【SMM铁矿石航运数据】全球发运量和到港量均有下滑

4月30日（周三），嘉能可（Glencore）公布的报告显示，其一季度铜产量较2024年同期下降30%，至16.79万吨，但2025年全年产量预估仍在85-91万吨之间，预计未来几个月产量将上升。
嘉能可去年生产了大约95.2万吨铜。
围绕全球贸易的担忧施压于大多数工业金属价格，但分析师预测，随着向电动汽车和可再生能源基础设施过渡，铜和其他能源转型所需的矿物价格将上涨。
嘉能可报告显示，该公司一季度镍产量同比下降21%，至1.88万吨，但2025年产量目标维持在7.4-8.6万吨不变。
该公司一季度锌产量较2024年同期增加4%，至21.36万吨，主要反映了Antamina矿品位较高及澳大利亚产量增强；2025年锌产量目标为93-99万吨。
该公司一季度铅产量增加14%，至4.99万吨。

嘉能可2025年一季度铜产量同比下降30% 锌产量同比增加4%

4月30日（周三），智利政府公布的数据显示，智利3月铜产量较上年同期增长9.1%。
国家统计局（INE）报告称，智利3月铜产量为477,049吨。

智利3月铜产量同比增加9.1%

4月30日（周三），赞比亚矿业部长Paul Kabuswe表示，该国今年第一季度铜产量同比增长30%，达到22.4万吨左右，去年同期约为17.3万吨。
Kabuswe在一份声明中称，两大公司--Konkola铜矿和Mopani铜矿产量增加，促进整体产量增长。
赞比亚1月时公布，2024年铜产量增长12%，受主要矿山产量复苏提振。政府也指望该行业推动经济增长。
当局表示，尽管严重的干旱影响了水力发电，导致电力短缺，但铜产量有所增加。
赞比亚是非洲地区仅次于刚果民主共和国的第二大铜生产国。该国政府正试图在大约10年内将铜的年产量提高至300万吨。

赞比亚第一季度铜产量同比增长30%至约22.4万吨

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SMM 4月30日
&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;今日11：30期货收盘价77630元/吨，较上一交易日下降50元/吨，现货升贴水均价230元/吨，较上一交易日上升25元/吨，今日再生铜原料价格环比保持不变，广东光亮铜价格71800-72000元/吨，较上一交易日保持不变，精废价差1371元/吨，环比上升23元/吨。精废杆价差1005元/吨。据SMM调研了解，进口再生铜原料报价维持偏高水平，国内贸易商无法接受海外报盘价格，高价格叠加淡季弱需求，预计5、6月份再生铜原料到港量下降量或将超预期。

消费淡季来临 海外高废铜价格或令5、6月进口降幅超预期【SMM再生铜日评】

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4月30日SMM江西地区再生铜制杆报价

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主要受节前补库需求带动，且4月下半月以来到货节奏趋缓，叠加进口货源干扰暂时告一段落后，4月底国内铝锭库存去库再度加速，逼近60万吨大关，给予节前铝价一定程度的上涨支撑。
据SMM统计，4月30日国内主流消费地电解铝锭库存61.4万吨，较本周一下降2.9万吨，环比上周四去库4.4万吨，较去年同期减少17.7万吨，处于近三年同期低位水平。
出库方面，尽管环比上周有小幅回落，近一周（4.21-4.27期间）国内铝锭出库量共计13.88万吨，出库量环比下降0.33万吨，但仍处于年内的相对高位。
SMM认为，4月底国内铝锭库存已顺利回落至60万吨附近，一定程度上为即将到来的淡季提振了市场信心，但根据在途数据和多方反馈，巩义、佛山地区节后将面临较为严峻的集中到货压力，无锡地区则相对缓和。SMM预计，五一假期三地到货量约为7.2万吨，环比去年同期增加约1万吨&mdash;&mdash;其中，无锡到货计划量约为2.2万吨，环比去年同期减少约1万吨；佛山、巩义计划量约为2万吨和3万吨，环比去年同期各增加约1万吨。
SMM认为，今年五一假期国内铝产品到货量或将高于去年同期，需注意节后因集中到货造成的阶段性累库风险，且或将对节后铝价表现造成一定压力。
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铝棒库存方面，
据SMM统计，截至4月30日，国内主流消费地铝棒库存录得15.1万吨，较周一下降1.16万吨，较上周四下降2.68万吨，去库表现顺畅。
得益于下游建筑型材订单开工回暖，铝棒刚需消费呈现边际增强趋势，叠加铝价较前期回落明显，终端市场生产积极性向好转变，带动库存加速去化。与此同时，五一节前备货窗口期集中采购，铝棒厂家厂内库存维持低水平运行，市场持货商亦在节前主动下调价格加快出货节奏，社会仓库到货较少的同时而出货持续增加，因此加剧了库存水平的下降。从出库数据看，4月21-25日当周铝棒出库量6.7万吨，尽管上周出库量环比减少0.19万吨，但仍在出库量高位运行，说明终端消费韧性的延续。节后铝棒库存，或因假期厂家正常生产的原因，社会仓库到货增加面临累库，
SMM预计铝棒库存围绕15万-20万吨之间运行，需重点关注五一节后消费的可持续性。
铝棒需求端，近一周国内铝型材行业整体开工率环比下降0.5个百分点至59%。
分板块观察：建材领域方面，企业反映房地产下滑有所减缓，销量呈现回升态势，地产扶持政策传导效应逐步显现，二三线城市基建订单保持稳定增长。具体来看，中原地区幕墙及门窗订单处于饱和状态，山东及周边部分企业表示将维持五一假期正常生产，当前建材在手订单量已超过工业材订单。华南地区建材龙头企业反馈，年初至今建材订单持续平稳，本周继续执行按需生产策略，节前基本未进行原料备库，仅维持安全生产所需库存。 汽车型材方面，受前期集中放量企业后劲不足影响，行业订单呈现下降趋势，新增订单量较为有限，本周该领域开工率出现小幅回落。光伏型材方面，受政策衔接期不确定性影响，当前组件企业排产策略趋于谨慎。根据SMM调研，由于组件生产周期与并网时限错配，当前生产订单已无法赶在531节点前完成并网。叠加后续政策衔接文件尚未出台，下游组件厂商对五月订单需求预期普遍下调10%。本周光伏型材头部企业开工小幅下滑，主要转向执行五月新签订单排产，相关企业五一节假日无停产计划，维持正常生产。SMM将持续跟踪各领域订单实际落实情况。
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节前备货带动去库加速 节后累库风险仍需警惕【SMM分析】

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MMi 铁矿石港口现货指数报告（ 30日）

CCIE-2025SMM（第二十届）铜业大会暨铜产业博览会圆满落幕！精彩发言集锦

&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;即将步入五一假期，近期精铜杆企业周度开工率维持高位，电解铜社会库存持续去库，2025年五一假期前后消费究竟如何？五一期间精铜杆企业放假时长同比2024年延长或缩短？一下为具体分析：
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;据SMM调研，对比去年五一精铜杆企业放假时间，今年有相关计划的精铜杆放假时长明显缩短，2024年调研样本中五一放假停产的企业平均实际放假时长经统计为3.69天，而2025年五一假期预期平均时长为1.17天，同比缩短2.52天。同时，据SMM数据显示，2024年五一节前精铜杆周度开工率为61.63%，五一期间精铜杆周度开工率（5.3-5.9）为53.11%，2025年据SMM数据可得，五一节前精铜杆周度开工率（4.25-5.1）为79.88%，预计五一期间精铜杆周度开工率（5.2-5.8）为69.39%。2024年涉及五一假期两周平均开工率为66.15%，2025年涉及五一假期两周平均开工率预计为74.64%，平均开工率预计同比上升8.49个百分点。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;从实际情况看，虽目前精铜杆企业新增订单明显减少，对后市观望情绪重，但相较于去年五一前的极端上涨行情，今年在4月初铜价一度跌停带来大量在手订单释放，给予精铜杆企业排产支撑，整体消费出货情况明显好于同期水平，也推动开工率明显同比转好。展望后市，五一期间开工率同比预计将上升16.28个百分点，从环比来看，不少下游企业期待节后逢低补货，五一后下游消费情况需关注节后铜价。
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铜价下跌的蝴蝶效应 精铜杆五一期间开工率同比大增【SMM分析】

