南非氯氧化镧进口量
南非氯氧化镧进口量大概数据
| 时间 | 品名 | 进口量范围 | 单位 |
|---|---|---|---|
| 2019 | 氯氧化镧 | 1000-2000 | 公斤 |
| 2020 | 氯氧化镧 | 1500-2500 | 公斤 |
| 2021 | 氯氧化镧 | 1200-2200 | 公斤 |
南非氯氧化镧进口量行情
南非氯氧化镧进口量资讯
东吴期货：铝上下游基本面变化与行业发展趋势解析【北方线缆大会】
7月23日，在由上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）、山东爱思信息科技有限公司主办，青岛汉缆股份有限公司、青岛豪迈电缆集团有限公司、河北华通线缆集团股份有限公司、天津正标津达线缆集团有限公司、山东万海电缆有限公司联合发起的 2026年 SMM（第二届）北方线缆产业大会 上，东吴期货有限公司有色金属高级分析师曹可安分享了“铝上下游基本面变化与行业发展趋势解析”这一主题。 一、2026年上半年行情回顾 氧化铝：区间震荡 Ø其对上半年的氧化铝走势进行了回顾，并表示：2026年上半年氧化铝价格整体呈现区间震荡走势。 电解铝：冲高回落 Ø其对上半年的电解铝走势进行了回顾，并指出：2026年上半年铝价在地缘影响下整体呈现冲高回落走势。 二、宏观因素分析 中东冲突持续 通胀仍有预期 Ø美以伊战争已经持续超4个月，布伦特原油最高突破119美元/桶。战争初期由于战争持续升级导致的能源价格上涨给通胀再添动力，美联储后续可能无法降息，这使贵金属持续承压。贵金属并不缺乏避险需求，只是通胀压力盖过了这种需求。伊朗冲突时间已接近4个月，当前仍无完全解决的迹象，这使得原油价格中枢上移，而随着能源成本上升波及更广泛的经济领域，这反过来又可能加剧通胀。6月10日，美国能源部长赖特表示，恢复正常能源流动需要数月时间，高油价可能延续较长时间，进而对通胀产生不利影响。6月17日，美伊分别签署谅解备忘录，阶段性冲突获得短暂中止，但18号以色列继续对黎巴嫩进行武装袭击，使得原定于6月19日的瑞士线下签署仪式落空，市场情绪再次收紧。 Ø6月消费者物价指数(CPI)同比上涨3.5%，CPI环比下降0.4%，为2020年4月以来首次下降，预期为下降0.1%。美联储主席沃什表示，美联储绝不容忍持续高企的通胀，并不认为一份疲弱的CPI报告就意味着通胀问题已经解决。美国6月消费者通胀降温幅度超过预期，主要受能源价格大幅回落推动。不过，随着美国与伊朗冲突再度升级、油价重新上涨，市场仍未排除美联储今年进一步加息的可能性。美国6月PPI同比增长5.5%，预估为6.2%；环比下降0.3%，预估持平。美国6月核心PPI同比增长4.7%，预期增长5.2%；环比增长0.2%，预期增长0.4%。但沃什近期听证表态仍旧偏谨慎，表示即使特朗普批评也会按数据行动，6月通胀降温不代表通胀任务完成。 沃什冲击初现 利率按兵不动 Ø随着沃什接替鲍威尔出任美联储主席，市场开始重新评估美国货币政策框架的中长期走向及其潜在影响。沃什的政策思路大致可从四个维度加以刻画：更严格的通胀纪律、更小规模的资产负债表、更为克制的前瞻性指引，以及更趋收窄的央行法定使命。若上述政策取向真正融入美联储的决策体系，美国货币政策的变化将不再只是鹰派与鸽派的简单切换，而是从后金融危机时代依赖资产负债表扩张以稳定金融市场的模式，转向一种强调制度边界、物价稳定与市场自主定价的范式。 Ø6月FOMC会议如期维持政策利率不变，会议声明删除宽松倾向、经济和政策前景展望，仅强调物价稳定的政策目标，释放鹰派信号；而点阵图超预期鹰派，显示一半FOMC委员支持今年加息至少1次，是引爆货币交易收紧的核心因素。发布会上，沃什强调政策改革，对经济和货币政策的表述虽然没有更加鹰派，但也因缺乏预期指引和对市场的安抚，使得市场依据点阵图线性外推，不断定价更鹰派的政策利率路径，年内加息预期提前至10月，紧货币交易带动贵金属下跌、美元指数和美债利率上涨。 Ø美国劳工统计局统计数据显示，美国6月季调后非农就业人口录得增加5.7万人，低于市场预期的增加11万人。4月份非农新增就业人数从17.9万人下修至14.8万人；5月份非农新增就业人数从17.2万人下修至12.9万人。修正后，4月和5月新增就业人数合计较修正前低7.4万人。在连续三个月就业增长好于预期之后，劳动力市场出现显著降温。 国内宏观——内需表现有待提高 Ø内需表现依旧有待提高。5月份规模以上工增加值同比实际增长4.5%，前值4.1%；5月份，社会消费品零售总额同比下降0.6%，前值0.2%；1-5月份，全国固定资产投资(不含农户)同比下降4.1%，前值(1-4月)-1.6%；1-5月份，全国房地产开发投资同比下降16.2%降幅比1-4月扩大2.5个百分点；其中，住宅投资下降15.6%，降幅比1-4月扩大2.5个百分点。 