马来西亚铝锭出口量
马来西亚铝锭出口量大概数据
| 时间 | 品名 | 出口量范围 | 单位 |
|---|---|---|---|
| 2019 | 铝锭 | 150000-160000 | 吨 |
| 2020 | 铝锭 | 140000-150000 | 吨 |
| 2021 | 铝锭 | 160000-170000 | 吨 |
| 2022 | 铝锭 | 170000-180000 | 吨 |
| 2023 | 铝锭 | 180000-190000 | 吨 |
马来西亚铝锭出口量行情
马来西亚铝锭出口量资讯
金属绿肥红瘦 伦铜伦铝伦锌伦锡齐挫 钯金领跌 不锈钢、沪银逆势走红【SMM午评】
SMM11月3日讯: 金属市场方面: 截至午间收盘,内盘基本金属近全线下跌。沪铜跌0.27%,沪铝跌0.52%。沪铅跌1.86%。沪锌跌0.27%。沪锡跌1.72%。沪镍涨0.76%。 此外,铸造铝主连期货跌0.42%,氧化铝主连涨0.27%。碳酸锂主连涨0.57%。工业硅主连跌0.23%。多晶硅主连期货跌0.72%。 黑色系多飘绿。铁矿跌0.59%,螺纹、热卷分别跌0.43%、0.19%。不锈钢涨2%。双焦方面:焦煤主力合约跌0.68%,焦炭主力合约跌0.45%。 外盘基本金属方面,截至11:37分,LME金属全线下跌。伦铜跌1.45%。伦铅跌0.84%。伦铝跌1.12%,伦锌跌1.41%。伦锡跌2.89%。伦镍跌0.78%。 贵金属方面,截至11:37分,COMEX黄金跌0.66%,COMEX白银跌1.77%。内盘贵金属方面:沪金涨0.91%,沪银主连涨1.45%。 此外,截至午间收盘,铂主连期货涨0.78%,钯主连期货跌2.58%。 截至午间收盘,欧线集运主力合约跌6.13%,报2427点。 截至11月3日11:37分,部分期货午间行情: 》 点击查看SMM数据看板 现货及基本面 铜: 今日广东1#电解铜现货对当月合约:好铜报升水1500元/吨较上一交易日涨50元/吨,平水铜报升水1250元/吨较上一交易日涨100元/吨,湿法铜报升水1140元/吨较上一交易日涨50元/吨。广东1#电解铜均价110120元/吨较上一交易日涨200元/吨,湿法铜均价为109885元/吨较上一交易日涨175元/吨。现货市场:广东库存仅昨日一天增加后今日重新下降,到货偏少是主因…… 》点击查看详情 宏观面 国内方面: 【国家发展改革委:“十五五”时期 重点培育6大新兴支柱产业】 国家发展改革委召开“奋进‘十五五’”系列新闻发布会,介绍培育壮大新动能有关情况。相关负责人介绍,支柱产业是国民经济的基本盘,也是发展新质生产力的重要阵地。“十五五”时期,将重点培育集成电路、航空航天、生物医药等6大新兴支柱产业,对加快塑造发展新动能新优势、推动新旧动能平稳接续转换意义重大。当前,以门类全、规模大的产业体系为依托,新兴支柱产业发展势头良好。(央视新闻) 【我国人工智能发展速度及应用规模全球领先】 从国家发展改革委今天(3日)举行的“奋进‘十五五’”系列新闻发布会上了解到,当前,我国人工智能发展速度、应用规模全球领先,在塑造经济发展新动能、增进民生福祉、提升政府治理水平方面取得积极成效。当前,人工智能已从单点试点迈向研发、生产、流通多环节协同,在提效率、降风险、省成本上展现出巨大潜力。(央视新闻) 【“十五五”末 新兴支柱产业产值有望超10万亿元】 从国家发展改革委今天举行的“奋进‘十五五’”系列新闻发布会上了解到,目前,我国新兴支柱产业已有相当规模,去年产值接近6万亿元。