加拿大工业锡膏产量
加拿大工业锡膏产量大概数据
| 时间 | 品名 | 产量范围 | 单位 |
|---|---|---|---|
| 2017 | 工业锡膏 | 5000-5500 | 吨 |
| 2018 | 工业锡膏 | 5200-5700 | 吨 |
| 2019 | 工业锡膏 | 5300-5800 | 吨 |
| 2020 | 工业锡膏 | 5400-5900 | 吨 |
加拿大工业锡膏产量行情
加拿大工业锡膏产量资讯
仓储物流创新驱动金属产业可持续发展【上海金属周】
11月25日，在 由上海有色网信息科技股份有限公司、上海有色网金属交易中心有限公司主办的 SME 2025上海金属周 ——主论坛上， 上港云仓（上海）仓储管理有限公司总经理李一尘分享了“仓储物流创新驱动金属产业可持续发展”。 自有资源—仓储堆场 期货交割资源 •上海期货交易所和大连商品交易所指定交割仓库。 •拥有完备的大宗商品信息化综合服务平台“上港云仓”。 •提供有色金属、塑化仓储、运输及上下游供应链服务。 •交割库资质：有色金属（铜、铝、锌、铅、镍），黑色金属（螺纹钢、热轧卷板），国际铜，天然橡胶，PP聚丙烯、PE聚乙烯、PVC聚氯乙烯。 其对上港云仓—上海库区进行了介绍。 上港云仓—常州库区 ►地理位置：常州市金坛区儒林镇园区西路9号 •距江苏江润铜业13公里 •距常州同泰高导43公里 •向北可辐射常州厂商 •向南可照顾到宜兴下游 ► 仓库介绍—常州库区 ► 上港云仓—天津库区 1.地理位置：天津市东丽区新兴村合兴路688号 •铁路专用线直达（张贵庄站） 2，业务经营：锌、铅、铜等有色金属仓储业务；铁路、公路等多种运输方式的配套物流服务；大宗商品综合服务平台。 ►仓库介绍—天津库区 面积：约61800㎡：室外：57300㎡，室内：4500㎡。库容：5万吨锌，1万吨铅。核定库容：锌2万吨。 上港云仓—兰州库区 其对兰州库区的地理位置和库区情况进行了介绍。 业务经营：工业硅、多晶硅、碳酸锂、有色金属等货物的仓储、出入库、过户业务；公铁联运等第三方物流服务；金融物流、货物配送、电子商务等；正在申请广期所工业硅、多晶硅、碳酸锂交割库资质。 上港云仓——南昌库区 其对南昌库区的地理位置、库区情况和业务经营进行了介绍。 此外，其还对“行业首创” 全流程线上服务平台-上港云仓（大宗商品供应链综合服务平台）；搭建实体货物智能管理体系（条码技术和智能设备）；起草编码规则 制定行业标准；推进现场作业可视化（智慧仓储WMS）；引入并开发OCR，将纸面单证数字化，提高效率，杜绝错误；破局行业固有思维，推动行业单证电子化和规范化；构建科学盘库体系（每日盘点、每周盘点、月度盘点）；通过无人机技术打造“数字孪生 + 供应链协同” 的管理新范式；技术链路；指定货位货物识别；推动物联网技术实际应用（可视化运营及监控平台）等进行了介绍。 打造O2O互联的智慧仓储 “线上+线下”智慧仓储模式 综合物流 优化并丰富客户物流运输通道，构建了水路、铁路两种新型物流路径，形成 "公转水"、"公转铁 " 多式联运服务模式，提升物流效率。 这一举措使进出口企业能够有效规避传统单一物流模式的风险，降低整体运输成本，增强应对突发情况的韧性，同时进一步提升绿色低碳供应链的竞争优势。 其还介绍了通道资源总览、数字化服务—1港通平台等进行了介绍。 “互联网+”创新思维运营模式 金融服务探索-组建区块链联盟 通过“组局”连接各方，建立区块链联盟，牢固信任体系。 有色网“4+1”供应链融资新模式 金融服务探索-参与全仓登建设 上港集团通过参与全仓登建设，致力于解决大宗商品现货市场控货难、确权难，制度规范缺失等难点痛点，同时上港云仓也不断通过智能化改建、区块链、物联网技术的应用，逐步完善上港云仓平台功能，为社会提供具有大数据支撑的仓单监管平台。 其还从全仓登-电解铜“三单融合”首次落地；金融服务探索—打造数字信用仓单等角度进行了阐述。 数字化路径 》点击查看SME 2025上海金属周专题报道
