晋州铅锡锑合金产量
晋州铅锡锑合金产量大概数据
| 时间 | 品名 | 产量范围 | 单位 |
|---|---|---|---|
| 2019 | 铅锡锑合金 | 5000-7000 | 吨 |
| 2020 | 铅锡锑合金 | 6000-8000 | 吨 |
| 2021 | 铅锡锑合金 | 5500-7500 | 吨 |
| 2022 | 铅锡锑合金 | 6500-9000 | 吨 |
| 2023 | 铅锡锑合金 | 7000-9500 | 吨 |
晋州铅锡锑合金产量行情
晋州铅锡锑合金产量资讯
4600美元的黄金,到底贵不贵?
在经历了惊人的五年牛市、于2026年1月触及约5400美元的峰值后,黄金目前在伊朗冲突的背景下回调至约4600美元。摩根大通人认为,4600美元的黄金贵得有理,但真正的买家还没来。 5月7日,据追风交易台消息,摩根大通亚太区研究团队在与世界黄金协会(WGC)首席市场策略师John Reade会面后发布最新研报,核心结论直截了当: 黄金按任何量化模型衡量都是昂贵的,但这不代表它是错的。 如果按照历史模型,黄金的公允价值应在1000至1900美元之间,当前价格处于自1971年以来的最大溢价水平。然而,昂贵并不意味着错误。这场暴涨(5年美元回报率达+188%)完全由亚洲实物需求、新兴市场央行(尤其是隐秘买入的中国)所驱动,而 西方机构投资者在过去几年中竟然是净卖家。 近期,黄金可能在4600美元附近继续筑底,动量平仓带来的进一步下行风险仍存。但中期催化剂是真实存在且被市场低估的。摩根大通认为,4600美元的黄金是昂贵的保险。但考虑到它所对冲的风险,这笔保费或许值得支付。 该行认为, 支撑金价的下一个结构性主升浪——即西方养老金和保险资金从失效的60/40股债组合中向黄金的“世纪大调仓”,以及市场对“滞胀”的重新定价——目前还尚未真正开始。 模型全面失效:贵,但未必是错 要理解当前黄金的定价逻辑,必须先正视一个事实: 所有传统模型都指向同一个方向——黄金严重高估。 WGC的GLTER框架将黄金长期回报估算为美国CPI加2-3%,由此推算公允价值约为1900美元。而黄金与美国实际收益率之间长达二十年(2001年至2021年)的稳定关系,在2021年彻底断裂——若该关系仍然有效,黄金今天的价格应在1000美元附近,而非4600美元。 那么,投资者究竟在为什么买单? 摩根大通认同WGC的框架:当前溢价反映两件事。 第一,保险溢价。 在美联储独立性受到公开质疑、财政赤字创和平时期纪录、中东军事冲突持续影响能源市场、新兴市场央行加速去美元化的背景下,黄金的高溢价是对一组异常不稳定环境的理性定价。只要这种不稳定性持续,溢价就会持续。 第二,模型本身已经失效。 过去三十年,股票组合的对冲工具是政府债券。这一假设正在瓦解。当债券与股票的相关性在危机中转为正相关——同时下跌而非对冲——黄金作为替代分散化工具的价值就从战术性变为结构性。60/40投资组合正被越来越多的大型资产配置者视为过时,而逻辑上的受益者正是黄金。 这是最被低估的核心洞察: 黄金目前仅占全球可投资组合的约2%。WGC数十年的组合优化研究一致发现,风险调整后的最优配置比例为5%-10%。 摩根大通称,规模感受一下:全球养老金和保险资产合计约80万亿美元。若平均黄金配置从2%提升至3%,仅这1个百分点的再配置,就需要约5000吨的增量需求——而全球黄金年供应量约为4500吨。 这一再配置尚未开始。 牛市由亚洲建造,西方至今缺席 研报强调,这是黄金市场最反直觉的事实: 2021年至2024年间,西方机构投资者通过ETF净卖出黄金,即便在此期间金价翻倍。 2025年全球ETF流入转正,净流入约800吨,但这波买入来得迟、以动量驱动为主而非基于信念,且在此后的回调中已部分逆转。 