研发投入高速增长,新技术新产品不断涌现,产业规模提速放量。今年前三季度,集成电路产量达4428亿块、同比增长23.3%;创新药对外技术授权约1300亿美元,已接近去年全年水平。到“十五五”末,新兴支柱产业的产值有望翻一番,达到10万亿元以上,成为支撑经济高质量发展的重要力量。(央视新闻) 【我国10月物流业景气指数51.2% 保持扩张】 中国物流与采购联合会今天发布10月份中国物流业景气指数。指数继续处于扩张区间,新订单环比回升,但区域走势分化明显。10月份,中国物流业景气指数为51.2%,环比回落0.3个百分点,持续保持扩张。业务总量指数、新订单指数、资金周转率指数、固定资产投资完成额指数、从业人员指数、业务活动预期指数等多个分项处在景气区间,资金周转率、固定资产投资完成额、从业人员指数环比回升。(央视新闻) 【中国央行逆回购今日净回笼3320亿元人民币】 中国央行今日开展6210亿元隔夜逆回购操作,因今日有5410亿元隔夜逆回购到期和4120亿元7天期逆回购到期,当日实现净回笼3320亿元人民币。(金十数据APP) 》11月3日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.7150元 美元方面: 截至11:37分,美元指数延跌0.01%,报101.79。 投资者目光正转向即将举行的美国中期选举,多重风险因素交织令市场情绪趋于谨慎。预测市场显示民主党赢得参议院的概率接近75%。(华尔街见闻) 美国总统特朗普表示,希望给予外交努力更多时间,再决定是否在本周中期选举后恢复对伊朗的打击。三菱日联银行外汇策略师Lloyd Chan表示:“如果就业市场保持韧性,将强化市场对美联储进一步收紧政策的预期;与此同时,油价居高不下,也会进一步拖累该地区的能源进口国。美国收益率上升与油价高企同时出现,将继续令区域外汇市场面临不利环境。”(金十数据APP) 标普全球市场情报首席商业经济学家Chris Williamson表示:“美国工厂10月继续保持强劲扩张,制造业延续了自2022年初以来最好的增长势头。此次复苏也带动就业以五年半以来最快的速度增长,达到新冠疫情期间需求激增以来的最高水平。不过,制造业增长带来的压力也显而易见。在供应链中断的背景下,工厂难以满足旺盛的需求,尤其是与人工智能相关的商品和设备。受航运和物流问题影响,交货延迟的情况比2022年以来任何时候都更加普遍。由于需求经常超过供应,生产商将成本上涨转嫁给客户的能力不断增强,尤其是在能源相关投入品方面。因此,10月制造商出厂价格通胀进一步加速,涨幅达到2022年9月以来最高水平。如此大幅的出厂价格上涨势必会在未来几个月传导至消费者,使通胀持续高于美联储目标,并进一步加大政策制定者继续加息的压力。”(金十数据APP) 据CME“美联储观察”:美联储12月维持利率不变的概率为25.1%,加息25个基点的概率为74.9%。美联储到明年1月维持利率不变的概率18.2%,累计加息25个基点的概率61.2%,累计加息50个基点的概率为20.7%。(金十数据APP) 其他货币方面: 【澳洲联储年内第五次加息,通胀高企令紧缩周期面临延长】 澳洲联储周二以6比3的投票结果加息25个基点至4.85%,为2008年以来最高水平,也是2026年第五次加息。不过,三名委员反对加息,央行也未明确释放进一步收紧政策的信号,显示决策层对后续加息存在分歧。澳洲联储大幅上调通胀预测,预计整体通胀率将在第四季度达到4.5%的峰值,整体通胀和截尾均值通胀率将持续高于3%,直至2027年底,较8月预测推迟约三个季度。