加拿大浸塑方钢管库存
加拿大浸塑方钢管库存大概数据
| 时间 | 品名 | 库存范围 | 单位 |
|---|---|---|---|
| 2019 | 浸塑方钢管 | 500-800 | 吨 |
| 2020 | 浸塑方钢管 | 600-900 | 吨 |
| 2021 | 浸塑方钢管 | 700-1000 | 吨 |
加拿大浸塑方钢管库存行情
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费城联储主席Paulson支持渐进加息，但警告通胀仍“卡在”目标上方
2026年FOMC票委、费城联储主席Anna Paulson周二（11月10日）表态支持渐进式加息路径，但同时发出明确警告：核心通胀持续高于2%目标且未见回落，关税、能源成本上升及数据中心建设热潮均构成持续价格压力。与此同时，多位美联储官员同日发表鹰派言论，就12月会议的加息幅度释放出更强硬信号，美联储内部围绕加息节奏的分歧正在浮出水面。 当日公布的10月通胀数据为这场争论提供了新的注脚。 华尔街见闻文章 写道，美国劳工统计局最新公布的数据显示，剔除食品和能源的核心CPI环比上涨0.3%，超出市场预期。对此，Paulson表示，这份报告表明价格压力“仍然非常真实”，核心通胀指标已“卡在”2.5%至3%之间。美联储上月以10比2的投票结果决定暂停加息，将基准利率维持在3.75%至4%的目标区间，此前9月曾一致投票加息25个基点。 在渐进派与鹰派之间，当日美联储官员的表态呈现出明显分化。 美联储理事沃勒 （Christopher Waller）率先警告，若10月核心CPI环比维持在0.3%或更高水平，12月会议应考虑加息50个基点；今年的票委、 达拉斯联储主席Lori Logan 表示FOMC至少还需再加息两次25个基点；堪萨斯城联储主席Jeff Schmid则直言当前利率“相当宽松”。这一系列表态令市场对12月加息的预期进一步升温。 Paulson：渐进加息为首选，但设定明确触发条件 Paulson在费城联储主办的活动上表示， “目前来看，进一步渐进式收紧似乎是合适的。” 她强调，当前工资压力有限，通胀预期仍与美联储2%的目标相符，这为放缓加息节奏提供了空间。 Paulson同时明确划定了加快行动的条件： “如果通胀预期上移、工资压力积聚，或核心通胀进一步走高，我将希望采取更快速的行动。但目前我看到的并非如此。” 她为渐进路径提供了政策逻辑支撑：较慢的节奏可以让家庭、企业和金融部门有时间调整，同时给决策者留出评估数据的窗口。 “渐进式方法在政策方向已被市场充分理解的情况下效果最佳，” 她说，“如果市场预期更多收紧，渐进推进并不会让我们落后于应有的位置。” Paulson还就“跳过会议”的做法作出解释： “跳过一次会议是节奏问题，而非方向问题。可能还有更多工作要做，但在条件允许时，我倾向于渐进收紧。” 通胀“卡住”：关税、能源与AI需求共同施压 尽管倾向渐进，Paulson对通胀形势的判断并不乐观。她明确表示， 核心通胀高于目标且未见下降 ，这一事实表明高通胀并非仅由会自然消退的因素驱动。 她列举了多重推升价格的因素：关税、伊朗战争推高的能源成本，以及数据中心建设热潮带来的需求压力。她指出，尽管关税的影响正在消退，但能源供应和人工智能带来的需求压力“更难判断”。 “结论是明确的：核心通胀高于目标，且没有下降。这告诉我，通胀居高不下并非仅仅是那些会自行消失的因素造成的，” Paulson说。 在劳动力市场方面，这位今年拥有政策投票权的费城联储主席表示，劳动力市场持续走强，消费支出韧性也支撑了经济表现。她提到，已听到一些企业考虑提高薪资以应对生活成本上升的孤立报告，但强调"数据中没有任何迹象表明这是普遍现象"，并表示将持续关注这一动向。 鹰派声音：沃勒、Logan、Schmid齐发强硬信号 与Paulson的渐进立场形成对比，多位官员周二释放出更为鹰派的信号。 美联储理事Waller在伦敦发表讲话时表态最为强硬。他表示，若10月核心CPI环比维持在约0.3%或更高水平， “可能需要采取更强力的政策行动” ，届时12月会议应考虑加息50个基点。 