加蓬高速钢出口量
加蓬高速钢出口量大概数据
| 时间 | 品名 | 出口量范围 | 单位 |
|---|---|---|---|
| 2019 | 高速钢 | 100-150 | 吨 |
| 2020 | 高速钢 | 120-170 | 吨 |
| 2021 | 高速钢 | 140-200 | 吨 |
| 2022 | 高速钢 | 150-220 | 吨 |
| 2023 | 高速钢 | 160-230 | 吨 |
加蓬高速钢出口量行情
加蓬高速钢出口量资讯
油价推高美国9月零售环比增0.8%,剔除波动项后消费增长乏力
美国9月零售销售数据表面亮眼,实则暗藏隐忧——油价高企推高整体读数,但同期多项消费品类出现收缩,通胀挤压效应正在蔓延至家庭可支配支出。 美国商务部周四公布数据显示,9月零售销售环比增长0.8%,高于市场预期的0.3%,同比增幅达6.3%。 然而,剔除汽车及汽油后的核心零售销售仅增长0.2%,直接反映GDP商品消费计算的"控制组"销售额环比仅增0.1%,较8月大幅回落。 与此同时,美国劳工统计局同日公布的数据显示,9月生产者价格涨幅创逾四年来最大,进一步凸显通胀压力的持续性。 美国银行信用卡及借记卡数据显示, 9月消费者燃油支出同比增逾20%,而家庭每户总体刷卡支出环比仅增约0.2%,较8月的1%大幅放缓。 服装、家居改善、家具、餐饮等多个品类同期录得负增长,消费挤出效应已现端倪。 油价驱动标题数字,核心消费动能趋弱 9月零售销售增长的主要贡献来自加油站,该品类销售额环比飙升6.4%,为13个品类中涨幅最大。在13个消费品类中,共有8个录得增长,家具、电子产品及餐饮销售均有所上升,餐厅及酒吧消费环比增长1.1%。 然而,整体数据之下,消费分化态势明显。美国银行分析师在美国银行9月信用卡数据中观察到,燃油支出加速增长的同时,多个主要消费品类出现软化, 具体包括:家居改善(-1.6%)、百货商场(-1.1%)、服装(-0.9%)、家具(-0.5%)、餐饮(-0.4%)、食品杂货(-0.2%)以及线上消费(-0.1%)。 用于估算GDP商品支出的"控制组"销售额8月曾大幅攀升, 但9月仅录得0.1%的环比增长 ,显示消费动能在第三季度末出现明显回落。 油价持续高企,挤出效应加剧预算压力 全美汽油零售价已连续三个月维持在每加仑4美元以上的政治敏感价位,柴油价格则在5美元上方徘徊并逼近历史高位,背景是全球炼油能力持续紧张。 美国银行分析数据显示, 9月消费者燃油信用卡及借记卡支出环比增长5%,较8月的3.1%明显提速,而家庭每户总体刷卡支出同期环比增幅仅为约0.2%,大幅低于8月的1%,印证了油价上涨正在挤压其他品类消费空间的判断。 瑞银分析师Ritu Solanki周三在一份关于美国银行业财报的简报中指出,消费支出、贷款增长和企业活动整体保持健康,信贷表现也未见广泛恶化迹象,但通胀压力依然持续。 消费韧性与压力并存,企业与银行表态分化 尽管数据显示分化加剧,多家金融机构仍对消费前景持相对乐观态度。据报道,富国银行、摩根大通和花旗集团均发出信号,认为消费者整体韧性尚存。 与此同时,部分企业高管对消费环境的判断更为谨慎。Domino's Pizza和Albertsons在近期财报电话会议上均承认,许多消费者仍处于充满挑战的经济环境之中。 从宏观背景看,健康的就业市场、高于往年的退税规模以及股市上涨,是今年以来支撑消费需求的主要因素。周四另有数据显示,首次申请失业救济人数仍处历史低位,劳动力市场尚未出现明显恶化。 但通胀压力持续升温、油价居高不下叠加消费品类的结构性收缩,正在构成对家庭预算的多重挤压,这一趋势值得市场持续关注。
2026-10-15 21:22:30通胀全面超预期!美国9月PPI同比上涨6.3%创四年来最高纪录核心涨幅扩大至5%
美国生产者通胀指标再度大幅超出市场预期,通胀压力持续向供给端蔓延,令美联储加息路径进一步趋于确定。 据美国劳工统计局周四公布的数据,9月PPI同比上涨6.3%,远超市场预期的5.4%, 创2022年12月以来最高纪录 ;环比上涨1.3% ,为2022年3月以来最大单月涨幅, 同样大幅超出预期的0.6%。 与此同时,剔除食品和能源的核心PPI同比上涨5.0%,高于预期的4.4%及前值4.6%,环比上涨0.7%,亦超出预期的0.3%。 数据公布后,美债价格扩大涨势,股指期货则延续跌势。 此次PPI数据发布于消费者价格指数(CPI)超预期报告后的次日,两份报告共同指向通胀压力的顽固性。分析人士指出, 上述数据将强化美联储官员在未来数月继续推进加息的立场,尤其是在能源成本持续攀升、通胀议题主导11月中期选举的背景下。 能源价格主导涨势,单月飙升逾10% 9月PPI大幅走高,能源价格是核心驱动力。 据劳工统计局数据, 9月能源PPI环比上涨10.8%,能源分项指数已升至历史高位,走势与柴油价格的相关性尤为突出。 与此同时,运输与仓储价格环比上涨3.4%,食品价格环比上涨1.2%,多个分项均呈现较强的价格压力。 能源成本的快速传导,折射出供应链各环节所承受的成本压力,并预示着通胀向下游消费端进一步渗透的风险。 通胀"扩散"迹象令市场担忧 更令市场警惕的是,价格压力已不再局限于能源领域。 服务业成本随能源价格上涨向经济各环节传导,核心PPI的超预期上行印证了通胀"扩散化"的趋势。 据彭博报道,航空票价单月跳涨5%,而医疗保健相关分项则相对温和。 从价格管道来看,中间需求价格的大幅攀升预示未来生产者价格压力仍将持续。据报道,未来六个月价格预期指标已升至2022年以来最高水平,表明通胀压力短期内难以消退。 CPI-PPI剪刀差收窄,企业利润承压 CPI与PPI之间的价差走势持续发出警示信号——生产者成本上涨速度超过消费端价格传导速度,意味着企业利润空间面临挤压。 这一结构性压力对企业盈利前景构成潜在风险,尤其是在能源密集型及运输相关行业。 美联储加息预期进一步巩固 此次PPI数据与前一日CPI数据共同构成对美联储鸽派立场的双重打压。 据彭博报道,该报告表明,在中期选举前夕——生活成本已成为核心政治议题——通胀压力依然顽固,美联储官员在未来数月内继续加息的路径基本确定。 同日公布的另一项数据显示,纽约联储10月制造业景气指数大幅攀升17.9点至25.5,超出彭博调查中所有经济学家的预期,为近五年来最强劲增长,新订单与出货量均显著扩张,显示实体经济活动仍具韧性,这在一定程度上为美联储维持紧缩立场提供了额外支撑。
2026-10-15 21:06:06前三季度汽车产销数据出炉 出口保持高增长 9月新能源渗透率创新高!【SMM专题】
10月中上旬,中汽协及乘联分会先后发布了2026年9月汽车市场的相关数据。中汽协表示,前三季度,我国汽车产销小幅下滑,市场总体呈现“内冷外热”运行态势。由于多重因素影响,国内汽车市场持续承压,尚未得到有效改善;尽管外部环境复杂严峻,出口继续保持高速增长,展现出强劲韧性......SMM整理了9月汽车市场的相关数据情况,以供读者翻阅了解。 汽车方面 中汽协:9月汽车产销环比续增 同比有所下滑 9月,汽车产销分别完成299万辆和295.6万辆, 环比分别增长11.4%和9% ,同比分别下降8.7%和8.4%。1-9月,汽车产销分别完成2324.6万辆和2327.1万辆,同比均下降4.5%。 中汽协:9月新能源汽车产销同比双增 前三季度新能源汽车销量达到汽车总销量的53.6% 9月,新能源汽车产销分别完成181.4万辆和182.3万辆, 同比分别增长12.2%和13.6% 。新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的61.6%。1-9月,新能源汽车产销分别完成1248.3万辆和1247.2万辆,同比分别增长11%和11.1%,新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的53.6%。 