墨西哥三碲化二铋库存
墨西哥三碲化二铋库存大概数据
| 时间 | 品名 | 库存范围 | 单位 |
|---|---|---|---|
| 2020 | 三碲化二铋 | 500-1000 | 吨 |
| 2021 | 三碲化二铋 | 600-1200 | 吨 |
| 2022 | 三碲化二铋 | 700-1400 | 吨 |
墨西哥三碲化二铋库存行情
墨西哥三碲化二铋库存资讯
金属多飘绿 工业硅跌超4% 双焦氧化铝碳酸锂跌幅居前 沪金涨逾1%【SMM午评】
SMM7月1日讯： 金属市场方面: 截至午间收盘，内盘基本金属全线下跌，沪铜跌0.05%，沪镍跌0.51%。沪铝跌0.07%。沪锌跌1.29%，沪锡跌0.58%。沪铅跌0.2%。 此外，铸造铝主连期货微跌，氧化铝主连跌2.01%。碳酸锂跌1.95%，工业硅跌4.31%，多晶硅跌2.78%。 黑色系均飘绿，铁矿跌1.32%，螺纹跌0.73%，热卷跌0.35%。不锈钢跌1.07%。双焦方面：焦煤跌3.92%，焦炭跌2.7%。 外盘金属方面，截至11:39分，LME金属普跌，伦铜、伦铝微涨，且涨幅均在0.1%以内。伦镍跌0.26%。伦锌跌0.94%。伦锡跌0.24%。伦铅跌0.17%。 贵金属方面，截至11:39分，COMEX黄金涨0.74%，COMEX白银涨0.02%；国内方面，沪金涨1.04%；沪银涨0.09%。 截至午间收盘，欧线集运主力合约涨0.74%，报1780.1点。 截至7月1日11:39分，部分期货午间行情: 》7月1日SMM金属现货价格 现货及基本面 锌： 宁波市场主流品牌0#锌成交价在22280~22470元/吨左右，宁波常规品牌对2507合约报价升水55元/吨，对上海现货报价升水20元/吨，宁波地区主流对2507合约进行报价…… 》点击查看详情 宏观面 国内方面: 【6月财新中国制造业PMI升至50.4 重回扩张区间】 今日公布的6月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得50.4，高于5月2.1个百分点，与4月持平，重回临界点以上。（财联社） 央行今日开展1310亿元7天逆回购操作，操作利率1.4%，与此前持平。因今日有4065亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼2755亿元。 ► 7月1日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1534元 美元方面： 截至11:39分，美元指数跌0.05%，报96.72。在美国总统特朗普再次呼吁降息之际，市场等待本周晚些时候的就业市场数据，以评估美联储的潜在降息轨迹。当地时间6月30日，美国总统特朗普在社交媒体发文表示，“太迟先生”美联储主席鲍威尔和整个委员会都应该为没有降息感到羞耻。特朗普表示，如果他们好好工作，“美国就能节省数万亿美元的利息成本”“但委员会只是袖手旁观，所以他们也难辞其咎”。特朗普称，美国应该支付1%的利率。美国财政部长贝森特周一表示，特朗普政府正在考虑利用预计在2026年初出现的美联储下一个理事空缺来任命主席鲍威尔的继任者。 亚特兰大联储总裁博斯蒂克周一重申，他仍然预计美联储今年将降息一次，同时表示没有采取行动的紧迫性，因为关税将如何影响美国经济的通胀动态仍存在很多不确定性。与此同时，芝加哥联储总裁古尔斯比认为不会出现滞胀，但肯定有通胀和就业同时恶化的可能性。 与此同时，美国总统特朗普周一对美日贸易谈判表示失望。与此同时，美国财长贝森特警告称，尽管进行了真诚的谈判，但随着7月9日最后期限临近，各国可能会收到大幅提高关税的通知。（文华财经） 数据方面: 今日将公布中国6月财新制造业PMI、法国6月SPGI制造业PMI终值、德国6月SPGI制造业PMI终值、欧元区6月SPGI制造业PMI终值、英国6月SPGI制造业PMI终值、欧元区6月调和CPI年率-未季调初值、欧元区6月核心调和CPI年率-未季调初值、美国6月SPGI制造业PMI终值、美国6月ISM制造业PMI、美国5月JOLTs职位空缺、墨西哥6月SPGI制造业PMI等数据。 此外，值得注意的是： 7月1日：香港交易所7月1日因香港特别行政区成立纪念日休市一日，南、北向交易关闭。 还需关注：2025年FOMC票委、芝加哥联储主席古尔斯比发表讲话；欧洲央行行长拉加德发表讲话；全球主要央行行长（美联储主席鲍威尔、欧洲央行行长拉加德、英国央行行长贝利、日本央行行长植田和男、韩国央行行长李昌镛）进行小组会谈；欧洲央行在辛特拉举行中央银行论坛。 