2025-11-25 16:41:10金瑞期货：2025年铅锌产业消费市场现状及热点分析【SMM铅锌年会】
在由上海有色网信息科技股份有限公司、上海有色网金属交易中心有限公司主办的 SME 2025上海金属周-2025SMM铅锌年会 上，金瑞期货股份有限公司 研究员 罗平围绕“2025铅锌产业消费市场现状及热点分析”的话题展开分享。 锌产业消费现状及“热点” 中国需求的差异化表现 抛开耐用品，其他消费板块诸如地产、基建等行业；从目前的现状看，很难预期其有根本的扭转； 地产受限于高企的待售面积，2026年预计尚在水下； 基建采购方面，今年固定资产投资额在下半年出现增速回落，重点项目的资金到位情况也有所放缓，2026年的基建较为依赖政府投资。 2026内需平稳+出口增长 以元素计（加工品+制成品），国内对外出口的量级正在逐年增加，18年时候仅有4%、24年达到8%、25年预计达到9%，合计68万吨锌，yoy18%； 盘点镀锌出口主要国别变化以及海外的加工能力恢复情况，2026年中国产品依旧有较强的出口优势； 白家电及汽车则更加具备优势，因而中国消费中以出口为导向的这部分消费预计2026年保持增长； 2025国内锌的表观消费0%-1%增速。 初级品出口 2018年时，中国对外出口镀锌、各种铜锌合金（铜锌镍合金等）、氧化锌等初级加工品，净出口折合锌总计22万吨，占国内消费比3%； 经历过两次关税大调整以及钢铁行业取消出口退税政策后，加工品出口量级反而逐年增长，对消费的贡献也逐年增加； 2024年时净出口折合锌38万吨，占比5%；2025年前9个月净出口折锌32万吨，占比6%； 分类看，出口贡献最大的是镀锌；铜锌合金大类依旧是净进口的，氧化锌净出口也在增长，但占比较小。 镀锌类产品出口 2020年之前，中国对外全税号镀锌产品稳定在一年1200万吨+的水平，2020年下降至1100万吨； 2021年开始，逐年递增，2024年上升接近至1800万吨，25年前9个月较24年前9个月累计增12%，增速仍然在保持。 海外自身镀锌生产情况的变化 2020年之前，海外自身镀锌生产能力是存在的；2020年大幅下降后，2021年有所修复； 但是，2022年以后海外生产就修复较为困难，中国以外镀锌生产尚未恢复至2019年水平（甚至更早）； 也存在区域的动态变化：美国2025年生产是有所恢复的、加拿大2023-2024年有恢复但2025年减产；墨西哥及东盟国家已经超过2019年水平，且仍在扩张； 最为严重的是欧洲、日本、韩国和独联体，生产水平至今未能恢复至2019年。 中国镀锌产品出口方向 目前中国镀锌板卷对外出口最大目的地是东南亚40%、西亚18%、非洲16%及南美洲13%； 2025年出口显著增加的是对非洲+40%、西亚+27%、中亚+18%、南美+9%、东南亚+7%；独联体国家+3%； 拉长年线看，中国镀锌板卷出口方向其实发生了较大的变化： 2018年至今，非洲地区的比重越发扩大、西亚其次、南美洲再次；欧洲下降较为显著；北美几乎不去；东南亚保持重要占比 中国镀锌产品出口方向—中西亚与非洲 非洲与中亚成为中国镀锌板卷较为重要的增量地区，也与中国对外投资有关联； 中国对非洲地区投资自2010年开始出现较大增幅，逐年提升，至今存量及流量投资金额维持高位； 对一带一路国家增幅保持平稳，且在2022年开始进一步提升。 2018年至今的物流变化—制成品出口 终端制成品出口不容忽视，2018年时中国出口汽车折合锌体量还非常小，在2025年时，中国出口汽车体量显著提高； 白家电出口，白家电依旧能够保持良好的出口态势。 以空调为例，家用空调增幅较大的俄罗斯、中东、土耳其等地；中央空调等北美、欧洲等地增幅较为显著。整体看，空调去向并未因关税等因素而出现显著的结构性变化，反而，俄罗斯、沙特等占比小的地区保持增长。 海外消费好于预期-显性+隐形库存去化 LME显性+隐形库存初年迄今下降26万吨，其中亚洲地区显性隐形下降24万吨；从冶炼产量来看，今年海外冶炼减产15万吨；另有11万吨被消化。 