重庆银氧化镧产量
重庆银氧化镧产量大概数据
| 时间 | 品名 | 产量范围 | 单位 |
|---|---|---|---|
| 2019 | 银氧化镧 | 5000-7000 | 吨 |
| 2020 | 银氧化镧 | 6000-8000 | 吨 |
| 2021 | 银氧化镧 | 7000-9000 | 吨 |
| 2022 | 银氧化镧 | 8000-10000 | 吨 |
| 2023 | 银氧化镧 | 9000-11000 | 吨 |
重庆银氧化镧产量行情
重庆银氧化镧产量资讯
美元走软 金属涨跌互现 纽金银铂钯多晶硅涨幅居前 原油焦煤领跌【SMM日评】
SMM 11月9日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属涨跌互现，沪铅、沪锌以及沪镍一同下跌，沪铅跌0.78%，沪锌跌0.74%。沪镍跌0.15%。其余金属涨幅均小幅波动，氧化铝主连跌0.08%，铸造铝主连跌0.02%。 此外，碳酸锂主连跌4.85%，多晶硅主连涨1%，工业硅主连跌0.24%。欧线集运主连涨0.02%报2351.5。 黑色系方面集体下跌，不锈钢以0.99%的跌幅领跌，热卷跌0.62%。双焦方面，焦煤跌1.31%，焦炭跌0.65%，其余金属跌幅波动均不大。 外盘基本金属方面，截至15:04分，外盘基本金属普涨，仅伦锡和伦镍一同下跌，伦锡跌0.53%，伦镍跌0.57%。伦锌以0.81%的涨幅领涨。伦铝涨0.6%，伦铜涨0.5%，其余金属涨幅均小幅波动。 贵金属方面，截至15:04分，COMEX黄金涨1.09%，COMEX白银涨1.17%。国内方面，沪金涨0.4%，沪银涨0.45%。 此外，铂主连涨1.83%，钯主连涨1.1%。 截至当日15:04分左右，部分期货行情： 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【国家统计局：10月CPI同比上涨0.7% PPI同比上涨5.7%涨幅比上月扩大】 国家统计局数据显示：10月份，居民消费价格指数（CPI）环比持平；同比上涨0.7%，涨幅比上月回落0.2个百分点；扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.8%，涨幅比上月回落0.2个百分点。工业生产者出厂价格指数（PPI）环比上涨0.7%，涨幅比上月回落0.5个百分点；同比上涨5.7%，涨幅比上月扩大0.7个百分点。国家统计局城市司首席统计师董莉娟解读2026年10月份CPI和PPI数据。 》点击查看详情 【国务院关税税则委员会：调整对原产于美国的进口商品加征关税措施】 为落实中美两国元首华盛顿会晤达成的成果共识，根据《中华人民共和国关税法》、《中华人民共和国海关法》、《中华人民共和国对外贸易法》等法律法规和国际法基本原则，经国务院批准，自2026年11月10日13时01分起，调整《国务院关税税则委员会关于对原产于美国的进口商品加征关税的公告》（税委会公告2025年第4号）规定的加征关税措施，在2个月内继续暂停实施24%的对美加征关税税率，保留10%的对美加征关税税率。 》点击查看详情 【中国央行公开市场操作当日实现净回笼440亿元】 中国央行今日开展1820亿元7天期逆回购操作，因今日有2260亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼440亿元。 》11月9日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.7188元 美元方面： 截至15:04分，美元指数下跌0.23%报102.05，据CME“美联储观察”：美联储12月维持利率不变的概率为22.0%，加息25个基点的概率为78%。美联储到明年1月维持利率不变的概率17.7%，累计加息25个基点的概率67.1%，累计加息50个基点的概率为15.2%。(金十数据APP) 10月份美国就业增长强劲，失业率小幅下降，这些迹象表明在经济扩张的背景下，劳动力市场表现稳健。另有数据显示，11月初美国消费者信心指数升至三个月高位。