收技术（如离子交换、电解法）。
化学与分析检测：制备其他银化合物（如硝酸银铵、氧化银）、银纳米材料（如纳米银颗粒、纳米线）的前驱体。
感光材料：全世界50%以上的白银用于制造感光材料，银盐制造感光材料中的感光如胶层，基础原料为硝酸银。
制镜工业：白银涂布在玻璃上有极好的反光性，目前最好的镜子是用白银制作的，基本原料为硝酸银。
2.技术市场现状
生产工艺现状
传统工艺特点：传统硝酸银生产工艺操作相对简单，设备要求不高。但存在生产效率低、能耗大、产品纯度有限等问题。例如，采用简单的溶解、蒸发工艺，生产周期长，且杂质去除不彻底。
产能提升困难：产能提升困难受多种因素制约，设备老化、工艺落后是主要原因。现有生产线难以大规模再扩大，且智能化改造难度大，新建生产线成本高、周期长，使得大部分企业产能难以满足市场快速增长的需求。
工艺改进方向：工艺改进方向主要是提高生产效率和产品质量，降低能耗和环境污染。可引入自动化控制系统，精确控制反应条件；研发新型催化剂，优化反应路径，以实现绿色、高效的生产。
质量控制现状
质量标准体系：我国已建立了较为完善的硝酸银质量标准体系，规定了硝酸银的纯度、杂质含量等指标。如国家标准对不同等级硝酸银的银含量、氯化物、硫酸盐等杂质含量有明确的限量要求，确保产品质量稳定。
检测技术手段：检测硝酸银质量的技术手段多样，包括化学分析法、光谱分析法等。化学分析法可准确测定银含量和杂质含量；光谱分析法能快速、灵敏地检测微量杂质，为质量控制提供可靠依据。
质量提升措施：质量提升措施包括优化生产工艺、加强原材料质量控制和完善检测流程。严格筛选原材料，减少杂质引入；在生产过程中加强监控，及时调整工艺参数；增加检测频次和项目，确保产品符合高标准。
专利申报现状与分析
2023-2024年硝酸银领域专利申请呈现&ldquo;制备工艺主导、环保技术加速、设备创新崛起&rdquo;的特点。制备工艺优化和设备领域占据主导地位，而环保技术成为竞争焦点。未来技术突破或进一步集中在高纯度生产、绿色合成及新能源应用方向。
国内现行主要硝酸银标准
化学试剂硝酸银标准：化学试剂硝酸银标准GB/T 670 - 2007，规格要求涵盖含量、外观、PH值等多项指标。例如对澄清度、氯化物、硫酸盐等都有明确规定，为化学试剂硝酸银的质量把控提供了详细依据。
工业用硝酸银标准：工业用硝酸银标准GB/T 44758 - 2024进行了质量分级，分一、二、三级。其规格要求除常见的含量、外观等，还对银氨溶液反应及多种杂质如Cu、Fe等作出规定，保障工业应用质量。2025年5月1日正式实施。
照相用硝酸银标准：照相用硝酸银标准YS/T 476 - 2002，主要针对照相领域对硝酸银的特殊需求制定。它在含量、杂质等方面有特定要求，以满足照相感光材料对硝酸银质量的严格标准。
市场竞争压力
中国硝酸银市场供需分析：2023年开始中国硝酸银市场进入投资高峰期，2023-2025年三年中纳入统计的16个重点硝酸银规划项目产能达到52200吨。硝酸银市场需求虽然持续增长，但远远低于产能的发展速度，产能过剩问题日益显著。加剧各企业生存环境的竞争。
白银价格波动风险显著，近三年振幅达&plusmn;34%。特别是近年来，银价持续高位，导致成本剧增，严重影响企业利润稳定性。企业为躲避分险，不得谨慎再投入，控制成本，间接影响研发进度，迟缓技术更新。
3.发展趋势展望
应用领域需求分析
随着世界各国的新能源政策和光伏度电成本持续下降，全球光伏市场持续增加，光伏新增装机量继续增加，提高了太阳能电池领域的硝酸银需求量。2024年全球光伏银浆用硝酸银占比已
达到总产量的34%，中国作为全球最大光伏组件生产国贡献了62%的采购量。到2030年该比例有望由34%提升至45%。
新能源提渗透：新能源电池的技术渗透率将从2025年的12%提升至2030年的28%，主要驱动力是电池行业材料需求的急剧增加，将成为硝酸银市场需求增长的一大动力。
