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有史以来最大规模铜流入!7月20万吨铜运抵美国 市场等待特朗普铜关税裁决
铜金属正以至少12年来最快的速度涌入美国市场,贸易商在特朗普就精炼铜进口关税作出最终裁决前加速布局,由此引发全球铜库存的大规模再分配。 据彭博报道,今年7月抵达美国的铜金属约达20万吨,为IHS Markit航运数据(追溯至2014年)有史以来最大单月流入量;目前约有11.09万吨铜储存在美国港口,处于伦敦金属交易所(LME)仓单体系之外。 与此同时, Comex铜期货价格持续大幅高于LME,套利空间为持续输美提供了直接驱动力。 这股铜流潮是以全球其他地区供应收紧为代价换来的。LME美国以外仓库的库存今年以来大幅下滑,凸显出关税预期正在重塑全球铜金属的地理分布格局。白宫迄今尚未就裁决时间表作出任何明确表态,市场悬而未决的状态仍在延续。 关税预期驱动入库创纪录,美国铜储量突破历史高位 今年以来,美国铜库存持续积累。 Comex官方库存较年初增长逾40%,达到历史最高水平,美国铜金属总储量据市场普遍估计已远超100万吨。 这一趋势的核心逻辑在于套利机制的持续有效。据彭博数据,7月份Comex铜前月合约与LME现货合约之间的价差平均每吨逾350美元,足以覆盖跨洋运输成本,令海外金属持续向美国港口汇聚。 值得关注的是,即便商务部长Howard Lutnick提交关税建议的6月30日截止期限已过且无任何公告,这一流入趋势仍在加速。 生产商、消费商和贸易商均在等待政策明朗,因为白宫正在权衡是否将铜关税保护范围从半成品扩展至原金属。 政策走向两面押注,裁决结果是关键 关税方案的支持者认为,相关税收措施将激励国内采矿和冶炼业的投资,有助于强化美国在铜这一战略性金属领域的自给能力——铜被视为电网、人工智能基础设施、电动车及国防领域的关键材料。 反对者则警告,关税将推高依赖进口铜的制造商成本,削弱美国制成品的国际竞争力。 这场争论叠加在已有的政策基础之上——半成品铜及其衍生品目前已面临50%的现行关税。 去年7月,特朗普指示Lutnick研究是否应对精炼铜进口征收阶段性关税,初始税率设定为2027年1月起的15%。 市场预期一旦裁决落地,将对贸易流向产生显著冲击: 若关税付诸实施,可能在税率生效前触发最后的一波集中进口;若方案最终搁置,则过去18个月间积累的大量头寸或将面临解仓,铜流方向亦可能出现逆转。 (华尔街见闻)
2026-08-04 09:47:57隔夜内外铜价保持偏强走势【机构评论】
隔夜内外铜价保持偏强走势,国内精炼铜现货进口维持小幅亏损。 宏观方面,美国7月ISM制造业指数升至55.6,高于市场预期的53.9和前值53.8,创2022年5月以来最高水平,表明制造业持续处于扩张状态,其中生产指数升至58.5,为2021年底以来最高水平;新订单指数升至56.7,显示企业需求继续增强;就业指数升至52.8,为2023年9月以来首次显示制造企业增加员工数量。 地缘政治方面,美国总统特朗普宣称,与伊朗的谈判正在进行中,与伊朗对话的第一阶段关乎重新开放海峡,第二阶段讨论去核化。库存方面来看,LME库存下降5825吨至244025吨;Comex库存增加1033吨至650743吨;SHFE铜仓单下降425吨至25138吨,BC铜仓单下降1203吨至5327吨。需求方面,铜价高位对需求抑制在体现,下半年旺季成色受到考验。Comex溢价下,美国正源源不断吸收海外铜再次吸引市场注意力,这导致非美地区铜供应保持偏紧现象,最终成为本轮铜价上推的核心基本面因素。 不过,市场也在等待特朗普铜关税裁决,变数较大,宜谨慎看待。 (来源:光大期货)
2026-08-04 09:22:24多重因素助推 铜价新一轮上涨可期【机构评论】
