意大利321不锈钢中厚板进口量
意大利321不锈钢中厚板进口量大概数据
时间 | 品名 | 进口量范围 | 单位 |
---|---|---|---|
2019 | 不锈钢中厚板 | 1000-1500 | 吨 |
2020 | 不锈钢中厚板 | 800-1200 | 吨 |
2021 | 不锈钢中厚板 | 1200-1700 | 吨 |
2022 | 不锈钢中厚板 | 1500-2000 | 吨 |
2023 | 不锈钢中厚板 | 1300-1800 | 吨 |
意大利321不锈钢中厚板进口量行情
意大利321不锈钢中厚板进口量资讯
本周贵金属期股表现“不俗” 白银现货成交偏淡 各大机构如何看后市?【SMM评论】
SMM5月23日讯: 5月23日,受市场对美国财政前景恶化的担忧加剧、美元走软以及中东局势持续动荡等的影响,市场避险情绪升温,贵金属期股联袂上涨。期货市场方面:截至5月23日16:15分,COMEX黄金涨1.01%,报3328.4美元/盎司;COMEX白银涨0.7%,报33.45美元/盎司;沪金涨0.1%,沪银跌0.37%,白银T+D跌0.39%。股市方面:23日在大盘出现近1%的下调之际,贵金属板块逆势走强,并最终以1.96%的涨幅领涨所有行业。 值得一提的是,本周贵金属期股整体均表现不俗。截至5月23日17:09分左右,COMEX黄金本周周线暂时涨4.37%,有望创下逾一个月以来的最大单周涨幅;COMEX白银本周暂时涨3.16%;沪金本周涨3.76%,沪银本周涨1.95%;贵金属指数本周涨6.96%。 消息面 上金所5月23日发布关于做好2025年端午节期间市场风险控制工作的通知。通知显示:根据端午节假期安排,我所5月31日(星期六)至6月2日(星期一)休市。5月30日(星期五)晚上不进行夜市交易,6月3日(星期二)起照常开市。为防范节日期间国际市场黄金、白银价格波动,根据《上海黄金交易所风险控制管理办法》的有关规定,我所对黄金、白银延期合约交易保证金比例和涨跌停板进行调整。现将相关事项通知如下:一、自2025年5月27日(星期二)收盘清算时起,Au(T D)、mAu(T D)、Au(T N1)、Au(T N2)、NYAuTN06、NYAuTN12等合约的保证金比例从13%调整为14%,下一交易日起涨跌幅度限制从12%调整为13%;Ag(T D)合约的保证金比例从16%调整为17%,下一交易日起涨跌幅度限制从15%调整为16%。若5月27日出现单边市,按照《上海黄金交易所风险控制管理办法》相关规定调整的保证金和涨跌停板水平高于上述标准时,则按较高的标准执行。二、2025年6月3日(星期二)恢复交易后,自第一个未出现单边市的交易日收盘清算时起,Au(T D)、mAu(T D)、Au(T N1)、Au(T N2)、NYAuTN06、NYAuTN12等合约保证金比例恢复为13%,下一交易日起涨跌幅度限制恢复为12%;Ag(T D)合约保证金比例恢复为16%,下一交易日起涨跌幅度限制恢复为15%。请各会员提高风险防范意识,做细做好风险应急预案,提示投资者做好风险防范工作,合理控制仓位,理性投资,确保市场稳定健康运行。 经过表决前最后一刻的修修补补,特朗普2.0任期计划出台的标志性减税法案终于在美国众议院涉险过关,以赞成票仅比反对票多一票的微弱优势被送往参议院。市场观察人士担忧,该法案的举措可能扩大美国政府的预算赤字,导致美债市场承受更大压力。(华尔街见闻) 5月23日,美国银行全球研究(Bank of America Global Research)在一份报告中称,在截至周三的一周,黄金市场净流出29亿美元,为自2013年4月以来最大单周流出,也是有史以来第三大。 美国劳工部周四公布的数据显示,美国截至5月17日当周初请失业金人数为22.7万人,市场此前预期为23万人,上周为22.9万人。美国截至5月10日当周续请失业金人数为190.3万人,市场此前预期为188.5万人,之前一周为188.1万人。上周美国初请失业金人数减少2000人,下降至四周低点,表明尽管贸易政策带来不确定性,但就业市场依然保持健康。不过续请人数有所上升,失业者寻找新工作变得愈发困难。 