SMM5月17日讯：
金属市场方面：
隔夜内盘基本金属近全线下跌，沪锡涨0.48%。沪铜跌0.82%。沪镍跌0.75%。沪铅微跌0.09%。沪铝涨0.2%，沪锌跌0.44%。此外，受全球第二大铝土矿生产国几内亚政府宣布已经收回了51份矿业许可的消息影响，氧化铝主力期货盘中曾一度触及3149元/吨的涨停价，最终涨6.73%，收于3141元/吨。
》全球第二大铝土矿生产国强势出手 一口气收回51个矿权
隔夜黑色系均飘绿，铁矿跌0.48%，不锈钢跌0.23%，螺纹钢跌0.45%，热卷跌0.37%。双焦方面：焦煤跌1.04%，焦炭跌1.55%。
隔夜外盘金属方面，LME基本金属多下行，伦铜跌1.43%，伦铝跌0.18%，伦铅微涨，伦锌跌1.41%，伦锡跌1.01%，伦镍跌1.23%。
隔夜贵金属方面：COMEX黄金跌0.66%，COMEX黄金周线跌4.15%，录得自2024年11月以来表现最糟糕的一周；COMEX白银跌0.76%，COMEX白银周线跌1.47%。隔夜沪金跌0.38%，其周线跌4.61%；沪银跌0.15%，其周线跌0.59%。
截至5月17日8:39分，隔夜收盘行情
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宏观面
国内方面：
【七部门：进一步发挥供销社企业等经营主体作用 加快推进废旧家电家具等再生资源回收体系建设】
商务部等7部门办公厅发布关于《进一步发挥供销社企业等经营主体作用 加快推进废旧家电家具等再生资源回收体系建设》的通知。其中提出，创新再生资源回收模式。各地要引导各类回收企业发展&ldquo;互联网+&rdquo;回收模式，培育一批新型再生资源回收企业。鼓励包括供销合作社回收企业在内的各类经营主体与家电家具销售企业对接开展&ldquo;换新+回收&rdquo;业务，提供废旧家电家具入户拆卸、回收，新产品配送、安装等服务。推动规范回收企业与当地政府机关、企事业单位合作，开展废旧物品回收、资源化利用业务，推广&ldquo;公物仓&rdquo;委托运营服务模式。支持供销合作社开发再生资源数字化综合服务平台，丰富信息交互、在线交易等功能。
【证监会：鼓励私募基金参与上市公司并购重组】
证监会发布《关于修改〈上市公司重大资产重组管理办法〉的决定》。鼓励私募基金参与上市公司并购重组。对私募基金投资期限与重组取得股份的锁定期实施&ldquo;反向挂钩&rdquo;，明确私募基金投资期限满48个月的，第三方交易中的锁定期限由12个月缩短为6个月，重组上市中控股股东、实际控制人及其控制的关联人以外的股东的锁定期限由24个月缩短为12个月。
【海上丝路指数：关税下调需求增加 美西航线运价指数较上周上涨23.2%】
宁波航运交易所本周发布的海上丝绸之路指数之宁波出口集装箱运价指数(NCFI)报收于1014.6点，较上周上涨6.5%。21条航线中有9条航线运价指数上涨，10条航线运价指数下跌，2条航线运价指数基本持平。&ldquo;海上丝绸之路&rdquo;沿线地区主要港口中，9个港口运价指数上涨，6个港口运价指数下跌，1个港口运价指数基本持平。中美新关税协议达成，运输需求随之增加，班轮公司欣然宣布运费上涨。美东航线运价指数为1455.0点，较上周上涨21.5%；美西航线运价指数为1813.1点，较上周上涨23.2%。欧洲航线运价指数为750.9点，较上周下跌0.8%；地东航线运价指数为951.1点，较上周下跌0.8%；地西航线运价指数为1265.7点，较上周下跌0.4%。（财联社）
【面向无车家庭 北京再增发2万个新能源小客车指标】
北京市在定向增发4万个新能源小客车指标的基础上，再次增发2万个新能源小客车指标，并于5月26日公布入围家庭名单。据悉，2025年小客车指标配额16万个，其中年度配额10万个，增发新能源指标6万个。增发的指标全部面向申请新能源指标的无车家庭配置。5月26日，在配置完成本年度5.84万个年度家庭新能源小客车指标后，继续按照家庭总积分由高到低排序，向前6万个无车家庭配置。总积分相同的家庭，以家庭申请人中最早在北京市小客车指标调控管理信息系统注册时间的先后排序。届时，本市将一次性向无车家庭配置11.84万个新能源小客车指标。
美元方面：
隔夜美元指数涨0.15%，报100.96。周线方面：美元指数周线连涨四周，本周涨幅为0.55%。美国最新一轮经济数据显示4月进口物价反弹，而5月消费者信心仍然低迷，因对总统特朗普贸易政策影响的担忧加剧。美国劳工部称，美国进口物价在3月份下降0.4%之后，上个月上涨了0.1%，原因是资本货物成本的飙升超过了能源价格的下降。接受访查的经济学家此前预测，不包括关税在内的进口物价将下降0.4%。密西根大学消费者调查显示，本月美国消费者信心指数从4月终值52.2的降至50.8，低于预估的53.4。此外，消费者的12个月通胀预期从6.5%飙升至7.3%，为1981年11月以来的最高水平。
市场预计美联储今年将降息两次，从9月份开始。数据显示，由于贸易紧张局势出现缓和迹象，市场已经调低对美联储今年降息的预期，认为其在9月份会议上首次降息至少25个基点的可能性为67.1%。此前的看法是可能在7月份就开始降息。美联储官员最近的评论表明，联储在调整政策之前需要更多数据来确定关税声明对物价和经济的影响。（文华综合）　　　
国际信用评级机构穆迪5月16日宣布，由于美国政府债务和利率支付比例增加，该机构决定将美国主权信用评级从AAA下调至AA1，同时将美国主权信用评级展望从&ldquo;负面&rdquo;调整为&ldquo;稳定&rdquo;。穆迪称，到2035年美国联邦债务负担将升至GDP的134%；预计到2035年美国联邦政府赤字将达到GDP的9%；随着经济因应关税而做出调整，GDP增长可能会放缓。（财联社）
其他货币方面：
欧洲央行首席经济学家Philip Lane表示，欧洲央行将随下个月的季度展望报告公布更多的欧元区经济情境假设，以试图捕捉当前贸易动荡可能带来的影响。这位官员在美联储组织的一次会议上发表讲话时表示，在某些情况下采取这样的措施是有必要的，并以疫情和俄乌冲突时期为例。Lane周五在华盛顿表示，从近期来看，美国关税政策的持续不确定性意味着，在6月份的宏观经济预测中也将纳入替代情境。 （汇通财经）
宏观方面：
下周将公布中国4月城镇固定资产投资年率-年初至今、中国4月规模以上工业增加值年率-年初至今、中国4月规模以上工业增加值年率-单月、中国4月社会消费品零售总额年率、中国4月社会消费品零售总额年率-年初至今、中国4月社会消费品零售总额月率、欧元区4月调和CPI年率-未季调终值、欧元区4月核心调和CPI年率-未季调终值、澳大利亚截至5月18日当周ANZ消费者信心指数、中国5月一年期贷款市场报价利率LPR、中国5月五年期贷款市场报价利率LPR、澳大利亚5月现金利率、加拿大4月未季调CPI年率、加拿大4月央行核心CPI月率、欧元区5月消费者信心指数初值、新西兰4月贸易帐、日本4月商品贸易帐-未季调、英国4月CPI年率、英国4月零售物价指数年率、法国5月SPGI制造业PMI初值、德国5月SPGI制造业PMI初值、欧元区5月SPGI制造业PMI初值、德国5月IFO商业景气指数、英国5月SPGI服务业PMI初值、英国5月SPGI制造业PMI初值、英国5月CBI工业订单差值、加拿大5月CFIB商业晴雨表、美国截至5月17日当周初请失业金人数、美国截至5月17日当周续请失业金人数、美国5月SPGI制造业PMI初值、美国4月成屋销售年化总数、英国5月Gfk消费者信心指数、日本4月全国CPI年率、日本4月全国核心CPI年率、德国第一季度季调后GDP季率修正值、德国第一季度未季调季度GDP年率修正值、英国4月季调后零售销售月率、美国4月营建许可月率修正值、加拿大3月零售销售月率、美国4月季调后新屋销售年化总数等数据。
此外，下周
值得关注的是
欧元区4月核心调和CPI年率-未季调终值；国家统计局公布70个大中城市住宅销售价格月度报告；国新办就国民经济运行情况举行新闻发布会；英伟达CEO黄仁勋出席台北国际电脑展并发表演讲，分享&ldquo;AI与加速运算技术&rdquo;的最新进展与突破；美联储副主席杰斐逊发表讲话；FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯发表讲话；澳洲联储公布利率决议；澳洲联储主席布洛克召开货币政策新闻发布会；G7财长和央行行长会议举行，至5月22日；2025年FOMC票委、圣路易联储主席穆萨莱姆就经济前景和货币政策发表讲话；2027年FOMC票委博斯蒂克主持会议，2026年FOMC票委哈玛克、2027年FOMC票委戴利发表主旨讲话；2027年FOMC票委、里奇蒙联储主席巴尔金出席名为&quot;美联储倾听&quot;的活动；欧洲央行公布4月货币政策会议纪要；FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯在货币政策实施研讨会上发表主旨演讲。
原油方面：
两油期货均上涨，美油涨1.28%，布油涨1.24%。周线方面，美油期货周线两连涨，本周涨1.49%；布油周线连涨两周，本周涨2.22%。贸易紧张局势有所缓解，支撑油价，但伊朗和OPEC 供应增加的预期限制了油价涨幅。国际能源署(IEA)周四表示，随着沙特等OPEC 成员国解除减产协议，预计今年全球供应量将增加160万桶/日，比之前的预测增加38万桶/日。
美国能源服务公司贝克休斯(Baker Hughes)周五公布的报告显示，本周美国能源企业石油和天然气钻机数量连续第三周下降，这是自4月中旬以来首次。数据显示，截至5月16日当周，美国石油和天然气钻机总数下滑2座，至576座，为1月份以来的最低水平，这使得本周活跃钻机总数较去年同期下滑28座，或5%。当周，美国活跃石油钻机数下滑1座，至473座，为1月份以来最低；天然气钻机数减少1座，至100座，为4月初以来首次减少。
此外，下周值得注意的是：NYMEX纽约原油6月期货受移仓换月影响，5月21日2:30完成场内最后交易，凌晨5:00完成电子盘最后交易，请留意交易场所到期换月公告控制风险。此外，部分交易平台美油合约到期时间通常较NYMEX官方提前一天，请多加留意。
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金属近全线下跌 伦铜伦锌、双焦跌逾1% 氧化铝飚近7% 纽金周线大跌【隔夜行情】

