乌海白铜带库存
乌海白铜带库存大概数据
| 时间 | 品名 | 库存范围 | 单位 |
|---|---|---|---|
| 2017 | 白铜带 | 1000-1500 | 吨 |
| 2018 | 白铜带 | 1200-1700 | 吨 |
| 2019 | 白铜带 | 1400-1800 | 吨 |
| 2020 | 白铜带 | 1600-2000 | 吨 |
| 2021 | 白铜带 | 1800-2200 | 吨 |
乌海白铜带库存行情
乌海白铜带库存资讯
宏微未能有效共振下 铜价或维系震荡格局【机构评论】
宏观方面，美国6月Markit综合PMI初值52.8，高于预期52.1，低于前值53，创两个月新低，数据显示经济仍在扩张之势，减缓了市场的担忧，但制造业和服务业都面临显著的价格上涨，通胀压力逐渐显现。欧元区综合PMI从5月份的52.2降至50.8，触及五个月低点，疲软的欧元区经济与美经济韧性形成对比，或有利于美元的企稳。库存方面，LME库存下降3325吨至95875吨；Comex铜库存增加1132吨至182524吨；SMM周一统计全国主流地区铜库存环比上周五下降1.63万吨至12.96万吨，相比上周四库存的变化，全国各地区的库存均是下降的。伊以冲突并未扩散，市场风险偏好得以提振，铜依然维系震荡格局。需要注意的是，随着LME库存降至10万吨以下，升水出现快速回升态势，且Comex铜库存增幅也难以抵消LME库存下降，市场对LME可能发生极端行情有所忌惮；另外，国内精铜和废铜进口双降下，累库量级预计有限，升水再度走高在所难免，也未能有效体现淡季需求偏弱效应。因此综合来看，虽然投资者因宏观和地缘因素多变担忧需求不确定性，但铜强现实正日益强化，存在潜在的逢低买入格局，短期在宏微未能有效共振下维系震荡格局的判断，继续关注78000~80000元/吨区间。
2025-06-24 09:45:37LME发布最新近月借出规则 适用于铝、铜、镍、铅、锡和锌等
伦敦金属交易所（LME）于6月20日晚发布的关于借出规则（卖近买远）修订的通知，主要介绍了新引入的“近月借出规则”（Front Month Lending Rules），旨在通过这些规则来管理市场参与者在近月的大额持仓，确保市场公平性和价格发现过程的正常进行，防止市场操纵和不正当影响。 近月借出规则适用于会员或单一客户在铝、铜、镍、铅、锡和锌等可交割合约的累积现货期货头寸（Cumulative Spot Futures Position），相对于总可用库存（Total Available Stock）的情况。累积现货期货头寸指包括所有到期日和期权合约的Delta值等价的期货合约头寸，直至下一个第三个周三到期日（M1）（含）。总可用库存（Total Available Stock)指LME总库存 (有效仓单和已取消的仓单之和) 中不被大额持有者持有的部分。 如果市场参与者的累积现货期货头寸超过总可用库存，他们将被视为“大额持有者”。大额持有者必须通过在LMESelect上提供M1到M2（下一个第三个周三到期日）的借出提供流动性，以减少其超额头寸（Excess Position，指累计现货期货头寸减去总可用库存）。但如果总库存低于LME设定的数值，则近月借出规则不适用。 这些规则是临时性的，但可能会根据市场反馈和进一步研究而永久生效。 此外，LME再增加三个核准香港仓储设施伦敦金属交易所(LME)亚洲年会期间宣布，由Access World及C. Steinweg Group营运的另外三个位于香港的LME核准仓储设施已获批准。自2025年7月15日起，共有七个LME交割仓库，覆盖铝合金、原铝、铜、镍、铅、锡和锌。香港作为伦敦金属交易所许可交割点，可以加强内地实物金属市场与伦敦金属交易所国际定价的联系，创造更多市场套利机会，减低物流成本。