中汽协:9月汽车出口持续高增 新能源汽车出口占比连续四个月超过50% 9月,汽车出口105.3万辆, 环比增长4.2%,同比增长61.4% ;1-9月,汽车出口820.5万辆, 同比增长65.8%。 9月,新能源汽车出口57.1万辆, 环比增长8.6%,同比增长1.6倍 ; 传统燃料汽车出口48.2万辆,环比下降0.6%,同比增长12%。1-9月,新能源汽车出口400.6万辆, 同比增长1.3倍 ;传统燃料汽车出口420万辆,同比增长31.6%。 对于前三季度的汽车市场,中汽协表示,前三季度,我国汽车产销小幅下滑,市场总体呈现“内冷外热”运行态势。由于多重因素影响,国内汽车市场持续承压,尚未得到有效改善;尽管外部环境复杂严峻,出口继续保持高速增长,展现出强劲韧性;国内新动能持续释放,新能源汽车销量占比稳步提升。 而乘联分会也发布了9月乘用车市场的相关数据情况,2026年9月全国乘用车市场零售161.8万辆,同比下降28.0%,环比增长5.0%;1–9月乘用车累计零售1,333.4万辆,同比下降21.7%。乘联分会表示,9月车市最突出的特征是“旺季不旺”,传统“金九”成色严重不足。往年“金九”是大盘普涨、首购换购一起释放,今年则是存量博弈下的此消彼长,燃油车需求持续剧烈萎缩。9月成为本轮车市零售降幅异常突出的月份,多重因素叠加所致:一是中秋假期提前到9月下旬,中秋当周销量明显走弱;二是去年9月部分省份补贴退出,催生集中抢补贴行情,形成较高对比基数;三是高油价持续抑制燃油车消费:9月末以来年内汽油累计上调2,375元/吨,燃油车消费意愿持续走低,而新能源零售渗透率已攀升至67%的高位,“油电替代”加速推进;四是受AI驱动的内存与芯片价格暴涨及供给紧张等因素导致近期新能源新品增量偏慢等,这是多重因素共同影响的的结果。 新能源乘用车方面,9月新能源乘用车生产达到165.5万辆,同比增长9.8%,环比增长8.3%。1-9月累计新能源乘用车生产达到1,141.3万辆,同比增长9.7%。9月新能源乘用车市场零售108.4万辆,同比下降16.7%,环比增长7.8%;1-9月新能源乘用车市场零售775.8万辆,同比下降12.8%。9月常规燃油乘用车零售53万辆,同比下降43%,环比下降0.3%;其中普通混合动力车同比增长25%,环比增长19%。 新能源汽车出口方面,乘联分会数据显示, 9月新能源乘用车出口55.8万辆,同比增长163.5%,环比增长7.7%。 占乘用车出口60.8%,较去年同期增长21个百分点;其中纯电动占新能源出口的60.5%(去年同期66.2%),作为核心焦点的A00+A0级纯电动车占纯电动出口的57.9%(去年同期49%)。伴随着中国新能源车的规模优势显现和市场需求的扩张,中国制造的新能源品牌产品越来越多地走出国门,在海外的认可度持续提升。其中狭义插混占新能源出口的34.2%(去年同期31.4%)增程占新能源出口的5.3%(去年同期2.4%)。虽然近期受到外部国家的一些干扰,但自主狭义插混出口发展中国家的数量在迅猛增长,前景光明。 综合来看,9月乘用车市场呈现五大鲜明特征:一、总量同比深度承压,环比修复但力度有限,结构性分化极致放大,“燃油加速萎缩、新能源韧性领跑”成为市场主线,高油价持续加速“油电替代”节奏;二、燃油车全线收缩,纯燃料乘用车国内零售近乎腰斩式下滑,普混车型相对抗跌;三、 新能源渗透率持续突破新高, 9月新能源零售渗透率攀升至67.0%,批发渗透率达65.4%,均创历史新高 , 但同比增速较前期明显放缓;四、出口超越内需成为部分车企核心关注,出口有效稳住车企批发与利润,部分车企出口超50%,出口占车企总量70%的厂商快速增多, 出口销量成为拉动车企增长的核心动力 ;五、行业库存持续低迷,高油价冲击燃油车明显,经销商新车进货更为谨慎,绝大部分经销商认为“金九银十”旺季效应明显弱于往年,经销商生存压力大、信心不足。 但当前车市下行属于短期政策扰动与高基数叠加的阶段性现象,并非汽车普及的基本面见顶,大城市普及高县乡普及弱的“头重脚轻”特征尤为明显,下沉县域首购需求的蓝海依然广阔。 零跑汽车连续3个月交付量破十万级别 比亚迪9月新能源汽车销量创年内新高 十一假期期间,多家造车新势力发布其9月销量/交付量数据,零跑汽车交付量再度突破10万辆,连续三个月达到十万级销量规模,其余车企表现如何? 零跑汽车: 零跑汽车9月交付新车105,656辆, 同比增长58.51% ,在持续领跑造车新势力交付排行榜的同时,也位居中国新能源品牌前三、全球新能源品牌前四。与此同时,零跑全球化再提速:2026年1-9月,海外累计出口超15万台,提前完成2026年既定海外出口目标;截至2026年9月底,零跑全球累计交付超180万台。 小鹏汽车: 小鹏汽车公布9月交付成绩,9月小鹏集团共交付新车 41,256 台, 环比增长 5% 。第三季度,小鹏集团累计交付新车 118,390 台,环比增长 15%。截至9月30日,小鹏自营充电站达 4,000+ 站,其中自营超快充站 3,510+ 站;充电桩 22,200+ 枪,覆盖 430+ 座城市。9月15日,小鹏集团全球首座 X-Energy 兆瓦闪充站在香港正式投入运营。该站由小鹏集团与 Halo 共同建设,是香港首座对外开放的兆瓦闪充站,面向全品牌车主开放。未来三年,小鹏计划在国际重点市场部署约 10,000 个超快充桩。 人形机器人业务方面,9月8日,小鹏集团启用全球首条高阶通用人形机器人自动化产线,全球首位高阶通用人形机器人完成自动化总装并自主走下产线,完成从研发试制到产线制造的关键跨越。9月22日,小鹏集团举办首届机器人供应链合作伙伴大会,机器人关节模组、执行器、精密结构件等核心零部件供应链企业出席。目前,小鹏机器人已与供应链企业完成定点协议签署,正在推进产线排产。按计划,小鹏机器人将于今年底进入规模量产阶段,并率先在小鹏门店、园区等商业场景落地。 蔚来汽车: 蔚来汽车发布其9月交付数据,9月蔚来汽车共交付新车37,408台 ,同比增长7.7% 。其中,蔚来品牌交付新车21,318台,同比增长55.3%;乐道品牌交付新车8,763台;firefly萤火虫品牌交付新车7,327台,同比增长26.9%。 2026年前三季度,蔚来公司共交付新车300,301台,同比增长49.2%,三品牌前三季度交付均创历史新高。其中,蔚来品牌交付新车181,988台,同比增长63.4%,创历史新高;乐道品牌交付新车70,191台,创历史新高;firefly萤火虫品牌交付新车48,122台,同比增长136.7%,创历史新高。截至目前,蔚来公司已累计交付新车1,297,893台。 9月21日,蔚来品牌完成第100万台新车交付,截至目前,新车累计交付1,011,597台,品牌成交均价稳居40万元以上,1-8月在全国新车起售价40万元以上市场占有率稳居第一,量价齐升引领高端市场。 理想汽车: 理想汽车同样发布了2026年9月的交付数据,其中提到,2026年9月,理想汽车交付新车31,817辆。截至2026年9月30日,理想汽车历史累计交付量为1,833,651辆。 截至2026年9月30日,理想汽车在全国已有485家零售中心,覆盖160个城市;售后维修中心及授权服务中心532家,覆盖217个城市。理想汽车在全国已投入使用4188座理想超充站,拥有23,077个充电桩。 小米汽车: 小米汽车9月交付量超过40000台,小米集团董事长雷军表示,小米澎程首月交付超过10000台。 比亚迪: 至于国内电动车“一哥”比亚迪,比亚迪公告显示, 公司9月新能源汽车销量46.36万辆,创年内新高! 上年同期为39.63万辆;今年1-9月累计销量313.16万辆,同比下降3.94%。新能源累计销量超过1820万辆,其中,9月纯电动车销量27.31万辆,同比增长33.21%;插电式混合动力汽车销量18.36万辆,同比下降2.36%。9月新能源汽车出口18.07万辆。 