电子业升工艺：电子工业领域，5G基站通信器件镀银工艺的升级和AI产业的快速增长，带动高纯度硝酸银需求激增。推动电子用硝酸银向更高质量、更先进技术方向发展。
生物医药有突破：生物医药领域，由于抗菌涂层技术的突破，硝酸银溶液在抗菌涂层相关产品的渗透率将从2024年的18%提升至2030年的35%。带动医药级硝酸银市场规模实现12,2%的年均增速。
市场驱动技术提升
1.绿色环保技术：膜分离技术在硝酸银生产中得到广泛应用，纳滤膜去除大分子杂质，离子交换膜实现银离子回收。新型企业已规模化应用，使废水银离子排放从0.05mg/L降至0.01mg/L，废液回用率达85%。
2.智能化生产技术：微反应器技术优势明显，采用连续流反应，能精准控（&plusmn;1℃），将反应时间从6小时压缩至45分钟，产能利用率提升至85%。还可降低能耗30%，杂质残留&le;5ppm，银回收率达98.5%。
3.高性能产品技术：连续结晶工艺逐渐普及，采用多级低温真空结晶（-10℃~5℃），单线产能提升40%。将纯度从99.5%提升至99.99%，降低单位能耗和生产成本。
产业政策约束与机遇
环保政策导向：环保政策导向促使硝酸银企业采用绿色生产工艺，减少污染物排放，提高资源利用率。如近年来环保部门规定企业废水排放中重金属含量需达标，推动企业改进生产工艺改进。相关技改投入使小企业平均成本增加15%左右。
政策扶持机遇
政策扶持机遇为硝酸银产业发展提供助力。政府对环保型、高新技术企业给予税收优惠、资金支持等政策，也为硝酸银行业的发展提供了强有力的保障。
安全政策要求
安全政策要求日益严格，涵盖产品质量、生产安全等方面。企业需建立完善的质量管理体系和安全生产制度，确保产品符合国家标准。如硝酸银产品的专车运输问题，使产品的生产成本增加5-10%。
最后其对桐柏泓鑫新材料有限公司概况、在标准编制上的工作、市场优势等泓鑫新材硝酸银发展情况进行了介绍。
》点击查看2025SMM（第六届）白银产业链创新大会专题报道

中国硝酸银产业技术市场现状与发展趋势展望【SMM白银大会】

SMM5月16日讯：
金属市场方面:
截至午间收盘，内盘基本金属全线下跌，沪锌跌0.97%，沪铝跌0.54%。沪铅跌0.62%，沪铜微跌，沪锡跌0.2%。沪镍跌0.24%。
此外，氧化铝跌2.94%。碳酸锂跌2.88%，工业硅跌2.77%，多晶硅跌3.45%。
黑色系均飘绿，铁矿跌0.95%，不锈钢跌0.27%。螺纹和热卷均跌0.77%。双焦方面：焦煤跌3.05%，焦炭跌1.73%。
外盘金属方面，截至11:42分，LME金属涨跌互现。伦铜、伦锡微涨，伦铝微跌。伦锡微涨，伦铅跌0.6%，伦锌跌0.28%，伦镍涨0.29%。
贵金属方面，截至11:42分，COMEX黄金跌0.36%，COMEX白银跌0.32%；国内方面，沪金涨0.75%，沪银涨0.72%。
截至午间收盘，欧线集运主力合约跌5.65%，报1697.9点。
截至5月16日11:42分，部分期货午间行情:
》5月16日SMM金属现货价格
现货及基本面
铁矿：
本周进口铁矿石市场大幅冲高后略有回落。周一，《中美日内瓦经贸会谈联合声明》发布，中美双方同意大幅降低双边关税水平，各自保留10%关税，2月以来市场对于关税战的恐慌情绪大幅改善，刺激铁矿石期货大幅上涨。随之秘鲁铁矿公司港口设备事故，需要维修4-5个月的时间，市场对于未来供应减量有所担忧，再度推高铁矿石价格至高位。但&hellip;&hellip;
》点击查看详情
宏观面
国内方面:
【预告】
国务院新闻办公室将于2025年5月20日（星期二）下午3时举行&ldquo;新征程上的奋斗者&rdquo;中外记者见面会，请民政系统代表围绕&ldquo;践行民政使命 增进民生福祉&rdquo;与中外记者见面交流。
