据新华社报道，美国白宫2日发布公告，总统特朗普当天签署文件，依据《1962年贸易扩展法》第232条款，美国将对部分进口专利药和制药成分加征100%的关税，并调整对进口钢、铝、铜及相关衍生产品加征的从价关税。
根据白宫公告，以上针对进口专利药和制药成分的关税措施将于120天后对特定大型企业生效，对小型企业则在180天后生效。对于产自欧盟、日本、韩国、瑞士与列支敦士登的进口药品，将根据贸易协定适用15%的关税。对于产自英国的进口药品，将适用较低关税，具体标准以近期与英国达成的药品协议为准。对进口仿制药及其制药成分暂不征收关税。
公告显示，这一措施同时向制药企业提供豁免或下调关税的路径，旨在迫使其与白宫就药品价格和产业回流美国等事项达成协议。具体包括：对于与美国卫生与公众服务部签署&ldquo;最惠国&rdquo;定价协议、并与美国商务部签署回流美国生产协议的企业，在2029年1月20日前将免征关税；对于仅与美国商务部签署回流生产协议的企业，将适用于20%的关税。
白宫宣称，以上措施旨在强化国内制药业基础，维护美国的经济和国家安全利益。
白宫发布的另一份公告说，特朗普签署文件，依据《1962年贸易扩展法》第232条款，美国将从6日开始调整对进口钢、铝、铜及相关衍生产品加征的从价关税。
根据新规定，完全或几乎完全由钢、铝或铜制成的产品将继续适用50%的进口从价关税，但关税计算基础为进口产品的完整海关估价。此外，主要由钢、铝或铜制成的衍生产品将适用25%的从价关税；来自英国并满足一定条件的钢铝产品将适用25%或15%的税率；利用完全在美国冶炼的钢铝铜生产的衍生产品将适用10%的进口关税。
2018年3月，特朗普在其第一个总统任期曾出台对进口钢铝加征关税的政策，他在2025年再次就任总统后对拜登政府时期钢铝政策进行调整并出台铜关税政策。

特朗普签署文件，调整对进口钢、铝、铜及相关衍生产品加征的从价关税

4月3日 SMM国际钢市日报

下周预测：黑色系风险开始累积
本周，黑色系偏弱运行。周内主要逻辑还是成本支撑走弱，周二，伊朗拟对霍尔木兹海峡征收通行费，同时川普释放缓和言论&ldquo;即使霍尔木兹海峡仍大体关闭，也愿意结束对伊朗的军事行动&rdquo;，市场对于原油供给收紧预期有弱化，能源板块走低拖累煤炭板块，成本逻辑有弱化；周内五大材库存延续去化，但表需依然处于历年同期低位，基本面对盘面的驱动有限。现货市场方面，市场拿货积极性一般，以低价补库为主，现货价格相对坚挺，基差有所走扩。
短期来看，据SMM调研跟踪，本周日均铁水环比上升2.57万吨，后续检修影响继续减弱，但同时10港库存主流矿累库明显，原料基本面支撑走弱，同时宏观的权重或难以再达到前期水平，短期原料端的支撑以中性为主；钢材方面，后续产量面临逐步回升态势，表需数据且不尽如人意，钢材供需结构较难提供支撑。综合来看，宏观逻辑弱化，但仍有阶段性扰动的可能性，市场多空因素交织，重点关注旺季需求表现及海外地缘局势变化，短期或将继续处于震荡走势。
铁矿石：宏观影响反复&amp;基本面转弱 下周价格存下跌风险
本周铁矿石价格呈先扬后抑走势，价格重心有所下移。基本面仍有一定支撑，然而宏观消息面反复不定，大宗商品价格随之震荡。此外，市场传闻长协谈判结束，进一步加快盘面下行速度。从港口现货来看，青岛港PB粉周度均价环比下跌11元/吨。 展望下周，从基本面来看，澳洲气旋天气影响结束，铁矿石全球发运量预计将有所回升；需求端来看，下周无新增高炉复产和检修，但受前期复产高炉影响，铁水产量有望保持小幅增长；基本面整体支撑转弱。宏观方面来看，两大主要影响因素仍未确定，消息面仍对矿价形成干扰；但考虑到市场反应疲弱，叠加铁矿石主力合约移仓换月，05合约波动变小，
预计下周进口矿价格呈现窄幅震荡走势。
焦炭：下周市场或暂稳运行 继续上涨难度较大
供应方面，焦企入炉煤成本有所下降，加之焦炭首轮提涨已经全面落地，焦企亏损显著缩小，生产积极性有所提高，焦炭供应稳中有增，且下游需求尚可，焦企出货顺畅，自身库存不断下降。需求方面，钢厂高炉逐步复产，日均铁水产量持续增加，对焦炭刚性需求增加，但近期钢厂焦炭到货情况较好，多数钢厂焦炭库存处于中位水平，整体采购情绪一般。焦煤方面，多数煤矿生产稳定，但山西吕梁某煤矿发生事故，局部焦煤供应出现短缺现象。受期货盘面下降影响，下游焦钢企业采购更加谨慎，市场观望情绪增加，前期涨幅过大的煤种出货压力增加，线上竞拍流拍率不断提高，短期焦煤市场或弱稳运行。综上，焦炭供需基本面转向宽松，叠加近期焦炭成本支撑减弱，
短期焦炭市场或暂稳运行，继续上涨难度较大。
废钢：供需节奏温和调整 废钢市场谨慎运行
供给端，本周废钢资源投放节奏略有加快，钢厂废钢到货量随之小幅提升。需求端，本周电炉钢厂开工率及产能利用率均有小幅回升，但受企业经营效益制约，电炉厂持续增产的空间相对有限，据SMM调研，本周全国50家主产建材的电炉钢厂开工率为41.42%，环比上期上升1%；产能利用率42.6%，环比上期上升0.86%。整体来看，当前市场情绪仍偏谨慎，贸易商操作多以快进快出为主，
预计短期废钢价格仍以窄幅震荡为主
，后续需重点关注成材现货成交与电炉厂利润修复情况。
螺纹：区域心态有分化 基本面驱动力弱
本周螺纹价格走势盘整运行，现全国均价3143元/吨，环比上周跌2元/吨。供应端，近期仍有部分电炉厂微增开工时长，主要是调整规格加价后，综合利润水平有改善，但产中间规格仍处于亏损阶段，后期考虑效益难见明显改善，开工水平或多维持为主；本周部分高炉厂生产有调整品种结构，螺增盘减，导致整体产量微降，下周多数钢厂维持前期生产水平。需求方面，华东地区雨水天气影响出货不畅，其他区域因盘面走弱，市场心态受损，导致整体出货情况略显一般，旺季需求释放稍有落空。库存方面，本周厂库社库虽继续去化，但总库存去库斜率偏缓，主要是社库去化速度不及往年，短期将继续关注总库去化速度。据了解，目前区域心态有分歧，北方区域厂商多挺价出货，而西南区域则为加快库存去化或转移，价格有领跌迹象。后续来看，螺纹基本面驱动力弱，暂时未走出趋势性行情，短期市场将继续加快去库速度，对于现货价格上涨支撑不足，
预计下周现货价格或继续处于窄幅震荡行情。
热卷：表需不容乐观 下周价格存有降价空间
本周热卷均价小幅走弱，整体成交较上周小幅转差。供应方面，本周轧线检修情况有所增加，热卷整体产量呈现下降状态。需求方面，本周市场需求表现较差，不增反降，市场整体成交氛围一般。库存方面，本周SMM统计的热卷社会库存550.39万吨，环比-1.90万吨，环比-0.34%，本周全国社库降幅放缓，分区域来看，华东、华北市场环比累库，东北、华南及中部环比降库。成本方面，本周焦炭价格提涨落地，但铁矿小幅下降，使得热卷成本端支撑仅小幅增强。后续来看，热卷基本面矛盾依旧存在，后续产量逐步增加预期，表需数据不佳，热卷供需结构难以支撑当前价格。综合来看，宏观逻辑弱化，基本面权重增加，市场偏空因素相对较多，
因此预计下周热卷主力合约将在3230-3320区间运行。
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黑色系风险开始累积【SMM钢铁产业链周报】

2026年4月2日，白宫发布的最新总统公告标志着美国钢铁贸易政策进入了&ldquo;2.0时代&rdquo;。此次政策并非简单的&ldquo;加税复读&rdquo;，而是一场精准的战略校准：在原材料端通过
全额价值计征和熔炼溯源
锁死低端进口资源；在成品端通过结构性降税缓解制造业成本通胀。美国正试图通过这套组合拳，强行诱导全球供应链向美国本土钢材回流。
政策深层解读：原材料端&ldquo;铁幕&rdquo;依旧，堵塞规避漏洞
对于初级钢材而言，50% 的高关税早已是存量政策，本次公告的核心增量在于&ldquo;全方位堵漏&rdquo;。
全额价值计征与基数修正：
公告明确，钢坯、钢卷、钢板等纯钢铁产品（Annex I-A）维持
50%
关税。更具杀伤力的是计税基数的改变&mdash;&mdash;从&ldquo;申报到岸价&rdquo;转向
&ldquo;实际支付价格&rdquo;
。这彻底封死了通过关联交易低报货值来规避关税的路径，确保 50% 的税负实打实地落在进口原材料上。
&ldquo;熔炼与浇铸&rdquo;终极溯源：
公告第20条赋予了海关（CBP）穿透式执法权。这意味着即使在东南亚进行了冷轧或涂镀加工，只要原始钢水源自非豁免国，一律执行 50% 税率。这宣告了&ldquo;亚洲资源+东南亚洗产地&rdquo;模式的终结。
美国国内平衡预测：精准补位低端缺口，无过剩忧虑
SMM 认为，美国本土钢厂的复产逻辑并非盲目扩张，而是对进口低端资源的精准替代。
低端补位的真实逻辑：
美国是一个高端钢材（如高强钢、汽车板）自给自足的市场，而低端基础材料（钢坯、普卷）则长期依赖海外廉价供应。随着 50% 关税锁死进口路径，本土钢厂迎来了收复低端市场的绝佳窗口。
进口萎缩与产能爬坡：
2025 年美国钢铁进口量约
2,320 万吨
，其中非豁免国资源占比约 70%（约
1,620 万吨
）。随着这部分资源因成本失去竞争力，预计 2026 年总进口量将萎缩约
25%
。
产能利用率展望：
目前美国产能利用率约
77.2%
，尚未达到 80% 的安全目标。本土复产将精准填补由进口减量留下的缺口。由于这种增量是&ldquo;补空&rdquo;而非&ldquo;创量&rdquo;，市场担心的低端材过剩情况大概率不会出现，供需将维持紧平衡。
在50%关税下，巴西、韩国、越南等非豁免国的低端材将彻底失去竞争力。预计2026年美国总进口量将下跌约
25%
，留下的缺口将由国内产能承接。同时，进口将极度萎缩至仅剩加拿大、墨西哥（USMCA协议）及获得25%优惠税率的英国资源。
粗钢产量：锚定 80% 安全线的定向补位
图表显示，美国目前产能利用率约
77.2%
，距离 80%的安全目标仍有空间。SMM 认为，美资钢厂的复产逻辑并非盲目扩张，而是对进口低端资源的&ldquo;存量替换&rdquo;。美国的产能定位本身偏向高端，过去由于成本原因，本土钢厂在低端材市场竞争中处于劣势。
关税的&ldquo;价值堵漏&rdquo;强行抹平了国内外价差，为美国本土钢厂提供了重启闲置产能、生产
普碳热卷、线盘和钢坯
的绝佳契机。本土复产是为了&ldquo;收复失地&rdquo;，大概率要弥补的是低端材料的缺口。因此，市场担心的&ldquo;低端材过剩&rdquo;不会出现，产量的增加将与进口的减少形成精确的对冲替代。
消费端：结构性降
税
与&ldquo;成本转嫁&rdquo;的博弈
此次政策的&ldquo;温柔面&rdquo;体现在对下游制成品的税率优化上，旨在对冲昂贵的本土原材料成本。成品端大面积降税：
低含量产品：
金属含量 &lt;15% 的产品直接
取消 50% 关税（降至 0%）
。
工业/电网设备：
税率降至
15%
。
&ldquo;美国钢材&rdquo;激励：
若衍生品使用美国本土熔炼的钢材，关税仅为
10%
。
这种结构性降税将有效缓解汽车、基建行业的&ldquo;原材料焦虑&rdquo;。虽然 50% 的原料关税抬高了价格地板，导致 2026 年表观消费量预测下滑
4.5
%，但下游制造端的成本压力释放，赋予了市场更强的抗风险韧性。
海外市场连锁反应：全球流向的&ldquo;二次溢出&rdquo;
我们必须关注美国市场&ldquo;关门&rdquo;后，原本流向美国的数千万吨钢材去向何处：
全球资源的&ldquo;溢出&rdquo;：
2025美国主要进口国：加拿大和墨西哥占约 30%，剩余
70%（约 1,650 万吨）
资源来自巴西、韩国、越南、日本等。原本发往休斯顿或长滩港的亚洲（中、日、韩、印、越）及巴西资源，将被迫涌向其他市场。这将导致这些地区的钢价面临剧烈的下行压力。
供应链的&ldquo;朋友圈化&rdquo;：
只有像英国这样获得特定豁免（公告第2b/3b条，25%或15%税率）的国家，才能维持对美出口。未来，钢铁贸易将不再取决于成本，而取决于&ldquo;熔炼地&rdquo;是否在政治豁免名单内。
衍生品贸易受阻：
公告第11条授权商务部可根据绕道行为随时增加受限品种。这意味着下游钢铁制品（如紧固件、小型结构件）也将面临极高的准入成本。
未来后果与警示：不可忽视的潜在风险
通胀传导风险：
尽管成品降税，但原材料的50%关税依然会推高美国整体工业成本，导致建筑、工程机械、耐用消费品价格集体上涨，可能对美联储的通胀目标构成威胁。
贸易报复与连锁反应：
如此剧烈的单边行动极易引发WTO框架下的贸易报复。欧盟、韩国、巴西等受损严重的贸易伙伴可能会针对美国出口的汽车、农产品发起反制。
&ldquo;洗产地&rdquo;查处风险：
进口商应高度重视公告第20条。CBP未来将采取类似&ldquo;强迫劳动预防法案&rdquo;的查验力度，对每一吨到港钢材进行&ldquo;熔炼与浇铸&rdquo;国家溯源。一旦申报不实，面临的将不仅是高额关税，还有刑事调查风险。
结论
白宫 2026 年 4 月公告标志着美国 232 条款进入了&ldquo;引力重塑&rdquo;阶段。通过&ldquo;锁定原材料、释放成品端、诱导本土采购&rdquo;的策略，美国正在强行改变全球钢铁流向。进口减量将精准倒逼国内低端产量爬坡，实现产能利用率向 80% 靠拢；而这种结构性调整产生的系统性成本，最终将由全球供应链和美国消费端共同分担。