2025-06-24 09:24:33【SMM价格】2025年6月24日金龙黄铜棒价格
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2025-06-24 09:23:34工信部等九部门：2027年黄金资源量增长5%-10% 黄金、白银产量增长5%以上
据工信部网站，近日，工业和信息化部、国家发展改革委、自然资源部、商务部、应急管理部、国务院国资委、海关总署、市场监管总局、国家矿山安监局等9部门联合发布《黄金产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》（以下简称《实施方案》）。为做好《实施方案》贯彻实施，现就有关内容解读如下。 一、《实施方案》出台背景是什么？ 黄金是战略性矿产资源，兼具商品和货币属性，对维护国家产业安全和金融安全具有重要意义。近年来，我国黄金产业迅速发展，已成为全球最大的黄金生产和消费国。一是产业规模居全球首位。2024年，我国矿产金产量377吨，连续18年保持全球第一；黄金消费量985吨，连续12年保持全球第一。二是科技攻关取得进展。金矿深井开采深度达到千米以上，氰渣绿色化综合治理水平不断提升，电子信息、航空航天等领域用新材料不断突破。但也要看到，我国黄金产业发展仍面临资源保障能力不足、关键核心技术和装备难以满足需求等突出问题。出台《实施方案》，旨在统筹高质量发展和高水平安全，充分发挥我国黄金产业冶炼加工规模、经营管理等优势，加快产业高端化、智能化、绿色化、安全化发展，推动黄金产业高质量发展。 二、《实施方案》的总体考虑是什么？ 《实施方案》以习近平新时代中国特色社会主义思想为指引，全面贯彻党的二十大和二十届二中、三中全会精神，落实全国新型工业化推进大会部署，加强保护性开发、高质化利用、规范化管理，以资源安全保障为基础，以科技创新为根本动力，以标准提升为引领，着力推动产业高端化、智能化、绿色化、安全化转型。一是明确功能定位。聚焦落实国家“十四五”规划和2035年远景目标纲要，以及原材料工业发展规划、数字化转型实施指南等有关要求，提出促进黄金产业高质量发展的目标任务。二是坚持系统谋划。立足全产业链，强化资源多元化供给和绿色高效利用，做强做优做大企业集团，严格安全风险源头管控，加快转型升级。三是强化创新引领。推动科技创新和产业创新深度融合，加强产学研用协同，突破一批关键共性技术和装备，提升产品高端化供给能力，以标准提升引领黄金产业转型升级。 三、《实施方案》的主要目标是什么？ 《实施方案》提出，到2027年，黄金资源保障能力和产业链创新水平明显提升。资源保障方面，黄金资源量增长5%-10%，黄金、白银产量增长5%以上；技术创新方面，突破一批关键共性技术和装备，2000米以下深度的矿山开采、无氰提金等采选冶技术装备实现应用，黄金、白银高端新材料供给能力明显增强；产业升级方面，黄金矿石处理量500吨/日以上的矿山产量占全国70%以上，培育一批优质企业，标准体系不断健全，产业结构进一步优化。展望2035年，高质量发展格局全面形成，资源综合保障能力明显增强，建成全球领先的技术体系和产业体系。 四、《实施方案》如何提升资源保障能力？ 