央行今日开展1065亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有770亿元7天期逆回购到期，实现净投放295亿元。
【中国进出口银行：1-4月投放制造业中长期贷款超1800亿元】
中国进出口银行今天发布的数据显示，1-4月进出口银行投放制造业中长期贷款超1800亿元，4月末制造业中长期贷款余额1.8万亿元，重点支持了船舶、工程机械等制造业产品出口；积极满足科技型企业全周期金融需求等，全力支持现代化产业体系建设。
【乘联分会崔东树：4月我国动力电池装车量54.1GWh 同比增长52.8%】
乘联分会秘书长崔东树发布4月新能源车锂电池市场分析。4月，我国动力电池装车量54.1GWh，环比下降4.3%，同比增长52.8%。其中三元电池装车量9.3GWh，占总装车量17.2%，环比下降7.0%，同比下降6.3%；磷酸铁锂电池装车量44.8GWh，占总装车量82.8%，环比下降3.8%，同比增长75.9%。1-4月，我国动力电池累计装车量184.3GWh,累计同比增长52.8%。其中三元电池累计装车量34.3GWh，占总装车量18.6%，累计同比下降15.9%；磷酸铁锂电池累计装车量150.0GWh，占总装车量81.4%，累计同比增长88.0%。（财联社）
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5月16日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1938元
美元方面:
截至11:42分，美元指数延续前一个交易日的跌势继续跌0.16%，报100.65。美国劳工部公布的数据显示，美国4月PPI同比增长2.4%，低于预期和前值，增速连续第三个月下降，且创去年9月以来新低。4月PPI环比下滑0.5%，降幅创五年最大。美国4月PPI继续降温，这在很大程度上反映了美国企业利润率的下滑，表明美国企业正在承受关税上调带来的部分冲击，尚未将其转嫁给消费者。此外，美国4月零售销售增长大幅放缓，因家庭在关税实施前抢购汽车的推动作用逐渐消退，而美国消费者在经济前景不确定的背景下缩减了其他方面的支出。美联储理事巴尔称经济基础稳固，贸易争端令前景蒙阴。
宏观方面:
今日将公布中国4月全社会用电量-每月，美国4月营建许可月率初值、美国4月营建许可年化总数初值、美国4月进口物价指数月率、美国4月进口物价指数年率、美国4月新屋开工年化总数、美国5月密歇根大学消费者信心指数初值，欧元区3月季调后贸易帐，日本第一季度季调后实际GDP季率初值、日本第一季度季调后名义GDP季率初值、日本第一季度季调后实际GDP年化季率初值、新西兰第二季度未来两年通胀率预期、新西兰第二季度未来一年通胀率预期等数据。
原油方面:
截至11:42分，原油期货小幅下跌，其中，美油、布油均跌0.03%。油价窄幅波动，对全球贸易局势的乐观信心支撑油价，但伊朗供应重返市场又给油价带来压力。
国际能源署（IEA）表示，尽管美国页岩油产量的预测较低，但随着沙特阿拉伯和其他OPEC 成员国取消减产，今年全球石油供应的增长速度将快于此前的预期。IEA在月度报告中表示，预计今年全球石油供应量将增加160万桶/日，较之前的预测增加38万桶/日。（文华财经）
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周内新疆样本硅企开工率环比下降 四川开工率提升缓慢【SMM工业硅周度调研】

美元两连跌 金属多飘绿 多晶硅、焦煤跌超3% 氧化铝碳酸锂跌幅居前【SMM午评】

近期，国内锂盐市场加速探底，碳酸锂价格中枢持续下移，期货主力合约最低下探至62560元/吨，创上市以来新低。本周，碳酸锂期价企稳回升，截至5月14日收盘，主力合约报65200元/吨，上涨3%。