【SMM 热点分析】美国公布最新232条款钢铁关税调整：深度解读对进口结构及本土供应的影响

本周热卷均价小幅走弱，整体成交较上周小幅转差。供应方面，本周轧线检修情况有所增加，热卷整体产量呈现下降状态。需求方面，本周市场需求表现较差，不增反降，市场整体成交氛围一般。库存方面，本周SMM统计的热卷社会库存550.39万吨，环比-1.90万吨，环比-0.34%，本周全国社库降幅放缓，分区域来看，华东、华北市场环比累库，东北、华南及中部环比降库。成本方面，本周焦炭价格提涨落地，但铁矿小幅下降，使得热卷成本端支撑仅小幅增强。后续来看，热卷基本面矛盾依旧存在，后续产量逐步增加预期，表需数据不佳，热卷供需结构难以支撑当前价格。综合来看，宏观逻辑弱化，基本面权重增加，市场偏空因素相对较多，因此预计下周热卷主力合约将在3230-3320区间运行。
&nbsp;

【SMM板材日评】表需不容乐观 下周热卷价格存有降价空间

2026年4月3日，高碳铬铁价格暂无调整，内蒙高碳铬铁报价持平8600-8650元/50基吨。
本周铬铁市场交投氛围整体趋弱，零售报价小幅下移50元/50基吨。成本端，铬矿现货价格回落，期货价格持稳，铬铁厂家倒挂风险减弱，但整体仍面临较大生产成本压力，保有挺价心态下价格下调幅度较小。需求端下游钢厂排产虽维持高位，但自有原料库存较为充足，因此多以刚需零单采购为主，成交活跃度有限。供应端，铬铁产量维持高位运行，增量有限。考虑到海外铬铁复产程度有限，短期内进口铬铁维持低位运行，流入冲击不显，预计我国铬铁供需关系逐渐从过剩过渡至紧平衡状态。
原料方面，2026年4月3日，铬矿现货价格持稳运行，期货价格保持坚挺。天津港40-42%南非粉；40-42%土耳其铬块矿；48-50%津巴布韦粉矿持平前一交易日；CIF期货层面，40-42%南非粉最新报盘价格平盘318美元/吨。
本周铬矿市场弱稳运行，现货价格回落，期货趋于平稳，整体成交活跃度不高。现货层面，库存高位增大贸易商出货压力，现货报价出现松动。而下游铬铁厂计划减产检修消息影响市场信心，叠加当前以消耗手中铬矿库存为主，采买意愿不强，多以观望为主，因此周内铬矿成交略显清淡。期货层面，期货层面，40-42%南非粉海外主力矿山最新报价持平318美元/吨。国际局势不确定性较强，叠加南非燃油价格暴涨至历史高位，铬矿开采及运输成本走高，支撑报价。但国内买家信心不稳，接货较为谨慎，等待后市铬铁生产调整落实再行打算。

【SMM铬周评】需求表现不振  市场弱稳运行

&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;下周一，海外市场为复活节假期，伦交所等交易所将在4月6日休市一日，同时中国为清明节假期，上期所等交易所亦是休市状态。宏观经济数据方面主要是中国3月CPI年率、美国3月未季调CPI年率等数据即将公布，同时美联储将公布货币政策会议纪要。
伦铅方面，海外地缘政治矛盾反复，且形势仍较为严峻，能源、海运等方面影响延续。中国铅锭进口窗口长时间处于打开状态，吸引海外铅锭涌入中国市场，使得东南亚等市场现货铅流通量下降，尤其在伦铅上涨的时段，LME0-3贴水较上周进一步收窄至-20.77美元/吨，将支持铅价呈偏强震荡。预计下周伦铅将运行于1890-1965美元/吨。
沪铅方面，4月铅锭供应预期增加，但消费端面临传统淡季，叠加清明节假期时段，下游企业放假，节后铅锭累库风险上升，将压制铅价上涨动能。另节后沪铅2604合约交割将提上日程，关注厂库铅锭库存转变显性库存的动向，警惕铅价冲高回落。预计下周沪铅主力合约将运行于16500-16900元/吨。
现货价格预测：16350-16700元/吨。清明节假期时段，下游企业多有放假计划，铅消费阶段性缺失，叠加传统淡季将至，下游企业将维持按需采购模式。而供应端，原生铅与再生铅企业生产稳中有升，进口铅不断流入国内，铅现货贴水将有扩大的可能性。
&nbsp;

宏观不确定性尚存 下周铅价关注节后库存走向【SMM铅市周度预测】

&nbsp;
本周不锈钢现货价格跌幅略超生产成本跌幅，不锈钢厂价格与成本的倒挂程度进一步加剧。以
304
冷轧产品为例，按当日原料价格测算，本周完全成本利润率为
-1.19%
；若以库存原料成本计算，该利润率则为
-0.55%
。
镍系原料成本方面，本周高镍生铁价格延续弱势运行态势。尽管镍矿价格当前保持坚挺，镍铁贸易商普遍看涨，但近期沪镍盘面表现疲弱，叠加下游不锈钢价格上涨乏力，不锈钢厂自身成本压力较大，对高价原料接受度偏低，致使近期市场成交寥寥；受此影响，高镍生铁贸易商面临较大成交压力，价格重心小幅下移。截至本周五，品位
10-12%
的高镍生铁每镍点下跌
2
元，报收
1081.5
元
/
镍点。 &nbsp;
废不锈钢市场方面，
本周废不锈钢价格持稳，不锈钢成材
价格
下调未传导至废钢市场，替代炉料
价格同样保持稳定
。
税票紧张状况缓解、废钢的经济性优势凸显，加之钢厂排产高位带动用量增加，市场成交有所提升，库存压力减轻。不过，成材价格上行乏力，制约了废钢价格的上涨空间，短期预计将维持平稳态势。截至本周五，上海地区
304
边料价格上涨
100
元
/
吨
，最新报价约
10150
元
/
吨。 &nbsp;
铬系原料成本方面，本周高碳铬铁价格小幅回落。尽管近期部分铬铁厂家传出检修减产消息，且不锈钢
4
月排产依旧处于高位，当前铬铁市场零售货源偏紧，但不锈钢厂前期铬铁原料库存储备较为充足；同时，近期铬矿港口库存高企导致铬矿现货价格有所松动，加之铬铁产能已达高位、南方丰水期临近及海外铬铁厂家复产，铬铁厂家对后市信心不足，使得铬铁价格仍面临一定下行压力。截至本周五，内蒙古地区高碳铬铁价格环比上周下跌
25
元
/50
基吨，报收
8625
元
/50
基吨。

不锈钢旺季不旺 价格成本同步回落不锈钢厂倒挂持续【SMM分析】

SMM数据显示，本周（2026年3月30日-4月3日）作为&ldquo;银四&rdquo;传统消费旺季的开局周，叠加清明小长假节前效应，不锈钢主力合约（SS2605）在基本面承压与宏观地缘反复的交织下，呈现高位回落后的区间震荡走势。截至4月3日10:15收盘，合约报价回撤至14150元/吨，较上周五收盘价14355元/吨下跌205元/吨。本周市场的核心特征在于&ldquo;供给高位与需求观望的错配，叠加成本端支撑的实质性弱化&rdquo;。前期支撑盘面的原料涨价逻辑逐步消散，而地缘政治的不确定性仍主导着资金情绪，导致期价难以形成有效的向上突破。
从宏观层面来看，地缘博弈进入拉锯战，国内聚焦产业生态优化。海外方面，中东局势的扰动依然显著。美国方面宣称对伊朗战事取得阶段性胜利，但同时暗示将加大打击力度；而伊朗议会则通过了对霍尔木兹海峡通行船只收费及封锁美以船只的法案。这种&ldquo;边打边谈、制裁升级&rdquo;的拉锯战，使得大宗商品市场的避险情绪与通胀预期反复摇摆。此外，美国3月ADP就业人数稳步增长（+6.2万人），显示海外经济仍具韧性。国内方面，市场监管总局发文综合整治&ldquo;内卷式&rdquo;竞争，重点聚焦新能源、锂电等领域，此举有利于相关制造业中长期的健康发展，但在短期内对不锈钢直接需求的拉动作用相对有限。
从基本面来看，节前备货预期落空，社会库存延续小幅累积。SMM最新数据显示，本周社会库存继续攀升至98.40万吨，较上周98.20万吨增加0.20万吨。库存的微增主要源于月末钢厂的集中分货与4月份高排产计划的兑现。需求端方面，随着下游陆续复工，&ldquo;银四&rdquo;的基本盘有所回暖，但终端采购严格遵循刚需节奏。临近清明假期，受宏观消息面剧烈波动影响，市场观望情绪浓厚，下游并未展现出明显的节前囤货意愿。集中到货的高供给与缺乏弹性的刚性需求，共同构成了当前市场的库存消化压力，迫使钢厂以稳价出货为首要目标。
成本端迎来关键拐点，前期强支撑逻辑逐步瓦解。截至4月3日，高镍生铁（NPI）报价小幅下调至1081.5元/镍点，高碳铬铁价格亦松动至8625元/50基吨。虽然镍矿价格依然坚挺，限制了NPI的深度让利空间，但不锈钢厂在利润倒挂的逼迫下，对高价原料的抵触情绪已达到顶峰。上下游的激烈博弈最终以原料端的妥协告终，不锈钢生产成本线随之企稳微降。随着成本端持续推升的预期被打破，盘面下方原本坚固的&ldquo;成本底&rdquo;开始面临考验。
总体研判，本周不锈钢市场步入了&ldquo;宏观频扰动，基本面显疲态&rdquo;的震荡周期。地缘政治的反复为盘面提供了情绪上的托底，但&ldquo;银四&rdquo;开局不及预期的现实需求与成本端支撑的褪色，严重制约了期价的反弹高度。展望节后市场，核心博弈点将完全聚焦于宏观消息面的进一步发酵以及节后真实的库存消化斜率。在供给高位与需求平稳的博弈下，预计短期内SS主力合约将继续维持区间震荡格局。建议产业客户密切防范长假期间海外宏观突发事件引发的剧烈波动，谨慎管理敞口风险。

【SMM分析】成本支撑弱化叠加累库现实，不锈钢“银四”开局承压震荡【SMM不锈钢期货周评】

&nbsp;
SMM
4
月
2
日讯，
本周，无锡和佛山两大不锈钢市场库存总量呈
小幅累库
，从
2026
年
3
月
19
日的
98.2
万吨
降
至
2026
年
4
月
2
日的
98.41
万吨，周环比
增加
0.21
%
。
&nbsp;&nbsp;
周内不锈钢期货盘面整体偏弱运行，受期货走势拖累，下游终端谨慎观望情绪较为浓厚，市场询盘成交清淡。尽管处于传统消费旺季，下游刚需采买得以维持，但宏观环境扰动下，不锈钢价格缺乏明确运行方向，短期成交受期货盘面涨跌影响较大，下游终端普遍持谨慎态度，难有主动备库意愿，进一步制约了库存消化进度。供给端来看，
3
月末钢厂集中向市场分货，本周市场货源到货量较大，直接助推了库存的小幅累积；同时，
4
月不锈钢厂排产量整体偏高，供给端压力持续存在，为库存消化带来较大挑战。叠加宏观层面扰动不断，市场不确定性增强，进一步强化了下游的谨慎心态，备货积极性始终偏低。整体来看，本周库存小幅累库，主要受
3
月末钢厂集中分货、到货量增加及期货盘面偏弱、下游备库意愿不足等因素共同主导。当前钢厂高排产节奏未发生明显转变，社会库存在高供给背景下依旧面临较大消化压力。虽
&ldquo;
银四
&rdquo;
旺季为需求提供一定支撑，刚需采买维持市场基本平稳，但下游谨慎心态难改，短期库存难以实现大幅去化。后续库存走势核心仍需紧盯下游真实需求释放力度、期货盘面运行方向及宏观环境的后续变化。

【SMM分析】不锈钢社会库存小幅累库 高供给叠加下游谨慎制约去化

&nbsp;
本周，华东地区
304
废不锈钢边料价格
持稳
，报
10100-10200
元
/
吨；佛山地区同规格废不锈钢边料
小幅回落
，价格区间为
9700-10000
元
/
吨。从原料端生产成本来看，当前完全采用废不锈钢生产不锈钢的成本约为
1
4218.64
元
/
吨，而完全使用高镍生铁的生产成本则为
14
745.57
元
/
吨。
本周废不锈钢价格大体持稳运行，核心受支撑因素与制约因素相互交织影响，未出现明显单边走势。不锈钢成材价格在
SS
期货盘面走跌的带动下有所下调，市场情绪受到一定扰动，但未能直接传导至废不锈钢市场，其价格保持平稳运行。替代性炉料表现平稳，高镍生铁及高碳铬铁价格本周均大体持稳，未出现明显涨跌波动，整体对废不锈钢价格的带动作用有限，未形成有效支撑或拖累。支撑废不锈钢价格平稳运行的因素较为突出，废不锈钢税票紧张问题近期有所缓解，改善了市场交易环境；同时，废不锈钢对比高镍生铁的经济性优势依旧维持，加之
4
月不锈钢厂排产仍处于高位，钢厂对具备经济性优势的废不锈钢使用量有所增加，带动市场成交活跃度近期有所提升，前期积累的高库存压力也得到一定减轻，为价格平稳提供了有力支撑。但制约因素同样存在，当前不锈钢成材价格上探困难，受其传导影响，废不锈钢价格上行仍面临一定压力，难以出现明显上涨态势。整体来看，本周废不锈钢市场呈现
&ldquo;
支撑有力、制约明显、价格平稳
&rdquo;
的格局，支撑因素与制约因素相互制衡，预计短期内废不锈钢价格仍将维持平稳运行态势。

