山东三盐基硫酸铅产量
山东三盐基硫酸铅产量大概数据
| 时间 | 品名 | 产量范围 | 单位 |
|---|---|---|---|
| 2020 | 三盐基硫酸铅 | 5000-6000 | 吨 |
| 2021 | 三盐基硫酸铅 | 5500-6500 | 吨 |
| 2022 | 三盐基硫酸铅 | 6000-7000 | 吨 |
山东三盐基硫酸铅产量行情
山东三盐基硫酸铅产量资讯
东吴期货：铝上下游基本面变化与行业发展趋势解析【北方线缆大会】
7月23日，在由上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）、山东爱思信息科技有限公司主办，青岛汉缆股份有限公司、青岛豪迈电缆集团有限公司、河北华通线缆集团股份有限公司、天津正标津达线缆集团有限公司、山东万海电缆有限公司联合发起的 2026年 SMM（第二届）北方线缆产业大会 上，东吴期货有限公司有色金属高级分析师曹可安分享了“铝上下游基本面变化与行业发展趋势解析”这一主题。 一、2026年上半年行情回顾 氧化铝：区间震荡 Ø其对上半年的氧化铝走势进行了回顾，并表示：2026年上半年氧化铝价格整体呈现区间震荡走势。 电解铝：冲高回落 Ø其对上半年的电解铝走势进行了回顾，并指出：2026年上半年铝价在地缘影响下整体呈现冲高回落走势。 二、宏观因素分析 中东冲突持续 通胀仍有预期 Ø美以伊战争已经持续超4个月，布伦特原油最高突破119美元/桶。战争初期由于战争持续升级导致的能源价格上涨给通胀再添动力，美联储后续可能无法降息，这使贵金属持续承压。贵金属并不缺乏避险需求，只是通胀压力盖过了这种需求。伊朗冲突时间已接近4个月，当前仍无完全解决的迹象，这使得原油价格中枢上移，而随着能源成本上升波及更广泛的经济领域，这反过来又可能加剧通胀。6月10日，美国能源部长赖特表示，恢复正常能源流动需要数月时间，高油价可能延续较长时间，进而对通胀产生不利影响。6月17日，美伊分别签署谅解备忘录，阶段性冲突获得短暂中止，但18号以色列继续对黎巴嫩进行武装袭击，使得原定于6月19日的瑞士线下签署仪式落空，市场情绪再次收紧。 Ø6月消费者物价指数(CPI)同比上涨3.5%，CPI环比下降0.4%，为2020年4月以来首次下降，预期为下降0.1%。美联储主席沃什表示，美联储绝不容忍持续高企的通胀，并不认为一份疲弱的CPI报告就意味着通胀问题已经解决。美国6月消费者通胀降温幅度超过预期，主要受能源价格大幅回落推动。不过，随着美国与伊朗冲突再度升级、油价重新上涨，市场仍未排除美联储今年进一步加息的可能性。美国6月PPI同比增长5.5%，预估为6.2%；环比下降0.3%，预估持平。美国6月核心PPI同比增长4.7%，预期增长5.2%；环比增长0.2%，预期增长0.4%。但沃什近期听证表态仍旧偏谨慎，表示即使特朗普批评也会按数据行动，6月通胀降温不代表通胀任务完成。 沃什冲击初现 利率按兵不动 Ø随着沃什接替鲍威尔出任美联储主席，市场开始重新评估美国货币政策框架的中长期走向及其潜在影响。沃什的政策思路大致可从四个维度加以刻画：更严格的通胀纪律、更小规模的资产负债表、更为克制的前瞻性指引，以及更趋收窄的央行法定使命。若上述政策取向真正融入美联储的决策体系，美国货币政策的变化将不再只是鹰派与鸽派的简单切换，而是从后金融危机时代依赖资产负债表扩张以稳定金融市场的模式，转向一种强调制度边界、物价稳定与市场自主定价的范式。 Ø6月FOMC会议如期维持政策利率不变，会议声明删除宽松倾向、经济和政策前景展望，仅强调物价稳定的政策目标，释放鹰派信号；而点阵图超预期鹰派，显示一半FOMC委员支持今年加息至少1次，是引爆货币交易收紧的核心因素。发布会上，沃什强调政策改革，对经济和货币政策的表述虽然没有更加鹰派，但也因缺乏预期指引和对市场的安抚，使得市场依据点阵图线性外推，不断定价更鹰派的政策利率路径，年内加息预期提前至10月，紧货币交易带动贵金属下跌、美元指数和美债利率上涨。 Ø美国劳工统计局统计数据显示，美国6月季调后非农就业人口录得增加5.7万人，低于市场预期的增加11万人。4月份非农新增就业人数从17.9万人下修至14.8万人；5月份非农新增就业人数从17.2万人下修至12.9万人。修正后，4月和5月新增就业人数合计较修正前低7.4万人。在连续三个月就业增长好于预期之后，劳动力市场出现显著降温。 国内宏观——内需表现有待提高 Ø内需表现依旧有待提高。5月份规模以上工增加值同比实际增长4.5%，前值4.1%；5月份，社会消费品零售总额同比下降0.6%，前值0.2%；1-5月份，全国固定资产投资(不含农户)同比下降4.1%，前值(1-4月)-1.6%；1-5月份，全国房地产开发投资同比下降16.2%降幅比1-4月扩大2.5个百分点；其中，住宅投资下降15.6%，降幅比1-4月扩大2.5个百分点。 Ø2026年6月CPI同比上涨1.0%，预期涨1.1%，前值涨1.2%。PPI同比上涨4.1%，预期涨4.1%，前值涨3.9%。 ØCPI与PPI走势背离，CPI同比回落而PPI同比扩大，PPl-CPI剪刀差从5月的2.7个百分点进一步走阔至3.1个百分点，显示出上游涨价难向下游有效传导。国内消费端表现有待提高。后续关注稳增长政策发力情况。 三、氧化铝基本面分析 矿端：全球铝土矿产量分布集中 Ø全球铝土矿储量丰富，总探明储量约320亿吨，2000年以来，全球铝土矿产量快速增长，美国地质勘探局数据显示2025年全球铝土矿产量约为4.4亿吨。按当前开采进度计算，目前已探明储量可供开采73年。 Ø全球铝土矿供应较为集中，几内亚（1.5亿吨）、澳大利亚（9700万吨）、中国（8700万吨）、巴西（3300万吨）、印度（2500万吨）、印尼（1000万吨）前6大主产国占据了全球90%以上的产量。 矿端：国产铝土矿供应增长乏力 Ø近年来，我国铝土矿产量逐年下滑。2018 年达到历史峰值1.03 亿吨后逐年回落，2024 年跌至 5808 万吨（近十年低点）；2025 年触底反弹，全年国产铝土矿 6015 万吨，同比 + 3.57%，主要是西南合规矿山复产带动增量。 Ø分区域看，我国铝土矿供应主要来自广西（2495万吨）、贵州（1066万吨）、山西（1643万吨）、河南（456万吨）、云南（355万吨）（2025年数据）。 Ø国内铝土矿产量下滑的主要原因：一是我国铝土矿资源禀赋差，富矿少、贫矿多，平均品位仅 58-60%，远低于几内亚的 60-65%，且国内为一水硬铝石，冶炼能耗远高于海外三水矿，加工成本更高；二是近年环保政策趋严，矿山复垦、安全生产标准提高，山西、河南等主产区部分矿山停产整治。 Ø2026 年起铝土矿划入战略性矿产，禁止新增矿山、30 万吨以下小矿年底关停，长期国内产量难大幅扩张。2026 年 1-6 月国产矿累计产量 3047万吨，同比增长7.7万吨，增幅仅0.26%，增长动能乏力。 矿端：我国铝土矿进口依赖度高 Ø我国虽然是铝土矿主产国之一，但同时也是主要进口国，且近几年来国内进口量持续增长，2025年我国铝土矿进口量达到2亿吨，同比增长4100万吨，增幅26%，2025年国产矿产量6015万吨，进口依存度77%。 