我国黄金资源地区分布不均衡，大型金矿较少，中小型金矿多，整体品位较低，资源保障能力不足，难以满足快速增长的市场需求，亟需加强资源勘探开发，强化资源多元化供给能力。《实施方案》提出3项措施。一是推进国内增储上产。推进新一轮找矿突破战略行动，加强西部重点区域黄金资源勘查，推动现有大中型矿山深边部找矿，新增一批资源储量，推进在产矿山扩能、在建矿山投产、新建矿山建设。二是鼓励矿产资源综合利用。加强低品位、难处理、共伴生资源综合利用，提高金、银及伴生有价元素回收率。三是强化二次资源回收利用。鼓励开发黄金尾矿库二次资源，推进废弃电器电子产品等黄金、白银回收，完善黄金回收市场体系，规范黄金回收行为。 五、《实施方案》如何提升产业科技创新水平？ 目前，我国深井及超深井金矿资源开发利用关键技术和装备尚未完全突破，超高纯金（银）及合金材料等部分高端新材料仍不能满足电子信息、航空航天等应用需求，绿色开采、新材料等主要领域标准供给不足，亟需加强产学研用协同，加快关键技术、装备、高端新材料突破，完善标准体系。《实施方案》提出3项措施。一是强化关键技术和装备攻关。开展深井超深井勘探开采、绿色高效冶炼等关键共性技术，以及超深开采、大型凿岩、高精度地压监测等关键装备攻关，推进中小型企业设备定制化开发。二是提升产品高端化供给水平。围绕新一代电子信息等特定场景应用，攻关一批高端新材料“货架产品”；完善创新平台建设，联合下游用户开展应用评价，推动产品质量提升和推广应用。三是强化标准引领作用。重点研制深井开采、绿色低碳、数字化赋能、新材料等标准，加强标准贯标和实施效果评估，推动标准双向转化和互认，研究制定黄金产业负责任发展指引，推动国家黄金领域计量测试中心建设。 六、《实施方案》如何推动企业做强做优做大？ 当前，我国黄金企业“多、小、散”问题突出，资源集约化、绿色化开发利用水平不高，产业科技创新能力不强，综合竞争力有待提升，亟需加强政策引导，推动企业做强做优做大。《实施方案》提出3项措施。一是支持重点黄金矿区资源整合。引导建设“区域矿山”，因地制宜开展“分散采选、集中冶炼”。二是提高企业选冶规模。鼓励新建黄金独立选矿厂、堆浸场、金精矿冶炼厂日处理规模分别不低于500吨、2000吨、200吨。三是培育优质企业。鼓励企业以资本为纽带开展整合，成为具有全球竞争力的企业集团；培育黄金、白银新材料细分领域专精特新“小巨人”和单项冠军企业。 七、《实施方案》如何推动绿色化、智能化、安全化发展？ 目前，我国部分矿山尾矿、冶炼氰渣等综合利用难度大，人工智能等数字技术融合应用不足，深井超深井开采、尾矿库、采空区、冶炼等关键环节风险管理仍有待加强，亟需加快推进技术升级改造，提升绿色化、智能化、安全化水平。《实施方案》提出3项措施。一是强化资源绿色高效利用。建设一批绿色矿山、绿色工厂，推动氰渣协同处置及全组分利用，支持氰化提金工艺改造、氰渣无害化充（回）填等技术改造示范。二是加快数字化改造升级。支持黄金企业开展数字孪生、人工智能等应用，推动三维模型精准化储量管理、选冶数智化感知与决策、矿山采掘运无人作业、无人选厂等智能化改造升级。三是提升安全生产水平。强化安全风险源头管控，严格落实企业安全生产主体责任，强化重大事故隐患动态清零，提高企业本质安全水平。 八、《实施方案》如何深化海外投资合作？ 近年来，我国企业积极开展境外黄金资源开发合作，但仍需进一步加大对外合作力度，推动黄金产业融入全球产业链供应链，提升跨国经营能力和水平，实现互利共赢。《实施方案》提出3项措施。一是高质量共建“一带一路”，带动先进技术、装备、标准、服务等共同“走出去”，加强国际互利合作。