房地产市场深度调整以及物业价格的回落，给大宗交易买家创造了更多选择机会。近期，多家行业企业先后出手，购入北京、 上海、深圳等一线城市的商办类物业。
上海新黄浦实业（600638.SH）5月16日披露，公司拟从北京博兴众业房地产公司手中收购北京市昌平区硅谷SOHO-2号楼项目。
该标的资产，为位于北京市昌平区中兴路21号院2号楼的产权。昌平区硅谷SOHO-2号楼，是北京正宏置业集团子公司博兴众业于2017年开发的一处办公写字楼项目。
据了解，本次交易产权对价为2.15亿元，按照建筑面积21759平方米计算，单价为9880 元/平方米。
&ldquo;本次资产收购交易将进一步提高公司业务规模，扩大公司业务区域布局，强化市场开拓能力，增强公司持续经营能力和盈利能力。&rdquo;黄浦实业方面称。
除上海新黄浦实业，电梯业巨头、科技公司、&ldquo;眼科茅&rdquo;等企业，也在近期先后杀入楼市。
据仲量联行4月22日公布的信息，浙江头部民营企业西子国际旗下公司收购了上海静徕坊项目，但其并未披露本次交易的具体价格。
公开资料显示，静徕坊坐落于上海静安大宁商圈，紧邻南北高架及地铁1号线延长路站，为大宁板块的办公物业。该项目由4栋独立办公楼组成，总建筑面积约3.7万平方米。
据西子国际官网信息，公司为中国民营500强企业，已发展成为以电梯及停车设备制造为主，多元化发展的民营企业集团。
电梯业巨头上海购楼之际，科技企业也出手了。
据乐鑫信息科技（上海）股份有限公司（688018.SH）4月30日公布的信息，公司拟向上海陆家嘴集团购买位于上海市浦东御北路235弄3号3幢的房产。该标的房产房屋建筑面积为12996.91平方米，总价款约4.37亿元。
据乐鑫科技2024年年报，其不仅仅是一家芯片公司，还是一家涵盖物联网技术的生态型公司，其拥有全栈的工程能力，包括硬件、操作系统、软件方案、到云以及AI，向全球所有的企业和开发者们提供一站式的AIoT产品和服务。
就本次购置房屋的用途，该公司表示，拟用于募投项目建设以及公司研发办公。
此外，爱尔眼科医院集团股份有限公司（300015.SZ）5月13日披露，公司全资子公司深圳滨海爱尔眼科医院通过广东联合产权交易中心公开摘牌，获得深圳广晟数码技术有限公司 60%股权及特定债权项目。
标的公司的资产包括&ldquo;广晟科创大厦&rdquo;，爱尔眼科方面计划将其作为深圳滨海爱尔的长期医疗用房。本次交易以自有资金支付，交易价格约6.49亿元。鉴于深圳亮视医疗投资有限公司持有广晟数码40%股份，且深圳亮视为公司控股股东爱尔医疗投资集团的全资子公司爱尔置业的全资子公司；因此，本次交易事项构成关联交易。
爱尔眼科方面表示，深圳作为经济发达、人口密集的城市，对眼科医疗服务需求旺盛。通过本次交易，深圳滨海爱尔将取得广晟数码控制权，其拥有的&ldquo;广晟科创大厦&rdquo;将作为深圳滨海爱尔的长期医疗用房，以进一步完善深圳医疗服务网络。
就多位买家在一线城市购置商办类物业，业内人士指出，制造业及科技企业本身就有办公、研发等方面需求，这些公司出手购楼未必是出于投资性考虑，更多是为了满足自身办公及企业发展需求。
以今年一季度上海房产大宗交易为例，仲量联行华东区投资及资本市场负责人孙翎表示， 从交易目的角度来看，2025年第一季度以投资为主要目的的交易进一步增加，占比高达86%，同时，也有相关一部分大宗交易目的，是出于自用需求。
分析师认为，从市场行情来看，无论是自用型买家还是投资型买家，当前不失为入市的好时机。
&ldquo;尽管当前租赁基本面与交易情绪仍需改善，但物业投资市场可谓机遇与挑战并存的局面。买家应保持敏锐，积极捕捉市场信号，审慎分析投资机会，争取在市场逐步回暖的过程中把握先机。&rdquo;世邦魏理仕华东区投资及资本市场部负责人王晶称。
在仲量联行中国区投资及资本市场部负责人庞树东看来，当前房地产资产价格经调整已渐趋合理，货币政策宽松与消费刺激政策的协同效应，将成为市场复苏的关键因素之一。
&ldquo;随着政府持续加码促消费政策，我们预期市场信心将逐步修复，位于核心地段的优质零售、商办等物业具备稳定运营收益以及优越的运营表现，将展现出较强的投资吸引力。&rdquo;庞树东说。
王晶也认为，政策推动消费提振与产业升级，预计将带动零售、商办物业和产业地产需求释放，进而吸引新一轮投资关注。

一线城市房产大宗交易升温 多家实体公司大举购楼

&ldquo;美线远东至洛杉矶的运价（较上周）翻倍了，价格每天都在变。&rdquo;青岛一位货代企业负责人告诉财联社记者，很多跑其他航线的船开始掉头跑美线，带着墨西哥等其他航线运价也涨了。
一家上海货代公司的销售人员今日还向财联社记者透露，&ldquo;中东、非洲航线也爆舱了。手头一项中东业务，（较开航）提前10天订，都没订到舱，运价也涨了一两成。就在刚才，MSC还通知，地东线已无特价舱，执行FAK费率。这些都是美线爆舱涨价后的连锁效应。&rdquo;
现货运价方面，美线运价从5月12日后，确有明显回升。极羽科技提供的数据显示，上海至洛杉矶航线，截至今日发稿，马士基5月26日开航航次报价，已达到3705美元/FEU，较5月12日报价上涨了96%。欧线运价方面，当前涨幅较小，以上海至鹿特丹航线为例，截至今日上午，东方海外5月28日开航航次报价为1774美元/FEU，较5月12日时的报价上涨7.5%。
美线快航则因其运价高于普船，订舱变化不如普船明显。财联社记者从接近快航龙头公司美森（MATX.US）的相关人士处了解到，目前公司的订舱情况来看相对平稳，并未出现全面爆舱的现象。公司近期对运价上调1500美元/FEU，是将价格调整至关税冲击前的正常水平。
&ldquo;目前美线出现明确的运价上涨趋势，欧洲航线或存在一定程度跟涨，但涨幅较难与美线媲美。这与美线和欧线船舶配置的大小有较大差异相关。加上前期美线停航比例较高，部分船舶转向欧线，这些运力正陆续撤回美线，预计后续欧线直接转向美线或相对受限，但市场仍存在一定的联动效应。&rdquo;中信期货研究所工业与周期组负责人武嘉璐对财联社记者表示。
武嘉璐进一步分析道，中东地区爆舱，或由于（货主）本身需求偏好和旺季来临，叠加前期斋月囤积货物当前发运。墨西哥、南美地区运力紧张，是由于原先美线运力减少20%-30%，ZIM等航运公司开始部分将南美航线船舶调至美国航线。值得一提的是，高丽海运开始增加美线运营，美线高运价将带来市场的自发性调整。
此外，武嘉璐认为，预计集装箱（供应）也可能会出现一定程度的紧张。尽管2021年和2024年由于运价偏强航运公司订造了较多集装箱，但仍需观察美国此次抢运持续性和强度，是否会带动港口拥堵、周转放缓和集装箱短缺，同时还需关注若出货量不及预期的影响，以及欧线今年供给过剩、货量不及预期的风险。
不过，班轮公司对今年全年收益预期仍趋谨慎。赫伯罗特在近日公布的Q1财报中表示，对今年的全年展望维持不变的观点，即在艰难市场环境中，预计集团EBITDA会低于2024年。另一家班轮公司人士此前也告诉财联社记者，对今年全年集运市场持谨慎乐观态度。

“一天一个价”！美线集运运价近翻倍 爆舱、涨价效应已蔓延至其他航线

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&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;Antofagasta与中日韩冶炼厂年中谈判即将来临， Antofagasta将与冶炼厂开启年中谈判。从目前的形势看，买方面临的形势并不乐观。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;首先在现货市场上可以容易地观察到TC的暴跌，是由于全球铜冶炼厂的铜精矿需求激增。冶炼厂开启&ldquo;资源争夺战&ldquo;不惜以更低的加工费来争夺有限的现货资源以保障电铜生产。2025年以来，铜精矿现货市场出现两极分化的局面，头部冶炼厂采购行为活跃且集中，中部和小型冶炼厂采购行为偏向&rdquo;躺平&ldquo;。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;其次在基本面上看，根据各家上市矿企公布的产量信息并结合SMM了解的情况来看，全球硫化矿2025年预期产量不及预期为1997.3万金属吨，2025年硫化矿供应增量也不及预期仅为32.7万金属吨。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;需求端上，随着冶炼厂项目的持续推进，铜精矿的需求量持续增加。如下图所示，2024-2026年全球铜粗炼产能增量共计428万吨。除此之外，在未来还有可以预见的铜粗炼项目还有昆明金水铜业、河南金利金铅、湖南裕能一期和湖北强兴新材料科技有限公司。未来潜在的铜粗炼项目还有紫金矿业雅安冶炼厂、五矿铜业湖南冶炼厂、Kaz Minerals新项目、俄镍中资合作项目等。可见未来铜精矿供应压力会非常大。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;综上，恶劣的现货市场和失衡的供需平衡结果，SMM认为会带来以下挑战:
即将到来的长单谈判进程更加困难。Antofagasta与冶炼厂的年中谈判即将于月底开始，同时BHP现货招标将于5月20日截标，矿企恰逢其时地&rdquo;带节奏&ldquo;对谈判带来不利影响。
铜精矿现货TC的下行难以遏制，遑论止跌回升。2025年5月份以来铜精矿现货TC出现企稳的势头，冶炼厂/贸易商的现货成交TC难以突破负40美元中位。虽然近期TC出现&rdquo;底部支撑&ldquo;，但是在铜精矿供需平衡结果失衡的背景下，现货TC的持续恶化也只是时间问题。
铜行业的生产型企业和国际贸易商可能遭遇风险事件。高昂的原料价格导致原料性价比走低和生产型企业遭受亏损，进一步恶化企业现金流情况。经济下行周期再叠加铜精矿供应短缺周期使得中国铜精矿市场的参与者都面临信用风险和生产经营风险增加的挑战。
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年中谈判即将到来 失衡的铜精矿供需结构影响深远【SMM分析】

近年来，东南亚地区特别是越南、泰国、马来西亚等国制造业发展迅速，电子、汽车、电力等产业对高品质电解铜的需求持续增长。由于本地产量有限，该地区电解铜供应高度依赖进口。为促进区域贸易透明度、提高价格发现效率，上海有色网（SMM）推出CIF东南亚 EQ电解铜提单溢价评估价格，为电解铜贸易双方提供参考结算价。
该价格点将于
2025
年
6
月
2
日（首个工作周）正式上线，届时可从
SMM
官网（
smm.cn）同步查看历史价格。
价格点定义
：
该价格反映的是每个完整交易日，CIF东南亚主要国家及地区（港口如：Bangkok、Laem Chabang、Port Klang、Manila等）条件下，符合LME A级阴极铜标准（符合99.9935% Cu纯度标准）电解铜提单交付相较LME 3M合约外加QP调期价的进口溢价。
数据来源：
SMM将依据采标单位协议书，由价格分析师通过电话、即时通讯应用、传真和邮件等方式定期（每个交易日上午9点30分至11点30分之间）向采标单位的采标联络人采集 CIF东南亚 EQ电解铜提单溢价的相关数据信息（超过11点30分提交的价格数据信息将不能作为当天价格评估的依据，不包含所需最低信息细节的不完整数据即使在截止时间之前提交也不会被纳入使用）。该价格数据信息可以包括当日已成交的价格、预期最有可能的待成交价格、报盘、还盘等。根据不同采标单位的贸易量以及贸易频度确定采价频率，并非每天都会向所有的签约单位采价价格，但至少会保持一周二次的联系频率。
价格公布：
SMM会参照以下标准和规定来形成，并在SMM官方网站www.smm.cn上予以公开发布。发布时间为每个中国法定工作日且为交易日上午11:30。
发布时间也可能会受到各种紧急情况和不可抗力因素的影响，如停电和自然灾害。如果发生这种情况，
SMM
将尽一切努力尽早公开告知市场延迟后的价格发布时间。
方法论变更
所有市场都在变化，SMM有责任确保针对市场报告的方法论随市场同步变化。因此，SMM会基于行业反馈，定期对方法论的适当性进行内部审查。对所有实质而不紧急的潜在修改，SMM将遵循正式外部征询流程。然后公布重大变更，并给出至少28天的通知期，邀请行业人士进行评论，除非特殊情况，特别是不可抗力（自然灾害、战争、交易所破产等）导致通知期限缩短。
如有更多关于CIF东南亚 EQ电解铜提单溢价的意见或建议&nbsp;请联系：慈恒洋 021-51595967;cihengyang@smm.cn
&nbsp;