原油方面: 两油期货均小幅下跌，截至11:39分，美油跌0.49%，布油跌0.45%。受OPEC 8月增产的预期和美国提高关税前景导致经济放缓的担忧影响，油价承压。 美国能源信息署(EIA)发布的《石油供应月报》数据显示，美国4月原油产量创下1,347万桶/日的纪录高位，高于3月的1345万桶/日。EIA此前预计美国3月原油产量为1,349万桶/日。 周一公布的初步调查显示，上周美国原油和馏分油库存预计下滑，汽油供应料增加。周度库存数据发布之前，受访的四位分析师平均预估，截至6月27日当周，美国原油库存预计下滑约23万桶。美国石油协会(API)将在北京时间周三4:30发布周度库存报告，美国能源信息署(EIA)将在北京时间周三22:30发布周度库存报告。（文华财经） 现货市场一览: ► 买卖双方存分歧 成交活跃度冷清【SMM华北铜现货】 ► 现货升水跌跌难休 市场成交清淡【SMM铝现货午评】 ► 再生铅：西南、华南、华北等地区报价不多 下游企业拿货意愿一般【SMM铅午评】 ► 上海锌：盘面走跌明显 成交有所改善【SMM午评】 ► 宁波锌：麒麟锌锭到货 升水持稳运行 【SMM午评】 ► 沪锡高位回落 LME锡库存紧张支撑跨市价差【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】7月1日镍价小幅下跌，6月份中国制造业PMI为49.7%连续2个月上升 ► 【SMM硫酸镍日评】7月1日 镍盐价格持稳运行 ► 6月磷酸铁锂材料产量环增1.56%，储能需求强劲对冲动力端放缓【SMM锂电市场分析】 ► 银价横盘整理 下游终端谨慎观望成交寡淡【SMM日评】
2025-07-01 14:19:26黄金将在澳洲新财年闪耀！有望取代煤炭成为当地第二大出口商品
澳大利亚因其丰富的矿产资源一直是大宗商品的重要出口国，过去几十年中，煤炭一直是该国大宗商品出口的无冕之王，但后来被钢铁原材料盖过风头，现在又面临着黄金的强势崛起。 据澳大利亚政府大宗商品预测机构发布的最新季度报告显示，在7月1日开始的新财年，黄金出口收入预计将增至560亿澳元（约合366亿美元）。 而据澳大利亚工业、科学和资源部周一发布的数据，新财年澳大利亚冶金煤预计收入390亿澳元，动力煤预计收入280亿澳元。两种煤矿的合计收入将达到670亿澳元，仍将高于黄金的收入。 但从澳大利亚官方的预测中看，其预计下一财年黄金的价格可能从上一财年的每盎司3200美元回落至2825美元，凸显其对黄金价格的保守看法。 另一方面，澳大利亚还预测煤炭价格将从目前价格略微上涨。澳大利亚政府预计，新财年冶金煤均价为每吨201美元，而动力煤均价为每吨110美元。 6月27日数据显示，新加坡交易所冶金煤合约收盘于每吨178.50美元，而全球煤炭公司对纽卡斯尔动力煤的评估价格为每吨108.87美元，两种价格均接近四年来的低点。 此消彼长 尽管澳大利亚在价格预测上十分谨慎，但其预计新财年黄金的出口量将从上一财年的289吨增长至313吨，这将进一步巩固澳大利亚作为全球最大黄金净出口国的地位。 出口量的增长凸显出当前宏观环境中市场对黄金的迫切需求，也可能暗示着金价的坚挺。世界黄金协会数据显示，今年以来，黄金价格在波动中上涨了24%，远超过美股大盘标普500指数的5.73%。 分析师们也警告，今年的宏观风险仍然不容小觑。7月9日，美国将就全面关税进行最终决定，在此之前，美国需要与数十个主要贸易伙伴国家达成协议。而一旦无法取得共识，市场可能再次出现类似4月宣布关税时的恐慌情绪，从而推高金价。 在此情形下，假设金价冲高至4000美元每盎司，则黄金在新财年有望为澳大利亚创造616亿澳元的出口收入。 与此同时，澳大利亚对煤炭价格的预估也可能出现较大的偏差，原因在于煤炭的市场需求或无法支撑其价格上涨。作为两个全球最大的煤炭生产国和进口国，中国和印度现正在寻求提高国内产量并减少进口，这可能会限制澳大利亚的出口活动。 此外，韩国和日本正在加速使用更加清洁的能源如液化天然气，考虑到2027年将有大量新液化天然气产能投入市场，液化天然气最终可能在成本上与煤炭竞争。 此消彼长之下，部分分析师乐观预期，黄金将在新的财年中取代煤炭，成为澳大利亚的第二大出口商品。
2025-07-01 14:12:06广期所再提将加快研发氢氧化锂等品种 满足实体经济在低碳转型发展中的风险管理需要