二是鼓励黄金企业与国外矿企签订长期供应合作协议，拓展黄金矿砂等初级矿产品进口来源。三是指导企业履行社会责任，在投资国开展公益活动，建立互信互利社区关系，推动合作共赢。 九、如何推进《实施方案》贯彻落实？ 《实施方案》提出3方面保障措施。一是加强组织领导。加强财政、金融、投资、进出口等政策与产业政策的协同配合。指导重点省（区）将《实施方案》方案的主要目标、重点任务列入本地区相关产业规划和重大项目清单，因地制宜出台配套政策措施。二是强化政策支持。利用现有资金渠道，支持开展黄金、白银产业链关键技术攻关。对黄金资源潜力较大的自然保护区，开展新一轮优化调整评估，探索自然保护区立体分层管理。发挥国家产融合作平台作用，按照市场化法治化原则为黄金矿产项目提供融资支持。三是营造良好发展环境。发挥行业组织作用，研究制定自律公约，引导企业规范经营。加强行业监测，引导企业理性投资、科学决策。完善信息统计、供需对接、计量测试、标准研制、科技成果转化等公共服务。
2025-06-24 08:46:03SMM：Q4铜价或借宏观修复&矿端告急再冲高 供需紧平衡将支撑铝价全年震荡上行
6月20日，在由上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）、湖南宏旺新材料科技有限公司、娄星区人民政府、国家级娄底经济技术开发区联合主办的 2025SMM（第四届）电驱动系统大会暨驱动电机产业论坛——主论坛 上，SMM行业研究部GM叶建华围绕着“电驱金属材料价格和成本分析”展开了论述。 宏观——波谲云诡 中美高层在伦敦进行第二轮会谈 市场等待新一轮会谈成果 ►SMM分析 Ø5月12日，中美日内瓦经贸会谈取得实质性进展，中美发布联合声明。贸易协定内容超出市场预期，市场此前紧张情绪得到缓解。此外，美国与印度、日本等国家谈判目前均表现出温和势头，利于全球经济修复，对铜价有所提振。 Ø6月5日晚，国家主席习近平应约同美国总统特朗普通电话。 Ø6月9日，中美高层在伦敦进行第二轮会谈，市场对贸易紧张局势短期缓和存在期待，目前第一轮会谈结束，美方释放积极信号，中方暂避免透支筹码，均为后续谈判预留空间。 全球主要经济体制造业PMI处于50以下 受地缘冲突及美国关税政策影响 铜金比下行显示市场较强避险情绪 其结合全球主要经济体制造业PMI、美国CPI、铜金比、LME铜以及美元指数等的走势变化进行了分析。 美国经济“滞”“胀”“衰”扰动全球资产价格 其结合美国长短期国债收益率、美国_非农就业人数变化_前值、美国:密歇根大学消费者信心指数、美国:密歇根大学消费者现状指数、美国:密歇根大学消费者预期指数以及美国:Markit:制造业PMI(终值)、美国:Markit:服务业PMI:商业活动(终值)等内容进行了分析。 欧洲主要经济指标开始有所修复 并设立大规模基础设施投资基金提振经济 其从欧元区利率逐步下调、欧元区营建和零售信心降速放缓等角度进行了介绍。 国内消费市场需要进一步提振，出口市场将面临更大挑战，地方债发行较快 其从我国出口情况、消费者信心、家庭储蓄维持增长、地方债月度发行总额，房地产行业库存面积、开工面积和竣工面积等数据变化进行了解读。 铜铝供应 全球主要铜矿增量来自于扩建项目 其阐述了2020-20230年全球主要铜矿新扩建&新投产项目预计增量等内容。 全球快速扩张的铜冶炼厂产能令原料紧张格局难改 国内方面未来精炼产能增速仍高于粗炼产能，其产生的缺口理论上需要阳极铜及废铜进行补充。 