关于上线SMM CIF东南亚 EQ电解铜提单溢价公告【SMM公告】

坦桑尼亚共和国的达雷斯萨拉姆港（Port of Dar es Salaam）与南非共和国的德班港（Durban Port）为东非、南非电解铜出口与贸易的重要港口。随着非洲地区电解铜产量逐年增加，部分电解铜生产企业与贸易商在港口以EXW形式进行的电解铜贸易量逐年增加。SMM基于市场调研及合作企业数据推出该项价格，用于反映EXW达雷斯萨拉姆港口与德班港的电解铜实际交易溢价水平。
该价格点将于2025年6月2日（首个工作周）正式上线，届时可从SMM官网（smm.cn）同步查看历史价格。
价格点定义
：
两个价格点反映的是每个完整交易日，
EXW达雷斯萨拉姆港（Port of Dar es Salaam）与德班港（Durban Port）的，即货物在该港口交货（不含出口通关、运输等费用）的，符合LME A级铜良好交付标准等级的电解铜相较于LME 3M 合约加上QP调期价的溢价。
数据来源：
SMM将依据采标单位协议书，由价格分析师通过电话、即时通讯应用、传真和邮件等方式定期（每个交易日上午9点30分至11点30分之间）向采标单位的采标联络人采集 EXW达累斯萨拉姆港EQ电解铜溢价与EXW德班港EQ电解铜溢价的相关数据信息（超过11点30分提交的价格数据信息将不能作为当天价格评估的依据，不包含所需最低信息细节的不完整数据即使在截止时间之前提交也不会被纳入使用）。该价格数据信息可以包括当日已成交的价格、预期最有可能的待成交价格、报盘、还盘等。根据不同采标单位的贸易量以及贸易频度确定采价频率，并非每天都会向所有的签约单位采价价格，但至少会保持一周二次的联系频率。
价格公布：
SMM会参照以下标准和规定来形成，并在SMM官方网站www.smm.cn上予以公开发布。发布时间为每个中国法定工作日且为交易日上午11:30。
发布时间也可能会受到各种紧急情况和不可抗力因素的影响，如停电和自然灾害。如果发生这种情况，
SMM
将尽一切努力尽早公开告知市场延迟后的价格发布时间。
方法论变更
所有市场都在变化，SMM有责任确保针对市场报告的方法论随市场同步变化。因此，SMM会基于行业反馈，定期对方法论的适当性进行内部审查。对所有实质而不紧急的潜在修改，SMM将遵循正式外部征询流程。然后公布重大变更，并给出至少28天的通知期，邀请行业人士进行评论，除非特殊情况，特别是不可抗力（自然灾害、战争、交易所破产等）导致通知期限缩短。
如有更多关于SMM EXW达累斯萨拉姆港 EQ电解铜溢价与 SMM EXW德班港 EQ电解铜溢价的建议与反馈 请联系：慈恒洋 021-51595967;cihengyang@smm.cn

关于上线SMM EXW达累斯萨拉姆港 EQ电解铜溢价与 SMM EXW德班港 EQ电解铜溢价的公告

2025年1月铜精矿产量（NBS）

2025年2月铜精矿产量（NBS）

2025年3月铜精矿产量（NBS）

SMM 5月16日讯：
金属市场：
截止日间收盘，内盘基本金属普跌，沪锌跌1.06%，沪镍跌0.78%，沪铅跌0.76%，其余金属跌幅均小幅波动。氧化铝主连跌3.34%。
此外，碳酸锂主连跌4.19%，工业硅主连跌3.89%，多晶硅跌3.26%。欧线集运主连跌6.37%。
黑色系方面集体下跌，螺纹跌1.15%。双焦方面，焦煤跌3.84%，焦炭跌1.93%。
外盘方面，截至15：05分，外盘基本金属集体下跌，且跌幅均在1%以内，伦铅跌0.85%，伦锌跌0.61%。其余金属跌幅均小幅波动。
贵金属方面，截至15:05分，COMEX黄金跌0.25%，COMEX白银跌0.54%。国内方面，沪金涨0.88%，沪银涨0.61%。
截至今日15:05分行情
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宏观面
国内方面：
【预告】
国务院新闻办公室将于2025年5月20日（星期二）下午3时举行&ldquo;新征程上的奋斗者&rdquo;中外记者见面会，请民政系统代表围绕&ldquo;践行民政使命 增进民生福祉&rdquo;与中外记者见面交流。
【中国进出口银行：1-4月投放制造业中长期贷款超1800亿元】
中国进出口银行今天发布的数据显示，1-4月进出口银行投放制造业中长期贷款超1800亿元，4月末制造业中长期贷款余额1.8万亿元，重点支持了船舶、工程机械等制造业产品出口；积极满足科技型企业全周期金融需求等，全力支持现代化产业体系建设。
【乘联分会崔东树：4月我国动力电池装车量54.1GWh 同比增长52.8%】
乘联分会秘书长崔东树发布4月新能源车锂电池市场分析。4月，我国动力电池装车量54.1GWh，环比下降4.3%，同比增长52.8%。其中三元电池装车量9.3GWh，占总装车量17.2%，环比下降7.0%，同比下降6.3%；磷酸铁锂电池装车量44.8GWh，占总装车量82.8%，环比下降3.8%，同比增长75.9%。1-4月，我国动力电池累计装车量184.3GWh,累计同比增长52.8%。其中三元电池累计装车量34.3GWh，占总装车量18.6%，累计同比下降15.9%；磷酸铁锂电池累计装车量150.0GWh，占总装车量81.4%，累计同比增长88.0%。（财联社）
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5月16日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1938元
美元方面：
截至15:05分，美元指数下跌0.22%，美联储主席鲍威尔表示美国可能正在进入一个供应冲击更频繁、持续时间也更持久的时期。关税缓和叙事有所消化，贸易争端令美国经济前景未明，美指走软，美债收益率下降。
美国4月零售销售月率上升0.1%，预期为持平，前值由上升1.4%修正为上升1.5%。美国4月零售额增长乏力，表明在关税实施前家庭提前购买汽车带来的推动作用消退，且在经济前景不确定的背景下家庭削减了其他支出，人们对经济增长放缓的担忧正在加剧。此外，美国4月PPI同比增长2.4%，低于预期和前值，增速连续第三个月下降，且创去年9月以来新低。4月PPI环比下滑0.5%，降幅创五年最大。上周美国首次申请失业救济金的人数保持稳定，裁员率维持在低位。
当地时间5月15日，美联储主席鲍威尔在第二届托马斯&middot;劳巴赫研究会议上发表讲话。鲍威尔称，未来通胀可能更加波动，美国可能正在进入一个供应冲击更频繁、持续时间也更持久的时期，这对经济和央行来说都是一个艰巨的挑战。鲍威尔表示，正在调整其总体政策制定框架，以应对2020年疫情后通胀和利率前景的重大变化。美联储理事巴尔周四表示，美国经济基础稳固，通胀率正朝着联储2%的目标回落，但贸易政策给前景蒙上阴影。
宏观方面：
今日将公布中国4月全社会用电量-每月，美国4月营建许可月率初值、美国4月营建许可年化总数初值、美国4月进口物价指数月率、美国4月进口物价指数年率、美国4月新屋开工年化总数、美国5月密歇根大学消费者信心指数初值，欧元区3月季调后贸易帐，日本第一季度季调后实际GDP季率初值、日本第一季度季调后名义GDP季率初值、日本第一季度季调后实际GDP年化季率初值、新西兰第二季度未来两年通胀率预期、新西兰第二季度未来一年通胀率预期等数据。
原油方面：
截至15：05分，两市油价一同下跌，美油跌0.41%，布油跌0.34%。国际能源署（IEA） 昨日预测，随着贸易不确定性令经合组织（OECD）石油需求下降加剧，沙特及其合作伙伴放松减产，2025年和2026年全球石油库存将跃升。报告称，政策不确定性仍然很高，对消费者和企业信心构成压力，关税供应冲击似乎没有此前预期那么严重，上调支撑需求预测的经济增长假设，尽管近期经济疲软，但新兴经济体将继续推动需求增长预测2025年总需求平均为1.039亿桶/日，非经合组织国家石油消费数据令人失望。IEA预测经合组织发达经济体的石油需求整体加速下降，2025年为12万桶/日，2026年为24万桶/日。报告称，尽管新兴市场需求继续增长，但&ldquo;最新的非经合组织的交付数据，特别印度等主要消费国，一直低于预期。&rdquo;IEA表示，全球石油库存在2024年以14万桶/日的速度下降后，将在2025年增加72万桶/日，在2026年增加93万桶/日。（文华综合）
SMM日评
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【SMM镍午评】5月16日纯镍升水持平，电解镍价格小幅下跌
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5月16日SMM金属现货价格|铜价|铝价|铅价|锌价|锡价|镍价|钢铁|稀土

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详见2025年5月16日SMM铜产业链常规报告-周报
点击了解报告内容

SMM铜产业链常规报告-周报（202505016）

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月15日为沪期铜2505合约最后交易日，现货市场基本开始对沪期铜2506合约报价，因最后交易日当天月差主要于BACK420-450元/吨波动，现货对沪期铜2506合约升水400-450元/吨。临近交割沪期铜2505合约持仓对应交割量与现存交割仓单原本悬殊，5月14日沪铜在宏观利好下，基本面亦存在支撑，期间冲高至79500元/吨以上，此时盘面抛单增多，回吐涨幅。
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月13日SHFE铜期货仓单增加9073吨至29157吨，其中上海地区增加7521吨至20790吨；值得注意的是世天威外高桥增加了5945吨至5970吨。5月14日SHFE铜期货仓单增加20912吨至50069吨，其中上海地区增加18001吨至38791吨；值得注意的是世天威外高桥增加了4030吨至1000吨。短短两天，上海地区仓单大幅增加，并且日常不活跃的世天威外高桥总计期货仓单达到10000吨。
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&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;历史三年维度来看，世天威外高桥期货仓单基本维持低位，仓单明显增加基本发生在沪铜期货换月时间前后，且当隔月BACK月差较高时，例如2022年7月15日、2025年5月15日，随着隔月BACK月差走高，该交割库仓单增幅放大。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;注意到，该仓库期货仓单增速快，去化速度也快。基本在当月合约经历高BACK换月后，当月差因素带入次月合约高升水时，该仓库期货仓单将迅速转为现货出售且多为下游接单。本次沪期铜2505合约交割后，大量仓单流出将成为制约现货升水最直接因素。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;展望沪期铜2506期货月，国内仍有冶炼厂进行检修，冶炼厂货源直接送往仓库数量不多，但因沪铜现货高升水对北方地区存在吸引，预计部分北方地区货源会流入华东。中美相互取消91%关税等令终端出口订单恢复，据SMM与市场交流显示，电子电器类订单明显转好，且东南亚市场订单呈现同比增加，国内工厂甚至有招工需求。但据企业反馈，目前工厂铜线缆等相关铜材原料充足，若传导至中下游铜加工材端口仍需10-25天；故预计进入6月自然月铜杆等开工将再度好转，可重点关注端午节前下游备货情况。
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&nbsp; &nbsp;在此期间存在以下风险因素：
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;观察到LME亚洲库存正在大幅去化，亚洲仓库正在迅速去库，基本都是前期国内冶炼厂出口货源，后续拉至国内亦存在压低升水因素。但需警惕若沪期铜2506-2507合约BACK月差仍有持续扩大迹象。此类货源仍有可能以期货仓单的形式存在于SHFE交割仓库中。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;综上分析换月后现货升水将经历三个阶段：一十因仓单限制大量流通货源而导致换月后升水短暂性冲高；二十交割仓单释放令升水承压，升水回落；三是在仓单消化后，社会仓库入库仍不多态势下，下游开工转好提货增加再次表现去库，升水再次回升。
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高BACK下沪铜换月交割 后市升水怎么看？【SMM分析】

5月16日，在由上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）主办，宁波浩顺贵金属有限公司、全达新材料（宁波）有限公司协办，福建紫金贵金属材料有限公司、惠州市怡安贵金属有限公司、江苏江山制药有限公司、郑州金泉矿冶设备有限公司、湖南盛银新材料有限公司、浙江伟达贵金属粉体材料有限公司、广西中马中联金跨境电商有限公司、苏州星翰新材料科技有限公司、永兴众盛环保科技有限公司、IKOI S.p.A、湖南正明环保股份有限公司、昆山鸿福泰环保科技有限公司、山东恒邦冶炼股份有限公司等赞助单位大力支持的
2025SMM（第六届）白银产业链创新大会
上，云南贵金属实验室有限公司/贵研化学材料（云南）有限公司研究室主任/董事杨宏伟分享了银基微纳米导电材料的研制及其应用研究。其从单位及团队简介、产业背景、市场前景以及研究内容等展开了介绍。
单位及团队简介
云南贵金属实验室有限公司（以下简称&ldquo;实验室&rdquo;）为首批建设的云南实验室之一，依托贵研铂业股份有限公司为建设单位，于2021年10月26日注册成立，是省委、省政府主导建设的独立法人新型研发机构。
以支撑千亿级贵金属产业高质量发展、培育国家重大科创平台（基地）为目标，在政策支持、机制、组织形式、人员聘用、薪酬激励等方面突破创新。
国际一流的的贵金属新材料研发平台。
支撑贵金属产业集群化发展、地方经济发展的核心研究平台。
贵金属集群企业源技术及可转换成果的供给平台。
代表国家水平贵金属领域领军人才团队及人才梯队的培养平台。
国家创新体系及国防体系的重要关键平台。
其还介绍了单位及团队中的人才类别和人数。
其还对科研及试制生产用房22000多平方米 、拥有各类研发仪器设备700余台套、实验室空间建设：贵金属集团计划在高新区本部新建实验室及孵化线面积6万平方米、纳微米级导电粉末及其电子浆料/油墨/焊膏与衍生器件的技术孵化及产业化以及银基微纳米导电材料的产业背景、市场前景以及研究内容等进行了介绍。
》点击查看2025SMM（第六届）白银产业链创新大会专题报道