Ø我国铝土矿进口来源国较为集中，超过70%进口铝土矿均来自几内亚。2025年，我国进口几内亚铝土矿1.49亿吨，约占总进口量的74%，进口澳大利亚铝土矿3735万吨，占比约为19%，其他也少量进口圭亚那、土耳其、巴西、老挝铝土矿。 Ø进口依存度攀升原因：国内产量增长受限，而氧化铝产能持续扩张；国产矿品位下降，开采成本上升，竞争力减弱，几内亚等国资源丰富、品位高 (Al₂O₃≥60%)、开采成本低，具有明显价格优势。 矿端：2026年上半年铝土矿进口同比增加 Ø2026年我国铝土矿进口量进一步提升，海关数据显示，2026年1-5月我国铝土矿累计进口量1亿吨，累计同比增加17.7%。 Ø进口矿增量主要来自几内亚，1-5月我国自几内亚进口铝土矿8257万吨，同比大幅增加25%，约占总进口量的83%；自澳大利亚进口1449万吨，同比增长8.2%，占比约15%。 Ø受几内亚雨季影响，三季度几内亚矿石发运量环比或将出现回落，不过预计同比量仍将可观。 Ø进口高度单一造成供应链脆弱，一旦几内亚限制出口，国内原料缺口难以快速填补，或对氧化铝价格造成冲击，几内亚矿端政策扰动是下半年的核心扰动之一。 矿端：国产及进口铝土矿价格持稳 Ø上半年进口铝土矿价格先抑后扬，1 月国内氧化铝亏损压产，采购意愿低迷，进口矿报价持续走弱；2 月份春节前备货结束，叠加港口库存偏高，矿价下探至上半年底部。3 月中东地缘推高原油价格，几内亚至国内海运费及保险费大幅上涨，CIF 大幅反弹，同时，澳洲雨季发运短期下滑加剧货源担忧，几内亚矿区柴油价格暴涨 后中小矿山亏损控制发运量，矿价底部抬升。6 月地缘虽有所缓和，运费小幅下跌，但市场再度传出几内亚6-7月将落实出口限制，叠加几内亚雨季、矿山主动控量，CIF价基本持稳。 Ø国产矿供应维持紧张局面，山西以及河南地区部分矿山仍在接受相关安全排查，矿山开工率未有好转；但下游氧化铝价格近期相继走低，且内陆企业对于进口矿依赖度偏高，导致需求对国产矿支撑有限，国产矿价格受到一定压制。南方广西地区强降水对矿山作业约束仍在，但暂无下游企业生产受限，供需博弈下近期国产矿石价格也基本维稳。 矿端：铝土矿库存位于高位，原料保障能力较强 Ø进口铝土矿大幅增长下国内铝土矿供应较为充足，1-5月国内铝土矿总供应为1.26亿吨，去年同期为1.1亿吨，同比增长14.5%。其中进口铝土矿绝对增量约为1504万吨，按2.7比例折氧化铝约557万吨，国产铝土矿绝对增量约52万吨，按2.2比例折氧化铝约24万吨，铝土矿供应增量折算成氧化铝约为583万吨，而1-5月我国氧化铝产量同比减少65万吨，从铝土矿供应角度出发过剩明显。 Ø矿端供应充足直接反应在库存方面，我国港口进口铝土矿库存自年初以来持续增长，截至7月17日，港口库存为3406万吨，为近五年最高，短期国内原料端保障能力较强。 氧化铝：2026年上半年全球产量同比微降，国内产量同比略增 Ø2025年全球氧化铝产量1.45万吨，同比增长5%，2025年全球氧化铝需求约1.42亿吨。中国既是最大的供应国也是最大需求国。 Ø2026年上半年全球氧化铝产量略有下跌，2026年1-5月全球氧化铝产量5839万吨，累计同比下降17万吨。全球氧化铝产量同比减少主要因：3月西澳气旋 Narelle 登陆，美铝 Pinjarra、South32 Worsley 两大核心氧化铝厂天然气管道中断，二季度产量显著减少，全年产量直接下调20-30万吨。此外，地缘冲突推升能源价格，欧洲天然气高位运行，氧化铝冶炼持续亏损，法国、西班牙多家高成本炼厂部分停产，欧洲区域产量同比收缩。 Ø中国2026年1-5月氧化铝产量3555万吨，累计同比增长26万吨，涨幅0.7%。 氧化铝：1-5月维持净进口格局 Ø进口的爆发式增长：1-5 月累计进口182.8 万吨，同比暴增 995%.核心驱动是一季度国内大面积减产、内外氧化铝价差倒挂，澳洲、印尼货源大量流入，二季度中东电解铝厂受地缘冲突影响减产，海外氧化铝需求减少，价格持续下滑，我国进口量大幅提升，4 月创单月进口 61万吨的历史峰值。 Ø出口前低后高：1-5 月累计出口134.41万吨，同比小幅 + 15%。1-2 月出口偏弱，3-4 月中东电解铝厂大量采购，阿曼、阿联酋订单暴增，4 月出口达51.69万吨创年内高点；5 月海外补库结束，出口环比腰斩至28.3万吨。 Ø贸易格局：持续净进口。1-5 月累计净进口 48.4万吨，去年同期为进出口100万吨。海外低价氧化铝持续流入，叠加国内仓单累积，全年压制氧化铝价格上行空间。6 月国内检修增多、内外价差收窄，进口环比回落，出口小幅回暖，净进口规模预计收缩。 氧化铝：运行产能维持高位，库存高企 Ø近期部分氧化铝企业因赤泥库问题减产，但由于新产能持续投放，氧化铝运行产能维持高位。SMM数据显示，截至7月16日，全国冶金级氧化铝建成总产能11842万吨/年，运行总产能8886万吨/年。 Ø库存方面，由于部分企业处于检修状态，厂内库存得以消化，导致氧化铝厂库存稍有减少，但整体社会库存在累积且处于历史高位。 氧化铝：年内仍有供应增量 Ø全球范围看2026年下半年氧化铝仍有新产能将持续投放，国内贡献主要增量。 Ø国内氧化铝新产能持续落地投放，过剩格局不断加剧，目前广西区域已有340万吨新产能顺利投产，仍有460万吨在建产能预计于6月中旬至7月集中释放，其中防城港240万吨项目一线已满产、二线推迟至6月投料，北海200万吨项目一线满产、二线预计6月中旬投料，南宁120万吨项目已产出成品进入调试阶段，北海另一240万吨项目静待6-7月投料投产，且新生产线从投料至量产存在约一个月周期，后续实质性产能增量将持续落地，进一步放大市场供应压力。 Ø海外年内拟投产产能350万吨，主要集中在印度。 氧化铝：全球供应过剩局面延续 Ø综合来看，2026 年全球氧化铝产能将继续增长，但需求增长相对缓慢，产能过剩格局将进一步加剧。 Ø结合海内外氧化铝投产情况，2026年我国氧化铝过剩量将从25年的519万吨左右扩大到26年的619万吨左右；2026年全球氧化铝过剩量将从25年的125万吨左右扩大到26年的380万吨左右。 四、电解铝基本面分析 铝：地缘导致中东部分产能中断 Ø2025年，中东生产了约660万吨原生铝，约占全球产量的9%，占中国以外地区产量的23%。 Ø大部分冶炼厂产量位于霍尔木兹海峡附近（约95%），并且依赖进口氧化铝/碳（约75%）。 Ø地缘造成原材料短缺，部分冶炼厂遭损坏或电力供应受损。 Ø与可以相当快速重启的石油、天然气和许多采矿作业不同，铝冶炼在停产后需要较长时间才能恢复到正常生产水平，尤其是无序停产。 铝：地缘导致中东部分产能中断 Ø中东约300万吨（年化）的冶炼厂产能因冲突而停产/受到影响。超过160万吨是无序停产。 Ø在运营的冶炼厂也可能受到原材料供应不稳定和运营不稳定的影响，导致生产出更高比例的规格外/非LME交割品级金属。 Ø7月2日，阿联酋环球铝业表示，因遭伊朗袭击于3月28日被动停产的Al Taweelah综合设施的复产进度快于预期，不过原铝产量恢复到战前水平可能仍需长达一年时间，后续需持续关注中东电解铝产能复产进度。 铝：海外供应端印尼贡献主要增量 Ø2026、2027年当地电解铝规划新增产能分别215万吨、200万吨，但实际产出或仅107万吨、183万吨。 