成本优势支撑需求 废不锈钢价格短期维持平稳【SMM废不锈钢市场周评】

4月3日钢厂成本利润跟踪表

SMM4月2日讯：据SMM了解，截止本周四（4月2日），上海保税区库存为0.33万吨，较上周持平，保税区库存不变。进口盈亏持续在亏损状态，进口窗口长期关闭，保税区库存持稳。
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保税区锌锭库存仍不变【SMM保税区锌锭库存周评】

4月3日本周各主流钢厂涨跌如下：
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4月3日周度钢厂废钢采购调价表

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4月3日SMM进口铜精矿指数（周）报-77.91美元/干吨，较上一期的-68.85美元/干吨减少9.06美元/干吨。20%品位内贸矿计价系数为96.5%-97.5%。
周内现货成交颇为活跃，固定数字成交价格大幅下行。周内有贸易商以-70美元高位的价格对冶炼厂出售1万吨南美标准干净矿装期为5月份，QP为M+5；有冶炼厂以-80美元低位的价格从矿山处采购3万吨远洋干净矿，装期为三季度，QP为M+5；有冶炼厂以指数结算的形式从贸易商处采购打包干净矿（含部分高金矿），装期为5月和7月，QP为M+5；有贸易商以指数结算的方式对冶炼厂出售1万吨Bisha，装期为5/6月，QP为M+5。据SMM了解本周某大型矿企的招标结果并未确认，目前尚未确认分给贸易商和冶炼厂的招标量。目前国内多家冶炼厂对二三季度装期的原料询货需求和积极性颇高，成交价格重心快速下探。
内蒙古双利矿业有限公司获各琦矿区二号铁矿采选系统升级改造扩能工程竣工暨试生产仪式举行。该项目达产后，每年产铁精粉87万吨、铜精矿9580吨、铅精矿5432吨、锌精矿2052吨，为双利矿业绿色高质量发展注入新动能。
Ivanhoe Mines发布最新产量指导，Ivanhoe Mines旗下Kamoa-Kakula预计2026年阳极铜产量为29-33万金属吨，2027年阳极铜产量为38-42万吨。较此前的2026年阳极铜产量预期38-42万吨减少9万吨。
据SMM了解，CSPT于2026年3月31日上午在上海召开2026年第一季度总经理办公会议，2026年第一季度CSPT总经理会议决定不设2026年二季度现货铜精矿加工费参考数字。
SMM十一港铜精矿库存4月3日为61.91万实物吨，较上一期增加4.44万实物吨，主要增量来自于钦州港，本周钦州港铜精矿库存环比增加2.7万实物吨。
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CSPT一季度会议不设置二季度指导价 Kamoa-Kakula下修当年产量指引9万金属吨【SMM铜精矿现货周评】

日本央行的表态给交易员留下了这样的印象：尽管当局将中东冲突列为一个不确定性因素，但央行仍将在本月上调基准利率。其中一个关键问题是，日本央行是否会像近期加息前那样，发出明确的信号。
在4月28日政策决定出炉之前，日本央行可能没有太多机会这样做。该央行本月未安排任何委员会成员的重大演讲，行长植田和男唯一的公开演讲安排是在4月13日的一场会议上担任主旨演讲人之一&mdash;&mdash;而在此类场合，行长的发言通常较为简短。
日本央行如何在4月会议前传达其意图至关重要。
交易员目前预计加息概率约为70%。如此高的预期意味着，加息不会让人太意外，而如果决定按兵不动，则可能会冲击已经因伊朗冲突演变而紧张的全球市场。
日本央行面临市场对其本月加息的高预期
在植田和男的领导下，日本央行从未在市场普遍预期加息时维持政策不变。
自该行于2024年3月开始加息以来，在所有维持利率不变的决定中，交易员在决策前一天赋予加息的最高概率仅为20%（根据隔夜掉期市场的定价）。
这表明，如果日本央行不打算在4月加息，它就有紧迫的工作要做，以管理市场预期。反之，如果央行不试图淡化这种预期，则将发出强烈的加息信号。
在某种程度上，日本央行已经给出了这方面的暗示。从上周开始，日本央行开始发布关于潜在通胀、产出缺口和所谓自然利率的新数据，所有这些指标总体上支持进一步加息的理由。3月会议的意见摘要也指向加息。
日本央行曾因在2024年7月未明确预告加息而引发全球金融市场动荡、并因此受到指责，此后该行承诺改善其沟通方式。自那以来，除今年1月外，该行每月至少有一名委员会发表演讲并随后举行新闻发布会。1月份的利率不变结果几乎没有悬念，因为当局在去年12月刚刚加息。
在去年年底加息之前，植田和男在一次演讲中明确暗示了加息的可能性，帮助市场几乎完全消化了这一预期，使得这次将借贷成本推至三十年高点的加息基本上没有引起市场波澜。副行长冰见野良三（Ryozo Himino）在去年1月加息前也采取了类似的做法。
尽管本月公开演讲活动较少，但植田和男领导下的日本央行仍将有一些机会调整其信号传递。第一个机会将是下周一的分行经理会议。
另一个可能的机会或许会在华盛顿举行的二十国集团会议之后举行的联合新闻发布会上出现。在这样的会议上，植田和男通常只会与财政大臣一起回答记者的几个问题，而财政大臣在发布会的大部分时间里都负责主持。
植田和男还可以利用他在国会的露面来与市场沟通。在过去两年中，除了例行的简短露面外，植田在4月还曾进行过长达数小时的国会问答环节，他在其中解释了日本央行的政策和经济展望。

日本央行的“4月悬念”：加息还是不动？市场已押注70%

纽约联储主席约翰&middot;威廉姆斯（John Williams）表示，能源价格上涨带来的通胀和就业风险&ldquo;处于平衡状态&rdquo;，
他倾向于维持利率不变
。
&ldquo;货币政策&mdash;&mdash;通过我们去年采取的行动以及我们今天的立场&mdash;&mdash;实际上已经处于有利位置，能够保持这些风险的平衡，而这就是我们需要做的，&rdquo;威廉姆斯周四在接受福克斯商业频道（Fox Business）采访时表示。
值得一提的是，这是威廉姆斯本周第二次表明他支持维持利率不变的立场。本周一，他也公开说道：&ldquo;目前的情况实属罕见。但当前的货币政策立场能够很好地平衡实现充分就业和价格稳定目标所面临的风险。&rdquo;
在上月维持利率不变后，美联储官员目前正在艰难地评估能源价格飙升对通胀和经济增长的双重影响。周一，美联储主席杰罗姆&middot;鲍威尔（Jerome Powell）表示，货币政策处于一个&ldquo;良好位置&rdquo;，可以观望评估伊朗战争对经济的影响。
威廉姆斯还表示，他认为非银行贷款领域（即私人信贷市场）的亏损不会带来系统性风险。在该领域，一些投资者已要求提前赎回。威廉姆斯表示，这主要是由于基础贷款重新定价所致。
&ldquo;我认为目前这对我们的体系不构成系统性风险，&rdquo;他说，并指出
政策制定者正在&ldquo;密切关注&rdquo;银行的风险敞口
。
当被问及某些私人信贷基金是否可能被视为&ldquo;大到不能倒&rdquo;时，他回答说：&ldquo;绝对不会。&rdquo;
达拉斯联储主席洛里&middot;洛根（Lorie Logan）周四早些时候表示，战争正在加剧通胀上升和劳动力市场疲软的双重风险。
这场冲突&ldquo;增加了我们对经济和前景的不确定性，&rdquo;洛根周四在达拉斯的一场对话活动中表示。&ldquo;它让我们的工作变得更加复杂，因为它同时增加了我们双重使命两端的风险。&rdquo;
IMF：美联储今年几乎没有降息空间
国际货币基金组织（IMF）表示，尽管美国通胀率有望在2027年上半年回到美联储2%的目标水平，但政策制定者今年几乎没有降息空间。
根据这家总部位于华盛顿的贷款机构对美国经济进行的年度评估（即第四条磋商），
IMF工作人员预计到2026年底美联储仅会有一次降息。&ldquo;总体而言，工作人员认为未来一年下调政策利率的空间很小。&rdquo;
&ldquo;更大幅度的货币宽松需要以劳动力市场前景实质性恶化为前提，且不能出现日益加剧的通胀压力&mdash;&mdash;包括因石油和大宗商品价格上涨导致的短期通胀预期上升，&rdquo;IMF工作人员在声明中表示。
IMF执行董事在另一份关于第四条磋商的声明中表示，鉴于美联储当前的政策立场接近中性，&ldquo;2026年降息的空间很小，特别是考虑到能源价格上涨、其可能向核心通胀的传导以及全球大宗商品价格的上行风险&mdash;&mdash;这些都可能进一步推迟通胀回归目标的时间。&rdquo;
根据IMF工作人员的基准展望，美联储的基准利率到今年年底将达到3.25%至3.5%的目标区间。目前该利率为3.5%至3.75%。IMF表示，这将&ldquo;使经济在2027年上半年之前恢复到充分就业和2%通胀的水平&rdquo;。
周四发布的报告是第四条磋商报告的完整版本，此前曾在2月发布过一份摘要。IMF对美国经济的评估是在2月28日美国与以色列袭击伊朗之前进行的，因此未广泛涉及中东冲突。IMF确实指出，
战争可能&ldquo;进一步刺激美国的能源生产&rdquo;
。
IMF继续预测2026年美国GDP增长率为2.4%，受到财政政策和较低政策利率的支撑。明年增速预计将放缓至2.1%。
关于特朗普提高进口关税的做法，IMF表示&ldquo;有证据表明，迄今为止关税主要由美国企业承担，消费者承担的比例较小。&rdquo;IMF假设的平均实际有效关税税率约为7%至8.5%。
&ldquo;鉴于面对这些关税、重塑供应链所需的成本和时间，负面的增长效应很可能在短期内最为显著，但预计将是持久的，&rdquo;IMF工作人员补充道。

美联储“三把手”倾向于按兵不动，IMF：今年几乎没有降息空间！

北京时间周五20:30，
美国劳工统计局将公布美国3月失业率、3月季调后非农就业人口、3月平均每小时工资年率以及月率。
相较于前值（-9.2万人）而言，3月份非农就业人数预计将&ldquo;有不错的反弹&rdquo;，因为对于何为健康的劳动力市场，标准正在不断降低。
华尔街预计当月美国将增加6万个就业岗位
，按本十年早些年的标准来看，这一增长率极为疲软，但足以
将失业率维持在4.4%
。
如果这一预测大体准确，那么对于一个过去一年几乎未创造任何新增就业机会的劳动力市场来说，
这实际上代表着高于趋势水平的就业增长
。
移民限制、人口结构变化以及地缘政治不确定性，使得企业既不愿大规模招聘也不愿大规模裁员，导致劳动力市场陷入停滞，美国劳工统计局公布的月度数据也平淡无奇。
&ldquo;我们必须修正自己对什么是好、什么是坏的就业数据的看法，&rdquo;为小企业提供劳动力管理服务的Homebase首席经济学家盖伊&middot;伯杰（Guy Berger）表示。
他补充说，像2月份那样显示就业负增长的报告&ldquo;过去会引发对劳动力市场状况的警报。现在我们也会说，那确实是一份非常糟糕的报告，但它不会让任何人对就业市场感到恐慌。我看那份报告时不会说&lsquo;哇，我们正处于衰退边缘&rsquo;。&rdquo;
美国就业市场的&ldquo;新底线&rdquo;
伯杰呼应了美联储主席杰罗姆&middot;鲍威尔（Jerome Powell）及其他央行官员的观点，他表示自己更关注失业率作为劳动力市场稳定性的衡量指标。
随着劳动力队伍的变化，
保持失业率稳定所需的就业增长越来越低
。尽管就业增长疲软，但目前4.4%的失业率仅比一年前高出0.2个百分点。
在最近的一份报告中，圣路易斯联储更新了此前关于就业增长盈亏平衡水平的研究。该行经济学家现在认为，
这一数字可能低至1.5万
，高至8.7万。
这与2025年4月时显示盈亏平衡水平为15.3万的估算相比大幅下降，与同年8月更新的3.2万至8.2万的区间相比也明显降低。
换句话说，
劳动力市场所需的就业增长远不及以往让人口接近充分就业所需的水平。
&ldquo;过去几年，情况一直在缓慢恶化，&rdquo;伯杰说，但他补充道，&ldquo;没有真正的迹象表明我们正处于衰退边缘。&rdquo;
华尔街的一些经济学家不同意这种看法。高盛、穆迪分析（Moody&lsquo;s Analytics）等机构近日已上调了未来12个月的衰退概率，重点关注就业形势放缓和能源成本飙升带来的威胁。
本周早些时候，劳工统计局的数据显示，招聘人数占劳动力的比重降至3.1%，为2020年新冠疫情衰退以来的最低水平，而在此之前，则是2011年1月以来的最低水平。
医疗保健的&ldquo;独木桥&rdquo;还能走多远？
不过，Homebase的数据与其他指标（包括ADP公布的3月私营部门就业报告）一致，均显示就业温和增长。2月份就业减少9.2万人，部分原因是医疗机构凯撒永久（Kaiser Permanente）发生的罢工（目前已解决）导致加州和夏威夷约3.1万名员工无法工作。
美国经济过去一直严重依赖医疗保健行业来实现就业增长。事实上，
如果没有该行业，过去一年美国将净减少超过50万个就业岗位。
ADP周三公布，3月私营部门就业人数增加6.2万，略高于市场预期，但几乎所有增长都来自医疗保健行业，该行业增加了5.8万个就业岗位。
ADP首席经济学家内拉&middot;理查森（Nela Richardson）表示，即使这一数字也掩盖了潜在的疲软。
&ldquo;问题在于，这是否是推动经济增长的经济模式，因为其中很多是低薪的家庭保健助理岗位，&rdquo;她说。&ldquo;它们不是那些有助于支撑消费者支出的全职、享有全额福利和401（k）养老计划的工作。&rdquo;
安永-帕特农（EY-Parthenon）是上调经济衰退预测的华尔街机构之一。安永-帕特农高级经济学家莉迪亚&middot;布苏尔（Lydia Boussour）表示，
医疗保健行业&ldquo;将是本次报告中的关键关注点&rdquo;
。
&ldquo;我们预计2026年劳动力市场将
基本冻结
，企业选择性招聘、工资增长压缩以及战略性裁员，因为劳动力供应仍处于历史性的紧张状态，&rdquo;布苏尔在一份报告中表示。&ldquo;鉴于持续的中东冲突，风险偏向下行，衰退概率为40%。&rdquo;
适逢&ldquo;清明节&rdquo;撞上西方&ldquo;复活节&rdquo;假期，多地市场进入休市模式，此次非农报告可能会被忽视。
比较值得关注的是日元，在交易清淡的情况下，美元兑日元汇率可能触及160关口。Morimoto警告称：&ldquo;如果美国非农就业数据偏离市场共识预期，参与者应警惕在流动性稀缺环境下可能出现的剧烈价格波动。&rdquo;周五上午，日本财务大臣片山皋月重申了其准备干预汇市以支撑日元的立场。她指出外汇波动对日常生活和经济可能产生影响，并表示：&ldquo;我们一直重申已做好采取果断措施的准备，并承诺将守护必须守护的东西。&rdquo;