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详见2025年4月30日SMM铜产业链常规报告-周报
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SMM铜产业链常规报告-周报（20250430）

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金属近全线下跌 伦镍唯一飘红 氧化铝跌超2% 欧线集运涨逾3%【SMM日评】
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五一节前最后一天 电解铜强去库支撑沪铜升水【SMM沪铜现货】
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下游厂家基本完成节前补货 现货升水承压下降【SMM华南铜现货】
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节前最后一个交易日 市场备货需求降温【SMM华北铜现货】
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4月30日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：45）【SMM价格】
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4月30日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】
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节前最后交易日 沪铝现货交投表现一般【SMM铝现货午评】
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SMM 上海及其他1#铅市场：五一前下游接货较少 现货市场成交存地域性差异【SMM午评】
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再生铅：今日精铅报价鲜少 市场活跃度较差【SMM铅午评】
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SMM 2025/4/30 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价
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上海锌：市场放假贸易商较多 成交较弱【SMM午评】
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宁波锌：下游几无询价采购 交投清淡【SMM午评】
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天津锌：节前最后一天 市场成交清淡【SMM午评】
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广东锌：市场交易氛围减淡 现货升贴水下行【SMM午评】
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五一节前备货弱于预期 沪锡价格保持窄幅震荡 【SMM锡午评】
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【SMM镍午评】4月30日电解镍价格下跌，宏观扰动仍主导市场情绪
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4月30日SMM金属现货价格|铜价|铝价|铅价|锌价|锡价|镍价|钢铁|稀土

SMM4月30日讯，&nbsp; &nbsp;
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;2025年4月全国镍生铁产量实物量环比下降约1.59%，金属量环比上升约0.24%。4月全国镍生铁总量呈现实物量下降而金属量上升的格局。主因4月受到菲律宾镍矿价格仍较为坚挺，而成品价格接连下挫，导致冶炼厂重新进入成本倒挂的局面，部分传统冶炼厂延续检修或维持较低开工率。另一方面，由于菲律宾镍矿到港量的增加，另一部分冶炼厂镍矿库存得到补充，产量较3月有较为明显的增幅，带动了金属量的上行。从一体化冶炼厂方面来看，镍矿的价格坚挺同时给低、高镍生铁的成本带来负担，外采的经济性大于自产，一体化不锈钢厂镍生铁产量有所下滑，导致整体4月全国镍生铁实物量环比下降。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;预计2025年5月全国镍生铁产量实物量环比上升约2.45%，金属量环比上升约3.15%。据SMM调研了解，处于检修期的传统冶炼厂或结束检修，对整体实物量以及金属量均有所提振。在成本仍处于倒挂的背景下，维持低开工率的冶炼厂或延续生产负荷。另外，一体化冶炼厂方面来看，随着200系不锈钢产量的增长，低镍生铁铁水的供应或较4月增加，对全国镍生铁实物量总量有所提振。

4月全国镍生铁金属量环比上升约0.24%  5月预计金属量环比上升约3.15%【SMM分析】

下周预测：
限产消息扰动市场情绪 &nbsp;短期钢价仍未打开上下通道
本周黑色系窄幅波动，钢材均价环比上周小幅上移。消息面，中共中央政治局召开会议强调，加快地方政府专项债券、超长期特别国债等发行使用；以及适时降准降息，保持流动性充裕，加力支持实体经济、扩大消费、稳定外贸等，给市场注入&rdquo;强心剂&ldquo;。周内，市场再传限产&ldquo;小作文&rdquo;，钢材期货价格应声拉涨；然而，随后未见限产强制性政策落地，市场再次展开多空情绪博弈。周三，统计局数据发布，4月制造业PMI为49.0%，比上月下降1.5个百分点。受外部环境急剧变化等因素影响，4月份制造业采购经理指数较上月有所回落。现货市场方面，钢价先强后弱，本周节前备库需求释放略低于预期。
下周来看，限产消息扰动市场情绪，价格波动不确定性加大；基本面来看，钢材矛盾暂不突出，缺少强有力驱动，预计节后首周钢价上下幅度有限，HC2510合约上方关注3280，RB2510合约上方关注3170。
铁矿石：铁水产量拐点显现 铁矿石价格上涨乏力
本周进口铁矿石价格小幅下跌。上周五晚间，粗钢压减消息再度传出，传言河北、山东、江苏、山西等多个省份收到限产通知，市场情绪随之转弱，进而拖累铁矿石价格下行。基本面来看，受部分钢厂高炉检修延后影响，日均铁水产量继续小幅增加 1.2 万吨，加之钢厂节前备货尚未完成，铁矿石整体需求持续攀升，对矿价形成一定支撑。然而，本周内粗钢压减消息频出，致使铁矿石上涨动能匮乏，以偏弱窄幅震荡态势运行。现货市场上，山东港口 PB 粉价格环比下跌 6 元 / 吨。
近期，从政治局会议释放的信号到发改委印发的相关通知，均展现出宏观政策温和刺激的基调。基本面层面，铁水产量虽已触顶，下周存在回落预期，但当前仍处于高位水平。假期过后，钢厂整体采购活跃度下降。此外，受关税冲击，4 月制造业 PMI 大幅走低，加之淡季特征愈发显著，产业供需矛盾持续加剧。在此背景下，预计下周铁矿石基本面支撑有所减弱，
考虑到铁矿石估值偏低，下方空间有限，预计下周铁矿石价格将延续区间震荡走势。
焦炭：宏观预期一般 五一节后焦炭市场将继续持稳运行
核心观点：供应方面，焦企成本有所下降，利润增加带动焦企生产积极性提高，焦炭产量稳步上升，且出货顺畅，焦企库存普遍维持低位水平。需求方面，铁水产量继续保持高位，钢厂对焦炭存在刚性需求，且五一假期临近，部分钢厂小幅补库。原料基本面情况，煤矿维持正常生产，下游原料焦煤库存处于安全水平，节前补库意愿一般，加之线上竞拍涨跌互现，且流拍率较高，市场谨慎观望情绪较重。综上，
焦炭基本面良好，但宏观预期一般，市场情绪偏谨慎，五一节后焦炭市场将继续持稳运行。
螺纹：节前下游备货需求释放 谨防节后价格冲高回落
本周螺纹价格走势先扬后抑，现全国均价3211元/吨，环比上涨12元/吨。供应端，多数长流程钢厂生产建材有效益，个别厂家原计划5月初进行检修，但考虑生产盈利现已将检修计划后延，其次沿海区域钢厂为满足钢坯订单，对5月螺纹计划投放量打折力度大；近期废钢价格继续高于短流程钢厂的心理预期，导致收废难问题持续影响钢厂生产状态，钢厂基本维持中低位生产水平，但根据西南部分区域5月起有电价补贴，不排除该地区厂家有上调开工时长可能。需求端，节前下游工地有备货需求，市场整体成交表现尚可；节后项目计划采购量仍有一波释放预期，需求仍值得期待。后续来看，供应端压力暂不凸显，节后需求预期大概率能维持，对市场底部价格有一定的支撑；但考虑节中钢厂及贸易商库存消化速度放缓，节后第一周库存压力或有回升；
预计节后现货价格仍有上涨可能，但涨幅有限
，谨防节后需求释放力度不足，而倒逼市场情绪走弱导致价格冲高回落，关注节后RB2510合约上方压力位3170-3180。
热卷：节前热卷去库良好 节后持续追踪限产动态
本周热卷期货价格先扬后抑，节前区间波动为主。供应方面，现钢厂生产积极性较高，新增轧线检修依然较少，本周热轧检修影响量为4.06万吨，环比上周持平，下周热轧检修影响为11.26万吨，环比本周增加7.20万吨，热卷产量持续增加。周内主流城市现货市场价格，对比上周五弱稳为主。需求方面，临近五一假期，下游节前补库需求尚可，社库延续下降趋势，但部分贸易商对于节后持看涨预期，挺价惜售，整体表需仍处同期高位，但环比上周小幅回落。成本方面，节前钢厂有原料补库预期，铁水小幅增加，焦炭基本面良好，短期仍维稳运行，整体原料支撑偏中性。综合来看，宏观政策发力仍有预期，假期期间重点关注关税谈判进展情况，
节后关注粗钢产量压减动态，预计节后HC2510合约将在3150-3270区间运行。
废钢：五一假期后废钢库存加快去化 下周价格有望偏强运行
供给端，随着经济活动的正常开展，社会上产生的废钢量总体保持相对稳定，另外加工基地保持快进快出的模式，废钢资源并不紧张。需求端，目前短流程钢厂利润虽有所改善，但整体仍保持按需采购；长流程钢厂利润尚可，钢材库存去化速度较快，随着五一小长假即将到来，钢厂对废钢有一定补库需求。综合来看，目前废钢供需矛盾尚不突出，整体价格在黑色系期货的影响下震荡运行，
预计下周经过五一假期的消耗，废钢库存将进一步去化，价格或震荡偏强运行。
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限产消息扰动市场情绪  短期钢价仍未打开上下通道【SMM钢铁产业链周报】