他警告， “仅加息25个基点将使我们的信誉面临风险，而这是我不愿承担的风险。” Waller还明确表示，美联储至少需要收回此前“三次预防性降息”，但同时划定上限，称不会将利率提高150或200个基点。 达拉斯联储主席Lori Logan表态同样偏鹰。她表示， “FOMC至少还需要再加息两次25个基点，这一点对我来说是明确的” ，并暗示今年冬天的加息步伐可能比此前更快。 堪萨斯城联储主席Jeff Schmid则在休斯顿的活动上直言： “我去年就不认为我们的利率具有限制性，我今天认为它相当宽松。“ 他强调，通胀是政策决策中需要考量的首要风险因素。 美联储理事鲍曼（Bowman） 也于同日发声，但关注点有所不同。她警告AI回报引发“股票估值大幅修正”的风险，以及“私人长期利率急剧上升”的隐患。 “股价下跌可能削弱消费支出的韧性，” 她说， “而利率上升可能进一步压制对利率敏感的经济领域，比如住房和小企业投资。” 鲍曼同时暗示，她可以支持12月会议上的加息决定。
2026-11-11 10:27:44SMM解析欧洲储能市场转型：需求重塑、产品演进与供应链重构
在由 上海有色网（SMM）主办、由加泰罗尼亚贸易与投资署（ACCIÓ，西班牙加泰罗尼亚自治区政府） 支持的 2026零碳之路欧洲光伏及储能峰会 上，SMM储能高级分析师 李亦沙围绕“欧洲储能市场转型：需求重塑、产品演进与供应链重构”的话题展开分享。她表示，展望2025年到2027年的全球储能市场，SMM预计，2026年全球储能市场需求有望提升至1000GWh左右，同比2025年提升74%上下，2028年储能需求有望同比2027年提升22%左右。欧洲方面，2025年欧洲新增储能约36GWh，其中住宅储能约10.2GWh。在可再生能源建设、GW级项目交付和住宅政策演变的支撑下，2026–2027年欧洲储能装机量、系统出货量和电芯出货量预计均将保持增长。 电池储能系统需求回顾与预测 装机-电芯缺口拆解：以2027E为核心观察节点，表观库销比逐步下降 据SMM了解，电芯出货量远高于装机量，主要原因在于交付周期与项目备货带来的时滞，并非产能过剩。 据SMM了解，电芯出货、系统交付、并网调试发生在项目的不同阶段，常常是跨季度完成。以2027年的预期为例，SMM预计，2027年储能需求侧的装机量在670GWh左右，但直流侧电池舱和电芯出货量则层层递进，均维持在1000GWh左右以上的水平，三者的差距相当大。国内从拉货到并网需 3–6 个月，海外需 7–14 个月，海运、认证与并网进一步拉长周期；同时大型项目普遍要求电芯先到货、后组装调试，这部分是真实的备货，而非滞销库存。 同时，需要注意的是，据SMM测算，电芯与装机的绝对差值在未来几年将逐步扩大，但出货与装机的比值却逐步收窄，这意味着项目交付正在追赶上游出货，产业链在逐步消化时滞——但不能据此断言每个环节的库存都在下降。 评估电池需求的可持续性时，“绝对差扩大”容易被误读为需求虚高，而“比值收窄”才真正说明交付在正常推进。这一辨别在转向欧洲市场时尤为关键——欧洲交付周期更长、备货行为更普遍，误判风险更大。 全球储能需求增量放缓，海外市场贡献更多增量需求 展望2025年到2027年的全球储能市场，SMM预计，2026年全球储能市场需求有望提升至1000GWh左右，同比2025年提升74%上下，2028年储能需求有望同比2027年提升22%左右。 SMM预计，未来全球储能行业仍将保持强劲增长，但扩张节奏将趋于温和。尤其值得关注的是区域结构的变化。中国仍是全球最大储能市场，但海外市场正变得日益重要。 欧洲电池储能市场需求转型 欧洲储能投资：日内价差与融资约束对比 欧洲储能投资当前面临两股方向相反的力量。一方面，可再生能源在电源结构中的占比显著提升，光伏与风电渗透率的提高改变了电力供应的时间分布，因而对能量时移与系统平衡的需求持续增强。另一方面，资本成本构成明显制约：能源危机加剧了燃料与电价波动，理论上可为电池创造更多交易机会，但同一宏观环境下的利率上行，同时推高了项目建设与债务融资成本。 重要的是，电池并非仅因平均电价高就能获得收入。关键在于可捕获的价差、平衡服务机会、利用率、效率以及未来现金流的可靠性。有吸引力的历史价差并不等同于可融资的项目。 