Ø2026年6月CPI同比上涨1.0%，预期涨1.1%，前值涨1.2%。PPI同比上涨4.1%，预期涨4.1%，前值涨3.9%。 ØCPI与PPI走势背离，CPI同比回落而PPI同比扩大，PPl-CPI剪刀差从5月的2.7个百分点进一步走阔至3.1个百分点，显示出上游涨价难向下游有效传导。国内消费端表现有待提高。后续关注稳增长政策发力情况。 三、氧化铝基本面分析 矿端：全球铝土矿产量分布集中 Ø全球铝土矿储量丰富，总探明储量约320亿吨，2000年以来，全球铝土矿产量快速增长，美国地质勘探局数据显示2025年全球铝土矿产量约为4.4亿吨。按当前开采进度计算，目前已探明储量可供开采73年。 Ø全球铝土矿供应较为集中，几内亚（1.5亿吨）、澳大利亚（9700万吨）、中国（8700万吨）、巴西（3300万吨）、印度（2500万吨）、印尼（1000万吨）前6大主产国占据了全球90%以上的产量。 矿端：国产铝土矿供应增长乏力 Ø近年来，我国铝土矿产量逐年下滑。2018 年达到历史峰值1.03 亿吨后逐年回落，2024 年跌至 5808 万吨（近十年低点）；2025 年触底反弹，全年国产铝土矿 6015 万吨，同比 + 3.57%，主要是西南合规矿山复产带动增量。 Ø分区域看，我国铝土矿供应主要来自广西（2495万吨）、贵州（1066万吨）、山西（1643万吨）、河南（456万吨）、云南（355万吨）（2025年数据）。 Ø国内铝土矿产量下滑的主要原因：一是我国铝土矿资源禀赋差，富矿少、贫矿多，平均品位仅 58-60%，远低于几内亚的 60-65%，且国内为一水硬铝石，冶炼能耗远高于海外三水矿，加工成本更高；二是近年环保政策趋严，矿山复垦、安全生产标准提高，山西、河南等主产区部分矿山停产整治。 Ø2026 年起铝土矿划入战略性矿产，禁止新增矿山、30 万吨以下小矿年底关停，长期国内产量难大幅扩张。2026 年 1-6 月国产矿累计产量 3047万吨，同比增长7.7万吨，增幅仅0.26%，增长动能乏力。 矿端：我国铝土矿进口依赖度高 Ø我国虽然是铝土矿主产国之一，但同时也是主要进口国，且近几年来国内进口量持续增长，2025年我国铝土矿进口量达到2亿吨，同比增长4100万吨，增幅26%，2025年国产矿产量6015万吨，进口依存度77%。 Ø我国铝土矿进口来源国较为集中，超过70%进口铝土矿均来自几内亚。2025年，我国进口几内亚铝土矿1.49亿吨，约占总进口量的74%，进口澳大利亚铝土矿3735万吨，占比约为19%，其他也少量进口圭亚那、土耳其、巴西、老挝铝土矿。 Ø进口依存度攀升原因：国内产量增长受限，而氧化铝产能持续扩张；国产矿品位下降，开采成本上升，竞争力减弱，几内亚等国资源丰富、品位高 (Al₂O₃≥60%)、开采成本低，具有明显价格优势。 矿端：2026年上半年铝土矿进口同比增加 Ø2026年我国铝土矿进口量进一步提升，海关数据显示，2026年1-5月我国铝土矿累计进口量1亿吨，累计同比增加17.7%。 Ø进口矿增量主要来自几内亚，1-5月我国自几内亚进口铝土矿8257万吨，同比大幅增加25%，约占总进口量的83%；自澳大利亚进口1449万吨，同比增长8.2%，占比约15%。 Ø受几内亚雨季影响，三季度几内亚矿石发运量环比或将出现回落，不过预计同比量仍将可观。 Ø进口高度单一造成供应链脆弱，一旦几内亚限制出口，国内原料缺口难以快速填补，或对氧化铝价格造成冲击，几内亚矿端政策扰动是下半年的核心扰动之一。 矿端：国产及进口铝土矿价格持稳 Ø上半年进口铝土矿价格先抑后扬，1 月国内氧化铝亏损压产，采购意愿低迷，进口矿报价持续走弱；2 月份春节前备货结束，叠加港口库存偏高，矿价下探至上半年底部。3 月中东地缘推高原油价格，几内亚至国内海运费及保险费大幅上涨，CIF 大幅反弹，同时，澳洲雨季发运短期下滑加剧货源担忧，几内亚矿区柴油价格暴涨 后中小矿山亏损控制发运量，矿价底部抬升。6 月地缘虽有所缓和，运费小幅下跌，但市场再度传出几内亚6-7月将落实出口限制，叠加几内亚雨季、矿山主动控量，CIF价基本持稳。 Ø国产矿供应维持紧张局面，山西以及河南地区部分矿山仍在接受相关安全排查，矿山开工率未有好转；但下游氧化铝价格近期相继走低，且内陆企业对于进口矿依赖度偏高，导致需求对国产矿支撑有限，国产矿价格受到一定压制。南方广西地区强降水对矿山作业约束仍在，但暂无下游企业生产受限，供需博弈下近期国产矿石价格也基本维稳。 