银基微纳米导电材料的研制及其应用研究【SMM白银大会】

5月16日，在由上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）主办，宁波浩顺贵金属有限公司、全达新材料（宁波）有限公司协办，福建紫金贵金属材料有限公司、惠州市怡安贵金属有限公司、江苏江山制药有限公司、郑州金泉矿冶设备有限公司、湖南盛银新材料有限公司、浙江伟达贵金属粉体材料有限公司、广西中马中联金跨境电商有限公司、苏州星翰新材料科技有限公司、永兴众盛环保科技有限公司、IKOI S.p.A、湖南正明环保股份有限公司、昆山鸿福泰环保科技有限公司、山东恒邦冶炼股份有限公司等赞助单位大力支持的
2025SMM（第六届）白银产业链创新大会
上，苏州星翰新材料科技有限公司粉体研发部主任张猛分享了湿化学法生产银铜微纳米粉。
湿化学生产银铜微纳米粉体
►目标
吨位级提供银、铜、镍、银包铜、银包镍微纳米粉体，并确保批次稳定性
►监测指标
形貌、尺寸、粒径分布、结晶度、比表面积、振实密度、松装密度、杂质含量电阻率、抗氧化电阻率、致密度、酸碱度、相容性&hellip;&hellip;
►难点
1、金属粉体的可控制备
参数的排列组合:反应物、温度、压强、浓度、时间、搅拌、助剂、pH&hellip;
化学热力学/动力学，电化学，晶体生长、奥斯瓦尔德熟化&hellip;
2、体系的放大
mL/克级-----L/公斤级--------m3/吨级；三传(动量、热量、质量)一反(反应)，放大效应。
3、批次稳定性
制备阶段：根据允许的数据波动范围，确定工艺窗口后处理阶段：筛分、混粉、改性.&hellip;&hellip;成本问题，质检质控。
湿化学银粉
银粉生产：以硝酸银为原料，采用液相化学法制备高纯度银粉。在反应过程中可通过对温度、反应时间、还原剂用量等工艺参数来控制颗粒形貌及尺寸。
应用范围：适用于晶硅太阳能电池银浆、5G滤波器和低温电子银浆领域。
产品特性：
1.分散性好，可以与溶剂、有机相很好的融合；不易团聚，易配成浆料。2.结晶度高。3.收缩率小、填充性好。4.烧损低。5.烧结温度可调，导电性好。6.粒径分布从几十纳米到几微米可调，主要有球粉、片粉、棒粉、线粉等。
&bull;低温烧结高活性银粉
可在150℃以下无压烧结，融成一体导电导热网络，具有优异的导电导热特性。稳定的一体导电导热网络,可实现低温烧结,高温服役。用于导电胶、导热胶、电子浆料与功能器件封装等领域。
&bull;一维银粉
导电墨水、透明电极:高导电性、抗干扰能力强、高度稳定性、柔性强、耐曲挠。
银粉应用：光伏浆料
低接触电阻、低线电阻、高填充率、良好的印刷性和线型。
银粉应用:导电/导热胶
合作方用星翰银粉配制的导电/导热胶，体积电阻率低至10-6Qcm量级，热传导系数约10W/mk。
湿化学银包铜粉
采用置换-还原法制备包覆层致密且均匀的银包铜粉体，研发出的生产工艺可实现从亚微米到微米级、从球状、片状和棒状的高效包覆。
应用范围 (Application)
用于制备导电浆料、 导电印刷油墨、 导电胶、 薄膜开关等中低温料浆，可以代替银粉用于电子行业上。
产品特性 (Features)
1.银层均匀致密、抗氧化性强； 2.结晶度高；3.粒径集中、分散性好； 4.导电性好； 5.银含量可调。
低银含量、高致密性、高抗氧化银包铜粉体（球状、片状）的开发
14%银含量的银包铜粉置于140摄氏度的空气环境中，经过8天，电阻率有上升，最终稳定在2.3x10-5&Omega;&bull;cm左右。
推测引起银包铜失效的原因：1）铜扩散到银层，2）银离子迁移，3）铜被氧化，通过理论计算和实验验证，1）和2）在银包铜的使用条件下可忽略不计，因此我们将研发重点放在了如何抑制铜的氧化上。下图第一排为失效前，第二排为失效后。
银包铜粉包覆致密性的定量检测
HP针对铜会发生反应生产铜离子。
HP沿银层的缝隙流入铜表面，和铜进行反应，由于银包覆的致密程度不同，HP和铜的接触面大小不同，导致对铜的腐蚀作用不同，从而根据最终测得的铜离子量来反映铜的被腐蚀量，进而转换为抗氧化能力。
该体系反应迅速，易于精确检测。
同一样品随着时间的延长，颜色越来越深，说明更多的铜析出；同一时间内，不同样品，颜色越浅，析出铜越少，致密性越好；可用EDTA 精确滴定析出铜的量。
湿化学银包镍粉
相比银包铜，抗氧化性更强，可在更高温度下使用。
镍核纯度&gt;99.95%，银壳厚度50-300nm可调，镍核与银壳层的复合结构，兼具镍的高强度和银的高导电性。
&bull;铜粉生产：以铜盐为原料，采用液相化学法制备高纯度铜粉。在粒径上可实现纳米、亚微米和微米级可控制备；在形貌上可实现球状、片状和枝晶状的定向调节。
应用范围 (Application)：用于制造多层陶瓷电容器的终端和内部电极、 电子元件的电子浆料等。
产品特性 ( Features)：1.粒径集中，分散性好 2.结晶度高 3.耐氧化。
高导电性、抗氧化性单晶铜粉的开发
优异性能的关键：单晶、择优晶面 ： 单晶铜电阻接近于银；（111）为择优晶面，使Cu的抗氧化性大为增强。
亚微米、纳米铜粉：室温电阻与银粉一个数量级；烧结电阻可与银粉持平；抗氧化处理后，抗氧化电阻明显提升。
此外，其还对苏州星翰新材料科技有限公司进行了简介。
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技术贴：湿化学法生产银铜微纳米粉【SMM白银大会】

2025年5月16日LME铜库存【SMM 数据】

本周，
华东地区
304
废不锈钢边料价格
上涨
，至
9950-10050
元
/
吨；佛山地区
304
废不锈钢边料价格
持稳
，至
9650-9950
元
/
吨。目前分原料计算，完全用废不锈钢生产不锈钢的生产成本约为
1
3831.58
元
/
吨，完全用高镍生铁生产不锈钢的生产成本约为
1
3416.71
元
/
吨
。
本周，
华南
某钢
厂
304
钢水不含税采购价
9330
元
/
吨，较上期价格上调
270
元
/
吨，折合高镍生铁含税价格约为
1006
元
/
镍点
本周，尽管高镍生铁、高碳铬铁价格延续下跌趋势，但在宏观政策利好刺激下，不锈钢成材现货价格显著走强，废不锈钢价格亦随之跟涨。市场信心因政策利好得到提振，加之废不锈钢市场货源供应偏紧，部分贸易商选择惜售挺价，进一步支撑价格上行。然而，对比高镍生铁，废不锈钢的经济性已明显处于劣势。随着宏观利好效应逐步消退，不锈钢成材价格开始走弱，叠加高镍生铁、高碳铬铁等原料价格持续下行，废不锈钢价格在成本劣势与需求疲弱的双重压力下，预计难以维持强势表现。

废不锈钢跟涨不锈钢成材 经济性优势丧失强势难续【SMM废不锈钢市场周评】

5月15日，
贝特瑞发布&ldquo;全链新生&rdquo;正负极材料闭环回收解决方案
，通过全新回收技术实现了从正极黑粉到无前驱体正极材料的超短流程再生，负极则以柔性新生技术实现负极材料的新生。贝特瑞以&ldquo;为美好绿色世界而奋斗&rdquo;之初心，构建正负极材料循环产业链，为行业补全从电池生产到退役回收的全链条可持续发展路径，助力全球新能源产业实现&ldquo;资源-材料-再生&rdquo;的绿色循环。
贝特瑞的闭环回收方案并非孤立创新，而是基于25年专注电池材料领域的厚积薄发。
作为全球电池材料龙头，贝特瑞具有深厚的正负极材料研发、制造经验积累，此次正负极材料双链回收解决方案，属材料行业首次，体现了行业领导者推动产业绿色发展的主动担当。
从&ldquo;材料供应商&rdquo;到&ldquo;绿色生态构建者&rdquo;
在发布会上，贝特瑞正极总经理杨顺毅介绍，在&ldquo;全链新生&rdquo;正负极材料闭环方案中，贝特瑞
全球首发
无前驱体工艺S正极材料，通过回收料的全新技术处理，锂镍钴锰同时实现不分离新生，大幅缩短工艺流程降低成本，并且实现了零废水排放，当前已具备量产能力，是未来回收及正极材料最重要的发展方向。
负极回收方面，贝特瑞通过行业首创负极材料新生技术，解决了负极材料回收杂质、结构缺陷等问题，首发R石墨，碳排放优势明显，为负极材料的闭环回收打开另外一扇窗。
从2020年开始，动力电池逐步进入到退役期，根据IEA国际能源署数据，2024年全球废旧电池规模为115GWh，在中性场景下预测，2035年全球回收规模约为1TWh，而中国《新能源汽车废旧动力电池综合利用行业规范条件》、欧盟《新电池法案》等政策相继落地，将材料回收利用率与碳足迹管控提升至产业准入的战略高度。
在此背景下，贝特瑞的正负极材料闭环回收方案为电池行业提供了创新性的解决思路。
呼吁行业统一共识，加速绿色转型
杨顺毅表示，电池回收需要整个行业统一共识，通过回收全面技术创新，来彻底解决当前电池回收产业链存在的问题和痛点。
贝特瑞的目标是在整个电池的循环产业链中，构建全链条的正负极材料闭环产业链，重点通过回收平台的打造，和电池、动力和储能终端形成战略协同。
通过和产业链条联动，以全新正极回收技术和负极柔性新生技术，助力电池材料正负极回收闭环，通过在国内基地，印尼基地、摩洛哥等基地的协同，全方位打造海内外循环低碳产业链。
从技术突破到全球产能布局，从绿色制造到生态闭环，贝特瑞正以创新与责任推动新能源产业绿色发展。在碳中和目标与ESG理念驱动下，贝特瑞的可持续发展行动，将成为全球能源转型带来更多绿色解决方案。

全球首发！贝特瑞推出“全链新生”正负极材料闭环回收解决方案！

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2025年5月16日电解铜沪伦比值与进口盈亏【SMM价格】

今日BC铜主力2506合约，开于69390元/吨，日内收阴，运行于布林上轨和中轨之间。夜盘BC铜主力合约盘初震荡下行，触低69190元/吨后止跌回升，夜间触及日内高点69780元/吨。日间开盘，铜价重心持续下移，最终收于69350元/吨，跌290元/吨，跌幅达0.42%，持仓量至1930手，较上一交易日减少109手，成交量达4187手。
上期所沪铜2506合约收于78140元/吨，若以BC铜2506合约69350元/吨来算，其税后价格约为78366元/吨，沪铜2506合约与BC铜2506合约之间价差为-226元/吨，维持倒挂且较上一个交易日缩小。
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日间BC铜重心下挫  连续两日收阴【SMM BC铜评论】