Ø核心制约： Ø多数冶炼厂未拿到关税、所得税免税资质，税负挤压利润，阿达拉等企业累计滞销库存约30万吨； Ø自备电厂建设周期超2年，国内发电机组交货周期长达4年，青山临时调配镍厂电力供给铝冶炼，但2027年镍铝盈利变动后电力供给存变数。 Ø氧化铝端受铝土矿开采配额新规影响，审批由多年制改为年度审批，截至5月获批配额仅三分之一。 铝：地缘影响下国内出口订单先降后增 Ø中东是全球电解铝的出口重要区域，但是由于当地深加工能力较弱，70%以上的铝材依赖进口，中国是其最大的铝材供应国之一。近年来我国出口至中东地区的铝材、铝制品等铝产品约95-100万吨左右，占到出口总量的8%-9%。 Ø3月美伊地缘持续升级，霍尔木兹海峡航运受阻，航运受阻，运费跳涨，中东线缆、型材进口商暂缓新单签订，我国铝制品出口至中东订单大幅减少。3月我国铝制品对中东主要国家出口量为11951吨，较2月减少7878吨，环比下降39.7%。 铝：地缘影响下国内出口订单先降后增 Ø由于中东原铝主要出口至欧盟、东南亚、美国等地区，随着中东原铝出口的下降，其他地区原铝供应缺口持续扩大。中国作为全球铝冶炼产能第一大国，迅速替代中东原铝的下游应用场景，海外高升水下国内铝材出口优势扩大，额外增量订单落地，国内未锻轧铝及铝材出口量明显回升，4-6月出口量同比维持高增长。6月未锻轧铝及铝材出口创下历史新高达71.1万吨，环比增长12.5%，同比大增45.4%。 Ø地缘冲突发生后持续升级，海外高升水拉动国内铝材出口，国内社库去化较快，但地缘缓和后海外升水明显回落，内外价差显著收窄，铝材出口利润减少，国内铝绞线出口新订单明显萎缩，此前靠出口拉动的去库动力减弱，后续需持续关国内社库去库节奏。 铝：出口拉动下国内社库持续大幅去化，升贴水走强 Ø受出口订单拉动，六月以来维持大幅去库态势。 Ø库存持续去化，国内现货升水持续走高，近期于平水附近拉锯。 Ø海内外价差虽有收窄，但海外库存仍维持低位，截至7月15日，LME铝锭库存28.16万吨，为近四年低位。 铝：内需表现不佳，下游加工品开工持续回落 Ø电解铝下游处于行业传统消费淡季，且近期淡季特征持续深化，国内铝加工龙头企业综合开工率持续下滑，绝大多数细分板块开工承压下行，仅铝型材依靠储能、光伏新能源需求逆势小幅回升；铝线缆出口支撑大幅消退为近期最大拖累，全行业仅新能源赛道提供边际支撑，短期除铝型材外其余板块开工或仍将走弱。 铝：行业利润维持高位，国内月均产能小幅超限 Ø我国是全球电解铝主产国，产量占比达全球的65%以上，国内产量对全球供应影响较大。国内4500万吨政策红线限制产量，电解铝生产企业话语权较强，电解铝行业利润持续维持高位，2026年以来维持在7500元/吨以上，地缘缓和溢价回吐后仍高达6000元/吨以上。 Ø行业利润维持高位，企业超负荷生产，国内1-5月电解铝产量均创近三年新高，按照1-5月产量水平推算，全年产量或达4550万吨。 Ø产量超预期核心点：1）早年立项但未走完审批的存量违规产能仍在运转，存量违规产能年产能约60-70万吨；2）新旧产能置换不同步，新项目投产在先、落后产能关停滞后，阶段性放量；3）企业小幅提升电解槽电流，短期增产但损耗槽体寿命，企业扩产意愿克制；现有槽体技改小幅提升单槽产出。 铝：需求端地产是主要拖累项，电网是主要拉动 Ø建筑板块地产用铝尚未出现明显改善信号，行业开工、竣工节奏仍偏弱，整体维持弱修复、弱复苏的基调，对铝消费的拖累仍在持续。 Ø“十五五”新型电网建设大幕已经拉开，藏粤直流等重大工程陆续启动，我国将投资5万亿元以上推进新型电网建设。“两交五直”特高压线路建成投产，未来几年还将计划开工“十六交十二直”，“十五五”期间特高压建设将维持高景气度。随着特高压输电系统规模不断扩张，预计用铝量将保持高增长。 Ø中东地缘冲突导致油气价格大幅波动，倒逼欧洲、东南亚及中东地区各国重新审视自身能源。 Ø市场催生出两大刚性转型需求:一方面，各国加速推进光伏、风电等新能源装机扩张，降低对传统油气资源的依赖；另一方面，着手对老旧薄弱的电网基础设施进行升级改造，增强电网承载能力，对冲局部能源短缺带来的负荷扰动。 铝：海外需求端电网是主要拉动 Ø欧美电网亟待进行一场世纪更新。欧洲和北美的电网基础设施普遍老化，欧洲电网平均年龄达到50年，美国约31%的输电设备、46%的配电设备已接近服役年限，难以适应分布式可再生能源接入和电动汽车充电负荷的波动，一场大规模的电网更新计划正在酝酿和启动。 Ø一边是设施老旧的电力系统，而另一边是AI与数据中心建设的耗电巨兽。生成式AI的爆发式增长，驱动全球科技巨头竞相投入下一代数据中心的建设，北美作为全球AI产业的中心，正引领这股建设浪潮，成为海外铝需求一个全新的、快速增长的点。2024年全球数据中心的用电量约为416TWh，约占全球用电总量的1.5%，其中美国数据中心的用电量约为180TWh，占全球数据中心总用电量近45%，并且占据美国全口径总用电量的4%。IEA（国际能源署）数据显示，基准情况下2030年数据中心电力消耗将增长至约945TWh，较2024年增长117%左右，年均增长率约15%，占2030年全球电力消耗的近3%。 铝：国内新能源车产销维持韧性，地缘不稳定或加速全球新能源车渗透 其对全球新能源车销量、我国新能源车销量等进行了介绍。 铝：2026年光伏装机不及预期，光伏用铝量下调 其从我国新增光伏装机当月值、中国光伏新增装机及用铝量、全球光伏新增装机及用铝量等角度进行了解析。 铝：年内供应缺口仍存 Ø年内供需预测：2026 年全球铝供应同比下滑 0.3%，需求增速下调至 2% 以内（1.6%），主要受经济走弱、光伏需求下滑影响。全年供需由2025年小幅过剩转为短缺110万吨。 五、2026下半年行情展望 2026下半年行情展望：走势分化 ►短期走势 氧化铝：基本面看，矿端国产铝土矿受安全环保检查、降雨影响开采收缩，叠加几内亚雨季发运减量、海运费上涨，内外矿供应边际收紧，原料成本存在支撑；但国内氧化铝检修复产叠加新增产能持续投放，行业整体维持供应过剩格局，厂内成品库存仍有累积压力。需求端国内电解铝开工维持高位，但短期暂无大规模新增投产，增量空间有限，对氧化铝采购拉动偏弱。价格层面，氧化铝经过持续下跌已跌至历史低位，多数企业临近成本线，深跌空间有限，但过剩压力难以快速消化，上行缺乏强劲驱动。综合来看，矿端扰动仅提供底部支撑，供应过剩持续压制反弹高度，预计短期氧化铝价格维持低位窄幅震荡，操作上观望为主，重点跟踪几内亚矿端政策、国内氧化铝企业检修与投产节奏。 电解铝：基本面看，供应端国内电解铝开工维持高位，预计短期国内电解铝运行产能持稳；需求端铝传统淡季制约效应持续凸显，绝大多数加工材开工环比均走弱，传统内需、出口板块同步承压。库存端近期电解铝社库维持大幅去库态势，库存持续去化支撑铝价，不过内外价差收敛后国内铝材出口利润减少，此前靠出口拉动的去库动力减弱。综合来看，地缘反复但影响有限，海外新产能持续投放、中东受损产能超预期修复、国内需求表现不佳及宏观加息预期共同压制铝价，不过国内库存持续大幅去化且年内海外供应缺口仍存，铝价下方有支撑，预计短期铝价偏强震荡运行为主。 ►中长期走势 氧化铝：供应端，国内氧化铝产能投放仍有增量空间，海外新建产能规划持续落地，行业中长期整体供应过剩格局难以扭转，持续压制价格反弹高度，行情难以出现大幅上行行情；不过铝土矿资源约束逐步显现，国内矿山环保限产常态化，几内亚出口配额、雨季发运等变量持续扰动原料端，矿价波动将形成阶段性成本支撑。需求端，电解铝新兴需求虽稳步放量，但传统地产相关需求偏弱，且从电解铝供应增量来看，整体氧化铝需求增量不足以完全消化充裕的氧化铝供给，供需宽松底色不变。综合来看，中长期氧化铝供应过剩压力持续存在，价格难有大幅反弹行情，行情维持偏弱运行，需重点跟踪几内亚矿端政策及国内减停产消息带来的阶段性行情波动。 电解铝：国内电解铝虽小幅超产但预计产能政策红线难以松动，高开工不具可持续性，海外中东完全复产仍需一定时间，而印尼受基建和电力限制实际投产进度有待观察，欧美等地能源成本高企抑制产能释放，氧化铝、铝土矿资源约束也逐步显现；需求端轻量化、光伏型材、电力变压器、电子铝箔等新兴需求持放量，传统地产型材虽有拖累但已筑底，2026年全球供应缺口仍存，宏观压制消退后预计铝价仍有上行空间，但随着海外新产能持续释放，预计上行动能逐渐减弱。 ►风险点：美伊地缘演变，美联储政策走向，几内亚出口配额政策超预期收紧，国内新产能投放节奏超预期，下游需求不及预期。 免责声明 本报告由东吴期货研究所制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。 期市有风险，投资需谨慎！ 》点击查看2026年 SMM（第二届）北方线缆产业大会报道专题
2026-07-23 19:13:43美元两连跌 金属涨跌互现 沪铅锌镍涨逾1% 碳酸锂原油双焦涨幅居前【SMM日评】
SMM 7月23日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普涨，仅沪铜唯一下跌，跌幅达0.21%，沪铅、沪锌以及沪镍一同涨逾1%，沪镍涨1.59%，沪锌涨1.57%，沪铅涨1.08%，其余金属涨幅均在1%以内。氧化铝主连跌0.7%，铸造铝主连涨0.54%。 此外，碳酸锂主连涨2.55%，工业硅主连涨0.67%，多晶硅主连跌0.98%，欧线集运主连涨1.45%报2870。 黑色系方面集体上涨，铁矿涨0.74%，不锈钢涨0.61%。热卷、螺纹均小幅波动，双焦方面，焦煤涨1.22%，焦炭涨1.07%。 外盘基本金属方面，截至15:04分，外盘基本金属除了伦铜和伦锡外均下跌，伦铜跌0.05%，伦锡跌0.18%。伦镍以1.28%的涨幅领涨，其余金属涨幅均在1%以内。 贵金属方面，截至15:04分，COMEX黄金跌0.68%，COMEX白银跌0.81%。国内方面，沪金涨0.59%，沪银涨0.86%。瑞银黄金策略师Joni Teves对黄金的中长期前景依然持乐观态度。她在评论中指出，金价自本周初以来持续上涨，中国内地和中国香港黄金股在三天内累计上涨约20%，这是一个积极的信号。“我们认为市场对黄金的信心正在开始改善，并继续预期金价将在年底前从当前水平反弹。”她表示。瑞银全球团队对黄金的中期前景依然保持乐观，并预测金价将在2026年底和2027年底分别达到每盎司4675美元和4800美元。她表示，接下来需要关注的关键事件是美联储在7月底FOMC会议上的政策基调，以及中东局势的进一步发展。(金十数据APP) 此外，铂主连跌1.08%，钯主连跌1.68%。 截至当日15:04分左右，部分期货行情： 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【国家发展改革委、国家能源局印发 《可再生能源发展“十五五”规划》】 其中提到，2030年，可再生能源消费总量达到18亿吨标准煤左右。2030年，可再生能源发电总装机达到35亿千瓦左右，年发电量达到6万亿千瓦时左右；风电和太阳能发电总装机达到28亿千瓦以上、装机占比超过50%，年发电量4万亿千瓦时以上，发电量占比达到30%。2030年，可再生能源非电利用总规模较2025年增长1.5倍，折合约1.5亿吨标准煤。2030年，全国风电光伏（含源侧配建储能）平均置信出力达到8%（风电11%左右，光伏6%左右），迎峰度夏度冬晚高峰风电光伏（含源侧配建储能）电量占比达到20%以上，提高约10个百分点。“十五五”期间新增可再生能源可靠顶峰发电能力3亿千瓦以上。(来自华尔街见闻APP) 【北京2026年消费品以旧换新补贴产品扩容】 北京市商务局发布关于新增2026年消费品以旧换新补贴产品的公告，经向商务部报备确认，增加10类补贴产品，现将有关事项公告如下：对在京个人消费者购买智能门锁、智能摄像头、智能扫地机（含智能洗地机、智能吸尘器）、智能马桶（含智能马桶盖）、数码相机（含运动相机）、智能耳机、全屋智能主机（含智慧家庭服务器、智能网关）、智能床（含智能床垫）、智能电动轮椅、具身智能机器人（含陪伴类机器人、机器狗、外骨骼机器人、养老照护机器人）等10类产品给予补贴。对个人消费者购买上述智能家居产品（含适老化家居产品），补贴标准为上述产品扣除各环节优惠后最终销售价格的15%，每人每类可补贴1件，每件补贴不超过1500元。(来自华尔街见闻APP) 【广东：上半年工业机器人产品产量同比增长34.2%】 据广东统计信息网，上半年，全省规模以上工业增加值同比增长5.8%。分门类看，上半年，采矿业增加值同比增长8.8%，制造业增加值增长5.4%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增加值增长8.9%。分行业看，上半年，计算机、通信和其他电子设备制造业增加值同比增长11.6%，电气机械和器材制造业增加值增长4.2%，汽车制造业增加值增长9.9%。分产品看，上半年，工业机器人产品产量同比增长34.2%，集成电路增长29.7%。(来自华尔街见闻APP) 【中国央行公开市场今日净回笼4220亿元人民币】 中国央行今日开展2040亿元7天期逆回购操作，操作利率1.4%，与此前持平。今日6260亿元逆回购到期。 》7月23日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.7906元 美元方面： 截至15:04分，美元指数下跌0.09%报101.03。凯文·沃什执掌下的美联储已开始在金融市场留下鲜明印记。在距离下次利率会议仅剩几天之际，交易员对于央行是否会加息仍存在明显分歧。利率互换市场显示，交易员认为美联储下周加息25个基点的概率约为30%，按兵不动概率为70%左右。在距离会议如此之近时仍存在这么大分歧实属近年少见，但在沃什任内，这种情况可能会变得更加普遍。作为新任主席，沃什打破了前任预先暗示央行下一步行动的惯例。上一次市场对美联储会议结果存在如此大疑问是在2024年9月。当时，交易员在美联储会降息25还是50个基点的问题上分歧明显。时任美联储主席的杰罗姆·鲍威尔最终选择降息50基点，以支撑正在走弱的劳动力市场。（彭博） 据CME“美联储观察”：美联储7月维持利率不变的概率为65.3%，累计加息25个基点的概率为34.7%。 美联储到9月维持利率不变的概率为22%，累计加息25个基点的概率为54.9%，累计加息50个基点的概率为23%。