白银现货本周涨1.55% 高升水报价实际成交相对困难 》点击查看SMM贵金属现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 现货市场方面:5月23日,SMM1# 白银上午出厂参考均价为8215元/千克,均价较前一交易日下跌54元/千克,跌幅为0.65%。8215元/千克这一均价与5月16日(上周五)8090的元/千克相比,上涨了125元/千克,本周涨幅为1.55%。 据悉,本周宏观利多提振银价,临近周末持货商现货升水出现小幅下调。国内现货市场供需双降,周内部分冶炼厂因出口需求优先等原因暂停国内现货报价。上海地区自提的吨级国标现货银锭对TD升水3-5元/千克报价,大厂现货银锭对TD升水+5至+8元/千克,本周高升水报价的实际成交相对困难。此外,5月下旬硝酸银开工出现下滑,下游以长单提货为主,散单采购积极性较4月明显转淡。 各方声音 【黄金牛市才刚开始?分析师称历史经验表明价格有望至4500美元】 技术分析师、《每日黄金》编辑Jordan Roy-Byrne指出,黄金价格在去年3月突破了13年的杯柄形态,这是一个重要的技术确认。而现在,宏观经济形势的驱动因素也趋于一致,市场看到美债收益率上升、债券市场进入长期熊市以及信贷质量的崩溃。他强调,1930年、1972年和2002年的黄金牛市初期也曾出现过类似的宏观背景和技术条件。此外,黄金价格已经突破了标准普尔500指数和60/40投资组合,且经通胀调整后的金价刚刚突破了45年的底部。Roy-Byrne表示,黄金价格在年底达到3700美元是完全可能的,而历史经验显示,金价将在未来12个月内达到4400至4500美元。此外,白银价格也将突破100美元。 》点击查看详情 国信期货研报指出:消息面上,美国5月标普全球制造业PMI和服务业PMI初值均升至52.3,好于预期和前值,企业因关税风险加速囤货推升数据,但供应链延迟及投入成本飙升加剧通胀黏性,经济韧性或强化市场对美联储维持利率不变的预期,短期压制贵金属;叠加特朗普税改法案推进及伊朗对以色列冲突升级风险,贵金属或在政策收紧与滞胀避险逻辑间持续拉锯,短期技术面或延续震荡。中长期看,全球央行购金及地缘反复性料巩固贵金属配置价值。 对于贵金属走势,国投期货认为,隔夜美国5月标普全球制造业PMI和服务业PMI初值均录得52.3好于预期和前值,周度初请失业金人数22.7万人降至四周以来新低,经济数据保持韧性,贵金属回落。近期贸易战以及地缘冲突各方均处于谈判阶段,市场情绪仍将摇摆,国际金价调整难言结束,但在3000美元/盎司强支撑位置上方表现抗跌。 瑞银财富管理投资总监办公室(CIO)5月初发表机构观点称,美元近期出现超卖,并预计短期内会有一段时间的盘整。从中期来看,美元疲软的趋势可能再现,同时金价应会受到“避险”需求和结构性买盘的良好支撑。 高盛重申对黄金的结构性看涨观点,基本预期年底金价为每盎司3700美元,到2026年中期则达4000美元。 世界黄金协会2025年一季度全球黄金需求趋势报告发布会4月30日举行。从发布会上获悉,中国市场黄金ETF需求同步激增,一季度流入约167亿元(约23亿美元,合23吨),创历史新高。金价的飙升与空前的流入量推动黄金ETF资产管理总规模(AUM)和总持仓双双突破历史纪录,分别达到1010亿元(约139亿美元)和138吨的高位。据统计,一季度中国市场黄金消费需求总量(包括金条、金币与金饰)为249吨,同比下滑15%,主要由金饰需求疲软所致。 除了有看涨黄金的观点,不过,也有市场人士预计金价要下跌。 哈萨克斯坦第二大金矿公司Solidcore CEO Vitaly Nesis4月25日表示,公司计划在2025年和2026年在哈萨克斯坦每年生产约15吨黄金。黄金今年迄今已上涨近26%,因美国关税引发了对经济衰退的担忧。Nesis预计未来一年金价将下跌。他表示:“我预计金价将在12个月内跌至2500美元。金价不会回到1800至1900美元的水平。相对于基本水平的溢价将继续存在。但目前的情况是对世界上正在发生的事情的过度反应。” 推荐阅读: 》白银筑底反弹 市场聚焦通胀与地缘政治避险【SMM白银市场周评】
2025-05-23 20:02:39SMM:中美关税缓和 基本面托底 铜铝价格震荡上行或可期【SMM线缆大会】