海外方面虽未来阳极铜产能扩张，但究其根本是铜精矿原料的转移，而受到铜精矿原料短缺的干扰，导致粗炼产能增长的目标较难实现，或造成全球粗炼产量下滑，与精炼产能实际缺口将扩大。 铜精矿短缺加剧 短期内供需结构恶化难以扭转 其结合2021-2030年预计全球铜精矿供需平衡结果 (包含供需端干扰率)、铜精矿年度长单基准TC、铜冶炼原料优势对比等数据进行了分析。 铜精矿紧张之下加工费持续下滑 冶炼厂亏损扩大 其从SMM进口铜精矿TC指数、分地区硫酸价格、中国铜冶炼厂铜精矿可消费量估算、SAVANT铜全球分散指数等内容进行了分析。 4月下旬LC价差再度走扩 部分进口提单再度转口美国 4月下旬LC价差再度走扩，美国继续虹吸，智利供应缺口与刚果金物流问题将持续推升中国现货溢价，LME亚洲仓单大量注销，并对LME Back结构起到支撑。 供应紧张预期挣兑现 铜期货挤仓风险扩大 进入2025年5月，全球显性库存进一步下降，全球电解铜可用天数持续下降。市场borrow资金强劲，挤仓风险下，内外盘铜价均有阶段性走高的风险。 5月电解铝成本窄幅回落 6月细分成本涨跌互现 据SMM数据显示，2025年5月份中国电解铝行业含税完全成本平均值为16,333元/吨，环比下跌0.3%，同比下跌5.1%，周期内5月中旬铝土矿端扰动拉动氧化铝期货价快速走高，现货跟涨稍有延迟，且月内氧化铝现货走势前低后高，因此5月氧化铝月均价上涨有限，预计6月月均上涨明显。 ►SMM分析 进入2025年6月，氧化铝月均价上行动力仍存；辅料成本走弱；电力成本下行，整体上电解铝成本或呈现小幅回落趋势。 综合来看，SMM预计2025年6月国内电解铝行业含税完全成本平均值在16,000-16,300元/吨附近。 6月铝水比例持续走高，计划新增产能暂无投产消息 据SMM统计，2025年5月份（31天）国内电解铝产量同比增长2.7%，环比增长3.4%。5月国内电解铝厂铝水比例显著抬升，本月行业铝水比例环比上涨1.48个百分点至75.5%，主要系北方多地企业铸锭量减少，铝水比例增加，预计后续均将保持高位运行。根据SMM铝水比例数据测算，5月份国内电解铝铸锭量同比减少6.15%至91.3万吨附近。 ►SMM分析 进入2025年6月份，国内电解铝运行产能维持高位运行，结合今年剩余新增或置换项目进度，短期暂无投运预期。此外，铝水比例走高或将成为影响电解铝现货市场的重要因素，目前北方多地铝厂提高铝水比例，铸锭量减少，后续主流地区到货量或将受到影响。 后续仍需关注电解铝铝水比例变化趋势与合金化产品库存、需求情况。 社库去化为铝价形成支撑 据SMM统计，6月9日国内电解铝社会库存为47.70万吨，较上周四去库2.70万吨；国内铝棒社会库存为12.95万吨，较上周四去库0.05万吨。 ►SMM分析 展望后市，短期低到货量支撑下库存预计维持去化趋势，并突破50万吨关口，处于历史低位。不过，若随着淡季下游开工走弱，需求增量无法跟上供应恢复步伐，去库速度将显著放缓，需密切跟踪验证，以进一步确定消费淡季下国内铝锭转累库的节点，暂时预计累库拐点或将延后至6月下旬或7月上旬到来。 需求：终端需求结构有所分化 虽然对美贸易依存度在下降，但美国仍是我国最大的单一贸易国家 亚洲是中国铜材主要出口市场，易受到美国的胁迫，2025年来自美国的废铜会显著下降 2024铜材对北美市场出口6万吨，占比全部出口的7.4%；2024年接近20%的中国废铜进口量来自美国。 铝加工开工率：进入传统淡季 铝加工企业开工率回落 ►板带箔 •铝板带方面，6月预计延续偏弱震荡格局。