矿端：铝土矿库存位于高位，原料保障能力较强 Ø进口铝土矿大幅增长下国内铝土矿供应较为充足，1-5月国内铝土矿总供应为1.26亿吨，去年同期为1.1亿吨，同比增长14.5%。其中进口铝土矿绝对增量约为1504万吨，按2.7比例折氧化铝约557万吨，国产铝土矿绝对增量约52万吨，按2.2比例折氧化铝约24万吨，铝土矿供应增量折算成氧化铝约为583万吨，而1-5月我国氧化铝产量同比减少65万吨，从铝土矿供应角度出发过剩明显。 Ø矿端供应充足直接反应在库存方面，我国港口进口铝土矿库存自年初以来持续增长，截至7月17日，港口库存为3406万吨，为近五年最高，短期国内原料端保障能力较强。 氧化铝：2026年上半年全球产量同比微降，国内产量同比略增 Ø2025年全球氧化铝产量1.45万吨，同比增长5%，2025年全球氧化铝需求约1.42亿吨。中国既是最大的供应国也是最大需求国。 Ø2026年上半年全球氧化铝产量略有下跌，2026年1-5月全球氧化铝产量5839万吨，累计同比下降17万吨。全球氧化铝产量同比减少主要因：3月西澳气旋 Narelle 登陆，美铝 Pinjarra、South32 Worsley 两大核心氧化铝厂天然气管道中断，二季度产量显著减少，全年产量直接下调20-30万吨。此外，地缘冲突推升能源价格，欧洲天然气高位运行，氧化铝冶炼持续亏损，法国、西班牙多家高成本炼厂部分停产，欧洲区域产量同比收缩。 Ø中国2026年1-5月氧化铝产量3555万吨，累计同比增长26万吨，涨幅0.7%。 氧化铝：1-5月维持净进口格局 Ø进口的爆发式增长：1-5 月累计进口182.8 万吨，同比暴增 995%.核心驱动是一季度国内大面积减产、内外氧化铝价差倒挂，澳洲、印尼货源大量流入，二季度中东电解铝厂受地缘冲突影响减产，海外氧化铝需求减少，价格持续下滑，我国进口量大幅提升，4 月创单月进口 61万吨的历史峰值。 Ø出口前低后高：1-5 月累计出口134.41万吨，同比小幅 + 15%。1-2 月出口偏弱，3-4 月中东电解铝厂大量采购，阿曼、阿联酋订单暴增，4 月出口达51.69万吨创年内高点；5 月海外补库结束，出口环比腰斩至28.3万吨。 Ø贸易格局：持续净进口。1-5 月累计净进口 48.4万吨，去年同期为进出口100万吨。海外低价氧化铝持续流入，叠加国内仓单累积，全年压制氧化铝价格上行空间。6 月国内检修增多、内外价差收窄，进口环比回落，出口小幅回暖，净进口规模预计收缩。 氧化铝：运行产能维持高位，库存高企 Ø近期部分氧化铝企业因赤泥库问题减产，但由于新产能持续投放，氧化铝运行产能维持高位。SMM数据显示，截至7月16日，全国冶金级氧化铝建成总产能11842万吨/年，运行总产能8886万吨/年。 Ø库存方面，由于部分企业处于检修状态，厂内库存得以消化，导致氧化铝厂库存稍有减少，但整体社会库存在累积且处于历史高位。 氧化铝：年内仍有供应增量 Ø全球范围看2026年下半年氧化铝仍有新产能将持续投放，国内贡献主要增量。 Ø国内氧化铝新产能持续落地投放，过剩格局不断加剧，目前广西区域已有340万吨新产能顺利投产，仍有460万吨在建产能预计于6月中旬至7月集中释放，其中防城港240万吨项目一线已满产、二线推迟至6月投料，北海200万吨项目一线满产、二线预计6月中旬投料，南宁120万吨项目已产出成品进入调试阶段，北海另一240万吨项目静待6-7月投料投产，且新生产线从投料至量产存在约一个月周期，后续实质性产能增量将持续落地，进一步放大市场供应压力。 Ø海外年内拟投产产能350万吨，主要集中在印度。 氧化铝：全球供应过剩局面延续 Ø综合来看，2026 年全球氧化铝产能将继续增长，但需求增长相对缓慢，产能过剩格局将进一步加剧。 Ø结合海内外氧化铝投产情况，2026年我国氧化铝过剩量将从25年的519万吨左右扩大到26年的619万吨左右；2026年全球氧化铝过剩量将从25年的125万吨左右扩大到26年的380万吨左右。 四、电解铝基本面分析 铝：地缘导致中东部分产能中断 Ø2025年，中东生产了约660万吨原生铝，约占全球产量的9%，占中国以外地区产量的23%。 Ø大部分冶炼厂产量位于霍尔木兹海峡附近（约95%），并且依赖进口氧化铝/碳（约75%）。 Ø地缘造成原材料短缺，部分冶炼厂遭损坏或电力供应受损。 Ø与可以相当快速重启的石油、天然气和许多采矿作业不同，铝冶炼在停产后需要较长时间才能恢复到正常生产水平，尤其是无序停产。 铝：地缘导致中东部分产能中断 Ø中东约300万吨（年化）的冶炼厂产能因冲突而停产/受到影响。超过160万吨是无序停产。 Ø在运营的冶炼厂也可能受到原材料供应不稳定和运营不稳定的影响，导致生产出更高比例的规格外/非LME交割品级金属。 