5月22日,在由上海有色网信息科技股份有限公司(SMM)主办、洛阳三五电缆集团有限公司协办,江苏线缆协会、河南电工协会、浙江线缆协会、湖南线缆协会、广东线缆协会、上海线缆协会、深圳机器人特种线缆协会、贵州线缆协会、湖北线缆协会特邀支持,安徽鑫海高导新材料有限公司、民丰电缆集团有限公司、东吴期货有限公司、浙江东翼控股集团有限公司、江苏中利集团股份有限公司等大力支持的 2025SMM(第三届)电线电缆产业发展大会暨电线电缆工业展览会——主论坛 上,SMM行研总经理叶建华对宏观波谲云诡下的铜铝市场进行了分析。 宏观——波谲云诡 5月中旬中美贸易协定意外达成缓解全球经济紧张局面 ►SMM分析 5月12日,中美日内瓦经贸会谈取得实质性进展,中美发布联合声明。贸易协定内容超出市场预期,市场此前紧张情绪得到缓解。此外,美国与印度、日本等国家谈判目前均表现出温和势头,利于全球经济修复,对铜价有所提振。 全球主要经济体制造业PMI处于50以下受地缘冲突及美国关税政策影响铜金比下行显示市场较强避险情绪 其结合全球主要经济体制造业PMI、美国CPI、铜金比、LME铜以及美元指数等的走势变化进行了分析。 美国经济“滞”“胀”“衰”扰动全球资产价格 其对美国长短期国债收益率、美国:密歇根大学消费者信心指数、美国:密歇根大学消费者现状指数、美国:密歇根大学消费者预期指数以及美国:Markit:制造业PMI(终值)、美国:Markit:服务业PMI:商业活动(终值)等内容进行了论述。 欧洲主要经济指标开始有所修复并设立大规模基础设施投资基金提振经济 国内消费市场需要进一步提振,出口市场将面临更大挑战,地方债发行较快 其从我国出口情况、消费者信心、家庭储蓄维持增长、地方债月度发行总额,房地产行业库存面积维持上升,开工面积和竣工面积维持负增长等角度进行了阐述。 铜铝供应 全球主要铜矿增量来自于扩建项目 其结合2020-20230年全球主要铜矿新扩建&新投产项目预计增量进行了阐述。 全球快速扩张的铜冶炼厂产能令原料紧张格局难改 国内方面未来精炼产能增速仍高于粗炼产能,其产生的缺口理论上需要阳极铜及废铜进行补充。 海外方面虽未来阳极铜产能扩张,但究其根本是铜精矿原料的转移,而受到铜精矿原料短缺的干扰,导致粗炼产能增长的目标较难实现,或造成全球粗炼产量下滑,与精炼产能实际缺口将扩大。 铜精矿短缺加剧短期内供需结构恶化难以扭转 铜精矿紧张之下加工费持续下滑冶炼厂亏损扩大 其从SMM进口铜精矿TC指数、分地区硫酸价格、中国铜冶炼厂铜精矿可消费量估算、SAVANT铜全球分散指数等内容进行了分析。 4月下旬LC价差再度走扩部分进口提单再度转口美国 4月下旬LC价差再度走扩,美国继续虹吸,智利供应缺口与刚果金物流问题将持续推升中国现货溢价,洋山铜溢价完全站上100美元/吨以上,国内进口窗口持续回暖令LME亚洲仓单大量注销,并对LMEBack结构起到支撑。 供应紧张预期挣兑现铜期货挤仓风险扩大 进入2025年5月,全球显性库存进一步下降,全球电解铜可用天数持续下降。国内社会库存更是跌至10万吨关口,沪铜伦铜back结构进一步扩大,市场borrow资金强劲,挤仓风险下,内外盘铜价均有阶段性走高的风险。 电解铝成本端松动对铝价利多作用减弱 据SMM数据显示,2025年4月份中国电解铝行业含税完全成本平均值为16,386元/吨,环比下跌3.7%,同比下跌0.9%,主因周期内氧化铝价格显著回落。 ►SMM分析 进入2025年5月,氧化铝月均价持续下滑;辅料成本下行;电力成本持稳,整体上电解铝成本或呈现回落趋势。 综合来看,SMM预计2025年5月国内电解铝行业含税完全成本平均值在16,000-16,400元/吨附近。 产量:5月国内产能置换项目实现产出,铝水比例小幅回落 据SMM统计,2025年4月份(30天)国内电解铝产量同比增长2.6%,环比减少2.9%。4月国内电解铝厂铝水比例微浮波动,本月行业铝水比例环比下滑0.52个百分点至74.0%。根据SMM铝水比例数据测算,4月份国内电解铝铸锭量同比减少0.9%至94.44万吨附近。 ►SMM分析 进入2025年5月份,国内电解铝运行产能维持高位运行,某铝厂山东至云南的第二批产能置换项目预计在三季度展开,第一批项目预计5月实现产出。此外,近期部分企业出现产能检修情况,SMM获悉多采用小批量轮番检修的方式,对供应端扰动较小。 后续仍需关注需求转淡背景下,各地地区电解铝下游开工与铝水比例变化情况。 