通胀预计到2028年年中才会回落至2.5%的目标中点。主要源于中东冲突推高燃油及大宗商品价格,以及国内产能压力高于此前预期。另外,AI相关需求正在推高科技产品价格。(金十数据APP) 数据方面: 今日将公布美国9月JOLTs职位空缺、美国9月工厂订单月率,澳大利亚至11月3日澳洲联储利率决定,瑞士10月CPI月率等数据。 此外,2027年FOMC票委、芝加哥联储主席古尔斯比发表讲话,苹果公司于美股盘后公布财报,澳洲联储公布利率决议和货币政策声明,澳洲联储主席布洛克召开货币政策新闻发布会,2026年美国中期选举,加拿大央行行长麦克勒姆和高级副行长罗杰斯出席众议院一委员会听证会。 原油方面: 截至11:37分,两市油价均窄幅波动,美油涨0.18%,布油平于104.77。市场关注美伊局势进展。 华尔街见闻提及,伊朗总统表示已获最高领袖授权扩大谈判权限,美国总统特朗普亦暗示相关谈判取得进展,地缘政治紧张局势的缓和是原油前一交易日大跌的主要驱动力。(华尔街见闻) 哈萨克斯坦能源部当天表示,连接哈萨克斯坦阿特劳市与俄罗斯萨马拉市的输油管道已暂停输油。哈萨克斯坦能源部称,当天凌晨,位于俄罗斯境内的萨马拉生产调度枢纽遭无人机袭击,导致该管道暂停运行。目前,相关部门正在评估受损设施状况,预计输油将于近期恢复。哈萨克斯坦能源部表示,目前局势可控。(央视) 现货市场一览: ► 库存和铜价双双下降 持货商积极挺价【SMM华南铜现货】 ► 上海锌:盘面锌价震荡运行 现货交投表现平平 【SMM午评】 ► 宁波锌:贸易商报价持稳 成交环比转淡【SMM午评】 ► 广东锌:锌价维持震荡运行 现货升贴水持稳【SMM午评】 ► 【SMM镍午评】11月3日镍价震荡回升,美伊破局油价暴跌超8% ► 【SMM 镍中间品日评】11月3日 MHP、高冰镍镍价下行 ► 【SMM硫酸镍日评】11月3日 下游采购情绪冷清 硫酸镍价格下滑 ► 油价急跌叠加空头回补 银价反弹现货交投清淡【SMM日评】 ► 铂金早盘小幅回升 现货市场成交尚可【SMM日评】
2026-11-03 13:16:06SMM:全球铅锭供需格局及2027年铅价前瞻 基本面外还有哪几点需关注?
在由 上海有色网信息科技股份有限公司(SMM) 主办的 2026 SMM铅锌年会-主论坛 上,SMM 高级分析师 夏闻鸣围绕“全球铅锭供需格局及2027年铅价前瞻”的话题展开分享。她表示,据SMM预测,2026年铅锭供应将转为小幅过剩趋势,过剩预期前高后低。三到四季度,铅消费市场进入传统旺季,以及铅冶炼端集中检修,为铅价运行带来阶段性的消费支持,而消费旺季不旺与铅锭进口预期,将制约中国市场铅价上涨空间;海外市场则需关注东南亚铅消费新建产能释放对铅价的提振。此外,2026-2027年在基本面的基础上,还需关注再生铅纳入交割的进度以及国内外市场的宏观政策变化等因素对铅价的影响。 全球及中国铅锭供需平衡及价格预测 2027年全球及中国铅精矿供需格局:矿供应紧平衡转为小幅过剩,高富含仍稀缺 SMM对2021年到2027年全球及中国铅精矿供需情况作出回顾和展望,SMM预计,2026年中国和全球铅精矿市场将呈现供应紧平衡的态势,预计2027年市场将转为小幅过剩的局面,高富含矿依旧稀缺。 2026-2027年全球铅锭供应将延续过剩格局,中国仍处于铅产能优胜劣汰周期 据SMM供需平衡表的预测来看,2026年到2027年,全球铅锭供应将延续供应过剩的格局,中国铅锭供需同样延续过剩,不过2027年供应过剩的情况将逐步收窄。