2025年5月16日SHFE铜库存【SMM 数据】

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&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;5月16日SMM进口铜精矿指数（周）报-43.05美元/干吨，较上一期的-43.11美元/干吨微涨0.06美元/干吨。20%品位内贸矿计价系数为93%-95%。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;近期铜精矿现货招投标活动频繁：上周末有贸易商以-40美元中低位的价格向冶炼厂出售1万吨干净矿，装期为6月份，作价期M+1/5；有贸易商以-30美元中高位的价格向冶炼厂出售不到2万吨的干散货船加集装箱混矿，装期为6月份，作价期M+1/5；有贸易商以-40美元低位的价格向冶炼厂出售2-3万吨打包矿，作价期M+1/5；1万吨Bisha铜矿招标，装期为6月下旬，已于本周初截标；BHP1万吨Escondida开始招标，并于5月20日截标；SPCC旗下冶炼厂Ilo冶炼厂受到6-7月份检修活动影响，多批Cuajone和Toquepala铜精矿开始招标，6、7、8月各招标1万吨，并于5月21日截标；Anglo American招标结果出炉，2025年下半年装期的2万吨干净矿价格为-80美元，2026年1季度装期的2万吨干净矿价格为-40美元。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;Codelco表示将Rio Tinto共同致力于在智利北部阿塔卡马地区围绕双方共同建设新铜矿项目Nuevo Cobre，该项目毗邻San Antonio矿区。Nuevo Cobre项目中Codelco拥有43%的股份，Rio Tinto拥有58%的股份。 Ivanhoe Mine表示其位于刚果民主共和国Makoko矿区的最新勘探结果显示，铜资源基础几乎比一年半前翻了一番。该地区目前的铜储量总计达937万吨，比2023年11月公布的500万吨的预估量高出89%。 Antofagasta矿业公司表示，其位于智利的Zaldivar铜矿已获得当地有关部门的环境批准，可继续使用现有的水源运营至2028年。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;SMM九港铜精矿库存5月16日为81.97万实物吨，较上一期减少8.06万实物吨，主要减量来自于青岛港，本周青岛港铜精矿库存环比减少4万实物吨。
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铜精矿年中长单谈判即将开始  TC企稳-40美元中位 【SMM铜精矿现货周评】

SMM5月16日讯:
01&nbsp; 什么是硅片
在现代科技的浪潮中，硅片宛如一颗璀璨的明星，闪耀在电子信息产业的各个领域。屋顶常见的的太阳能板，就离不开硅片这个核心材料。
硅片是由硅元素组成的薄片，硅在元素周期表中位于第 14 族，原子序数为 14。
它是一种半导体材料，具有独特的电学性质，能够在导体和绝缘体之间发挥作用，这使得它成为制造各种电子器件的关键材料。
02&nbsp; 硅片的分类
单晶硅？多晶硅？他们有什么相似之处和不同之处，单晶硅与多晶硅最根本的区别在于其晶体结构不同。硅原子以
金刚石晶格
排列成许多晶核，如果这些晶核长成晶面取向相同的晶粒，则形成单晶硅。如果这些晶核长成晶面取向不同的晶粒，则形成多晶硅。
（一）单晶硅片
在太阳能光伏领域，硅片通常指单晶硅片，常见的单晶硅片其主要作用就是利用光伏太阳能发电，供热的原材料。
单晶硅片是由高纯度单晶硅棒切割而成，纯度通常要求达到5个9即99.999%纯度的硅。
单晶硅具有规则的原子排列，呈现出完美的晶体结构，这种结构使得单晶硅片具有优异的电学性能和机械性能。
目前单晶硅片主要分为两类即N型和P型硅片。N型与P型的硅片区分主要在于硅片在本征硅阶段掺杂的原子不同。如在本征硅中掺杂五价元素（如磷、砷）即形成N型的单晶硅，如果在本征硅中掺杂三价元素（如硼、镓）即形成P型单晶硅。下图为N型与P型单晶硅的晶格结构（左P右N））
以高纯度的多晶硅为原料，采用 CZ（直拉法）或 FZ（区熔法）等拉晶技术，将多晶硅转化为单晶硅棒。直拉法是将籽晶浸入熔融的硅液中，缓慢旋转并向上提拉，使硅原子在籽晶上有序排列，形成单晶硅棒；区熔法则是通过高频感应加热，使硅棒局部熔化，利用晶体的生长特性，得到高纯度的单晶硅棒。得到单晶硅棒后，需要进行切割，将其切成薄片，然后经过研磨、抛光等工艺，得到表面光滑、尺寸精确的单晶硅片。
单晶硅片的主要规格有：N型183、N型210、N型210R、这三种硅片是市面上主流的大尺寸硅片，余下的P型主要有182、P型210两类P型硅片。其余的还有M6（166mm）的早期主流尺寸，现在已经逐步淘汰，还有G1（158.75mm）的过渡尺寸和M2（156.75mm）的过去历史主流。此外还有着其他型号的如M10D，M10L，M10DL等的矩形硅片、182.2&times;191.6mm 矩形硅片等硅片。
（二）多晶硅片
多晶硅片是由多晶硅锭切割而成。多晶硅的原子排列是无序的，由许多小晶粒组成，故多晶硅片也无N型P型的区分，且因排列无序其电学性能不如单晶硅片，但制备相对简单，成本较低。制备多晶硅锭通常采用铸造法，将高纯度的多晶硅料熔化后，倒入模具中，冷却凝固形成多晶硅锭。然后对多晶硅锭进行切割、研磨和抛光，得到多晶硅片。
多晶硅片主要用于太阳能电池领域。虽然其光电转换效率略低于单晶硅片，但由于成本优势明显，仍在大规模的光伏发电项目中得到了广泛应用。我们在一些太阳能发电厂、家庭太阳能发电系统中看到的太阳能电池板，很多都是由多晶硅片制成的。
（三）非晶硅片
非晶硅片，即 amorphous silicon，是一种非晶态半导体材料，其原子排列没有明显的周期性，呈现出无序的状态。制备非晶硅片常用的方法是气相沉积法，如辉光放电分解法、溅射法等。辉光放电分解法是在真空室中，将硅烷等气体在高频电场的作用下分解，使硅原子沉积在衬底上，形成非晶硅薄膜；溅射法是利用高能离子轰击硅靶材，使硅原子溅射到衬底上，形成非晶硅薄膜。
非晶硅片主要用于薄膜太阳能电池、传感器等领域。在薄膜太阳能电池中，它可以制成柔性太阳能电池，应用在一些特殊的场合，如太阳能背包、太阳能汽车等；在传感器领域，非晶硅片可以用于制造光敏传感器、温度传感器等。
03&nbsp;&nbsp; 硅片的制备方法
单晶硅片的制作工艺并不复杂，其中最主要的原料是高纯度的多晶硅，主要关键步骤是拉晶，切片，研磨，检测，封装。
（一）拉晶
首先需要将高纯度的多晶硅转变成单晶硅棒，这一步骤有两种生产方法即常说的直拉法（cz法）和区熔法（fz法），在光伏太阳能领域，通常采用直拉法。直拉法生产单晶硅占到85%。其原理是将籽晶浸入熔融的硅液中，缓慢旋转并向上提拉，使硅原子在籽晶上有序排列，形成单晶硅棒。
首先将多晶硅堆叠和掺杂剂（如硼、磷）放入石英坩埚，加热至 1420℃熔融。得到熔融状态的硅业，这一步加入的原料是区分N型与P型的关键步骤，籽晶（一小段单晶硅）缓慢下降接触熔体，通过控制拉速（约 1-5mm/min）和温度梯度，生长出单晶硅锭。目前常见的直径有6英寸（150毫米）、 8 英寸（200 毫米）、12 英寸（300 毫米）等。下图为拉晶过程演示图。
（二）切割与研磨抛光
在拉晶过程中，单晶硅棒的直径较难控制，图为单晶炉拉晶技术规格。
将拉制好的单晶硅棒去除头尾和边缘，得到圆柱体的硅棒，因此为得到标准直径的硅棒，如6寸、8寸、12寸，在拉晶后会将硅片进行外径滚摩，通常要求硅棒的同心圆率要小于1%。以此来消除生产过程中的直径偏差。完成后对单晶硅棒进行开方，将圆柱型的硅片加工成规则方形的硅锭如 （156mm&times;156mm、182mm&times;182mm等等），方锭的打磨表面，去除氧化层和毛刺，便于后续切割。 打磨完成后即可将硅锭固定在切割台上，将金刚线张紧（金刚线的线距取决于硅片的厚度），通过砂浆（切割液 + 碳化硅）循环，金刚线高速往复运动（线速 10-20m/s），将硅锭切割成薄片（厚度 150-200&mu;m，N 型硅片更薄可达 130&mu;m 以下），下图为拉晶后硅棒侧面结构示意图。
首次切割后的单晶硅片厚度通常为150~200&mu;m（光伏），此时的单晶硅片并不能满足电池制造的需求，此时的单晶硅片表面存在一定的损伤和粗糙度，需要进行研磨，去除表面的损伤层，使硅片的厚度和平面度达到要求。使用研磨机，以碳化硅磨料和碱性溶液（如 NaOH）为介质，对硅片双面研磨，使表面平整度误差 &lt; 5&mu;m，边缘倒圆角最后进行抛光，要尤其注意对硅片边缘的抛光，要单独对硅片边缘抛光，消除锐角，减少电池片制备时的边缘漏电风险。使硅片表面变得光滑平整粗糙度 Ra&le;0.1nm。此时硅片的表面可能还存在一些其他杂志，需要进一步进行清洗。
首先进行碱洗
：用 NaOH 溶液去除表面切割残留的砂浆和金属离子。
第二步酸洗
：用 HF/HNO₃混合液去除表面氧化层和重金属杂质。
去离子水冲洗
：多次超声清洗，确保表面无颗粒残留（颗粒度 &lt; 1&mu;m）。完成清洗后硅片的生产基本就完成了，但生产出来的硅片品质还未可知，因此，最后还需要进行检测。
（三）检测与封装
硅片生产完成后要对硅片进行一系列的性能检测，以便于能够满足后续的电池制造。各家硅片厂商对硅片的品质有不同的标准，主要分为A级B级C级。
硅片的品质主要是以下几个方面：外观质量、尺寸精度、电阻率、少子寿命、晶体缺陷等几个方面。
首先对硅片进行物理尺寸的测量，包括长度、宽度及厚度，最后进行平整度及力学的相关性能测量。测量电学性能时，通常采用四探针法进行测量硅片的电阻率，N型硅片的电阻率范围通常为0.5-2&Omega;・cm。除此之外还需要进行少子测试，通常采用微波光电导衰减法，脉冲光注入载流子，微波传感器检测电导率衰减曲线，拟合得到少子寿命（&tau;），需要注意的是这种测试方法需要在暗室环境内进行。寿命越高，载流子复合越少，电池效率越高。N型硅片少子寿命通常在500&mu;s。
除物理性能、电子性能外，硅片中的杂质含量也是判定硅片品质的重要因素、如含氧量等，通常硅的杂志分为金属杂质和非金属杂质两类。测定金属杂质通常采用ICP-MS（电感耦合等离子体质谱），通常需要抽样硅片将硅片酸溶后，通过质谱仪检测痕量金属元素。通常总金属杂质浓度要&le;1&times;10&sup1;⁵ atoms/cm&sup3;。对于碳含量和氧含量的测定红外光谱仪：利用硅 - 氧、硅 - 碳键的红外吸收特性，测量氧含量（Cz 硅片氧含量通常 1-1.5&times;10&sup1;⁸ atoms/cm&sup3;）和碳含量（&le;5&times;10&sup1;⁶ atoms/cm&sup3;）。
批次硅片合格后还需要经过封装才能运往电池片的制造厂，其核心目标是保护硅片物理完整性和电学性能稳定性。通过精细化的包装设计（防静电、防潮、防震），减少硅片在流转中的损耗。硅片通常采用硅片包装盒进行包装运输。
（四）辅材介绍
单晶硅片的生产中有几样生产辅材是不可缺少的，会对硅片品质产生一定影响的生产才材料，
主要有坩埚、金刚线这两大辅材。
石英坩埚是硅片生产中单晶生长的核心耗材，石英坩埚的核心是耐高温，高纯度且无黑点、气泡等。内壁通常涂覆耐高温膜，以减少硅熔体的沾污和侵蚀。
石英坩埚通常分为三层，最内层是BaO涂层，（直接接触 1420℃以上的荣荣硅），需极致纯净（金属杂质＜5ppm），通常涂覆&nbsp;厚度 5-10&mu;m，其目的就是通过形成钡硅酸盐保护膜，抑制硅熔体对石英的侵蚀，中层主要起到结构的支撑作用，通常为纯度99.95%以上的SiO₂，外层主要是用于增强坩埚强度，承受热应力。
第二个关键辅材是切割线，即使用的金刚线。金刚线分为两类，一种是树脂基金刚石线，一种是电镀金刚石线。在光伏太阳能领域，切割单晶硅片通常使用树脂基金刚石线。
树脂基金刚石线由两部分组成，内部是高碳钢丝（50-150&mu;m）外表是人造金刚石硅粉，组成一根直径 50-150&mu;m 的金刚线。碳钢母线的（含 0.8-1.2% C，抗拉强度＞2500MPa），表面，通过树脂粘结剂（酚醛树脂 + 偶联剂）固定金刚石微粉（粒径 5-40&mu;m，浓度 20-30 颗 /mm）。金刚石线在导轮带动下高速往复运动（线速 10-20m/s），同时金硅棒以 0.1-0.5mm/min 的速度垂直切入线网，就完成了硅棒切割成硅片的工作。
04&nbsp;&nbsp; 硅片的发展历史及未来趋势
（一）硅片厚度-薄片化
硅片的厚度随着行业技术的进步和成本降低的要求，呈现薄片化的趋势，
从2000年光伏企业初期，硅片厚度大多在300&mu;m~400&mu;m的范围，主要受限于砂浆切割技术的损耗和硅片机械强度要求，这时候硅料的损耗较大，但较厚的硅片相对来说更容易处理。
2000年-2010年是光伏技术的快速突破期，这十年间，硅片厚度从300&mu;m~400&mu;m降低到150&mu;m~180&mu;m。2010年-2020年是快速的减薄期。
这个阶段的厚度削减最主要的原因是金刚石线的使用，金刚石线逐步取代了砂浆的切割。
2010至今，金刚石线的切割的技术不断进步，金刚母线的直径也在不断降低，硅片强度的提升也是硅片薄片化的原因，边缘钝化、激光掺杂等技术增强硅片抗裂性，支持更薄硅片。总体而言，硅片厚度的发展从较厚的多晶硅片到单晶硅片，从最初的300&mu;m~400&mu;m到如今的100&mu;m，技术在不断进步，厚度在不断变薄。
（二）硅片尺寸-大尺寸化
2012年之前硅片的尺寸在不断变大，在硅片生产的早期，收到半导体硅片技术影响，光伏硅片尺寸较小且分散。且当时的砂浆切割技术限制硅片厚度和尺寸，多晶硅片占主导，此时单晶硅片处于萌芽期。
2012年至2018年之间是标准化建立的阶段。此时头部企业联合推出了M2（156.75mm）的硅片，此后成为产业的统一标准。在2018年达到顶峰，同年占据85%的市场份额，此时多晶硅已经逐渐被单晶硅片替代。
2018年至今，硅片处于一个大尺寸的竞争阶段，2018年晶科推出G1（158.75mm）：2019年隆基推出 M6（166mm）面积比 M2 提升 15%，组件功率突破 400W。同年中环推出G12（210mm）面积比 M6 提升 60.8%，开启超高功率时代。2020年隆基联合晶科晶澳联合推出M10（182mm），平衡功率与产业链兼容性。
至今N型的单晶硅片多以183mm、210R、210尺寸的硅片已经占据主流，从图中能够看出，从早期多种芯片到中期标准画的独占市场，到如今的硅片以大尺寸为主，主流的剩下三种规格即182方片，微矩形及210系列。
（三）硅片产能集中化
2015年至今，硅片的产能总体趋势趋于集中化，从早期的百家争鸣到后期CR5的产能占据市场大部分份额。
2016&ndash;2020 年双寡头格局显著（CR2 超 50%），主要是由于此头部企业联合发布了M2型的硅片，成为行业统一标准，后续2021 年后新进入者（双良、高景）打破垄断，CR5 占比回落至 60% 左右。如今2024 年晶科、晶澳等一体化厂商产能提升，CR5 占比进一步下降。但硅片市场在整体上仍呈现出产业的集中化，小厂的数量明显减少。
05&nbsp; &nbsp;硅片生产趋势及主要生产商
（一）光伏装机量逐年增长
2015年，国家能源局首次明确 &ldquo;光伏扶贫&rdquo; 政策，推动农村分布式项目落地。自此中国光伏装机量总体上呈现逐年上升的趋势，2018-2019年的装机量短暂下滑531政策及多晶硅向单晶硅的过渡阶段，且政策转向了市场化竞争，2019年同年，光伏的每度电承成本逼近煤电。自此，光太阳能光伏装机量呈现逐年快速上升的阶段。如今随着发展清洁能源的必然趋势，装机量仍保持在较高的水平，且随并网技术进步及产业规范化等，分布式的光伏仍又不俗的装机潜力。
（二）硅片的主要生产企业及其产能
以下是主要的硅片生产企业，这里主要标注的是有硅片外售的企业名单，其中隆基属于一体化企业，但由于隆基的硅片产能较大，所以也存在硅片外销的情况，但上文提到的晶科、晶澳等企业属于高一体化程度的企业，几乎不对外销售芯片，基本自用因此，不再列举。表中可以看到，各家的硅片主营规格存在一定差异，但多以N型，大尺寸的硅片能生产销售为主。
说明：对本文中提及细节有任何补充或修正随时联系沟通，联系方式如下 ：
电话021-20707850郭书昆（或加微信15006506817）郭书昆，谢谢！