真正驱动这轮牛市的是另一批买家: 实物金条和金币需求 (主要来自亚洲个人投资者)目前约为每年1500吨,远高于历史均值约1000吨,是需求中最持久、最稳定的组成部分; 中国和印度 合计占全球黄金需求的约一半,中国已从以珠宝为主(2020年前约占需求75%)转变为投资需求超过珠宝消费; 新兴市场央行购金 :2021年至2025年间,央行购金平均每季度约225吨,约为2016年至2020年均速的两倍。 摩根大通表示,央行购金是重要的需求驱动力,但官方数字严重低估了实际规模。 越来越多的央行购金未向IMF申报,被归类为"未披露"买入。 2026年一季度,已申报的央行需求偏弱,但WGC与Metals Focus估算官方部门总购金量约为245吨,意味着存在大量未披露买家。 与此同时,摩根大通认为,西方养老金、保险公司和真实货币组合从债券向黄金的再配置,将是下一轮结构性上涨的引擎。 这一进程尚未大规模启动。 两类被主流模型忽视的新兴买家 摩根大通认为,当前有两类新兴黄金需求来源,未被任何标准供需框架捕捉,目前均隐藏在分析师无法对账时使用的"场外及其他"残差项中。 中国保险公司 2025年初,中国前十大保险公司获得监管批准,可将最多1%的资产管理规模配置于实物黄金。按当时规模计算,1%的AUM相当于约200吨黄金。这些机构在2025年完成了部分试验性交易,但大体上按兵不动,等待一个令其满意的价格回调——而那个回调始终未能到来。2026年买入已经开始,但仍远低于获批额度。 这一动态的重要性在于: 1%的上限几乎肯定只是起点,5%的配置意味着需求规模将扩大一个数量级;且随着这些机构开始披露持仓,这部分需求将从OTC残差重新归类为可见投资需求,可能引发市场对需求数据的重新定价。 Tether Tether是全球最大美元稳定币USDT的发行方,市值约2000亿美元,是全球最大的非主权美国国债持有者之一。 2025年,Tether购入约100吨黄金作为USDT的储备支撑(非其较小的黄金支撑稳定币产品)。Tether管理层公开表示,美元存在结构性损伤,并将黄金视为更持久的储备资产。 在约4500吨的年度市场中,单年购入100吨已是不可忽视的买家体量。这一需求同样目前隐藏在OTC残差中,对共识模型不可见。 下一步催化剂:滞胀交易与西方机构的“世纪大调仓” 摩根大通表示,如果说亚洲筑牢了金价的底部,那么未来的上涨空间将由西方决定。 首先是 滞胀交易 。中东冲突指向了更高的通胀和更低的增长,这在历史上是黄金表现最好的宏观环境。目前投资者尚未对此进行充分的仓位部署。投资者需要密切关注的信号是: 当黄金与股市的滚动相关性再次持久转负(股市跌、黄金涨)时,意味着滞胀交易正式启动。 与此同时,Comex净管理资金头寸在2026年已大幅压缩,即便黄金仍接近历史高位,这表明此轮上涨由结构性买家而非战术性资金驱动。西方动量交易者尚未为滞胀交易建仓。 其次是 西方机构的结构性调仓 。目前黄金仅占全球可投资资产组合的约2%,而WGC的研究表明,风险调整后的最佳配置比例应为5-10%。全球养老金和保险资产总额约为80万亿美元, 仅仅将黄金的平均配置比例从2%提高到3%,就需要约5000吨的增量需求 ——这甚至超过了全球一整年的黄金总供应量(约4500吨)。 而这种规模的调仓,目前还尚未开始。
2026-05-07 19:31:07多重利好汇集 沪锡再度爆发【文华观察】
