越南合金中板进口量
越南合金中板进口量大概数据
| 时间 | 品名 | 进口量范围 | 单位 |
|---|---|---|---|
| 2016 | 合金中板 | 100000-120000 | 吨 |
| 2017 | 合金中板 | 110000-130000 | 吨 |
| 2018 | 合金中板 | 120000-140000 | 吨 |
| 2019 | 合金中板 | 130000-150000 | 吨 |
| 2020 | 合金中板 | 140000-160000 | 吨 |
越南合金中板进口量行情
越南合金中板进口量资讯
4600美元的黄金，到底贵不贵？
在经历了惊人的五年牛市、于2026年1月触及约5400美元的峰值后，黄金目前在伊朗冲突的背景下回调至约4600美元。摩根大通人认为，4600美元的黄金贵得有理，但真正的买家还没来。 5月7日，据追风交易台消息，摩根大通亚太区研究团队在与世界黄金协会（WGC）首席市场策略师John Reade会面后发布最新研报，核心结论直截了当： 黄金按任何量化模型衡量都是昂贵的，但这不代表它是错的。 如果按照历史模型，黄金的公允价值应在1000至1900美元之间，当前价格处于自1971年以来的最大溢价水平。然而，昂贵并不意味着错误。这场暴涨（5年美元回报率达+188%）完全由亚洲实物需求、新兴市场央行（尤其是隐秘买入的中国）所驱动，而 西方机构投资者在过去几年中竟然是净卖家。 近期，黄金可能在4600美元附近继续筑底，动量平仓带来的进一步下行风险仍存。但中期催化剂是真实存在且被市场低估的。摩根大通认为，4600美元的黄金是昂贵的保险。但考虑到它所对冲的风险，这笔保费或许值得支付。 该行认为， 支撑金价的下一个结构性主升浪——即西方养老金和保险资金从失效的60/40股债组合中向黄金的“世纪大调仓”，以及市场对“滞胀”的重新定价——目前还尚未真正开始。 模型全面失效：贵，但未必是错 要理解当前黄金的定价逻辑，必须先正视一个事实： 所有传统模型都指向同一个方向——黄金严重高估。 WGC的GLTER框架将黄金长期回报估算为美国CPI加2-3%，由此推算公允价值约为1900美元。而黄金与美国实际收益率之间长达二十年（2001年至2021年）的稳定关系，在2021年彻底断裂——若该关系仍然有效，黄金今天的价格应在1000美元附近，而非4600美元。 那么，投资者究竟在为什么买单？ 摩根大通认同WGC的框架：当前溢价反映两件事。 第一，保险溢价。 在美联储独立性受到公开质疑、财政赤字创和平时期纪录、中东军事冲突持续影响能源市场、新兴市场央行加速去美元化的背景下，黄金的高溢价是对一组异常不稳定环境的理性定价。只要这种不稳定性持续，溢价就会持续。 第二，模型本身已经失效。 过去三十年，股票组合的对冲工具是政府债券。这一假设正在瓦解。当债券与股票的相关性在危机中转为正相关——同时下跌而非对冲——黄金作为替代分散化工具的价值就从战术性变为结构性。60/40投资组合正被越来越多的大型资产配置者视为过时，而逻辑上的受益者正是黄金。 这是最被低估的核心洞察： 黄金目前仅占全球可投资组合的约2%。WGC数十年的组合优化研究一致发现，风险调整后的最优配置比例为5%-10%。 摩根大通称，规模感受一下：全球养老金和保险资产合计约80万亿美元。若平均黄金配置从2%提升至3%，仅这1个百分点的再配置，就需要约5000吨的增量需求——而全球黄金年供应量约为4500吨。 这一再配置尚未开始。 牛市由亚洲建造，西方至今缺席 研报强调，这是黄金市场最反直觉的事实： 2021年至2024年间，西方机构投资者通过ETF净卖出黄金，即便在此期间金价翻倍。 2025年全球ETF流入转正，净流入约800吨，但这波买入来得迟、以动量驱动为主而非基于信念，且在此后的回调中已部分逆转。 