库存:清明节后低价刺激消费社库去化为铝价形成支撑 据SMM统计,5月12日国内电解铝社会库存为60.10万吨,较上周四去库1.9万吨;国内铝棒社会库存为15.27万吨,较上周四去库0.48万吨。 ►SMM分析 五一假期国内铝锭库存表现略优于预期,累库量整体可控,短期并未对节后铝价表现造成明显压力。但市场的关注点聚焦于节后的消费和出库表现,目前低价刺激下游采购情绪且需求韧劲仍在,叠加中美关税窗口期赶工刺激消费,预计5月上半月国内铝锭库存仍得以延续稳中小降的趋势,在55-63万吨内区间运行,对铝价形成较好支撑。 需求:终端需求结构有所分化 虽然对美贸易依存度在下降,但美国仍是我国最大的单一贸易国家 2024对美出口贸易总额占我国出口总额的14.7%。其还介绍了汽车零配件、家电、手机、锂电池2024主要产品对美出口情况。 亚洲是中国铜材主要出口市场,易受到美国的胁迫,2025年来自美国的废铜会显著下降 2024铜材对北美市场出口6万吨,占比全部出口的7.4%;2024年接近20%的中国废铜进口量来自美国。 铝材出口:中美关税缓和短期或将出现抢出口情况 2025年4月全国未锻轧铝及铝材出口量51.8万吨,环比增加2.4%,同比减少0.4%;2025年1-4月累计出口量达188.3万吨,累计同比减少5.7%。 ►SMM分析 据SMM调研显示,随着4月出口企业新一轮订单的签订完成,山东及华南地区企业正着力拓展南美、非洲、俄罗斯及塞尔维亚等建材需求潜力较大的新兴市场,对当月出口形成有效支撑;轮毂方面,据SMM调研了解铝轮毂企业对美直接出口占比有限,当前订单体系保持相对稳定;板带箔出口显现温和回升,部分企业反馈6-8月传统淡季存在客户前置采购需求,同时4月美元汇率下行叠加LME铝价回落,形成阶段性出口价格优势窗口,配合国内市场竞争加剧倒逼企业加大海外市场开拓力度。 此外,中美关税缓和并存在90天窗口期,或将刺激国内出口赶工,短期铝材出口量有望持续增长。 2025年国家电网计划投资超6500亿元同比2024年实际投资额增长超7% 其从电网基本建设投资额、电源基本建设投资额、铝交货量指标、铜交货量指标等进行了解析。 建筑行业依然处于负增长态势尚不能对铜铝消费形成正反馈 结合近年来商品房销售额&房地产开发资金来源、房地产施竣工面积表现、建筑及装潢材料类商品零售变化等数据来看,其表示:建筑、地产相关数据负增长程度缩窄。 关税对于家电行业影响渐显 不确定的关税尚未大幅影响4月已确定订单,但传统旺季下,存在交货期延长情况,4月铜管开工率环比减少1.51个百分点,同比减少2.81个百分点。 2025年5月家用空调排产较去年同期内销实绩增长15.4%,出口排产较去年同期出口实绩下滑1.6%。 需求:新能源用铝仍为增长主力但增速放缓 铝的终端消费中,建筑、交通以及电力电子行业消费总占比接近70%。近些年,地产下行,新能源行业快速发展,其用铝量占比不断拉大,为国内铝消费提供新的消费引擎。 ►SMM分析 2024年是国内铝消费继续向新能源行业倾斜的一年,全球光伏装机增长预期及新能源汽车的渗透率逐年增长,带动电力及交通版块用铝量增长,弥补建筑等其他传统行业用铝量的下降,2024年国内电力电子及交通版块总用铝量同比增长7.5%,占国内总用铝量的46.3%。2025年这两部分用铝总量有望继续增长4%,为国内铝消费提供新的消费引擎。 综合其他版块的用铝测算,SMM预计2025年国内原铝消费量有望同比增长1.5%,其中电力电子及交通用铝量增速居前。 中长期看新能源行业依然是推动全球铜消费增长的主要动力之一 结合2022-2030E全球新能源汽车产量变化等数据,其对全球新能源铜耗量发展趋势进行了分析。 全球电解铜平衡及价格预测 •2025Q1,特朗普关税未落地前市场风险情绪提升,特别针对铜的关税预期一度拉升了COMEX铜,致使LME-CME价差大幅扩大,并持续维持高价差,美国虹吸了大量铜。另外,12月以来美国经济数据较好,通胀预期升温,商品普遍企稳回升。国内开年利好政策出台,宏观情绪积极,利好铜价。基本面,2025年矿端缺口将扩大以及电解铜供应收缩预期也助推了铜价上涨。 •2025Q2,美对等关税落地,中方反制加强,关税风暴来袭叠加美国经济数据走弱,市场交易关税带来经济损伤预期,作为全球经济晴雨表的铜价暴跌。