Ø7月2日，阿联酋环球铝业表示，因遭伊朗袭击于3月28日被动停产的Al Taweelah综合设施的复产进度快于预期，不过原铝产量恢复到战前水平可能仍需长达一年时间，后续需持续关注中东电解铝产能复产进度。 铝：海外供应端印尼贡献主要增量 Ø2026、2027年当地电解铝规划新增产能分别215万吨、200万吨，但实际产出或仅107万吨、183万吨。 Ø核心制约： Ø多数冶炼厂未拿到关税、所得税免税资质，税负挤压利润，阿达拉等企业累计滞销库存约30万吨； Ø自备电厂建设周期超2年，国内发电机组交货周期长达4年，青山临时调配镍厂电力供给铝冶炼，但2027年镍铝盈利变动后电力供给存变数。 Ø氧化铝端受铝土矿开采配额新规影响，审批由多年制改为年度审批，截至5月获批配额仅三分之一。 铝：地缘影响下国内出口订单先降后增 Ø中东是全球电解铝的出口重要区域，但是由于当地深加工能力较弱，70%以上的铝材依赖进口，中国是其最大的铝材供应国之一。近年来我国出口至中东地区的铝材、铝制品等铝产品约95-100万吨左右，占到出口总量的8%-9%。 Ø3月美伊地缘持续升级，霍尔木兹海峡航运受阻，航运受阻，运费跳涨，中东线缆、型材进口商暂缓新单签订，我国铝制品出口至中东订单大幅减少。3月我国铝制品对中东主要国家出口量为11951吨，较2月减少7878吨，环比下降39.7%。 铝：地缘影响下国内出口订单先降后增 Ø由于中东原铝主要出口至欧盟、东南亚、美国等地区，随着中东原铝出口的下降，其他地区原铝供应缺口持续扩大。中国作为全球铝冶炼产能第一大国，迅速替代中东原铝的下游应用场景，海外高升水下国内铝材出口优势扩大，额外增量订单落地，国内未锻轧铝及铝材出口量明显回升，4-6月出口量同比维持高增长。6月未锻轧铝及铝材出口创下历史新高达71.1万吨，环比增长12.5%，同比大增45.4%。 Ø地缘冲突发生后持续升级，海外高升水拉动国内铝材出口，国内社库去化较快，但地缘缓和后海外升水明显回落，内外价差显著收窄，铝材出口利润减少，国内铝绞线出口新订单明显萎缩，此前靠出口拉动的去库动力减弱，后续需持续关国内社库去库节奏。 铝：出口拉动下国内社库持续大幅去化，升贴水走强 Ø受出口订单拉动，六月以来维持大幅去库态势。 Ø库存持续去化，国内现货升水持续走高，近期于平水附近拉锯。 Ø海内外价差虽有收窄，但海外库存仍维持低位，截至7月15日，LME铝锭库存28.16万吨，为近四年低位。 铝：内需表现不佳，下游加工品开工持续回落 Ø电解铝下游处于行业传统消费淡季，且近期淡季特征持续深化，国内铝加工龙头企业综合开工率持续下滑，绝大多数细分板块开工承压下行，仅铝型材依靠储能、光伏新能源需求逆势小幅回升；铝线缆出口支撑大幅消退为近期最大拖累，全行业仅新能源赛道提供边际支撑，短期除铝型材外其余板块开工或仍将走弱。 铝：行业利润维持高位，国内月均产能小幅超限 Ø我国是全球电解铝主产国，产量占比达全球的65%以上，国内产量对全球供应影响较大。国内4500万吨政策红线限制产量，电解铝生产企业话语权较强，电解铝行业利润持续维持高位，2026年以来维持在7500元/吨以上，地缘缓和溢价回吐后仍高达6000元/吨以上。 Ø行业利润维持高位，企业超负荷生产，国内1-5月电解铝产量均创近三年新高，按照1-5月产量水平推算，全年产量或达4550万吨。 Ø产量超预期核心点：1）早年立项但未走完审批的存量违规产能仍在运转，存量违规产能年产能约60-70万吨；2）新旧产能置换不同步，新项目投产在先、落后产能关停滞后，阶段性放量；3）企业小幅提升电解槽电流，短期增产但损耗槽体寿命，企业扩产意愿克制；现有槽体技改小幅提升单槽产出。 铝：需求端地产是主要拖累项，电网是主要拉动 Ø建筑板块地产用铝尚未出现明显改善信号，行业开工、竣工节奏仍偏弱，整体维持弱修复、弱复苏的基调，对铝消费的拖累仍在持续。 Ø“十五五”新型电网建设大幕已经拉开，藏粤直流等重大工程陆续启动，我国将投资5万亿元以上推进新型电网建设。“两交五直”特高压线路建成投产，未来几年还将计划开工“十六交十二直”，“十五五”期间特高压建设将维持高景气度。随着特高压输电系统规模不断扩张，预计用铝量将保持高增长。 Ø中东地缘冲突导致油气价格大幅波动，倒逼欧洲、东南亚及中东地区各国重新审视自身能源。 Ø市场催生出两大刚性转型需求:一方面，各国加速推进光伏、风电等新能源装机扩张，降低对传统油气资源的依赖；另一方面，着手对老旧薄弱的电网基础设施进行升级改造，增强电网承载能力，对冲局部能源短缺带来的负荷扰动。 铝：海外需求端电网是主要拉动 Ø欧美电网亟待进行一场世纪更新。