真正驱动这轮牛市的是另一批买家： 实物金条和金币需求 （主要来自亚洲个人投资者）目前约为每年1500吨，远高于历史均值约1000吨，是需求中最持久、最稳定的组成部分； 中国和印度 合计占全球黄金需求的约一半，中国已从以珠宝为主（2020年前约占需求75%）转变为投资需求超过珠宝消费； 新兴市场央行购金 ：2021年至2025年间，央行购金平均每季度约225吨，约为2016年至2020年均速的两倍。 摩根大通表示，央行购金是重要的需求驱动力，但官方数字严重低估了实际规模。 越来越多的央行购金未向IMF申报，被归类为"未披露"买入。 2026年一季度，已申报的央行需求偏弱，但WGC与Metals Focus估算官方部门总购金量约为245吨，意味着存在大量未披露买家。 与此同时，摩根大通认为，西方养老金、保险公司和真实货币组合从债券向黄金的再配置，将是下一轮结构性上涨的引擎。 这一进程尚未大规模启动。 两类被主流模型忽视的新兴买家 摩根大通认为，当前有两类新兴黄金需求来源，未被任何标准供需框架捕捉，目前均隐藏在分析师无法对账时使用的"场外及其他"残差项中。 中国保险公司 2025年初，中国前十大保险公司获得监管批准，可将最多1%的资产管理规模配置于实物黄金。按当时规模计算，1%的AUM相当于约200吨黄金。这些机构在2025年完成了部分试验性交易，但大体上按兵不动，等待一个令其满意的价格回调——而那个回调始终未能到来。2026年买入已经开始，但仍远低于获批额度。 这一动态的重要性在于： 1%的上限几乎肯定只是起点，5%的配置意味着需求规模将扩大一个数量级；且随着这些机构开始披露持仓，这部分需求将从OTC残差重新归类为可见投资需求，可能引发市场对需求数据的重新定价。 Tether Tether是全球最大美元稳定币USDT的发行方，市值约2000亿美元，是全球最大的非主权美国国债持有者之一。 2025年，Tether购入约100吨黄金作为USDT的储备支撑（非其较小的黄金支撑稳定币产品）。Tether管理层公开表示，美元存在结构性损伤，并将黄金视为更持久的储备资产。 在约4500吨的年度市场中，单年购入100吨已是不可忽视的买家体量。这一需求同样目前隐藏在OTC残差中，对共识模型不可见。 下一步催化剂：滞胀交易与西方机构的“世纪大调仓” 摩根大通表示，如果说亚洲筑牢了金价的底部，那么未来的上涨空间将由西方决定。 首先是 滞胀交易 。中东冲突指向了更高的通胀和更低的增长，这在历史上是黄金表现最好的宏观环境。目前投资者尚未对此进行充分的仓位部署。投资者需要密切关注的信号是： 当黄金与股市的滚动相关性再次持久转负（股市跌、黄金涨）时，意味着滞胀交易正式启动。 与此同时，Comex净管理资金头寸在2026年已大幅压缩，即便黄金仍接近历史高位，这表明此轮上涨由结构性买家而非战术性资金驱动。西方动量交易者尚未为滞胀交易建仓。 其次是 西方机构的结构性调仓 。目前黄金仅占全球可投资资产组合的约2%，而WGC的研究表明，风险调整后的最佳配置比例应为5-10%。全球养老金和保险资产总额约为80万亿美元， 仅仅将黄金的平均配置比例从2%提高到3%，就需要约5000吨的增量需求 ——这甚至超过了全球一整年的黄金总供应量（约4500吨）。 而这种规模的调仓，目前还尚未开始。
2026-05-07 19:31:07伊朗局势缓和，油价跌超2%，金银齐涨，美股期指上涨，日经大涨5%