SMM 7月1日讯： 据财联社方面消息，近日有媒体从广期所方面得到消息称，广期所将加快研发铂、钯、氢氧化锂等品种，持续提升市场服务水平，更好满足实体经济在低碳转型发展过程中的风险管理需要。 同为锂盐品种的碳酸锂，其期货早在2023年7月21日便开始上市交易，如今已经运行了接近两年的时间，不少产业链企业譬如赣锋锂业、天齐锂业、盐湖股份、藏格矿业、中矿资源、宁德时代等在内的多家知名企业均在碳酸锂期货上市之后纷纷开启套期保值业务，以应对碳酸锂价格波动对其企业经营的影响。 至于氢氧化锂，早在2023年年底广期所商品事业部高级执行经理郭晨光便提及要开发氢氧化锂和其他新能源材料的想法，2024年7月，中国有色金属工业协会党委书记、会长葛红林一行到广州期货交易所调研。葛红林表示，有色协会大力支持广期所研发上市多晶硅、氢氧化锂等新能源金属期货品种，以进一步提升我国金属期货市场影响力，增强我国在全球金属市场中的定价影响力。而如今，多晶硅期货早已在2024年12月26日正式在广期所挂牌交易，按照之前的进程来看，氢氧化锂期货的上市也将被广期所提上日程。 从价格波动来看，与碳酸锂一样同为动力电池原材料之一的氢氧化锂，虽然其价格的幅度相较碳酸锂的“阴晴不定”而言略有逊色，但其在市场的关注度表现也是可圈可点。 以电池级（粗颗粒）氢氧化锂为例，据SMM历史报价显示， 电池级氢氧化锂 现货报价在2022年跟随碳酸锂价格一同上行，并在2022年11月11日最高一度冲至560000元/吨，但在进入2023年之后，一季度氢氧化锂价格迅速下滑，彼时新能源终端需求相对萎靡，对上游高镍三元整体需求较为低迷，叠加市场对后市锂资源端瓶颈缓解、本轮锂周期即将进入下行阶段存在一致预期，叠加“锂矿返利”等因素，氢氧化锂价格下跌明显，市场呈现有价无市的状态；进入二季度，因矿价仍采用Q-1模式，部分冶炼厂深度亏损，挺价心态渐强，存在超跌反弹预期，而终端此前的去库亦初现成效，部分厂商年中节点进行阶段性补库，随着氢氧化锂价格逐步止跌回升，市场情绪转暖；但进入下半年，国内金九银十前的阶段性补库不及预期加之海外电芯厂因欧美部分国家夏休缘故，氢氧化锂需求重回低迷，供过于求的情况下，氢氧化锂库存持续累积，价格一路下行。 》点击查看SMM新能源产品现货报价 进入2024年，氢氧化锂全年整体依旧呈现供应过剩的态势，仅在上半年价格略有上涨，主因4月之前，需求端节前备货及供应端在春节前的检修及减量生产使得市场上有一定去库，氢氧化锂供需格局回暖带动价格走高；而4月之后，随着部分企业新产线的爬产及需求的走弱，氢氧化锂开始累库，但因临近劳动节，有部分三元材料厂节前阶段性补库支撑价格持高位稳至5月上旬。 其后氢氧化锂价格便整体一路下跌，在2024年11月中下旬及12月因供应端减量挺价，氢氧化锂价位缓慢上抬。彼时氢氧化锂价格处于较低点位及碳氢价差的不断拉大，上游盐厂挺价情绪空前强烈，抬高长协折扣叠加惜售散单，拉动市场成交价位重心上移。年前供应端因检修、柔性产线转产碳酸锂等原因产量大幅减少，进一步支撑其挺价情绪。同时，需求端美国大选带来的政策不确定性在此时开始实施抢出口行为，进一步增加了对三元材料的需求；而三元正极材料厂因新一年长协未定而存在散单备货行为，推动氢氧化锂价格持续上行。不过考虑到当时三元需求端整体处于疲软状态，边际增量有限，氢氧化锂上行幅度受阻，整体价格呈现缓增趋势。 至于2025年，1月在供应端受库存高企、成本倒挂以及节假日按计划检修等因素影响，挺价态度强烈，加之下游节前备库提振需求，氢氧化锂价格持续上抬；但进入3月份，随着冶炼端复产起量，供应端增速高于需求端增速，当月氢氧化锂市场再度呈现小幅过剩的局面，累库压力下，供应端挺价情绪有所松动，加之碳酸锂价格的下行，氢氧化锂价格开始走低；进入4月，氢氧化锂价格持续走低，虽然当月三元材料订单有较好表现，但锂盐厂出口订单受限，量级有所减少，叠加库存高企情况，出货压力有所增强，面对下游压价时其挺价态度有所松动，致使交易折扣不断下探；此外，本月碳酸锂价格下跌速度加快及矿价的大幅回落，进一步拖拽氢氧化锂市场价格加速下跌。 5月氢氧化锂市场依旧没有得到明显改善，部分三元材料订单环比上月虽有小幅增量，但电芯厂在月中有增加客供量级动作，导致需求端散单需求不增反减，加之锂盐厂出口量级维持低位，库存压力仍存，与此同时，碳酸锂价格超跌趋势及锂辉石矿价格的大幅下行，拖拽氢氧化锂价格跌幅加剧。 进入6月份，供应端大部分企业情况维持稳定，个别企业因库存高企、对未来需求的悲观预期，有一定减量生产行为，需求端企业依旧有压价意愿，在矿端持续下跌的背景下，氢氧化锂成本支撑减弱，市场价格有较为显著的下跌趋势。 截至2025年7月1日，电池级氢氧化锂（粗颗粒）现货报价跌至56990~58450元/吨，均价报57720元/吨，较2月份70550元/吨的高位下跌12830元/吨，跌幅达18.19%。 