近期市场风险偏好明显好转,沪锡借势接连大涨,目前期价顺利突破400000关口,刷新逾两个月高位,表现极为强劲。锡价如火如荼涨势背后有哪些支撑?强势姿态能延续吗? 中东局势缓和 风险偏好修复 自2月底中东地缘局势骤然升级以来,受能源价格大幅波动造成通胀预期变化影响,全球股市、多数大宗商品价格与能源品走势呈现跷跷板效应。近期中东局势风云变幻,市场风险偏好跟随波动,走势向来易受情绪面影响的期锡波动明显放大。 假期期间,美国推动所谓霍尔木兹海峡被困船只疏导行动,美伊冲突急剧升级,停火协议岌岌可危,市场风险偏好一度转弱。不过节后美伊谈判屡传喜讯,美国总统特朗普美东时间5日傍晚在社交媒体发文,称“疏导”霍尔木兹海峡船舶通行的“自由计划”将在短期内暂停,6日特朗普多次对能否同伊朗达成协议表示乐观,称美伊过去24小时内进行了“富有成效”的对话,最终达成协议“很有可能”。此外,据多位白宫官员及知情人士透露,美伊双方已无限接近达成一页纸谅解备忘录。从当前双方表态来看,结束战争希望升温,能源品价格大幅回落,风险偏好明显好转,为锡价的上涨提供温床。 半导体股票开启多头盛宴 乐观情绪外溢 最近正值上市公司财报季,美国芯片巨头最新季度财报和业绩展望都较为亮眼,英特尔、美光等集体上冲,美国纳斯达克指数屡创新高。韩国两家存储芯片巨头三星电子与SK海力士大幅飙涨,A股寒武纪最高触及1966元,体现了产业业绩繁荣与宏观利好的共振。 由于锡是芯片制造和封装过程中不可或缺的材料,在半导体股票集体大涨,算力金属叙事继续铺开的背景下,锡市需求预期十分乐观,锡龙头股票受振大幅上扬,在期股联动情绪的带动下,资金蜂拥而入,沪锡连续两日大幅增仓上行,目前期价距离前期高点仅一步之遥。 需求端故事多 社会库存低位运行 回归锡自身供需面,矿端结构性偏紧仍限制锡锭产出,且政策不确定性和海外主产区供损消息时常冲击锡价。当前缅甸复产进度慢于预期,且随着雨季到来,产量可能持续受限。印尼虽然出口配额有所增加,但政策不稳定,近期因出口换证手续也出现了阶段性的供应断档。海关数据显示,今年前三个月锡矿进口量纷纷超过1.7万吨,同比都有较大增幅。国内精炼锡产出正在爬坡阶段,近期机构也将陆续公布4月产量数据,还需继续关注供应恢复情况。 锡市需求端拥有较强支撑,且在算力金属概念下,可炒作的题材较多,时常为锡价提供上行动力。由于AI服务器等高端芯片对锡焊料的需求是普通服务器的3-5倍,半导体行业的繁荣成为支撑锡价走势的主要动力,当前费城半导体指数景气度较高,已经稳步突破1万点大关,一季度全球半导体销售额也大幅增长,锡焊料需求有不断增长预期。新能源汽车方面,尽管增速有所放缓,但新能源汽车的产销回升较快,其用锡需求较为稳定。光伏方面,光伏新增装机预计没有增长,但政策托底预期存在,而家电、消费电子等传统产销量预期也相对疲弱,锡化工方面难有更多需求增量。 金三银四传统需求旺季国内锡市表现尚可,锡锭社会库存下滑至近四个月低位,体现了旺季社库的去化。不过最近锡价大幅拉涨,国内锡现货升水出现大幅收窄一幕,后续仍需关注高价背景下需求的持续性。 》【SMM分析】国内锡价呈现“先扬后抑”的震荡走势 社库延续去库态势 整体来看,最近锡价的爆发实属天时地利人和,宏观面、情绪面和供需面的支撑缺一不可。当前地缘局势缓和,风险资产紧箍咒变松,全球半导体相关股票一派繁荣态势延续,乐观情绪仍容易向期锡传导,沪锡的低持仓特点也放大了期价的波动。不过值得注意的是,中东局势容易反复,半导体板块屡创新高后也要警惕可能存在的回调风险,追涨需谨慎。 (文华财经)
2026-05-07 19:28:33伊朗局势缓和,油价跌超2%,金银齐涨,美股期指上涨,日经大涨5%
美伊结束战争希望缓解通胀担忧,市场风险偏好升温,全球股市上扬,油价走低,金银齐涨。 5月7日,美股指期货上涨,道指期货涨0.3%,欧股涨跌互现,亚股指齐涨,日股领涨。美债收益率下行,美元走软,油价下挫,布油跌3%,现货黄金涨超1%。 据央视新闻报道 ,一名巴基斯坦消息人士6日表示,美国和伊朗正接近达成一份旨在结束战争的谅解备忘录。该备忘录旨在结束战争,并为更详细的核问题谈判设定框架。另据CGTN援引阿拉伯电视台消息人士称,各方已就解除封锁以换取逐步重新开放霍尔木兹海峡达成谅解共识。未来几小时内,滞留在海峡的船只局势有望取得突破性进展。 停火及霍尔木兹海峡封锁有望解除,令能源价格承压回落,大幅缓解了市场对通胀及利率高企的担忧。