今年锌锭流向变化 2025年LME锌库存显性和隐性均下降较为显著，期中存在2025年海外减产的因素；同时，也需要观察锌锭物流的变化：欧洲净流出下降、美洲净流出略有下降、亚洲净流入增加。 海外消费好于预期 LME显性+隐形库存下降，亚洲地区显性隐形下降。 根据国别的进口看，过去印度净出口，今年净进口，扣除减产后的消费在变好。 美国1-9月累计进口锌及合金38万吨，比去年同期增加3万吨。 关注比价：低比价的传导 年中开始，沪伦开始走低，Q3更是沪伦比值大幅下挫，甚至一度接近LME交仓边际线；同时也出现了国内出口去LME交仓的情况。 低比价：国内冶炼盈利进一步受到侵蚀 由于目前比价过低，冶炼厂使用进口矿生产（包含硫酸等副产品）出现超过2000元/吨的亏损，进而令国内炼厂转向采购国产矿，在此过程中国产矿TC也开始向下调整。 综合看，冶炼厂生产利润出现一定程度的侵蚀，国内检修的讨论愈发显著。 实际Q4检修的体量也比此前预期的更多一些。 2026：结构性紧张持续存在，分歧进一步扩大 四季度锌过剩如期累计，但累计量级集中在国内，过剩的下跌体现在比价上，比价的修复通过国内物流的兑现而反复。 2026年，现有锌价下带来的元素是过剩的，但内外割裂进一步扩大，中国获得的元素较海外显著增加； 按照现有各自的矿平衡，2026年BM不应该恢复；假设BM恢复其对海外锌冶炼的激励较为有限，海外提产空间有限； 确定元素过剩，但过剩集中国内，不太适合空头建立； 当前单边价格上不具备可交易的机会，由于低比价可考虑阶段性的跨市正套。 铅产业消费现状及“热点” 2025表观消费：国内呈现微增 2025年表观消费量微增： 今年精铅产量同比增长1.5%（近10万吨），1-10月精铅净进口减少8.6万吨，同时社会库存下降2万吨，预估今年表观消费微增0.6%。 铅蓄电池产业现状：消费力度稍低预期 铅价上涨，但铅酸蓄电池价格维持相对平稳。 季节性：特征不明显，旺季不旺，经销商补库力度有限。 2025电动自行车以旧换新“国补”利多消费 2025年电动自行车行业重回增长， 一方面是各地都在延续去年电动自行车以旧换新政策，“国补”刺激一部分以旧换新需求。另一方面是电动自行车修订的新国标的强制性实施，自2025年12月1日起，禁止销售不符合新国标的电动车，推动一部分旧国标电动车换新。 政策效果： 今年年中，全国电动自行车收旧换新846万辆，是2024年的6.1倍，前十大品牌电动自行车产量同比增长27.6%。今年1-8月份全行业规模以上企业营业收入同比增长16.6%，利润总额同比增长12.1%。 在消费降级的大背景下，预计2025年产业增速5%，全年销量或为5250万台, 折合促进铅消费增长4.2万吨。对于2026年，需要评估以旧换新政策力度及可持续性。 新能源产业周期带动汽车行业稳定增长 “两新”政策持续发力： 个人消费贷款财政贴息等政策及时出台，企业新车型投放热情较高，行业综合整治内卷工作继续显效，汽车市场总体运行平稳.2025年汽车产量累计同比增长超过10%，新能源汽车销量同比增长约25%，预估今年汽车起动电池消费增速8%。 2026年消费政策对消费仍有正向刺激： 考虑到26年新能源汽车购置税实施减半征收，汽车产销将超过3500万辆，内需2800万辆+海外700万辆，国内消费增速有望+6%。 铅蓄电池出口：受加征关税影响出口转为下降 2025年1-10月铅酸蓄电池净出口18152.26万个，同比-9.34%，铅酸蓄电池配件出口增加。 分国别看，2024年起动类铅酸电池出口美国、中东、东南亚等，其他类铅酸电池印度、东南亚、美国、澳大利亚等地。2025年对美电池出口明显下降，对东南亚等新兴国家电池出口相对稳定。 整体上看，2025年铅酸蓄电池出口折铅量下降4%。 铅蓄电池出口：2026年仍有贸易壁垒政策扰动 2026年贸易壁垒政策扰动， 关注对美、中东地区铅酸蓄电池出口下降的拖累。 对美国的铅酸电池及配件出口下降， 从贸易战之前的14%降至当前4.8%，对美出口依赖降低。 