据SMM最新调研显示，当前供应方面，大部分企业维持相对稳定的生产节奏，个别企业因库存高企、对未来需求的悲观预期，有一定减量生产行为；市场情绪上，在谈单过程中，锂盐厂有较为明显的挺价情绪，更倾向于缩短协议期限；需求方面对下游的低价订单及散单的较低价位情况，同样有较为明确的下压意愿。因此，短期来看，SMM预计长协折扣下降空间有限，氢氧化锂价格跌势或将有所减小。 由此可见，氢氧化锂近年来的价格波动也十分明显，氢氧化锂期货未来的上市，有助于降低产业链企业面临的价格风险，提高企业的抗风险能力，助力产业链良性发展。对于锂电产业链上游锂矿开采企业和中游锂盐加工企业而言，可以通过卖出期货合约来锁定未来的销售价格，确保合理的利润，而下游电池企业也可以通过买入期货合约来锁定原材料采购成本，从而更有效地控制成本。
2025-07-01 14:10:03矿端供应“一波三折”，下半年锡价走势将何去何从？【期市半年报】
锡虽然是全球定价的商品，但相比铜、铝等大宗商品来说，锡应该算是小商品，全球地壳中锡的含量较少。全球锡资源分布比较集中，主要分布在中国、印尼、缅甸、澳大利亚等地，近年来，全球新增矿山比较有限，因此供应弹性不高。锡矿供应变化，对盘面形成较大扰动，尤其是在2023年8月缅甸禁止锡矿开采后，这种情况更加明显。2025年上半年沪锡走出冲高回落走势，主要受供应扰动和宏观情绪变化影响 一、行情回顾 第一阶段，2025年1月-4月初，沪锡呈现重心不断上移走势。主力连续合约从年初的24万元/吨上涨到最高299990元/吨，距离30万关口仅仅一步之遥，涨幅达到25%，先后受到非洲和缅甸锡矿供应扰动的影响。2025年2月初受刚果（金）局势紧张影响，沪锡出现大幅上涨。3月14日紧张局势进一步升级，刚果（金）Bisie矿山运营商Alphamin Resources宣布，暂停矿山的运营，进一步推升锡价逼近29万高位。另一方面，缅甸锡矿供应恢复也是一波三折，复产进程不顺利，同时，3月28日缅甸突发地震，使复产会议推迟，供给扰动下推升锡价接近30万/吨。 第二阶段，清明后至今，锡价从30万附近回落至26万左右，跌幅超过13%。4月初美国宣布对等关税大超预期，市场悲观情绪蔓延，沪锡急剧下挫，盘中一度触及跌停。4月10日，Alphamin Resources宣布，公司位于刚果（金）东部的Bisie锡矿将恢复运营，锡矿的供应问题得到了缓解，沪锡剧烈波动，盘面跌至目前年内最低点23.5万。不过，由于美国政府宣布将对数十个国家暂停征收对等关税90天，维持最低关税税率为10%。关税暂缓对冲Bisie锡矿复产影响，沪锡跟随大宗商品反弹。随后，消息面进入真空期，锡价围绕26万一线进行区间震荡。 二、供应端现实偏紧 远期增加预期明确 缅甸是全球第三大锡生产国（占全球总供应量的15%~20%），其核心产区佤邦贡献了该国90%的产量，更是中国锡矿进口的“命脉”。禁矿前，从缅甸进口的锡矿占国内进口总量的比重通常在90%以上，2023年8月缅甸锡矿禁采后，中国开拓非洲锡矿等进口渠道，但无法弥补缅甸锡矿的进口缺失。2024年二季度开始，我国锡矿进口量断崖式下滑，今年进口维持低位。据中国海关总署数据显示，2025年5月中国锡矿进口量为1.34万吨(折合约6518金属吨)环比增加36.39%，同比增加59.84%，较4月份增加2182金属吨(4月份折合4336金属吨)。1-5月累计进口量为5.02万吨，累计同比下降36.51%。5月进口量创下年内新高，这一增长主要得益于非洲国家的增量贡献。刚果(金)和尼日利亚进口量环比分别增长26.0%和168.0%，非洲地区合计进口3660余金属吨，占总进口量超50%。澳大利亚进口量902金属吨左右，保持较为稳定的水平。5月缅甸进口量不足700金属吨，全年进口占比已降至30%以下。虽然5月进口量回升，但1-5月累计进口锡精矿实物量1万吨，整体供应仍处于历史低位。缅甸禁采导致的长期缺口尚未完全填补。 国内锡矿紧张局面日益加剧，锡冶炼加工费持续下滑，2025年2月以后下降速度进一步加快，目前云南地区40%锡精矿加工费为11000元/吨，江西等地60%锡精矿加工费为7000元/吨。由于国内锡精矿原料持续紧张，部分冶炼企业生产受到影响，据SMM调研，云南与江西两地的精炼锡冶炼企业周度开工率持续低位运行，截止到6月27日，两省合计开工率仅为50.97%。云南地区40%品位锡精矿加工费已接近冶炼企业成本线，利润空间被严重挤压，部分企业被迫减产或检修。