乘联分会负责人崔东树表示,9月乘用车市场进入传统销售旺季,地方促消费政策与车企促销活动持续,新车带来人气提升,支撑市场表现。但去年9月同期基数较高,抑制了今年9月回升效果。 展望10月份的乘用车市场,乘联分会表示,今年10月工作日共18天,与去年同期持平。由于中秋节在9月下旬,传统“金九银十”消费旺季中,10月的有效销售时间更长,终端客流有望持续回暖。宏观环境的核心特征是经济弱修复、政策以存量置换刺激为主,市场处于存量博弈阶段。国际高油价持续,用车成本处于高位,燃油车消费超预期低迷。短期支撑来自国庆车展、地方补贴、车企旺季促销;中长期约束则来自居民收入信心偏弱、价格互相竞争带来的观望情绪。消费端首购增量暂时受阻,置换存量成为稳增长的重要支撑,购车决策从单纯看购车价格,转向由综合评估全周期用车成本、残值、智能体验、政策补贴与新品吸引等共同决定。 政策层面,今年以旧换新补贴持续发力,补贴数量预计呈现“前低后高”趋势,与去年10月补贴逐步退出形成较大反差,有利于车市稳定。出口方面,欧盟市场贸易压力加大,增速放缓趋势将逐步体现。与此同时,人口结构的三大趋势不可逆转——结婚总量中枢下移、结婚年龄后移、老龄化加速,车市增长动力正从“新婚首购”转向“换购增购+新能源升级+适老化出行”。从消费特征看,高油价继续抑制燃油车需求,“油电替代”加速,新能源渗透率在65%以上高位运行,消费者购车决策中用车成本权重持续上升。 A级车市场的纯电动化趋势明显,高油价下单车快充技术的提升将有效拉动A级电动车销量。换购需求挤压首购需求,“消费升级与消费降级退出并存”,B级及以上高端车型需求旺盛,但A级和A00级经济型电动车受复杂因素影响持续萎缩。近期部分车企积极布局老年友好型产品和出行服务,A0级电动车销量赢得较大增量。 期待未来政策支持经济型电动车发展,鼓励小型化,给低价车更多补贴,以推动下沉市场首购需求释放,为车市长期稳定增长提供结构性支撑。 政策面 10月12日,财政部等两部门发布《关于调整部分产品出口退税政策的公告》,其中提到,2027年4月1日起,将新能源汽车的增值税出口退税率由13%下调至9%。、自2027年4月1日起,取消电子烟设备装置等产品增值税出口退税。对上述产品中征收消费税的产品,出口消费税政策不作调整,继续适用消费税退(免)税政策。 》点击查看详情 此外,值得一提的是,10月12日,商务部还发布了新闻发言人就中欧混动汽车、电动汽车磋商共识答记者问,其中提到,关于混动汽车,双方强调并确认了三项基本原则。一是尊重事实。根据欧盟统计局数据,2024年欧盟自中国进口混动汽车10.7万辆,2025年为30.2万辆。双方在2025年基础上达成向上安排,确保中国企业的出口空间和稳定增长,照顾了双方产业基于现实的合理关切。二是非歧视。任何措施都不会专门针对中国产品,更不能歧视性对待中国企业。中方获得配额将不会低于欧方的其他任何进口来源地。三是合规。双方确认贸易安排应符合世贸组织规则。中方保留在世贸组织框架下诉诸争端解决、要求贸易补偿等一切权利。这三项基本原则贯穿始终,是保障中国企业合法权益的坚实基础。 关于电动汽车,中欧双方于今年1月实现反补贴案“软着陆”,欧方发布了价格承诺通用指导文件。就此,欧方将继续推进电动汽车案企业价格承诺相关程序,以及其它复审程序。 》点击查看详情 10月10日,工业和信息化部等四部门联合发布了关于进一步加强汽车产品创新设计和研发测试验证有关管理工作的通知(征求意见稿),拟规范营销宣传活动。汽车生产企业应当真实客观开展营销宣传活动,如实宣传产品创新设计的使用边界、限制条件和研发测试验证等情况,不得作虚假、夸大或引人误解的宣传,不得使用违反道路交通法规的场景来宣传产品功能,不得诱导驾驶人忽视安全驾驶责任,确保消费者正确理解和使用汽车产品创新设计相关功能。 》点击查看详情
2026-10-15 18:54:19前三季度机电进出口双双高增 集成电路出口近乎翻倍【SMM专题】
编者按: 海关总署最新数据显示,2026年前三季度,我国货物贸易进出口39.94万亿元,同比增长18.8%;其中出口23.2万亿元,增长16.4%,进口16.74万亿元,增长22.3%。 机电产品外贸表现尤为亮眼。出口端持续保持两位数高增,前三季度出口额14.93万亿元,同比增幅达23.7%。自动数据处理设备及其零部件、集成电路、汽车(含底盘)、船舶等品类拉动作用显著:自动数据处理设备及其零部件出口同比增48.1%,集成电路出口近乎翻倍、增幅99.1%,汽车(含底盘)出口增长48%,船舶出口增长24.6%。进口端机电产品同样增长强劲,前三季度进口额7.23万亿元,同比上升33.3%,自动数据处理设备及其零部件、集成电路进口金额的增速突出,分别增长115%、56.6%。 SMM汇总了前三季度外贸大盘、贸易结构、经营主体及机电重点品类进出口数据,客观展现机电行业外贸基本面,梳理各品类增长特征与产业供需逻辑,为产业链从业者研判行业走势、把握市场机遇提供数据支撑。 前三季度机电产品出口增长23.7%集成电路出口金额增99.1% 据海关统计,今年前三季度,我国货物贸易进出口39.94万亿元,同比增长18.8%。其中,出口23.2万亿元,增长16.4%,进口16.74万亿元,增长22.3%。主要有五个方面的特点: 一是进出口持续快速增长。今年一季度,我国进出口增长15.3%,二季度增长18.3%,三季度增速进一步提升到22.3%。从月度看,连续6个月保持两位数增速,9月份进出口5.16万亿元,首次突破5万亿元,增长27.5%。其中,出口3.03万亿元,增长29.6%;进口2.13万亿元,增长24.6%。 二是市场多元化巩固拓展。前三季度,我国对全球180多个国家和地区贸易实现了增长。对自贸伙伴进出口19.55万亿元,增长30%,贡献了超7成的外贸增量。对APEC其他经济体进出口24.07万亿元,增长23.9%。同期,对东盟进出口6.84万亿元,增长22.7%;对欧盟进出口4.78万亿元,增长8.4%;对美国贸易持续回升,进出口3.18万亿元,增长4.1%。 三是出口动能继续向新向优。前三季度,我国装备制造业引领作用突出,贡献了近9成的出口增量。中间品占出口总值比重超过一半,有效发挥全球产供链“稳定锚”作用。出口产品向智向绿,集成电路出口增长99.1%,电动汽车、锂电池、风力发电机组及其零件等绿色产品分别增长72.3%、36.4%和22.4%。 四是各类经营主体齐头并进。前三季度,我国民营企业进出口22.73万亿元,增长19.1%,占外贸总值的56.9%,继续保持外贸第一大主体地位;外商投资企业进出口11.69万亿元,增长19%;国有企业进出口5.46万亿元,增长17.8%。 五是对外贸易更加平衡协调。前三季度,我国进口增速快于出口5.9个百分点。得益于中欧班列和西部陆海新通道建设,中西部地区对外开放步伐明显加快,中部地区进出口增长20.5%,西部地区增长25.7%。 从重点商品看, 出口方面,前三季度,我国出口机电产品14.93万亿元,增长23.7% 。 从机电产品出口的细分品类来看,前三季度 自动数据处理设备及其零部件、集成电路、汽车(包括底盘)、船舶的出口金额同比增幅明显:自动数据处理设备及其零部件出口金额为15,917.5 亿元,同比增长48.1%;集成电路出口金额为20,708.6 亿元,增长99.1%;汽车(包括底盘)出口金额为10,306.5 亿元,增长48%;船舶出口金额为3,589.2 亿元,增长24.6%。 前三季度机电产品进口金额增长33.3%自动数据处理设备及其零部件增115% 从重点商品看, 进口方面,前三季度,我国进口机电产品金额为7.23万亿元,增长33.3% 。 从机电产品进口的细分品类来看, 前三季度自动数据处理设备及其零部件、集成电路的进口金额同比增幅明显:自动数据处理设备及其零部件的进口金额为10,806.5 亿元,增长115%;集成电路的进口金额为34,312.1 亿元,增长56.6%。 