这一区别在很大程度上解释了欧洲的区域分化：各地电力系统可能都需要灵活性，但新增装机的节奏取决于电网接入、市场设计、合约收入和融资条件。这正是通往我们2027年装机展望的桥梁。 欧洲储能新增装机预计2027年约109GWh，增量持续转向非住宅应用 2025年欧洲新增储能约36GWh，其中住宅储能约10.2GWh。在可再生能源建设、GW级项目交付和住宅政策演变的支撑下，2026–2027年欧洲储能装机量、系统出货量和电芯出货量预计均将保持增长。 1. 非住宅储能是欧洲装机增长的主力 SMM预计，欧洲非住宅新增装机将从 2026 年的 61.4 GWh 升至 2027 年的 90GWh左右，占比由 82.0% 提高到 84.2%；2027 年欧洲约 89% 的增量装机来自非住宅应用，其中GW级大型项目是最核心的推动力量。 2. 增长动力可归为四类 一是可再生能源，光伏与风电装机增加，带动系统灵活性需求上升；二是GW级项目，公用事业规模项目从规划到交付的推进节奏明显加快；三是能源安全与项目经济效益，电价波动、产能需求及能源安全顾虑持续支撑投资；四是户用政策的演变，英国“温暖之家”计划与芬兰的持续支持政策，为户用端提供政策托底。 3. 出货量高于装机量，主要源于交付时点差异 出货量高于装机量，主要源于交付时点差异，而不是需求虚高或库存积压——电芯出货、系统交付与并网调试分属不同阶段，通常跨季度完成。 欧洲 | 新型电池储能系统需求及区域推动者 欧洲储能部署正从分布式主导转向公用事业规模主导的增长阶段，到2027年大型项目将成为核心驱动力。 具体来看欧洲各个地区的储能需求情况， 德国与英国 仍是两大主力市场，主要依赖电网灵活性需求与大储项目； 南欧 潜力突出，意大利和伊比利亚半岛受可再生发电（尤其是光伏）增长带动，灵活性需求与能量时移需求快速上升； 中欧和东欧 也日益重要。波兰正在开发多个大规模项目，而罗马尼亚和保加利亚因电网限制和电价波动而受到关注； 荷兰 的机会集中在户用光伏市场变化以及工商业储能应用的增长上。 整体测算，SMM预计，到2028年欧洲年度储能装机量将达到约130GWh左右。 但需要注意的是，灵活性需求强劲并不一定意味着一个国家会立即出现大规模储能装机。这需要三步。首先，电力系统需要灵活性。其次，这种灵活性必须创造储能运营商能够获取的商业价值。第三，开发商需要足够的收入可见性、融资和电网接入，才能将项目推进到建设阶段。能够连接这三个要素的国家，储能部署速度可能更快。 欧洲电池储能系统收入：交易收益尚未完全代替辅助服务溢价 德国2026年9月理论收入同比下降39%，主因AFRR收入大幅下滑，而英国此前的收入转变则表明批发交易和平衡服务的作用日益增强。 关键要点 01 收入结构转变 德国aFRR占比从94%降至54%（约21.4万欧元/兆瓦·年），交易及其他收入占比从6%升至46%（+7.8万欧元/兆瓦·年）。 02 跨市场趋同 德国和英国均呈现从辅助服务向批发交易和平衡市场更大依赖的明显转变。 03 投资启示 多元化市场参与可缓解储备溢价下滑，但尚不能保证稳定或可融资的项目现金流。 南欧与东欧：不同收入模式塑造2027年电池储能系统增量 意大利依赖合约产能收入，而保加利亚和罗马尼亚展现出更宽的商业价差；2027年实际需求量取决于收入持续性、融资和电网接入。 高日内价差表明灵活性价值——但投资需要可货币化收入、电网接入和可融资的融资支持。 电池储能市场产品革命 大尺寸电芯迭代：渗透率上行，但成本优势尚未完全兑现 2025A–2027年预期： 大尺寸电芯渗透率快速提升，但户储平台迁移重心仍在314Ah和392Ah。仅靠出货量增长并不能保证降低成本；制造成熟度、收益率和实际产量规模仍是关键变量。 据 SMM 预测，500Ah+ 电芯占全球储能电芯出货的比例将从 2025 年的约 3%，升至 2026 年的约 14%、2027 年的 40%——两年时间完成主流化，是一次快速的技术迭代。 但是需要注意的是，出货量增长并不意味着成本占优势，据SMM统计，当前 587Ah 产线模型成本仍高于成熟 314Ah 产线基准成本，只有当587Ah 工艺成熟、利用率和良率提升后，模型成本可下降至略低于 314Ah 的基准。因此，渗透率上升不能被解读为企业已实现完全成本效益——竞争优势取决于制造成熟度、良率与实际产量规模，而非名义上的电芯产能。 