中信建投期货分析师张维鑫认为，当前碳酸锂市场依然供过于求。中信期货有色与新材料组高级研究员杨飞表示，近期碳酸锂期价企稳，主要原因是中美高层经贸会谈取得实质性进展，市场情绪回暖。虽然我国碳酸锂对美出口量极低，但美国是我国储能电池的最大出口市场，中美相互取消高额关税，间接利好锂产业链。
据悉，美国加征关税后，美国进口中国储能零部件成本增长超145%，这意味着美国储能系统集成商的利润大幅下降。&ldquo;美方已承诺取消91%关税，暂停实施24%的对等关税。尽管关税绝对值仍然很高，但如果中国电芯出口企业、美国储能系统集成商、项目投资方各自承担一部分关税成本，各方预计都有利可图。&rdquo;张维鑫认为，基于此，美国的储能需求预期有所改善。
不过，美国储能装机量占全球装机总量的比例不足20%。张维鑫认为，即使考虑到出货量高于装机量，关税下调可能带来的需求在1万~2.5万吨LCE，对供需格局的影响较小。因此，关税虽然有所下降，但难以改变市场供大于求的大环境，电芯出货量不一定有显著改善。
从基本面来看，市场人士认为，即使宏观情绪改善，短期碳酸锂价格仍将低位震荡。杨飞认为，近期碳酸锂价格持续走弱，主要受供需结构恶化的影响。从供应端来看，截至5月9日当周，碳酸锂周度产量环比回升，叠加锂矿进口恢复和国产矿产能释放，市场供应压力显著增加。更为重要的是，2025年碳酸锂仍处于扩产能周期内。据长安期货分析师王楚豪统计，2025年一季度，国内外锂资源新项目投产进程较为顺利，Goulamina、卡玛蒂维、大红柳滩等新项目的产能开始爬升，2025年锂资源供应整体上调，供过于求的格局难以逆转。
从需求端来看，正极材料和新能源汽车产量增速已显著放缓，预计5&mdash;6月需求预期较为平淡。王楚豪表示，今年5月，虽然正极材料厂排产环比有所提升，但下游暂无明显补库行为，市场观望情绪较浓、价差较大，下游延续刚需采购，需求侧无明显改善。
成本方面，张维鑫认为，锂矿价格快速跌破800美元/吨后向700美元/吨逼近，但目前的矿价不能倒逼产业进行大规模产能出清，&ldquo;矿价&mdash;盐价&rdquo;螺旋式下跌的状态大概率还将延续。杨飞也认为，当前社会库存未明显去化，锂矿价格尚未脱离下行通道。
碳酸锂价格是否已经触底？&ldquo;宏观预期回暖传导至锂盐消费的周期偏长，且储能电芯出口依然面临额外的关税压力。&rdquo;弘则研究分析师张峻瑞认为，碳酸锂更多受自身行业基本面影响，在供过于求的市场预期发生转变前，锂价大概率偏弱震荡。
张维鑫也表示，能够让碳酸锂止跌企稳的因素，仍需从供给端寻找。目前碳酸锂价格下跌的根本逻辑是产能出清，以市场化手段实现产能出清，意味着价格要跌破部分供给成本，迫使这些供给止损离场。当市场开始出现新的减停产项目时，碳酸锂价格才能真正企稳。

低位反弹 碳酸锂价格已触底？

SMM 5月14日讯：
金属市场：
截至日间收盘，内盘基本金属普涨，仅沪铅唯一下跌，跌幅达0.09%。沪铜、沪铝和沪锌一同涨逾1%，沪铜涨1.36%，沪铝涨1.4%，沪锌涨1.7%，其余金属涨幅均在1%以内。氧化铝主连涨3.77%。
此外，碳酸锂主连涨3%，工业硅主连涨2.72%，多晶硅主连跌0.43%。欧线集运尾盘以15.99%的涨幅封死涨停板。
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关税暂缓刺激碳酸锂期货涨逾3% 抢出口预期能让碳酸锂&ldquo;站起来&rdquo;吗？【SMM快讯】
黑色系方面同样集体上涨，铁矿以高达2.43%的涨幅领涨，螺纹、热卷及不锈钢均涨逾1%，螺纹涨1.23%，热卷涨1.27%，不锈钢涨1.16%。双焦方面，焦煤涨2.11%，焦炭涨1.58%。
外盘方面，截至15:04分，外盘基本金属涨跌互现，伦铝以1.04%的涨幅领涨，伦锌涨0.67%。伦铅跌0.25%，伦锡跌0.14%。