非农前瞻：6万算好算坏？市场快要分不清了

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SMM 4
月
3
日消息，
SS
期货盘面呈现偏强震荡态势。沪镍带动
SS
期货盘面止跌走强，截至午盘收盘报收于
14235
元
/
吨。现货市场方面，尽管
SS
期货盘面止跌回升，但涨幅整体有限，对现货市场的提振作用并不明显；叠加清明假期临近，市场整体成交氛围清淡，贸易商报价以持稳为主。
SS
期货主力合约止跌走强。上午
10:15
，
SS2605
报
14150
元
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吨，较前一交易日上涨
40
元
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吨。无锡地区
304/2B
现货升贴水在
270-470
元
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吨区间。现货市场中，无锡冷轧
201/2B
卷均价持平；冷轧毛边
304/2B
卷，无锡均价持平，佛山均价持稳；无锡地区冷轧
316L/2B
卷持平；热轧
316L/NO.1
卷，无锡报价持平；无锡、佛山两地冷轧
430/2B
卷均持稳。
当前不锈钢市场正处
&ldquo;金三银四&rdquo;传统消费旺季，下游需求基本盘较前期有所回暖，终端采购延续刚需节奏，整体成交量足以支撑市场基本活力。但受宏观消息面扰动与期货盘面波动影响，下游终端客户仍持观望心态，未现囤货意愿，成交随消息面变化出现波动。期货盘面方面，伊朗地缘冲突短期难解，宏观消息面不确定性扰动仍较显著，本周
SS
期货盘面延续区间震荡走势，始终未形成明确突破方向，难以有效带动现货市场。供给与库存端方面，不锈钢厂
4
月排产仍维持较高水平，供给高位格局未改，给市场带来一定消化压力；叠加月末钢厂集中向市场分货，尽管下游需求延续刚需支撑，本周不锈钢社会库存有所上升，但增幅有限，当前钢厂整体以稳价出货为主，以缓解库存及供给压力。成本端方面，镍矿价格保持坚挺，导致镍铁价格可压缩空间有限；但不锈钢厂已处于成本利润倒挂边缘，对高价原料接受度较低，上下游博弈持续，使得不锈钢生产成本维持偏稳运行；前期市场关于成本端支撑不锈钢价格的预期，目前已逐步消散。整体来看，本周不锈钢市场的核心矛盾在于供给高位与需求稳中有观望的不匹配。尽管&ldquo;金三银四&rdquo;旺季支撑下游需求基本盘，成本端也一定程度上限制了不锈钢价格的下探空间，但下游观望情绪浓厚、成交受消息面扰动显著，且宏观消息面不确定性仍存；综合研判，后市不锈钢价格能否走强上探，仍需依赖宏观消息面的进一步推动。

【SMM不锈钢日评】SS期货震荡偏强 清明临近不锈钢现货成交清淡

SMM4月3日讯：
&nbsp; &nbsp; &nbsp; 宁波市场主流品牌0#锌成交价在23565~23690元/吨左右，宁波常规品牌对2605合约报价贴水25元/吨，对上海现货报价升水40元/吨，宁波地区主流对2605合约进行报价。第一时间段，麒麟对2605合约报价贴水20元/吨，安宁对2605合约报价贴水30元/吨，红鹭-v对2605合约报价贴水30元/吨；第二时间段，贸易商报价持平上一时间段。临近清明节假期，宁波下游企业基本备货完成，今日现货采买不多，市场交投略显清淡，贸易商不愿低价出货，市场现货升水继续上调。
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宁波锌：市场交投清淡 现货成交不佳【SMM午评】

&nbsp; &nbsp; &nbsp; 本周压铸锌合金开工率录得51.51%，环比降低0.29个百分点，基本持平上周开工。库存方面，本周锌价高位震荡，下游长单货源陆续到厂，叠加企业持续提取前期低价点价货源，原料库存有所增加；同时受高价抑制，企业成品库存亦小幅累积。从订单表现来看，终端五金企业前期已在低位完成备货，近期价格走高后需求受抑，压铸锌合金各板块订单整体表现平淡。其中拉链五金处于消费旺季，需求相对偏好基本符合企业预期，电子产品订单亦保持稳健。下周来看，部分压铸锌合金企业计划于清明假期安排生产放假，下周压铸锌合金开工率预计将小幅走低至49.97%附近波动。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;
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市场各板块消费表现不一 预计下周压铸锌合金开工将走低【SMM压铸锌合金周评】

SMM镍4月3日讯：
宏观及市场消息：
（1）伊朗与阿曼正在起草一项协议，旨在对通过霍尔木兹海峡的船只运输实施&ldquo;通行监管&rdquo;，但同时强调不会限制船只通行。
（2）美国正式调整钢铝铜关税，还公告拟对未达协议或未回流本土的企业的药品加征关税。
现货市场：
4月3日SMM1#电解镍价格较上一交易日价格上涨200元/吨。现货升贴水方面，金川1#电解镍均值3,650元/吨，较上一交易日持平；国内主流品牌电积镍区间为-600-400元/吨。
期货市场：
沪镍主力合约（2605）窄幅震荡，截至今日早盘收盘报134,260元/吨，涨幅0.07%。
短期看印尼政策收紧与成本支撑为镍价构筑了坚实的底部，但高库存和终端需求疲软压制上行空间。预计沪镍主力合约核心运行区间为13.3-14.3万元/吨。

【SMM镍午评】4月3日镍价窄幅震荡，伊朗与阿曼起草霍尔木兹海峡监管协议

4月3日南京钢铁 废钢采购报价

今日各主流钢厂涨跌如下：
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4月3日钢厂废钢采购调价表

达拉斯联储主席洛根（Lorie Logan）周四在达拉斯发表讲话时指出，
美联储可以通过调整监管规定来降低商业银行对准备金的需求，进而实现资产负债表的平稳&ldquo;瘦身&rdquo;。
目前，美联储执行的是&ldquo;充足准备金（Ample Reserves）&rdquo;框架。尽管洛根认为这一制度在维持货币市场利率稳定方面表现卓越，但她提出了一个更具前瞻性的方案：
与其回归全球金融危机前的&ldquo;稀缺准备金&rdquo;模式，不如通过优化监管，将银行的准备金需求曲线&ldquo;向内推&rdquo;。
随着美联储资产负债表在历次危机中急速扩张，如何有序缩表已成为政策焦点。特别是在特朗普提名的候任联储主席凯文&middot;沃什（Kevin Warsh）主张缩表可为进一步降息扫清障碍的背景下，这一讨论更具紧迫性。
曾长期深耕纽约联储市场部的洛根，对负债表运作有着深刻理解。她建议通过以下三种手段引导银行降低对过剩储备的依赖：
精简流动性监管规则：消除不必要的制度束缚，让银行在无需持有巨额冗余准备金的情况下也能满足合规要求。
改造贴现窗口（Discount Window）：完善这一紧急贷款机制，增强银行在压力时期使用该工具的信心。
强化日内融资工具：利用现有的短期贷款操作，确保银行在日内资金调度上的灵活性。
洛根在演讲中特别区分了两种准备金持有动机：一种是为了抵御金融压力、防范风险传染的&ldquo;必要缓冲&rdquo;，
她认为这是对联储资产负债表的&ldquo;高效利用&rdquo;，不应被削减；另一种则是由于监管死角或银行心理压力导致的&ldquo;低效囤积&rdquo;。
&ldquo;部分流动性规则导致银行在危机中不敢动用储备，这反而迫使它们持有更多不必要的准备金，&rdquo;洛根直言，&ldquo;这是一种低效的资源占用，我们完全可以改变这一现状。&rdquo;
此外，洛根还对近期的一项政策提议表示了明确反对。该提议主张美联储仅对银行的一定配额内的准备金支付利息。
洛根抨击这种做法带有明显的&ldquo;中心化计划色彩&rdquo;，不仅会扼杀金融创新，还可能削弱银行业的竞争力和增长动力。

美联储洛根提议“缩表”新路径：优化监管可助负债表平稳“瘦身”！

1. 招标条件
本招标项目四川鸿舰不锈钢复合钢板3项公开招标（PGWZMYHGZHD260330277464）招标人为攀钢集团物资贸易有限公司资材事业部，招标项目资金来自自筹，该项目已具备招标条件，现进行公开招标。
2. 项目概况与招标范围
2.1 项目名称：四川鸿舰不锈钢复合钢板3项公开招标
2.2 招标失败转其他采购方式：转谈判采购
2.3 本项目招标内容、范围及规模详见附件《物料清单附件.pdf》。
3. 投标人资格要求
3.1 本次招标不允许联合体投标。
3.2 本次招标要求投标人须具备如下资质要求：
（1）流通型营业执照
（2）生产型营业执照
3.3 本次招标要求投标人需满足如下注册资金要求：
生产型注册资金：200.0（万元）及以上
流通型注册资金：200.0（万元）及以上
3.4 本次招标要求投标人须具备如下业绩要求：
投标人投标时，须提供同类产品2023年1月1日至投标截止日的业绩证明（增值税发票扫描件）。
3.5 本次招标要求投标人须具备如下能力要求、财务要求和其他要求：
财务要求：详见附件（如有需要）
能力要求：详见附件（如有需要）
其他要求：详见附件（如有需要）
3.6 本次招标要求依法必须进行招标的项目，失信被执行人投标无效。
4. 招标文件的获取
4.1 凡有意参加投标者，请于2026年04月02日09时00分至2026年04月22日13时45分(北京时间，下同)，登录鞍钢智慧招投标平台http://bid.ansteel.cn下载电子招标文件。
点击查看招标详情：
》四川鸿舰不锈钢复合钢板3项公开招标招标公告

四川鸿舰不锈钢复合钢板3项公开招标招标公告

1. 采购条件
本采购项目结晶器铜管等项目（AGGFGSHGZHD260331277748）采购人为鞍钢股份有限公司设备资材采购中心生产备件采购部，采购项目资金来自自筹，该项目已具备采购条件，现进行公开询比。
2. 项目概况与采购范围
2.1 项目名称：结晶器铜管等项目
2.2 采购失败转其他采购方式：转直接采购，转谈判采购
2.3 本项目采购内容、范围及规模详见附件《物料清单附件.pdf》。
3. 投标人资格要求
3.1 本次采购不允许联合体投标。
3.2 本次采购要求投标人须具备如下资质要求：
详见附件(如有需要)
3.3 本次采购要求投标人需满足如下注册资金要求：
生产型注册资金：300.0（万元）及以上
3.4 本次采购要求投标人须具备如下业绩要求：
见公开询比要求
3.5 本次采购要求投标人须具备如下能力要求、财务要求和其他要求：
财务要求：见公开询比要求
能力要求：见公开询比要求
其他要求：见公开询比要求
3.6 本次采购要求依法必须进行招标的项目，失信被执行人投标无效。
4. 采购文件的获取
4.1 凡有意参加投标者，请于2026年04月02日10时00分至2026年04月10日13时00分(北京时间，下同)，登录鞍钢智慧招投标平台http://bid.ansteel.cn下载电子采购文件。
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结晶器铜管等项目采购招标公告