各方声音 海关总署新闻发言人、副署长王军在10月14日召开的国务院新闻办新闻发布会上表示:总的看,前三季度我国外贸有效应对各种外部冲击挑战,保持了良好发展势头。尽管当前国际形势变乱交织,各种风险挑战层出不穷,但我国外贸发展的动力和活力积聚增强、韧性彰显,四季度进出口持续增长有基础、有支撑。 东方金诚的研报显示: 一、9月出口增速高位上行,主要原因是全球AI投资热潮对芯片等直接相关商品出口的拉动效应增大,以及当月外需全面走强,各类商品出口增速都有显著加快。以美元计价,9月出口额同比增长36.3%,增速较上月大幅加快11.3个百分点,显著超出市场预期。在上年同期基数稳定的背景下,9月出口增速大幅加快,除夏季极端天气影响全面消退外,背后主要有三个推动因素:一是全球AI投资热潮持续发酵,带动芯片等相关商品出口增速高位上行。数据显示,9月集成电路(芯片)出口额同比增长136.0%,增速较上月加快5.4个百分点;当月自动数据处理设备及其零部件出口额同比增长92.9%,增速加快15.9个百分点。9月以上两类AI直接相关商品出口增速加快,影响整体出口增速上行1.8个百分点。二是AI投资热潮对全球经济的推动作用大于中东冲突带来的影响,9月外需进一步走强,带动我国各类商品出口增速全面加快。三是近年国内制造业转型升级取得进展,对新能源汽车、高技术产品出口的推动作用持续显现。展望未来,考虑到外需偏强态势会有一定惯性,预计10月出口增速有可能保持30%左右的高位,年底前出口高增势头有望延续。不过需要指出的是,7月以来全球AI估值大幅调整,美国费城半导体指数月均同比涨幅由6月的157.3%降至9月的97.1%,10月初以来在进一步下行。历史规律显示,该指标通常领先我国芯片出口增速3至4个月。这样来看,后期芯片及自动数据处理设备及其零部件出口增速有高位下行趋势,或带动整体出口增速回落。总体上看,在外需对宏观经济拉动力增强的背景下,四季度进一步出台总量型稳增长政策的迫切性下降。 中银证券的研报指出: 9月高技术产业继续支撑海外需求。9月主要贸易方对我国当月出口同比增速的正贡献均有走扩。高技术产业继续支撑海外需求。首先,9月欧元区、美国PMI数据分别为52.9%和54.7%,均仍处于较高景气度区间;9月韩国、越南当月出口同比增速分别为83.5%和39.4%,海外需求维持较强韧性,对我国出口表现维持支撑。其次,高技术制造业需求维持强韧,带动我国出口同比增速表现。得益于全球“AI”等高技术制造业投资旺盛,9月当月我国部分机电产品进出口同比继续较快增长,集成电路出口、进口当月同比增速分别为136.0%和74.7%,增速较8月分别变动+6.2和-8.9个百分点,均仍维持较明显的正增长,全球高技术产业加速发展有望对外需持续形成支撑。 ING大中华区首席经济学家LynnSong表示,中国出口产品正向高附加值领域升级,增速最快的出口品日益集中于更高利润率的商品,而低端制造业则逐步向其他地区转移。(华尔街见闻) 推荐阅读: 》海关总署:前三季度我国货物贸易进出口同比增18.8%装备制造业引领作用突出 》海关总署:前三季度铜材进口降6.5%稀土进口降2.4%铝材出口增17.8%
2026-10-15 18:54:03台积电法说会:Q4营收指引超预期6% 全年增速上调至44% 考虑在美进一步扩产
台积电发布强劲的第四季度业绩展望,营收指引大幅超出市场预期,再度提振市场对全球AI基础设施投资热潮可持续性的信心。 在2026 Q3业绩电话会上, 台积电预计第四季度销售额区间为523亿至543亿美元,以中间值533亿美元计算,较市场此前预估的503.5亿美元高出约6% ,显示需求势头依然强劲。公司同步将2026年全年营收增速预期从此前的"略高于40%"上调至约44%,此前第三季度净利润同比增幅已达69%。 在盈利能力方面, 台积电预计第四季度毛利率为65%至67%,营业利益率为56.5%至58.5%。 公司维持2026年资本支出600亿至640亿美元的原有规划不变。 台积电CEO透露,公司已就产能合作事宜与马斯克旗下Terafab展开洽谈,董事长亦表示正探讨能否利用Terafab的闲置产能,但强调任何工厂合作均须由台积电主导。与此同时,台积电表示正考虑在亚利桑那州以外进一步扩大美国产能,得克萨斯州已在选址评估之列。 台积电美股夜盘盘中一度跌近3%,随后随着业绩细节披露跌幅大幅收窄至0.6%。 Q4指引全面超预期,全年资本支出维持高位 台积电预计第四季度毛利率为65%至67%,市场预估为66.1%;营业利益率为56.5%至58.5%,市场预估为58%。上述预测基于1美元兑31.8新台币的汇率假设。 资本支出方面,台积电确认2026年资本支出区间为600亿至640亿美元,维持此前指引不变,创历史新高。公司表示,现阶段披露2026年之后的资本支出数额为时尚早。 据彭博报道, 市场对台积电2027年资本支出的一致预期持续上调,已成为半导体行业景气度的重要前瞻指标。高盛目前预测该数字为850亿美元,瑞银预测为900亿美元,彭博调查机构的平均预估为750亿美元。 扩产“前所未有”:全球近25项在建项目,确认评估得克萨斯州 台积电的产能扩张是本场电话会的另一大焦点。CEO魏哲家表示: 台积电正以前所未有的速度扩张,全球目前有近25项在建项目。 具体而言,未来几年台积电将在中国台湾建设13座先进制程及先进封装工厂,并在海外建设另外5至6座工厂。 在N3产能方面,除台南原有计划外,受客户强劲需求推动, 台积电宣布在台南再增建一座3纳米晶圆厂 ,计划于2028年上半年量产;亚利桑那州第二座晶圆厂已完成建设、正在进行设备安装,量产时间较原计划提前至2027年第三季度。 在美国扩张方向上,魏哲家首次公开确认正在评估亚利桑那州以外的选址: 近期, 我们确实开始评估亚利桑那州以外的扩张机会,得克萨斯州就是其中之一。 我们已派团队前往当地进行全面评估。 与此同时,他还透露,台积电正与一家计划建厂的客户讨论合作——即外界广泛关注的Terafab项目: 我们也在与一家计划建厂的客户讨论,具体来说,就是Terafab项目,探讨是否能够利用相关产能。目前仍处于讨论阶段。 当分析师追问这些工厂是否由台积电持有和运营时,魏哲家表示: 目前仍在讨论,不同的合作方式都有可能,但工厂必须由台积电运营。 在产能规划逻辑上,魏哲家表态明确: 我们无意将业务机会留给别人,希望争取每一个能够把握的机会。 High-NA EUV与A14:技术节点路线图明确 魏哲家明确了台积电采用High-NA EUV光刻机的时间表:计划2030年开始采用,2031年推进12英寸光罩。当分析师质疑台积电落后于部分竞争对手时,魏哲家回应: 比竞争对手晚采用,是否意味着台积电处于劣势?答案是否定的。我们有信心,仍然能够为客户提供最先进的技术。 他解释,2030年导入是因为届时该技术将"趋于成熟",成本也将达到适合量产的水平。 在A14节点上,魏哲家表示参与开发的客户数量已超过N2同期,预计A14将成为“比当前N2更大的制程节点”,风险试产按计划推进,预计2027年开始、2028年量产。 先进封装:率先实现5倍光罩尺寸量产,14倍方案在研发中 在先进封装领域,魏哲家给出了一组颇具份量的数据: 目前,我们已经实际量产5倍光罩尺寸的先进封装。我认为,除了台积电,目前还没有其他公司能够做到这一点。我们的良率非常好,客户对结果也非常满意。 台积电正在开发9倍光罩尺寸和14倍光罩尺寸方案,并推进CoPoS技术以控制未来成本。当分析师追问若竞争对手无法交付方案,台积电是否愿意承接,魏哲家未直接作答,但表示: 确保台积电客户的产品顺利进入市场,是我们的首要任务。 以下为电话会文字实录: Jeff Su,投资者关系主管: 各位下午好,欢迎参加台积电2026年第三季度业绩电话会。我是台积电投资者关系主管Jeff Su,也是今天的主持人。 