目前出口订单尚可，国内618等促销活动促使终端产品库存去化，后续或将刺激终端采购需求，间接利好铝板带开工。但进入传统淡季，下游需求增量有限，难掩整体需求下滑的影响。 •铝箔方面，6月预计将延续偏弱震荡格局，但个别细分领域仍有增量。空调箔、饮料包装箔（如容器箔）或受益于高温季节消费放量，带动开工率在月初小幅上行；出口方面，中美关税壁垒松动可能刺激家电电子领域集中出货，为双零包装箔等出口导向型产品创造回暖窗口。 ►建筑铝型材 •进入6月，中原地区头部建材企业反馈除其少部分稳定客源外，建材各领域新增订单乏力，基建、门窗、经销商订单或呈现不同程度的下滑。 ►工业铝型材 •进入6月，受下游组件厂采买情绪低迷，企业对6月组件排产预期较为悲观，但据SMM了解，部分安徽厂家新投产能在稳步爬坡，预计下半年可满产。与此同时，据SMM调研了解，安徽及河南部分中小型企业反馈，其光伏产线正逐步退出市场，仅保留部分老客户订单生产，6月光伏边框开工率或持续维持在低位。汽车型材方面，尽管华东及华南部分企业反馈部分主机厂有放话说6月需求预测量会上行，但企业认为实际需求与预计值会有偏差，暂时不会加大生产。 ►铝线缆 •6月初行业开工呈现分化态势，龙头企业凭借在手订单合理排产，开工率虽有环比下降，但仍展现出较强抗压能力，维持相对高位运行；中小企业则因前期密集交货周期的结束，叠加原料铝价重心回升抑制生产意愿，开工表现明显走弱。近期国网启动输变电第三批招标，但当前处于前期订单交付尾声与新订单大规模交付前的空窗期，市场订单表现分化走弱，除部分国网订单仍在交付外，部分省份架空线及光伏新增订单需求出现下滑趋势，难以对即期开工形成强劲拉动。 5月铝材出口环比增加2.4% 后续铝材出口量有望持续增长 海关总署数据显示，2025年5月中国未锻轧铝及铝材出口量达54.7万吨，环比增长5.60%，同比减少3.19%；1-5月累计出口243.1万吨，同比减少5.1%。 ►SMM分析 据SMM调研显示，铝型材出口无明显增量，行业整体延续询价多，实际成交少的局面。但据SMM调研了解，国内市场竞争加剧倒逼企业加大海外市场开拓力度，尽管市场多呈现观望态度，但月内北方地区部分工业材企业反馈其与韩国、瑞士、土耳其、巴基斯坦等国家有少量新订单成交，其产品以定制化半成品出口为主；建材方面，华南、华东及北方地区部分企业反馈东南亚地区幕墙及门窗需求平稳，对出口量形成支撑，与此同时华东部分企业反馈其厂内库存包含尚未发运的出口订单，有望对6月型材出口给予支撑。轮毂方面，据SMM调研客户反馈因为全球70%的铝合金轮毂生产都是中国制造，外国客户很难找到足够的替代，5月出口订单维持稳重小增。短期铝材出口量有望持续增长。 2025年国家电网计划投资超6500亿元 同比2024年实际投资额增长超7% 建筑行业依然处于负增长态势 尚不能对铜铝消费形成正反馈 在对近年来商品房销售额&房地产开发资金来源、房地产施竣工面积表现、建筑及装潢材料类商品零售变化等数据变化进行对比之后，可以看到：建筑、地产相关数据负增长程度缩窄。 关税对于家电行业影响渐显 ►SMM分析： Ø5月铜管开工率同环比双降，但实际开工率高于预期，主因中美关税谈判后原本停滞的北美终端订单逐渐恢复。 Ø6月家用空调排产内销实绩同比增29.3%、出口实绩同比降18.3%，出口排产拖累铜管开工。预计6月开工率为80.22%，环比降1.54个百分点、同比增3.45个百分点。 Ø淡季来临，内销排产及以内销为主的铜管厂开工率将季节性走低，外销需求亦无高预期，预计后市铜管开工率将逐步下行。 