这一宏观预期的转变,直接带动美债收益率下行与美元走弱,从而为以美元计价的贵金属及基础金属板块注入了强劲的上涨动能。 道明证券策略师瑞安·麦凯表示:“有关可能达成和平协议的新闻提振了贵金属和基本金属市场,但我们提醒投资者,这些新闻仍然非常脆弱,极易逆转,因为与之前的提议相比,美国和伊朗的要求似乎没有改变。” 核心市场走势如下: 美股股指期货快速拉升,纳指期货日内涨幅扩大至0.3%。 欧股开盘涨跌不一,欧洲斯托克50指数涨0.16%,德国DAX指数涨0.03%,英国富时100指数跌0.11%,法国CAC 40指数涨0.06%。 日经225指数收涨5.58%,报62833.84点;韩国首尔综指收涨1.43%,报7490.04点。 布伦特原油日内跌幅达1.5%,报99.7美元/桶;WTI原油日内跌幅达2.7%,报92.47美元/桶。 现货黄金短线拉升,日内涨超50美元,现报4740美元/盎司。 油价回落,WTI原油跌超2.7%至92.47美元/桶。 黄金价格周三上涨3%,创下自3月下旬以来最大单日涨幅,今日进一步突破4700美元/盎司。此前,自2月底冲突爆发以来,因霍尔木兹海峡关闭推高能源价格,市场担心通胀失控将迫使美联储维持高利率,金价累计下跌11%。而近期反弹的核心逻辑在于:一方面,美国经济数据使得降息预期重新升温;另一方面,中东局势有所缓和,能源价格回落,通胀担忧边际缓解,黄金的避险属性与货币属性随之修复。 日经225指数涨幅飙升5.58%,首次突破62000点整数关口,基础材料、科技及金融板块表现突出。指数权重股软银集团涨幅超过8%,成为市场焦点。日本此番大幅补涨,与其他市场有所不同。 此前日股假期休市期间,美股已率先反映了美伊缓和预期带来的风险偏好改善,日本股市的集中回补在一定程度上放大了当日涨幅。
2026-05-07 19:20:06美元走软 原油转跌 金属涨跌互现 沪锡沪银涨逾4%多晶硅铂涨超3%【SMM日评】
SMM 5月7日讯: 金属市场: 截至日间收盘,内盘基本金属涨跌互现,沪锡以高达4.11%的涨幅领涨,沪镍跌2.51%,沪铝跌1.26%,其余金属涨跌幅均在1%以内。氧化铝主连涨0.88%,铸造铝主连跌1.51%。 此外,碳酸锂主连涨1.52%,多晶硅主连涨3.53%,工业硅主连涨2.31%。欧线集运主连跌1.17%报2306.5。 黑色系方面涨跌互现,螺纹涨0.83%,铁矿涨0.62%。热卷涨0.55%。不锈钢跌0.48%,双焦方面,焦煤跌0.5%,焦炭跌0.4%。 外盘方面,截至15:05分,外盘基本金属普涨,仅伦铝和伦锡一同下跌,伦锡跌0.5%,伦铝跌0.14%。伦镍涨0.89%,伦铅涨0.71%,其余金属涨跌幅均在1%以内。 贵金属方面,截至15:05分,COMEX黄金涨1.09%,COMEX白银涨2.53%。国内方面,沪金涨1.77%,沪银涨4.57%。 此外,铂主连涨3.12%,钯主连涨2.7%。 截至今日15:05行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面: 【中国央行逆回购操作当日实现净回笼992亿元】 中国央行今日开展270亿元7天期逆回购操作,因今日有1262亿元7天期逆回购到期,当日实现净回笼992亿元。 【香港交易所行政总裁:伦敦金属交易所在香港的仓库接近饱和】 香港交易所行政总裁陈翊庭表示,伦敦金属交易所(LME)在香港批准的一系列仓库的存储容量已接近饱和。LME去年开始批准在香港设立金属仓库。陈翊庭在香港举行的LME亚洲周活动期间的研讨会上表示,LME目前在香港设有15个仓库,而一年前只有4个。她称这是建立实物市场连通性的重要里程碑。LME和香港交易所将探索更多合作项目,包括期货和人民币计价产品,以在亚洲打造一个全面的大宗商品生态系统。