本次电话会通过台积电官网进行实时音频直播,各位也可以在官网下载业绩发布资料。通过电话接入的参会者目前处于只听模式。 今天的议程如下:首先,由台积电资深副总经理暨财务长黄仁昭先生介绍2026年第三季度经营情况,以及第四季度业绩指引。随后,黄先生与台积电董事长暨首席执行官魏哲家博士将共同说明公司的重点信息,之后进入问答环节。 按照惯例,提醒各位,今天的讨论可能包含前瞻性陈述。这些陈述面临重大风险及不确定性,可能导致实际结果与前瞻性陈述中的内容存在重大差异。请参阅新闻稿中的安全港声明。 现在请黄仁昭先生介绍经营情况和本季度业绩指引。 黄仁昭,财务长: 谢谢Jeff。各位下午好,感谢参加今天的会议。我将先介绍2026年第三季度财务重点,再说明第四季度业绩指引。 受先进制程技术强劲需求的支持,第三季度以新台币计价的营收环比增长17.6%;以美元计价的营收环比增长16.2%,达到467亿美元,高于第三季度业绩指引的上限。 毛利率环比下降1.3个百分点至66.4%,主要受到2纳米制程量产爬坡的稀释影响。营业费用占净营收的7.8%,营业利润率为58.7%。第三季度每股收益为新台币29.43元,股东权益回报率为45.5%。 接下来介绍各制程技术的营收贡献。第三季度,2纳米制程占晶圆营收的8%;3纳米、5纳米和7纳米制程分别占33%、28%和10%。7纳米及以下先进制程合计占晶圆营收的79%。 按应用平台划分,高性能计算(HPC)营收环比增长22%,占第三季度营收的68%;智能手机营收增长10%,占比21%;物联网营收增长5%,占比4%;汽车业务营收增长23%,占比4%;数字消费电子(DCE)营收下降12%,占比1%。 资产负债表方面,第三季度末,现金及有价证券合计为新台币4万亿元,约合1,260亿美元。 负债方面,流动负债环比增加新台币1,100亿元,主要由于一年内到期的应付公司债及银行借款增加460亿元,以及应付股利增加260亿元。 财务比率方面,应收账款周转天数减少1天至28天;存货周转天数减少5天至82天,主要由于晶圆出货量增加。 现金流和资本支出方面,第三季度经营活动产生的现金流约为新台币9,200亿元,资本支出为4,430亿元,并支付了1,560亿元的2025年第四季度现金股利。季度末现金余额增加4,880亿元,达到新台币3.6万亿元。以美元计价,第三季度资本支出为138亿美元。 以上是财务情况。接下来介绍本季度业绩指引。 根据目前的业务展望,我们预计第四季度营收为523亿至543亿美元,中值对应环比增长14%、同比增长58%。按1美元兑新台币31.8元的汇率假设,预计毛利率为65%至67%,营业利润率为56.5%至58.5%。 以上是财务报告,接下来说明几项重点。 首先是2026年第三季度和第四季度的盈利能力。 第三季度毛利率较第二季度下降130个基点至66.4%,主要受到2纳米技术初期量产爬坡的稀释影响。 刚才给出的第四季度毛利率指引中值为66%,环比下降40个基点,主要受到2纳米技术快速量产爬坡的持续稀释,以及海外晶圆厂的稀释影响。成本改善措施,包括生产效率提升和跨制程节点的产能优化,预计将部分抵消这些影响。 虽然海外晶圆厂的成本仍然较高,但受益于公司整体规模扩大及成本改善措施,我们目前预计,2026年全年海外晶圆厂量产爬坡对毛利率的稀释幅度将接近2个百分点。 随着我们加大力度支持客户强劲的结构性需求,美国将有更多晶圆厂进入量产爬坡阶段。因此,预计未来几年海外晶圆厂对毛利率的稀释幅度将扩大至3至4个百分点。 我们将利用亚利桑那州不断扩大的生产规模,并通过运营改善优化成本结构。同时,我们将继续与客户及供应商密切合作,管理相关影响。 总体而言,凭借制造技术领先地位和大规模生产基地等核心竞争优势,我们有信心,台积电在所有运营地区都能持续保持最具成本效益的制造能力。 接下来谈谈2026年的资本支出预算。 对台积电而言,较高的资本支出始终对应着未来几年更大的增长机会。鉴于客户未来多年的需求持续强劲,包括正在兴起的智能体人工智能(Agentic AI)市场,我们重申,2026年全年资本支出预算为600亿至640亿美元。 我们将继续大力投资,支持客户增长,预计2026年至2028年的资本支出总额将显著高于过去三年。 此外,尽管设备供应紧张,我们一直提前与设备供应商密切合作,做好产能准备,就像客户提前与我们合作规划产能一样。 未来几年,我们将以这一规模的资本支出投资未来增长,同时继续致力于为股东实现有盈利支撑的增长。我们也将持续推动每股现金股利在年度和季度层面保持可持续、稳步增长。 现在请魏哲家先生继续说明。 魏哲家,首席执行官: 谢谢仁昭。各位下午好,首先介绍近期需求展望。 第三季度营收为467亿美元,高于我们此前以美元计价的指引,主要受到先进制程技术强劲需求的推动。 进入2026年第四季度,我们预计,先进制程技术的持续强劲需求,包括2纳米技术快速量产爬坡,将继续支持业务增长。 展望未来,我们观察到,消费类及价格敏感型终端市场仍受到零部件价格上涨和宏观经济不确定性的影响。因此,在制定2027年业务规划时,我们保持审慎,同时专注于业务基本面,进一步巩固竞争地位。 尽管如此,凭借明显的技术差异化优势和更广泛的客户基础,我们先进制程技术的需求仍然极其强劲。因此,我们目前预计,2026年全年以美元计价的营收将同比增长约44%。 接下来谈谈AI相关需求展望。 AI市场持续强劲,近期的发展对AI长期需求前景十分有利。随着应用从聊天机器人转向AI助手,智能体AI的采用率不断提高,推动AI需求持续增长。 此外,我们看到开源AI模型得到更广泛的应用。这将提升效率,降低未来使用AI的门槛,并带动更多先进芯片需求。 AI加速器强劲的基础需求持续支持AI相关业务。同时,面向智能体AI的CPU需求兴起,以及网络芯片需求持续增长,也在进一步推动芯片需求。 因此,半导体将继续在AI这一长期趋势中发挥关键作用。我们认为,半导体在全球供应链中的价值将持续提升,为客户和台积电创造更多获取价值的机会。 无论采用哪一种技术路径,都需要最先进的半导体制程技术。凭借技术领先地位、卓越的制造能力、全球产能扩张和客户信任,我们有能力充分把握未来多年AI相关的结构性需求。因此,所有AI领域的参与者都在与台积电合作。 接下来介绍台积电的产能扩张策略。 作为晶圆代工企业,我们的首要责任是为客户提供最好的技术和有效的产能支持,帮助客户实现创新。 为了应对半导体市场长期需求的结构性增长,台积电与客户,以及客户的客户密切合作,规划产能。此外,我们进一步派出自己的团队,核查美国数据中心的建设进度和电力供应情况。目前反馈良好,云服务提供商(CSP)也已做好充分准备。 在公司内部,台积电采用严谨的产能规划体系,从自上而下和自下而上两个角度评估市场需求。这是一个持续进行的过程。考虑到先进制程技术本身的复杂性,以及设计导入和相关前置周期,我们已经能够较清楚地掌握客户未来多年的产品路线图和生产计划。 因此,我们对AI这一长期趋势仍抱有坚定信心。我们正全力扩充产能,满足自身评估的需求,并提高资本支出,支持客户未来增长。 台积电正以前所未有的速度扩张,全球目前有近20座工厂正在建设。未来几年,我们将在中国台湾建设13座先进制程及先进封装工厂,并在海外建设另外5至6座工厂。 新制程节点N2已于2025年第四季度进入大规模量产,良率表现良好。目前,新竹和高雄厂区的多个厂期均在顺利推进N2量产爬坡。 受智能手机和HPC、AI应用强劲需求的支持,我们预计,N2系列技术的年度产能将在2027年增加一倍以上。同时,我们也在发挥制造优势,提高N2晶圆产出,进一步增强对客户的产能支持。 此外,我们已开始为A14技术准备产能。风险试产正按计划推进,预计于2027年启动,2028年进入量产。 台积电的半导体技术和制造能力,将继续在支持全球半导体产业、推动客户创新方面发挥关键作用。 接下来介绍全球N3产能扩张的最新进展。 正如我们之前所说,过去一个制程节点达到目标产能后,我们通常不会再增加该节点的产能。