大尺寸电池通过结构简化抵消材料溢价，实现系统成本降低5%-7% 电芯材料成本每瓦时高出约1分钱，但通过减少组件数量和制造摊薄，系统成本仍会下降。随着规模化生产(采购溢价降至0.9%，产量增加25%)，对于6.25/7兆瓦时的项目，系统成本降至0.4235/0.4190元/Wh。 结论：大尺寸电芯可通过更简单的结构和更高的制造效率，抵消约1美分/Wh的材料升贴水，规模化后整体系统成本降低5%–7%。 钠离子：更长期的选择 SMM认为，钠电是“分散原材料风险”的长期选项，而非当前的锂电替代者。 据SMM 的 NFPP（聚阴离子）模型显示，钠电电芯制造成本将自2026年到2028年逐年下降；到 2028 年，预计钠电电芯制造成本与成熟 314Ah 磷酸铁锂的差距收窄至约 0.036 元/Wh。但电芯成本趋同并不意味着系统级成本立即持平。钠电能量密度更低、单柜容量更小，固定系统成本摊薄效果更差，系统级成本仍高于 LFP。 因此，SMM认为，未来，钠电将随制造规模扩大逐步发展，但到 2028 年，LFP 仍是大储经济性的基准——钠电的机会在细分场景与供应链安全，而非正面替代。 供应链重构与本地化 中国碳酸锂：市场平衡与2027年供应风险 据SMM预测， 2026年国内碳酸锂市场将呈现明显的供应紧张的状态，2027年市场更倾向于紧平衡的态势，年度可流通量在改善。但新增供应要走完审批、建设、爬产全流程，矿石品位、环评、出口政策、运营成本与投产收益率，都可能让已宣布产能无法按期转化为可销售锂盐——年度趋于均衡，月度拉货价格仍会波动。 正因如此，SMM 电池定价模型采用预测的碳酸锂价格路径与材料成本传导假设，而非假设已宣布产能会立即压低电池价格。 具体来看2027年关键供给侧的波动因素：第一江西复产，复产时间仍取决于环境许可和地方审批；第二是津巴布韦出口政策：矿石出口限制支持本地加工，但过渡时间仍不确定；第三是中游利润压力：结算条款和成本转嫁决定原材料波动传导至买家的速度。 电池储能系统价格回顾与后续展望 全球储能系统价格变动：主流一体化机柜价格重心上移 整体市场价格水平开始上行。主要推动因素包括原材料成本上升、出口退税政策变化以及人民币升值。展望未来，明年交付的系统价格可能仍有一定上涨空间。但各市场走势不会完全一致。 欧洲电池储能系统定价后续展望2027：FOB价格为何仍可下降 为何税收上调价格仍可能下跌 税收利空因素： 消费税与退税取消推高落地制造成本压力；最终FOB转嫁取决于持货商利润与合约条款 原材料： 碳酸锂价格下跌降低正极与电芯投入成本，缓冲税收利空因素。 制造与竞争： 产能利用率、收益率及采购成本改善有助于降低系统成本，但平衡残值（−2.66美元/kWh）未经单独验证。 7MWh系统优势： 更少的电池包/机架及每kWh更少的集装箱、BMS与辅助硬件可摊薄固定成本；7%的节省为情景假设，须避免重复计算锂。 SMM预计， 欧洲 FOB 电池集装箱价格 2027 年前有望逐步走低，但路径不会平稳，不同规格与厂商的降幅有差异。对客户的建议是：拉货决策不应只关注表面价格，还应考虑系统配置、合约条款、持货商业绩及实际项目经济性。
2026-11-11 10:16:57SMM：锂市场定价机制与价格展望 供需平衡、库存、成本与期货如何塑造价格？
在由 上海有色网（SMM）主办、加泰罗尼亚贸易投资局（ACCIÓ） 支持的 2026（第四届）欧洲锂电池峰会 上，SMM 锂电高级分析师 杨玏围绕“锂:寻找新的平衡点”的话题展开分享。她表示，SMM预计2026年到2027年，全球及中国碳酸锂市场将呈现不同程度的供应紧张的态势，且2026年均呈现明显的供应紧张的态势，2027年这一情况将有小幅缓解，但整体市场依旧供不应求。 全球锂市场关键要点： 1. 需求保持韧性，但日益集中化 储能系统正成为锂需求增量的关键来源，而电动汽车增长随着渗透率成熟趋于常态化。需求仍具支撑性，但对项目经济性、政策及锂价愈发敏感。 2. 曲线已经计价了 2027 年的过剩 远期价格目前几乎按已公布项目管线的全额投产交付来定价。SMM项目级模型显示，2027 年的过剩量仅为 10.5 万吨 LCE（碳酸锂当量）——约占需求的 3.6%——而且这还是建立在供需两侧都偏乐观的假设之上。