江西再生锡饱受原料短缺危机，江西冶炼企业以废锡回收为主，但春节后废料回收量不足年均值的70%，电子废料供应环比下滑30%，电子、家电行业因成本压力放缓生产节奏，废料流通量减少，形成负反馈循环。叠加政策观望（如再生资源政策调整），加剧原料缺口。废料分选成本上升，同时锡精矿加工费下行，再生锡冶炼利润受挫，部分产能或永久退出。 2025年上半年，缅甸锡矿复产是影响供给端的核心因素，不过复产进程较为不顺利。今年年初开始，缅甸锡矿复产逐渐提上日程。2月26日，佤邦工业矿产管理局发布《办理开采、选厂、探矿许可证的流程》文件，该文件相当于对矿区申请许可证做了明文规定。市场参与者多数解读为缅甸佤邦复产的信号，消息发布后，沪锡当日重挫。但由于缅甸复产进度不清晰，叠加刚果金锡矿暂停运营，锡价重拾升势。3月28日，缅甸突发7.9级地震，受地震影响，原定于4月1日举办的复产座谈会宣告推迟，供应担忧进一步加剧，推动价格创出近几年新高。2025年4月23日，佤邦复产会议重新召开，会议宣布了相关文件，明确了相关工作流程。但在座谈会召开之后，官方仍未发布明确的全面复产信号。据SMM消息，当前缅甸佤邦矿区复产进度停滞，叠加雨季运输困难，导致佤邦锡矿进口量持续下滑。同时，缅甸南部因泰国运输禁令，每月减少500-1000金属吨的锡矿供应。 总的来看，虽然佤邦正在积极推进复工复产，但是整体复产进度缓慢。主要面临以下几个方面的问题，一是关键物资成本大幅攀升，炸药、选矿药剂等矿山开采与选矿环节的物资的价格上涨，将显著抬升矿山的综合开采成本。二是矿区锡矿石的平均品位下降，由停产前约1%的水平下降至0.5%左右，资源质量面临严峻考验。三是佤邦此前修改了征税制度改为30%实物税，在佤邦政府库存偏低的情况下或以政府库存重建优先。后续即使佤邦锡矿恢复出口，短期或也难以达到停产前的量级。整体来看，锡矿的供应仍然维持强现实与弱预期的局面，短期原料供应仍然偏紧，远期供应增加趋势较为明确，但量级和时间窗口仍有不确定，关注焦点仍然在缅甸复产节奏上。 印尼作为全球第二大陆地锡储量国家，拥有锡储量超过80万吨，占全球17%。中国云南锡矿的平均品位已降至0.3%，缅甸佤邦矿区因禁采政策处于停滞状态，印尼因此成为全球锡供应的重要替代来源。印尼蕴藏着百万吨级海底砂锡矿，其储量或可以满足全球15年以上的工业需求。当前印尼锡锭94%流向国际市场，其中亚洲（含中国）、欧洲及北美市场占比分别为72%、18%和10%。值得注意的是，印尼政府正加速推进《有色金属下游化战略规划》，拟通过限制初级产品出口（如锡锭）倒逼高附加值产品（电子焊料、光伏焊带等）产能建设，该政策导向或重塑全球锡产业链分工格局。2024年年初受到出口配额审批缓慢影响，印尼锡锭出口几乎零出口。今年年初同样受到政策影响，2025年1月，印尼锡锭出口量骤降至1.56千吨，环比降幅达66.57%，主要归因于冶炼厂季节性检修叠加出口许可证审批延迟。2月锡锭出口逐渐恢复，2025年1-5月，印尼锡锭出口2.16万吨，同比增长110%，但较2023年同期仍有10%的降幅。印尼出口受限的核心矛盾在于政策执行力度强化，2024年海关实施“资源税票追溯核查”机制，叠加2025年镍矿资源税调整方案的外溢效应（镍矿资源税与HMA价格挂钩模式或向锡矿领域延伸），导致冶炼企业合规成本显著攀升，后续仍需关注印尼政策调整是否会对锡锭出口造成影响。 三、终端消费疲软 锡价处于高位抑制需求 全球半导体销售额呈现周期变化。本轮半导体周期是在2023年2月份见底的，在2023年11月份销售额同比增速转正，此后增速不断爬坡，但到了2024年10月后，增速逐渐放缓。2025年3-4月销售额环比有所回温。本轮全球半导体周期是靠AI算力建设驱动的，主要体现在先进制程方面，因此核心收益环节集中在海外，国内的产能以成熟制程为主，带动有限。国内半导体下游产业更多集中在消费电子、汽车等领域。2025年上半年全球消费电子市场增速放缓，一季度全球/中国智能手机市场出货量同比 1.5%/ 3.3%。IDC预测全球智能手机出货量将在2025年继续增长，但速度会有所放缓。25Q1全球PC出货量同比 4.9%，IDC预计25全年需求或面临挑战。 国内方面，2025年1-4月,国内市场手机出货量9470.8万部,同比增长3.5%，呈现弱复苏格局。2024年以来，国家推出“以旧换新”补贴政策，一定程度上刺激了消费电子产品的增长，但因并非持续强劲需求驱动，需求复苏力度有限。随着补贴政策的刺激作用边际递减，部分地区已出现补贴退坡的迹象，后续消费电子增长的持续性有待观察。 