美伊结束战争希望缓解通胀担忧，市场风险偏好升温，全球股市上扬，油价走低，金银齐涨。 5月7日，美股指期货上涨，道指期货涨0.3%，欧股涨跌互现，亚股指齐涨，日股领涨。美债收益率下行，美元走软，油价下挫，布油跌3%，现货黄金涨超1%。 据央视新闻报道 ，一名巴基斯坦消息人士6日表示，美国和伊朗正接近达成一份旨在结束战争的谅解备忘录。该备忘录旨在结束战争，并为更详细的核问题谈判设定框架。另据CGTN援引阿拉伯电视台消息人士称，各方已就解除封锁以换取逐步重新开放霍尔木兹海峡达成谅解共识。未来几小时内，滞留在海峡的船只局势有望取得突破性进展。 停火及霍尔木兹海峡封锁有望解除，令能源价格承压回落，大幅缓解了市场对通胀及利率高企的担忧。这一宏观预期的转变，直接带动美债收益率下行与美元走弱，从而为以美元计价的贵金属及基础金属板块注入了强劲的上涨动能。 道明证券策略师瑞安·麦凯表示：“有关可能达成和平协议的新闻提振了贵金属和基本金属市场，但我们提醒投资者，这些新闻仍然非常脆弱，极易逆转，因为与之前的提议相比，美国和伊朗的要求似乎没有改变。” 核心市场走势如下： 美股股指期货快速拉升，纳指期货日内涨幅扩大至0.3%。 欧股开盘涨跌不一，欧洲斯托克50指数涨0.16%，德国DAX指数涨0.03%，英国富时100指数跌0.11%，法国CAC 40指数涨0.06%。 日经225指数收涨5.58%，报62833.84点；韩国首尔综指收涨1.43%，报7490.04点。 布伦特原油日内跌幅达1.5%，报99.7美元/桶；WTI原油日内跌幅达2.7%，报92.47美元/桶。 现货黄金短线拉升，日内涨超50美元，现报4740美元/盎司。 油价回落，WTI原油跌超2.7%至92.47美元/桶。 黄金价格周三上涨3%，创下自3月下旬以来最大单日涨幅，今日进一步突破4700美元/盎司。此前，自2月底冲突爆发以来，因霍尔木兹海峡关闭推高能源价格，市场担心通胀失控将迫使美联储维持高利率，金价累计下跌11%。而近期反弹的核心逻辑在于：一方面，美国经济数据使得降息预期重新升温；另一方面，中东局势有所缓和，能源价格回落，通胀担忧边际缓解，黄金的避险属性与货币属性随之修复。 日经225指数涨幅飙升5.58%，首次突破62000点整数关口，基础材料、科技及金融板块表现突出。指数权重股软银集团涨幅超过8%，成为市场焦点。日本此番大幅补涨，与其他市场有所不同。 此前日股假期休市期间，美股已率先反映了美伊缓和预期带来的风险偏好改善，日本股市的集中回补在一定程度上放大了当日涨幅。
2026-05-07 19:20:06创业板刷新逾10年新高，算力硬件再爆发，恒科指大涨3%，离岸人民币升破6.8
地缘政治紧张局势缓和，美伊正接近达成一份一页纸的停战谅解备忘录，市场风险情绪升温，再加上AI狂潮延续，A股和港股延续上升势头，存储芯片、半导体等板块活跃。 5月7日，A股全天震荡上涨，三大股指午后涨幅扩大，深成指、创业板涨幅均超过1%，其中创业板刷新十年来新高，北证50指数盘中涨超4%。算力硬件股再度爆发，光模块、光通信、存储芯片、电路板等方向集体拉升。 港股延续涨势，恒科指大涨超3%，权重科网股集体反弹，阿里、腾讯、快手、百度等纷纷拉升。芯片半导体进一步攀升。债市方面，国债期货震荡分化。商品方面，国内商品期货涨跌不一，原油大跌超6%。 A股 ：截至收盘，沪指涨0.48%，深成指涨1.18%，创业板指涨1.45%。 盘面上，个股涨多跌少，沪深京三市约3500股飘红，今日成交3.17万亿，沪深两市成交额3.14万亿，较上一个交易日缩量800余亿。板块方面，算力硬件产业链延续强势，光纤、CPO方向领涨。太空光伏、光刻机、工业母机、AI应用、消费电子、短剧游戏概念股活跃。煤炭、油气、锂矿板块调整。 港股 ：截至收盘，恒指涨1.57%，恒科指涨3.06%。 盘面上，科网股普涨，华虹半导体涨逾8%，股价续创新高；快手涨逾7%，阿里巴巴涨近5%。中国石油股份跌逾8%，中国海洋石油跌逾5%。 澜起科技今天继续上涨超11%，此前周三在港股大涨17%，推动其H股较上海上市A股溢价扩大至40%，跻身香港及内地两地上市企业中溢价最高的股票，超越此前长期占据榜首的宁德时代。 