(金十数据APP) 宏观方面： 今日将公布中国6月Swift人民币在全球支付中占比、澳大利亚6月季调后失业率、英国7月CBI工业订单差值、欧元区至7月23日欧洲央行存款机制利率、欧元区至7月23日欧洲央行主要再融资利率、加拿大5月零售销售月率、美国至7月18日当周初请失业金人数、欧元区7月消费者信心指数初值等数据。还需关注： 欧洲央行公布利率决议； 欧洲央行行长拉加德召开货币政策新闻发布会；谷歌、特斯拉Q2财报于7月22日美股盘后公布。 原油方面： 截至15：04分，两市油价一同上涨，美油涨2.2%，布油涨1.98%。美伊冲突持续升级，全球能源市场正在为一场旷日持久的供应冲击重新定价。美国与伊朗双方均明确释放出拒绝谈判的信号，令市场对短期停火的预期几近归零。油价的上涨已不再是单纯的供需逻辑驱动，地缘风险溢价正在成为定价体系中的结构性锚点。（华尔街见闻） 高盛维持2026年第四季度布伦特原油价格预测不变，仍为每桶80美元，假设前提是中东局势在第四季度前降级。(金十数据APP) Phillip Nova分析师Priyanka Sachdeva在一份报告中指出，如果紧张局势持续升级，布伦特原油价格或将冲击100美元/桶。她表示，虽然目前市场主要承受的是物流风险而非原油损失，但如果袭击持续，这种区别可能会迅速缩小。Sachdeva指出，能源市场面临的最大风险将是曼德海峡和霍尔木兹海峡同时出现长时间的交通中断。她补充说，届时市场在重新安排货物运输路线方面的灵活性将非常有限，航运中断可能迅速演变为更广泛的通胀问题。(金十数据APP) SMM日评 ► 铜价高企 再生铜杆企业观望为主【SMM再生铜日评】 ► 多空博弈延续 铝合金主力合约午前震荡上行【ADC12价格日评】 ► 原铝窄幅震荡 票据紧张带动废铝价格易涨难跌【废铝日评】 ► 再生铅：供需分歧难以提振成交【SMM铅日评】 ► 【镍生铁日评】下游观望暂缓采购 供需价位断层成交难以放量 ► 【SMM 镍中间品日评】7月23日 MHP镍价上行、钴价下行，高冰镍镍价上行 ► 【SMM硫酸镍日评】7月23日 镍价带动成本支撑走强 硫酸镍价格回升 ► 【SMM板材日评】原料支撑 板材价格稍有反弹 ► 【SMM螺纹日评】建材累库速度放缓 短期价格或底部盘整 ► 稀土价格偏弱运行 下游需求疲软成交承压【SMM稀土日评】 ► 铂价震荡整理 现货市场消费清淡不改【SMM日评】 ► 【SMM氢气成本日评】20260722 ► 银价震荡持稳 现货成交贴近平水【SMM日评】
2026-07-23 18:43:01上半年电池材料进出口数据出炉 碳酸锂进口增超50% 其他环节如何【SMM专题】
2026年7月20日前后，6月钴及锂电产业链相关产品进出口数据集中出炉，数据显示，中国锂辉石进口量达76.8万实物吨，环比增长13%，同比大增33%，折合碳酸锂当量（LCE）约7.2万吨；碳酸锂方面，6月中国进口碳酸锂25861吨，环比减少31%，同比增加46%。1-6月中国累计进口碳酸锂17.9万吨，累计同比增加52%......SMM整合了上半年电池材料的进出口情况，具体如下： 上游 锂精矿 2026年6月，中国锂辉石进口量达76.8万实物吨，环比增长13%，同比大增33%，折合碳酸锂当量（LCE）约7.2万吨。分来源国看：澳洲财年末集中发货效应显现，6月到港量超37万吨，环比增加12%。马里：到港量环比显著提升，达6万吨。南非与尼日利亚输出稳定，到港量均维持在11万吨以上。其中，尼日利亚来矿高品位占比增加，精矿占比超过65%。津巴布韦前期受运输效率影响，6月到港4.2万吨，环比有所回落。经SMM数据筛选，6月来矿整体LCE当量为7.2万吨。值得注意的是，当月锂精矿占总来矿比例降至72%，环比下降，主因巴西来矿6.5万吨中大部分为前期成交的锂原矿粉，拉低了整体精矿占比。 2026年6月，中国锂原料（锂辉石+硫酸锂）进口总量折合碳酸锂当量（LCE）逼近8万吨，维持高位区间，为国内锂盐产量的持续攀升提供了坚实的原料底盘。 锂辉石： 进口量级持续走高，澳洲财年末冲量贡献显著 6月，中国锂辉石进口量达76.8万实物吨，环比增长13%，同比大幅增长33%，折合LCE约7.2万吨。进口规模连续数月保持高位增长态势，反映出国内锂盐厂对上游矿端的刚需依然强劲。 来源：中国海关，SMM整理 从品位结构看，经SMM数据筛选，6月来矿中锂精矿占总来矿比例降至72%，环比出现下滑。主要拖累项来自巴西——当月巴西到港6.5万吨，其中大部分为前期成交的锂原矿粉，这类低品位矿物的集中到货直接拉低了整体精矿占比。 除锂辉石外，另一锂原料硫酸锂的进口表现同样值得关注。6月，中国硫酸锂进口量达1.35万吨，环比增长12%，折合LCE超7700吨。从来源来看，智利以1.34万吨的绝对体量继续主导该品种供应格局；与此同时，来自津巴布韦的硫酸锂进口量也悄然跃上百余吨级别，尽管当前绝对体量尚小，但作为该国在硫酸锂品类上的首次批量输华，为津巴布韦后续硫酸锂供应的常态化放量打响前哨。 综合： 6月原料支撑稳固，但7月流通端收紧预期升温 总量维度上，6月锂辉石与硫酸锂合并进口量折合LCE接近8万吨，叠加国内自产锂精矿约3万余吨，当月国内锂原料总供给达11万吨LCE以上，为6月锂盐产量高位运行提供了充足且相对稳固的原料保障。 然而，在相对乐观的总量数据之下，一个关键变量值得关注：6月到港货物中的大部分早在数周乃至数月前即已通过订单锁定流向，真正能进入贸易商自由流通盘的货源占比偏低。这一前置锁定结构的延续，意味着进入7月后，锂矿现货市场上的可流通量将持续处于偏紧状态。若下游刚需采购节奏维持不变，流通货源的收紧将在一定程度上约束锂盐厂的原料获取弹性，进而制约7月碳酸锂产量的进一步放量空间——这一传导效应已在近期SMM周度碳酸锂产量数据中有所显现。 》【SMM分析】6月中国锂原料进口量维持高位：锂辉石折合LCE约7.2万吨，硫酸锂折合LCE超7700吨 锂辉石精矿（CIF中国）现货报价方面，据SMM现货报价显示，6月锂辉石精矿（CIF中国）整体呈现下跌的态势，截至6月30日，锂辉石精矿（CIF中国）现货均价报2260美元/吨，较月初的2588美元/吨下跌328美元/吨，跌幅达12.67%。 》点击查看SMM新能源产品现货报价 据SMM了解，6月，外购锂辉石提锂企业即期利润陷入深度亏损。当月亏损持续扩大，核心原因在于锂辉石精矿价格虽跟随碳酸锂回落，但回调幅度有限。6月锂辉石精矿价格跌幅不及锂盐，加工环节成本倒挂持续加深。外购锂云母方面，6月，外购锂云母提锂企业即期利润空间较5月有所收窄，但全月仍维持即期正利润。江西头部矿山恢复生产强化了市场对远期供给释放的预期，碳酸锂期货当日重挫6.58%。加之6月第四周碳酸锂市场走出“急跌-弱反弹-再探底”的极端行情，进一步压缩了外购矿企业的利润空间。 碳酸锂 据海关数据，6月中国进口碳酸锂25861吨，环比减少31%，同比增加46%。其中，从智利进口碳酸锂16037吨，占进口总量的62%；从阿根廷进口碳酸锂8403吨，占进口总量的32%；从印尼进口碳酸锂500吨，占进口总量的2%。1-6月中国累计进口碳酸锂17.9万吨，累计同比增加52%。 5月中国出口碳酸锂261吨，环比增加30%，同比减少39%。