在12月的下一次会议召开前，美联储官员还将迎来一份就业报告以及一系列完整的通胀数据。鉴于能源价格持续高企并推高了整体物价水平，市场普遍预计美联储届时将采取加息行动。(金十数据APP) 投资者正等待美国关键通胀数据以及美联储就其政策前景发出新信号。(金十数据APP) 其他货币方面： 随着流动性和货币环境趋紧，抑制了市场对利率敏感型债券的需求，印度短期债券的表现很可能将再次落后于长期债券。据IDFC First Bank和德意志银行预测，印度央行在未来几个月内可能进一步加息，幅度最高可达75个基点；此前，该行已于10月7日加息25个基点。与此同时，印度央行正在从银行体系回笼流动性，过剩资金已较9月初的历史高点有所减少。这种影响在债券市场已有所体现：本月初，长短债之间的收益率差曾一度收窄至5月以来的最低水平，随后随着原油价格下跌，该利差又再次扩大。Karur Vysya Bank财资主管VRC Reddy表示：“短债对即时的利率预期和流动性状况更为敏感。鉴于当前的通胀走势，未来仍有可能进一步加息，预计这类债券的表现将持续落后。”(金十数据APP) 宏观方面： 今日将公布德国9月季调后贸易帐、欧元区11月Sentix投资者信心指数、美国9月批发销售月率、中国10月M2货币供应年率（待定）等数据。此外，需关注：美联储理事鲍曼发表讲话；2027年FOMC票委、芝加哥联储主席古尔斯比发表讲话。 原油方面： 截至15:04分，两市油价一同下跌，美油跌1.3%，布油跌1.8%。地缘政治溢价回吐，在美国总统特朗普表示他极不可能下令对伊朗发动进一步袭击，且结束冲突的谈判仍在继续之际，缓解了人们对潜在供应中断的担忧，推动油价走低。(金十数据APP) 伊朗伊斯兰共和国广播电视台9日援引伊朗伊斯兰革命卫队海军官员的话报道说，霍尔木兹海峡南部的“敌方”导航辅助系统被摧毁后，经该海峡进行的“石油走私”活动已被完全阻断。报道说，8日夜间没有任何船只由“未经授权”航道通过霍尔木兹海峡。报道还说，美国8日晚袭击伊朗南部格什姆岛部分地区，霍尔木兹甘省副省长纳菲西表示，岛上关键基础设施和服务设施均未遭受任何损失。格什姆岛当前局势处于可控状态，相关部门已进入“全面戒备状态”。（新华社）(金十数据APP) SMM日评 ► 高升水行情下 废铜成交平淡【SMM再生铜日评】 ► 市场分歧较大 今日成交欠佳【SMM华南铝现货日评】 ► 铸造铝早盘冲高承压 ADC12报价上调【ADC12价格日评】 ► 再生铅：散单货源紧张&下游采购谨慎 市场成交清淡【SMM铅日评】 ► 11月9日废电瓶市场成交综述【SMM日评】 ► 【SMM 镍中间品日评】11月9日 MHP、高冰镍镍价上行 ► 【SMM硫酸镍日评】11月9日 电镍高升水缓解供应压力 硫酸镍价格略涨 ► 【镍生铁日评】NPI 多空博弈加剧，高低报价分化 ► 稀土市场涨跌互现 镨钕回升但成交清淡【SMM稀土日评】 ► 铂金早盘偏强运行 现货市场成交偏清淡【SMM日评】 ► 非农超预期压制与央行购金托底交织 银价走高现货供需双弱【SMM日评】
2026-11-09 15:30:15K型分化的基础建设投资趋势展望【电工材料年会】
11月6日，在由常州同泰高导新材料有限公司、上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）、山东爱思信息科技有限公司主办，山东星辉铜基新材料科技有限公司支持，宜兴市企业家协会电线电缆企业联合会、苏州市光电产业商会、安徽无为特种电缆协会、宁波市电线电缆商会特邀支持的 2026 SMM（第十一届）导体线缆工业展览会暨电工材料产业年会——导体材料发展论坛 上，弘则研究首席宏观分析师章左昊分享了“K型分化的基础建设投资趋势展望”这一主题。 其从固定资产投资累计同比；基建投资累计同比：三个季度的落差；总量在下降，结构在剧烈分化（分领域投资同比：K型的两端）等走势变化进行了解读。 四块蛋糕的份额：信息在涨、水利在退 水利环境公共设施从 34.9% 降到 31.6%，信息传输从 6.0% 升到 8.2%——结构换轨，在份额上比在增速上更直观。 