宁德时代的溢价优势则明显收窄。在完成约50亿美元的股票增发后，其H股溢价已从3月份高峰时的49%回落至26%，供给扩大对估值形成压制。 债市 ：国债期货震荡走高，截至收盘，30年期主力合约涨0.11%，10年期主力合约涨0.01%，5年期主力合约涨0.03%，2年期主力合约涨0.01%。 汇市 ：在岸人民币兑美元北京时间16:30官方收报6.8015，较上一交易日官方收盘价涨134点，较上日夜盘收盘涨118点。离岸人民币盘中升破6.8关口，为2023年2月以来首次。 商品 ：国内商品期货分化，截至收盘，贵金属涨幅居前，沪银涨4.57%；基本金属多数上涨，沪锡涨4.11%；新能源材料全部上涨，多晶硅涨3.53%；农副产品多数上涨，鸡蛋涨1.65%；黑色系涨跌参半，硅铁涨1.03%；能源品跌幅居前，低硫燃料油跌6.63%；化工品多数下跌，乙二醇跌5.82%；油脂油料全部下跌，豆一跌2.77%；非金属建材涨跌参半，PVC跌2.70%；航运期货全部下跌，集运指数(欧线)跌1.17%。 算力硬件爆发，光通信、光模块等方向集体大涨 今天A股算力硬件股再度爆发，光通信概念股中，仕佳光子涨超10%，通鼎互联、特发信息、瑞斯康达、中天科技涨停。 在光模块概念股中，东山精密涨停，光迅科技、长芯博创、新易盛等涨幅居前，其中东山精密3个月涨幅超200%，最新市值超3800亿元，创历史新高。 消息面上，英伟达与康宁宣布建立长期合作伙伴关系，以加强美国AI基础设施的制造能力。作为双方长期合作伙伴关系的重要组成部分，康宁向英伟达发行并出售了总价达5亿美元的认股权证。英伟达表示，康宁将把美国的光学连接能力提升10倍，光纤产量提升50%以上。康宁将在美国新建三座工厂，创造超过3000个就业岗位。 开源证券认为，此次合作的核心在于英伟达通过财务手段深度锁定康宁的供给能力。英伟达获得康宁1500万股认股权证，行权价设定为180美元，总对价约合5亿美元，体现出英伟达对康宁长期供应稳定性的高度重视。 产能层面，康宁将在美国本土新建三座AI光通信专属工厂，光连接产能扩张幅度达到10倍以上，光纤产能提升超过50%。这些产能将专项供应英伟达旗下GPU集群，并支持CPO（共封装光学）及NPO（近封装光学）等下一代光电融合技术路线。 光模块巨头Lumentum公布了强劲的第三财季财报。Lumentum第三财季业绩表现卓越，营收同比增长90%，创下8.08亿美元的历史新高。公司总裁兼CEO迈克尔·赫尔斯顿表示，公司的订单已经排到2028年，因为连接GPU集群所需的组件的需求增长速度已经远远超过了供应的生产速度。 通过对A股通信光互联板块相关企业2025年以及2026年一季度财报分析，东兴证券认为，当前光互联板块财务状况稳健。光通信将在技术路径、产品形态、速率迭代方面保持快速进化态势，继续看好光互联行业。 光通信龙头Coherent最新公布的财报显示，Coherent第三财季调整后每股盈利为1.41美元，高于华尔街预期的1.40美元，营收同比增长21%至18.1亿美元，略超分析师预期的17.8亿美元。毛利率从去年同期的38.5%升至39.6%。公司CEO Jim Anderson表示，数据中心与通信业务需求"异常强劲"，驱动了收入加速增长与利润率持续扩张。 据 华尔街见闻文章 ，公司CEO在电话会上直言积压订单创纪录，客户排期更延伸至2028年乃至这个十年末期。为打破供应瓶颈，核心的6英寸磷化铟（InP）产能翻倍目标将提前一季度实现。展望未来，超150亿美元的CPO市场、超20亿美元的多轨技术，以及能比铜提供“2到5倍传热效果”以压榨GPU算力的热管理黑科技，将成为其2027年起的核心增长引擎。 半导体产业链持续拉升 A股半导体产业链持续拉升，炬光科技20CM涨停，新相微、大普微、燕东微等涨幅均超10%。 