(金十数据) 》5月7日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.8487元 美元方面: 截至15:05分,美元指数下跌0.04%报97.98,美国芝加哥联储主席Goolsbee(2027年FOMC票委):如果低消费者信心转化为消费支出下降,他将警惕需求“过冷”。对思考通胀的新方式持开放态度。美联储应尽可能纳入所有数据,但他认为解决通胀问题没有万灵药。美联储主席提名人凯文·沃什(Kevin Warsh)有一些值得思考的新颖观点。改革央行的通胀框架“并非易事”。(来自华尔街见闻APP) 美国4月纽约联储全球供应链压力指数1.82,创2022年7月份以来新高,原因是中东战争严重影响了企业在全球范围内自由运输货物的能力,前值0.68。 2022年7月,该指数曾达到1.86。(来自华尔街见闻APP) 据CME“美联储观察”:美联储到6月维持利率不变的概率为93.5%,累计降息25个基点的概率为6.5%。美联储到7月维持利率不变的概率为86.5%,累计降息25个基点的概率为13.0%,累计降息50个基点的概率为0.5%。(金十数据) 宏观方面: 今日将公布中国4月外汇储备(待定),美国4月挑战者企业裁员人数、美国至5月2日当周初请失业金人数、美国3月营建支出月率、美国4月纽约联储1年通胀预期,欧元区3月零售销售月率,法国3月贸易帐,瑞士4月季调后失业率等数据。此外,2027年FOMC票委、芝加哥联储主席古尔斯比参加一场会议的小组讨论。 原油方面: 截至15:05分,两市油价一同下跌,美油跌0.4%,布油跌0.38%。据沙特媒体Alhadath和阿拉伯电视台:消息人士称,美伊达成关于以逐步开放霍尔木兹海峡换取缓解海上封锁的共识,未来数小时将见证海峡被困船只局面取得突破。国际油价短线跳水,由涨转跌。(金十数据APP) 根据周三公布的联邦数据,由于中东战争造成的供应冲击,美国能源库存继续快速下降,这凸显了能源危机持续蔓延导致供应趋紧的问题。据美国能源信息署(EIA)的数据,上周包括柴油在内的精炼库存骤降130万桶,降至2003年4月以来的最低水平。目前这些库存比五年季节平均水平低11%。由于炼油厂停产,柴油价格近日在威斯康星州、伊利诺伊州和密歇根州创下历史新高。(CNN) 最新调查结果显示,在伊朗冲突持续阻碍波斯湾出口并迫使更多油田停产之际,4月份石油输出国组织(OPEC)原油产量减少42万桶/日,至2055万桶/日,创1990年以来最低,主要受科威特和伊朗产量进一步下滑拖累。科威特4月石油产量下降47万桶/日,降至80万桶/日,不足伊朗战争之前水平的三分之一。其次是伊朗,产量下降18万桶/日,至305万桶/日。(彭博) SMM日评 ► 铝合金期现双弱 ADC12价格重心下移【ADC12价格日评】 ► 再生铅:铅价冲高回落 少数精铅报价松动【SMM铅日评】 ► 5月7日废电瓶市场成交综述【SMM日评】 ► 【镍生铁日评】镍铁报价中枢上移 市场处于高位博弈阶段 ► 【SMM 镍中间品日评】5月7日 MHP高冰镍镍价有所上行 ► 【SMM硫酸镍日评】5月7日 成本支撑性较强 镍盐价格上涨 ► 【SMM铬日评】需求不足市场走弱 铬系产品价格下调 ► 稀土价格整体下调 市场成交依旧偏弱【SMM稀土日评】 ► 【SMM螺纹日评】节中部分市场休市 建材库存去化放缓 ► 【SMM板材日评】日内板材价格窄幅上涨 涨后成交乏力 ► 【SMM铬日评】需求不足市场走弱 铬系产品价格下调 ► 【SMM不锈钢日评】镍价拖累SS盘面震荡回落 不锈钢现货交投降温 ► 白银盘面继续大涨 现货市场消费仍淡【SMM日评】 ► 铂价持续上行 观望情绪主导现货市场【SMM日评】
2026-05-07 19:10:49聚焦全球基本金属变局 | 2026 SMM H1伦敦金属论坛圆满收官!