4月30日  进口铁矿石成交价格汇总

一、4-3旬补差：
1、线盘55
2、螺纹45
二、5-1旬暂定价：
1、线盘3600（&uarr;70）
2、螺纹3350（&uarr;70）
三、承兑月贴现基准利率1.3&permil;
【SMM钢铁】

【5月上旬中天钢铁最新建材出厂价】

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&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;4月铜价触底反弹，月初因特朗普对关税交易重重变幻，市场对贸易战担忧令有色金属承压，铜首当其冲，伦铜跌至8150美元/吨，沪铜遇跌停；LME-COMEX价差短暂收敛，但随着市场对关税&ldquo;风云&rdquo;交易情绪下降，美国虹吸电解铜仍在持续。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;据SMM与市场交流，沪铜低于75000元/吨时，下游超接订单明显，随后一路买涨，铜价重回77000元/吨一带。4月各地现货成交均表现积极，SMM冶炼厂产量录得112.57万吨，在4月废铜供应紧张背景下，部分企业表示3月已经备足废铜原料，且4月进口阳极板有所补充令不使用铜精矿炼厂的电解铜产量提升。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;但华东市场目前主要交易注册电解铜货源以及非洲、俄罗斯、哈萨克斯坦等进口非注册货源，其中符合交割标准货源愈发减少。在国产到货与进口均少的情况下，出库积极令库存超预期下降，近月、远月BACK月差持续走高。
库存连续去化极大支撑现货升贴水
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;据SMM数据显示4月境内电解铜社会面库存减少约20万吨，其中上海地区去化约11万吨。现货升贴水从本月初升水10元/吨走至月末升水200元/吨以上。
隔月月差走扩明显 远月炒作更旺 年内走势接近2023年
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;隔月BACK月差走扩至200元/吨后持续徘徊，并未如预期进一步扩至300元/吨。多数投机者将头寸布置于7月、8月、9月，远月BACK月差更有套利空间。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;但考虑目前仓单与社会库存占比，在库存去化背景下，该占比继续走低，挤仓风险抬升，沪铜隔月BACK月差可实现盈利预见300-400元/吨，注意临近最后交易日时极端月差变化。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; 3、4月废铜供应紧张 非注册电解铜成为下游采购优选
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;因美国关税干扰叠加再生行业政策等令废铜出货紧张，进口非注册与非标货源起到替代作用，同时促进电解铜去库。SMM湿法与非注册价差对精废价差存在明显指引，4月基本处于收敛态势。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; 4、后续国内外仍有炼厂检修 且海外阳极板干扰放大 铜精矿TC进一步走弱
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;2025年3月底嘉能可（Glencore Plc）暂停了智利阿尔托诺特（Altonorte）冶炼厂的铜出货，原因是该厂的冶炼炉受到了影响，该冶炼厂主要生产定制阳极铜，年产铜能力约35万金属吨左右。 赞比亚某产能为35万金属吨的阳极铜炼厂将于2025年4-6月进行检修，届时产量将受到影响。4月30日SMM进口铜精矿指数（周）报-42.61美元/干吨，较上一期的-42.52美元/干吨减少0.09美元/干吨。20%品位内贸矿计价系数为93%-95%。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;5月国内有多家冶炼厂有检修计划，预计电解铜影响量在2.1万吨；7-9月仍有集中检修计划。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;综合来看，目前在4月消费支撑下，5月低库存态势支撑近月结构与升水，但市场担忧5月底至6月底因为关税不确定性令出口订单下滑从而影响终端采购持续性与积极性。进入5月后供应问题持续但消费能否继续向好甚至维持仍有待观察，目前沪期铜2505-2506合约月差有望在交割前走扩至500元/吨，远月结构仍有望持续走扩。
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电解铜库存去去去 5月沪铜BACK扩扩扩【SMM分析】