港股半导体板块同样大涨，华虹半导体涨超8%，天数智芯、中芯国际纷纷走高。 消息面上，2026年以来，半导体行业上游材料、晶圆代工以及封装环节纷纷涨价，推动行业成本上涨，逐渐形成了全产业链价格普涨之势。整体来看，2026年一季度一半以上（申万）半导体行业上市公司归母净利润同比增长，行业整体销售毛利率环比提升了2.49个百分点。 据 上证报 ，蜂巢基金投研团队近日发布的观点显示，人工智能领域出现持续的利好催化，北美四大CSP（谷歌、微软、亚马逊、Meta）披露一季报与最新指引，共同指向同一条主线：AI基础设施资本开支进一步上修、云收入与订单积压同步加速、供给瓶颈（尤其存储/互联/电力/CPU）仍然约束短期收入兑现，从而对上游光互联、内存/HBM、CPU/ASIC、先进封装与电力配套形成更长、更大的订单牵引。整体看，该机构继续看好大科技为主的产业趋势和板块投资价值。 人形机器人盘中异动 人形机器人板块表现活跃，个股方面，肇民科技20%涨停，纽威数控、恒锋工具等个股大涨。 国金证券研报表示，PEEK属于特种工程塑料，具备耐热、阻燃、耐磨、耐腐蚀、自润滑等优势，适合用于医疗、汽车和机器人等对轻量化要求较高的领域。随着汽车、机器人等下游新赛道崛起，PEEK行业将打开成长空间。预计全球PEEK市场空间到2027年将增长至12.26亿美元，年均复合增长率为6.8%。 4月30日，杭州宇树科技有限公司发布双臂人形机器人R1系列，起售价为2.69万元，这是宇树科技目前公开定价最低的人形机器人产品，也是一款主打桌面、工业场景的轻量化上半身双臂方案。 日前，特斯拉宣布，特斯拉第三代人形机器人Optimus V3（擎天柱第三代）预计年中亮相，7-8月将启动正式投产，产品测试稳步推进，预计2027年投入外部场景应用。 据追风交易台消息，大摩称，中国人形机器人正凭借全产业链布局复刻“电车奇迹”，年内狂揽全球46%风投。行业商业化落地全面提速，其中宇树科技展现出惊人的盈利能力，毛利率高达约60%。预计到2050年全球市场将达7.5万亿美元，中国采用量占全球30%，引领终极蓝海。
2026-05-07 19:14:09美元走软 原油转跌 金属涨跌互现 沪锡沪银涨逾4%多晶硅铂涨超3%【SMM日评】
SMM 5月7日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属涨跌互现，沪锡以高达4.11%的涨幅领涨，沪镍跌2.51%，沪铝跌1.26%，其余金属涨跌幅均在1%以内。氧化铝主连涨0.88%，铸造铝主连跌1.51%。 此外，碳酸锂主连涨1.52%，多晶硅主连涨3.53%，工业硅主连涨2.31%。欧线集运主连跌1.17%报2306.5。 黑色系方面涨跌互现，螺纹涨0.83%，铁矿涨0.62%。热卷涨0.55%。不锈钢跌0.48%，双焦方面，焦煤跌0.5%，焦炭跌0.4%。 外盘方面，截至15:05分，外盘基本金属普涨，仅伦铝和伦锡一同下跌，伦锡跌0.5%，伦铝跌0.14%。伦镍涨0.89%，伦铅涨0.71%，其余金属涨跌幅均在1%以内。 贵金属方面，截至15:05分，COMEX黄金涨1.09%，COMEX白银涨2.53%。国内方面，沪金涨1.77%，沪银涨4.57%。 此外，铂主连涨3.12%，钯主连涨2.7%。 截至今日15:05行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【中国央行逆回购操作当日实现净回笼992亿元】 中国央行今日开展270亿元7天期逆回购操作，因今日有1262亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼992亿元。 【香港交易所行政总裁：伦敦金属交易所在香港的仓库接近饱和】 香港交易所行政总裁陈翊庭表示，伦敦金属交易所（LME）在香港批准的一系列仓库的存储容量已接近饱和。