追风交易台消息，4月1日，高盛经济学家Manuel Abecasis发表研报指出，尽管美伊冲突爆发后市场对美联储加息的预期急剧升温，但美联储实际上
不太可能加息
。
报告强调若经济陷入衰退，美联储大概率仍会降息，油价冲击不会阻止其宽松行动。主要基于四点理由：
当前石油冲击的规模和范围更小
：与1970年代相比，当前油价涨幅更小，且现今经济对石油的依赖度大幅降低。
经济起点不同，通胀难以蔓延
：劳动力市场正在软化，工资增长已低于与2%通胀目标相符的水平。长期通胀预期稳定，这与1970年代预期失控的情况不同。
货币政策起点已偏紧
：自冲突开始以来，金融条件已收紧约80个基点，这进一步降低了对额外紧缩政策的需求。
美联储通常不对单纯的石油冲击做出反应
：历史分析显示，美联储官员讲话中提及油价冲击与释放紧缩政策信号之间
没有显著关联
，相反欧洲央行官员则有较强关联。
高盛的基本预测仍是2026年降息两次，其概率加权后的利率路径预测比市场定价更为鸽派。
本轮油价冲击的规模与广度，远不及历史危机
Manuel Abecasis指出，即便按照&quot;严重不利情景&quot;来测算，本轮油价冲击的幅度仍小于1970年代，持续时间也短于2021-2022年。
更关键的是，当前美国经济对石油的依赖程度已大幅低于1970年代。从数据上看，GDP的能源强度和汽油在个人消费支出（PCE）中的占比，均已较当年显著下降。
在供应链层面
，伊朗冲突虽然可能对中东地区贸易通道和部分非油类商品价格造成扰动，但迄今为止，其影响范围明显窄于2021-2022年期间大规模供应中断和商品短缺的局面。当然，随着冲突持续，供应链前景仍存在不确定性。
从通胀传导路径来看
，油价上涨将显著推高整体通胀，
对核心通胀的推升则相对有限，且这一冲击会随时间消退，因为油价不会年年持续攀升。
与此同时，更高的油价将压低实际可支配收入、拖累经济增长和就业。
高盛预计，2026年失业率将升至4.6%；若油价进一步上涨，失业率的上升幅度将更大。
此前经济学研究的主流观点也认为，中央银行应对能源价格的短暂冲击&quot;视而不见&quot;，理由与关税冲击类似。由于油价冲击具有临时性，且同时会压制需求，货币政策收紧只会加重劳动市场的损伤，却对控通胀几乎无益。
这也是美联储及其他主要央行更关注核心通胀而非整体通胀的原因之一。
经济基本面缺乏&quot;助燃&quot;条件，通胀二次扩散概率低
高盛强调，当前宏观环境使大规模通胀二次效应的出现概率极低。
回顾历史，1970年代和2021-2022年的通胀严重时期，有一个共同特征，
劳动力市场极度紧张、薪资增速加速。
1970年代，在1973年第一次重大油价冲击到来之前，这种过热状态已持续多年；1960年代的扩张性财政政策更是让经济在进入1970年代时已处于过热边缘；2020-2021年的大规模财政刺激也扮演了类似角色。
反观当下，美国劳动力市场正在走软，薪资增速已低于与2%通胀目标相一致的水平，中长期通胀预期保持良好锚定。
通过对G10国家数据建立模型，
高盛认为当劳动力市场较为宽松、长期通胀预期锚定、财政政策扩张性较低时，供给侧冲击导致核心通胀持续走高的概率显著降低。
货币政策起点更为中性，加息门槛更高
当前货币政策的起点与过去两次重大通胀事件截然不同。
目前美联储联邦基金利率比美联储经济预测摘要（SEP）中性利率中值估计高出50-75个基点，并与标准政策规则的建议大致相符。
相比之下，2021-2022年初联邦基金利率处于零利率水平，显著低于中性利率；1970年代同样如此，政策利率远低于中性水平和政策规则建议值。
此外，自冲突爆发以来，金融条件已收紧约80个基点，这进一步降低了主动收紧货币政策的必要性。
美联储历史上从不单独因油价冲击而加息
高盛通过历史分析显示，美联储官员讲话中提及油价冲击与释放紧缩政策信号之间没有显著关联，而欧洲央行官员则有较强关联。
从美联储工作人员对FOMC汇报的情景分析来看，在油价上涨情景下，工作人员的预测通常显示：
整体通胀上升、核心通胀小幅上升、经济增长下滑、失业率上升，但联邦基金利率相对基准预测不变。
与此同时，无论是FOMC委员还是美联储主席，均未在历史上系统性地因油价冲击而上调政策利率预测。
此外历史数据显示，在油价飙升前兆的历次衰退中，FOMC均将政策利率下调了约3.5个百分点。高盛目前已将未来12个月的衰退概率上调10个百分点至30%，并预期一旦衰退来临，美联储将启动降息。
总的来看，高盛认为当前情境与1970年代和2021-2022年的&quot;高危&quot;背景存在本质差异。
无论从供给冲击的规模与广度、经济基本面的起点、货币政策的初始立场，还是美联储的历史反应来看，本轮加息的门槛均远高于市场当前定价所反映的水平。

因为高油价，美联储会加息？高盛不信

新近报道显示，特朗普政府正酝酿对钢铁和铝关税体系进行重大调整，将对含钢铝的&ldquo;衍生产品&rdquo;统一征收25%的关税，取代当前复杂且计算繁琐的征税方式。这一政策调整被视为，美政府在维持贸易保护力度的同时，试图缓解企业的合规压力，但也可能对全球贸易关系和产业链产生新的冲击。
美东时间4月1日周三，美媒援引知情人士消息称，上述钢铝关税新政最快可能本周公布。新政将规定，凡使用进口钢铁和铝制造的成品，将一律被征收25%的关税。而现行的政策要求企业要根据产品中的钢铝含量计算税负，最高需缴纳的关税税率达50%。
上述消息传出后，工业金属与制造业板块情绪出现分化。周三收涨8.6%的美国铝业（AA）股价盘后转跌，盘后曾跌约2%。
整体来看，此次关税调整更像是对既有贸易保护政策的&ldquo;技术性优化&rdquo;，而非方向性转变。美国仍试图通过关税手段维护本土产业，但在执行层面开始向&ldquo;更可操作、更具确定性&rdquo;的框架过渡。
不过，在全球贸易环境趋紧、地缘政治博弈加剧的背景下，即便是&ldquo;简化规则&rdquo;的调整，也可能在产业链和外交层面引发连锁反应。未来政策落地后的具体执行细节，以及各国回应，将成为市场关注的关键。
关税结构&ldquo;简化&rdquo;：从复杂计价到统一税率
本周三报道提到的钢铝关税调整核心在于，将原有&ldquo;按含量征税&rdquo;的复杂体系，转向更为直接的统一税率。
根据现行规则，美国对部分含钢铝产品征收关税时，需要企业精确计算其中金属占比，并据此缴纳最高达50%的税费。这一制度在执行层面广受诟病，因为它不仅增加企业合规成本，还导致供应链管理复杂化。
而新方案拟采取&ldquo;按成品征税&rdquo;的方式，对所有相关衍生产品直接征收25%关税。分析认为，这一变化具有两层含义：
降低合规成本
：企业无需再拆分材料来源或比例。
增强政策可执行性
：减少申报争议与监管难度。
不过，值得注意的是，对于&ldquo;几乎完全由钢或铝构成&rdquo;的产品，原有更高税率仍可能保留。
政策初衷：在保护与经济压力之间寻求平衡
特朗普政府此前对钢铝产品加征高关税，主要目标是应对所谓全球产能过剩，尤其是针对亚洲大国的钢铁出口。但政策外溢效应显著&mdash;&mdash;包括加拿大、欧盟、墨西哥和韩国在内的盟友同样受到冲击。
此次调整，某种程度上反映出政策制定者面临的现实压力。在企业层面，美国制造商长期抱怨关税规则复杂、成本上升。在政治层面，通胀与生活成本压力正在侵蚀选民的支持。
媒体指出，在中期选举临近之际，经济议题成为关键变量，政府有意通过优化政策细节，缓解企业和消费者的不满情绪。
市场与产业链影响：不确定性仍高
虽然税率从最高50%（按含量）调整为统一25%，但评论认为，这并不意味着贸易保护力度实质性减弱。
一方面，对于此前难以准确核算金属含量的企业而言，税负反而可能更加确定甚至提高；另一方面，统一征税可能扩大适用范围，使更多产品被纳入征税体系。
潜在影响包括：
全球供应链重构
：企业可能加速调整采购与生产布局
贸易摩擦升级风险
：盟友国家或对新措施表达不满甚至反制
金属价格波动加剧
：市场对需求与成本预期重新定价

特朗普政府据称拟调整钢铝关税，钢铝制成品税率统一25%，被指或推升进口商品成本

SMM4月1日讯：
AI服务器热度不减，不少产业链企业迎来爆单；英伟达 GTC 确认未来多年 &ldquo;铜 + 光混合互连&rdquo;；2月中国铜箔企业的开工率受春节因素影响环比下降，但同比上升明显，预计3月开工率有望超9成；多地算力政策的落地，以及不少头部云端服务供应商加码算力采购等将提升数据中心内部高速连接需求，叠加部分市场资金的流入等带动铜缆高速连接概念板块走强，截至4月1日收盘，铜缆高速连接概念涨2.68%，个股方面：鼎通科技涨18.5%，华丰科技、创益通、意华股份、蘅东光、长盈精密、瑞可达以及胜蓝股份等涨幅居前。
消息面
【国家数据局：要加快构建体系化数据资源 探索开展低空经济领域数据市场交易】
3月27日，国家数据局数据资源司在江苏苏州召开会议，会议要求，要加强低空数据供给利用制度建设，健全管理制度，完善低空数据标准规范。要加强低空数据资源体系建设，扩大公共数据资源供给，加快构建体系化数据资源，强化低空数据与城市数据底座互联互通，探索开展低空经济领域数据市场交易。要强化低空数据基础设施支撑，完善低空算力供给体系，建设数字化低空基础设施，加强低空领域算法研发。要深化低空数据资源应用场景建设，鼓励各方利用低空数据开发更多产品，提供更好服务。(金十数据)
【中国算力平台（贵州）正式启动建设】
2026年3月26日，中国算力平台（贵州）建设工作在贵阳启动。贵州省通信管理局、中国信息通信研究院、贵州省内基础电信企业、相关互联网数据中心企业等单位代表参加启动建设工作。贵州是&ldquo;东数西算&rdquo;国家工程的重要算力枢纽，算力基础设施布局完善、产业基础扎实。建设贵州分平台，是贵州省落实国家算力基础设施统筹监测工作的重要举措。贵州分平台建成后，将实现算力数据实时采集、智能分析、动态预警及多维度可视化展示，有效提升当地算力信息管理质量，增强政府算力管理决策效能，引导算力产业健康有序发展。
【广州：支持以市场为主导的智能算力基础设施建设，建设城市级算力协同调度平台】
3月26日，广州市人民政府办公厅印发广州市促进人工智能产业高质量发展实施方案。其中提出，强化智能算力布局。按照国家及省政策要求，规范&ldquo;城市数据中心+园区算力中心&rdquo;阶梯式发展规划布局，优化算力项目建设标准。支持以市场为主导的智能算力基础设施建设，按照&ldquo;城市+边缘&rdquo;的总体布局建设城市智算中心和分布式边缘计算中心体系，用于满足智能网联汽车、金融、虚拟现实等极低时延类业务场景需求。引导存量数据中心完成升级改造，通过绿色节能改造转型升级为智算中心。建设城市级算力协同调度平台，为中小企业提供弹性算力服务。
【中国造光缆全球爆单 厂家正在加紧扩建厂房、增加产线】据
金十数据3月26日消息，在江苏苏州，光缆生产企业的出口迎来快速增长。相关企业开足马力，抢抓全球市场。某企业工作人员表示，从去年底开始，企业的海外订单量明显增长，有来自南美、中东、非洲，还有东南亚的众多订单，且交货周期都要求不超过半个月。前两个月，这家企业的光纤出口同比增长了51%。现在生产已经排得很满。这段时间正在加紧扩建厂房、增加产线，提升产能来响应市场需求。从南京海关了解到，今年前两个月，吴江地区出口包括光缆在内的电线及电缆8.6亿元，同比增长69.3%。伴随着这一轮全球人工智能的发展和算力需求的爆发，今年江苏的相关产品出口都迎来了迅猛增长。最新数据显示，前两个月，江苏省出口电工器材406.7亿元，同比增长26%。其中，电线及电缆出口90.7亿元，同比增长44.3%。被称作&ldquo;电力心脏&rdquo;的变压器出口19.8亿元，同比增长63.7%。
【中兴通讯：2026年公司算力产品将从产品经营逐步向生态经营转型】
中兴通讯3月30日在业绩说明会上表示，2026年，公司算力产品将依托规模化杠杆提升专业经营能力，从产品经营逐步向生态经营转型，实现收入和盈利的平衡。在收入规模方面，首先，AI是确定性万亿赛道，当前正处于AI快速增长阶段，以互联网头部企业为代表的产业主力正牵引各行各业加大加速AI投资；其次，公司算力产品已在国家智算训练场、互联网、运营商、央国企等行业重点头部客户实现了规模经营和突破布局，得到了重点客户的验证和认可。
【世运电路：公司有适配铜缆高速连接的PCB产品】
有投资者在投资者互动平台提问：公司有适配铜缆高速连接的PCB产品吗？世运电路3月2日在投资者互动平台表示，公司有适配铜缆高速连接的PCB产品。目前已实现向全球头部互联网终端客户的数据中心供应光通讯网络连接器用铜缆高速连接的PCB 产品，并以此为切入点开启与其他国内外相关领域客户的合作。同时，针对下一代高速信号传输、算力场景的技术需求，公司正与核心客户持续推进技术合作与产品迭代，相关布局将为公司带来长期增长动力。
2月铜箔开工率同比上升明显 AI服务器等高端产业热度不减
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据SMM，2026年2月中国铜箔企业的开工率环比下降，同比上升明显。 2月因春节因素开工率季节性下滑，但行业开工水平远高于往年同期。终端需求来看，虽各端口均有季节性走弱，但回撤幅度表现温和。动力端头部厂商在海外订单与重点车型保供支撑下维持相对韧性；储能端国内终端存量项目交付提供刚需支撑；
AI服务器等高端产业热度不减。
SMM预计3月铜箔开工率将重新回升并有望超过9成。
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各方声音
爱建证券3月24日研报分析：NVIDIAGTC 2026发布的Vera Rubin新架构，有望带动SRAM、新型液冷散热、CPO光模块迎来发展机遇。Groq 3 LPU与Rubin GPU协同，有效改善传统GPU推理适配性不足、端到端延迟偏高的问题。Vera Rubin平台采用100%全液冷架构，散热效率突出、制冷成本更低，新型液冷方案有望加速替代传统风冷与常规液冷。此外，公司推出全球首款CPOSpectrum-X以太网交换机，铜缆与光学并行的扩展方案有望拉动铜缆、CPO产业链需求放量。
光大证券3月23日研报指出：当地时间3月16日，英伟达2026年GTC大会在美国圣何塞召开，黄仁勋展示了Vera Rubin平台：Vera Rubin实现100%液冷，安装时间从两天缩短至两小时，采用45&deg;C热水冷却，大幅降低数据中心冷却压力；同时，大会上提出在未来AI数据中心架构中，铜缆仍将长期扮演重要角色，在Rubin产品周期内，铜缆与光通讯仍将并行发展。这表明铜缆短期不会因CPO的快速发展而被完全取代，尤其在单一机柜或超短距离内，铜缆在成本与技术成熟度方面仍具优势，尽管随着算力集群规模扩大光互联的必要性逐步增强，但是短期内铜连接和光通信并非相互替代，铜和光的迭代将是一个渐进过程。当地时间3月17日至19日，第51届光纤通信大会（OFC 2026）在美国洛杉矶举行，期间发布的二十余项&ldquo;业界首款&rdquo;或&ldquo;破纪录&rdquo;成果显示，产业链正围绕AI需求进行密集创新：CPO与NPO技术走向成熟，英伟达Rubin平台直接搭载CPO，功耗直降40%、延迟迈入皮秒级；可插拔模块领域则向1.6T和3.2T演进，并衍生出液冷等新形态，Coherent发布6.4T插槽式CPO，推动光电集成进入更高阶时代；交换芯片方面，博通开始批量出货全球首款102.4T产品。此外，NTT刷新了单光纤长距离传输纪录，Marvell、Coherent等公司在相干技术下沉和铜缆性能扩展上也有重要进展。整体来看，光通信产业正通过技术创新，应对AI带来的规模化连接挑战。
东方证券研报3月19日显示：推理利器Groq 3 LPX问世，聚焦低时延任务，商业效益显著。3月17日，2026 GTC大会正式召开，英伟达发布LPX机架，Groq 3 LPX专注推理加速，LPX机架核心由Groq 3 LP30 LPU构成，LPU是一种以扁平的、SRAM为主的平面内存架构，架构设计旨在实现快速、可预测的token生成。单个Groq 3 LPX机架包含32个液冷1U compute tray，合计可提供315 PFLOPSAI推理算力，128GB总SRAM容量，640TB/s总scale up带宽。Rubin机架在配合LPX的情况下，相较于Blackwell，为万亿参数模型提供超35倍的每兆瓦tokens处理能力和超10倍的营收机会。东方证券认为，LPU的引入解决了当下高端模型推理场景下单GPU系统成本过高的问题，采用Rubin+LPX的部署形式有望间接改善云厂商的盈利能力，加速低时延AI推理应用落地，逐步激活庞大的推理需求市场，进一步推动PCB、液冷、供电、光通信及铜缆的需求。
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随着中东冲突进入第二个月，霍尔木兹海峡持续受阻，特朗普政府内部正评估油价攀升至每桶150美元甚至更高水平的风险。据媒体援引知情人士透露，美国财政部已向总统汇报近期能源价格走势，
目前将100美元以上视为&ldquo;基准情景&rdquo;，并未排除油价冲至200美元的极端可能
。
白宫发言人泰勒&middot;罗杰斯否认政府正在&ldquo;讨论或预测短期油价&rdquo;，并表示未对每桶200美元的可能性进行评估。他重申，政府将继续探索必要选项以缓解短期供应中断，并强调得益于特朗普总统的政策，美国国内油气产量处于历史高位。
特朗普及其团队此前预测冲突将迅速结束、油价随之回落。然而，中东局势趋于复杂，供应担忧加剧。特朗普在社交媒体上敦促相关国家采取行动保障能源安全。据
新华社
，美国总统特朗普3月31日在社交媒体上发文说，所有因霍尔木兹海峡被关闭而无法获得航空燃油的国家，比如拒绝参与打击伊朗的英国，&ldquo;我给你们建议：第一，从美国买，我们有的是；第二，鼓起勇气去海峡那里抢过来&rdquo;。
分析师警告，
冲突爆发初期的冲击已被市场部分消化，但真正的供应&ldquo;波峰&rdquo;预计将在未来数周内抵达美国市场
。届时柴油、航空燃油等产品价格将直接上涨，对消费者构成沉重负担。
尽管美伊双方释放停战信号，油价涨势暂歇。WTI日内下跌1.26%，报100.1美元/桶，仍维持在100美元上方。
白宫为油价&ldquo;噩梦情景&rdquo;做准备
据报道援引接近白宫的人士及行业官员透露，白宫内部正就油价达到每桶150美元甚至更高水平的可能性及其经济影响展开探讨。
讨论的核心并非预测油价必将触及该峰值，而是为潜在的&ldquo;噩梦情景&rdquo;做好预案。
一位前特朗普能源顾问表示，相关规划工作主要由国家能源主导委员会协调。该机构为跨部门政策协调机制，成员涵盖国防部、能源部、商务部、国务院及内政部。
此举表明政府已进入&ldquo;全员戒备&rdquo;状态，以防范最坏情况的发生。
前特朗普经济顾问斯蒂芬&middot;摩尔指出，
油价触及150美元需多重条件同时恶化，虽属小概率事件，但政府必须提前规划，以确保经济摆脱困境
。他补充称，特朗普团队显然意识到，当前经济问题正对共和党构成严重的政治拖累。
白宫考虑动用紧急权力抑制油价
面对油价上行压力，政府正考虑多种非常规手段予以抑制。据报道援引一位熟悉内部讨论的行业官员透露，当局正穷尽一切可能缓解能源价格，
包括动用紧急权力以及基于国防理由采取措施
，以应对霍尔木兹海峡的供应链中断。
其中一项引发行业关注的潜在措施是限制原油出口
。一位与白宫合作过的顾问表示，行业目前对每桶100美元的油价尚不恐慌，但若白宫试图通过限制出口来压低价格，局面可能生变。此举虽有望增加国内供应、抑制国内油价，但可能扰乱全球市场，并招致产油州及能源行业的强烈反对。
霍尔木兹海峡受阻 供应短缺波峰逼近
尽管中东冲突已导致油价在数周内飙升逾40%，
但专家认为真正的冲击尚未完全显现
。石油市场分析师罗里&middot;约翰斯顿在其文章《商品背景》中指出，
冲突爆发初期，全球仍有数周的石油消耗量已装载在船上运往市场，如今这些船只大多已抵达目的地。
随着霍尔木兹海峡持续受阻，这条全球每日承载20%石油与天然气供应的关键通道，
供应链中出现了一个&ldquo;空窗期&rdquo;
。约翰斯顿预计，
由此造成的供应短缺&ldquo;波峰&rdquo;将在约两周内冲击美国市场。
尽管美国作为主要油气生产国，应对市场波动的能力强于大多数国家，但柴油、航空燃油及运输成本等价格将进一步跳涨。约翰斯顿警告，这将沉重打击消费者，相当于一项&ldquo;大规模征税&rdquo;，侵蚀可支配收入，对低收入家庭的影响尤为严重。