4月23日，在由
上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）、上海有色网金属交易中心和山东爱思信息科技有限公司主办，江西铜业股份有限公司、鹰潭陆港控股有限公司主赞，山东恒邦冶炼股份有限公司特邀协办，新煌集团、中条山有色金属集团有限公司协办
的
CCIE-2025SMM（第二十届）铜业大会暨铜产业博览会&mdash;&mdash;主论坛
，
KCI Group董事会主席 Ben Knoefler对2025年全球铜市场进行了分析。
不断增长的全球需求与有限的供应相冲突；铜现在是电气化和数字化增长的战略资产；本文探讨了需求驱动因素、供应风险和战略。
►需求驱动因素 &mdash;&mdash; 铜密集型的未来
&bull;可再生能源：每兆瓦3.6吨铜（风能），太阳能逆变器中的铜；
&bull;电动车：每辆电动车需83千克铜，而传统车辆仅需20千克；
&bull;基建：城市化、智慧城市和绿色建筑；
&bull;增长前景：电动车复合年增长率22%，可再生能源复合年增长率8.4%。
►供应限制 &mdash;&mdash; 日益扩大的供应缺口
・矿山老化与矿石品位下降：现有的大多数大型矿山每吨矿石的铜产量都在下降。
・新项目储备不足：矿山开发需要 10 年以上的时间，而且对新供应的投资不足。
・地缘政治与监管风险：政治不稳定、环境法规以及许可证审批延迟等因素阻碍了生产。
・投资不足：几十年来资本投资疲软，减缓了勘探和项目开发的进程。
・冶炼厂在维持产量方面面临巨大困难。
►价格展望 &mdash;&mdash; 铜价看涨
・短期：花旗集团预计价格可能达到每吨 10000 至 12000 美元。
・中期：2025 年，铜价可能在每吨 8800 至 9500 美元区间内波动。
・长期：随着能源转型，预计价格将达到每吨 15000 美元以上。
・（价格走势）受结构性需求、供应紧张以及关税因素的驱动。
►战略应对措施 &mdash;&mdash; 在供应紧张的市场中获取价值
・瞄准高品位的中小型矿床
・重点关注更容易获得审批和有战略需求的地区
・使勘探工作与工业承购商的需求保持一致
・以风险投资人的思维行事 &mdash;&mdash; 灵活且行动迅速
►释放小规模手工采矿（ASM）潜力 &mdash;&mdash; 铜矿开采中未充分利用的杠杆
面临的挑战：
・初始投资成本高：与黄金或锡不同，铜矿开采需要大量的基础设施建设。
・监管障碍：小规模手工采矿在遵守环境和劳动法规方面困难重重。
・市场准入问题：非正规的供应链使得扩大生产规模变得困难。
・小规模手工采矿企业没有相应的设施或资金支持来提升原材料品质并从 &ldquo;规模经济&rdquo; 中获益。
存在的机遇：
・小规模手工采矿在全球铜供应中所占份额较小，但在全球黄金（占比 20%）、锡（占比 25%）、钽（占比 26%）的供应中却发挥着重要作用。
・截至目前，尚无关于小规模铜矿产量的统计数据或登记记录，即便在当前全球主要的铜生产国秘鲁也是如此。
・考虑到其他矿物和金属的相关数据，小规模手工采矿存在巨大的潜力。
・由于资源可获取且能够投放市场，小规模手工采矿能够快速填补供应缺口。
►结论 &mdash;&mdash; 铜的战略定位
铜是一项极具吸引力的投资（存在需求与供应之间的缺口）。在铜牛市中，虽然只有少数企业能够抓住机遇，但大多数企业并没有采取行动来确保未来的业务/供应。
建议
・对小规模采矿作业进行投资，以便更快地将铜推向市场。
・与矿山签订长期协议/进行微观层面的投资，以确保直接供应。
・关注个体、小规模手工采矿（ASM）可开采的高品位矿床，开展战略性并购活动，并推进可持续采矿。
最终展望 &mdash;&mdash; 把握铜行业的战略未来
・需求增速快于供应增速&mdash;&mdash; 到 2035 年+都将存在结构性短缺；
・长期价格仍看涨，但存在周期性波动；
・战略性、灵活的投资模式最有可能受益；
・在日益由铜驱动的经济环境中，先行者将获得竞争优势。
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2025年全球铜市场分析【SMM铜业大会】

唐山铁粉市场交投冷清，66品位干基含税到厂价格940-950元/吨，厂商观望情绪较浓，持有现货者要价坚挺，但部分有意节前少量去库；临近假期，个别钢厂补库意愿增强，但考虑利润，鲜有提涨询货，从而抑制本地价格向上；整体看，市场博弈心态依旧较为明显，叠加近期外围利空消息偏多，预计短期内当地铁精粉价格或将弱稳运行。【SMM钢铁】

【国内铁矿简评】唐山区域铁精粉价格或将弱稳运行

SMM4月30日讯：
4 月，国内磷酸铁市场呈现 &ldquo;同比高增、环比持稳&rdquo; 的运行态势，产量同比增长 60%，环比保持稳定。供应端，多重因素相互交织，部分磷酸铁企业因检修计划致使供应量阶段性缩减，同时一体化大厂订单量出现下滑，自供磷酸铁产量相应减少。不过，具备价格优势的企业凭借市场竞争力，订单量显著提升，产量增长明显。在减量与增量的动态平衡下，最终实现了磷酸铁供应与上月持平的局面。需求端方面，4 月下游磷酸铁锂市场需求未现明显增长，采购需求整体保持平稳态势，未对磷酸铁市场形成较强的拉动作用。
成本端，4 月中上旬工业一铵价格持续处于高位，直至下旬才出现小幅回落，尽管原料成本有所降低，但当前磷酸铁价格仍难以完全覆盖成本。加之市场价格战持续胶着，企业盈利空间被不断压缩，部分磷酸铁企业已计划在 5 月对产线进行检修或减产操作。
5 月，磷酸铁市场排产增量预计将明显放缓，增量主要集中于新增产能企业，以及具备价格优势或资源优势的生产企业。预计 5 月磷酸铁产量环比增长 4%，同比增长 40%，市场竞争格局或将进一步重塑。
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SMM新能源研究团队
王聪&nbsp;021-51666838
马睿&nbsp;021-51595780
冯棣生&nbsp;021-51666714
吕彦霖&nbsp;021-20707875
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【SMM分析】4月磷酸铁市场平稳 企业承压价格难调涨

2025年4月30日再生铜进口盈亏

2025年4月30日国产铜精矿作价系数

2025年4月30日再生铜票点【SMM 数据】

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2025年4月30日1#光亮铜线精废价差【SMM数据】

本周，SMM8-12%高镍生铁均价为967.5元/镍点（出厂含税），相比上周均价下调了7.2元/镍点。尽管高镍生铁价格仍呈下行趋势，但跌幅较上周有所收窄。
从供给端来看，国内方面，菲律宾的镍矿发运量较早期有显著增长，冶炼厂的镍矿库存得到补充。然而，由于成品价格的下跌导致成本倒挂，冶炼厂的产量依旧维持在较低水平。印尼方面，镍矿升水运行平稳且略有增强，冶炼厂的成本线可能仍有上行迹象，同时成品价格的弱势也使得产量预期将出现小幅下降。
在需求端，五一假期前，不锈钢市场表现仍不足够活跃。部分需求已经被提前透支，加之原料价格阶段性下跌的影响，本周内不锈钢成交量显得较为乏力。主流不锈钢厂对后市仍持观望态度，预期不锈钢市场的负反馈在关税的传导下可能会继续，短期内高镍生铁价格仍将承压。
此外，本周高镍生铁较电解镍的平均贴水为274.92元/镍点，较上周的贴水幅度缩小了8.38元/镍点。尽管价格仍延续偏弱运行，但已显示出小幅稳定迹象。
在纯镍方面，美国关税的影响继续发酵，美国宏观经济指标不如预期，加之美联储的发言开始缓和，如果非农数据再次走弱，美联储可能会考虑再次降息。因此，有色金属品种本周内表现为偏弱震荡。纯镍的供需平衡仍处于过剩状态，下游需求预期走弱，镍板的成交量同样乏力，预计短期内价格继续承压。
短期来看，高镍生铁的供需矛盾可能会加剧，价格有进一步下行的预期，但由于成本支撑较为坚挺，其下行空间仍较为有限。从纯镍方面看，阶段性中间品供应短缺可能对价格形成支撑，但在整体基本面仍然较弱的背景下，镍价可能继续承压。预计下周，高镍生铁较电解镍的平均贴水幅度或将扩展。
从成本端来看，基于25天前的镍矿价格计算，高镍生铁的冶炼厂现金成本在本周内仍然倒挂。原料端观察，本周辅料价格保持稳定，近期下游需求的回升导致铁水产量增加，从而支撑了双焦和动力煤的价格，冶炼厂的辅料成本本周内持稳运行。
从矿端来看，菲律宾雨季基本结束后，镍矿的发运量较前期开始增加。尽管印尼镍矿需求强劲且国内冶炼厂库存低位，镍矿价格仍保持稳中偏强运行。本周内倒挂主要是由于高镍生铁价格仍维持在偏弱水平。预计下周，辅料价格在下游需求的支撑下可能继续保持稳定，镍矿价格短期内也可能稳中偏强运行，高镍生铁冶炼厂的亏损或将进一步扩大。
综上所述，本周高镍生铁和纯镍市场都面临供需两端的多重压力，价格走势仍以下行为主，唯在成本支撑下，其下行空间有限。下周的走势仍需观察市场供给与需求两方面的变化。
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高镍生铁价格延续跌势  成本支撑下下行空间有限【SMM分析】