欧洲和北美的电网基础设施普遍老化，欧洲电网平均年龄达到50年，美国约31%的输电设备、46%的配电设备已接近服役年限，难以适应分布式可再生能源接入和电动汽车充电负荷的波动，一场大规模的电网更新计划正在酝酿和启动。 Ø一边是设施老旧的电力系统，而另一边是AI与数据中心建设的耗电巨兽。生成式AI的爆发式增长，驱动全球科技巨头竞相投入下一代数据中心的建设，北美作为全球AI产业的中心，正引领这股建设浪潮，成为海外铝需求一个全新的、快速增长的点。2024年全球数据中心的用电量约为416TWh，约占全球用电总量的1.5%，其中美国数据中心的用电量约为180TWh，占全球数据中心总用电量近45%，并且占据美国全口径总用电量的4%。IEA（国际能源署）数据显示，基准情况下2030年数据中心电力消耗将增长至约945TWh，较2024年增长117%左右，年均增长率约15%，占2030年全球电力消耗的近3%。 铝：国内新能源车产销维持韧性，地缘不稳定或加速全球新能源车渗透 其对全球新能源车销量、我国新能源车销量等进行了介绍。 铝：2026年光伏装机不及预期，光伏用铝量下调 其从我国新增光伏装机当月值、中国光伏新增装机及用铝量、全球光伏新增装机及用铝量等角度进行了解析。 铝：年内供应缺口仍存 Ø年内供需预测：2026 年全球铝供应同比下滑 0.3%，需求增速下调至 2% 以内（1.6%），主要受经济走弱、光伏需求下滑影响。全年供需由2025年小幅过剩转为短缺110万吨。 五、2026下半年行情展望 2026下半年行情展望：走势分化 ►短期走势 氧化铝：基本面看，矿端国产铝土矿受安全环保检查、降雨影响开采收缩，叠加几内亚雨季发运减量、海运费上涨，内外矿供应边际收紧，原料成本存在支撑；但国内氧化铝检修复产叠加新增产能持续投放，行业整体维持供应过剩格局，厂内成品库存仍有累积压力。需求端国内电解铝开工维持高位，但短期暂无大规模新增投产，增量空间有限，对氧化铝采购拉动偏弱。价格层面，氧化铝经过持续下跌已跌至历史低位，多数企业临近成本线，深跌空间有限，但过剩压力难以快速消化，上行缺乏强劲驱动。综合来看，矿端扰动仅提供底部支撑，供应过剩持续压制反弹高度，预计短期氧化铝价格维持低位窄幅震荡，操作上观望为主，重点跟踪几内亚矿端政策、国内氧化铝企业检修与投产节奏。 电解铝：基本面看，供应端国内电解铝开工维持高位，预计短期国内电解铝运行产能持稳；需求端铝传统淡季制约效应持续凸显，绝大多数加工材开工环比均走弱，传统内需、出口板块同步承压。库存端近期电解铝社库维持大幅去库态势，库存持续去化支撑铝价，不过内外价差收敛后国内铝材出口利润减少，此前靠出口拉动的去库动力减弱。综合来看，地缘反复但影响有限，海外新产能持续投放、中东受损产能超预期修复、国内需求表现不佳及宏观加息预期共同压制铝价，不过国内库存持续大幅去化且年内海外供应缺口仍存，铝价下方有支撑，预计短期铝价偏强震荡运行为主。 ►中长期走势 氧化铝：供应端，国内氧化铝产能投放仍有增量空间，海外新建产能规划持续落地，行业中长期整体供应过剩格局难以扭转，持续压制价格反弹高度，行情难以出现大幅上行行情；不过铝土矿资源约束逐步显现，国内矿山环保限产常态化，几内亚出口配额、雨季发运等变量持续扰动原料端，矿价波动将形成阶段性成本支撑。需求端，电解铝新兴需求虽稳步放量，但传统地产相关需求偏弱，且从电解铝供应增量来看，整体氧化铝需求增量不足以完全消化充裕的氧化铝供给，供需宽松底色不变。综合来看，中长期氧化铝供应过剩压力持续存在，价格难有大幅反弹行情，行情维持偏弱运行，需重点跟踪几内亚矿端政策及国内减停产消息带来的阶段性行情波动。 电解铝：国内电解铝虽小幅超产但预计产能政策红线难以松动，高开工不具可持续性，海外中东完全复产仍需一定时间，而印尼受基建和电力限制实际投产进度有待观察，欧美等地能源成本高企抑制产能释放，氧化铝、铝土矿资源约束也逐步显现；需求端轻量化、光伏型材、电力变压器、电子铝箔等新兴需求持放量，传统地产型材虽有拖累但已筑底，2026年全球供应缺口仍存，宏观压制消退后预计铝价仍有上行空间，但随着海外新产能持续释放，预计上行动能逐渐减弱。 ►风险点：美伊地缘演变，美联储政策走向，几内亚出口配额政策超预期收紧，国内新产能投放节奏超预期，下游需求不及预期。 免责声明 本报告由东吴期货研究所制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。 期市有风险，投资需谨慎！ 》点击查看2026年 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2026-07-23 19:13:43沪铝小幅上涨 社库淡季持续去化【沪铝收盘评论】