报道称美财政部预计油价将长期维持在100美元上方，不排除涨至200美元的可能

1. 采购条件
本采购项目攀钢钒2026年4月新疆无烟煤（PGWZMYHHD260331278119）采购人为攀钢集团物资贸易有限公司燃料事业部，采购项目资金来自自筹，该项目已具备采购条件，现进行公开单轮谈判。
2. 项目概况与采购范围
2.1 项目名称：攀钢钒2026年4月新疆无烟煤
2.2 采购失败转其他采购方式：转直接采购
2.3 本项目采购内容、范围及规模详见附件《物料清单附件.pdf》。
3. 投标人资格要求
3.1 本次采购不允许联合体投标。
3.2 本次采购要求投标人须具备如下资质要求：
（1）流通型营业执照
（2）生产型营业执照
3.3 本次采购要求投标人需满足如下注册资金要求：
生产型注册资金：500.0（万元）及以上
流通型注册资金：500.0（万元）及以上
3.4 本次采购要求投标人须具备如下业绩要求：
投标人须提供2023年1月1日至投标截止日的同类项目业绩（须提供合同复印件）及提供相关业绩的增值税发票扫描件。
3.5 本次采购要求投标人须具备如下能力要求、财务要求和其他要求：
财务要求：本项目投标方注册资金不低于500万元，且本项目允许多家中标，生产型供应商、流通型供应商的投标人注册资金不低于所投标段或标量金额(不含税)的30%。
能力要求：详见附件（如有需要）
其他要求：（1）营业执照（或副本）扫描件；
（2）税务登记证（或副本）扫描件（三证合一的除外）；
（3）组织机构代码证（或副本）扫描件（三证合一的除外)。
（4）新增供应商（在业绩要求中未提供攀钢合同复印件（近三年）的视为新增供应商）须在投标时提供以招标公告发布之日为限，攀钢技术质量部门或其他国有检测单位出具的样品评审合格报告有效期为三个月。
3.6 本次采购要求依法必须进行招标的项目，失信被执行人投标无效。
4. 采购文件的获取
4.1 凡有意参加投标者，请于2026年04月01日10时00分至2026年04月03日10时00分(北京时间，下同)，登录鞍钢智慧招投标平台http://bid.ansteel.cn下载电子采购文件。
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》攀钢钒2026年4月新疆无烟煤采购公告

攀钢钒2026年4月新疆无烟煤采购招标公告

1. 采购条件
本采购项目鞍钢重机冶金公司FA1001260325000008钼铁（AGZJGSHGXHD260401278298）采购人为鞍钢重型机械有限责任公司采购中心，采购项目资金来自自筹，该项目已具备采购条件，现进行公开询比。
2. 项目概况与采购范围
2.1 项目名称：鞍钢重机冶金公司FA1001260325000008钼铁
2.2 采购失败转其他采购方式：不转
2.3 本项目采购内容、范围及规模详见附件《物料清单附件.pdf》。
3. 投标人资格要求
3.1 本次采购不允许联合体投标。
3.2 本次采购要求投标人须具备如下资质要求：
（1）流通型营业执照
（2）生产型营业执照
3.3 本次采购要求投标人需满足如下注册资金要求：
生产型注册资金：100.0（万元）及以上
流通型注册资金：100.0（万元）及以上
3.4 本次采购要求投标人须具备如下业绩要求：
需要提供年检合格的企业资质文件
（1）营业执照（或副本）扫描件；
（2）税务登记证（或副本）扫描件（三证合一的除外）；
（3）组织机构代码证（或副本）扫描件（三证合一的除外)。
3.5 本次采购要求投标人须具备如下能力要求、财务要求和其他要求：
财务要求：详见附件（如有需要）
能力要求：详见附件（如有需要）
其他要求：详见附件（如有需要）
3.6 本次采购要求依法必须进行招标的项目，失信被执行人投标无效。
4. 采购文件的获取
4.1 凡有意参加投标者，请于2026年04月01日17时00分至2026年04月09日13时00分(北京时间，下同)，登录鞍钢智慧招投标平台http://bid.ansteel.cn下载电子采购文件。
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》鞍钢重机冶金公司FA1001260325000008钼铁采购公告