水利仍是最大一块，但一年掉 3.3 个点；信息传输从 6.0% 升到 8.2%——换轨在加速。 1.水利环境公共设施 34.9%→31.6%：2025年-8.4%、2026年 1-9月-12.8%，连续两年领跌，是下支收缩的主源。 2.信息传输软件 6.0%→8.2%：2025 年信息服务业投资+28.4%、2026 年1-9月 +30.8%，唯一份额与增速同向的行业。 3.电力热力燃气及水 26.3%→25.5%：2025年+9.1%、2026年1-9月-6.8%——统计局按项目所在地统计，与中电联电力投资 -2.2% 是两个口径。 信贷一年比一年扎堆年初 2026 年前九月，一季度新增贷款已占 74.65%，是其余月份月均的 5.89 倍——钱越来越早。 （ 注：占比与倍数由新增人民币贷款月度序列自行测算；2026 年为前九月口径。来源：新增人民币贷款月度序列 ） 谁出钱，决定了钱怎么花、能花多久 中央资金托底、专项债定节奏、政策性金融解资本金、十地财政六条渠道对应完全不同的传导，不能当一个“资金面”看。 两笔 8000 亿：一笔管当期，一笔管开工 它不是“一共 1.6万亿”:一个是中央预算内投资、直接计入投资额，一个是项目资本金、撬动 11.59万亿总投资——年内看前者，跨年看后者。 K 型分化的三条轴 行业轴决定方向、资金轴决定抗周期性、回报轴决定分化能持续多久——三轴同时成立，才是真上支。 ►三条轴：投什么、谁出钱、能否自持，缺一条就不是真上支 行业轴：信息传输 +30.8%、航空 +13.8% 、对水利-14.4%、公共设施-12.8%，决定分化方向 资金轴：中央资金托底、士地财政收缩(见第7页)，决定抗周期性。 回报轴：算力、电网能够自持，管网、市政不能自持，决定分化能持续多久。 下支的边界在 −13% 附近，铁路是高位回落 水利与电力燃水双双为负、交运仓储邮政仍为正——下支收缩已到底部区间；铁路不是衰退，是高位回落。 十五五”六张网合计 23-25 万亿 年均约4.6-5 万亿，是当前基建投资的一个显著增量，但三旧靠地方配套、三新靠产业资本，落地节奏完全不同。 ►六张网是“十五五”最大的增量叙事，但总量与节奏是两回事。 1.三旧(水网 6、地下管网 5、物流网 2.5 万亿)延续市政逻辑，依赖地方配套。 2.三新(电网 5、算力 4、通信 1.5 万亿)由央企与产业资本主导，落地更快。 3."今年超7 万亿”是含相关重点领域的宽口径，不是六网净额，两个数不能相减。 读法：23—25 万亿为发改委初步估算；机构测算 26.9 / 25 / 超 26 万亿口径不同，只能选一个并标注。 六网的五年节奏：今年 3.2，高峰在 2029 不是匀速投放：2026 只投 3.2万亿(五年计划的13%)，2029到5.5万亿见顶——节秦差三年，铜需求的拐点也跟着后移。 ►六网不是匀速投放：2026 是开工年，2029 才是投资高峰，中间差三年。 1.2026 年 3.2 万亿，可自下而上拆解：电网 0.9（两大电网投资超 9,000 亿）＋水利 1.1 ＋管廊/算力/通信/物流 1.2。 2.发改委口径今年“六网及相关重点领域”超7万亿，是宽口径；六网净额只占其中约 45%，两个数不能相减。 3.2027—2029 抬到 4.6 / 5.4 / 5.5 万亿：电网年均 1 万亿（国网 4 万亿＋南网 1 万亿），是节奏的主轴。 AI 基建到底多大：取决于用哪个口径 最窄的运营商口径 810 亿与最宽的云厂商口径9,950 亿相差12 倍——四个口径互不兼容，可加总性为零 88% 在设备、12% 在土建：拉动的是铜不是水泥 算力投资是设备密集型，几乎不经过建材链，节奏上同比仍高、环比已连续减速，为回报端的担忧埋下伏笔。 电源连续两年负增长，太阳能-30% 2025 年电源投资 −9.6%、2026 年前三季度 −7.1%，太阳能 −30.3% 是主因；同期电网 +5.1%／+4.9%——电力内部的 K 型是实打实的。 把算力翻译成电力：2030 年是 2025 年的 2—4.7 倍 两套口径指向同一结论——算力对电力的拉动是确定的，幅度取决于是否含自备电厂与就近消纳。 ►2030 年是 2025 年的 2—4.7 倍：方向确定，幅度取决于口径。 1.能源局/中电联：1,700亿千瓦时(占全社会1.6%)一8,000亿(占6%)，约 4.7 倍。 2.信通院：1,960 亿（同比 +18.1%）→ 4,000—7,000 亿（占 3%—5%），2.0—3.6 倍。 3.差别在统计边界(是否含自备电厂与就近消纳)，两套数只能并列、不能混算。 投资降 4.2%，水泥实物量降 11.6%-12.8% 投资与实物工作量之间出现 7-8 个百分点的缺口投资结构——正在丛水泥密集转向设备密集 ►投资只降 4.2%，水泥实物量却降 12%左右，说明建材需求不能按投资额线性外推。 1.缺口来自结构切换：设备工器具购置 +9.7%，几乎不消耗水泥。 2. 算力、电网投资以设备和铜为主，土建占比低。 3. 验证基建要用实物量指标（水泥、螺纹钢、挖掘机）交叉校验，不能只看投资额。 铜的增量不在今年：2026 见底，2027 才重新上行 电源退坡把 2026 年电力用铜拉低 4%(-7 万吨);六网放量后 2027-2030 累计再加 37 万吨——铜的拐点跟着六网走。 担忧不在需求端，而在回报端 头部云厂商 AI 资本开支已达对应收入的 128.3%，超过收入本身——“建得越多、空转越多”的负反馈风险上升。 AI 叙事的裂缝：股价与 CDS 同时定价 10月30日英特尔 −28.6%、费城半导体 −7.2%、纳指 −2.9%；同期 AI 债 5 年期 CDS 六个月走阔 172%—258%——股债两市在给同一个风险定价。 三情景与证伪条件 分歧不在方向，而在 2027 年能否转正——给出可被证伪的阈值，比给出精确的点位预测更有用 ►修正规则：六项指标中任一项连续两个月越过阈值即切换情景——例如水泥出库量同比跌破-15%，基准转向悲观。 ►月度跟踪：六项指标 基建投资累计同比 —— 国家统计局，固定资产投资累计同比 —— 国家统计局，一季度信贷占比 —— 人民银行，铁路投资累计 —— 国铁集团，数据中心用电量 —— 国家能源局，水泥出库量同比——第三方行业监测数据。 ►口径说明：三种情景属于研究框架下的假设推演，结果判断均为方向性表述，不含具体点位预测；跟踪指标全部采用月度可得数据，任一项越过阈值即对结论做出修正。 》点击查看2026 SMM（第十一届）导体线缆工业展览会暨电工材料产业年会报道专题
2026-11-09 15:15:19基本金属普涨 伦锌、多晶硅走强 碳酸锂、焦煤下挫 金银铂钯齐升【SMM午评】
SMM11月9日讯： 金属市场方面: 截至午间收盘，内盘基本金属普涨。沪铜涨0.67%，沪铝涨0.71%。沪铅跌0.56%。沪锌跌0.47%。沪锡涨0.63%。沪镍涨0.33%。 此外，铸造铝主连期货涨0.18%，氧化铝主连跌0.26%。碳酸锂主连跌3.72%。工业硅主连涨0.18%。多晶硅主连期货涨1.17%。 黑色系多飘绿。铁矿跌0.58%，螺纹、热卷分别跌0.23%、0.62%。不锈钢涨0.42%。双焦方面：焦煤主力合约跌1.2%，焦炭主力合约跌0.62%。 外盘基本金属方面，截至11:42分，LME金属近全线上涨。伦铜涨0.78%。伦铝涨0.69%，伦铅涨0.29%。伦锌涨1.17%。伦锡跌0.28%。伦镍涨0.07%。 贵金属方面，截至11:42分，COMEX黄金涨1.23%，COMEX白银涨2.04%。内盘贵金属方面：沪金涨0.67%，沪银主连涨1.45%。 此外，截至午间收盘，铂主连期货涨2.4%，钯主连期货涨1.53%。 截至午间收盘，欧线集运主力合约跌0.45%，报2340.5点。 截至11月9日11:42分，部分期货午间行情: 》 点击查看SMM数据看板 现货及基本面 铜： 今日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报升水1850元/吨较上一交易日跌150元/吨，平水铜报升水1600元/吨较上一交易日跌150元/吨，湿法铜报升水1540元/吨较上一交易日跌150元/吨。广东1#电解铜均价109225元/吨较上一交易日涨420元/吨，湿法铜均价为109040元/吨较上一交易日涨420元/吨。