据SMM统计：2025年4月国内钼铁产量约为16120吨，同比减少1.10%，环比3月增加7.11%。

2025年4月国内钼铁产量

沪铜日内持续走软，收盘下跌0.48%。国内制造业景气度略有回落，且期市氛围偏空，沪铜承压下行，不过现货升水持续走强，下跌幅度有限。
4月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.0%，比上月下降1.5个百分点，制造业景气水平有所回落，叠加临近五一假期，市场情绪谨慎偏空，铜价偏弱震荡。对于宏观面，五矿期货表示，随着贸易谈判推进，海外风险偏好有所回升，但关税政策预计较为反复；国内政治局会议表态并未超预期，政策或仍需等待。
目前国内铜市供需面仍有较强支撑，矿端加工费跌跌不休，仍需观察矿紧是否向冶炼端传导。最近现货升水持续走强，且国内精铜社会库存也降个不停。新湖期货表示，铜价此轮回落对国内下游消费提振显著，线缆企业开工率持续回升，而且废铜供应紧缺，精废替代也提振铜消费，国内库存持续快速去化，目前库存已降至历史偏低位置，现货报价回升，盘面月差拉大。另外铜精矿加工费持续下滑，已降-42.5美元/吨，铜矿短缺的形势依然较为严峻。基本面对铜价支撑较强。中期对铜价依然偏乐观，不过目前市场对关税导致的全球需求下滑担忧仍存，宏观氛围仍不稳固。

沪铜小幅承压 现货升水仍在走强【4月30日SHFE市场收盘评论】

4月24日，在由
上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）、上海有色网金属交易中心和山东爱思信息科技有限公司主办，江西铜业股份有限公司、鹰潭陆港控股有限公司主赞，山东恒邦冶炼股份有限公司特邀协办，新煌集团、中条山有色金属集团有限公司协办
的
CCIE-2025SMM（第二十届）铜业大会暨铜产业博览会&mdash;&mdash;铜基新材料高质量发展论坛
，
北京科技大学教授、博士生导师 常永勤分享了耐高温高强高导铜合金的制造及应用。
行业问题与现状
高强高导铜合金应用领域
高强高导铜合金：铜合金具备高强度的同时，保持高的导电、导热性能。
主要应用于电子通信、航空、航天、新能源汽车、高速轨道交通、电力等领域。
行业问题与当前现状
痛点：目前商用高强高导铜合金的使用温度提高时，其强度和断裂韧性等性能会显著下降，且发生严重高温蠕变变形，无法满足服役要求。
核聚变装置、连铸结晶器、集成电路引线框架、新能源汽车连接器、高铁接触线、火箭燃烧室内衬等领域的快速发展，急需提升高强高导铜合金的耐高温性能，成为&ldquo;卡脖子&rdquo;难题。
A.无满足设计要求的材料可用
铜合金性能要求：高强度、高热导率、较好延伸率、优良热稳定性、高抗中子辐照性能、低氚滞留特性......
痛点：服役温度升高时，已有铜合金强度、断裂韧性等性能显著下降，且发生严重高温蠕变变形，其高温性能无法满足部件设计需求。
B. 已有产品亟需替代升级
亟需研发出高温下具有高强度、高热导、高温稳定性、抗蠕变等优异性能的铜合金。
痛点：随着新能源汽车技术的发展，车用连接器使用电流逐渐升高，高的电流会使得连接器材料发热，导致工作温度升高，导致铜合金强度和断裂韧性等性能会显著下降，且发生严重高温蠕变变形，无法满足服役要求。
2025年国内汽车连接器对铜合金需求量将达29.1万吨，2021-2025年复合年增长率为21.9%。其中，新能源汽车连接器2025年对铜合金需求量预计达24.7万吨。
需求：在高温下具有高导电率以及抗高温老化能力，急需提升其耐高温性能。
保证高温稳定工作，确保连接可靠安全，延长连接器使用寿命，提高工作效率、降低成本。
熔炼法制备耐高温高强高导铜合金
耐高温高强高导铜合金潜在客户
研发的耐高温高强高导铜合金解决了聚变堆偏滤器对高性能热沉材料的迫切需求。在连铸结晶器、火箭燃烧室内衬、新能源汽车连接器、集成电路引线框架、电阻焊电极等领域也有广阔的应用前景，市场空间十分广泛。
核心技术：1. 合适的真空熔炼参数精准调控元素的挥发与烧损；2. 与成分相匹配的热机工艺技术控制微观组织及性能；3. 独特的&ldquo;多冒口&rdquo;模具设计明显提高产品率。
成分优化设计优势
目标：高温下具有高强度、高电/热导、适当塑性的铜合金
挑战：强度和电导/热导互相制约
提高铜合金高温性能，成分设计尤为重要，同时匹配与之对应的热机工艺&rArr;阻止位错移动+阻止晶界移动&rarr;高温组织稳定&rarr;高温性能稳定
►创新点1
合金化元素功能多：铜中高温固溶度较高、低温固溶度低；可形成大量高熔点析出相弥散均匀分布在铜基体中； 降低层错能（促进孪晶形成）&mdash;&mdash;强度、热导、塑性。
►创新点2
考虑元素间耦合作用：同时引入V和Ti，形成高温稳定Laves相，提高高温性能（单独添加V、Ti对电导影响非常大）；明显降低对电导影响(溶质原子39.4%，析出相1.6%）&mdash;&mdash;强度、热导。
►创新点3
添加稀土形成氧化物：考虑稀土与其他元素的多元耦合作用，起到强化+韧化+净化的综合作用。&mdash;&mdash;热导、强度。
►创新点4
精确调控第二相：纳米第二相具有双模态分布，与基体形成共格或半共格结构，以阻止晶内位错移动；晶界处形成均匀分布的Laves相阻碍晶界移动&mdash;&mdash;强度、塑性、热导。
►创新点5
高密度低&Sigma;值晶界：引入大量低&Sigma;值（&Sigma;是重位点阵）晶界提高可加工性&mdash;&mdash;塑性。
获得高温下铜合金强度和热导率等关键性能的协同提升。
2.1 耐高温高强高导铜合金-CuCrZrTiV
►高温性能全面提升：CuCrZrTiV的使用温度比C18150提高100℃以上；450℃下CuCrZrTiV使用寿命是C18150的9倍以上。
►成功解决了铜合金的中温脆性问题
►合金表现出优异的抗辐照性能：~3 dpa铜离子辐照后，合金内仅存在两种辐照缺陷：平均尺寸分别为5 nm的层错四面体和3.5 nm的位错环。
1. 450℃/50MPa蠕变速率：2.89*10-10S-1，2. 450℃抗拉强度为371 MPa，延伸率14.6%，3. 热导率大于300 W/m&middot;K，4. 热稳定性明显高于IG-CuCrZr。
其还对抗蠕变高强高导铜合金-CuCrZrHf和超高导电铜合金-CuHfSc进行了阐述。
已掌握耐高温高强高导铜合金核心关键技术
主要产品：耐高温高强高导铜合金
已完成50 kg产品的规模化制造验证，产品已在全托克马克装置和连铸结晶器上验证。
粉末冶金法制备耐高温高强高导铜合金
3.1 超高强Cu-W系合金
室温抗拉强度&ge;795 MPa；450&deg;C抗拉强度&ge;289 MPa；软化温度＞1050 &deg;C，接近纯铜的熔点；700 &deg;C退火400 h后硬度无明显变化。
创新&mdash;&mdash;获得高性能钨弥散强化铜合金，其室温拉伸强度高达795 MPa，是目前文献中报道的最高值，同时该合金具有出色的高温稳定性。
3.2 超耐高温Ta系合金
GlidCop-Al15的软化温度为850℃；CuTaZrY比其提高了至少200℃。
铜合金高温结构稳定性来源于基体中尺寸呈现双峰分布的壳-核结构纳米析出相晶界上分布的大尺寸析出相钉扎晶界，晶粒内分布的小尺寸纳米颗粒钉扎位错。
结论
1.采用优化的成分设计和合适的热机处理研发出了强韧性协同提升的CuCrZrTiV合金。其450&deg;C高温拉伸强度高达395 MPa，明显优于IG-CuCrZr合金；软化温度为600&deg;C，再结晶温度推迟约200℃；明显高于IG-CuCrZr合金的再结晶温度和软化温度。热稳定性优于IG-CuCrZr；同时解决了铜合金的中温脆性问题。
2.CuCrZrHf具有较好的高温稳定性，同时兼顾电导性能，抗蠕变性能优异。
3. CuHfSc合金的室温抗拉强度高达623 MPa，电导率为95%IACS。
4. 研发的Cu-W系合金的强度高达795 Mpa，远高于目前已经报道的粉末冶金铜合金；同时研究良好的延展性和电导率，其高温性能也明显优于目前已经报道的粉末冶金铜合金。
5. CuTaZrY合金具有超强的耐高温性能，是已报道铜合金中软化温度最高的，软化温度大于1050℃，比GlidCop-Al15提高200 &deg;C，同时具有高的抗拉强度和高的热导率。
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技术分享：耐高温高强高导铜合金的制造及应用【SMM铜业大会】