贵金属方面，截至15:04分，COMEX黄金跌0.42%，COMEX白银跌0.54%。国内方面，沪金跌0.11%，沪银涨0.16%。
截至今日15:04分行情
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宏观面
国内方面：
【国家统计局：5月上旬流通领域重要生产资料市场12种产品价格上涨】
财联社5月14日电，国家统计局今日发布2025年5月上旬流通领域重要生产资料市场价格变动情况。据对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示，2025年5月上旬与4月下旬相比，12种产品价格上涨，32种下降，6种持平。
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5月14日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1956元
美元方面：
截至15:04分，美元指数下跌0.11%，美国4月CPI低于预期，关税导致的通胀压力尚待显现，此份数据或难改美联储观望态度，关注周四公布的美国PPI、零售销售等数据的表现。
美国劳工统计局发布的数据显示，美国4月CPI同比上涨2.3%，为2021年2月以来新低，低于市场预期的2.4%；4月CPI环比上涨0.2%，低于市场预期的0.3%，前值为-0.1%。美国4月核心CPI同比上涨2.8%，符合市场预期，保持在2021年3月以来最低水平，但仍远高于美联储设定的2%长期目标；美国4月核心CPI环比上涨0.2%，低于市场预期的0.3%。
号称&ldquo;美联储传声筒&rdquo;的知名财经记者Nick Timiraos认为，美联储将没有理由因为4月的CPI数据而改变其观望立场。这些数字在很大程度上符合预期。如果不是因为4月关税的广泛提高，通胀数据可能会使美联储很快恢复降息。但未来几个月成本的潜在上升可能使美联储按兵不动。（文华综合）
宏观方面：
今日将公布美国5月IPSOS主要消费者情绪指数PCSI、德国4月CPI年率终值等数据。此外，美联储理事沃勒将以&ldquo;央行研究&rdquo;为题发表讲话，美联储副主席杰斐逊将就经济前景发表讲话。美国国务卿卢比奥于5月14日至16日参加北约外长非正式会议，讨论北约的安全优先事项，包括增加国防投资以及结束俄乌冲突。
原油方面:
截至15:04分，两市油价一同下跌，美油跌0.47%，布油跌0.45%。因交易商关注美国原油库存大幅增加，不过贸易紧张局势缓解的乐观情绪令油价维持在近两周高位。
Phillip Nova高级市场分析师Priyanka Sachdeva表示，对美国石油库存大幅增加的预期限制了目前的乐观情绪。其表示，这与上周的大幅增长形成鲜明对比，表明需求方面仍在努力应对重大挑战，这让市场观察人士紧张不安，不知道下一个转折点将来自哪里。
美国石油协会(API)公布的数据显示，上周美国库存增加，汽油和馏分油库存下降。截至5月9日当周，美国原油库存增加430万桶。汽油库存减少140万桶，馏分油库存减少370万桶。此前受访分析师平均预计，上周美国原油库存减少约110万桶，汽油库存减少约60万桶，馏分油库存增加约10万桶。
美国能源信息署（EIA）将于周三22:30公布其原油库存周报。（文华综合）
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SMM 5月14日讯：今日，在政策面利好的带动下，碳酸锂期货主连开盘之后便整体呈现震荡上行的态势，盘中一度拉涨超3%，截至日间收盘，碳酸锂主连以3%的涨幅报65200元/吨，较5月12日盘中创下的62560元/吨的低位上涨2640元/吨，涨幅达4.22%。