在整体供应过剩的背景下,中国市场仍旧处于铅产能优胜劣汰的周期。 据SMM了解,2026年中国铅原料矛盾进一步升级,铅精矿加工费继续走低,废料价格居高不下,整体铅冶炼行业利润下降,铅锭产量预期不断下修,成为全球铅产量由升转降的主要干扰因素。 铅锭供应情况 中国铅精矿企业开工率走势前高后低 加工费跌跌不休、负值扩大 据SMM统计,自春节归来之后,中国铅精矿企业开工率呈现前高后低的走势,因原矿品位下降以及国内矿山环保安全检查增多,国内铅精矿呈现供应紧缺的态势,与此同时,国产铅精矿加工费跌跌不休,负值持续扩大。 冶炼盈亏矛盾主导,2026-2027年再生铅与原生铅产能产量此消彼长 从目前的原生铅和再生铅企业的冶炼盈亏情况来看,原生铅冶炼利润处于近年相对高位附近,白银、硫酸等副产品收益提供利润缓冲,预计2026年原生铅产量较2025年小幅提升;再生铅冶炼厂综合盈亏自进入2025年以来多处于亏损态势,行业减停产频发,预计2026年再生铅产量同比下降25%左右。 2026年国内外铅锭库存基数差异扩大,中国进口窗口处于打开状态,补给本土铅锭供应 据SMM了解,2026年,国内外铅锭库存外高内低格局不变,LME铅库存一度达到45万吨级别,中国进口窗口长时间处于打开状态,且进口铅中精铅占比明显上升。 海关数据显示,2026年1-9月铅锭总进口量为39万吨,同比增长220个百分点。其中精铅进口量为17.5万吨,同比增长641个百分点。 再生铅作为替代品,正式纳入铅期货交割体系,市场转向“原生+再生双轨定价” 2026年1月30日,上海期货交易所发布公告称:《上海期货交易所铅期货合约》《上海期货交易所铅期货业务细则》(修订案)经上海期货交易所理事会审议通过,并已于6月正式公告实行。 具体内容:经研究决定,修订案及升贴水设置 自2026年3月17日从铅期货PB2703合约开始实施。其中,铅期货合约交割品级中替代品对标准品贴水150元/吨。 自铅期货PB2702合约交割完成后,允许符合铅期货合约交割品级中替代品标准的再生铅锭申请注册标准仓单。 铅是有色金属中再生占比最高的品种,纳入期货交割体系后,将推动铅市场从“原生铅单一定价”转向“原生+再生双轨定价”,让期货更贴合现货实际,夯实“生产—消费—回收—再生”闭环。 铅消费情况 铅蓄电池企业开工率走低,最大消费板块:电动车类政策变更,铅消费难改弱势 铅蓄电池是精铅下游第一大消费板块,电动两轮、三轮等小动力是铅蓄电池内部核心子板块,受相关政策调整影响,铅消费偏弱运行。 政策方面,2026年政策:年初,消费品以旧换新取消了电动自行车换新补贴。部分省市集中打击非法改装电动自行车,如广东深圳率先推出电动自行车安全治理创新举措,将非法改装、销售非标车辆的门店经营者正式纳入涉电动车事故责任认定范围。2026年10月,市场监管部门完成电动自行车生产企业全覆盖监督检查,对不符合标准的产品依法暂停、撤销CCC强制性认证证书。新认证周期需一个月。 SMM预计,2026年10月,中国铅蓄电池企业开工率将呈现下滑态势。 铅消费第二大板块:新兴电池替代收窄,电动化后车企集中裁员 据SMM了解,随着汽车电动化的持续推进,目前已经有包括大众、宝马以及沃尔沃在内的多家车企开启裁员模式。 裁员背后的核心逻辑 ► 电动化冲击: 电动汽车零部件数量约为燃油车的2/3,生产复杂度低,同样的产能需要的人更少。德国汽车工业协会预测,到2035年德国汽车行业累计流失岗位可能达22.5万个。 ► 成本压力: 德国制造业单位劳动成本比全球主要工业经济体平均水平高22%,加上能源和原材料成本高企,车企在利润下滑时第一刀就砍向行政和研发。 ► 中国市场竞争失利: 沃尔沃管理层直言“西方开发的车型在中国基本已失去销售机会”,大众、宝马、保时捷在华销量和利润均明显下滑,这是裁员的重要导火索。 ► 转型阵痛: 车企要把资源从燃油车转向新能源和智能化,砍旧业务、投新赛道,裁员是“换挡”的直接结果。 铅消费第二大板块:汽车市场以旧换新政策继续,但新能源汽车替代上升 再来看铅消费的第二大板块,汽车板块,据SMM了解,2026年,汽车市场仍在延续以旧换新政策,从目前的数据来看,2026年1-9月,我国汽车产销分别完成2324.6万辆和2327.1万辆,同比均下降4.5%。新能源汽车产销分别完成1248.3万辆和1247.2万辆,同比分别增长11%和11.1%,新能源汽车新车 销量达到汽车新车总销量的53.6%。新能源汽车在汽车总体产量中占比上升,SMM预计,2026年新能源汽车产量占比将达到49%左右。 相较于燃油车,新能源汽车的耗铅量有所下降,因此,SMM预计,2026年中国汽车耗铅量将相较2025年明显下滑。 海外方面: 据欧洲汽车制造商协会(ACEA)数据,2026年上半年,欧盟市场汽车新车销售量达589.7万辆,同比增长5.7%。分动力源看,上半年欧盟市场混合动力汽车销量占全部销量的37.3%,是消费者的首选;汽油车和柴油车占全部的29.7%;纯电动汽车占全部的20.7% 美国商务部经济分析局数据,2026年1-6月,美国汽车销量累计同比下降3.1%,达到807.26万辆。分主要车型来看,轻型车销量为788.37万辆,同比下降2.8%;重型卡车销量为18.89万辆,同比下降13.3% 。 铅消费第三大板块: 2025年全国5G基站建设数量同比上升13.8%,但增速放缓 据工信部数据,2025年我国5G基站数量为483.8万个,比上年末净增58.8万个,占移动电话基站总数的37.6%。 2026年基站建设的高峰期结束后,该 板块的铅消费将相对回落。 截至2026年9月,我国5G基站总数达525.4万个,占移动基站总数的40%。 同在2025年“人工智能+”被正式写入2025年政府工作报告,国务院印发《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》,AI发展带来的数据中心用铅蓄电池的需求大幅提升,部分铅蓄电池企业已中标运营商2026年至2028年铅酸蓄电池产品集中采购项目。 受关税政策等因素影响,2026年铅蓄电池出口将进一步下降 据了解,我国铅蓄电池出口量长期位居世界前列,2021-2024年铅蓄电池出口量均呈上升趋势。 根据海关数据显示,2025年我国铅蓄电池出口重量为119万吨,同比下降5.96%。由于铅蓄电池为铅金属的主要下游,按此出口量转换,近年来我国铅蓄 电池的直接出口约占国内铅蓄电池消费的10-12%。 值得一提的是,因铅内外比价、关税政策变化等因素,海外铅蓄电池新建产能释放,中国铅蓄电池出口转移与替代, 预计2026-2027年铅蓄电池出口持续走弱。 据海关最新数据,2026年1-9月铅蓄电池出口(按重量)为86.8万吨,同比下滑4.16个百分点。 近年中国铅蓄电池出口由升转降,主要出口目的国占比同比上升至61% 据海关数据,2025年中国铅蓄电池出口量为2.19亿只,同比下滑12.79%。 