由于供需两侧共用同一基准，真正起决定作用的是两者之间的差距：供应相对需求只要出现 3.6 个百分点的缺口，过剩就会被完全抹平。 3. 边际价格正转向一体化经济模式 低成本卤水和成熟的澳大利亚矿山依然坚挺，而高成本锂云母和独立代工冶炼产能构成主要供应响应。价格支撑日益取决于资源成本以及矿企与转炉之间的利润分配。 4. 预期波动而非新超级周期 健康需求与间歇性供应中断支撑下方空间，而产能增量与下游价格敏感度制约上方空间。基准情形是波动、区间震荡的市场，事件驱动的反弹而非持续结构性牛市 01 锂周期走到哪一步了？ 市场回顾：由储能系统驱动的第三轮周期 据SMM现货报价观察，过去十余年锂价先后经历三轮明显的上涨周期。 第一轮（2015年底—2018年初）：受中国新能源汽车补贴政策刺激，动力电池需求快速放量，碳酸锂价格自2015年下半年起大幅攀升，2017年至2018年初维持高位；2019年补贴大幅退坡，叠加供给集中释放，锂价随之深度回落。 第二轮（2020年下半年—2022年底）：我国新能源汽车市场由政策驱动逐步转向内生增长，叠加供给端约束，锂价持续上行，并于2022年下半年冲顶，2023年起大幅回调。政策面上，新能源汽车购置补贴已于2023年正式退出，车辆购置税减免则延续实施（2024—2025年免征、2026—2027年减半征收）。 》点击查看更多SMM新能源产品现货报价 第三轮（2025年下半年至今）：在电动车需求增速放缓的背景下，储能需求接棒成为核心增长引擎，2026年上半年价格中枢较上年低位明显上移，5月一度冲高至20万元/吨上方，同时津巴布韦锂精矿出口禁令、国内矿山投产节奏等供应端扰动同样对价格形成支撑。 2026年不仅仅是供应中断引发的反弹 供应中断解释了价格飙升，需求和库存解释了更高的价格底部。 01 需求意外——2026上半年 储能和电池产量屡次上调。 02 库存吸收——2026下半年 总库存#可交易库存#仓单。 03 供应中断——2026 中断改变了时间预期并放大了波动性。 02 需求量后续展望：独立储能成为新增长引擎 中国新能源汽车补贴正稳步退坡，欧洲补贴逐渐回归，美国几乎已完全取消所有补贴，而其他地区在油价上涨背景下，新能源汽车需求量激增 SMM预计，2026年到2030年，全球新能源汽车年度销量将以10%左右的复合年均增长率增长，纯电动乘用车的销量将以8%左右的复合年均增长率增长，2030年的全球新能源汽车渗透率预测将达到35%左右。 单车平均产能取决于销量结构，结合销量决定电动汽车电池需求量 SMM认为，动力电池需求取决于两个变量：一是新能源车销量，二是单车平均带电量；而单车平均带电量本身又由销售结构决定。中国市场上，SUV 占新能源乘用车销量的 55%，A00 级微型车仅占 4%，大车型主导的结构本身就推高了平均带电量。这一趋势正在加速：2026 年 6 月，插混单车带电量同比提升42%，纯电车型单车带电量同比提升15%左右，整体新能源车平均带电量增长28%。 将这一趋势延续到2030年，SMM预计，全球动力电池需求将从2026年的1700GWh左右增至3400GEWh左右，其中销量增长的贡献是其需求的首要驱动力，单车带电量对动力电池需求的提升是次要驱动力， 此外，从装机结构看，SMM预计，即便销量增速放缓，由车型结构升级驱动的单车带电量抬升，仍会持续支撑电池需求；增量来源正从“卖得更多”转向“每辆车装得更多”。 储能市场主要由政策驱动，同时AIDC是未来故事 据SMM预测，当前的储能市场的需求增长主要是靠各国的政策推动，预计2026年到2030年，全球储能电池的需求有望以22%的复合年均增长率增长。 储能成为增长最快的领域 SMM预测了全球锂离子电池电芯、动力电池电芯、储能电池电芯以及消费电池电芯的产量增长情况，预计储能电芯将成为以上四者中增速最快的领域，增幅在23%左右，其他电芯产量虽然也呈现逐年增长的态势，但增速不及储能板块。 哪些是定价的，哪些不是，以及什么会打破市场预期 技术演进正在重塑锂需求量，钠不会威胁锂市场的需求 SMM预计，技术演进正在重塑而非削弱锂需求——预计到 2030 年，磷酸铁锂电池 仍以约 70% 的份额主导市场，固态电池、LMFP 等新技术虽然开始渗透但体量有限，钠电池份额也仅升至 4%，远不足以威胁锂的市场地位。 