LME去年开始批准在香港设立金属仓库。陈翊庭在香港举行的LME亚洲周活动期间的研讨会上表示，LME目前在香港设有15个仓库，而一年前只有4个。她称这是建立实物市场连通性的重要里程碑。LME和香港交易所将探索更多合作项目，包括期货和人民币计价产品，以在亚洲打造一个全面的大宗商品生态系统。(金十数据) 》5月7日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.8487元 美元方面： 截至15:05分，美元指数下跌0.04%报97.98，美国芝加哥联储主席Goolsbee（2027年FOMC票委）：如果低消费者信心转化为消费支出下降，他将警惕需求“过冷”。对思考通胀的新方式持开放态度。美联储应尽可能纳入所有数据，但他认为解决通胀问题没有万灵药。美联储主席提名人凯文·沃什（Kevin Warsh）有一些值得思考的新颖观点。改革央行的通胀框架“并非易事”。(来自华尔街见闻APP) 美国4月纽约联储全球供应链压力指数1.82，创2022年7月份以来新高，原因是中东战争严重影响了企业在全球范围内自由运输货物的能力，前值0.68。 2022年7月，该指数曾达到1.86。(来自华尔街见闻APP) 据CME“美联储观察”：美联储到6月维持利率不变的概率为93.5%，累计降息25个基点的概率为6.5%。美联储到7月维持利率不变的概率为86.5%，累计降息25个基点的概率为13.0%，累计降息50个基点的概率为0.5%。(金十数据) 宏观方面： 今日将公布中国4月外汇储备(待定)，美国4月挑战者企业裁员人数、美国至5月2日当周初请失业金人数、美国3月营建支出月率、美国4月纽约联储1年通胀预期，欧元区3月零售销售月率，法国3月贸易帐，瑞士4月季调后失业率等数据。此外，2027年FOMC票委、芝加哥联储主席古尔斯比参加一场会议的小组讨论。 原油方面： 截至15:05分，两市油价一同下跌，美油跌0.4%，布油跌0.38%。据沙特媒体Alhadath和阿拉伯电视台：消息人士称，美伊达成关于以逐步开放霍尔木兹海峡换取缓解海上封锁的共识，未来数小时将见证海峡被困船只局面取得突破。国际油价短线跳水，由涨转跌。(金十数据APP) 根据周三公布的联邦数据，由于中东战争造成的供应冲击，美国能源库存继续快速下降，这凸显了能源危机持续蔓延导致供应趋紧的问题。据美国能源信息署（EIA）的数据，上周包括柴油在内的精炼库存骤降130万桶，降至2003年4月以来的最低水平。目前这些库存比五年季节平均水平低11%。由于炼油厂停产，柴油价格近日在威斯康星州、伊利诺伊州和密歇根州创下历史新高。（CNN） 最新调查结果显示，在伊朗冲突持续阻碍波斯湾出口并迫使更多油田停产之际，4月份石油输出国组织（OPEC）原油产量减少42万桶/日，至2055万桶/日，创1990年以来最低，主要受科威特和伊朗产量进一步下滑拖累。科威特4月石油产量下降47万桶/日，降至80万桶/日，不足伊朗战争之前水平的三分之一。其次是伊朗，产量下降18万桶/日，至305万桶/日。（彭博） SMM日评 ► 铝合金期现双弱 ADC12价格重心下移【ADC12价格日评】 ► 再生铅：铅价冲高回落 少数精铅报价松动【SMM铅日评】 ► 5月7日废电瓶市场成交综述【SMM日评】 ► 【镍生铁日评】镍铁报价中枢上移 市场处于高位博弈阶段 ► 【SMM 镍中间品日评】5月7日 MHP高冰镍镍价有所上行 ► 【SMM硫酸镍日评】5月7日 成本支撑性较强 镍盐价格上涨 ► 【SMM铬日评】需求不足市场走弱 铬系产品价格下调 ► 稀土价格整体下调 市场成交依旧偏弱【SMM稀土日评】 ► 【SMM螺纹日评】节中部分市场休市 建材库存去化放缓 ► 【SMM板材日评】日内板材价格窄幅上涨 涨后成交乏力 ► 【SMM铬日评】需求不足市场走弱 铬系产品价格下调 ► 【SMM不锈钢日评】镍价拖累SS盘面震荡回落 不锈钢现货交投降温 ► 白银盘面继续大涨 现货市场消费仍淡【SMM日评】 ► 铂价持续上行 观望情绪主导现货市场【SMM日评】