但根据我们的评估,为满足未来多年强劲的3纳米需求,我们正顺利推进全球新增三座晶圆厂的计划。 在中国台湾,台南科学园区新建3纳米晶圆厂预计于2027年上半年开始量产,进度符合计划。此外,受客户强劲需求的推动,我们决定在台南再增建一座3纳米晶圆厂,计划于2028年上半年量产。 在亚利桑那州,第二座晶圆厂已完成建设,目前正在进行设备搬入和安装,预计于2027年第三季度开始量产,略早于此前计划。 在日本,第二座晶圆厂采用3纳米技术的计划正在顺利推进,预计于2028年量产。 除建设新工厂外,我们还在中国台湾持续将5纳米设备转换用于支持3纳米产能。同时,我们也在利用制造优势,提高各地晶圆厂的生产效率,增加晶圆产出。 我们还在推进跨制程节点的产能优化,包括N7、N5和N3之间的灵活产能调配。 因此,我们正在采取多种措施,抓住一切可行机会,尽快行动,最大限度地支持客户。我们无意将业务机会留给别人,希望争取每一个能够把握的机会。 以上是我们的重点说明,感谢各位聆听。 Jeff Su: 谢谢魏先生。以上是今天的预备发言。 开始问答前,提醒各位每轮最多提出两个问题,以便让更多参与者有机会提问。如果您希望用中文提问,我会先将问题翻译成英文,再请管理层回答。 现在开始问答。请接入第一位提问者。 接线员: 第一位是Laura Chen,请提问。 Laura Chen,分析师: 各位下午好。感谢魏先生介绍台积电的产能扩张策略,我想进一步追问。 随着AI半导体需求不断增强,台积电目前如何看待AI业务营收的复合年增长率? 此外,台积电如何综合评估客户的产能需求与潜在制约因素?这些因素包括数据中心电力供应、近期的资金问题,以及HBM、ABF、先进封装等关键环节。我们也看到,网络领域的激光器供应较为紧张。 如果这些限制导致半导体供应与AI实际发展进度不匹配,台积电会如何调整产能分配和相关策略,以降低供应链过度建设的风险? 黄仁昭: Laura的第一个问题涉及多个方面,核心是我们如何看待AI需求前景。 魏先生提到,AI需求非常强劲,但她关注的是,我们如何综合考虑AI芯片的强劲需求,以及电力供应和供应链各环节瓶颈等风险,从而判断应当准备多少资本支出和产能。 Laura,这样理解是否正确? Laura Chen: 是的,谢谢。 魏哲家: 我们拥有完善的产能规划流程,评估时也非常审慎。我们会尽可能考虑各种因素,包括云服务提供商的资本支出、数据中心建设、资金、电力供应,以及其他零部件的供应情况。 我们会将这些因素纳入判断。根据自身评估的需求,目前需求仍高于供给,我们正努力缩小这一差距。 这是否回答了你的问题? Laura Chen: 是的,谢谢。也就是说,经过对供应链的全面研究,我们对长期需求仍然相当乐观。 那么,能否进一步更新AI业务复合年增长率的展望?我记得此前给出的预期是百分之五十几的高段。 黄仁昭: 我们此前给出的指引是,按较窄口径定义的AI加速器业务,2024年至2029年的复合年增长率为百分之五十几的中高段。Laura想知道,今天是否会更新这个数字。 魏哲家: 目前我能说的是,需求极其强劲,我们没有看到任何放缓迹象。复合年增长率是否处于百分之五十几的高段,并不是重点,实际增长可能会更高。 Laura Chen: 谢谢。第二个问题是,需求非常强劲,意味着本轮资本支出周期的规模将明显高于以往。台积电此前也宣布,将在2030年前后采用高数值孔径极紫外光刻技术(High-NA EUV)。 这是否会进一步提高生产效率,对长期营收增长形成更明显的推动?同时,随着资本密集度提高,我们应如何看待台积电的定价能力、长期毛利率、资本使用效率和投资回报? 黄仁昭: 这里实际上包含两个问题。第一,在需求强劲、资本支出增加的情况下,我们如何看待2030年采用High-NA EUV;第二,如何看待长期盈利能力。 魏哲家: 我们会持续提高长期生产效率。High-NA EUV确实是很好的工具,目前计划在2030年采用。届时,我们的资本支出也将明显高于现在。 至于毛利率和盈利能力能否继续提高,我想说,台积电的盈利能力没有上限,但大幅提升也不会一蹴而就。 我们的理念和策略始终是与客户合作,帮助客户取得成功,然后获得与自身创造的价值相匹配的回报。 Laura Chen: 非常有帮助,谢谢,也祝贺公司取得出色业绩。 魏哲家: 谢谢。 Jeff Su: 请接入下一位提问者。 接线员: 下一位是摩根大通的Gokul Hariharan,请提问。 Gokul Hariharan,分析师: 魏先生、黄先生、Jeff,下午好。 第一个问题仍然有关产能扩张。看起来,明年的供应短缺可能比2026年更加严重,希望听听魏先生的看法。 台积电的年度产能增幅已经很久没有超过10%。从年报来看,距离上一次产能增幅超过10%,可能已有大约十年。 随着建设提速,未来几年产能增速是否有机会接近甚至超过10%?能否介绍未来几年的产能增长规划? Jeff Su: Gokul的第一个问题涉及产能扩张和需求。他首先想问,2027年的晶圆供应是否会比2026年更加紧张;其次,我们如何看待整体产能增长。 关于10%这一数字,我们每年在年报中披露的产能增幅通常是中高个位数,有时还会更低。 那么,先从需求和供给展望来看,明年是否会比今年更加紧张? 魏哲家: 正如我刚才所说,需求极其强劲,而且还在不断提高。 我们会从各个角度作出判断,包括与客户及客户的客户沟通,并进一步核查数据中心的建设情况。所有这些信息都会纳入评估。 目前的结论是,需求非常高,供需差距仍然很大,因此我们正全力增加产能。 至于差距会扩大还是缩小,我们正在努力,但现在还无法给出答案,因为客户的需求仍在不断上调。 黄仁昭: Gokul,现在讨论未来产能增长的具体百分比还为时过早。不过,需要提醒的是,即使每年的整体产能增幅看起来不大,先进制程节点仍然是产能增长的主要驱动力。 Gokul Hariharan: 明白,谢谢。 第二个问题是,你们提到将更积极地推进海外扩张,尤其是在美国。近期有很多关于得克萨斯州潜在新晶圆厂集群的讨论,也有一家客户提到正在与台积电洽谈。 能否介绍海外产能建设提速的计划,以及与SpaceX或特斯拉的接洽情况?客户上周提到了双方的接触,这类合作的大致框架可能是什么?是否类似于台积电在日本与部分客户开展的合作,或ESMC的合作模式? Jeff Su: Gokul注意到,魏先生提到,我们正在以前所未有的速度扩张,尽一切可能加快增加产能。 他的问题主要针对美国。有报道称,我们正考虑在得克萨斯州扩张,也正在与一家客户讨论合作。他希望了解这两方面的进展,以及潜在合作的框架或原则。 魏哲家: 我们正努力扩大美国的产能。这是必要的,因为我们大多数主要客户位于美国,他们也要求台积电增加当地的产能。美国政府给予了很多帮助,因此美国是我们希望扩张的地区。 近期,我们确实开始评估亚利桑那州以外的扩张机会,得克萨斯州就是其中之一。我们已派团队前往当地进行全面评估。 同时,我们也在与一家计划建厂的客户讨论,具体来说,就是Terafab项目,探讨是否能够利用相关产能。 目前仍处于讨论阶段。如果有明确结论,我们会与各位分享。现阶段能披露的就是这些,也就是从亚利桑那州向得克萨斯州拓展。 Gokul Hariharan: 明白。不过,这些工厂都会由台积电运营,对吗?我的理解是,台积电并不是以其他方式参与Terafab项目。能否说明相关原则?是否与JASM或ESMC的原则类似? Jeff Su: 关于与这家客户可能开展的合作,Gokul想进一步了解,工厂是否会由台积电持有,以及我们采取什么原则。 魏哲家: 目前仍在讨论,不同的合作方式都有可能,但工厂必须由台积电运营。 Gokul Hariharan: 明白,谢谢。 Jeff Su: 请接入下一位提问者。 接线员: 下一位是TD Cowen的Krish Sankar,请提问。 Krish Sankar,分析师: 谢谢接受我的提问。我有两个问题。 