4月29日, 2026 SMM H1伦敦金属论坛 13:00-15:00在伦敦圆满落幕! 本届论坛前期有效注册人数超160人,线下实际到场参会规模突破百人,广泛汇聚全球有色金属产业链核心从业者、资深行业专家、研究学者及机构代表齐聚一堂。会议聚焦铜、铝、铅、锌等有色金属核心基本金属赛道,深度剖析当前行业运行现状、供需格局变化与后市发展趋势。同时,SMM 精心设置两轮高质量圆桌访谈环节,嘉宾阵容专业多元,围绕地缘政治冲击、全球贸易格局重构、跨市场套利逻辑、品种基本面分化等行业核心热点与关键议题展开深度交流、观点碰撞,全方位研判大宗商品宏观环境与基本金属产业机遇、潜在风险,为全球有色行业参与者提供专业参考与前沿洞察。 议程 1 :SMM分析师行业分享:铜、铝、镍及铅锌 地缘政治与金属:新全球风险溢价的定价 地缘政治紧张局势加剧如何重塑全球供应链、宏观风险和基本金属价格形成机制 SMM 伦敦办董事总经理王彦臣博士,围绕宏观及铝、镍市场展开分析。宏观层面,他表示,全球经济不确定性加剧,IMF 下调全球 GDP 增长预期;2026 年中国出口或成经济重要支撑,电力行业投资在2026年1-2月显著增加,国家电网将在"十五五"节点期间将加大投资力度。 铝市方面,国内冶炼厂盈利向好、开工率提升,一季度需求偏弱叠加铝价走高,带动库存上行;海外端,2026 年印尼新增电解铝产能投放可观,SMM预计2026年印尼约有95万吨新增铝冶炼产能可能投产,安哥拉凭借水电优势吸引国内投资布局。镍市场方面,鉴于政府收紧配额,SMM预计今年印尼RKAB补充配额约为15%-20%。海外供应方面,受新项目匮乏制约,菲律宾进口量预计维持在1,900万吨左右。考虑雨季对产量的影响,市场将维持紧平衡状态。 SMM 首席分析师兼大客户经理 Shairaz Ahmed 分享了全球铜市场行情。他指出,2025 至 2030 年全球精炼铜需求将持续增长,乐观情况下 2030 年需求量或有望达到3200 万吨左右。国内铜精矿仍依赖进口,2026-2028 年全球铜精矿供应持续偏紧,现货加工费 TC 下行态势尚未结束。同时,未来全球精炼铜产量增速放缓,2027-2030 年市场大概率陷入供应短缺,将为铜价形成长期支撑。 SMM 高级铅锌分析师何岳昂解读 2026 年铅锌市场走势。展望2026年的全球锌精矿市场,他表示,虽然国内、非洲及部分项目持续爬坡,但大型矿山减产压制整体供应,预计2026年国内锌精矿产量同比增 4.8% 至 395 万吨;欧洲冶炼受电价波动影响,或出现6~10万吨的选择性小幅减产。整体来看,2026 年国内外锌精矿市场维持紧平衡,精炼锌呈国内过剩、海外短缺格局。 铅市场方面,他表示,全球铅矿山供应逐步回暖,但精矿市场仍偏紧,矿加工费短期内难以大幅回升。SMM预计,全球精炼铅市场供应宽松的情况将持续至2028年,两市显性库存高企叠加国内电池需求略显疲软,限制当前铅价上行空间。 议程 2 :圆桌论坛 定位与价格信号:商品市场告诉我们什么? 了解市场定位、库存信号和跨市场套利。 主持人: SMM首席分析师及大客户经理 Shairaz Ahmed 访谈嘉宾: Drakewood资管有限公司负责人及首席投资官 David Lilley Squarepoint金属研究分析师 Maruis Van Straaten 摩根大通基本金属及贵金属策略负责人 Gregory Shearer Gunvor 基本金属交易员 Loic Jonchery 嘉宾们聚焦当下主流跨市场套利方向,提出需重点跟踪各品种升贴水、期货价差,同时对比正极材料、废料、中间品等上下游品类价差表现,依托细分信号挖掘套利机会。