03 资源供应：上游供应能否快速响应？ 2027年吸收3.6个百分点的供给缺口；2026年吸收6.9个百分点 2026至2027年的锂市场供需双方均偏乐观，因此同步调整两者几乎不影响平衡——只有两者之间的差距才会产生影响。 增量从何而来： 2026年新增的供应量中，锂辉石和卤水贡献主要增幅，而锂云母供应有所下滑。2027年锂云母转为增加130千吨左右——占全年增量的24%，也是受政策影响最大的单一环节。 同步调整供需无济于事 供需双方均偏乐观，因此单独下调一方没有意义。供需同时下调10%，2027年供应过剩的情况虽然小幅减缓，整体对供需影响不大。真正决定平衡的是实际兑现的差异：每 1 个百分点的供应未交付，对应 2026 年 23 kt、2027 年 29 kt 的平衡变化。 2027年只能承受2026年一半的误差 同时需要注意的是，这个过剩缓冲垫正在快速变薄。据测算显示，2026 年市场可以吸收 6.9 个百分点的供应缺口而不致短缺，到 2027 年这一容差只剩 3.6 个百分点，缩水了一半——因为需求基数在扩大，同样的相对偏差对应更大的绝对量。若是津巴布韦精矿出口禁令自 2027 年 1 月 1 日起严格执行，将造成 159 kt（5.4 个百分点）左右的供应损失，超过 2027 年全部的容差，市场将由过剩直接转为短缺。 各地区的弹性来源各不相同——有的甚至毫无弹性 SMM预测了中国、南美、澳大利亚、非洲等多个国家和地区的锂资源供应构成，具体分析如下： 南美洲：没有弹性，只有基本盘 2027年，南美洲锂资源的产量在67万吨左右，其总产量90%来自盐湖卤水。卤水依赖蒸发池，产量调整周期长达 12–24 个月，这意味着无论价格如何波动、政策期限如何变化，都几乎无法改变 2027 年的产量。换言之，南美洲是市场的“基本盘”，从来不是调节变量——这既是一份稳定，也是一个限制：同样面对短缺时，它无法补位。 澳大利亚：真正有效的调节阀 澳大利亚2027年约70万吨的产量均属短周期资源（除卤水以外的所有原料），且仅 4% 来自尚未投产，是可靠性最高的一组数据。其弹性显而易见：Mt Cattlin 在 2027 年前产量为零，Ngungaju 与 Finniss 则承担复产增量。当市场需要收缩或扩张时，澳大利亚是唯一能够快速响应的供应来源。 非洲与中国：承担建设风险的变量 在全部地区 2027 年产量中，有42万吨左右的量来自尚未投产的资产，占全部产量的14%左右，其中三分之二位于非洲和中国。这部分产量天然带有“建设风险”：投产时点、爬坡速度都存在不确定性。对照前文的容差测算，只要这 42万吨产量中出现 25% 的缺口，便足以抹平 2027 年全部过剩——换言之，在 3.6 个百分点的容差下，非洲和中国的投产进度，就是决定 2027 年平衡方向的最大单一变量。 两个资产承载了2027年新增产能的四分之一 据SMM预测，2027年乐观供应预期下，全球有望新增55.8万吨左右的LCE，增量高度集中——枧下窝与马诺诺两个项目就占 26%，前十大项目占 62%；地区层面，中国将贡献2027年新增产能的42%左右，但其增量近四成押在枧下窝一个项目上，宜春锂云母矿将贡献主要减量。非洲的三成产量来自尚未投产的资产，是爬坡风险最集中的地区；只有澳大利亚的数字几乎全部由在产矿山构成，确定性最高。 04 锂盐平衡与库存：强劲需求持续吸收高供应量 2026年9月-2027年9月中国碳酸锂供需平衡预测 SMM对2026年9月到2027年9月国内碳酸锂市场供需平衡的情况作出回顾和展望，预计2026年9月到12月，在年底下游备货预期以及严寒天气盐湖企业减停产等情况的影响下，预计国内碳酸锂市场将呈现供应紧张的状态；2027年1~3月份，在春节假期等因素的影响下，市场将呈现紧平衡的态势，2027年5月9月，碳酸锂市场将再度转为供应紧张的局面。2027年全年，市场将呈现小幅供应紧张的局面。 2026年9月-2027年9月全球碳酸锂市场供需平衡预测 SMM预计，2026年9月~12月，全球碳酸锂市场将呈现供应紧缺的态势，2027年年初进入供应过剩的态势，在2月份达到最高过剩量级，随后供应宽松的态势快速收窄，预计2027年9月到12月，全球碳酸锂市场将再度转为供应紧张的局面。 