中东地区反倾销： 自2024年开始，中东海合会组织对原产于或进口自中国或马来西亚的用于启动活塞式发动机的蓄电池发起反倾销调查。今年8月最新消息称，中东将对涉及相关问题的中国或中资铅酸蓄电池企业征收不同程度的关税，分别将征收25-40%、50-65%和55-70%的不同档次的关税，另针对其他有合作的中国企业将征收40-65%的关税。 电动两轮车出口：维持高增速，边际贡献小 中国两轮车出口继续保持高速增长态势： 2025年出口量将突破2700万辆，同比增长22%以上，创历史新高。 北美、欧洲和仍然是最大的出口目的地，占总出口量的60%以上，主要为搭载控制器、传感器的E-Bike,使用的是锂电池。政策方面，欧盟对从中国进口的电动自行车实施的反倾销和反补贴税再延长五年，英国撤销对非折叠类电动自行车征收的反倾销和反补贴税。 东南亚地区：“油换电”政策让电动两轮车较大增长潜力 亚太地区“油换电”政策令消费有增长潜力： 近年来，越南、印度、泰国、印尼等国己陆续出台不同形式的“油换电”政策，从“禁摩令” 强制性政策到补贴性油改电等，鼓励消费者将燃油摩托车置换为电动两轮车，其中越南将于2030年在核心城市设置禁摩令。 东南亚各国推广电动摩托车鼓励政策陆续出台。在国家力促电动化转型的大趋势下，东南亚摩托车市场有望迎来转型。 海外需求预估 ：宏观驱动下的弱势复苏 2025海外库存水平高： 海外消费直接挂钩的汽车产业，欧美地区汽车产量负增长，亚洲地区增长相对稳定。显性库存方面，伦铅库存从年初24万吨升至11月底26万吨之上，高库存一定程度上代表了海外消费的弱势。 对于2026年，更多从宏观角度驱动，预期海外消费增速从2025年的0.1%调增为2026年的增0.4% 。全球货币政策维持相对宽松，美联储预计会继续降息，且更偏向于用货币政策来保经济增长，企业有一定补库需求。同时，全球范围内的贸易壁垒升至历史高位，持续存在的贸易政策不确定性仍会拖累经济活动，预期铅消费难以看到显著好转。 2026国内展望：消费增速进一步放缓 2026年国内消费结构或与2025年类似。 电动自行车、汽车、摩托等领域维持增长，新兴储能领域爆发式增长有边际带动。国内消费依赖政策的可持续性，“关税战”及“反倾销”令铅酸电池出口下降。 2026年增速放缓， 预期国内终端消费拟合增速0.2%，较之2025年同比下降0.5%。 关注：储能领域铅酸/铅炭电池的边际贡献 锂离子电池仍占据已投运电化学储能技术应用主导地位，截至2024年底，累计投运的锂离子电池项目总能量135.76GWh、占比96.03%(锂离子项目中 99.91%为磷酸铁锂),其次为铅酸/铅炭电池(2.93%)、液流电池(0.52%)、钠离子电池(0.22%)。 今年前三季度，储能采招落地规模来看，铅炭电池储能约2.16GWh，占比0.67%（容量）,折合耗铅量2.5万吨。 对于2026年市场预期储能领域增速或超过50%，同比增速类推，储能铅炭电池消费增量1.3万吨，对消费边际贡献度约为0.2%。 关注：再生铅新国标修订的影响 再生铅锭标准自2007年首次发布以来，历经2017年和2025年两次重大修订，国家标准GB/T21181-2025《再生铅锭》已于2025年8月发布，将于2026年3月1日正式实施 新版标准对再生铅锭牌号进行了重大调整，删除了原有的ZSPb99.994和ZSPb99.992两个高纯度牌号，同时新增了ZSPb99.990、ZSPb99.986、ZSPb99.983三个牌号。 随着再生铅锭新国标完成修订，2026年再生铅有望加入期货市场，市场扩容，拓宽铅产业主动进行风险管理的路径。 》点击查看SME 2025上海金属周专题报道
2025-11-25 16:02:42技·数驱动，贸·融结合，助力有色产业新生态【上海金属周】