首先,一些客户提到晶圆配额的二级市场,即一家客户将自己的晶圆产能配额转给另一家客户。这是否只占很小的业务比例,或仅涉及个别客户? 还是说,这正在成为一种趋势,即需求较弱的客户将部分配额转给需求较强的客户?之后我还有一个简短的追问。 Jeff Su: Krish的第一个问题是,一些客户谈到可以转让晶圆配额的二级市场。这只是很小规模的个别情况,还是正在形成一种趋势?我们是否允许客户这样做? 黄仁昭: 下面回答这个问题。 魏哲家: 这不是新的策略,也不是新的做法。 台积电的原则是不允许客户转租或拍卖产能。但在某些情况下,客户可以通过光罩授权协议开展合作。这并不是常规做法,涉及的规模也很小。 Krish,这是否回答了你的问题? Krish Sankar: 是的,谢谢。 接下来是一个简短的追问。你们刚才提到了与ASML就2030年起采用High-NA EUV达成的相关安排。 过去,台积电在采用EUV方面较为领先。现在看来,台积电将在2030年至2031年前后采用High-NA EUV,而部分竞争对手届时可能已经使用了一段时间。 你们是否认为这会带来竞争劣势?是否担心竞争对手凭借更早采用High-NA EUV而取得领先? Jeff Su: Krish注意到,一些竞争对手已经采用,或计划比台积电更早采用High-NA EUV。他想知道,这是否会使我们在技术领先地位上面临竞争劣势或风险。 魏哲家: 我们始终在评估新设备。如果要将其用于量产,它必须具备最好的技术、合理的成本,以及最重要的成熟度。 我们计划2030年开始采用High-NA EUV,是因为我们认为届时这项技术将趋于成熟。同时,我们正与ASML密切合作,推进在2031年前建立12英寸光罩相关能力。我们认为,到那时,High-NA EUV的成本将达到合理水平,适合台积电导入量产。 我要强调,这是一项很好的工具,在更小的制程尺寸下确实具有优势。 但比竞争对手晚采用,是否意味着台积电处于劣势?答案是否定的。我们有信心,仍然是能够为客户提供最先进技术的最佳企业。 Jeff Su: Krish,这是否回答了你的问题? Krish Sankar: 谢谢魏先生,也谢谢Jeff。 Jeff Su: 请接入下一位提问者。 接线员: 下一位是摩根士丹利的Charlie Chan,请提问。 Charlie Chan,分析师: 谢谢接受我的提问。在近期股市回调的背景下,很高兴听到AI半导体需求仍然强劲。 第一个问题有关你们的先进制程产能扩张策略。据我了解,一家IDM客户正在非常积极地增加资本支出,因此市场担心,这家客户可能增加内部生产,减少交给台积电的外包业务。 首先,台积电会如何应对这类业务机会的变化?其次,魏先生上次提到,A14的规模可能超过N2。这一判断是否假设,这家大型IDM客户会在A14节点上外包更多CPU,尤其是服务器CPU? Jeff Su: Charlie的问题涉及一家IDM竞争对手。如果这家公司增加内部生产,我们此前关于A14规模将超过N2的判断,是否包含该公司的服务器CPU业务? 魏哲家: 我们公平对待每一位客户,无论是IDM企业,还是纯粹的无晶圆厂设计公司。 当然,我们也会考虑客户的内部产能,并根据自己的判断,规划对客户的支持和产能建设。 目前,参与A14的客户越来越多,相关开发活动已经超过N2的水平。因此,我们预计,A14将成为比当前N2更大的制程节点。 Charlie Chan: 也就是说,即使不假设这家IDM客户增加外包,A14仍然可以超过N2。这样理解是否正确? Jeff Su: Charlie希望具体了解这家客户的外包计划,这可能需要向该客户询问。 魏哲家: Charlie,我不评论特定客户,但可以向你保证,我们已将各种因素纳入考虑。 Charlie Chan: 明白。 Jeff Su: 请提出第二个问题。 Charlie Chan: 第二个问题有关先进封装。 我看到,封装尺寸正在不断增大。魏先生在上次或两个季度前的会议中,提到过SoW 3.5D等应对方案,目前有许多相关工作正在推进。 这些方案能否跟上客户快速发展的需求,例如达到14倍光罩曝光面积的更大规模芯片? 此外,如果部分客户最终选择英特尔的EMIB-T方案,却由于某些原因无法获得足够供应,台积电是否愿意协助客户,提供CoWoS方案所需的产能? Jeff Su: Charlie的第二个问题主要涉及先进封装。客户正在向更大的尺寸发展,例如14倍光罩曝光面积。 他想了解台积电的技术路线图及解决方案,以及相较于竞争对手EMIB-T方案的竞争力。这是问题的第一部分。 魏哲家: 我认为,台积电的先进封装技术非常有竞争力。但最重要的是,利用这些技术帮助客户的产品顺利进入市场。这是我们的首要任务,因此我们必须提供最好的技术和足够的产能。 目前,我们已经实际量产5倍光罩曝光面积的先进封装。我认为,除了台积电,目前还没有其他公司能够做到这一点。我们的良率非常好,客户对结果也非常满意。 我们正在开发9倍光罩曝光面积的方案,并进一步推进14倍的方案。同时,我们也在持续改进CoWoS,以确保未来能够合理降低成本。 目前,CoWoS仍然是客户的首选。随着时间推移,竞争对手也会提供有竞争力的解决方案。但我要再次强调,就目前而言,我们是唯一能够实现5倍光罩曝光面积先进封装量产的企业,仍然非常有竞争力。 Jeff Su: Charlie还想问,如果竞争对手无法交付其方案,台积电是否愿意作为客户的备用方案? 魏哲家: 我不直接回答这个问题,但可以说,正如我刚才强调的,确保台积电客户的产品顺利进入市场,是我们的首要任务。 这样的回答应该已经提供了足够的信息。 Charlie Chan: 是的,谢谢解答。希望台积电在先进封装领域也不要将业务机会留给别人。 Jeff Su: 谢谢。请接入下一位提问者。 接线员: 下一位是瑞银的Sunny Lin,请提问。 Sunny Lin,分析师: 下午好,谢谢接受我的提问。 第一个问题是,我们应该如何看待2026年之后的资本支出? 几个季度前,你们提到,如果执行得当,资本支出的增速可能略低于营收增速。但现在整体需求进一步增强,你们也愿意以更大规模的扩张支持客户。 展望未来两年,资本支出的增长是否会加快,达到与营收相当的增速,甚至像2026年一样高于营收增速? 此外,设备供应非常紧张,设备价格也在上涨。进入2027年,设备涨价是否也会成为资本支出增加的推动因素? Jeff Su: Sunny,能否再说明一下问题的最后一部分?你指的是设备价格上涨…… Sunny Lin: 是的。我想问,在评估2027年资本支出时,是否应该把设备价格上涨视为一个重要变量,可能导致资本支出显著高于今年? Jeff Su: 明白。Sunny的第一个问题涉及2026年之后,主要是2027年和2028年的资本支出。 在魏先生所说的需求极其强劲的背景下,未来两年的资本密集度会如何变化,即营收增速与资本支出增速之间的关系如何?另一个部分是,设备涨价会对资本支出展望产生什么影响。 黄仁昭: Sunny,现在披露今年之后的具体资本支出数字还为时过早。 正如预备发言所述,我们对AI这一长期趋势抱有坚定信心,因此预计2026年至2028年的资本支出将显著高于过去三年。这是为了支持客户增长而加大投资,我们无意将业务机会留给别人。 设备价格上涨确实存在,材料和人工等成本也在增加。但资本支出的主要部分始终与长期需求相关,未来也是如此。 资本密集度方面,我们一直强调,如果执行得当,营收增长将超过资本支出增长。根据目前的判断,这一点没有改变。 Sunny Lin: 谢谢。我想就资本支出快速追问一下。 你们刚才提到,随着海外扩张加快,海外工厂对毛利率的稀释将提高到3至4个百分点。我理解是从2027年开始。 美国扩张目前仍主要集中在亚利桑那州,这是否意味着第二阶段会很快推进?还是第三阶段及其他阶段也在加速,因此明年的毛利率稀释会加大? Jeff Su: Sunny想了解影响明年毛利率的各项因素。 