需求：新能源用铝仍为增长主力但增速放缓 铝的终端消费中，建筑、交通以及电力电子行业消费总占比接近70%。近些年，地产下行，新能源行业快速发展，其用铝量占比不断拉大，为国内铝消费提供新的消费引擎。 ►SMM分析 2024年是国内铝消费继续向新能源行业倾斜的一年，全球光伏装机增长预期及新能源汽车的渗透率逐年增长，带动电力及交通版块用铝量增长，弥补建筑等其他传统行业用铝量的下降，2024年国内电力电子及交通版块总用铝量同比增长7.5%，占国内总用铝量的46.3%。2025年这两部分用铝总量有望继续增长4%，为国内铝消费提供新的消费引擎。 综合其他版块的用铝测算，SMM预计2025年国内原铝消费量有望同比增长1.5%，其中电力电子及交通用铝量增速居前。 中长期看新能源行业依然是推动全球铜消费增长的主要动力之一 其对2022-2030E全球新能源汽车产量变化、全球新能源铜耗量发展趋势等内容进行了分析。 全球电解铜平衡及价格预测 ►SMM分析 Ø2025Q1，特朗普关税未落地前市场风险情绪提升，特别针对铜的关税预期一度拉升了COMEX铜，致使LME-CME价差大幅扩大，并持续维持高价差，美虹吸大量铜。另外，12月以来美国经济数据较好，通胀预期升温，商品普遍企稳回升。国内开年利好政策出台，宏观情绪积极，利好铜价。基本面，2025年矿端缺口将扩大以及电解铜供应收缩预期也助推了铜价上涨。 Ø2025Q2，美对等关税落地，中方反制加强，关税风暴来袭叠加美经济数据走弱，市场交易关税带来经济损伤预期，作为全球经济晴雨表的铜价暴跌。接下来国内或出台各项利好政策促内需，而中美谈判，贸易商战缓和。铜价受基本面支撑（美外国家铜去库加快、全球库存低位、强back结构下挤仓预期）以及宏观情绪缓和下，重心反弹。 Ø2025Q3处于冶炼厂减产预期及消费淡季和前期关税带来的损伤，供需两弱的博弈下，库存面临累库风险，但全球库存仍将处于低位徘徊，铜价上方虽存在一定压力，但空间有限。 Ø2025Q4前期中美较为宽松的财政政策作用显现，全球经济修复预期逐渐增强，而矿端的恶化，将使冶炼厂面临无米之炊，全球电解铜产量将进一步下滑，铜价重心望再度上移。 供需平衡表：2025年全球供需转为小过剩 需求进入平稳增长期 ►SMM分析 Ø2025年全年来看，2025年国内供应端逐步逼近天花板，新增产能集中在4季度投产，年内产量增幅收窄至1.9%附近，同时国内新能源等方面的发展还将持续推动原铝消费，海外出口订单需求尚可，国内传统建筑版块用铝降幅有限，SMM预计2025年全年铝消费同比增长2.4%左右增幅。此外，尽管铝价维持外强内弱趋势，今年净进口量超于预期增多，一定程度上弥补“天花板”限制，但整体供应仍偏紧，叠加铸锭量减少明显，全年铝价重心上移。 Ø海外除印度外，其他地区消费增速难言乐观，但随着东南亚新增项目投运，海外供需转为累库格局。 铝的核心观点 ►SMM分析 进入6月，宏观方面国内宏观氛围偏多，但考虑政策落地时间，行业暂无明显反馈；海外贸易战利空影响依旧存在，需警惕海外宏观不确定性影响。基本面，国内基本面多空交织，供应端，铝厂生产稳定，近期铝厂铸锭量减少明显，对主流消费地到货造成影响，社库超预期去库给予铝价支撑。需求端，下游进入传统淡季叠加光伏透支消费影响，市场对需求持悲观预期，铝价上涨动力不足。目前基本面多空交织，预计铝价宽幅震荡运行，月均价价格重心在20,150元/吨左右，后续持续关注关税事件进展、铝锭库存变化量以及下游订单变化情况。 》点击查看2025SMM（第四届）电驱动系统大会暨驱动电机产业论坛报道专题
2025-06-23 19:56:58