11月25日，在 由上海有色网信息科技股份有限公司、上海有色网金属交易中心有限公司主办的 SME 2025上海金属周 ——主论坛 上 ， 上海有色网金属交易中心有限公司 董事长兼总经理董谌围绕“技·数驱动，贸·融结合，助力有色产业新生态”这一主题进行了论述。 交易中心十周年，新阶段 成果一：总览：关键节点打通，初步建成交易中心生态 成果二：工具 - “安汇达平台”对大宗商贸实现巨大提升 运用技术手段，全流程线上化提升贸易安全和效率，交易效率提升5~10倍 成果三：交易：万亿级交易平台，行业领先 成果四：交易：扩宽交易模式满足产业不同需求 成果五：交易：价值赋能优质供应商，辅助提升出货价格 成果六：价格：实现交易中心与报价联动，助力价格发现 成果七：融资：突破限制跑通“四方融资”模式 成果八：税票：对接税务，发票赋额，降低企业风控成本 业务内容： 对接税务： 基于区块链，与税务局进行接口对接，数据纳入税务局数据看板。并针对平台上的上海存量及新设商贸类企业，在平台的历史和当月交易数据，实时推送。 开票便利： 市、区税务部门核验数据后，为企业提供发票赋额“免材料、免核查”服务，切实提升开票便利度。 核心价值： 降低风控成本： 解决行业痛点，减低企业风控成本。 降低核查成本： 降低税务部门发票监管稽查成本。 与上海税务局合作，自四月启动已实现超过50家企业的发票赋额，全年将帮助超过百家企业实现发票赋额 成果九：协助政府招商落地，帮助企业获得政策支持 我们的使命 服务产业： 1. 成交提效 ：引入大量优质交易商，撮合交易，提升效率，并且通过搭建高安全的交易平台、支付通道 充分保障交易安全，实现交易的降本增效； 2. 商机挖掘： 充分利用互联网的覆盖面积广、传播速度快的特点保障企业挖掘更多商机，扩大影响力； 3. 价格发现： 与有色网的报价现实联动，更好的进行价格发现； 4. 提供金融服务： 推荐优质客户、甄别优质资产，助力金融资源进入实体产业链； 5. 政府对接： 帮助企业对接政府、税务局，获取政府政策支持、税务发票额度支持等方面的便利。 结语： 坚持做正确的事情： 更好地发现价格；更多地提供服务；更深地创造价值。 》点击查看SME 2025上海金属周专题报道
2025-11-25 14:58:46从“鸢都”潍坊到全球：潍坊龙达以绿色布局绘就锌产业新蓝图
扎根于“世界风筝之都”潍坊，成立于2008年的潍坊龙达，目前已跻身国内锌产业链及资源综合利用领域重要企业的行列。如今，这家在行业深耕十余年，已是兼具技术实力与环保担当行业中坚的企业，正带着成熟的技术体系与环保理念扬帆出海，通过越南、印度尼西亚两大海外基地的战略布局，为全球锌产业高质量发展注入“龙达力量”，也为寻求海外建厂合作的伙伴搭建起共赢桥梁！ 对于制造型企业而言，全球化布局从来不是简单的产能复制，而是核心竞争力的跨区域延伸。潍坊龙达的海外征程，始终以“技术+绿色”为双引擎，这正是其扎根国内市场时沉淀的核心优势。作为间接法氧化锌国家标准起草单位，龙达锌业工厂6万吨/年的产能背后，是对产品品质的极致追求——从橡胶轮胎的基础补强到高端涂料的性能提升，从传统陶瓷的釉料改良到高端制造的严苛适配，其间接法氧化锌及ISCCPLUS认证再生氧化锌产品，早已凭借稳定性能赢得国内市场的广泛认可。 而龙达新材料工厂则深耕资源循环利用赛道， 更是以26万吨/年的固废危废综合处置能力构建全面含锌废弃物处理体系，业务覆盖3大类含锌一般工业固废与11大类含锌危险废物。通过先进技术工艺，废弃物被高效转化为国标锌锭及锌合金产品，既解决工业污染难题，又实现锌资源循环再生，降低原生矿产依赖，彰显企业环保担当与社会责任。 在其全球化的布局中，公司坚守绿色生产理念。越南基地一期2万吨/年锌合金项目已投产，二期3万吨/年锌锭项目预计2026年二季度投产，3万吨/年氧化锌项目计划2027年一季度落地；印度尼西亚基地一期6万吨/年氧化锌项目预计2026年四季度投产，同步规划锌锭及合金生产线。海外基地既是拓展全球市场的重要举措，也是绿色生产模式的跨区域延伸。 待国内外四大基地全部投产后，潍坊龙达将实现15万吨/年氧化锌、10万吨/年锌锭和锌合金的产能规模，同时保持26万吨/年的固废危废处置能力，形成“国内支撑、海外辐射”的全球化产业格局。对于寻求海外建厂合作的客户而言，此番布局意味着更稳定的供应链保障、更成熟的技术输出能力以及更契合当地需求的生产服务——无论是共享海外基地的产能资源，还是借鉴龙达的海外建厂经验，抑或是开展技术与市场的深度合作，潍坊龙达都已构建起开放共赢的合作生态。 未来，潍坊龙达将继续深耕核心业务，深化绿色技术创新，为锌产业高质量发展与循环经济建设注入持久动力！