低铝硅铁等项目已具备采购条件，现公开邀请供应商参加谈判采购活动。
项目简介
1.1 项目名称：低铝硅铁等项目
1.2 委托人：鞍钢股份有限公司原燃料采购中心原料采购管理
1.3 代理机构：鞍钢招标有限公司
1.4 项目资金落实情况：自筹
1.5 项目概况：详见委托申请附件的公开附件
1.6 平台和网址：鞍钢智慧招投标平台（http://bid.ansteel.cn/TPBidder）
采购范围及相关要求
2.1 采购范围：详见委托申请附件的公开附件
2.2 交货期：20250610
2.3 交货地点：辽宁省鞍山市:
2.4 货物质量标准或主要技术性能指标：无
供应商资格要求
3.1 供应商资质要求：见附件
点击查看招标详情：
》低铝硅铁等项目谈判采购公告

低铝硅铁等项目谈判采购招标

1. 采购条件
本采购项目镍铁（冶金设备）（AGZJGSHGXHD250429207721）采购人为鞍钢重型机械有限责任公司采购中心，采购项目资金来自自筹，该项目已具备采购条件，现进行公开询比。
2. 项目概况与采购范围
2.1 项目名称：镍铁（冶金设备）
2.2 采购失败转其他采购方式：不转
2.3 本项目采购内容、范围及规模详见附件《物料清单附件.pdf》。
3. 投标人资格要求
3.1 本次采购不允许联合体投标。
3.2 本次采购要求投标人须具备如下资质要求：
（1）生产型营业执照
（2）流通型营业执照
3.3 本次采购要求投标人需满足如下注册资金要求：
生产型注册资金：100.0（万元）及以上
流通型注册资金：100.0（万元）及以上
3.4 本次采购要求投标人须具备如下业绩要求：
详见附件（如有需要）
3.5 本次采购要求投标人须具备如下能力要求、财务要求和其他要求：
财务要求：详见附件（如有需要）
能力要求：详见附件（如有需要）
其他要求：需提供鞍钢集团采购廉洁诚信承诺书。
3.6 本次采购要求依法必须进行招标的项目，失信被执行人投标无效。
4. 采购文件的获取
4.1 凡有意参加投标者，请于2025年04月29日17时00分至2025年05月08日13时00分(北京时间，下同)，登录鞍钢智慧招投标平台http://bid.ansteel.cn下载电子采购文件。
点击查看招标详情：
》镍铁（冶金设备）采购公告

镍铁（冶金设备）采购招标

4月29日（周二），智利国家铜业公司（Codelco）董事长Maximo Pacheco表示，4月份铜产量同比增长22%，预计产量为10.5万吨。
这家全球最大的铜生产商去年从25年来的产量低点略有回升，并计划今年再次提高产量。
Pacheco在年度股东大会上表示，尽管他承认与获取关键矿产相关的地缘风险，但铜需求依然强劲。
他说：&ldquo;市场看起来不错，亚洲、中国、美国和巴西的市场看起来非常强劲。&rdquo;
Codelco此前表示，围绕美国关税的不确定性促使更多的铜运往美国。
Pacheco表示，他一直在努力推动智利一家新铜冶炼厂的建设，Codelco已提出以20-30年的合同每年供应120万吨铜，作为对投资者的激励。
Pacheco还讨论了Codelco涉足智利锂业务的努力。智利是全球第二大锂生产国。
Codelco计划通过在智利Maricunga盐滩的一个新项目涉足锂业务。Pacheco表示，在Codelco于3月收到全球企业的约束性报价后，将在未来几周或几个月内指定合作伙伴。

Codelco董事长：4月份铜产量上升 主要市场需求强劲

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【SMM价格】2025年4月30日长振黄铜棒价格

【SMM价格】2025年4月30日金龙黄铜棒价格

宏观方面，美国3月JOLTS职位空缺719.2万人，大幅低于预期750万人和前值756.8万人；美国4月谘商会消费者信心指数降至86，创2020年5月份以来新低。美国总统特朗普预计将采取措施减轻其汽车关税政策带来的冲击。这也表明虽然美政府态度仍会反复，但在发债压力下总体相比4月份将缓和。库存方面来看，LME库存下降300吨至20.25万吨；Comex库存增加2372.31吨至12.49万吨；SHFE铜仓单下降2842吨至34042吨；BC铜仓单下降100吨至9863吨。需求方面，总体来看订单较为平稳。
外围宏观情绪缓和，国内旺季成色较足，快速去库下看空情绪偏弱，因此仍维持偏强看待，临近小长假及长假期间，外围不确定性或压制铜价，但这会给下游企业再次带来补库机会，上方关注78000~80000元/吨阻力区间。
（来源：光大期货）

快速去库下铜看空情绪偏弱【机构评论】

中金黄金（600489.SH）公司2024年净利润同比增长超一成，仍跑输金价涨幅。公司下调了2025年主要有色产品的产量。
公司今日晚间发布公告，2024年，公司实现营业收入655.56亿元，同比增长7.01% ；归属于上市公司股东的净利润33.86亿元，同比增长13.71%；扣除非经常性损益的净利润约35.32亿元，同比增加18.25%。
今年一季度，公司实现营收148.59亿元，同比增长12.88%；归母净利润10.38亿元，同比增长32.65% 。
金价上涨是公司2024年业绩增长的主要因素，公司表示，2024年度国际黄金均价2386美元/盎司，同比增长23%。
需要指出的是，相较于山东黄金（600547.SH）、山金国际（000975.SZ）、湖南黄金（002155.SZ）、赤峰黄金（600988.SH）等主要上市金矿企业的2024年净利润同比增长均超过五成，中金黄金明显跑输同行业。
进一步来看，中金黄金的黄金业务主要由冶炼和矿山两大板块组成。其中，冶炼业务常年营收占比约九成左右（未抵消前），毛利率近年来维持在2%-4%左右，较近年来40%-50%毛利率的矿山业务相差甚远。
产量方面，2024年，公司矿产金、冶炼金、矿山铜、电解铜分别为18.35吨、37.95吨、8.20万吨、39.69万吨，同比变化幅度分别为-2.86%、-7.14%、2.60%、-3.42%。
公司今日晚间还披露了2025年经营计划，主要产品的产量方面，计划生产矿产金18.17吨，冶炼金35.30吨；矿山铜7.94万吨，电解铜39.62万吨；同比变化幅度分别约为-0.98%、-6.98%、-3.17%、-0.18%；资源勘探方面，计划新增金金属资源量33.5吨、铜金属资源量12万吨。
对于2025年金价，公司表示，一方面，通胀虽有所放缓，但仍高于目标水平；另一方面，美元走势预计趋于平稳或略有走弱。此外，全球经济增速虽保持向好，但仍低于趋势水平，避险需求或在一定程度上支撑黄金。然而，金饰需求的疲软态势可能有所收窄，而投资需求的增长动力相较于2024年，可能放缓，黄金价格可能继续维持高位震荡格局。