2026-05-07 19:10:49聚焦全球基本金属变局 | 2026 SMM H1伦敦金属论坛圆满收官！
4月29日， 2026 SMM H1伦敦金属论坛 13:00-15：00在伦敦圆满落幕！ 本届论坛前期有效注册人数超160人，线下实际到场参会规模突破百人，广泛汇聚全球有色金属产业链核心从业者、资深行业专家、研究学者及机构代表齐聚一堂。会议聚焦铜、铝、铅、锌等有色金属核心基本金属赛道，深度剖析当前行业运行现状、供需格局变化与后市发展趋势。同时，SMM 精心设置两轮高质量圆桌访谈环节，嘉宾阵容专业多元，围绕地缘政治冲击、全球贸易格局重构、跨市场套利逻辑、品种基本面分化等行业核心热点与关键议题展开深度交流、观点碰撞，全方位研判大宗商品宏观环境与基本金属产业机遇、潜在风险，为全球有色行业参与者提供专业参考与前沿洞察。 议程 1 ：SMM分析师行业分享：铜、铝、镍及铅锌 地缘政治与金属：新全球风险溢价的定价 地缘政治紧张局势加剧如何重塑全球供应链、宏观风险和基本金属价格形成机制 SMM 伦敦办董事总经理王彦臣博士，围绕宏观及铝、镍市场展开分析。宏观层面，他表示，全球经济不确定性加剧，IMF 下调全球 GDP 增长预期；2026 年中国出口或成经济重要支撑，电力行业投资在2026年1-2月显著增加，国家电网将在"十五五"节点期间将加大投资力度。 铝市方面，国内冶炼厂盈利向好、开工率提升，一季度需求偏弱叠加铝价走高，带动库存上行；海外端，2026 年印尼新增电解铝产能投放可观，SMM预计2026年印尼约有95万吨新增铝冶炼产能可能投产，安哥拉凭借水电优势吸引国内投资布局。镍市场方面，鉴于政府收紧配额，SMM预计今年印尼RKAB补充配额约为15%-20%。海外供应方面，受新项目匮乏制约，菲律宾进口量预计维持在1,900万吨左右。考虑雨季对产量的影响，市场将维持紧平衡状态。 SMM 首席分析师兼大客户经理 Shairaz Ahmed 分享了全球铜市场行情。他指出，2025 至 2030 年全球精炼铜需求将持续增长，乐观情况下 2030 年需求量或有望达到3200 万吨左右。国内铜精矿仍依赖进口，2026-2028 年全球铜精矿供应持续偏紧，现货加工费 TC 下行态势尚未结束。同时，未来全球精炼铜产量增速放缓，2027-2030 年市场大概率陷入供应短缺，将为铜价形成长期支撑。 SMM 高级铅锌分析师何岳昂解读 2026 年铅锌市场走势。展望2026年的全球锌精矿市场，他表示，虽然国内、非洲及部分项目持续爬坡，但大型矿山减产压制整体供应，预计2026年国内锌精矿产量同比增 4.8% 至 395 万吨；欧洲冶炼受电价波动影响，或出现6~10万吨的选择性小幅减产。整体来看，2026 年国内外锌精矿市场维持紧平衡，精炼锌呈国内过剩、海外短缺格局。 铅市场方面，他表示，全球铅矿山供应逐步回暖，但精矿市场仍偏紧，矿加工费短期内难以大幅回升。SMM预计，全球精炼铅市场供应宽松的情况将持续至2028年，两市显性库存高企叠加国内电池需求略显疲软，限制当前铅价上行空间。 议程 2 ：圆桌论坛 定位与价格信号：商品市场告诉我们什么？ 了解市场定位、库存信号和跨市场套利。 主持人： SMM首席分析师及大客户经理 Shairaz Ahmed 访谈嘉宾： Drakewood资管有限公司负责人及首席投资官 David Lilley Squarepoint金属研究分析师 Maruis Van Straaten 摩根大通基本金属及贵金属策略负责人 Gregory Shearer Gunvor 基本金属交易员 Loic Jonchery 嘉宾们聚焦当下主流跨市场套利方向，提出需重点跟踪各品种升贴水、期货价差，同时对比正极材料、废料、中间品等上下游品类价差表现，依托细分信号挖掘套利机会。