整体来看，预计2026年到2027年，全球及中国碳酸锂市场将呈现不同程度的供应紧张的态势，且2026年均呈现明显的供应紧张的态势，2027年这一情况将有小幅缓解，但整体市场依旧供不应求。 05 定价机制与价格展望：供需平衡、库存、成本与期货如何塑造价格；锂价上限由何决定 中国锂价受基本面驱动、成本锚定、预期放大 价格=方向（基本面）+底部（成本曲线与纪律）+偏差（库存与预期）。 盐库存下降42%，但港口矿石库存翻倍 据SMM数据显示，2026年4月30日到2026年10月22日，中国碳酸锂周度库存降幅约42%左右，但2026年5月15日当周到2026年10月23日，港口矿石库存却翻倍增长。
2026-11-11 08:24:23智利国家铜业公司董事长：需引入私营合作方遏制产量下滑
11月9日（周一），智利国有矿企国家铜业公司（Codelco）董事长Bernardo Fontaine周一在当地电台表示，如果不能联合私营企业共同开发新项目，公司铜产量将持续下滑。 2022-2023年，Codelco产量跌至历史低位，此后一直难以恢复产量，因关键项目延期、安全事故、矿石品位走低，以及此前产量数据虚高丑闻，均阻碍其增产努力。 Fontaine在接受杜纳电台（Radio Duna）采访时称：“公司手握100万公顷尚未开发的采矿权，但缺乏开发这些特许权的管理能力和资本。” 他补充道：“这是公司未来实现增产、甚至稳住现有产量的唯一出路。” Fontaine提到，受针对国企的专项法律约束，Codelco推进这类合作阻力重重；漫长且复杂的审批流程，也让大多数潜在合作方望而却步。 尽管如此，Codelco已经和矿业巨头力拓、必和必拓达成合作。 Fontaine表示，Codelco新一届管理层已经摒弃此前造成产量虚报的“过度乐观心态”。 他补充说：“我们将全力争取实现年均约130万吨的产量目标。” （文华综合）
2026-11-10 09:43:25美元下跌 原油重挫 金属外强内弱 不锈钢跌幅居前 纽金、纽银走强【隔夜行情】
SMM11月10日讯： 金属市场方面： 隔夜内盘基本金属普跌。沪铜涨0.5%，沪铝跌0.22%。沪铅涨0.22%。沪锌跌0.38%，沪锡跌0.37%。沪镍跌0.63%。此外，氧化铝主力期货涨0.57%，铸造铝主连跌0.38%。 隔夜黑色金属普跌。不锈钢主连跌1.41%。铁矿涨0.37%。螺纹、热卷微跌。双焦方面：焦煤主力合约跌0.5%，焦炭主力合约跌0.31%。 隔夜外盘金属方面，LME基本金属普涨。伦铜涨0.88%，伦铝涨0.64%。伦铅涨0.37%。伦锌涨0.89%。伦锡跌0.53%。伦镍跌0.39%。 隔夜贵金属方面 ： COMEX黄金涨1.83%，COMEX白银涨2.91%。隔夜沪金主连涨0.6%，沪银主连涨0.61%。 截至11月10日8:15分，隔夜收盘行情： 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 【商务部新闻发言人就调整出口管制管控名单措施答记者问】 有消息称，根据中美第八轮经贸磋商共识，中方将调整一批针对美国的非关税措施。请问在出口管制管控名单方面有什么考虑？商务部新闻发言人表示，根据出口管制相关法律法规规定，商务部于2025年4月4日发布2025年21号公告，将16家美国实体列入出口管制管控名单，禁止向其出口两用物项。为落实中美第八轮经贸磋商共识安排，中方决定自2026年11月10日起，继续暂停实施2025年第21号公告的相关措施2个月。出口经营者如需向上述实体出口两用物项，应当根据《中华人民共和国两用物项出口管制条例》相关规定向商务部提出申请，商务部将依法依规进行审查，符合规定的将准予许可。(商务部) 商务部：经批准，自2026年11月11日起至2027年1月10日，商务部、海关总署公告2025年第55号、56号、57号、58号，及商务部公告2025年第61号、62号继续暂停实施。 