一方面,上游铜精矿品位下滑,中游冶炼集中检修,后续产能释放受限;另一方面,下游逢低补库,社会库存处于年内低位。整体上,短期供不应求格局明确,铜价有望开启新一轮上涨行情。 近期,随着宏观面压制因素逐步减弱,铜市整体风险偏好持续回升。供应端,上游铜精矿加工费持续下跌,中游冶炼企业集中检修,产能释放受限。需求端,国内电力投资稳步增长,市场库存持续回落。短期来看,供不应求格局逐步凸显,铜价有望震荡上行。 宏观面预期改善 当前中东局势逐步缓和,美伊重启和谈的概率大幅提升。若霍尔木兹海峡航运秩序全面恢复,全球贸易与能源供应不确定性下降,将利好制造业,直接拉动铜市需求。 国内方面,随着政策托底信号持续释放,市场悲观预期逐步修复。7月末中央政治局会议释放积极信号。货币政策层面提出灵活调整政策工具,为后续流动性宽松、增量政策落地预留充足空间。与此同时,国有资本持续增持宽基ETF,重点布局科创领域,夯实市场底部支撑。整体上,宏观面预期改善将利多铜价走势。 冶炼产能集中受限 全球铜矿供应整体偏紧,主产国产量增长乏力。智利作为全球最大产铜国,其核心矿区埃尔滕恩特受去年矿难事故持续影响,2026至2030年年产能将稳定在30万吨左右,较2025年35万吨的产量水平明显回落。刚果(金)受基础设施薄弱、电力供应不足制约,铜矿扩产难度较大;印尼收紧铜矿出口政策,引发市场对未来铜精矿供应收缩担忧。总体来看,今年上半年海外头部矿企普遍受矿石品位下滑、地质风险加剧、设备检修维护等因素影响,产量同比回落。 国内铜精矿需求维持高位,2025年我国精炼铜产量约1472万吨,同比增长9%。尽管冶炼企业依托副产品收益维持生产利润,但年内铜精矿加工费长期低于-100美元/吨,近期更是跌至-150美元/吨的历史低位,印证了上游铜精矿供应极度紧张格局。 冶炼端减产效应持续发酵,国内自5月起进入冶炼企业集中检修期。 再生铜供应同样趋于收紧。尽管当前精废价差高位运行,再生铜冶炼具备盈利空间,但受政策监管等因素制约,产能释放有限。同时,进口粗铜、阳极板等冷料到货量下滑,进一步拖累再生铜产出。 综合来看,二季度国内冶炼产能集中收缩,原料端结构性短缺问题突出,预计三季度精炼铜产量难以延续前期增势,环比大概率回落,整体供应压力持续缓解。 库存持续去化 7月,国内电解铜社会库存持续回落。与此同时,洋山铜溢价突破100美元/吨,终结两年低位震荡格局,较1月底15美元/吨的低点大幅上涨95美元/吨。库存大幅去化、进口溢价持续上行,是当前铜市供不应求格局的直观体现。 短期来看,国内冶炼产能受限,市场到货量整体偏少;进口铜受清关节奏影响,货源补充力度有限。下游企业逢低补库需求活跃,市场出库量维持高位,库存去化趋势延续。中长期看,随着铜进口窗口打开,进口货源有望稳步增加,加上铜价上行后,下游终端消费或边际走弱,因此后续库存去化节奏将放缓。 供应收缩叠加持续去库,推动铜现货升水强势走高。当前上游精矿紧缺、冶炼减产,下游按需补库,市场供需错配格局凸显。经过5月至6月集中检修后,冶炼减产效应全面显现,持货商对货源偏紧预期升温,挺价意愿强烈,现货高升水格局有望延续。需要警惕的是,高铜价与现货高升水或对下游终端消费形成抑制,需求负反馈风险犹存。 综合来看,上游铜精矿品位下滑、加工费创历史低位,中游冶炼集中检修、产能释放受限,多重因素推动短期铜供应收缩。下游逢低补库带动库存持续去化,社会库存处于年内低位,铜市短期供不应求格局明确。叠加市场风险偏好持续修复,多重利多共振下,铜价有望开启新一轮上涨行情。 风险因素方面,关注以下两点:一是宏观压制因素增加;二是全球铜供应超预期增长。 (来源:期货日报)(作者单位:恒力期货)
2026-08-04 09:18:06江西宁和达新材料有限公司与您相约2026SMM(第十六届)锡产业链大会
“锡”引未来:新周期下的产业变革与价值重塑 会议背景当前,全球锡产业正站在历史性的转折点上,传统周期逻辑被彻底打破,战略价值全面凸显。2026年的锡市场呈现出前所未有的复杂格局与深刻变革: 一、供需格局深度重构,战略属性空前提升 全球锡资源静态储采比仅14年,稀缺性日益凸显。供应端面临“三重压力”:缅甸复产进程反复、印尼政策持续收紧、刚果(金)地缘风险高悬,资源约束已成新常态。与此同时,需求结构发生根本性转变,锡已成为连接传统制造与数字未来的战略性资源。 二、价格体系突破历史,产业生态面临重塑 2026年初沪锡价格突破47万元/吨,创历史新高。这一价格突破不仅是供需失衡的体现,更是锡产业价值重估的标志。传统贸易模式、风险管理体系和供应链协作方式都亟待创新突破。 三、技术驱动与绿色转型催生共生新生态 数字化、智能化技术正深度赋能锡产业链,全球绿色转型要求锡产业向低碳化、循环经济升级,再生锡回收、绿色冶炼工艺成为必由之路。