中东局势反复，海外电解铝供应不确定性增加。国内淡季铝锭社库持续去化给予铝价一定支撑，但由于前期铝水比例偏低致铸锭增加，使得今年库存整体累积明显，目前社库仍高于近几年同期，加上淡季需求缺乏明显利好支撑，沪铝震荡运行，主力合约报收23345元/吨，涨0.71%。 虽然海外电解铝投复产持续进行，但中东冲突持续，霍尔木兹海峡和曼德海峡通航量骤降，市场预期中东电解铝复产或将推后。目前海外铝库存持续去化，供应偏紧格局仍存，对铝价仍有支撑。国内供应变化有限，需求淡季特征明显，下游铝加工企业开工率持续下滑，不过，新能源汽车、储能市场及出口支撑下，铝需求仍有韧性。 周中铝锭社库继续去化。 对于当前走势，金源期货表示，美国与伊朗敌对行动持续升级、霍尔木兹海峡通行风险加剧，中东电解铝复产预期推后。基本面铝价受到提振。海外低库存，国内去库放缓，多空兼备。短期铝价在宏观情绪修复与地缘风险溢价共同作用下有望继续向上修复，但23500元/吨附近压力较强，突破需等待宏观或供应端的进一步冲击。
2026-07-23 18:26:45深化产业交流｜上海有色网走访云南罗平锌电股份有限公司 共探锌行业发展新机遇
SMM7月23日讯： 为深化铅锌行业交流、畅通产业信息渠道，精准把握锌行业发展趋势与市场动态，7月22日，上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）铜铅锌高级分析师耿志瑶、锌高级分析师李函玉一行，前往云南罗平锌电股份有限公司进行拜访交流，受到公司相关领导的热情接待。 座谈期间，罗平锌电相关负责人向SMM团队介绍公司经营现状、产业链布局及中长期战略规划。双方围绕国内锌原料供应、冶炼成本变化、锌品市场行情、下游需求走势、伴生稀贵金属综合回收、绿色冶炼发展方向等议题展开充分探讨。SMM分析师依托行业数据库，分享锌市场供需研判、价格运行逻辑与行业潜在机遇，并就产业发展中的难点与企业交换观点。罗平锌电结合自身水电配套、矿山资源、冶炼深加工一体化特色，阐述资源拓展、技术研发、新材料延伸等方面推进思路。 此次走访搭建起行业信息互通的桥梁。未来双方将保持常态化沟通交流，持续联动探索产业协同路径，共同助力锌产业稳健高质量发展。 云南罗平锌电股份有限公司简介 云南罗平锌电股份有限公司于2000年成立，2007年在深交所主板上市（股票代码为002114），第一大股东为曲靖市发展投资集团（持股比例为22.3960%），实控人为曲靖市国资委。 主要资产： 涵盖矿产、水电、锌冶炼三大核心资源，拥有富乐铅锌矿、腊庄电厂、锌冶炼厂、综合利用厂、超细锌粉厂等生产单元，具备年处理10万吨原矿、年产12万吨电解锌、14万吨硫酸、1.2万吨超精细锌粉、年发电2.5亿度的综合产能，年产值超20亿元，形成“发电—采矿—冶炼—稀贵回收—新材料”完整产业链，叠加自有水力发电配套的能源闭环，形成独有的核心竞争优势，在西南有色金属冶炼领域具备核心引领地位。 主营业务： 水力发电、铅锌等有色金属的开采、锌冶炼及其延伸产品的生产销售，产品包括硫化锌精矿、铅精矿、锌锭、工业硫酸、镉、超精细锌粉、锗精矿、银精矿、铜精矿、锌合金、工业及生活用电、食用菜籽油等。公司先后获得省、市“守合同重信用企业”、“曲靖市重点工业企业”、国家知识产权优势企业、高新技术企业以及国家实验室认可证书等荣誉。 战略发展： 水电资源开发方面， 一是投资参与装机3.75万千瓦的罗平县老渡口电站建设，拥有其37%股权；二是投资参与贵州省兴义市装机10万千瓦的老江底电站的建设，拥有其33%的股权。 铅锌矿山开发方面， 一是 投资参与永善县金沙铅锌矿的开发，拥有其23.2%的股权。 二是 通过定向增发股票的方式，完成对贵州泛华矿业集团有限公司所属普定县向荣矿业、德荣矿业、宏泰矿业有限公司的整体收购，拥有上述三家公司控制的矿山资产。 经营发展方面，一是 收购原罗平县锌电公司硫酸厂。 二是 建设产能为每年1万吨菜籽油生产线。 三是 成立全资子公司云南罗平锌电新材料有限公司，以锌合金产品促进产业链的延伸。 技术创新方面： 公司拥有专利78件。其中，高铁低锗氧化锌焙砂和亚硫酸锌的综合处理回收有价金属方法处于行业领先水平。 SMM联系人：耿志瑶 联系电话：13818541149
2026-07-23 17:11:271.8亿！江西省景德镇高新区光储充一体化一期项目招标