现货价格方面，据SMM现货报价显示，今日电池级碳酸锂现货价格也小幅上涨了100元/吨，报63600~65800元/吨，均价报64700元/吨。
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对于碳酸锂期货价格上涨的原因，SMM认为主要与政策面利好消息有关，5月12日，商务部网站发布中美日内瓦经贸会谈联合声明，美方对中国产品加征的24%的对等关税在初始的90天内暂停实施，据今日最新消息，该关税调整目前已暂时落地。SMM了解，整体上此次对等关税调整前后由于对新能源汽车及其零部件有所豁免，因此对等关税的变动更多影响储能电池的出口情况，或促使中国储能电芯出现抢出口预期，从而带动碳酸锂需求量级的提升。
5月14日起，中国出口美国的新能源终端产品关税为：
SMM预计，鉴于国内136号文中提到的&ldquo;531&rdquo;并网节点储能的抢装需求，5月份生产的储能电芯可能无法及时满足本月的抢装潮，因此市场此前预期5月份储能电芯的生产量可能较4月份环比减少5-10%。然而，受到美国关税变动所带来的出口黄金窗口期的影响，加之从中国到美国大约需要1个月的运输和清关时间，预计5月和6月头部企业的储能电芯排产将保持较高水平，储能电芯的产量增速有望环比由负转正。
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而回归碳酸锂市场的供需面，当前碳酸锂维持在近年来的低位附近，上游锂盐厂在面临成本亏损的压力下，挺价意愿表现得十分强烈。目前，仅有贸易商与下游企业之间存在一定的成交情况。上述政策面对终端需求提升的利好预期，或将在一定程度上带动碳酸锂价格的反弹，但同时需要注意的是，虽然碳酸锂库存在五一假期归来后小幅去库，但目前碳酸锂的累计库存水平依然较高，且矿石价格持续跌破新低，成本支撑不断走弱。因此，碳酸锂价格整体仍将呈现低位震荡走势。
随着碳酸锂期现价格的一同上涨，能源金属板块个股也一同&ldquo;飘红&rdquo;，腾远钴业、华友钴业、融捷股份、中框资源、威领股份、天齐锂业等多股均涨逾1%。
大中矿业也在今日在投资者互动平台上回应相关湖南锂矿隧道进展的话题，公司回应称，截至目前，湖南锂矿隧道已打通，为采选尽快投产奠定了一定基础。据公司通过资源储量评审备案的《湖南省临武县鸡脚山矿区通天庙矿段锂矿勘探报告》，湖南鸡脚山锂矿伴生矿有：铷、铌、钽、锡、钨等金属。
机构评论
新湖期货评论表示，短期基本面未出现明显利好，锂价难以转势，但在现阶段价格水平下，需警惕供应端扰动预期上升以及估值偏低下的资金驱动，鉴于上中下游偏高的渠道库存，也将限制锂价反弹空间。
一德期货表示，供应看，澳矿CIF报价跌至687.5美元/吨，非洲矿价格持稳至637美元/吨，港口锂矿库存增加，全国碳酸锂5月排产量环增，最新周度产量数据大幅增加；需求方面，正极材料排产三元与磷酸铁锂环比均增。从目前的排产情况看，供需基本面仍维持过剩格局。库存方面，最新周度库存下降464吨，明细看，冶炼厂产量大增后尚未向下游以及贸易商转移导致其库存明显增加，下游贸易商库存去化。短期看，消费前置叠加成本坍塌，碳酸锂价格大幅回落。从产业长周期看，市场需要资源端更彻底的出清。
国投期货表示，市场总体库存降500吨至13.2万吨，下游库存降3000吨至4.2万吨，冶炼厂库存增3800吨在5.5万吨，中间环节积极去库。库存结构来看，下游补库意愿差，上游出现被动补库，反应市场心态差异。澳矿最新报价700美元，过去的一个月跌幅超15%，基本体现了价格重心的下移。中游产量快速回复，节后首周产量环比增28%，供需改善仍需等待。碳酸锂期价处于下行通道，空头持有延续。

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