现货市场：周末归来广东库存明显增加…… 》点击查看详情 宏观面 国内方面: 【国家统计局：10月CPI同比上涨0.7% PPI同比上涨5.7%涨幅比上月扩大】 国家统计局数据显示：10月份，居民消费价格指数（CPI）环比持平；同比上涨0.7%，涨幅比上月回落0.2个百分点；扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.8%，涨幅比上月回落0.2个百分点。工业生产者出厂价格指数（PPI）环比上涨0.7%，涨幅比上月回落0.5个百分点；同比上涨5.7%，涨幅比上月扩大0.7个百分点。国家统计局城市司首席统计师董莉娟解读2026年10月份CPI和PPI数据。 》点击查看详情 【国务院关税税则委员会：调整对原产于美国的进口商品加征关税措施】 为落实中美两国元首华盛顿会晤达成的成果共识，根据《中华人民共和国关税法》、《中华人民共和国海关法》、《中华人民共和国对外贸易法》等法律法规和国际法基本原则，经国务院批准，自2026年11月10日13时01分起，调整《国务院关税税则委员会关于对原产于美国的进口商品加征关税的公告》（税委会公告2025年第4号）规定的加征关税措施，在2个月内继续暂停实施24%的对美加征关税税率，保留10%的对美加征关税税率。 》点击查看详情 【中国央行公开市场操作当日实现净回笼440亿元】 中国央行今日开展1820亿元7天期逆回购操作，因今日有2260亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼440亿元。 》11月9日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.7188元 美元方面： 截至11:42分，美元指数跌0.12%，报102.17。市场正等待美国关键通胀数据以及美联储就其政策前景发出新信号。 受强劲的美国非农就业数据影响，市场愈发预期美联储将通过加息来对抗通胀。10月份美国就业增长强劲，失业率小幅下降，这些迹象表明在经济扩张的背景下，劳动力市场表现稳健。另有数据显示，11月初美国消费者信心指数升至三个月高位。在12月的下一次会议召开前，美联储官员还将迎来一份就业报告以及一系列完整的通胀数据。鉴于能源价格持续高企并推高了整体物价水平，市场普遍预计美联储届时将采取加息行动。(金十数据APP) 据CME“美联储观察”：美联储12月维持利率不变的概率为22.0%，加息25个基点的概率为78%。美联储到明年1月维持利率不变的概率17.7%，累计加息25个基点的概率67.1%，累计加息50个基点的概率为15.2%。(金十数据APP) 数据方面: 今日将公布德国9月季调后贸易帐、欧元区11月Sentix投资者信心指数、美国9月批发销售月率、中国10月M2货币供应年率（待定）等数据。此外，需关注：美联储理事鲍曼发表讲话；2027年FOMC票委、芝加哥联储主席古尔斯比发表讲话 原油方面: 截至11:42分，两市油价涨跌互现，美油涨0.53%，布油跌0.05%。 在美国总统特朗普表示他极不可能下令对伊朗发动进一步袭击，且结束冲突的谈判仍在继续之际，缓解了人们对潜在供应中断的担忧，推动油价走低。(金十数据APP) 据半岛电视台：伊拉克外长表示，伊拉克已与美国达成谅解，允许石油经霍尔木兹海峡通过靠近阿曼的航运通道出口，出口作业仍在持续进行。(金十数据APP) 伊拉克石油部长巴西姆·穆罕默德周六向伊拉克国家通讯社表示，该国目前日产原油已超过500万桶。随着伊朗战争带来的经济冲击以及国际石油巨头加大投资，伊拉克正寻求提高其在石油输出国组织欧佩克的产量配额。战争对伊拉克造成了尤为严重的影响，迫使该国大幅削减石油出口，并导致政府石油收入锐减。这一收入来源去年占伊拉克政府总收入的88%，而沙特阿拉伯的这一比例约为55%。