接下来国内或出台各项利好政策促内需,而中美贸易战争开局便大招,后续铜价或在基本面支撑(美国外地区铜去库加快、库存低位、强back结构下挤仓预期)以及国内利好政策的助推下,重心将逐渐回升。 •2025Q3、Q4,贸易战利空情绪消化,铜价得以喘息,但因高关税带来的经济衰退压力下,精铜过剩幅度或加大(此前预期国内过剩8万吨),Q3或处于冶炼厂减产预期及消费损伤的供需两弱的博弈下,铜价上方面临一定压力。Q4贸易战带来的消费损伤减弱,全球经济修复预期逐渐增强,前期中美较为宽松的财政政策作用显现,而基本面矿及精铜短缺预期较高,铜价重心望再度上移。 供需平衡表:2025年全球供需转为小过剩需求进入平稳增长期 ►SMM分析 •2025年全年来看,2025年国内供应端逐步逼近天花板,产量增幅收窄至2.1%附近,同时国内新能源等方面的发展还将持续推动原铝消费,且中美关税缓和刺激海外出口订单需求,但国内传统建筑版块用铝仍有下降预期,SMM预计2025年全年铝消费收窄至2.0%左右增幅。此外,尽管铝价维持外强内弱趋势,今年净进口量超于预期增多,供应端宽松,全年国内供需过剩幅度增加。 •海外除印度外,其他地区消费增速难言乐观,但随着东南亚新增项目投运,海外供需转为累库格局。 本期报告铝核心观点 ►SMM分析 宏观方面,中美关税缓和并存在90天窗口期,利多影响显著,或将带动后续整体铝价上移。基本面,铝厂开工率高位与进口货源补充,国内供应稳定;近期铝价回撤刺激下游采买情绪,库存去化对铝价形成支撑;叠加后续中美关税窗口期终端产品因抢出口而需求增多影响,铝价或震荡上行,后续持续关注关税事件对消费促进影响以及国内需求变化情况。 》点击查看 2025SMM(第三届)电线电缆产业发展大会暨电线电缆工业展览会 报道专题
2025-05-23 20:02:22美债不再是“避风港”?达里奥本周第二次拉响警报
在美国众议院通过一项重大的减税法案之际,亿万富翁投资者、全球最大对冲基金桥水基金的创始人达里奥周四再次对飙升的美国债务和赤字发出警告, 称投资者应该对政府债券市场感到担忧 。 “我认为我们应该对债券市场感到担忧,” 达里奥在一场活动上说道。“这就好比…… 我是一名医生,正在查看病人的情况,然后我说,你体内正在出现这种(病症的)恶化,而且我可以告诉你,情况非常、非常严重,不过我没办法告诉你确切的时间。” 他还表示,“我想说的是,如果我们切实展望接下来的三年,前后浮动一两年,我们将处于极其、极其危急的境地中”。 “我们的赤字将达到GDP的6.5%左右,这超出了市场的承受能力。”他称。 达里奥还表示,他不指望美国政客们能够化解分歧,减轻国家的债务负担。 在达里奥发出上述警告之际,美国众议院以微弱优势通过了总统特朗普的减税法案,也就是所谓的“美丽大法案”。这项法案将大幅减税并增加军事支出。 无党派分析人士预测,该法案将在未来十年使美国债务增加3万亿至5万亿美元。 此前,国际三大评级机构之一穆迪上周五将美国信用评级从Aaa下调一级至Aa1,理由是联邦政府预算赤字不断膨胀,债务利息支出飙升。至此,美国失去了最后的3A评级。 对此, 达里奥周一警告称,穆迪下调美国主权信用评级甚至低估了美国国债面临的风险 。他指出,穆迪没有考虑到联邦政府通过印钞来偿还债务的风险。 出于对财政状况日益加剧的担忧,美债价格近期大幅下跌。此前,对关税上调导致通胀加剧的担忧已经令美债价格承压。 周四,30年期美国国债收益率达到5.14%左右,为2023年以来的最高水平。 融资成本上升、支出持续增长以及税收下降,共同推动赤字螺旋式上升,令美国国债规模突破36万亿美元大关。今年4月,36.2万亿美元国债的净利息支出为890亿美元,高于除社会保障以外的所有其它类别。
2025-05-23 19:33:475月23日SMM金属现货价格|铜价|铝价|铅价|锌价|锡价|镍价|钢铁|稀土