北极星储能网讯，2026年7月21日，江西省景德镇高新区 光储充 一体化一期项目招标，最高限价：182537559.76元人民币，并于2026年08月14日09点30分前提交投标文件，本项目接受联合体投标。 原文如下： 景德镇高新区光储充一体化一期项目招标公告 景德镇高新区光储充一体化一期项目的潜在投标人应在江西省公共资源交发易平台确认并获取招标文件，并于2026年08月14日09点30分（北京时间）前提交投标文件。 一、项目基本情况 项目编号：JXFD2026-JDZ-35号 项目名称：景德镇高新区光储充一体化一期项目 预算金额：182537559.76元人民币 最高限价（如有）：182537559.76元人民币 采购需求： 本项目是否接受联合体投标：是。 二、投标人的资格要求 1.满足《中华人民共和国政府采购法》第二十二条规定： 1.1 具有独立承担民事责任的能力； 1.2 具有良好的商业信誉和健全的财务会计制度； 1.3 具有履行合同所必需的设备和专业技术能力； 1.4 有依法缴纳税收和社会保障资金的良好记录； 1.5 参加政府采购活动前三年内,在经营活动中没有重大违法记录； 1.6 法律、行政法规规定的其他条件。 2.单位负责人为同一人或者存在直接控股、管理关系的不同投标人，不得参加同一合同项下的采购活动。为本采购项目提供整体设计、规范编制或者项目管理、监理、检测等服务的，不得参加本项目的政府采购活动。 3.供应商被“信用中国”网站列入失信被执行人或重大税收违法案件当事人名单、或被“中国政府采购网”网站列入政府采购严重违法失信行为记录名单（处罚期限尚未届满的）的，不得参加本项目的政府采购活动。 4.本项目允许制造商参加，若投标人为代理商的，须取得所投核心产品（组件及储能设备）制造商针对本项目的唯一授权。 5.与本项目其他投标人提供同一品牌（同一型号）产品参与投标的，相关投标均无效。 三、获取招标文件 时间：2026年07月21日至2026年07月28日（北京时间） 地点：江西省公共资源交易平台（网址：） 方式：网上确认和下载招标文件。 四、提交投标文件截止时间、开标时间和地点 2026年08月14日09点30分（北京时间） 地点：江西省公共资源交易中心（南昌市高新区紫yang大道3088号泰豪科技广场）2楼开标大厅。 五、公告期限 自本公告发布之日起5个工作日。 六、其他补充事宜 1.潜在投标人必须在江西省公共资源交易平台（网址：） 注册并办理江西省 CA 数字证书和电子签章。具体要求详见“江西省公共资源交易平台-服务指南-投标单位”（网址：）。潜在投标人未使用本单位 CA 数字证书在江西省公共资源交易平台下载招标文件的，视为未获取招标文件，不得参加本项目的投标活动；本项目使用江西省公共资源数智交易平台，如有操作上的问题可在“江西省公共资源交易平台-服务指南-投标单位-江西省公共资源数智交易平台-交易系统投标单位操作手册”处下载政府采购的操作手册。 2.本项目采用“不见面开标 ”系统开标，投标人无需到达开标现场，投标人应在投标截止时间前1小时内进入江西省公共资源交易平台-不见面开标大厅进行线上签到（具体操作详见《江西省公共资源交易中心不见面开标系统投标人操作手册（政府采购）》（网址：）。注意事项详见招标文件第二章；投标人应仔细阅读有关不见面开标的内容，如有疑问请联系新点工作人员，联系电话：400-998-0000； 七、对本次招标提出询问，请按以下方式联系 1.采购人信息 名 称：景德镇市新程综合能源服务有限公司 地 址：江西省景德镇市景德镇高新区梧桐大道合盛产业投资公司4号厂房 联系方式： 陶先生、13687981356 2.采购代理机构信息 名 称：景德镇方顿工程管理咨询有限公司 地 址：江西省景德镇市珠山区青塘路观音阁6号 项目方式：胡女士、18307082251
2026-07-23 11:42:39海外库存去化支撑铝价 氧化铝增仓下跌【机构评论】
【期货盘面】隔夜，沪铝主力AL2609收于23260元/吨（ 80元/吨， 0.35%），持仓增加95手至25.81万手，价格小幅上涨、持仓基本稳定；氧化铝主力AO2609收于2684元/吨（-47元/吨，-1.72%），持仓增加14753手至31.66万手，呈现明显的下跌增仓；铸造铝合金主力AD2609收于23055元/吨（ 65元/吨， 0.28%），持仓减少93手至19299手。 LME铝报3192.5美元/吨，上涨0.98%；LME铝0—3升水15.42美元/吨，较上一日扩大4.90美元/吨。LME铝库存降至276775吨，减少1500吨，其中注册仓单245900吨、注销仓单30875吨，注销仓单占比约11.2%。 产业链表现明显分化：海外铝价在库存下降和现货升水扩大的支撑下继续走强，沪铝与铸造铝合金跟涨；氧化铝则在供应宽松预期下增仓下跌，成本端弱于成材端。 【现货基差】现货方面，SMM氧化铝指数报2716.56元/吨，下降3.36元/吨，跌幅0.12%；氧化铝基差19元/吨，较上一日持平。现货价格延续缓慢下行，而期货跌幅更大，期货贴水结构对近端价格形成一定支撑。 