黄先生在预备发言中提到,未来几年海外晶圆厂对毛利率的稀释幅度会扩大至3至4个百分点。魏先生也提到,第二座采用3纳米技术的工厂正在提前推进。 她想知道,第三座工厂是否也在提速,以及稀释幅度扩大的具体原因。 正如我们所说,我们正在所有可行的地方尽最大努力增加产能,满足客户的强劲需求,包括加快美国的扩张。 我们此前提到,在这五年期间的后半段,海外晶圆厂对毛利率的稀释幅度将达到3至4个百分点。这一判断没有改变。 因此,指的是这五年期间的后半段,稀释幅度为3至4个百分点。 Sunny Lin: 明白,谢谢澄清。我的第二个问题想进一步追问…… 主持人: 抱歉,Sunny,刚才已经是两个问题。为了让更多参与者有机会提问,我们需要接入下一位。 Sunny Lin: 好的。 主持人: 感谢理解。请接入下一位提问者。 接线员: 下一位是美国银行的Haas Liu,请提问。 Haas Liu,分析师: 魏先生、黄先生、Jeff,下午好。谢谢接受我的提问,也祝贺公司取得出色业绩。 第一个问题是,你们如何看待AI需求结构可能发生的变化? 你们在预备发言中提到,AI需求正在从加速器芯片扩展到智能体AI相关应用,包括CPU和网络交换芯片。我们理解,整体AI投资依然强劲,而且各个领域都在进一步增强。 但随着商业变现越来越重要,你们是否看到客户的需求正在转向效率更高的计算方案?这会给台积电的制造和封装业务带来哪些增量机会? Jeff Su: Haas的第一个问题涉及AI相关需求。我们是否看到需求越来越多地转向CPU或网络交换芯片,并从AI加速器转移出去?对此有什么看法? 魏哲家: 目前我能说的是,AI需求极其强劲。 需求究竟更多来自加速器,还是CPU,我不便评论。但我们确实看到,面向智能体AI的CPU需求正在持续增加,这是当前的趋势。 除此之外,各方面需求都非常强劲。我要再次强调,我们在判断中已考虑各种因素,而需求仍远高于目前的供应能力。我们正在努力缩小这一差距。 Haas Liu: 谢谢,很清楚。 第二个问题有关双技术路线策略下,未来的良率学习曲线。 过去,台积电通常通过生产尺寸较小、设计相对简单的芯片积累经验,逐步提高新制程节点的良率。 未来的制程家族则需要同时支持两类技术:一类是面向移动设备和消费类应用的传统供电技术;另一类是面向HPC和AI芯片的超级电轨(Super Power Rail)技术。 同时运行两种制程架构,是否会使学习曲线更具挑战,或增加制造复杂度?从良率和成本控制的角度看,这将如何影响毛利率? Jeff Su: Haas的第二个问题主要涉及新制程量产爬坡时的良率学习曲线、成本,以及对毛利率的影响。 过去,新节点通常先从尺寸较小、设计较简单的芯片开始量产。现在,智能手机、AI及HPC应用同时导入,是否会增加制程架构的复杂度,使学习过程更加困难,并影响毛利率? 魏哲家: 目前的情况确实与过去有所不同。智能手机和AI、HPC应用的需求都很强劲,因此较小尺寸的芯片与较大尺寸的加速器芯片,会在同一时期导入。 这对台积电是一个优势。我们具备相关能力,也已经为这种情况做好准备。目前的成果非常好,客户也很愿意与我们合作。 学习曲线当然存在,但我们在这方面做得不错,客户也很满意。 Haas Liu: 谢谢。 Jeff Su: 请接入下一位提问者。 接线员: 下一位是麦格理的Arthur Lai,请提问。 Arthur Lai,分析师: 谢谢接受我的提问。 第一个问题有关电力供应是否构成制约。过去,电网供应限制是否曾导致客户需求预测被下调? 另一方面,电力供应越来越紧张,是否会促使客户加快采用Super Power Rail技术,以获得更好的每瓦性能? Jeff Su: Arthur想问,电力供应是否构成制约因素,我们是否看到这种情况导致客户下调预测。 另一方面,随着电力供应趋紧,我们是否看到更多客户采用Super Power Rail技术? 魏哲家: 电力供应情况确实是我们评估的因素之一。因此,我们进一步核查了美国的电力供应情况。相关研究已经完成,目前情况良好。 至于这种情况是否改变客户行为,使他们更多地采用背面供电技术,答案是否定的。 是否采用背面供电,以及相应的金属互连方案,取决于产品本身的需求。部分加速器可能采用这项技术,而手机等部分产品则不会采用,具体取决于客户的产品。 这是否回答了你的问题? Arthur Lai: 是的,谢谢魏先生。 Jeff Su: 请提出第二个问题。 Arthur Lai: 第二个问题接着刚才关于智能体AI带动CPU需求的讨论。 此前AI需求预测框架中,百分之五十几的中高段增长率是否包含CPU?如果客户大幅提高CPU需求预测,我们下一次会在什么时候更新AI需求增长数字? Jeff Su: Arthur的问题主要涉及我们对AI加速器的定义。他想知道,随着智能体AI和相关CPU需求兴起,这一定义是否包含CPU,以及何时会将其纳入。 魏哲家: 不包含。CPU没有纳入我们这项AI需求计算。 原因很简单,我们无法明确区分哪些CPU用于传统服务器,哪些用于AI服务器,这也取决于客户的具体应用和分配方式。 因此,目前我们仍然沿用最初较窄的AI需求定义。 Arthur Lai: 明白。如果CPU带来的需求非常强劲,什么时候会相应上调…… Jeff Su: Arthur,我们已经说明,CPU不在AI加速器的狭义定义之内,但它当然属于我们的业务。 Arthur Lai: 明白。 Jeff Su: 时间关系,请接入最后一位提问者。 接线员: 下一位是Stifel Financial的Sahej Singh,请提问。 Sahej Singh,分析师: 谢谢。 进入2027年,N3已经跨过转折点,开始对毛利率产生正面贡献;N2仍处于稀释毛利率的量产爬坡阶段,而海外工厂的稀释影响也在扩大。 在抵消这些影响的因素方面,有报道称,台积电正在对成熟制程和先进制程进行较大幅度的涨价。能否介绍相关情况? 如果调整价格,通常会适用于现有已签约订单,还是主要适用于客户原有承诺之外的新增产能? Jeff Su: 您主要想了解明年的毛利率影响因素,还是具体询问定价? Sahej Singh: 具体询问定价。 Jeff Su: 那么,问题是:对于外界报道的涨价,调整是否适用于客户现有的合同承诺,还是主要针对新增产能? 魏哲家: 我们以前讨论过,定价是我们战略的一部分,会根据市场领域、生产地点和技术等因素而有所不同。 当我们为客户提供生产地点的灵活选择时,例如在美国生产,定价就会与在中国台湾生产有所差异。 无论如何,我们都会努力使自身创造的价值获得认可,并为股东实现技术所能带来的最大价值。 Sahej Singh: 明白,谢谢。 第二个问题是,你们在预备发言中提到,不会将业务机会留给别人,这一点令我印象深刻。 大约一两周前,格芯宣布将向台积电供应硅中介层。能否介绍,在向专业晶圆代工企业采购与自行生产之间,台积电如何作出战略选择? Jeff Su: 第二个问题涉及近期与格芯在硅中介层方面的合作。我们如何看待这类合作伙伴关系,以及相关战略? 魏哲家: 我们确实与格芯签署了协议,这是整体后段供应战略的一部分。 我们的首要任务是帮助客户在各自市场取得成功。我们希望客户能够获得完整的供应支持,包括前段制造和后段封装。 目前,后段供应确实存在一定缺口,因此我们希望与格芯这样的合作伙伴共同支持台积电的客户,确保客户产品推出时能够获得足够的产能支持。 Sahej Singh: 明白,谢谢解答。 Jeff Su: 谢谢各位提问,也感谢所有参与者。今天的问答环节到此结束。 会议结束前提醒各位,本次会议的回放将在30分钟内上线,文字稿将在24小时后提供,两者均可在台积电官网查阅。 再次感谢各位参加今天的会议。祝大家身体健康、秋日愉快,希望下个季度再次与各位相聚。谢谢,祝各位度过愉快的一天。
2026-10-15 18:45:30
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