产业链各环节必须从竞争走向协同,构建开放、韧性、创新的共生体系。在此背景下, 2026年8月19-21日 在 湖南长沙 举行的 2026SMM(第十六届)锡产业链大会 将汇聚全球产业精英,共同探讨。 江西宁和达新材料有限公司 将出席本次盛会,与行业同仁共同探讨行业发展趋势,携手推动锡产业迈向新的高度。 点击 报名表单 立即登记参会,共同见证并参与这场意义非凡、影响深远的行业盛会,共创辉煌新篇章! 江西宁和达新材料有限公司成立于2017年,公司位于江西省宜春市奉新县高新技术产业园天工南大道966号,系江西宁新新材料股份有限公司(以下简称宁新新材)控股子公司。 江西宁新新材料股份有限公司成立于2007年,是一家专业从事特种石墨研发、生产和销售为一体的企业,公司拥有全套的特种石墨生产设备,工艺技术达到国内先进水平,市场占有率处于特种石墨行业的领先地位。2016年11月8日,宁新新材成功桂牌新三板(股票简称:宁新新材股票代码:920719)。2020年被评选为国家级专精特新小巨人企业。2023年5月,在北京证券交易所成功上市。 江西宁和达新材料有限公司主要从事石墨制品机加工,石墨产品配套服务。专门为锂电行业、机械行业、电子半导体及太阳能光伏产业等提供石墨材料、石墨电极和相关的石墨制品,并为这些行业及产品提供相应的应用技术服务及技术更新方案。江西宁和达新材料有限公司生产技术精湛,服务意识好,市场占有率高,依托母公司宁新新材原料优势,资金优势,管理优势快速发展,致力于特种石墨产业链延伸,为未来打造石墨全产业战略贡献力量。 Established in 2017, located in No. 966 of Tiangong South Avenue, High-tech Industrial Park, Fengxin County, Yichun City, Jiangxi Province, China, Jiangxi Ningheda New Material Co., Ltd. is the subsidiary company of Jiange Ningxin New Material Co., Ltd. Jiangxi Ningxin New Materials Co., Ltd. was established in 2007. It is an enterprise specializing in the research anddevelopment, production and sales of speclal graphite., With a full set of special graphite production equlpment, the processtechnology has reached advanced level in domestie market, and the market share in the special graphite industry is farahead. On November 8, 2016, Ningxin New Materials was successfully listed on the New Third Board (stock abbreviation: Ningxin New Materials, stock code: 920719). In 2020, it was selected as a national-level specialized and new little giantenterprise. In May 2023, Ningxin was successfully listed on the Beijing Stock Exchange. Jiangxi Ningheda New Material Co., Ltd. is mainly engaged in graphite product processing, graphite product matchingservice, providing graphite materials, graphite electrode and graphite products for the lithium