当前市场受政策约束、供给调整及行业规则变动多重影响,整体格局趋于碎片化。国内政策形成供给上限,叠加行业框架调整、落地周期较长,中小企业经营与供给端持续偏紧,市场摩擦增加,套利交易存在明显不确定性。 复杂环境下,市场价差波动放大、区间持续走宽,标的行情延续性增强;叠加跨区域审批、流通限制等因素,传统套利逻辑失效,交易落地难度提升。细分品种层面,铜市场关注度较高,镍等品类结构性扭曲凸显,常规套利销售模式难以稳定落地;优质套利机会集中在具备资产负债表优势的主体,普通参与者决策趋于谨慎,整体交易行为更保守。 整体来看,嘉宾们认为,现阶段不存在普适性、低风险的跨市场套利策略,不同细分市场逻辑分化显著,开展相关交易需充分评估政策、流通及基本面风险。 议程 3 :超级大国与基本金属之争 - 全球大宗格局新时代 主持人: SMM 伦敦办董事总经理王彦臣博士 访谈嘉宾: Stone X 中东北非和亚洲地区资深金属分析师 Natalie Scott-Gray, 花旗银行 全球大宗商品策略负责人 Max Layton 加拿大蒙特利尔银行资本市场公司 董事总经理及大宗商品研究员 Helen Amos 摩根士丹利 执行负责人,金属及矿业大宗商品策略负责人 Amy Gower Amy Gower表示,我们自去年下半年开始,便认为铝结构性基本面向好:国内电解产能趋近天花板,叠加印尼供给增量预期,铝行业利好逻辑集中在下半年。目前铝市供应端收缩已逐步显现,但紧缺压力并未完全反映在盘面价格上,更多体现在现货升贴水走强。年初至今,三个月期铝上涨了18%,欧洲现货升水为27%。 此外,嘉宾们还提到,由于地缘政治因素影响,各国愈发重视关键物资供应链自主可控,不再依赖全球化供给调配;叠加各类政策干预,原本自由流通的全球大宗商品市场逐步走向区域化、本地化割裂发展。在贸易方面,市场更加不可预测,了解市场至关重要。有嘉宾提到,利率走势是关键变量,预计 2027-2028 年利率下行后,市场供需与库存逻辑才会进一步兑现;同时各国供应链治理升级、战略储备常态化,将长期支撑大宗商品价格韧性。 议程 4:详解SMM数据信息产品如何为大宗商品决策者赋能? 上海有色网(SMM)作为全球知名的有色金属报价平台,致力于为全球客户提供更优质的数据,助力其做出更精准的决策。SMM深知,在复杂多变的市场环境中,准确、及时的数据是成功的关键。为此,SMM 倾力打造了涵盖铜、铝、铅、锌、镍等多种金属的全方位数据平台。 以铜市场为例,SMM数据库覆盖了从矿山、冶炼、贸易、库存到下游需求的全产业链,提供超过10000个关键指标,涵盖阴极铜、废铜、铜精矿、铜阳极、硫酸等细分品类,包括实时现货价格、期货数据、供需平衡表、开工率、社会库存等,全方位满足客户的分析需求。 为了让数据获取更为简单便捷,SMM推出了 SMM Excel 插件。用户无需任何编程或 API 知识,即可在熟悉的 Excel 环境中一键浏览、选择并同步海量数据,将复杂的数据库操作简化为 “即装即用” 的高效体验。 除了操作简单快捷的数据工具,SMM 还提供专业的价格会员服务和深度市场分析报告。无论是需要实时价格参考的交易员,还是依赖精细数据构建模型的分析师,亦或是寻求市场洞察的企业管理者,都能在 SMM 找到适合自己的解决方案。 议程 5:现场茶歇及社交环节 至此,2026 SMM H1伦敦金属论坛圆满落幕,感谢各位行业同仁的支持!
2026-05-07 19:08:27