光伏方面，2025年1月，国家能源局发布《分布式光伏发电开发建设管理办法》，进一步规范了国内分布式装机的建设管理，按照此文件，2025年4月30日是新老政策执行的分界点。在此前完成备案的存量项目仍享受原有补贴与并网政策，之后新项目全面执行市场化规则。4月30日之前并网的工商业分布式光伏项目可以全额上网，享受较高的补贴电价；之后并网的项目，6兆瓦及以下的一般工商业分布式光伏项目取消全额上网方式，只能选择自发自用余电上网；超过6兆瓦的大型工商业分布式光伏项目则原则上全部自发自用，不可余电上网，不过在电力现货市场地区，可将余电送入电网并进行交易。此文件对于大型工商业装机项目构成一定利空，并带来“430”抢装效应。 2025年2月9日，国家发改委、国家能源局联合发布《关于深化新能源上网电价市场化改革，促进新能源高质量发展的通知》，提出推动新能源上网电量参与市场交易。2025年5月31日起，增量分布式光伏项目全面入市，所有新增项目原则上全部电量进入电力市场交易，通过市场竞价形成电价，补贴彻底退出历史舞台。同时建立了“新能源可持续发展价格结算机制”，即“多退少补”差价结算机制，以稳定收益预期。此会直接影响到装机项目的收益率，带来“531”抢装效应。 2025年上半年，在“430”抢装以及“531”抢装效应下，我国新增光伏装机容量大幅增长，国家能源局发布统计数据显示，2025年1-5月光伏累积新增装机容量为197.85GW，环比上升88.55%，同比上涨149.97%。2025年5月光伏新增装机容量为92.92GW，环比上涨105.48%，同比上涨388.03%。 纵向对比来看，我国2024年全年光伏新增装机达277.57GW，2023年全年光伏新增装机216.3GW，2025上半年新增装机接近200GW水平，接近2023年全年装机水平。“4.30抢装潮 ”叠加“5.31抢装潮 ”极大刺激了光伏装机市场的“井喷”，但接踵而至的政策“空窗期”可能会引发市场快速降温，市场存在透支下半年装机需求的担忧。 在终端需求疲软的背景下，下游采购相对谨慎，对价格较为敏感，锡价受成本支撑处于高位，对下游形成明显的抑制作用。采购方倾向于在价格下行时补库，价格上涨后则以观望为主。国内外锡锭库存在2024年经历大幅去库后，今年上半年库存变化出现分化，或反映出海外需求强于国内的特征。LME锡库存继续下滑，从年初的4700吨下降至2145吨，降幅超过50%，降至历史相对低位。国内社会库存呈现先升后降的过程，截止6月27日，较年初累库3000吨。 后市展望，锡市的核心矛盾仍在供应端，锡矿供应处于现实供应偏紧但远期增加的逻辑。短期受制于缅甸复产节奏缓慢，供应恢复仍需时间。刚果（金）Bisie矿目前已经恢复正常生产，当地时间5月仅部分前期矿区库存装运，6月矿区新开采量暂未装运。预计6月锡矿进口量或仅小幅下降，2025年上半年锡矿进口量或环比持平。下半年将进入缅甸锡矿供应恢复的验证阶段，复产时间及恢复量级将是市场博弈的焦点。需求方面，2025年上半年全球消费电子市场增速放缓，全球智能手机和PC出货量增长乏力。国内光伏年中抢装结束，或透支下半年部分装机需求。短期在锡供应恢复前，锡价有望保持偏强震荡格局，但随着缅甸锡矿复产推进以及非洲锡矿恢复运输，锡价重心或将下移。 （文华综合）
2025-07-01 13:56:19华菱钢铁：二季度以来下游需求稳定、订单充足 4-5月经营情况环比一季度略有改善
被问及“公司2025年二季度经营状况同比去年二季度是否有增长”华菱钢铁6月30日在投资者互动平台回应： 二季度以来，公司下游需求稳定，订单充足，4月、5月经营情况环比一季度略有改善。 对于“考虑到公司大股东持股比例低于中信特钢、宝钢股份、南钢股份等同行，公司是否考虑面向国内大型民营钢厂或外国钢厂开展路演？如何看待同行通过大手笔参股华菱钢铁等方式提升市值管理的做法？”华菱钢铁6月30日在投资者互动平台回应：公司积极向各类投资者推介，充分展示公司良好的基本面。如有相关安排，公司会及时履行信息披露义务。 被问及“考虑到钢铁行业周期性波动显著（如宏观经济周期、供需关系等因素对盈利的影响），公司为何未通过证券投资来平滑主业下滑风险？此外，基于对行业的深度理解，公司是否有计划按一定比例配置同业投资规模？”华菱钢铁6月30日在投资者互动平台回应：公司专注于做精做强钢铁主业，追求稳健经营和持续提升主业竞争力，对证券投资持谨慎态度。 对于“在行业下行的大背景下，不少钢企都在积极调整销售策略，通过提升直销比例，增强市场掌控力，降低中间环节成本，进而提高盈利能力。