鞍钢重机冶金公司FA1001260325000008钼铁采购招标公告

进入2026年以来，作为新能源汽车和储能电池的关键材料，锂材料价格持续上涨。尤其是，今年2月津巴布韦限制锂矿出口，&ldquo;能源卡脖子&rdquo;问题再成行业焦点。
与此同时，钠电也再次引发业界关注。资料显示，钠元素地壳丰度达2.75%，资源储量充裕且分布均衡，被认为是实现能源自主的战略突破口。今年以来，多家电池业巨头陆续下场，意在加速钠电产业化。
钠电在能量密度、安全、循环和低温性能方面的优势，使其成为两轮车领域极具潜力的技术路线。然而，因钠电在电压、尺寸、容量等维度，与现有铅酸/锂电不兼容，导致其产业化长期受阻。
3月27日，在第24届中国北方国际自行车电动车展览会上，雅迪华宇电池对外发布了华宇极钠S钠电池。电池中国从现场了解到，雅迪与华宇已经在电池标准化上率先实现了&ldquo;铅钠锂通配&rdquo;&mdash;&mdash;电压、尺寸、容量全面适配现有车型，该钠电产品一旦量产，其产业化落地将率先在电动轻型车市场实现。
基于钠电独特的宽温域、高安全、高倍率和高能量密度（相对铅电）性能，凭借雅迪华宇电池在钠电技术、供应链和终端渠道的优势，未来雅迪华宇还将以钠电池为核心储能单元，加速从两轮车向户用储能、起停、工程机械等场景渗透，在全球推进雅迪华宇光储充一体化的能源生态深度布局，在电动轻型车之外，打造&ldquo;第二增长曲线&rdquo;。
与铅酸/锂电不兼容
是钠电在两轮车应用上的关键阻碍
一直以来，钠电凭借能量密度（相对铅电）、循环、低温和安全优势，被认为是两轮车领域最具潜力的技术路线之一。
然而，钠电在电压、尺寸、容量等三大核心维度，与铅酸、锂电存在差异，难以适配现有两轮电动车型，导致其技术、成本优势一直难以落地。
钠电池电压平台与铅酸、锂电差异较大，原车型充电器、BMS、控制器基本不匹配。直接换装会导致过充、过放、控制器报错、续航虚标，甚至引发安全风险。车企如果要为引入钠电应用，重新开发、调试、认证整套电气系统，改造成本将是极高的。
现有两轮车的电池仓、走线，完全是按照铅酸和锂电进行设计的，难以兼容钠电的尺寸和容量。正常情况下，车企想要引入钠电，就需要单独为钠电开发全新的专属车型，这无疑会增加许多成本，而且也会大大延迟钠电的应用时间。
相反，如果钠电池实现了电压、尺寸、容量与铅酸/锂电池通配，将彻底打破上述壁垒，从&ldquo;不敢用&rdquo;变为&ldquo;尽管用&rdquo;，叠加&ldquo;长续航、长寿命&rdquo;两大优势，头部品牌可在数月内完成全系列布局和导入，抢占钠电赛道话语权。
三大材料体系突破
行业率先实现&ldquo;铅钠锂通配&rdquo;
钠电与铅酸、锂电的&ldquo;通配困境&rdquo;，本质是电池集成技术、电芯材料体系、系统控制能力的综合难题，成为制约钠电从实验室走向市场的关键瓶颈。
基于对钠电技术潜力的预判，雅迪华宇电池早在2017年就开始深度布局钠电，并在2021年左右，开始钠电电芯的产业化攻坚。
&ldquo;华宇通过数百上千次实验，从材料配比、粒径、晶型控制等方面，不断迭代优化，最终选择并解决了硫酸铁钠（NFS）聚阴离子体系高电压下的稳定性问题。&rdquo;华宇电池新能源研究院院长陈建在接受电池中国访谈时表示，华宇通过元素掺杂与结构调控，提升电导率及克容量，结合电芯电压平台设计与BMS控制算法，实现与铅酸电压范围的精准匹配，解决了这一行业痛点。
与此同时，雅迪华宇电池还通过研发&ldquo;电极-电解液&rdquo;界面耦合技术，开发高电压、高安全电解液配方体系，匹配高电压平台。
打通了钠电技术和供应链难题，依托雅迪在全球电动轻型车领域的标准化优势，雅迪华宇电池针对不同场景，设计适配目前主流的铅酸电池仓尺寸，单包、双并型号均可直接用钠电替换，从而让钠电有机会撬动占市场70% 以上的存量替换大盘。
在容量适配方面，华宇电池通过导入能量密度更高的钠电，实现与铅酸电池尺寸通配，不但容量/能量密度大幅提升，72V46Ah 在铅酸 72V32Ah 仓内实现，能量密度接近同尺寸锂电池。
历经八年时间的开发沉淀和三年的市场验证，华宇电池在此次展会上推出的极钠S钠电池，在-40℃~55℃极限温度下稳定工作，-20℃放电保持率超92%。
雅迪联合华宇电池在吐鲁番夏测数据显示，在地表65℃高温环境下，搭载钠电的车型全速跑了137.78公里，智能温度检测依然高度安全；漠河冬测实测数据显示，在-40℃极寒环境下，全速跑了100.45公里，低温放电效率仍高达92%。
在极端环境下的可靠性验证，让雅迪华宇钠电一经推向市场，便得到了终端市场的良好反馈。陈建向电池中国透露，今年华宇电池将建成1GWh钠电池产能，未来将可快速实现产线的复制，从而满足更大市场需求。
未来钠电BOM成本可低至0.2元/Wh左右
雅迪华宇电池选择硫酸铁钠聚阴离子体系作为钠电核心路线，还有一层因素是其降本潜力。
据陈建介绍，硫酸铁钠、硫酸亚铁等原料廉价且储量丰富，烧结温度低、能耗低，规模化后正极材料成本可至1万元/吨左右。
在负极材料方面，目前行业共性难题是钠电负极硬碳高度依赖椰壳碳，而椰壳碳产量有限、依赖国际市场、成本高，制约钠电规模化。
雅迪华宇电池自主研发的&ldquo;竹基&rdquo;生物质硬碳，材料性能与椰壳碳持平，克容量达 300mAh/g、首效高，且原料为本土易得的生物质材料，供应稳定、成本低，&ldquo;这不仅契合钠电资源的自主可控，还为进一步降本打下基础。&rdquo;陈建表示，钠电BOM成本有望降至0.2元/Wh，&ldquo;这不会等待太久。&rdquo;
&ldquo;小动力+小储能&rdquo;，构建&ldquo;第二增长曲线&rdquo;
深耕八年，据电池中国了解，雅迪华宇电池在钠电领域累计申请了80多项发明专利，授权专利30余项，覆盖材料、配方、工艺、电池设计等全产业链核心环节。此外，雅迪华宇电池还承接了浙江省固态钠电、储能钠电等省级重点研发项目。
这说明雅迪华宇电池在钠电领域已经拥有了非常深厚的技术和产业化积累。
如果说铅酸电池受限于电池性能本身，仍然局限于电动两轮车、三轮车市场，而雅迪华宇电池在钠电技术、产品、供应链和成本领域的突破和优势，则让其有望将产业链进一步延伸，寻找新的增长空间。
钠电的高能量密度、长循环、高安全和宽温域特性，决定了其在两轮车等小动力市场之外，在储能、工程机械、起停市场也将大有可为。
此次展会上，雅迪华宇电池还展示了在能源生态领域的深度布局。其创新的华宇光储充一体化系统，以钠电池为核心储能单元，搭配太阳能板，实现静音、零碳、全天候的能源自给，解决了传统燃油发电机的高噪音、高成本、受环境限制等痛点。
在访谈中，陈建谈道，未来，雅迪华宇电池将以两轮车、三轮车为核心基本盘，并依托技术平台相通性，从小动力市场逐渐向户储、光储充、起停电池、工程机械、AGV等领域拓展。可以预见，雅迪分布在全球各地区的数万家线下门店渠道，无疑将为华宇电池提供足够大的世界舞台。
从产业层面来看，基于对钠电技术、供应链的长期深耕，雅迪华宇电池以铅钠锂三维通配的创新性突破，彻底扫清钠电落地障碍。据介绍，其电压、尺寸、容量，可全面适配存量车型，实现无缝替换，从而可将钠电从&ldquo;小众试点&rdquo;，推向&ldquo;万亿存量替换&rdquo;主赛道，这无疑将加速行业迈向资源自主、成本可控、多元互补的能源新时代。

从“不通配”到“铅钠锂通配”：雅迪华宇极钠S钠电池的技术破局

1. 采购条件
本采购项目鞍钢重机轧辊公司FA100126032600000226钇基重稀土球化剂（AGZJGSHGXHD260401278195）采购人为鞍钢重型机械有限责任公司采购中心，采购项目资金来自自筹，该项目已具备采购条件，现进行公开询比。
2. 项目概况与采购范围
2.1 项目名称：鞍钢重机轧辊公司FA100126032600000226钇基重稀土球化剂
2.2 采购失败转其他采购方式：不转
2.3 本项目采购内容、范围及规模详见附件《物料清单附件.pdf》。
3. 投标人资格要求
3.1 本次采购不允许联合体投标。
3.2 本次采购要求投标人须具备如下资质要求：
（1）生产型营业执照
3.3 本次采购要求投标人需满足如下注册资金要求：
生产型注册资金：500.0（万元）及以上
3.4 本次采购要求投标人须具备如下业绩要求：
资质及业绩要求：
1、需要提供年检合格的企业资质要求：
（1）营业执照（或副本）扫描件。
（2）税务登记证（或副本）扫描件（三证合一的除外）。
（3）组织机构代码证（或副本）扫描件（三证合一的除外)。
（4）其他资质认证：质量管理体系认证（ISO9000）
2.业绩要求：提供一份符合招标内容的销售的发票及对应合同的复印件或扫描件
3.5 本次采购要求投标人须具备如下能力要求、财务要求和其他要求：
财务要求：详见附件（如有需要）
能力要求：详见附件（如有需要）
其他要求：详见附件（如有需要）
3.6 本次采购要求依法必须进行招标的项目，失信被执行人投标无效。
4. 采购文件的获取
4.1 凡有意参加投标者，请于2026年04月01日14时00分至2026年04月09日13时00分(北京时间，下同)，登录鞍钢智慧招投标平台http://bid.ansteel.cn下载电子采购文件。
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》鞍钢重机轧辊公司FA100126032600000226钇基重稀土球化剂采购公告

鞍钢重机轧辊公司FA100126032600000226钇基重稀土球化剂采购招标

CLNB 2026（第十一届）新能源产业博览会
定于
2026年4月8日-10日
在苏州国际博览中心
隆重举办
。 本届展会由上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）主办，将全面覆盖动力电池、储能系统、上游原料、先进材料、智能制造装备、矿业资源及电池循环再生等新能源全产业链环节，为您呈现升级版的一站式产业交流与采购平台。
在CLNB 2026（第十一届）新能源产业博览会上，
欧本匈牙利公司
将盛装出席， 与全球新能源行业同仁共探技术前沿、共商合作机遇，携手描绘绿色能源的未来新蓝图。
欧本匈牙利公司
展位号：
F001-F002
诚邀你参观
CLNB 2026新能源产业博览会
点击报名免费参观
关于公司
欧本钢构建筑集团始创于1998年，总部位于上海浦东新区，是国内知名的钢结构及预制装配建筑工程企业，集研发、设计、制造、施工为一体；旗下企业超过30家并积极开拓海外市场,在匈牙利、西班牙、巴西、马来西亚、摩洛哥等国家设立海外公司，以全面的海外工程能力，助力中国企业全球拓展。
欧本以结构创新为特色，致力于为客户提供更具性价比的建筑结构解决方案和产品。在上海金山、江苏南通、江苏启东、湖北宜昌以及印尼建有生产基地，生产各种钢结构、桁架、屋面板、墙面板、以及甲壳框架结构等创新结构产品。
具备总承包一级资质、钢结构一级资质、金属屋（墙）面设计和施工特级资质、钢结构设计专项资质；通过美国FM认证、欧洲CE认证， ISO管理体系认证；是上海市高新技术企业、上海市&ldquo;专精特新&rdquo;中小企业、上海市企业技术中心、上海金属结构行业协会理事单位、首批入选上海市装配式建筑产业基地。
欧本多年来持续在研发上投入力量，主编、参编了多部CECS技术规程和专业著作，申报各类专利200多项；创新和改进多款结构产品，自主研发的&ldquo;波纹钢板组合框架结构&rdquo;获得2020年上海产学研合作项目一等奖，2024年中国建筑金属结构协会科学技术特等奖。
欧本的客户包括众多世界500强和国内外知名企业，涵盖制造业、仓储物流、商场、写字楼、学校等，累计完成项目超过2000个，总建筑面积超过4000万平米。工程团队施工经验丰富，具备同时建设50个以上项目的能力，能打硬仗的团队为欧本赢得了客户的赞誉。
欧本以&ldquo;营造美好建筑&rdquo;为使命，秉持&ldquo;专业、真诚、担当、进取&rdquo;的企业精神，以&ldquo;为客户创造价值，我们才有价值&rdquo;为导向，践行&ldquo;利他&rdquo;理念，实现合作共赢的目标。
展会名称：
CLNB 2026（第十一届）新能源产业博览会
展会时间：
2026年4月8日-10日
展会地点：
苏州国际博览中心
联系方式：
唐女士 15216637016
CLNB 2026（第十一届）新能源产业博览会定于2026年4月8日-10日在苏州国际博览中心隆重举办
。 本届展会由上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）主办，将全面覆盖动力电池、储能系统、上游原料、先进材料、智能制造装备、矿业资源及电池循环再生等新能源全产业链环节，为您呈现升级版的一站式产业交流与采购平台。
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【展商推介】精钢筑梦，巧构赋能！欧本重磅亮相CLNB 2026新能源产业博览会