2025-11-25 14:45:56长江证券：新能源作为产业发展新增长的现状与未来【上海金属周】
11月25日，在 由上海有色网信息科技股份有限公司、上海有色网金属交易中心有限公司主办的 SME 2025上海金属周 ——主论坛上， 长江证券股份有限公司首席分析师曹海花 分享了“新能源作为产业发展新增长的现状与未来”这一主题。 现状：全球竞争力突出，供需矛盾导致盈利承压 需求高速增长，供给快速扩张 Ø2020年以来全球开启“碳中和”行动，新能源迎来大发展时代，2025年全球新增光伏装机预计接近600GW，过去5年复合增长率高达33%。 Ø在光伏需求爆发背景下，供给端迎来快速扩张，目前各环节产能均超过1000GW，产能利用率大幅下降，其中硅料环节甚至低于50%。 Ø新能源车的电动化启动，带动锂电产业链实现爆发式增长，其中全球锂电渗透率实现从2018年的2%提升到2025年上半年的超过20%，伴随储能装机快速提升，全球锂电需求实现稳增。 Ø量价齐升下产业链进入扩张周期，进而导致供给过剩，产能逐步释放，进而导致产能利用率逐步下滑，在需求再次抬升预期下供应链稼动率逐步抬升。 全球竞争力突出，而行业盈利承压 ♦中国新能源产业的全球竞争优势突出，具体表现在： Ø1）技术领先：光伏、锂电全产业链自主可控，产品性能领先全球。 Ø2）产能领先：光伏、锂电大多数环节产能占全球的比例在70%-90%以上。 Ø3）成本领先：国内产品凭借生产要素优势铸造低成本护城河。 ♦受产能过剩影响，新能源行业盈利承压： Ø 光伏： 2025Q3光伏制造企业净利润同环比大幅减亏，主要是受益于产业链价格修复、减值规模缩小等因素，但从2023Q4算起已有8个季度盈利承压，由于组件价格传导仍在博弈中，全行业盈利扭亏尚待时日。 Ø 锂电： 行业盈利自2022年高点下滑，磨底已经接近3年，2025Q3产业链量利两端同比均有所改善，资源品盈利持续改善，材料和电池环节同比大幅改善，供需总量改善下价格和盈利持续回暖。 未来：迈向高质量发展，业务延伸打造新增长点 2.1 从高速发展迈向高质量发展 ►国内从高速发展到高质量发展储能解决消纳问题 Ø 当前新能源发电渗透率达到约20%，消纳瓶颈出现 ，核心原因在于新能源发展过程中出现“源荷”不匹配，市场化机制不成熟难以为灵活性资源提供商业模式等因素，展望十五五，随着电改加速，全国统一电力市场逐步建成及新能源全面入市， 长江证券认为储能、新业态、特高压将在新能源消纳能力提升发挥关键作用。 Ø 存量风光消纳产生刚性需求+政策周期，刺激国内储能需求高增持续 ：1)前期光伏风电高增，产生刚性调峰储能需求；2）政策来看，十四五期间大力发展新能源，十五五核心目标转向消纳、至2030年完成双碳目标，因此大力发展储能成为新的政策目标；从商业模式匹配上来看，独立储能商业模式包括现货市场充放套利、辅助服务（调频/调峰/备用/惯量支撑）、容量补偿/容量租赁等，目前25年底现货连续结算拐点、全国性容量电价出台较为确定，26年全国储能整体收益率抬升至6-8%或更高，各省细则跟进释放更多需求。 现货市场：机制逐步推广，套利空间扩大。 Ø现货市场变化一是25年底全面进入连续结算试运行、26年底全面转入正式运行；变化二是随新能源发电占比、入市比例提升，现货价差/充放频次有所扩大，储能参与现货市场交易的套利空间扩大。 容量电价：各省适时出台，边际催化明显。 Ø国内各省储能容量电价的出台也值得期待，保障部分储能收益。目前山东、河北、内蒙古、甘肃、宁夏等省份已出台储能容量电价政策（含征求意见稿），更多省份有望推进机制研究与政策落地 。测算来看，现货市场套利+容量电价已能支撑独立储能实现基础收益率。 