SMM A00铝报23170元/吨，上涨90元/吨；华东现货贴水10元/吨，较上一日持平。华南现货升水70元/吨，扩大60元/吨；中原现货贴水130元/吨，保持不变。区域现货表现有所分化，华南升水改善较为明显。 SMM ADC12铝合金报24000元/吨，较上一日持平；相对铸造铝合金期货升水990元/吨，较上一日持平。ADC12现货价格稳定，仍对期货维持较高升水，废铝原料成本对现货报价具有支撑。 【估值利润】氧化铝完全成本约2735元/吨，较上一日持平；即期利润为-18.44元/吨，下降3.36元/吨，行业平均亏损继续扩大。氧化铝现货已接近完全成本，但供应预期偏宽松，成本支撑尚不足以扭转价格弱势。 电解铝综合成本约16182.6元/吨，其中测算电价为0.399元/千瓦时；电解铝即时利润约6987.4元/吨，增加90元/吨，仍处于历史偏高水平。高利润有利于企业维持较高运行负荷，但国内产能上限约束了进一步扩产空间。 ADC12完全成本为23580元/吨，理论利润为-80元/吨，但该组数据最近更新日期为7月16日，暂未反映近期原料和现货价格变化。佛山破碎生铝均价为20450元/吨，较上一日持平；生铝精废价差扩大至857元/吨，增加150元/吨。精废价差扩大意味着原铝相对废铝价格走强，再生铝的废料成本优势有所增强，但ADC12终端需求和企业实际加工利润仍需进一步观察。 沪铝进口亏损约3382.67元/吨，亏损扩大89.06元/吨；氧化铝进口亏损约218.57元/吨，亏损扩大40.71元/吨。LME铝继续走强，令原铝进口窗口维持深度关闭；氧化铝进口窗口同样关闭，海外资源短期难以形成有效补充。 【供需库存】国内铝锭社会库存为102.2万吨，较上一期减少0.2万吨；铝棒库存为12万吨，增加0.55万吨；铝锭出库量为13.74万吨，增加0.11万吨。 氧化铝开工率为75.04%，较上一期下降5.70个百分点；电解铝运行产能为4531.16万吨，较上一期增加9.90万吨。 下游综合开工率为61.3%，下降0.6个百分点。其中，铝箔开工率71.3%，下降0.1个百分点；铝板带开工率68.4%，下降1个百分点；铝线缆开工率64%，下降2.6个百分点；铝型材开工率53.5%，上升0.4个百分点。总体开工边际走弱，线缆和板带回落较为明显，型材虽有改善，但绝对水平仍然偏低。 【市场信息】① LME铝库存降至276775吨，减少1500吨；0—3升水扩大至15.42美元/吨。库存下降与现货升水扩大共同反映海外近端供应偏紧，对LME铝价形成支撑。 ②日本一季度从欧盟进口废铝同比增长89%，欧盟升至日本第三大废铝供应来源。该变化表明全球废铝贸易流向继续调整，有助于补充日本再生铝原料，但暂不足以改变全球原铝供需格局。 ③印度国家铝业公司NALCO启动50万吨电解铝扩产计划，并配套建设1080MW自备电厂。该项目有利于提升印度中长期原铝供应能力，但从规划、建设到投产仍需时间，对短期供应影响有限。 ④欧盟拟将2040年电气化率提升至46%，并调整碳排放交易体系、增加工业脱碳投资。电网建设、交通电气化和可再生能源投资中长期有望增加铝材消费，但政策落地节奏和欧洲制造业成本仍是需求兑现的关键。 【南华观点】海外库存下降、现货升水扩大带来的供应紧张预期，与国内电解铝高利润、下游开工偏弱之间形成博弈；氧化铝则继续交易供应宽松预期与成本亏损之间的矛盾。 氧化铝：期货下跌增仓，显示新增空头力量较强，市场仍在交易产能释放和供应宽松预期。现货价格缓慢下降，即期利润转为亏损，完全成本附近存在一定支撑，但在复产及新增产能预期未明显改变前，预计氧化铝仍以弱势震荡为主。短期关注2650—2700元/吨附近的成本支撑及持仓变化。 沪铝：LME库存下降、0—3升水扩大及海外供应风险继续支撑外盘，国内铝锭小幅去库也使沪铝保持韧性。但电解铝利润接近7000元/吨，下游综合开工率回落，铝棒库存增加，限制价格持续上行空间。预计沪铝短期维持高位震荡偏强，但在现货升贴水未同步明显走强前，不宜过度追涨。 铸造铝合金：期货跟随沪铝上涨，ADC12现货维持稳定。废铝价格未明显上涨、精废价差扩大，有利于缓解再生铝原料成本压力，但终端需求尚未出现明确改善。预计铸造铝合金继续以跟随沪铝为主，现货高升水对期货下方形成一定支撑。 关注风险：一是LME库存和注销仓单变化；二是氧化铝新增产能、复产节奏及现货成交变化；三是国内铝锭去库能否延续、铝棒累库是否加快；四是海外宏观及地缘风险；五是下游开工与铝材出口变化。
2026-07-23 09:25:37
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