3月31日，金田股份的股价出现上涨，截至31日收盘，金田股份涨4.36%，报10.29元/股。
金田股份3月31日晚间公告：铜排行业迎来总量扩张与结构升级并行的战略机遇，在电力基础设施、新能源汽车、数据中心、AI 算力散热等核心产业的叠加效应驱动下，铜排及高性能铜微合金行业需求旺盛。国内外的诸多头部厂商加大了在海外市场尤其是东南亚市场的布局，争取行业发展机遇。为了完善公司在海外铜排产品的产能布局，协同国内产能综合服务全球市场，推动国际化发展战略布局，深度绑定下游客户的同时获取长期稳定的海内外业务发展机遇。公司拟通过在香港新设公司香港智联，并通过香港智联新设全资子公司越南耐科斯，以越南耐科斯为项目主体在越南投资建设&ldquo;年产 3 万吨液冷散热及机架母线用高精密铜排生产项目&rdquo;，计划总投资不超过 60,000 万元（实际投资金额以中国及当地主管部门批准金额为准）。
对于投资标的概况，金田股份的公告显示：公司拟在越南海防市大安工业园投资不超过 60,000 万人民币（8,690 万美元）建设年产 3 万吨液冷散热及机架母线用高精密铜排生产项目。
金田股份公关稿的项目基本情况如下：
谈及对外投资对上市公司的影响，金田股份表示：
公司集研、产、销为一体，深耕有色金属加工领域40 年，是国内产业链最完整、品类最多、规模最大的铜及铜合金材料生产企业之一。目前，公司拥有宁波江北、杭州湾新区、江苏常州、广东四会、重庆江津、内蒙古包头、越南及泰国八大产业基地。 本次在越南设立铜排基地，是为了完善公司在海外铜排产品的产能布局，协同国内产能综合服务全球市场，满足下游客户供应链管理及订单需求，有利于公司在深度绑定下游客户的同时获取长期稳定的海内外业务发展机遇，对公司全球业务布局和经营业绩具有积极影响，符合公司的中长期战略规划,符合公司全体股东的利益。
金田股份还公告了对外投资的风险提示： （一）本次对外投资尚需履行国内的境外投资主管部门（商务部门、发改委和外汇管理部门等）备案或审批手续，以及当地投资许可和企业登记等审批程序，能否取得相关的备案或审批以及最终取得备案或审批时间存在不确定性。公司将积极推进相关审批进程，与相关部门积极沟通，争取尽早完成相关审批或备案手续。 （二）本项目的实施受项目所在国当地的政策体系、法律法规、商业环境、文化特征、外汇管制等因素的影响，以及国际地缘政治、贸易摩擦等因素的影响，能否最终顺利实施存在不确定性的风险。公司将进一步了解和熟悉境外的法律体系、投资体系等相关事项，积极开拓业务，切实降低与规避因境外公司的设立与运营带来的相关风险。 （三）本次项目的建设、投产及生产经营需要一定的时间，在设立及运营过程中，存在一定的管理、运营和市场风险，对外投资效果能否达到预期存在不确定性。公司将根据项目进展情况，严格按照相关法律、法规及规范性文件的要求，及时履行信息披露义务。敬请广大投资者理性投资，注意投资风险。
金田股份3月19日公告的投资者关系活动记录表(2026年3月10日-12日)显示：
1、公司 2025 年度业绩预告情况及预增的原因。
金田股份回应：2025 年度，公司落实&ldquo;产品、客户双升级&rdquo;策略，产品在高端领域应用不断深化；加强海外客户拓展，海外市场销量继续保持增长；同时通过数字化建设，提升经营管理效率，公司产品毛利水平与盈利能力同比提升。公司预计2025年年度实现归属于母公司所有者的净利润70,000.00万元到80,000.00万元，与上年同期相比，将同比增加 51.50%到 73.14%。
2、公司回购进展情况。
金田股份回应：自 2026 年 2 月 3 日至 2026 年 2 月 28 日，公司通过集中竞价交易方式已累计回购股份 4,942,200 股，占公司目前总股本的比例为 0.29%，已支付资金总额为 56,676,944 元（不含交易费用）。
3、公司行业地位和竞争优势。
金田股份回应：公司专注铜加工行业 39 年，是国内规模最大且产业链最完整的企业之一。2024 年，公司实现铜及铜合金材料总产量 191.62 万吨，铜材总产量已位居全球第一。公司铜产品种类丰富，能够满足客户对棒、管、板带和线材等多类别铜材产品一站式采购需求。公司铜产品已广泛应用于新能源汽车、清洁能源、通讯科技、电力电气、芯片半导体等领域。目前公司已形成深厚的文化底蕴与卓越组织力，具备显著的市场规模地位和全球化的产业布局；拥有领先的制造与研发实力；构建了专业化的产品矩阵，并形成稳固的行业头部客户群体，同时构筑了面向未来的绿色再生技术壁垒，为公司成为世界级的铜产品和先进材料基地奠定了坚实基础。
4、公司稀土永磁产品的产能和业务情况。
金田股份回应：公司自 2001 年起布局磁性材料业务，经过 20 余年的深耕发展，现已成为国内同行业中技术较高、产品体系完善的企业之一。目前，公司设有宁波和包头两处磁性材料生产基地，包头基地一期已投产，公司稀土永磁材料的年产能已提升至 9,000 吨。公司积极推进包头基地二期项目，以进一步将产能提升至 1.3 万吨。同时公司通过新设立的德国子公司，加速国际化布局，提升国际市场份额。公司属首批获得稀土永磁产品通用出口许可证的企业之一，并持续加强推进出口相关业务。公司稀土永磁产品广泛应用于新能源汽车、风力发电、高效节能电机、机器人、消费电子及医疗器械等多个高端领域。
5、公司在芯片算力领域的业务发展情况。
金田股份回应：铜凭借其卓越导电性、导热性已成为先进 AI 产业芯片互联、算力设施散热方面的核心材料，铜基材料向高附加值转型速度进一步加快。公司在芯片算力领域有较好的客户基础及技术储备，也是全球较早实现向上述领域龙头企业批量提供铜基材料的公司之一。其中公司高精密异型无氧铜排产品已应用于全球多家第一梯队散热模组企业的多款顶级 GPU 散热方案中。公司自主研发的铜热管、液冷铜管等产品已批量供货于多家头部企业算力服务器产品中。公司将密切关注和跟进芯片算力领域市场需求，进一步完善产品序列，提升产品竞争优势。
6、公司再生铜领域的地位优势及业务成果。
金田股份回应：公司不断创新铜基高新材料绿色发展新路径，已成为国内再生铜利用量最大、综合利用率最高的企业之一，也是全球业内为数不多的实现再生铜回收、提纯、深加工全产业链闭环的公司。公司自主研发的低碳再生铜产品在保证产品性能的前提下，大幅降低产品碳排放，可以为产业链下游客户提供优质、完整的一站式铜材绿色方案。2025 年上半年，公司绿色高端低碳再生铜产品销量同比增长 61%。产品矩阵已覆盖铜带、铜线、电磁线、铜管、铜排、铜棒等，并应用于高端消费电子、汽车工业、电力电气等领域，具体包括笔记本电脑散热模组、手机震动马达、新能源汽车动力电池连接、AC/DC 电源等场景中，在多家世界知名客户产品中实现量产，形成以&ldquo;绿色低碳再生铜产品&rdquo;为代表的业绩驱动新要素。
有投资者在投资者互动平台提问：请问目前公司的铜棒产品是否已成为大疆创新或亿航智能等头部企业的核心供应商？随着低空经济载重飞行市场的爆发，公司针对无人机电机轴承和机身结构件开发的PEEK材料或高强度铜合金，目前的订单量是否出现爆发式增长？金田股份3月19日在投资者互动平台表示，公司在低空经济领域有较好的客户基础及技术储备，其中高精密易切削铜棒，凭借高强度耐磨等优良性能，已应用于低空飞行器的机载结构件中；公司PEEK材料产品，为低空经济载重飞行市场提供高压驱动稳定性技术方案，目前已与国内多家头部企业开展研发合作。公司将密切关注和跟进低空经济领域市场需求，进一步完善产品序列，提升产品竞争优势。具体相关信息请关注定期报告。
有投资者在投资者互动平台提问：董秘您好。近期LME铜价大幅上涨，请问公司严格执行的套期保值策略，在报告期内是产生了正向的平仓收益还是出现了小幅亏损？具体金额大约是多少？此外，随着公司营收规模的扩大，2025年的经营性现金流净额与净利润的匹配度如何？是否存在因原材料采购预付导致的现金流紧张情况？金田股份3月19日在投资者互动平台表示，公司铜加工产品采用&ldquo;原材料价格+加工费&rdquo;的定价模式，严格按照《套期保值管理制度》进行套期保值操作，以减少原材料价格波动对公司净利润的影响。目前铜价的波动对公司经营业绩影响较小，具体相关信息请关注定期报告。
3月18日，金田股份在互动平台回答投资者提问时表示，公司持续扩大高压电磁扁线技术领先优势，深入推进与世界一流主机厂商及电机供应商开展的新能源高压电磁扁线项目合作。截至2025年上半年，公司新能源驱动电机800V高压平台新增定点23项，且已实现多项批量供货，高压扁线出货量占比持续提升。具体相关信息请关注定期报告。
3月17日，金田股份在互动平台回答投资者提问时表示，铜凭借其卓越导电性、导热性已成为先进AI产业芯片互联、算力设施散热方面的核心材料，公司在AI算力领域有较好的客户基础及技术储备，其中公司高精密异型无氧铜排产品已应用于全球多家第一梯队散热模组企业的多款顶级GPU散热方案中。公司将密切关注和跟进AI算力领域市场需求，进一步完善产品序列，提升产品竞争优势。具体相关信息请关注定期报告。
3月17日，金田股份在互动平台回答投资者提问时表示，公司持续扩大高压电磁扁线行业技术领先优势，高压平台定点数和供货量持续增长，其中公司1000V驱动电机用扁线产品已成为新能源汽车领域&ldquo;兆瓦闪充&rdquo;技术支撑材料的业内标杆，同时有序推进1200V驱动电机扁线的客户相关认证。另外，公司在芯片半导体领域有较好的客户基础及技术储备，公司将密切关注和跟进芯片半导体领域市场需求，进一步完善产品序列，提升产品竞争优势。具体相关信息请关注定期报告。
3月17日，金田股份在互动平台回答投资者提问时表示，公司坚持推进国际化布局，新建泰国生产基地建设进展顺利。公司出口海外的铜材产品整体毛利率较高，2025年上半年，公司境外主营业务收入同比增长21.86%，并持续保持较好的增长趋势。境外业务的稳步增长，为公司深化全球产品与客户结构升级奠定坚实基础。具体相关信息请关注定期报告。
金田股份发布2025年度业绩预告显示：经财务部门初步测算，公司预计 2025 年年度实现归属于母公司所有者的净利润 70,000.00 万元到 80,000.00 万元，与上年同期（法定披露数据）相比，将增加 23,795.74 万元到 33,795.74 万元，
同比增加 51.50%到73.14%。
预计 2025 年年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润44,000.00 万元到 52,800.00 万元，与上年同期（法定披露数据）相比，将增加10,140.04 万元到 18,940.04 万元，同比增加 29.95%到55.94%。
对于本期业绩预增的主要原因，金田股份表示：
2025 年度，公司落实&ldquo;产品、客户双升级&rdquo;策略，产品在高端领域应用不断深化；加强海外客户拓展，海外市场销量继续保持增长；同时通过数字化建设，提升经营管理效率，公司产品毛利水平与盈利能力同比提升。
爱建证券发布的关于金田股份2025年业绩预告点评显示：回购彰显长期发展信心，资本结构优化稳步推进。公司高端铜基材料在算力散热领域加速导入海外客户，销量快速提升，盈利能力抬升显著。1）盈利能力层面，算力用铜排加工费率较高，产品结构升级有望持续抬升公司毛利水平；2）出货进展层面，2025年上半年公司铜排产品在散热领域销量同比增长72%，高精密异型无氧铜排已进入多家全球第一梯队散热模组企业GPU散热方案，公司铜热管、液冷铜管等产品亦已在多家头部企业算力服务器中实现批量供货。 铜价波动对公司盈利影响有限。1）公司产品定价为&ldquo;铜价+加工费&rdquo;模式，收入利润核心来源于加工费，而非铜价本身。加工费由公司与客户根据产品规格、工艺复杂度等因素协商确定，具备一定历史粘性；2）公司通过套期保值实现对铜价有效对冲，上游原材料价格波动主要由下游承担，对公司利润影响较小；3）铜价快速波动或阶段性影响下游下单意愿并拉长订货周期，但铜应用场景具备刚需特征，对需求总量影响有限，仅改变铜产品订单节奏，公司整体经营稳定性较强。公司积极布局&ldquo;铝代铜&rdquo;方向，材料替代同时优化毛利结构，增强铜价波动的对冲能力。1）单吨口径下，铝制产品加工费绝对值通常低于铜制方案（同等性能水平下，高精度铝型材加工费约10,000元/吨，铜材约20,000元/吨）；但由于铝材单吨价格显著低于铜（通常约为其1/4），材料成本基数更低，使加工费在产品总价值中的占比抬升，铝制方案对应加工费率较铜制方案高约13&ndash;14pct，对公司整体毛利率形成正向支撑；2）供货进展：公司电磁铝扁线、铝制车用3D折弯铝排等产品已进入认证及量产供货阶段，空调内螺纹铝管已小批量供货。风险提示：新能源下游需求或产能释放不及预期、铜价上涨风险、海外贸易政策变化风险。

金田股份：拟斥资不超6亿元在越南投建年产3万吨液冷散热及机架母线用高精密铜排项目

1. 采购条件
本采购项目铁路、电气、铁发化工0325钢材采购（AGSYYWHGXHD260331278034）采购人为鞍钢实业集团（鞍山）设备运维有限公司，采购项目资金来自自筹，该项目已具备采购条件，现进行公开询比。
2. 项目概况与采购范围
2.1 项目名称：铁路、电气、铁发化工0325钢材采购
2.2 采购失败转其他采购方式：不转
2.3 本项目采购内容、范围及规模详见附件《物料清单附件.pdf》。
3. 投标人资格要求
3.1 本次采购不允许联合体投标。
3.2 本次采购要求投标人须具备如下资质要求：
（1）营业执照
3.3 本次采购要求投标人需满足如下注册资金要求：
注册资金：50.0（万元）及以上
3.4 本次采购要求投标人须具备如下业绩要求：
详见附件（如有需要）
3.5 本次采购要求投标人须具备如下能力要求、财务要求和其他要求：
财务要求：详见附件（如有需要）
能力要求：详见附件（如有需要）
其他要求：详见附件（如有需要）
3.6 本次采购要求依法必须进行招标的项目，失信被执行人投标无效。
4. 采购文件的获取
4.1 凡有意参加投标者，请于2026年03月31日17时00分至2026年04月08日08时00分(北京时间，下同)，登录鞍钢智慧招投标平台http://bid.ansteel.cn下载电子采购文件。
点击查看招标详情：
》铁路、电气、铁发化工0325钢材采购采购公告

铁路、电气、铁发化工0325钢材采购采购招标

1. 招标条件
本招标项目2026年4月份凌钢第1期瘦煤-通用公开招标采购（AGLGJGHGZHD260328277349）招标人为凌源钢铁集团有限责任公司焦化分公司经营管理室，招标项目资金来自自筹，该项目已具备招标条件，现进行公开招标。
2. 项目概况与招标范围
2.1 项目名称：2026年4月份凌钢第1期瘦煤-通用公开招标采购
2.2 招标失败转其他采购方式：转谈判采购
2.3 本项目招标内容、范围及规模详见附件《物料清单附件.pdf》。
3. 投标人资格要求
3.1 本次招标不允许联合体投标。
3.2 本次招标要求投标人须具备如下资质要求：
（1）生产型营业执照
（2）流通型营业执照
3.3 本次招标要求投标人需满足如下注册资金要求：
生产型注册资金：1000.0（万元）及以上
流通型注册资金：1000.0（万元）及以上
3.4 本次招标要求投标人须具备如下业绩要求：
详见附件（如有需要）
3.5 本次招标要求投标人须具备如下能力要求、财务要求和其他要求：
财务要求：详见附件（如有需要）
能力要求：详见附件（如有需要）
其他要求：1.需提供产品市级及以上质量检验报告并且报告内对应技术质量要求的指标（Ad、St,d、Vdaf、G、Y、煤岩标准差S）合格。
2.生产型企业需提供洗煤能力90万吨/年及以上的证明材料（需提供洗煤厂竣工环境保护验收批复或生态环境公示网竣工环境保护验收备案公示截图及其网站附件资料）。
3.流通型企业（指定生产厂家）：需提供与生产型企业的合作协议或制造商授权书，合作的生产型企业洗煤能力要求大于或等于90万吨/年及以上的证明材料（需提供洗煤厂竣工环境保护验收批复或生态环境公示网竣工环境保护验收备案公示截图及其网站附件资料）。
3.6 本次招标要求依法必须进行招标的项目，失信被执行人投标无效。
4. 招标文件的获取
4.1 凡有意参加投标者，请于2026年03月30日15时00分至2026年04月23日08时00分(北京时间，下同)，登录鞍钢智慧招投标平台http://bid.ansteel.cn下载电子招标文件。
点击查看招标详情：
》2026年4月份凌钢第1期瘦煤-通用公开招标采购招标公告

2026年4月份凌钢第1期瘦煤-通用公开招标采购招标

2026年4月鞍山钢铁通用国内一组2.0焦煤第一次公开多轮谈判已具备采购条件，现公开邀请供应商参加谈判采购活动。
项目简介
1.1 项目名称：2026年4月鞍山钢铁通用国内一组2.0焦煤第一次公开多轮谈判
1.2 委托人：鞍钢股份有限公司物资采购中心燃料采购部
1.3 代理机构：鞍钢招标有限公司
1.4 项目资金落实情况：自筹
1.5 项目概况：详见委托申请附件的公开附件
1.6 平台和网址：鞍钢智慧招投标平台（http://bid.ansteel.cn/TPBidder）
采购范围及相关要求
2.1 采购范围：详见委托申请附件的公开附件
2.2 交货期：合同生效之后10天内
2.3 交货地点：辽宁省鞍山市:
2.4 货物质量标准或主要技术性能指标：详见附件
供应商资格要求
3.1 供应商资质要求：见附件
点击查看招标详情：
》2026年4月鞍山钢铁通用国内一组2.0焦煤第一次公开多轮谈判谈判采购公告

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