华菱钢铁作为行业内的头部企业，产品直销收入占营业总收入比重近年来受贸易收入增长影响有所波动，想请问在当前的市场环境下，公司产品直销比例还有提升空间吗？如果有，公司计划采取哪些措施来实现这一目标呢？”华菱钢铁6月30日在投资者互动平台回应：近年来在剔除贸易业务后，公司直销收入占比均超过60%，保持相对稳定。公司持续推动产品结构升级，重点品种钢销量占比持续提升至65%，后续硅钢等项目投产还有进一步提升的空间。重点品种钢均为直销。 被问及“公司业绩亮眼，展现出强劲发展潜力。想了解在机构调研中，市场对当前沟通内容的认可度如何？后续交流时，建议公司在展示成绩的同时，也能直面行业竞争加剧、原材料价格波动等困境，让市场更全面了解公司发展情况。此外，作为行业头部企业，未来是否会安排财务总监、业务核心高管等高层参与调研，以专业视角与机构深入交流，强化市场沟通，提升市值管理效果？”华菱钢铁6月30日在投资者互动平台回应：中国钢铁行业具备全球竞争力，下游需求明显分化，具备技术创新优势、转型成效明显的企业依然能保持较好的盈利水平、具备长期发展潜力，但当前存在供需矛盾突出、上游原料等特点，这是公司与投资者交流时经常经常提到的。除了董办，公司管理层也会不定期与投资者沟通交流，未来公司也会持续推动管理层多与资本市场交流。 华菱钢铁6月26日在互动平台回答投资者一系列提问时表示， 公司积极关注钢铁行业产业链上下游的投资机会，如有设立专项投资基金安排，公司将及时履行信息披露义务。 此外，华菱钢铁还表示：品种钢是管理口径下兼具技术门槛和超额盈利的钢材产品，其范围会根据下游需求情况动态调整。近年来品种钢销量占比逐年提升，2022年至2024年分别为60%、63%和65%。 未来，随着硅钢项目一期、二期等建成达产，公司品种钢销量和占比仍有提升空间。 公司主要生产基地处在缺煤少矿的内陆地区，相比沿海等钢企物流运输成本处于劣势，故自公司成立以来就始终坚持差异化战略，瞄准我国工业用钢领域需求转型升级的方向持续加大投入力度，推动品种结构高端化转型升级。对比几家头部钢铁上市公司，公司单位规模的资本性支出强度与各家处于相近水平。 华菱钢铁6月23日在投资者互动平台表示， 今年以来钢铁行业仍面临较为严峻的经营形势，供需矛盾仍然突出，钢材价格持续下行，但公司一季度业绩明显好转，降本增效即是重要原因之一。 华菱钢铁发布的2025年第一季度报告显示，今年一季度，公司实现营业总收入302.3亿元，同比下降18.40%；归母净利润5.62亿元，同比增长43.55%。 华菱钢铁一季报显示：2025年一季度，钢铁行业供需矛盾仍然突出，钢铁企业生产经营面临严峻挑战，但是钢铁行业下游需求环比有所好转。公司保持战略定力，积极对接市场需求、抢抓机遇，大力推动降本增效各项工作，部分高炉检修后运行情况良好，经济技术指标有所改善。子公司华菱湘钢成功研制出铜钢复合板，成为国内首家掌握全流程铜钢轧制复合技术的钢铁企业；华菱涟钢成功下线超55%废钢比冷轧镀锌板DX51D-RC50，二氧化碳减排量超34%，长流程绿色低碳冶炼技术领域再次取得重大突破；阳春新钢铁完成超低排放有组织、无组织评估监测公示；华菱涟钢机器狗在钢铁企业煤气区域安全巡检应用场景首发，开启冶金安全巡检新纪元。 华菱钢铁此前披露2024年年度报告显示：2024年，钢铁行业持续深度调整，行业运行呈现高产量、高成本、高出口、低需求、低价格、低效益的“三高三低”局面，行业供需矛盾突出、供销两头剪刀差扩大，钢铁企业面临严峻挑战。公司始终保持战略定力，积极抢抓新一轮科技革命和产业变革机遇，大力推动降本增效各项工作，加快高端化、智能化、绿色化、服务化转型升级，生产经营保持相对稳定。2024年，公司实现营业总收入1446.85亿元，同比下降12.03%；归母净利润20.32亿元，同比下降59.99%；扣非净利润13.06亿元，同比下降72.10%；经营活动产生的现金流量净额为57.78亿元，同比增长9.58%；报告期内，华菱钢铁基本每股收益为0.2941元，加权平均净资产收益率为3.81%。公司2024年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现1元（含税）。 华菱钢铁还在其年报中介绍了 2025年经营计划： 基于形势研判和行业对标，结合公司“十四五”战略规划任务分解，公司2025年重点工作如下： 1.聚焦产品升级，创新驱动提升核心竞争力。坚持科技是第一生产力、人才是第一资源、创新是第一动力，不断塑造高质量发展的新动能。一是进一步发挥产学研技术创新平台作用。