硅片：撑起光伏世界的神奇材料【SMM科普】

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5月16日 SMM国内主要港口铜精矿库存

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本周（5月12日-5月16日）洋山铜溢价提单成交周均价格区间
106.8
到
123.2
美元/吨，QP6月，均价为
115
美元/吨，周环比下降0.75美元/吨，仓单
94.4
到
104.4
美元/吨，均价为
99.4
美元/吨，周环比下降1.85美元/吨，QP6月。EQ铜CIF提单为
74
美元/吨到
86
美元/吨，均价为
80
美元/吨，周环比上涨
5.75
美元/吨，QP6月。截至5月16日，LME铜对沪铜2506合约沪伦比值为
8.175
，进口盈亏
-700
元/吨附近。截至到周四，伦铜3M-Jun为Back35.13美元/吨；6月date与7月date调期费差为BACK17.27美元/吨。
目前火法好铜仓单实盘价格100美元/吨，主流火法95美元/吨，湿法90美元/吨；好铜提单120美元/吨，主流火法112美元/吨左右，湿法102美元/吨；CIF提单EQ铜74美元/吨到86美元/吨，均价为80美元/吨。
本周市场多空消息交织，洋山铜溢价见顶下行。因SHFE高BACK结构吸引，5月下旬至6月上旬预计保税区与LME注销提单预计将大量流入关内。集中进口到港预期使得市场抛货情绪增加。虽然EQ提单报价仍居高不下，但注册货源成交价已经出现明显回落趋势。周中INE与LME结构均扩大，其中INE换月当日月差超1000元/吨。叠加人民币汇率持续升值，短期内进口比值呈下行趋势。展望后市，虽然CIF中国电解铜溢价承压，但亚洲整体供应仍表现紧张：据SMM了解印度大型下游企业因供应偏紧开始收购国产电解铜提单，同时据市场传闻亚洲地区有两家冶炼厂产量下降。离岸市场多空消息交织，预计短期内洋山铜溢价上行困难，但底部仍有支撑。
据SMM调研了解，本周四（5月15日）国内保税区铜库存环比上期（5月8日）下降0.8万吨至6.88万吨。其中上海保税库存环比下降0.75万吨至6.6万吨；广东保税库存环比下降0.05万吨至1.03万吨。本周保税区库存持续下降主因为SHFE交割前高BACK结构吸引保税区库存。因上周进口比价回暖，且国内可交割库存与沪铜2505合约持仓差距较大，保税区货源受吸引大量流入关内，同时亦有部分INE仓单转为SHFE注册仓单。展望后市，5月下旬预计LME注销仓单回流量将有上升，加上下周将举行行业重要会议，现货交易量将下降。预计保税区库存将短期止跌
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亚洲离岸市场多空交织 洋山铜溢价见顶回落【SMM洋山铜周评】

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5月16日SMM江西地区再生铜制杆报价

SMM 5月16日讯：
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;据SMM的调查数据显示，本周再生铜杆的开工率为21.17%，较上周上升了0.13个百分点，同比下降了1.9个百分点。同时，精废铜杆的平均价差本周为每吨1166元，环比缩窄102元。此外，江西再生铜杆的价格对期货盘面扣减均值625元/吨，环比扩大了121元/吨。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; 据SMM再生铜杆毛利润测算模型数据显示周均理论毛利润为-216元/吨，环比减少363元/吨，偏高的再生铜原料价格，再生铜杆企业销售利润被严重压缩，因此周度再生铜杆样本企业成品库存为1850吨，环比增加250吨，再生铜杆企业成品库存增加是控制出货量减少销售损失造成的。由于再生铜杆销售持续出于亏损，有个别再生铜杆企业萌生临时停产或改为生产阳极板的想法，但由于仍有订单需要交付，不得不完成订单交付后再减少生产。
&nbsp; &nbsp; &nbsp;展望下周，本周不少再生铜杆企业原料库存都有所增加，若铜价震荡上行改善再生铜杆销售利润，再生铜杆企业或将会提高生产频率，再生铜杆开工率微升至24.39%。
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销售亏损持续 成品库存有所提高【SMM再生铜杆周评】

SMM 5月16日讯：
&nbsp; &nbsp; &nbsp; 本周铜价经历了先涨后跌的走势，整体涨幅为每吨700元，广东光亮铜价格仅上涨200元/吨。据上海有色网（SMM）的了解，周初部分再生铜原料持货商出于对铜价长期震荡的担忧，选择在价格高点出货。然而，再生铜原料贸易商并没有因此增加出货量，因为前期供应紧缺导致价格偏高，他们不愿在此时大量出货以避免被下游压价。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;临近周末，中美贸易关系出现缓和，推动铜价上行，再生铜原料贸易商纷纷挺价出货。然而，周五铜价明显回调，导致再生铜原料贸易商恐慌性出货。再生铜杆企业反映，周五铜价下跌相较于周四上涨，更刺激了再生铜原料的采购量。由此可见，近期铜价的上涨可能会促使持货商观望并减少出货意愿，而铜价下跌则会加速其出货。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;本周度再生铜杆样本企业的再生铜原料库存数据为5400吨，环比增加650吨。如果铜价继续下跌，再生铜原料市场的供应量或将逐步改善。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;展望下周，如果铜价保持震荡走势，再生铜原料持货商预计将继续维持较低的出货量。
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持货商恐铜价下跌 积极出售库存【SMM再生铜原料周评】

5月16日江苏权鑫 废铜采购报价

2025年5月16日国产铜精矿作价系数

联合国周四预测，今年和明年的全球经济增长将放缓，并提到了美国关税飙升和贸易紧张局势加剧的影响。
联合国经济和社会事务部经济分析和政策司司长山Shantanu Mukherjee说，&ldquo;这些天，空气中充满了不确定性。&rdquo;
&ldquo;对于全球经济来说，这是一个紧张的时刻。
今年1月，我们预计未来两年的增长将保持稳定&mdash;&mdash;尽管低于平均水平，不过自那以后，前景更加暗淡，同时伴随着各方面的大幅波动。
&rdquo;他在发布年中预测时告诉记者。
这位联合国经济学家提到了动荡的地缘政治形势、生产成本上升、供应链中断和金融动荡的威胁。
联合国目前预计，今年全球经济增长率为2.4%，明年为2.5%，比1月份的预测各下降0.4个百分点。
去年，全球经济增长2.9%。
具体影响
Mukherjee指出，经济放缓正在影响大多数国家和地区，但
受影响最严重的是最贫穷和最不发达国家，
自1月份以来，这些国家的增长前景已从4.6%降至4.1%。
&ldquo;这意味着最弱势国家的经济产出将损失数十亿美元，而全球一半以上的极端贫困人口都生活在这些国家。&rdquo;他说。
与此同时，根据联合国的报告，
预计世界上的发达国家和发展中国家也将受到影响。
报告称，目前预计美国经济增长率将大幅下降，从去年的2.8%降至今年的1.6%，并指出关税上调和政策不确定性预计将给私人投资和消费带来压力。
此外，欧盟今年的经济增长预计将与去年持平，仅为1%，原因是净出口疲软和贸易壁垒升高。英国去年1.1%的经济增长率预计将降至0.9%。
联合国还预计，贸易疲软、投资放缓和大宗商品价格下跌也将影响其他主要发展中经济体的增长，包括巴西、墨西哥和南非。
印度仍将是世界上增长最快的大型经济体之一，但联合国预测称，其经济增速预计将从2024年的7.1%降至今年的6.3%。
不过从更积极的角度来看，Mukherjee说，
联合国预计双边谈判将导致关税降低，
尽管他认为关税不会回到美国总统特朗普2月份宣布之前的水平。
尽管如此，Mukherjee认为，解决不确定性也将有助于个人和企业做出经济决策，这将对全球经济产生积极影响。