1-6月中国累计出口碳酸锂2348吨，累计同比减少5.6%。 据SMM现货报价显示，6月碳酸锂现货报价同样整体呈现下跌的态势，截至6月30日，电池级碳酸锂现货报价跌至15.65万元/吨，相较6月初的17.9万元/吨下跌2.25万元/吨，跌幅达12.57%。 》点击查看SMM新能源产品现货报价 据SMM了解，6月，国内碳酸锂现货价格中枢震荡下跌。从基本面来看，供应端江西矿山换证消息持续扰动市场，叠加5月份中国碳酸锂进口量级达到历史高位，同样广期所仓单仍维持在5万吨上下的高位量级，需求端增长预期在市场预期内，导致价格震荡下跌。上游锂盐厂散单出货意愿偏弱，维持挺价惜售的态度；下游材料厂和电芯厂采取逢低采购的策略，在价格跌至16万元/吨以下的位置大量采购备库。 截至7月23日，电池级碳酸锂现货报价相较前一个交易日上涨3500元/吨，涨至14.2~15.1万元/吨，均价报14.65万元/吨。 氢氧化锂 据海关数据显示，2026年6月，中国氢氧化锂进口量为4400吨，环比增长12%，同比大幅增长近2倍。分来源国看，自韩国进口1159吨，占进口总量的26%；自智利进口993吨，位列第二；值得注意的是，自印度尼西亚的进口量持续处于低位，6月仅为774吨。 出口方面，6月中国氢氧化锂出口量为6018吨，环比增长70%，主要得益于季度末集中发货及海外需求小幅回暖。其中，对韩国出口5032吨，对日本出口679吨。 整体来看，当月出口量显著高于进口量，中国氢氧化锂贸易时隔多月后暂时重回净出口状态。 电池材料 六氟磷酸锂 根据中国海关数据显示，2026年6月，中国六氟磷酸锂累计出口量约1104.4吨，环比下降约26.4%，中国六氟磷酸锂累计进口量约24.4吨。 出口方面，2026年6月中国六氟磷酸锂出口量约1104.4吨，较5月环比下降约26.4%，同比下降约21.4%。具体来看，本月六氟磷酸锂主要出口到韩国、波兰、马来西亚、日本等国家，其中出口波兰336.8吨，环比下降约25.47%；出口韩国319.738吨，环比下降约45.9%；出口马来西亚113.211吨，环比下降约28.03%；出口美国157.601吨，环比上涨约103.62%；出口日本115.56吨，环比上涨约5.2%。 总体而言，6月国外对六氟磷酸锂采购量有小幅下降。 》【SMM分析】2026年6月六氟磷酸锂出口量环比下降约26.4% 人造石墨 2026年6月，中国人造石墨进口量为1002吨，环比增长2.3%，同比增长3.3%。进口均价方面，2026年6月，中国人造石墨进口均价为59596元/吨，环比下跌0.9%，同比增长16.6%。 数据来源：中国海关、SMM 2026年6月，中国人造石墨出口量为41601吨，环比下滑16.9%，同比下滑18.7%。出口均价方面，2026年6月，中国人造石墨出口均价为9080元/吨，环比增长17.5%，同比增长13.9%。 进口端量价波动相对温和，整体运行平稳。出口端则呈现“量减价升”的分化特征：出口量缩减，或与5月高基数及海外阶段性采购节奏调整有关；出口均价上行，则主要受国内成本持续高企的传导驱动。值得注意的是，尽管出口总量有所下滑，但锂电用人造石墨主要出口省份的出货量却呈现回升态势，其中一省出口量环比大幅增长约50%，另一省环比涨幅也逼近25%。 》【SMM分析】6月人造石墨出口总量下滑 核心省份逆势增长 鳞片石墨 2026年6月，中国鳞片石墨进口量为4147吨，环比下滑30%，同比下滑12%。 数据来源：中国海关、SMM 2026年6月，中国鳞片石墨出口量为5089吨，环比下滑33%，同比下跌5%。 6月鳞片石墨进出口两端均呈现明显环比下滑，主要受5月高基数效应及国内外季节性需求调整影响，同比跌幅相对温和。 》【SMM分析】6月鳞片石墨进出口环比双双回落 同比跌幅温和 磷酸 根据中国海关数据显示，2026年国内磷酸出口二季度呈现明显冲高回落走势，5月出口冲高至4.02万吨，6月出口回落至2.95万吨，环比下滑26.5%，但同比去年6月实现正增长（增长0.35万吨），海外新能源刚需持续扩容对冲短期节奏性回落。基于全年政策节奏与产业基本面，国内磷酸贸易正呈现 零进口、纯外销、政策强波动、结构持续升级 的鲜明特征，年度出口受农资保供政策、海内外淡旺季周期双重影响，整体走出规律性震荡行情。 ....... 基于上半年运行节奏，结合当前政策周期、海外需求节奏与国内现货基本面，2026年下半年7–8月磷酸行业仍处于磷肥出口管控窗口期，农用粗磷酸外销受限，整体出口总量存在天然上限，依托海外食品、储能企业淡季补货需求释放，磷酸出口有望从6月低位小幅修复，重回3万吨月度中枢上方，小幅对冲国内农业淡季累库压力，以外需韧性筑牢市场底部。对应现货端，国内农业传统淡季内需疲软，但叠加硫磺、磷矿原料成本高位支撑，中小湿法厂持续亏损、低负荷运行，企业普遍控产保价，湿法磷酸整体呈现僵持震荡格局，偏弱但无趋势性深跌空间。 步入9–12月，行业基本面与外贸格局将迎来明显改善。8月31日磷肥出口管控政策正式到期，叠加四季度海外农资集中补库、国内磷酸铁锂企业年末产能冲刺、海外锂电长协订单集中交付，磷酸出口将迎来全年峰值区间，月度出口量有望突破4万吨、创年内新高，行业整体外销体量与贸易顺差同步抬升。内外需求双向放量将推动行业行情迎来拐点向上行情，不仅湿法磷酸需求持续回暖，热法磷酸也将受益于食品、电子精细化工集中备货同步走强，开启湿法、热法双旺的旺季行情。 》【SMM分析】磷酸全年进出口深度观察：政策与周期双驱动贸易结构重塑行业新格局 磷矿石 2026年上半年(1-6月)中国磷矿石进口量99.82万吨，同比+29.66%；出口量13.39万吨，同比+225.91%；净进口86.43万吨。 四大核心变化 1.进口回升至2024年高位水平 。2026H1进口99.82万吨较2025H1的76.98万吨增长29.66%，恢复至2024H1同期98.66万吨水平。2026年1月单月24.39万吨为上半年峰值，4月20.66万吨、3月18.21万吨为次高点。进口端从2025H1的低谷(76.98万吨)显著回升，验证了2024年以来的"高进口"中枢已形成。 2.出口端3倍放量创近4年新高 。2026H1出口13.39万吨，较2025H1的4.11万吨增长225.91%，是2023H1(19.13万吨)以来的最高水平。6月单月5.09万吨、5月3.22万吨、4月1.11万吨形成Q2放量结构，与5月13日埃及宣布停止签署新的磷矿石出口合同(转向高附加值磷肥出口)的事件窗口高度吻合。 3.净进口量仍居高位但收窄 。2026H1净进口86.43万吨，较2024H1的94.28万吨(历史峰值)和2025H1的72.87万吨均显著为高，反映国内磷矿石供应缺口长期存在，对外依存度仍处于较高水平。 4.H1与H2季节性规律被打破。 历年H1进口量通常低于H2(2020-2025年H2进口累计275.31万吨，显著高于H1累计)，但2026H1进口量99.82万吨已接近2025H2的94.99万吨——传统Q3-Q4冬储旺季后置节奏被打破，进口节奏更趋全年化。 ......... 