industry, machinery industry, semiconductor and solar photovoltaic industry, together with the corresponding products technical service and technicalapplication of update program. With excellent production technology, good customer service, high market share, and relying on the advantage of newmaterial, capital and management of parent company CJiangxi Ningin New Material Co., Ltd.), Jiangxi Ningheda NewMaterial Co., Ltd. develops quickly. We devote to the extension of the special graphite industry chain, and make contributions for building the future whole graphite industry strategy. 联系方式 邓琴 18179589702 邮箱: alisa@nhdcarbon.com 地址:江西省宜春市奉新县高新技术产业园天工南大道966号 长按扫码立即报名 2026SMM(第十六届)锡产业链大会
2026-08-04 09:12:47期铜收高,受库存下降及需求担忧缓解推动【8月3日LME收盘】
8月3日(周一),伦敦金属交易所(LME)期铜周一升至一周多以来的最高水平,因油价走低缓解了市场对经济增长和需求的担忧,同时市场也关注铜库存持续减少的情况。 伦敦时间8月3日17:00(北京时间8月4日00:00),LME三个月期铜上涨66.5美元,或0.48%,收报每吨13,857.5美元;盘中触及每吨13,900美元,创下7月22日以来的最高水平。 **油价下跌提振市场情绪,铜市基本面形势似乎仍具支撑作用** 交易商表示,美国总统特朗普取消了对伊朗的新一轮袭击,此后油价下跌,这也缓解了市场对价格压力的担忧,提振了市场情绪。 Britannia Global Markets在一份报告中表示:“本周伊始,市场仍受新闻头条驱动,能源市场是主要关注焦点。” “铜市场的基本面形势似乎仍具支撑作用。中国和伦敦金属交易所仓库的库存均呈减少态势。” 自5月底以来,LME注册仓库的铜库存已下降近40%,降至244,025吨,创下2月以来的最低水平。 自去年2月以来,随着特朗普威胁加征进口关税,生产商和交易商一直向美国运送铜,这导致美国铜价较LME价格出现溢价。 随着交易商在美国总统特朗普就精炼铜进口关税作出决定前进行布局,铜正以至少12年来的最快速度涌入美国。 航运数据显示,7月约有20万吨铜运抵美国,创下IHS Markit自2014年开始统计以来的最大单月流入量。其中,约110,860吨铜储存在美国港口仓库,未纳入伦敦金属交易所(LME)的仓单系统。 **其他金属表现** 此外,受LME市场供应担忧影响,LME三个月期锌一度攀升至3,703.50美元的四年高点,收盘下跌9.5美元,或0.26%,报每吨3,633.5美元。 这是由于三笔大规模的现货合约和仓单持有,也使得近期锌合约相对于远期合约出现大幅升水。本月到期的锌期货大量空头头寸进一步加剧了这一态势。 现货锌相对于三个月期锌的升水已接近去年12月以来的高位。 LME锌库存已降至99,285吨,较6月中旬下降25%,且注销仓单(即已指定用于交割的金属)占比达26%,这也加剧了市场不安情绪。 LME三个月期铝上涨41.5美元,或1.3%,收报每吨3,225.5美元。 LME三个月期铅下跌10美元,或0.53%,收报每吨1,867.5美元。 LME三个月期镍下跌29美元,或0.17%,收报每吨17,220.0美元。 LME三个月期锡上涨307美元,或0.56%,收报每吨55,575.0美元。 (文华综合)
2026-08-04 08:59:13