当前市场受政策约束、供给调整及行业规则变动多重影响，整体格局趋于碎片化。国内政策形成供给上限，叠加行业框架调整、落地周期较长，中小企业经营与供给端持续偏紧，市场摩擦增加，套利交易存在明显不确定性。 复杂环境下，市场价差波动放大、区间持续走宽，标的行情延续性增强；叠加跨区域审批、流通限制等因素，传统套利逻辑失效，交易落地难度提升。细分品种层面，铜市场关注度较高，镍等品类结构性扭曲凸显，常规套利销售模式难以稳定落地；优质套利机会集中在具备资产负债表优势的主体，普通参与者决策趋于谨慎，整体交易行为更保守。 整体来看，嘉宾们认为，现阶段不存在普适性、低风险的跨市场套利策略，不同细分市场逻辑分化显著，开展相关交易需充分评估政策、流通及基本面风险。 议程 3 ：超级大国与基本金属之争 - 全球大宗格局新时代 主持人： SMM 伦敦办董事总经理王彦臣博士 访谈嘉宾： Stone X 中东北非和亚洲地区资深金属分析师 Natalie Scott-Gray, 花旗银行 全球大宗商品策略负责人 Max Layton 加拿大蒙特利尔银行资本市场公司 董事总经理及大宗商品研究员 Helen Amos 摩根士丹利 执行负责人，金属及矿业大宗商品策略负责人 Amy Gower Amy Gower表示，我们自去年下半年开始，便认为铝结构性基本面向好：国内电解产能趋近天花板，叠加印尼供给增量预期，铝行业利好逻辑集中在下半年。目前铝市供应端收缩已逐步显现，但紧缺压力并未完全反映在盘面价格上，更多体现在现货升贴水走强。年初至今，三个月期铝上涨了18%，欧洲现货升水为27%。 此外，嘉宾们还提到，由于地缘政治因素影响，各国愈发重视关键物资供应链自主可控，不再依赖全球化供给调配；叠加各类政策干预，原本自由流通的全球大宗商品市场逐步走向区域化、本地化割裂发展。在贸易方面，市场更加不可预测，了解市场至关重要。有嘉宾提到，利率走势是关键变量，预计 2027-2028 年利率下行后，市场供需与库存逻辑才会进一步兑现；同时各国供应链治理升级、战略储备常态化，将长期支撑大宗商品价格韧性。 议程 4：详解SMM数据信息产品如何为大宗商品决策者赋能？ 上海有色网（SMM）作为全球知名的有色金属报价平台，致力于为全球客户提供更优质的数据，助力其做出更精准的决策。SMM深知，在复杂多变的市场环境中，准确、及时的数据是成功的关键。为此，SMM 倾力打造了涵盖铜、铝、铅、锌、镍等多种金属的全方位数据平台。 以铜市场为例，SMM数据库覆盖了从矿山、冶炼、贸易、库存到下游需求的全产业链，提供超过10000个关键指标，涵盖阴极铜、废铜、铜精矿、铜阳极、硫酸等细分品类，包括实时现货价格、期货数据、供需平衡表、开工率、社会库存等，全方位满足客户的分析需求。 为了让数据获取更为简单便捷，SMM推出了 SMM Excel 插件。用户无需任何编程或 API 知识，即可在熟悉的 Excel 环境中一键浏览、选择并同步海量数据，将复杂的数据库操作简化为 “即装即用” 的高效体验。 除了操作简单快捷的数据工具，SMM 还提供专业的价格会员服务和深度市场分析报告。无论是需要实时价格参考的交易员，还是依赖精细数据构建模型的分析师，亦或是寻求市场洞察的企业管理者，都能在 SMM 找到适合自己的解决方案。 议程 5：现场茶歇及社交环节 至此，2026 SMM H1伦敦金属论坛圆满落幕，感谢各位行业同仁的支持！
2026-05-07 19:08:27
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