加强产学研用融合，集聚内外部智力资源，推进钢铁制造前瞻性、基础性和关键共性技术研究，推动创新平台提质升级，加强知识产权保护，提升专利质量。二是进一步推进“高端+差异化”研发创新。深化以IPD为基础的销研产一体化攻关体系建设，聚焦重大装备制造、战略性新兴产业等方面需求，加快开发船舶及海洋工程用钢、低温压力容器用钢、高牌号电工钢、超深井用螺纹接头等高精尖产品，以及高端专用和特殊用途产品，开发10-15个高精尖替代进口钢种，持续提高重点高端品种钢销量占比。三是进一步加强技术与高技能人才队伍建设。完善人才管理机制，加大高层次人才引进力度，创新人才培养和使用模式，完善技术研发人才评价体系，优化人才成长通道。弘扬工匠精神，做好行业技能竞赛筹备工作。 2.强化精益生产，全面提升生产质量和效率。加快推进实施产线装备数智升级和更新迭代，推动稳产高效，以极致降本、极致能效为高质量发展提供强大支撑。一是以技改项目为牵引助推生产质效创一流。加快推进华菱湘钢板材精整和表面处理中心、棒材精整线三期，华菱涟钢硅钢二期一步、冷轧高端家电板，华菱衡钢特大口径连轧管等项目建设，并快速实现达产达效，增强精品制造能力，助推品种和质效持续提升。二是以数智化改造为重点实现智能制造高水平。以钢铁大模型为支撑，加快实施智能制造项目，加大场景推广应用，推动新增数智应用场景10个以上。系统推进数字化体系建设，加强数据管理和运用，进一步提升数字化率。三是以极致对标为抓手增强产线装备硬实力。坚持对标历史最好和行业先进，着力在短板和弱项上精准发力，强化精益生产和流程管理，实现主要工序争创标杆能效，铁水成本低于行业平均，持续优化各项技术经济指标，做到后进争先进、先进更前进。不断推进采购降本保供，持续优化结构，拓展资源渠道完善集采信息系统建设，提升采购质效。 3.突出强基固本，提升安全生产和绿色低碳发展水平。安全稳定是发展的基础，绿色低碳是可持续的保障，突出强基固本，筑牢高质量发展的安全稳定环境。一是着力推动安全生产持续向好。严格落实安全生产责任制，强化安全生产意识提高本质安全水平。完善安全生产信息化管理平台建设，推进重大事故隐患动态清零，实现人防、物防、技防全面升级。紧盯重点领域、重要环节，加大对技改施工、检维修、外委相关方等安全监管力度，强化相关方“黑名单”管理，保持安全稳定生产环境。二是着力加快绿色低碳发展步伐。集中资金和技术力量全力冲刺超低排放改造，按时高质完成项目建设和公示，实现环保设施经济、安全运行。坚决有力推进环境问题整治，确保各项整改措施落地见效。推进低碳发展，以绿色低碳研究中心为载体，加快低碳发展路线研究，加强碳资产管理，推动产品绿色认证，进一步提高绿色低碳发展成效。 4.持续深化改革，不断激发发展动力活力。深入贯彻落实党的二十届三中全会对国企改革的部署安排，持续深化改革，为高质量发展注入强大动力。一是推动提升公司治理效能增价值。在保持良好的盈利水平和发展前景的基础上，继续做好信息披露、投资者关系管理工作；贯彻落实国务院“新国九条”及中国证监会关于市值管理的相关要求，研究制定上市公司市值提升计划，激发市场活力，提升投资价值；按照新《公司法》关于公司治理结构优化调整的规定，推动监事会改革，健全内部审计监督机制，确保上市公司监督职能落到实处。二是深化体制机制改革增活力。强化改革服务生产经营的理念，坚持“硬约束、强激励”“末位淘汰”，“分类分级、一企一策”制定绩效考核指标，优化绩效管理体系，激发全员创新活力；持续深化“三项制度”改革，提高劳动生产率。 信达证券研报指出：华菱钢铁作为华南钢铁巨头，产能规模大、成长性高，具备突出的规模优势，近年来公司持续推进高端化战略落地，叠加自身持续的提质增效，公司竞争力突出。当前，钢铁行业仍处周期底部，在“稳增长”政策及供给侧调整预期下，未来钢铁行业产业格局有望稳中趋好，随着经济周期、钢铁板块的修复，华菱钢铁底部向上弹性较为显著，具有良好的投资价值。“大体量” ——华菱钢铁具备显著的规模效应。“高成长” ——华菱钢铁规模持续成长。“高端化” ——公司积极推动高端化战略。“强内功” ——公司持续提质增效。信达证券认为华菱钢铁有望充分受益产量增长的规模效益及高端化带来的盈利能力抬升，随着钢铁板块的修复，华菱钢铁底部向上弹性较为显著，我们看好公司当前经营业绩改善和未来发展潜力，现阶段具有较好的投资潜力。风险因素： 国际形势的大幅变化；宏观经济不及预期；房地产持续大幅下行；钢铁冶炼技术发生重大革新；公司管理变革实施不及预期；公司发展规划出现重大调整。
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