Ø终端需求来看，2025年1-9月国内累计备案1125GWh，同比+137%；1-10月国内累计中标343GWh，同比+212%；1-9月国内累计装机82.19GWh，同比增长67%。 Ø 考虑到备案及中标为前置指标，2026年增长加速具备支撑， 从兑现度来看，终端装机对前12月备案量的兑现度为20%左右，预计2025年总备案规模达到1600GWh，对应26年装机有望超过300GWh，同比翻倍增速。 储能需求爆发助力锂电产业链回暖 Ø测算储能电池的产能利用率来看，2025年国内规模以上企业达到79%的产能利用率，同比提升13pct，改善明显；尤其是2025Q4行业整体也达到86%左右。2025Q4末有部分新产能投放，其中较多为587Ah、628Ah的大电芯，若考虑这部分产能，2026H1产能利用率回落至70%-75%，但大电芯的下游应用是稳步推进的，若考虑相关产能稳步爬坡，2026H1仍有望保持80%-85%的开工率。2026H2供应或缓解，一是大电芯产能的逐步应用，二是新一轮扩产将更多在2026Q4落地。 ►国内从高速发展到高质量发展—— 破除内卷式竞争 其对相关政策进行了汇总介绍。 Ø具体举措上，光伏反内卷主要从价格、产能两方面展开治理。 Ø治理企业低价无序竞争方面，行业多次就标杆价进行讨论，要求不得低于成本销售。目前来看，主产业链成交均价普遍上移，整体而言，上游涨幅更加明显，典型如硅料N型复投料最新价格已经达5.32万元/吨，受此影响，2025Q3硅料硅片大部分公司实现扭亏。 Ø产能治理是解决光伏供需失衡问题的根本手段，目前聚焦于多晶硅环节，具体举措包括产能整合、能耗标准等： Ø1）产能整合方面， 7 月底多家硅料企业就方案进行探讨，初步达成共识，8月至今一直在进行方案细节讨论，光伏协会牵头，数次召开讨论会议。其对相关进展进行了阐述。 Ø 2 ）能耗标准方面， 9月国家标准委已组织完成了《硅多晶和锗单位产品能源消耗限额》等3项国家标准的征求意见稿，硅料能耗标准或进一步趋严，为法制化治理产能产量提供政策抓手。强制性国家标准正式实施后，不满足3级能耗标准的企业将被限期整改，逾期未改或整改后未达2级标准的企业将被关停。现有产能结构有序调整后，国内多晶硅有效产能将降至约240万吨/年，较2024年底下降16.4%，与已建成的装置产能相比减少31.4%。随着能耗新标的严格执行，多晶硅供需格局将得到实质性改善。 Ø今年风能展期间，12家风电公司签署《中国风电行业维护市场公平竞争环境自律公约》，并成立公约执行管理委员会和纪律监督委员会。 Ø同时，今年下半年以来自上而下推动“防内卷”，考虑风电主要系五大六小投资，因此央企招标规则的变化长江证券认为是风机价格提升的核心驱动力。 Ø国资委、发改委7月发布《关于规范中央企业采购管理工作的指导意见》，提及“以性能价格比最佳、全生命周期综合成本最优为目标”，推进央企招标规则变化。 2.2 企业谋求出海带动量利齐升 企业谋求出海带动量利齐升 ——风电出海 海外风电市场空间可观： Ø海外陆风：亚非拉地区风电装机有望较快增长。据GWEC预测，2023年亚非拉地区陆新增装机约14GW，预计2028年陆风装机有望达26GW，年复合增速约13%。 Ø海外海风：欧洲、亚太（不含中国）到2030年海风装机目标分别约146.4GW、60.6GW（截至2024年底，欧洲、亚太海风累计装机约36.7GW、1.4GW），预计26年海外海风有望爆发。 海外单桩基础供需偏紧有望支持涨价： Ø海外单桩预计目前处于供需偏紧状态。考虑近期美国海风项目受特朗普政令的影响，项目建设出现停滞。因此，剔除美国海风装机需求后，同时考虑欧洲本土企业扩产、国内海风企业大金重工对欧洲的出口，长江证券估算欧洲海风单桩2025-2027年的产能利用率分别约为97%、112%、86%，海风单桩产能供给整体偏紧。 Ø欧洲管桩巨头Sif加工费上行。