下半年展望： 进口端： 上半年进口已达 99.82万吨 ，下半年伴随冬储采购+磷酸铁锂正极材料备货(为Q3-Q4新能源汽车旺季准备)， 预计2026H2进口量110-130万吨，全年进口量210-230万吨、同比+15%~+25%，将创2023年以来历史新高。 出口端 ：6月单月5.09万吨已显示加速迹象，7-9月预计出口10-20万吨，Q4伴随海外需求(印度、东南亚、巴西)+埃及/约旦/摩洛哥三国出口竞争重构，全年出口量20-30万吨、同比+200%~+300%。 净进口： 2026年净进口预计170-200万吨，仍处历史高位，反映国内磷矿供应不足的矛盾中期难以根本性解决，对海外(埃及/约旦/摩洛哥/哈萨克斯坦/秘鲁/阿尔及利亚)依存度将持续提升。 》磷矿石进出口半年回顾 2026H1中国磷矿石进口升至百万吨出口放量3倍【SMM分析】 硫磺&硫酸 中国硫磺月度进口量变化（2025年H1vs.2026年H1） 2026年上半年中国硫磺进口呈现 「逐月加速萎缩」 态势。1–6月累计进口约 226万吨 ，较2025年同期的 534万吨 大幅下降 57.7% ，月均进口量由2025年的约80万吨骤降至约 38万吨。 从月度趋势看，1–3月进口量维持在50万吨上下（49.6/53.8/51.6万吨）； 4月起断崖式回落 ，4月骤降至29.6万吨、5月26.8万吨， 6月更触及14.7万吨（同比−85.1%） ——6月单月进口已降至2025年同期（98.8万吨）的不足两成。 对比历史，2025年全年进口约 961万吨 、月均约80万吨、体量平稳，而 2026年6月14.7万吨已创近年罕见低点 。若地缘冲突与哈萨克斯坦出口禁令持续，下半年进口或进一步承压， 全年总量预计仅为2025年的四成左右 。 ....... 硫磺进口： 量断崖、源重构 ——2026H1进口约226万吨、同比−57.7%（6月同比−85%）；中东四国占比被腰斩（约35%→约20%），韩国/阿曼/加拿大补位（合计约58%）。 硫酸出口： 禁令致清零 ——2026H1出口约78万吨、同比−64%； 6月出口仅约980吨、同比−99.7% ，断崖式退出全球市场；目的地印尼跃居第一。 共同逻辑： 地缘冲突+出口管制双重作用 ，中国从全球硫资源枢纽走向自保式收缩。 》【SMM分析】三张图解析2026年H1中国硫磺·硫酸海关进出口 钴方面 钴湿法冶炼中间品 2026年6月中国钴湿法冶炼中间品进口量约为10961实物吨，环比上涨324%，同比下降42%，其中从刚果金进口量约为10815实物吨，环比上涨423%，同比下降43%。2026年6月中国钴湿法冶炼中间品进口均价为16352美元/实物吨，环比下降1.54%。本月进口中间品有约7561实物吨是通过海关特殊监管区域物流货物的方式进入浙江省和广东省，占进口总量的69%；一般贸易约2849实物吨，占比26%；进料加工贸易约550实物吨，占比5%。 》【SMM分析】2026年6月中国钴湿法冶炼中间品进口量环比上涨324% 未锻轧钴 2026年6月中国未锻轧钴进口量约为1120吨，环比上涨66%，同比上涨105%。6月电钴进口量分国别来看，前三大区域是印度尼西亚、俄罗斯和马达加斯加，进口量分别为476吨、293吨和148吨。6月中国电解钴价格虽然大幅回落，进出口窗口仍处于完全关闭状态，但由于海外电钴需求疲软，部分海外贸易商依旧选择将电钴运输到中国，导致中国进口量出现较大幅度的上涨。进口均价方面，2026年6月中国未锻轧钴进口均价为52228美元/吨，环比下降4.27%。2026年1-6月累计进口7709吨，累计同比增加118%。 出口方面，2026年6月中国未锻轧钴出口量约为503吨，环比上涨36%，同比下降46%，分国别看，出口前三大区域分别是美国、中国台湾和荷兰，出口量分别为132吨、125吨和66吨。出口均价方面，2026年6月中国未锻轧钴出口均价为59579美元/吨，环比上涨11.56%。2026年1-6月累计出口2664吨，累计同比下降76%。 》【SMM分析】2026年6月中国未锻轧钴进口量环比上涨66%，出口量环比上涨36%
2026-07-23 18:42:31欧洲每售出三台插混车型 就有一台来自中国
据彭博社报道，随着中国车企积极推广插电混动车型，规避潜在关税风险，上月中国品牌占据欧洲插电混动新车销量逾三分之一。 市场研究机构Dataforce的数据显示，6月，比亚迪、奇瑞等中国车企拿下欧洲插电混动新车交付量34%的份额，创下历史新高。与此同时，中国品牌纯 电动汽车 与非插电混动车型在欧洲的市占率基本保持平稳。 Dataforce分析师Julian Litzinger表示，中国车企正赶在欧盟可能对插电混动车型加征关税之前冲刺销量。据德国《商报》报道，目前仅有产自中国的纯电动车面临高额关税，但插电混动车型或将很快被纳入征税范围。欧盟尚未表态是否计划征收额外关税。 Julian Litzinger称，中国车企“押注等到关税落地时，自身市场渗透率与经销商布局已根基稳固；欧盟若强行加征关税，将会对当地经济造成严重冲击，代价难以承受。”欧盟相关关税属于反补贴措施，旨在保护本土汽车产业。 近年来，受日趋严苛的排放法规驱动，众多欧洲车企重心向纯电动汽车倾斜，而中国车企持续深耕混动技术。大量中国混动车型成功打动欧洲消费者：当地充电基础设施建设不均衡、新车售价偏高，不少消费者对直接选购纯电动车仍心存顾虑。 大众集团等欧洲车企难以有效应对中国品牌的崛起。它们不仅在中国市场被兼具前沿技术与亲民定价的本土品牌抢占份额，在本土市场，同样需要依靠新车型争夺消费者。 竞争失利直接拖累德国等国家的汽车出口。多年以来，德国对华整车及零部件出口持续下滑。本周公布的官方数据显示，德国对华汽车出口额同比下降超四分之一至47亿欧元（折合54亿美元）。 中国品牌在英国市场的攻势尤为突出。奇瑞旗下Jaecoo 7上市交付仅一年多，就在3月登顶英国车型销量榜首。这款车型凭借高性价比，被外界冠以“Temu版路虎揽胜”的绰号——寓意它是这款英国 豪华车 型的平价替代，提法也暗指来自中国的平价跨境电商平台Temu。 Dataforce的数据显示，6月中国品牌占据欧洲新车总销量的11%，在纯电车型市场占比达15%；若统计全部混动车型（含非插电混动），上月欧洲市场每四台售出的混动车里，就有一台来自中国。 注：受夏季休市影响，本次6月统计数据未纳入瑞典市场销量。
2026-07-23 16:51:25美元下跌 金属多上行 碳酸锂涨超4% 沪锌沪镍、双焦、沪银涨逾1%【SMM午评】