2025年,由于国际贸易政策多变,多国调整关税政策,以及铅酸蓄电池主要原材料—铅价内外比值扩大等因素,不利于中国铅酸蓄电池出口。其中,中国主要出口目的国的占比亦是逐年递减。 据海关数据,2026年1-9月铅蓄电池出口量为1.66亿只,同比下滑2.29个百分点;其中前十五个出口目的国的出口量为1.02亿只,占总出口量的61.45%。 2026年上半年铅锭累库压制铅价,下半年季节性消费带来去库预期 据SMM预测,2026年铅锭供应将转为小幅过剩趋势,过剩预期前高后低。三到四季度,铅消费市场进入传统旺季,以及铅冶炼端集中检修,为铅价运行带来阶段性的消费支持,而消费旺季不旺与铅锭进口预期,将制约中国市场铅价上涨空间;海外市场则需关注东南亚铅消费新建产能释放对铅价的提振。此外,2026-2027年在基本面的基础上,还需关注再生铅纳入交割的进度以及国内外市场的宏观政策变化等因素对铅价的影响。 》点击查看 2026 SMM铅锌年会 专题报道
2026-11-03 10:09:56铅锭库存转增 期价震荡偏弱【机构评论】
周一沪铅主力PB2612合约期价日内震荡偏弱,夜间低开震荡,伦铅探底回升。现货市场:江浙沪市场国产铅散单报价对沪铅2611合约升水50-100元/吨;进口铅报价对沪铅2612合约贴水350-300元/吨港口自提。持货商随行出货,其中进口铅到货并开始报价,但品质差异较大,报价略混乱;国产铅仍以电解铅炼厂厂提货源报价居多,主流产地电解铅报价对SMM1#铅均价升水25-100元/吨出厂。再生铅炼厂挺价出货,主流产地再生精铅报价对SMM1#铅均价升水50元/吨左右出厂,但实际成交偏贴水。SMM:截止至本周一,社会库存为1.93万吨,较上周四增加0.22万吨。 整体来看,电池消费逐步转弱,企业周度开工环比回落,原料采买以长单为主,铅锭社会库存止跌转增,去库支撑逻辑减弱。不过当前电解铅利润下滑显著,部分电解铅陆续检修,市场供应维持区域偏紧。短期宏观扰动较多叠加需求转弱,预计铅价震荡偏弱。
2026-11-03 10:04:21基本面强现实退居防守 沪铝震荡【机构评论】
周一沪铝主力收23155元/吨,跌0.9%。LME收3097美元/吨,涨1.13%。现货SMM均价23520元/吨,跌260元/吨,升水90元/吨。南储现货均23560元/吨,跌230元/吨,升水130元/吨。据SMM,11月2日,电解铝锭库存54.7万吨,环比减少0.2万吨;国内主流消费地铝棒库存13.1吨,环比减少0.7万吨。 宏观面:美国总统特朗普表示,不会在中期选举后对伊朗发动打击。伊朗希望尽快达成解决方案,这有可能实现。中国10月标普全球制造业PMI录得52.0,较9月的52.1微降0.1个百分点,连续11个月站稳荣枯线上方。美国10月ISM制造业PMI较9月上升1个百分点至55.5,已连续10个月处于扩张区间,并创逾四年来第二高水平。 伊朗和卡塔尔官员之间的会谈令市场燃起美伊可能达成和平协议希望,市场情绪转好。基本面社会库存仍在近五年同期低位,但去库速度已放缓,持货商持续下调升贴水后成交改善仍不明显,淡季预期与海外复产的远端压力构成上方约束。整体宏观后续不确定性强,基本面支撑有余驱动不足,预计短期沪铝难走单边格局,高位震荡。
2026-11-03 10:02:58宏观风险VS低库存 预计电解铝价格波动加大