去年净利同比增长超一成跑输金价涨幅 中金黄金下调2025年主要产品产量

4月29日（周二），伦敦期铜上涨，受助于对近期供应紧张的担忧。
伦敦时间4月29日17:00(北京时间4月30日00:00)，伦敦金属交易所（LME）三个月期铜上涨62美元，或0.66%，收报每吨9,440美元，但未能突破位于9,489美元的50日移动均线阻力位。
由于华盛顿继续对美国可能征收新的铜进口关税进行调查，本月迄今为止，COMEX自有仓库中的铜库存增加40%，COMEX对LME指标期铜的溢价保持在每吨1,443美元的异常高位。
LME现货铜与三个月期铜合约之间的价差扩大至每吨升水25美元，而一周前为贴水16.5美元。
与此同时，据国际铜业研究组织（ICSG）称，今年全球铜市场的过剩量预计将从去年的13.8万吨增至28.9万吨，且明年仍将过剩。
周二公布数据显示，美国3月商品贸易逆差扩大至创纪录水平，企业在特朗普总统全面关税生效前大力进口，暗示贸易给第一季度经济增长造成了巨大拖累。
美国商务部统计局表示，3月商品贸易逆差扩大9.6%，创下1,620亿美元的历史新高。经济学家估计，贸易逆差可能给第一季GDP造成高达1.9个百分点的拖累。
另外，美国劳工部发布的报告显示，美国3月JOLTs职位空缺减少28.8万个，至719.2万个，为9月以来最少。裁员人数降至九个月来的最低水平，工人仍然对劳动力市场保持足够的信心，愿意辞去现有职位，寻找更广阔的发展空间。

期铜上涨，因担忧近期供应紧张【4月29日LME收盘】

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金属涨跌互现 氧化铝跌超3% 工业硅、多晶硅、焦煤跌超2% 【SMM日评】
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五一节前备货情绪旺 沪铜现货升水涨涨涨【SMM沪铜现货】
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节前持货商有清库存的动作 令平水铜升水走低【SMM华南铜现货】
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下游进行节前备货 市场活跃度升温【SMM华北铜现货】
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4月29日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】
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4月29日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：45）【SMM价格】
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早盘沪铝震荡运行 各地成交差异体现【SMM铝现货午评】
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SMM 上海及其他1#铅市场：五一节前下游企业接货谨慎 现货市场报价混乱【SMM午评】
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再生铅：持货商出货意愿低散单报价鲜少 精铅今日成交清淡【SMM铅午评】
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SMM 2025/4/29 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价
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上海锌：下游备库基本完成 升水持稳运行【SMM午评】
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宁波锌：市场货量不多 现货升水维持高位【SMM午评】
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天津锌：下游接货情绪不佳 升水继续下行【SMM午评】
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广东锌：市场成交减淡 现货升贴水下行【SMM午评】
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五一假期临近下游企业补库意愿升温 沪锡价格保持窄幅震荡 【SMM锡午评】
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【SMM镍午评】4月29日国内电镍升水走低，日间沪镍价格走弱
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4月29日SMM金属现货价格|铜价|铝价|铅价|锌价|锡价|镍价|钢铁|稀土

4月23日，在由
上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）、上海有色网金属交易中心和山东爱思信息科技有限公司主办，江西铜业股份有限公司、鹰潭陆港控股有限公司主赞，山东恒邦冶炼股份有限公司特邀协办，新煌集团、中条山有色金属集团有限公司协办
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CCIE-2025SMM（第二十届）铜业大会暨铜产业博览会&mdash;&mdash;主论坛
，SMM大数据总监叶建华对&ldquo;铜：微观推动与宏观多变&rdquo;这一主题进行了分享。
宏观&mdash;&mdash;波谲云诡
全球主要经济体制造业PMI多处于50以下 受地缘冲突及美国关税政策影响 铜金比下行显示市场较强避险情绪
美国经济&ldquo;滞&rdquo; &ldquo;涨&rdquo; &ldquo;衰&rdquo; 扰动全球资产价格
其结合美国长短期国债收益率、美国-非农就业人数变化-前值、美国:密歇根大学消费者信心指数、美国:密歇根大学消费者现状指数、美国:密歇根大学消费者预期指数、美国:Markit:制造业PMI(终值)、美国:Markit:服务业PMI:商业活动(终值)等数据变化进行了分析。
欧洲主要经济指标开始有所修复 并设立大规模基础设施投资基金提振经济
其阐述了欧元区利率逐步下调、欧元区营建和零售信心降速放缓等内容。
国内消费市场需要进一步提振，出口市场将面临更大挑战，地方债发行较快
其结合房地产行业库存面积维持上升，开工面积和竣工面积维持负增长以及出口数据和地方债月度发行情况等进行了论述。
美国的对等关税，锚定&ldquo;贸易逆差&rdquo; ，意在解决36万亿+的美债；其所带来的不确定性带来市场剧烈波动
北京时间4月3日凌晨4点，对美国贸易失衡最大的约60个国家征收&ldquo;对等关税&rdquo;，征收幅度远超市场预期。将于美东时间4月5日00:01生效对全球额外加10%的基准关税，4月9日00:01生效对等关税。
加拿大和墨西哥不在本轮关税征收范围内，之前延后生效的关税将在近日落地，符合《美墨加贸易协定》（USMCA）的商品将继续获得豁免。
已受232条约束被加征25%关税的钢铝、汽车&amp;零部件，以及铜、药品、半导体、木材、能源品等不受对等关税约束。
供应：全球铜元素供应趋紧
铜精矿短缺加剧 短期内供需结构恶化难以扭转
其结合2021-2030年预计全球铜精矿供需平衡结果(包含供需端干扰率)、铜精矿年度长单基准TC以及铜冶炼原料优势对比等进行了分析。
2024年美国出口再生铜原料超90万实物吨，折合金属量70万吨左右
长期国内废铜供应更加依赖自产的增长，流向冶炼厂比重逐步提升
关税预期下，COMEX价格强势领先，美国虹吸全球电解铜
LME铜＆COMEX铜价差、LME注册仓单与注销仓单占比、全球三大交易所显性电解铜库存以及COMEX电解铜库存总计是其阐述的主要角度。
中国从智利、秘鲁进口电解铜量明显减少非洲占比持续扩大
其根据中国主要进口电解铜国家占比得出了上述结论。
随着进口铜元素的下降 国内电解铜库存预期加速下降
其从SMM中国电解铜产量、现货进口盈亏&amp;洋山铜溢价、中国电解铜进口以及境内社会库存总数等角度进行了介绍。
需求：终端需求结构有所分化
虽然对美贸易依存度在下降，但美国仍是我国最大的单一贸易国家
2024对美出口贸易总额占我国出口总额的14.7%。
亚洲是中国铜材主要出口市场，易受到美国的胁迫，2025年来自美国的废铜会显著下降
2024铜材对北美市场出口6万吨，占比全部出口的7.4%；2024年接近20%的中国废铜进口量来自美国。
2025年国家电网计划投资超6500亿元同比2024年实际投资额增长超7%
建筑行业依然处于负增长态势尚不能对铜消费形成正反馈
建筑、地产相关数据负增长程度缩窄，SMM预计2025年建筑行业耗铜同比下降近2%。
&ldquo;赶出口&rdquo;需求仍存传统旺季下内需增长 铜管开工率保持高位运行，然行业对出口需求担忧开始加剧
预计4月铜管企业开工率为85.81%，环比将增长0.58个百分点，同比下降0.72个百分点；关税政策未落地前&ldquo;赶出口&rdquo;需求强劲，空调外销和铜管3月出口均表现乐观。4月内销进入传统旺季将发力，虽关税扰动程度增加，外销增速弱于内销，但整体4月铜管开工率将保持高位企稳。
中长期看新能源行业依然是推动全球铜消费增长的主要动力之一
全球电解铜平衡及价格预测
► 2025Q1，特朗普关税未落地前市场风险情绪提升，特别针对铜的关税预期一度拉升了COMEX铜，致使LME-CME价差大幅扩大，并持续维持高价差，美国虹吸了大量铜。另外，12月以来美国经济数据较好，通胀预期升温，商品普遍企稳回升。国内开年利好政策出台，宏观情绪积极，利好铜价。基本面，2025年矿端缺口将扩大以及电解铜供应收缩预期也助推了铜价上涨。
► 2025Q2，美对等关税落地，中方反制加强，关税风暴来袭叠加美经济数据走弱，市场交易关税带来经济损伤预期，作为全球经济晴雨表的铜价暴跌。接下来国内或出台各项利好政策促内需，而中美贸易战争开局便大招，后续铜价或在基本面支撑（美国外地区铜去库加快、库存低位、强back结构下挤仓预期）以及国内利好政策的助推下，重心逐渐回升，但难重回80000元/吨。
►
2025Q3、Q4，贸易战利空情绪消化，铜价得以喘息，但因高关税带来的经济衰退压力下，精铜过剩幅度或加大，Q3或处于冶炼厂减产预期及消费损伤的供需两弱的博弈下，铜价上方面临一定压力。Q4贸易战带来的消费损伤减弱，全球经济修复预期逐渐增强，前期中美较为宽松的财政政策作用显现，而基本面矿及精铜短缺预期较高，铜价重心望再度上移。
》点击查看CCIE-2025SMM（第二十届）铜业大会暨铜产业博览会专题报道