【商务部：继续暂停对韩华海洋株式会社5家美国相关子公司实施反制措施2个月】 根据《中华人民共和国反外国制裁法》《实施〈中华人民共和国反外国制裁法〉的规定》等法律法规，为落实中美经贸磋商共识，中方决定自北京时间2026年11月10日起，继续暂停商务部令二〇二五年第6号（《关于对韩华海洋株式会社5家美国相关子公司采取反制措施的决定》）相关措施2个月。(商务部) 【上期能源调整原油、低硫燃料油期货相关合约交易限额】 据上海国际能源交易中心：经研究决定，自2026年11月11日（即11月10日夜盘）交易起，非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者、客户在原油、低硫燃料油期货相关合约的交易限额调整如下：原油期货SC2612、SC2701合约的日内开仓交易的最大数量为500手。低硫燃料油期货LU2612、LU2701合约的日内开仓交易的最大数量为800手。(金十数据APP) 【上期所：调整燃料油、石油沥青期货相关合约交易限额】 上期所：经研究决定，自2026年11月11日（即11月10日夜盘）交易起，非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者、客户在燃料油、石油沥青期货相关合约的交易限额调整如下：燃料油期货FU2612、FU2701合约的日内开仓交易的最大数量为800手。石油沥青期货BU2611、BU2612、BU2701合约的日内开仓交易的最大数量为800手。(金十数据APP) 美元方面： 隔夜美元指数跌0.62%，报101.67。 随着市场对美伊局势升级的担忧缓和，投资者风险偏好改善，美元受到压制。美元此前积累的多头头寸也令其在风险情绪回暖时更容易遭遇获利了结。（华尔街见闻） 据CME“美联储观察”：美联储12月维持利率不变的概率为15.8%，加息25个基点的概率为84.2%。美联储到明年1月维持利率不变的概率11.8%，累计加息25个基点的概率66.9%，累计加息50个基点的概率为21.3%。 里士满联储主席巴尔金表示，通胀已连续近六年高于美联储2%的目标，当前双重使命面临的风险主要集中在通胀方面。企业仍面临广泛成本上涨，并计划将部分成本转嫁给消费者。巴尔金认为，在需求保持强劲、通胀持续高企的情况下，货币政策收紧方向明确，但仍需谨慎推进。他同时警告，若AI技术发展不及预期，可能拖累企业投资、股价和消费；若AI发展超预期，也可能导致更多就业岗位被取代。巴尔金将于2027年成为FOMC票委。 芝加哥联储主席古尔斯比表示，AI数据中心建设正显现出传统需求过热的特征，同时能源价格上涨正向服务业等更广泛领域传导，通胀压力有所扩散。他指出，央行通常需要积极应对经济过热。古尔斯比称，美国就业市场和经济增长总体稳定，目前最主要的经济问题仍是通胀过高。古尔斯比2027年将成为FOMC票委。 宏观方面： 今日将公布法国第三季度ILO失业率、美国10月NFIB小型企业信心指数、美国至10月24日当周ADP就业人数周度变动、美国10月未季调CPI年率、美国10月未季调CPI年率、美国10月季调后CPI月率、美国10月季调后核心CPI月率、美国10月未季调核心CPI年率、中国10月以美元计算贸易帐（待定）、中国10月贸易帐（待定）等数据。 需关注：美国总统特朗普在白宫会见卡塔尔首相，讨论对伊停火及核谈判；2027年FOMC票委、里奇蒙联储主席巴尔金发表讲话；英国央行行长贝利就央行独立性发表讲话；日本央行公布10月货币政策会议审议委员意见摘要；软银集团公布第二季度财务报告；美联储理事沃勒发表讲话；2026年FOMC票委、达拉斯联储主席洛根发表讲话；七国集团(G7)外长会议举行，沙特、埃及、韩国、肯尼亚、巴西和乌克兰外长也将与会；美国、俄罗斯、乌克兰于11月10日至11日在阿布扎比举行会晤。 此外，由于2025年10月期间美国政府停摆，工作人员未能采集当月物价数据，导致今年缺乏参照，因此周二公布的通胀报告将不会有CPI和核心CPI年率数据。 原油方面： 隔夜两油期货均下跌，美油跌4.9%，布油跌6.22%。 原油则受到地缘政治局势缓和预期的冲击。特朗普上周日淡化美国重启对伊朗大规模军事打击的可能性，周一沙特媒体又传出美伊核谈判取得进展、双方据称就伊朗铀浓缩丰度上限达成一致的消息，进一步打压油价。（华尔街见闻）
2026-11-10 08:42:37