Sif在2025年二季度的单桩单吨售价为3080欧元/吨（折合人民币超2.1万元/吨），同比提升9%，单吨加工费为986欧元/吨（折合人民币超6900万元/吨），处于历史高位（备注：按欧元兑人民币汇率7:1估算）。 Ø海外业务盈利能力相较国内更优，有望释放出海业绩成长弹性。 Ø目前国内各家企业加速出海，海外营收占比预计后续有望呈提升趋势。当前多数企业的海外营收占比仍处于较低水平，未来提升空间广阔。短期预计海外能够在业绩端占比较高的主要是大金重工。 企业谋求出海带动量利齐升——电力设备出海 Ø 美国缺电刺激电力设备需求， 经测算美国2025-2030年储能容量总需求达1199GWh，年化复合增速56.0%；2025-2030年变压器容量总需求达2264GW，年化复合增速34.0%。 Ø当前在电网基建和数据中心用电需求拉动下，海外电力设备需求持续旺盛，我国电力设备企业不断打开国际供应链，优质公司订单持续验证。 Ø 海外电力设备盈利能力正在持续提升。 在供需紧张的情况下，近几年日立能源、西门子能源电网业务、GEV电气化业务盈利能力正在快速提升，电力设备相关业务均成为公司主要利润贡献业务。 2.3 业务延伸打造第二增长曲线 业务延伸打造新增长点——固态电池 Ø固态电池技术原理仍源于电化学，但形态演变带来材料、设备的演绎 Ø固态电池的优势在于能量密度大、安全不爆炸，归因于材料体系下的变革，电解液+隔膜→固态电解质，可以兼容更高电势和更低还原电位的正负极材料，同时从根本上解决热失控的问题。 Ø从材料、制备工艺到成本、产业链，固态电池的产业化和商业化面临较多难题，不过困难蕴育机遇，增量的设备和材料环节或将带来更大的产业机会。 业务延伸打造新增长点 —— BC 电池 Ø在隆基和爱旭两家龙头公司推动下，BC有望成为主流技术之一。目前BC组件效率保持领先，相对TOPCon保持一定溢价。隆基BC2.0产能在25年底将达到50GW，BC组件出货占比超25%；爱旭ABC组件已体现出超额盈利优势，25Q2实现扭亏，25Q3大幅减亏，定增落地推动BC业务发展。 业务延伸打造新增长点 ——机器人 Ø机器人:人形机器人是一种模仿人类外形的机器人，除具备人形和模拟人类动作外还兼具智慧化和可交互性等特点。人形机器人主要包含三大核心技术模块环境感知模块(视觉)、运动控制模块(硬件)和人机交互(大脑模型)其中硬件是核心，包括执行器、丝杠、减速器、灵巧手、传感器等。 Ø目前特斯拉链领先国产，特斯拉链处于“0-1”量产关键节点，2026年有望实现万台级别出货，2027年有望实现十万台级出货。 业务延伸打造新增长点——AI储能 AI算力引领北美负荷需求迎大级别拐点，看好缺电下储能需求超预期。2025H2数据中心发电侧配储、负荷侧调峰项目开始陆续规划，长江证券根据北美电力、电量缺口放大情况测算，若2025-2030年完全解决缺电问题，对应储能年化需求可能达到200GWh，潜在空间较大，若25年底至26年产业链订单、终端规划加速落地，需求增速有望上修。 风险提示 1、行业需求低预期：未来新能源车产销量大幅下滑，锂电行业增速丧失导致行业的整体需求不及预期；如果光伏装机因为政策等不确定性的原因不及预期，那么会对公司的出货量以及盈利情况有一定影响。 2、市场竞争加剧风险：随着新能源汽车行业和储能行业的快速发展，国内正极材料市场发展空间广阔，吸引了众多正极材料生产企业加入竞争，行业竞争日趋激烈。同时，随着技术不断进步、新能源汽车补贴不断退坡、下游锂离子电池行业集中度不断提高，正极材料企业开始逐步分化，在竞争中市场集中度不断提升；海外市场占据新能源市场的重要份额，若国际贸易摩擦加剧，对国内企业的需求会产生一定影响。 3、国际贸易政策风险：随着国际环境日益变化，关税及各种贸易壁垒可能影响电新行业公司在海外的市场开拓情况以及盈利表现。 4、行业价格波动风险：终端产品价格波动可能会对相关公司的盈利产生不利影响，另外原材料成本的价格波动也有可能会带来不利影响。 》点击查看SME 2025上海金属周专题报道
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