(金十数据APP) 现货市场一览: ► 月差巨大下游观望情绪浓厚 持货商只能降价出货【SMM华南铜现货】 ► 再生铅：散单货源紧张&下游采购谨慎 市场成交清淡【SMM铅日评】 ► 沪铝近月BACK月差收敛 华东现货升水止跌【SMM铝现货午评】 ► 市场分歧较大 今日成交欠佳【SMM华南铝现货日评】 ► 宁波锌：市场出货贸易商稀少 现货升水继续走高【SMM午评】 ► 广东锌：市场报价变化不大 现货升水持稳【SMM午评】 ► 【SMM锡午评】锡价震荡运行，SMM社库连降五周，下游观望情绪延续 ► 【SMM镍午评】11月9日镍价高位整理，非农数据爆表强化12月加息预期 ► 美方豁免关税、中方拟管出口：美国电池片扩产卡在设备端【SMM分析】 ► 稀土市场涨跌互现 镨钕回升但成交清淡【SMM稀土日评】 ► 铂金早盘偏强运行 现货市场成交偏清淡【SMM日评】 ► 非农超预期压制与央行购金托底交织 银价走高现货供需双弱【SMM日评】
2026-11-09 14:13:2511月9日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.7188元
中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2026年11月9日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.7188元，1欧元对人民币7.4681元，100日元对人民币4.2378元，1港元对人民币0.85719元，1英镑对人民币8.9564元，1澳大利亚元对人民币4.6035元，1新西兰元对人民币3.7264元，1新加坡元对人民币5.2269元，1瑞士法郎对人民币8.1802元，1加拿大元对人民币4.7470元，人民币1元对1.2022澳门元，人民币1元对0.60532林吉特，人民币1元对12.2787俄罗斯卢布，人民币1元对2.4671南非兰特，人民币1元对203.54韩元，人民币1元对0.54841阿联酋迪拉姆，人民币1元对0.56046沙特里亚尔，人民币1元对48.5668匈牙利福林，人民币1元对0.58784波兰兹罗提，人民币1元对1.0010丹麦克朗，人民币1元对1.4759瑞典克朗，人民币1元对1.4127挪威克朗，人民币1元对7.48537土耳其里拉，人民币1元对2.7766墨西哥比索，人民币1元对5.0175泰铢。 》2026年11月9日中国外汇交易中心受权公布人民币汇率中间价公告
2026-11-09 09:34:26非农强化加息叙事，铜价重心延续下移【机构评论】
当周铜价冲高后大幅回落，期现劈叉加剧，重心较前一周进一步下移。美国10月非农新增16.5万人，失业率意外从4.2%回落至4.1%，前两个月数据合计上修8.4万人。12月加息概率从数据前的72.8%跃升至81%左右，2年期美债收益率升至4.54%，美元与利率端对铜价的压制重新收紧。民主党横扫国会后的关税延期预期仍在，但非农的冲击力暂时压过了关税缓和叙事的边际支撑。地缘方面，美伊谈判信号反复，风险情绪脆弱但尚未形成新的趋势性驱动。 产业端的核心矛盾从“库存显性化”进一步演变为“海外累库与国内极端升水”的深度劈叉。LME库存周内回升约2.5万吨至31.9万吨、转为累库，增量仍集中在美国仓库，COMEX-LME价差一度出现倒挂，关税驱动下的库存回流叙事持续压制盘面情绪。但国内端的紧张在加剧而非缓解：社会库存继续去化至6.25万吨、刷新年内低位，10月电解铜产量环比减少5.11万吨至109.08万吨，冶炼厂检修叠加到货受限，现货升水暴力冲高，上海平水铜升水最高触及2615—3000元/吨，刷新历史新高。铜精矿TC维持在-247美元/干吨的深度负值，矿端与冶炼端的双重收缩正在将现货弹性压缩到极致。但高升水的负反馈已经开始显性化：部分下游加工企业考虑停炉保温，由被动观望转向主动控产，需求端对极端的现货结构正在产生抵抗。 以调整对待，重心继续下移。非农数据将12月加息概率推升至80%以上，宏观压制在短期内难以证伪，海外累库与关税溢价消退构成上方约束；但国内极低库存、深度负TC与冶炼减产决定了下方同样不具备顺畅下跌的条件，高升水对下游的负反馈则是新增的需求侧下行风险。沪铜参考104000—109000区间，单边追空的安全边际有限，但反弹缺乏宏观与需求的双重配合。 （来源：正信期货）
2026-11-09 09:22:59