► 美元下跌 金属涨跌互现 纽金、多晶硅涨逾1% 氧化铝跌超2%【SMM日评】 ► 库存创近期新低 持货商积极挺价【SMM华南铜现货】 ► 上游持续积极出货 现货升贴水难以止跌企稳【SMM华北铜现货】 ► 5月23日广东铜现货市场各时段升贴水(第四时段10:45)【SMM价格】 ► 5月23日上海市场铜现货升贴水(第四时段)【SMM价格】 ► SMM 上海及其他1#铅市场:铅价止跌企稳 下游企业多按需采购【SMM午评】 ► SMM 2025/5/23 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 上海锌:麒麟锌锭到货 成交有所转差【SMM午评】 ► 广东锌:现货成交走弱 今日升贴水小幅下行【SMM午评】 ► 宁波锌:市场货量不多 升水维持高位【SMM午评】 ► 供需双弱局势保持 沪锡主力合约延续横盘震荡格局【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】5月23日镍价继续走弱,央行开展5000亿MLF操作 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 (建议电脑端查看)
2025-05-23 18:28:04碳酸锂期货重塑中小企业生存逻辑
当碳酸锂价格从每吨 60万元的历史高位一路下探至6.5万元以下,锂电行业迎来新一轮挑战。生产利润持续收缩,原材料库存贬值压力增大,中小企业首当其冲。然而,在行业洗牌过程中,部分企业凭借碳酸锂期货逆势破局。他们以期货套保对冲价格风险,以期现联动优化库存管理,以价格发现调整战略节奏。当越来越多的企业将期货纳入经营“工具箱”,一场从“价格被动承受”到“风险主动管理”的行业变革悄然拉开序幕。 “双保险”策略助力企业逆周期扩张 2021年新能源产业大踏步前进,吸引资金扎堆涌入锂电领域。随后产能大幅增加,市场供应充足,碳酸锂价格急转直下。这一变化重构了锂电上游产业格局,曾经可观的利润逐渐收缩,不少企业只能选择缩减规模以稳住阵脚。 按照常规逻辑,在行业淘汰赛中,实力相对薄弱的中小企业往往率先出局,但厦门一家专注于锂矿开发及贸易的中小企业(下称 Z公司)却选择逆势扩张。凭借合理运用碳酸锂期货工具,Z公司的规模越做越大,硬是在行业下行周期闯出了一片天地。 Z公司进入锂矿行业不足五年,但已在非洲布局多个锂矿项目,且储量可观。此前公司主要做原矿贸易,将非洲的锂辉石原矿运回国内销售,赚取差价。“碳酸锂价格涨至每吨60万元时,买家直接拎着装钱的麻袋到厂里抢购。”Z公司经营负责人张民(化名)回忆起当时的场景,仍感慨万千。 “我琢磨着,只卖原矿太‘亏’了,便增设了碳酸锂生产与销售业务,想跟着这波行情,多赚些钱。没想到,价格很快便开始往下掉。”张民坦言,从非洲采购锂辉石原矿运回国内加工,需要45天。价格下行周期中,每运回一吨原矿,就亏一吨。作为中小企业,Z公司面对价格剧烈波动毫无招架之力,只能陷入亏损困境。 2024年,碳酸锂市场供需阶段性失衡加剧,价格进一步下探。数据显示,当年碳酸锂价格由年初的9.7万元/吨跌至年末的7.5万元/吨,全年均价为9.1万元/吨,较2023年下跌65%。面对复杂环境,Z公司借助碳酸锂期货实现了可观收益。 例如, 2024年3月,江西环保检查引发供应收缩预期,碳酸锂期货价格从9万元/吨反弹至12万元/吨,旺季供需错配预期得到充分反映。之后,期货经营机构提示Z公司,供需矛盾尚未完全消除,价格存在回落风险。此时,Z公司手握非洲锂辉石原矿进口合同,计划到港后加工成碳酸锂销售,但矿石运输及加工需要数月,若不进行风险对冲,将面临巨额利润流失。 为防范库存贬值, Z公司在现货采购的同时,以12万元/吨的价格建立相应空头头寸,形成矿石采购与期货卖出的对冲保护。后续走势验证了Z公司的判断,2024年7月底碳酸锂期货价格跌至7.1万元/吨。Z公司期货账户盈利丰厚,完全覆盖了现货库存浮亏,并通过分批销售现货同步平仓期货、盘面交割等方式实现了库存保值。 通过期现联动的立体化风险管理, Z公司不仅有效对冲了上游锂辉石原矿采购风险,更通过“期转现”操作,优化了下游销售节奏。在2024年6月的一笔交易中,Z公司持有碳酸锂期货LC2408合约空头头寸,出于降本增效的需要,在听取期货经营机构的建议后,采取“期转现”的交割方式,与已经在碳酸锂期货LC2408合约上建立多头头寸的正极材料厂合作,按照“协议平仓价+升贴水”的定价方式,了结了各自在LC2408合约上的头寸。这种“期货定价+现货交割”的双向锁价体系,不仅帮助Z公司缓解了库存压力,也省去了注册仓单的运费和质检费用,及时回笼了货款,实现了整体效益最大化。 这种 “双保险”策略,使企业2024年7月底出场时,尽管在现货市场亏损72万元,但在期货市场盈利278万元,最终实现总体盈利206万元。 “这笔盈利太关键了,既稳定了成本,又规避了价格波动风险,更重要的是通过‘期转现’操作,提前锁定了长期订单,真正实现了从矿山到终端的全链条风险管控。”张民告诉记者,碳酸锂期货上市前,销售渠道长期被传统贸易商主导,他们受限于企业规模和资源整合能力,即便矿石品位较高,也难以直接对接下游需求方。幸好,期货市场吸引了包括正极材料厂在内的各类市场主体,使得像他们这样的上游企业可以通过期货交割直接将产品销往下游终端客户,拓宽了他们的销售渠道。 据张民介绍,在碳酸锂期货的 “护航”下,在价格持续下行的过程中,公司也实现了较为可观的盈利。公司有了更多资本,才能在非洲收购更多小矿山,从而实现逆周期扩张。据了解,当前,Z公司经营规模已较2023年翻倍。 Z公司作为中小企业,刚接触期货业务不久,就能借助期货工具实现稳健经营,离不开期货经营机构提供的专业服务。“在过往服务新能源实体企业的过程中,我们深知期货服务的重要价值。此次与Z公司的合作,也让我们明白精准把握企业需求、提供专业定制服务方案、有效应对市场风险是服务成功的关键,提升企业对期货业务的认知和配合程度是确保服务效果的重要保障。”五矿期货党委书记、董事长杨宝宁期待更多实体企业能够充分认识到期货服务的价值,合理运用期货工具,有效规避市场风险,实现稳健发展和可持续增长。 期货工具破解库存管理难题 在大宗商品贸易领域,无论是传统贸易商,还是生产厂家,都需要进行库存管理,尤其是在常备库存和超期库存的成本管理方面,很多企业都会感觉这是一个束手无策的问题。 作为锂电行业的下游,贵州天美锂能新材料有限公司(下称天美锂能)致力于高纯锂电材料及锂系列产品、氟化工及氟系列产品、新能源相关化工产品的研发、生产及销售,碳酸锂是该公司生产中的主要原材料,年度消费量 7000~8000吨。 在日常运营中,天美锂能时刻平衡着原材料采购与库存管理的关系。 “我们不仅要避免库存过多,因原材料价格大幅波动而影响企业效益,还要顾及生产的连续性,确保库存能够保障生产不出现中断。”天美锂能期货负责人刘洋告诉期货日报记者,原材料库存过多会占用很多资金,直接导致企业的利息负担过重,也会带来库存贬值风险。但如果过度降低原材料库存水平,一旦原材料价格短时大幅上涨,企业的生产成本就会被迫大幅上升,严重的甚至会出现生产、销售断档的情况。 自 2022年起,碳酸锂价格步入新一轮下行周期。天美锂能作为一家将碳酸锂作为常备原材料的生产企业,更是深切感受到了原材料库存贬值带来的风险。“当时,我们已经预感到后期碳酸锂价格将继续下跌。”刘洋无奈表示,即便明白仓库里存放的货物面临跌价风险,但苦于没有抓手,也只能眼睁睁地看着行情向预期走去。 据刘洋介绍,碳酸锂期货上市前,为了尽量减少库存贬值造成的损失,公司往往选择低于市场价抛售一部分碳酸锂。 “在价格下行周期,由于现货市场缺乏流动性,企业即便第一时间抛售原材料,也会面临流动性风险,进而陷入低价抛售的窘境。”刘洋坦言,公司想要的是相对稳定的收益和可控的风险,而低价抛售不能从根本上解决问题,他们迫切需要一种在交易过程中既能有效管理风险又能创造收益的工具。 碳酸锂期货的上市,打破了天美锂能的困局。在日常业务中,天美锂能在进行现货交易的同时,充分借助碳酸锂期货进行套保。以 2024年7月的一笔交易为例,天美锂能在点价采购30吨碳酸锂时,按现货价8.2万元/吨签订点价合同,同步在期货市场建立27手LC2409合约空头头寸,以对冲现货价格波动风险。在交割时,碳酸锂现货价格下跌至7.5万元/吨,亏损21万元,但天美锂能通过期货平仓,巧妙地实现了现货与期货的盈亏对冲,最终净损失仅0.21万元,对冲效率达99%,有效降低了原材料库存贬值风险。 据刘洋介绍,碳酸锂期货上市前,他们会和上游客户签订长协合同,通常参考第三方平台的折扣价,锁量不锁价。此后每个季度,再重新议价。在价格下行周期,签订长协的方式增加了公司的采购成本。比如, 2025年4月,电池级碳酸锂均价从4月初的7.4万元/吨下跌至4月底的6.9万元/吨,累计下跌11%。若公司不通过碳酸锂期货参与套保,采购成本仍为7.4万元/吨,而参与了套保,采购成本就能降低2000~3000元/吨。刘洋表示,通过套保,天美锂能提前锁定了生产利润,还能将部分利润让渡给下游客户,相对没有参与套保的企业而言,公司的产品更具价格优势。 