SMM7月23日讯： 金属市场方面: 截至午间收盘，内盘基本金属普涨。沪铜微跌，沪铝涨0.45%。沪铅涨1.02%。沪锌涨1.47%。沪锡涨0.27%。沪镍涨1.05%。 此外，铸造铝主连期货涨0.5%，氧化铝主连跌0.66%。碳酸锂主连涨4.24%。工业硅主连涨0.67%。多晶硅主连期货涨0.51%。 黑色系均飘红。铁矿涨1.15%，螺纹涨0.52%，热卷涨0.46%。不锈钢涨0.61%。双焦方面：焦煤主力合约涨1.3%，焦炭主力合约涨1.4%。 外盘基本金属方面，截至11:39分，LME金属全线上涨。伦铜涨0.27%，伦铝涨0.17%，伦铅涨0.42%，伦锌涨0.75%，伦锡微涨。伦镍涨0.58%。 贵金属方面，截至11:39分，COMEX黄金跌0.46%，COMEX白银跌0.3%。内盘贵金属方面：沪金涨0.86%；沪银主连涨1.55%。 此外，截至午间收盘，铂主连期货跌0.1%，钯主连期货跌0.38%。 截至午间收盘，欧线集运主力合约涨0.92%，报2855点。 截至7月23日11:39分，部分期货午间行情: 》 点击查看SMM数据看板 现货及基本面 银： 地缘风险反复，银价震荡持稳。月底炼厂出货意愿强，现货成交贴近平水，整体需求仍显疲软…… 》点击查看详情 宏观面 国内方面: 【国家发展改革委、国家能源局印发 《可再生能源发展“十五五”规划》】 其中提到，2030年，可再生能源消费总量达到18亿吨标准煤左右。2030年，可再生能源发电总装机达到35亿千瓦左右，年发电量达到6万亿千瓦时左右；风电和太阳能发电总装机达到28亿千瓦以上、装机占比超过50%，年发电量4万亿千瓦时以上，发电量占比达到30%。2030年，可再生能源非电利用总规模较2025年增长1.5倍，折合约1.5亿吨标准煤。2030年，全国风电光伏（含源侧配建储能）平均置信出力达到8%（风电11%左右，光伏6%左右），迎峰度夏度冬晚高峰风电光伏（含源侧配建储能）电量占比达到20%以上，提高约10个百分点。“十五五”期间新增可再生能源可靠顶峰发电能力3亿千瓦以上。(来自华尔街见闻APP) 【北京2026年消费品以旧换新补贴产品扩容】 北京市商务局发布关于新增2026年消费品以旧换新补贴产品的公告，经向商务部报备确认，增加10类补贴产品，现将有关事项公告如下：对在京个人消费者购买智能门锁、智能摄像头、智能扫地机（含智能洗地机、智能吸尘器）、智能马桶（含智能马桶盖）、数码相机（含运动相机）、智能耳机、全屋智能主机（含智慧家庭服务器、智能网关）、智能床（含智能床垫）、智能电动轮椅、具身智能机器人（含陪伴类机器人、机器狗、外骨骼机器人、养老照护机器人）等10类产品给予补贴。对个人消费者购买上述智能家居产品（含适老化家居产品），补贴标准为上述产品扣除各环节优惠后最终销售价格的15%，每人每类可补贴1件，每件补贴不超过1500元。(来自华尔街见闻APP) 【广东：上半年工业机器人产品产量同比增长34.2%】 据广东统计信息网，上半年，全省规模以上工业增加值同比增长5.8%。分门类看，上半年，采矿业增加值同比增长8.8%，制造业增加值增长5.4%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增加值增长8.9%。分行业看，上半年，计算机、通信和其他电子设备制造业增加值同比增长11.6%，电气机械和器材制造业增加值增长4.2%，汽车制造业增加值增长9.9%。分产品看，上半年，工业机器人产品产量同比增长34.2%，集成电路增长29.7%。(来自华尔街见闻APP) 【中国央行公开市场今日净回笼4220亿元人民币】 中国央行今日开展2040亿元7天期逆回购操作，操作利率1.4%，与此前持平。今日6260亿元逆回购到期。 》7月23日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.7906元 美元方面： 截至11:39分，美元指数跌0.14，报100.98。当地时间7月22日，美国总统特朗普在佐治亚州发表演讲时提及，由于共和党和民主党在支出优先事项上存在分歧，9月份将出现联邦政府“停摆”。当地时间7月21日，由共和党控制的美国众议院通过一项短期拨款法案，将为联邦政府机构提供资金至12月4日，以避免政府在11月中期选举前因资金耗尽而“停摆”。这项临时拨款措施又称“持续拨款决议”。法案通过后将提交参议院审议。目前，参议院共和党领导人正在与民主党展开谈判，并考虑提出自己的短期拨款方案。如果国会未能及时通过拨款法案，大多数联邦政府机构和项目的资金将于9月30日午夜、即本财年结束时到期。（央视） 随着能源价格持续高企，市场对通胀预期随之升温，市场关注将于下周举行的美联储会议是否会释放有关于未来利率路径的线索。 据CME“美联储观察”：美联储7月维持利率不变的概率为65.3%，累计加息25个基点的概率为34.7%。 美联储到9月维持利率不变的概率为22%，累计加息25个基点的概率为54.9%，累计加息50个基点的概率为23%。 其他货币方面： 瑞穗证券经济学家Yusuke Matsuo表示，预计日本央行行长植田和男将在下周的新闻发布会上重申寻求进一步加息的立场，但这不太可能扭转日元的疲软势头。“市场已基本消化了日本央行每六个月加息一次的预期，因此仅凭此类表态很难大幅推高日元汇率。鉴于市场预期央行将明确下次加息的时间和力度，任何被解读为鸽派的立场都可能在美元整体走强的环境下加剧日元的疲软。”市场普遍预期日本央行下周将维持政策利率在1%不变，以评估上次加息的影响。(金十数据APP) 数据方面: 今日将公布中国6月Swift人民币在全球支付中占比、澳大利亚6月季调后失业率、英国7月CBI工业订单差值、欧元区至7月23日欧洲央行存款机制利率、欧元区至7月23日欧洲央行主要再融资利率、加拿大5月零售销售月率、美国至7月18日当周初请失业金人数、欧元区7月消费者信心指数初值等数据。还需关注： 欧洲央行公布利率决议； 欧洲央行行长拉加德召开货币政策新闻发布会；谷歌、特斯拉Q2财报于7月22日美股盘后公布。 原油方面: 截至11:39分，两市油价均上涨，美油涨1.88%，布油涨1.57%。 美伊冲突持续升级，全球能源市场正在为一场旷日持久的供应冲击重新定价。美国与伊朗双方均明确释放出拒绝谈判的信号，令市场对短期停火的预期几近归零。油价的上涨已不再是单纯的供需逻辑驱动，地缘风险溢价正在成为定价体系中的结构性锚点。（华尔街见闻） Phillip Nova分析师Priyanka Sachdeva在一份报告中指出，如果紧张局势持续升级，布伦特原油价格或将冲击100美元/桶。她表示，虽然目前市场主要承受的是物流风险而非原油损失，但如果袭击持续，这种区别可能会迅速缩小。Sachdeva指出，能源市场面临的最大风险将是曼德海峡和霍尔木兹海峡同时出现长时间的交通中断。她补充说，届时市场在重新安排货物运输路线方面的灵活性将非常有限，航运中断可能迅速演变为更广泛的通胀问题。(金十数据APP) 现货市场一览: ► 华东库存止降回升 沪铜现货升水承压回落【SMM沪铜现货】 ► 比价与下游需求不佳 市场报盘回撤【SMM洋山铜现货】 ► 上海锌：现货成交表现不畅 市场升水环比下调【SMM午评】 ► 天津锌：盘面拉涨 市场成交较淡【SMM午评】 ► 低库存与弱需求交织限制空间 宏观反复催化沪锡宽幅震荡【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】7月23日镍价持续走强，印尼央行暂停加息维持5.75%基准利率 ► 【SMM 镍中间品日评】7月23日 MHP镍价上行、钴价下行，高冰镍镍价上行 ► 【SMM建材周度平衡】建材需求边际修复 累库速度持续放缓 ► 银价震荡持稳 现货成交贴近平水【SMM日评】 ► 铂价震荡整理 现货市场消费清淡不改【SMM日评】
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