特朗普“关税大棒”暴击全球经济！联合国：今明两年增长都将放缓

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【SMM价格】2025年5月16日长振黄铜棒价格

【SMM价格】2025年5月16日金龙黄铜棒价格

周四沪铅指数收涨0.20%至16971元/吨，单边交易总持仓7.03万手。截至周四下午15：00，伦铅3S较前日同期涨0.5至1984.5美元/吨，总持仓14.61万手。SMM1#铅锭均价16800元/吨，再生精铅均价16750元/吨，精废价差50元/吨，废电动车电池均价10300元/吨。上期所铅锭期货库存录得4.94万吨，内盘原生基差-155元/吨，连续合约-连一合约价差-35元/吨。LME铅锭库存录得25.03万吨，LME铅锭注销仓单录得12.86万吨。外盘cash-3S合约基差-6.64美元/吨，3-15价差-57.9美元/吨，剔汇后盘面沪伦比价录得1.187，铅锭进口盈亏为-698.99元/吨。
总体来看：铅精矿港口库存持续抬升，铅矿显性库存处于历年高位，原生铅企开工高企。废料库存有限，再生利润承压，再生铅企开工下行。下游蓄企五一假期同去年比延长，铅锭工厂成品库存累库幅度较快。5月12日中美经贸会谈超预期，拉动商品市场出现一定反弹，情绪推动下短线商品情绪偏强。中期预计沪铅指数在16300-17800间箱体震荡，短线铅价呈现偏强震荡。

短线铅价偏强震荡【机构评论】

&ldquo;最近柜子好紧张，经常拿不到柜子拿不到舱位。&rdquo;从事货代工作的钟女士向财联社记者坦言，这周的柜子很多都拿不到，码头柜子少了，运费就开始涨。
近日，中美宣布相互取消91%的关税，修改加征的34%的对等关税措施，其中24%的关税暂停加征90天，保留剩余10%的关税。该调整后的关税5月14日12时01分（美东时间5月14日0时01分）起正式实施。财联社记者今日走访广州港口过程中得知，措施落实以来，多家货代企业的美国航线询单量激增。美线货运量有明显提升，集运市场出现抢运潮，相关舱位呈现紧张态势。业内预计，随着美线出货量不断增长，接下来运价有望水涨船高。
中国（深圳）综合开发研究院物流与供应链管理规划研究所所长王国文在接受财联社记者采访时表示，传统意义上来说，7月份至9月份是圣诞发货季，叠加补库存、积累未来库存，未来90天会是航运高峰。
利好消息持续刺激下，航运板块今日再度大涨。截至收盘，南京港（002040.SZ）、宁波海运(600798.SH)、宁波远洋(601022.SH)、连云港(601008.SH)录得3连板。此外，作为美国运输行业的晴雨表，道琼斯交通平均指数本周以来上涨超过7%。航运巨头马士基和赫伯罗特则分别上涨近11%和12.5%。
贸易追踪机构Vizion公布的数据显示，在美国和中国互降关税之后，在美国下单的从中国到美国的集装箱运输预订量飙升近300%。
Vizion战略业务发展副总裁本&middot;特雷西表示，截至5月5日的七天平均预订量为5709个标准集装箱，而截至5月14日的七天平均预订量飙升277%至21530个标准集装箱。
财联社记者多方采访获悉，从广州发货到美东的海运周期通常至少需要一个月，到美西最快十余天。当前，趁着关税&ldquo;窗口期&rdquo;抢发货的外贸厂家不在少数。
&ldquo;本身有些厂家是有货物囤积的，只是之前不发货，看到关税下调了，很多都是马上要出货。现在广州南沙港和深圳盐田港走美线的舱位都有一定紧张，这几天订舱的还是挺多。&rdquo;一家货代公司的欧美航线业务负责人表示，有些人会持观望的态度，但整体还是订的多。订下周的话不一定有位，因为现舱是没有了。有些客人会想着抓紧先多订些舱位，但后续不一定全部出，可能订3个出2个，订5个出4个。
中集集团（000039.SZ）方面今日公开表示，由于中美贸易缓和优于预期，推动能源需求回升，预计对公司旗下石油、天然气等能源设备需求带来提升。
财联社记者以投资者身份致电中远海控（601919.SH）证券部，试图了解近期关税变化后其相关业务开展情况，工作人员仅称，关税调整是个积极信号，公司目前生产经营一切正常。（后续）会根据客户需求及时调整航线的运力。
在王国文看来，关税增减导致运力波动，90天过渡期结束前的谈判，决定航运是否能够平缓。下半年航运市场，特别是美线，将会在紧张波动中度过，货主和承运人都应该有充分的准备。
因需求趋旺，美线运价已明显上涨。财联社记者从广州某货代公司了解到，一个20GP标准箱的海运价格相比政策调整前涨了1000多美金，目前单柜价位在3500美元左右。一位货代业务员称，&ldquo;更远期的价格报不了，因为随时可能会涨价&rdquo;。
&ldquo;海运价格真正大涨还在后面。不单美线，整个行业市场都会涨。&rdquo;上述欧美航线业务负责人表示，因前期美线货量大幅下滑，船公司好多船投到了其它航线，现在美线获益多，会有一些船往回来走美线，导致其它航线价格跟着涨。
某国际物流企业人士预计，本月底开始经过美国中转到加勒比海、拉美航线的运价都会涨。中金公司表示，中美关税下调(91%加征关税取消)将直接带动美西、美东航线货量反弹，预计2025年美线运价提升10%。

美线询单量激增现“抢舱热” 运价涨势汹汹？

5月15日（周四），伦敦金属交易所（LME）期铜下跌，因全球贸易局势缓解带来的乐观情绪消退，对长期需求前景的担忧重现。
伦敦时间5月15日17:00(北京时间5月16日00:00)，LME三个月期铜下滑29.50美元，或0.31%，收报每吨9,577.00美元。
这种用于电力和建筑业的金属在此前五个交易日一直上涨。周三触及9664美元，为4月2日以来最高价。
盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen称：&ldquo;工业金属市场已经清醒地认识到，经济已经受到了很大的损害，这让人们对未来的需求前景重新产生了担忧。我们必须记住，这只是贸易局势缓解，而不是最终协议，仍潜伏着许多潜在障碍。&rdquo;
花旗银行（Citi）分析师在一份报告中称，预计第三季度平均铜价将从本季度的9300美元降至8800美元。花旗银行补充称，贸易关税仍明显高于4月前，我们预计到第三季度将看到对经济增长的影响。
美国以外地区的铜价目前受到美国需求的支撑。COMEX期铜较LME基准期铜溢价上升。
知名投行摩根大通（JP Morgan）预计，今年下半年铜的均价将为每吨9,225美元，铝均价为每吨2,325美元。
该行指出，贸易局势缓和是降低经济衰退可能性的关键因素，从而减轻了这两种基本金属需求和价格下行风险。
一位金属交易商称，周三支撑金属的空头回补已经消失，市场焦点重新转向经济放缓。
分析师表示，与贸易紧张局势相关的铝需求疲软可能会拖累今年的价格。
经纪公司Marex基本金属高级策略师Alastair Munro表示，由于价格上涨，需求减弱，帮助结束了本周早些时候支撑铝、锌和镍的空头回补买盘。