SMM：随着关税利空逐渐减弱 中长期基本面或带动铜价先抑后扬【SMM铜业大会】

1. 采购条件
本采购项目包芯线用冷轧钢带（AGZYFZHGXHD250429207758）采购人为鞍钢集团众元产业发展有限公司，采购项目资金来自自筹，该项目已具备采购条件，现进行公开询比。
2. 项目概况与采购范围
2.1 项目名称：包芯线用冷轧钢带
2.2 采购失败转其他采购方式：转谈判采购，转直接采购
2.3 本项目采购内容、范围及规模详见附件《物料清单附件.pdf》。
3. 投标人资格要求
3.1 本次采购不允许联合体投标。
3.2 本次采购要求投标人须具备如下资质要求：
详见附件(如有需要)
3.3 本次采购要求投标人需满足如下注册资金要求：
注册资金：20.0（万元）及以上
3.4 本次采购要求投标人须具备如下业绩要求：
需至少提供一份2024年1月1日到2025年4月1日内销售包芯线用冷轧钢带合同及对应增值税发票。
3.5 本次采购要求投标人须具备如下能力要求、财务要求和其他要求：
财务要求：详见附件（如有需要）
能力要求：详见附件（如有需要）
其他要求：详见附件（如有需要）
3.6 本次采购要求依法必须进行招标的项目，失信被执行人投标无效。
4. 采购文件的获取
4.1 凡有意参加投标者，请于2025年04月29日10时00分至2025年05月08日08时00分(北京时间，下同)，登录鞍钢智慧招投标平台http://bid.ansteel.cn下载电子采购文件。
点击查看招标详情：
》包芯线用冷轧钢带采购公告

包芯线用冷轧钢带采购招标

1. 采购条件
本采购项目低硅铬铁（鞍钢轧辊公司）（AGZJGSHGXHD250429207812）采购人为鞍钢重型机械有限责任公司采购中心，采购项目资金来自自筹，该项目已具备采购条件，现进行公开询比。
2. 项目概况与采购范围
2.1 项目名称：低硅铬铁（鞍钢轧辊公司）
2.2 采购失败转其他采购方式：转谈判采购
2.3 本项目采购内容、范围及规模详见附件《物料清单附件.pdf》。
3. 投标人资格要求
3.1 本次采购不允许联合体投标。
3.2 本次采购要求投标人须具备如下资质要求：
（1）流通型营业执照
（2）生产型营业执照
3.3 本次采购要求投标人需满足如下注册资金要求：
生产型注册资金：500.0（万元）及以上
流通型注册资金：500.0（万元）及以上
3.4 本次采购要求投标人须具备如下业绩要求：
提供一份不少于100吨低硅铬铁合同及对应的发票扫描件或者复印件
3.5 本次采购要求投标人须具备如下能力要求、财务要求和其他要求：
财务要求：详见附件（如有需要）
能力要求：详见附件（如有需要）
其他要求：提供近一年产品质量证明，检验机构要求具备地市级以上资质。
3.6 本次采购要求依法必须进行招标的项目，失信被执行人投标无效。
4. 采购文件的获取
4.1 凡有意参加投标者，请于2025年04月29日13时00分至2025年05月07日13时00分(北京时间，下同)，登录鞍钢智慧招投标平台http://bid.ansteel.cn下载电子采购文件。
点击查看招标详情：
》低硅铬铁（鞍钢轧辊公司）采购公告

名称	价格范围	均价	单位	日期
H65黄铜板带加工费（浙江）	2000-3200	2600	元/吨	2025-04-30
H65黄铜板带加工费（江西）	2000-3000	2500	元/吨	2025-04-30
H65黄铜板带加工费（安徽）	1600-2000	1800	元/吨	2025-04-30

中非黄铜带价格	中非黄铜带价格	中非镍黄铜带价格	中非硅黄铜带价格
中非硅黄铜带价格	中非硅黄铜带价格	中非铅黄铜箔价格	中非无铅黄铜排价格
中非锰黄铜管价格	中非铝黄铜棒价格	中非锡黄铜棒价格	中非镍黄铜棒价格
中非黄铜丝价格	中非镍黄铜杆价格	中非黄铜丝价格	中非环保黄铜棒价格
中非无氧铜带价格	中非铁白铜带价格	中非铍青铜带价格	中非锌白铜带价格

越南铁黄铜带价格	土耳其铁黄铜带价格	安哥拉铁黄铜带价格	西班牙铁黄铜带价格
阿尔巴尼亚铁黄铜带价格	利比亚铁黄铜带价格	文莱铁黄铜带价格	刚果铁黄铜带价格
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印度铁黄铜带价格	泰国铁黄铜带价格	柬埔寨铁黄铜带价格	意大利铁黄铜带价格

钼酸镍	铟珠	铍钴铜棒	钼铁	钼棒坯	铝钛硼丝
衬塑钢管	白铜粉	废铜	铍铜棒	钼锭	锡黄铜排
球形钛粉	锐钛矿	硅铝合金	铅膏	锌白铜管	耐热钢板
碱式锡酸钠	钨酸钠	铜箔	铟锌合金	三氧化二铟	玻璃钢管
钼酸锂	电解硫酸锌	门窗铝型材	氧化钼	钼酸铋钠	纯铝棒

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4月30日MMi铁矿石价格指数报价

4月30日5N高纯铜报价

4月30日6N高纯铜报价

4月30日7N高纯铜报价

4月30日磷酸铁锂电池_圆柱报价

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嘉能可2025年一季度铜产量同比下降30% 锌产量同比增加4%

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