与此同时,碳酸锂期货价格成为天美锂能生产、贸易的重要参考依据。 “作为生产型企业,依靠客户订单来感知市场供需格局的变化,是行之有效的办法。”刘洋坦言,多数情况下,他们都是结合客户需求方面的变化去把握市场行情的走向。然而,大家心里都明白,这样的判断方式,没办法确保每次都正确。倘若在某个极为关键的时间节点上,价格判断出了差错,那么就会给公司带来严重的损失。碳酸锂期货上市后,价格发现功能逐渐显现,尤其是2024年一季度以来,碳酸锂期现价格逐步趋合,公司在设计采购策略时,会将碳酸锂期货价格作为现货价格走势的先行指标,为公司的生产经营提供了更强的价格指引。 为提高新能源金属期货品种服务新质生产力发展的水平、提高产业企业参与运用期货和衍生工具的能力, 2024年9月,广期所开始实施“助绿向新”产业服务计划。得知公司情况符合培育计划的相关要求后,2024年11月,在期货经营机构的协助下,天美锂能向交易所提供了相关材料,并顺利通过了产业立项,进入了项目考核期。 “碳酸锂期货上市后,我们一直耐心对天美锂能进行系统性套保辅导。目前,该公司运用套保在库存管理等方面取得了良好效果,规避了大部分价格风险。”中信建投期货上海分公司产业总监谢江涛认为,碳酸锂期货为企业提供了风险管理工具,强化了锂电行业上下游企业之间的合作,提升了行业的整体竞争力。同时,产业服务计划帮助新能源企业在实践中更加深刻地了解期货市场的基本知识、操作规则以及风险管理的重要性,不仅能够提高企业对期货市场的认知度,还能增强企业参与期货市场的意愿和能力。 一路走来,锂电产业企业也对期货市场有了更多期待。刘洋表示,未来,希望广期所推出氢氧化锂等更多与产业相匹配的期货品种,来帮助企业优化风险管理。同时,也希望产业企业能够积极参与市场培育活动,提升行业整体风险管理水平,进而促进行业高质量发展。 记者观察:产融结合是产业链穿越周期的底气 行业下行周期往往是检验企业韧性的试金石。当前,碳酸锂市场正在上演一场韧性生长的新故事。 期货工具的价值,本质是金融工具与实体产业的深度共振。碳酸锂期货用 “风险分散”的逻辑重构了中小企业的生存法则,用“价格发现”的功能升级了产业的决策方式。在新能源产业迈向高质量发展的历程中,拥抱期货市场不再是选择题,而是企业从“被动承受”转向“主动管理”的必答题。 当多数企业选择收缩规模时, Z公司利用期货工具锁定生产利润,获得现金流支撑,实现逆周期扩张。这种“别人收缩我扩张”的差异化策略,其实是利用期货市场,将“价格风险”转化为“竞争优势”。对Z公司而言,期货套保不再是“锦上添花”,而是关乎生存的“刚需配置”。可以说,期货市场打破了“价格下跌=行业衰退”的线性思维,让具备风险管理能力的企业能够“危中寻机”,重塑行业生存法则。 期货工具的价值,不仅在于风险对冲,更体现在成本结构优化与战略决策升级上。在长协订单模式下,天美锂能曾因 “锁量不锁价”的签单模式,在价格下行周期承受高额采购成本,而参与期货套保后,其通过期货市场提前锁定价格,并让渡部分利润以增强产品价格竞争力,彻底改变了企业面对价格下行时的被动挨打局面。 Z公司与天美锂能的实践,揭示了一个关键事实:期货市场并非大企业的“专属特权”。中小企业通过专业机构的赋能(如定制化套保方案、系统性辅导),同样能够掌握这一“生存技能”,这也折射出期货市场对产业生态的深层改造。此外,广期所“助绿向新”产业服务计划落地,通过降低参与门槛、提供培训支持等措施,正在推动碳酸锂期货走向“普惠服务”。 当越来越多的中小企业学会 “与价格波动共舞”,整个锂电行业将告别“价格混战”的初级阶段,迈向“价值驱动”的高质量发展阶段。这或许就是碳酸锂期货带给行业的深刻变革:它不仅是企业的避险工具,更是产业升级的“催化剂”。未来,氢氧化锂等新品种上市,期货市场将深度融入锂电产业链,为相关产业企业提供覆盖“采矿—加工—销售”全链条的风险管理工具,进一步提升期货工具的适用性。 对产业企业而言,主动拥抱期货市场,是应对短期价格波动的权宜之计,也是构建长期竞争力的战略选择。在全球新能源竞争日益白热化的今天,这种将金融创新与实体产业深度融合的能力,正是中国产业链穿越周期、迈向高质量发展新征程的底气。
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