征稿(作者:正信期货 袁棋)--电解铝价格在经历7、8月的触底反弹之后,9、10月高位回落,整体而言,基本面相对两个月前表现更强,海外延续超低库存,国内社库回到同期偏低位置,但宏观不确定性抬升、美联储加息预期的压力仍在、印尼新增产能和中东复产预期处于不能证伪阶段。多方面考虑,我们认为沪铝维持back结构,强现实弱预期,低库存情况下警惕挤仓风险,近月可趁回调布局看涨期权,跨品种强弱对冲中建议多配。 风险点:美国中期选举,国内宏观政策,中东地缘 一、关注点 1、宏观 地缘:扰动仍在 宏观层面,美联储10月底的议息会议维持利率不变,尽管9月和10月围绕加息降息预期的概率都发生较大波动,进而对盘面尤其是贵金属和有色价格带来较大扰动,但最终结果是暂时维持利率不变。从数据上来看,美国宏观经济数据表现出较强韧性,而原油价格也重回到高位,通胀依然超过3%,离2%的目标还有一段距离,加息似乎更符合美联储的政策定位;但是从美国当下相对其他国家来说较高的利率,以及庞大的债务体量来看,继续加息将会加大美国政府债务压力,进而引发系统性风险。多空两方面考虑,当下似乎进入较为尴尬的局面,不确定性和由此带来的波动正在抬升,再结合美国中期选举临近,当局未来两年的政策持续性存疑。 地缘层面,矛盾核心仍然是美伊关系,近两个月更是衍生出沙特也门战争事件,各方盟友也被迫下场,再加上美伊之间的核心利益始终存在难以调和的地方,难以妥协,西方媒体更是不断放出美国计划在中期选举前后再次攻打伊朗的消息,武力施压的意图明显。凡此种种,再结合国际原油不断消耗的库存数据,油价居高不下。未来一段时间,美伊关系仍然是扰动国际资产价格的重要因素。 2、内外库存较低,现货维持升水,海外升水出现走阔迹象 从国内外电解铝库存数据来看,截至10月29日,伦铝库存23.12万吨,今年以来持续处于低位去库阶段,目前属于历史低位,考虑到其中还有较大比重是俄铝,实际可流通的伦铝更少,需要警惕伦铝抄底库存下的挤仓风险;沪铝社会库存47.2万吨,今年5月份以来持续去库,从历史高位140万吨一路去库到50万吨以下,目前处于历史同期偏低位置,同时也注意到近期去库速度明显放缓,预计拐点临近。两方数据结合来看,当下全球原铝的库存整体处于较低的位置,现货偏强,显示出back结构。 在这种较低库存情况下,一个观测指标就是现货升水情况,一旦现货升水快速走阔,表明下游在抢货的概率较大,结合历史行情分析,这种情况下极易引发盘面挤仓。从伦铝今年的升贴水数据来看,在3月初美伊地缘爆发之后,中东原铝产能被快速中断,伦铝供给担忧导致现货升水快速拉升至300美元以上,而后随着情绪缓和,升水收敛,但多数时刻也在零轴以上,近期再次出现走阔迹象。从沪铝升贴水数据来看,上半年和下半年差异明显,上半年国内社会库存超高,现货流通充裕之下,现货维持贴水,而随着下半年国内社库持续去库至同期偏低位置,现货逆转为升水结构,盘面期限结构也转为较为明显的back。 二、总结 目前铝价存在两种博弈方式,一种是宏观和基本面博弈,宏观偏弱的概率较大,这个从高油价和金银回落可以印证,而基本面则偏强,核心还是低库存现实;另一种是现实和预期博弈,这里的预期不只是宏观,还包括产能预期,主要是印尼新增产能和中东复产预期两方面,且两方面都处于不能证伪的阶段。因此,预计强现实弱预期的back结构还将维持,近月警惕低库存情况下的挤仓风险。 作者简介:袁棋,华中科技大学金融硕士,现为正信期货有色组分析师,擅长数据分析,主要负责氧化铝、电解铝和铸铝合金品种研究,构建期货和期权相关策略,为现货企业提供套保策略服务
2026-11-03 09:58:07
其他国家铝锭出口量
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