金属普跌 期铜收跌，对长期需求前景的担忧重现【5月15日LME收盘】

倒计时7天！
2025SMM（第三届）电线电缆产业发展大会
召开在即！
会议名称
：2025SMM（第三届）电线电缆产业发展大会
会议时间
：5月22日-23日
会议地点
：苏州&middot;吴中希尔顿逸林酒店
会议细节满满！各环节、各流程精心设计，确保高效有序，具体说明如下：
►代表证
红的、蓝的、绿的&hellip;&hellip;
代表证不同颜色分别代表了什么？傻傻分不清？
本届会议代表证可由颜色辨别，
并打印代表身份信息贴于代表证上！
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供应商
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需求
？&mdash;&mdash;找带
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绝不让你错过每一次商机！
►会刊
封面：
1、会议信息展示
2、主办、协办、发起单位、支持单位等单位logo展示。
封底：
1、会议小程序二维码
2、&ldquo;掌上有色&rdquo;APP
会刊包含哪些内容？
►餐券
注：如果您有额外需求用餐，直接咨询酒店即可
►供需交流会
供需墙
●企业对外供需信息展示
●高效约见，交流对接
●自助供需信息展示区
（注意：会场在会议开始前30分钟对参会代表开放，请各位准时入场。）
会场所在酒店：苏州吴中希尔顿逸林酒店
酒店地址：吴中区君益路99号4号楼
酒店电话：+86-512-66580000
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预定方式：电话预定
电话预定：Irene 15950017060
提参加《2025SMM（第三届）电线缆产业发展大会》住宿预订。
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请注意！
1、由于时间临近，预订完成后订单无法取消。
2、酒店各类型房间数量有限，先订先得；
3、酒店方仅保证代表在参会期间按预订入住，在本表预订之外任何延长用房要求请直接联系酒店。
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备注
会场所在酒店：苏州吴中希尔顿逸林酒店
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会场酒店：房型参考及参会期间优惠价
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附近其他酒店参考
苏州&middot;苏州吴中希尔顿花园酒店
（与会议酒店不在一栋楼，距离20米左右，步行1分钟）
# 其他周边酒店推介
既然来苏州参会了，来都来了，临近周末，不如来看看旅游攻略？感受苏州这座&ldquo;东方威尼斯&rdquo;的江南韵味！
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&zwnj;苏州园林景区
包含
拙
政园、留园、虎丘山风景名胜区
三大经典园林。
&zwnj;特色&zwnj;：
拙政园为中国四大名园之首，留园以湖石著称，虎丘山有&ldquo;吴中第一山&rdquo;之誉（斜塔与剑池为标志性景观）。
游玩特色:
✅ 水景典范：全园以水为中心，水面占三分之一，亭台楼阁临水而建，形成&quot;移步换景&quot;的绝妙效果。
✅ 四季皆景：春赏杜鹃、夏观荷、秋品菊、冬看雪，四季景观各异。
✅ 经典建筑：远香堂（主厅）、卅六鸳鸯馆（精美彩绘）、小飞虹（唯一廊桥）不可错过。
1️⃣最佳游玩时间：3-5月（春季花卉展）或9-11月（秋色醉人），避开暑期人流高峰。
2️⃣建议游玩时长：2-3小时（深度游需半日）。
3️⃣周边联游：苏州博物馆（贝聿铭设计）、狮子林、平江路历史街区。
地点：姑苏区东北街202号（拙政园）、虎丘山门内8号（虎丘）、留园路338号（留园）
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&zwnj;周庄古镇景区
中国第一水乡
&zwnj;，以双桥、沈厅等明清建筑和夜游灯光秀闻名。
开放时间：08:00-17:00，夜游需单独购票。
必打卡景点
1️⃣
双桥（钥匙桥）
：
由世德桥与永安桥组成，陈逸飞油画《故乡的回忆》原型，黄昏倒影如画
拍照贴士
：广角镜头捕捉桥洞与流水对称构图
2️⃣
沈厅
：
江南巨富沈万三后裔宅邸，七进五门楼格局，必看松茂堂木雕与&ldquo;万三蹄&rdquo;故事
3️⃣
富安桥
：
周庄最古桥，桥楼合璧建筑，传说走三遍可事业有成（朱镕基曾三度踏足）
4️⃣
张厅
：
明代官宅，&ldquo;轿从门前进，船自家中过&rdquo;的独特设计，后花园竹林幽静
5️⃣
夜游周庄
：
八大夜游产品
：夜戏（昆曲）、夜宴（万三家宴）、夜禅（全福寺祈福）
灯光秀
：周末双塔霓虹与古寺交辉，宛如《千与千寻》场景
地点：昆山市周庄镇全福路43号
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同里古镇景区
门票
●白天联票100元（含退思园、珍珠塔、崇本堂等8大景点），夜游票50元。
●免票政策：6周岁（含）或身高1.4米以下儿童（需凭证件）。
●开放时间：4-10月（7:30-17:30）；11-3月（7:30-17:15）。
必游景点推荐
1.退思园：世界文化遗产，晚清园林代表作，以&ldquo;贴水园&rdquo;闻名，夜景灯光秀尤为惊艳。
2.三桥景区（太平桥、吉利桥、长庆桥）：同里地标，体验&ldquo;走三桥&rdquo;民俗，夜景灯光倒映水面如画。 3.珍珠塔景园：以爱情传说为主题的园林，可喂鱼祈福，古戏台常有免费戏剧演出。
4.罗星洲：乘游船至湖心岛，感受&ldquo;水天佛国&rdquo;的静谧，需另购船票（约10元）。
5.南园茶社：百年历史茶楼，听评弹、品茶点，感受江南市井烟火气。
经典一日游路线
上午：退思园&rarr;古风园&rarr;珍珠塔&rarr;三桥&rarr;崇本堂&rarr;嘉荫堂；
下午：明清街购物&rarr;乘游船至罗星洲&rarr;夜游退思园或三桥。
地点：吴江区中川南路1号
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金鸡湖景区
金鸡湖景区
，全国唯一商务旅游特质的国家AAAAA级旅游景区，&ldquo;国家商务旅游示范区&rdquo;的集中展示区。景区总面积11.5平方公里(其中水域面积7.4平方公里)，按照&ldquo;园区即景区、商务即旅游&rdquo;的城市商务旅游功能布局，以金鸡湖为中心，投资89.53亿元，精心打造了五大功能区：文化会展区、时尚购物区、休闲美食区、城市观光区、中央水景区。十大景观带来绮丽的感官之旅，六大商旅体验提供高端时尚品鉴，为商务人士、游客、市民提供丰富的定制化旅游产品。
推荐路线：
风之园&rarr;金鸡驿02&rarr;湖滨大道&rarr;东方之门&rarr;金鸡驿01&rarr;望湖阁码头(金鸡湖游船)&rarr;金鸡湖音乐喷泉。
交通提示：
地铁6号线至李公堤站3口出，步行抵达风之园，后面的景点都可以步行前往。
地点：苏州工业园区
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&zwnj;苏州吴中太湖旅游区
太湖是中国五大淡水湖之一，周边景色优美，旅游资源丰富。
景点推荐
1、苏州吴中太湖旅游区：是国家5A级旅游景区，由东山景区、穹窿山景区、旺山景区、太湖湖滨国家湿地公园等组成。
东山景区是延伸于太湖中的半岛，有雕花楼、陆巷古村等景点；穹窿山是苏州第一名山，是《孙子兵法》诞生地；旺山景区展现田园梦境；太湖湖滨国家湿地公园有&ldquo;栈桥探幽&rdquo;&ldquo;芦荡迷宫&rdquo;等八景。
2、苏州太湖国家湿地公园：坐落在苏州市区西部，西枕太湖。这里有大熊猫科普馆，生活着大熊猫新月和竹韵，还有湿地科普宣教中心&middot;植物馆，以及水森林、水瓶座露营区等，游客可乘船游览，欣赏两岸美景。
3、无锡鼋头渚：是太湖西北岸的一个半岛，有充山隐秀、鹿顶迎晖、鼋渚春涛等景点。春季樱花盛开时，樱花如云似霞，与太湖湖光山色相互映衬，美轮美奂。
4、拈花湾：是一座富有禅意的度假小镇，建筑风格融合了江南水乡特色与禅文化元素，夜晚的灯光秀和禅行表演别具特色。
地点：吴中区环太湖路
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沙家浜&middot;虞山尚湖旅游区
虞山既是风景区，又是国家级森林公园，全山林荫树密，郁郁葱葱，百鸟争鸣，引人入胜，更有商末周太王次子仲雍（虞仲）与兄泰伯让国南来死后葬于此的历史典故。
而尚湖则是城市湿地公园，又因商末姜尚（姜子牙）在此隐居垂钓而闻名，岛中有湖、湖中有岛，鸥鹭翔飞，风景怡人。景区四季活动丰富，特别是春季的牡丹花会已成为江南地区最有品牌影响力的旅游节庆活动之一，每年观光游玩者数以万计，非常热闹。
其中，
虞山分为宝岩景区、剑门景区、虞山城墙景区等几大部分
，有&ldquo;拂水晴岩&rdquo;、&ldquo;剑门奇石&rdquo;、维摩山庄、剑阁、藏海寺、报国院、宝岩寺、老石洞等景点和众多名人墓葬；
尚湖水域面积800多公顷，有荷香洲、钓鱼渚、鸣禽洲、桃花岛等七个洲岛，以及&ldquo;湖桥串月&rdquo;、&ldquo;尚湖烟雨&rdquo;等名胜景致，设有太公岛、拂水山庄、船模馆、江南牡丹馆等。
地点：常熟市沙家浜镇
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静思园
&zwnj;新晋5A级景区&zwnj;（当代园林），以千米灵璧石长廊为亮点，适合避开传统园林人流。
园内植物景观与建筑浑然一体，春日玉兰与海棠同开，小猫隐现绿荫间，宛如现实版&ldquo;绿野仙踪&rdquo;，是逃离喧嚣、感受松弛感的绝佳去处。
虽然静思园面积不是很大，但园内布置的挺不错，亭台楼阁、小桥流水、假山奇石、曲径通幽等，还有一条长长的回廊，漫步在长廊上边走边欣赏美景，甚是惬意。
地点：吴江区云梨路919号

倒计时7天！SMM线缆会：这份参会指南请查收！

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【SMM镍午评】5月15日镍价出现缓跌态势，中美集装箱运输预订量飙升277%
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5月15日SMM金属现货价格|铜价|铝价|铅价|锌价|锡价|镍价|钢铁|稀土

【盘面】夜盘沪铜短期创阶段新高后回落，白天盘延续弱势，午后再创日内新低，主力6月收77870，跌0.80%，成交总量缩减，总持仓减少超过8千手。沪铝大部分时间得益于氧化铝的上涨，保持强势，但尾盘回落，主力7月收20185，涨0.32%，成交总量略减，总持仓略增。 氧化铝再创近期新高，主力9月收2988，涨3.82%。
【分析】今日是4月合约最后交易日，沪铜盘面转弱，昨日涨幅被今日跌势悉数吞没。昨日盘后公布的国内M1、M2和社融数据中，虽然M2好于预期，但M1和社融低于预期，M2与M1剪刀扩大，4月国内金融数据整体一般，后期仍需政策端发力。沪铜短期关注77000一线支撑，沪铝近期得益于氧化铝的反弹，但今日午后盘面走弱，短期注意调整。
【估值】铜中性偏高 铝中性
【风险】外围风险
（来源：华鑫期货）

铜铝反弹势头减弱 氧化铝短期延续强势上涨【机构评论】

【铜】
周四沪铜几乎回撤昨日涨幅，今日现铜78725元，上海铜升水78725元，广东贴水25元。SMM铜库存周内增加8900吨至13.2万吨。高现货价格影响消费。2507合约空单暂持。
【铝&amp;氧化铝】
今日沪铝小幅回落，华东升水升至60元。今日铝锭铝棒社库继续下降2万吨和1.5万吨，库存总量处于近年同期最低水平，且仍将下降。需求面临季节性转淡和贸易摩擦的考验，不过年初以来铝市需求超预期，现货反馈较好，继续关注前期缺口20300元位置能否有效突破。氧化铝期现同涨，近期氧化铝减产较多产量阶段性降低。今日氧化铝现货指数继续上调20元，河南有成交已达3100元，行业利润明显修复，反弹高度将受到过剩前景和成本下降限制，暂时观望等待沽空机会。
【锌】
消费支撑弱，沪锌高开低走。进口锭陆续到货、下游畏高慎采，SMM锌社库环比增0.3万吨至8.63万吨，0#锌均价涨60元至22900元/吨，对近月合约平水报价。中美关税下降对于锌消费端提振有限，美国矿进口至国内压力减轻，炼厂原料库存仍处27天高位，后市TC存进一步反弹空间，沪锌倾向2.28-2.3万元/吨区间空配。
【铅】
SMM1#铅均价涨50元至16800元/吨，对近月盘面贴水155元/吨。消费偏弱，叠加持货商交割移库，SMM铅社库环比增0.85万吨至5.6万吨。 原生铅炼厂有利可图，维持较高开工，再生铅出货意愿好转，精废价差扩大至50元/吨。废电瓶供应仍偏紧，成本端对铅价支撑较强。下游按需采购为主，现货成交区域性好转，终端消费仍处淡季，电池企业维持偏低开工。供需双弱，沪铅暂看1.65-1.75万元/吨区间震荡。
【镍及不锈钢】
沪镍高开低走，市场交投活跃。美国cpi不及预期，降息预期抬升，推动有色金属情绪回暖。但现货过剩，需求缺乏增量担忧始终困扰市场。镍铁库存增4200吨至2.84万吨，纯镍库存持平在4.4万吨，不锈钢库存降万吨至97.5万吨。镍铁报价950元，延续了此前的下跌态势。技术上看，沪镍处于反弹尾声，等待空头位置。
【锡】
沪锡日内阴线震荡，今日现锡26.61万，技术上沪锡遇阻在MA60日均线。国内锡市偏供求两淡，前期空单暂时持有。
（来源：国投期货）

名称	价格范围	均价	涨跌	单位	日期
紫铜砖(Cu≈96-97%)	67500-67700	67600	0	元/吨	2025-05-16
紫杂铜(Cu94%-98%)	68700-69000	68850	0	元/吨	2025-05-16
紫杂铜(Cu 90%-98%)保定	69600-69900	69750	0	元/吨	2025-05-16
破碎紫铜(89-90%)	66700-66900	66800	0	元/吨	2025-05-16
漆包线用铜杆（华南）	79170-79450	79310	-110	元/吨	2025-05-16
漆包线用铜杆（华北）	78900-79260	79080	+110	元/吨	2025-05-16
漆包线用铜杆（华东）	79320-79700	79510	+105	元/吨	2025-05-16
浙江地区Hpb59-1铜棒价格	53900-55200	54550	-50	元/吨	2025-05-16
浙江地区Hpb58-3A铜棒价格	53000-53500	53250	-50	元/吨	2025-05-16
浙江地区Hpb57-3铜棒价格	53200-53500	53350	-50	元/吨	2025-05-16

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铬酸铅	酸洗冷轧板	t2紫铜棒	钼酸锌	铝青铜箔	重氧化钼铋
镍铁合金	镐铬铜	铝硅母合金	铍镍铜棒	冷轧钼片	不锈钢丝
硼化钛	热轧卷钢	碲化钼	废旧铅酸蓄电池	铝箔垫片	阴极铜板
镀铜钢丝	粗铟	钼锭	硅铬铁合金	钼酸钙	双钙钛矿

今日东莞港紫铜棒线材相关价格

东莞港紫铜棒线材价格行情

5月16日0.2%-0.25%重熔棒(佛山)报价

5月16日0.2%-0.25%重熔棒(南昌)报价

5月16日0.2%-0.25%重熔棒(许昌)报价

5月16日0.25%-0.35%重熔棒(南昌)报价

5月16日0.35%-0.5%重熔棒(临沂)报价

东莞港紫铜棒线材价格分析

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东莞港紫铜棒线材价格行情

5月16日0.2%-0.25%重熔棒(佛山)报价

5月16日0.2%-0.25%重熔棒(南昌)报价

5月16日0.2%-0.25%重熔棒(许昌)报价

5月16日0.25%-0.35%重熔棒(南昌)报价

5月16日0.35%-0.5%重熔棒(临沂)报价

东莞港紫铜棒线材价格分析

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