SMM 9月2日讯：
金属市场：
截至日间收盘，内盘基本金属普跌，仅沪铝和沪铅一同上涨，且涨幅均在0.12%左右，沪锡以2.47%的跌幅领跌，沪铜和沪锌一同跌超1%，沪铜跌1.35%，沪锌跌1.46%，沪镍跌0.67%。氧化铝主连涨0.93%，铸造铝主连跌0.09%。
此外，碳酸锂主连跌3.24%，多晶硅主连跌1.85%，工业硅主连跌1.93%，欧线集运主连涨2.68%报1880。
黑色系方面集体下跌，铁矿跌1.11%，螺纹跌1.04%，热卷、不锈钢跌幅均在1%以内。双焦方面，焦煤跌1.97%，焦炭跌1.02%。
外盘基本金属方面，截至15:04分，外盘基本金属集体下跌，伦锡以0.46%的跌幅领跌，其余金属跌幅均小幅波动。
贵金属方面，截至15:04分，COMEX黄金跌0.77%，COMEX白银跌1.37%。国内方面，沪金跌2.37%，沪银跌3.86%。
此外，铂主连跌3.56%，钯主连跌4.92%。
截至当日15:04分左右，部分期货行情：
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宏观面
国内方面：
【中国央行逆回购操作当日实现净回笼5985亿元】
中国央行今日不开展逆回购操作，因今日有2395亿元7天期逆回购和3590亿元隔夜逆回购到期，当日实现净回笼5985亿元。(金十数据APP)
【焦炭期权今天正式上市交易】
今天（2日），焦炭期权正式在大连商品交易所上市交易。焦炭是钢铁冶炼、煤化工产业不可或缺的核心基础原料。焦炭期权上市后，将与焦炭期货、焦煤期货及期权、铁矿石期货及期权形成工具协同，构建更全面覆盖钢铁原燃料的风险管理工具体系，更好满足产业链企业精细化、组合式的价格避险需求。（央视新闻）
》9月2日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.7829元
美元方面：
截至15:04分，美元指数上涨0.13%报99.79，美联储理事迈克尔&middot;巴尔表示，如果通胀未能回落，美联储应做好加息准备。他警告称，通胀率持续超过目标已逾5年，价格压力存在根深蒂固的风险。巴尔表示，如果即将公布的数据能够显示通胀正在降温，政策制定者可以保持耐心。巴尔周二在华盛顿一场活动的演讲稿中表示：&ldquo;如果数据趋势让我有信心认为通胀正在缓和，朝着2%的目标迈进，那么我认为我们可以多花一些时间评估政策立场。但如果通胀看起来没有以足够的幅度降温，那么我认为我们应该果断采取行动，提高利率。&rdquo;(金十数据APP)
据CME&ldquo;美联储观察&rdquo;：美联储到9月维持利率不变的概率为33.1%，累计加息25个基点的概率为66.9%。美联储到10月维持利率不变的概率为22.5%，累计加息25个基点的概率为56.0%，累计加息50个基点的概率为21.5%。(金十数据APP)
数据方面，美国7月职位空缺（美联储青睐的就业指标）小幅上升，表明近几个月来劳动力需求总体保持稳定。美国劳工统计局周二公布的数据显示，7月空缺职位数量从6月下修后的718万个升至727万个，预期731万。这份报告表明，劳动力市场仍处于过去几年大部分时间所呈现的&ldquo;低招聘、低裁员&rdquo;环境。在地缘政治不确定性和持续通胀的背景下，雇主可能对扩大员工规模持谨慎态度，但他们同样不愿轻易裁员。职位空缺的增加主要由制造业、除教育外的州和地方政府，以及医疗保健和社会援助行业引领。与此同时，报告还显示裁员人数降至1月以来的最低水平。衡量每月主动离职人数占比的所谓&rdquo;离职率&rdquo;小幅下降至1.9%。（华尔街见闻）
其他货币方面：
日本央行行长植田和男表示，他将在决定货币政策时考虑物价上涨风险，这一表态可能进一步加剧市场对日本央行本月晚些时候政策会议加息的猜测。植田和男在G20财长和央行行长会议后表示，日本央行将在下一次会议上像每次会议一样，就货币政策展开充分讨论。对于市场对9月加息的强烈预期，植田和男拒绝置评。但他表示，近期经济数据与日本央行此前的展望一致。这一关键表述暗示，日本央行正按计划进一步加息。日本央行此前已表示，未来政策讨论将重点考虑物价上涨风险。植田和男发表上述言论之际，美国财政部长斯科特&middot;贝森特本周进一步呼吁日本央行采取适当的政策行动，进一步强化了市场对日本央行即将加息的预期。隔夜指数掉期显示，市场认为日本央行9月加息的概率约为99%。(金十数据APP)
欧洲央行管委兼德国央行行长内格尔表示，欧洲央行将在下周加息，但对于之后是否继续加息，他仍持谨慎态度。内格尔在周三刊发的一份采访中表示：&ldquo;市场目前预计我们将在9月会议上加息的概率超过95%，我认为，现阶段市场对我们可能采取的应对方式有着相当准确的判断。&rdquo;不过，内格尔并未对后续可能采取的行动作出承诺。他表示：&ldquo;对于9月会议之后的政策走向，我谨慎地不提供任何具体指引。油价和天然气价格持续波动，金融市场高度动荡，不确定性非常大。这是一个令人不安的局面&mdash;&mdash;从货币政策角度来看也是如此。通胀率还远未接近我们的中期目标。根据6月份的预测，只有在利率水平更高的情况下，通胀率才能在中期回落至2%。&rdquo;(金十数据APP)
宏观方面：
今日将公布澳大利亚第二季度GDP年率、新西兰至9月2日联储利率决定、美国8月ADP就业人数、加拿大至9月2日央行利率决定、美国7月工厂订单月率等数据。此外，需关注：新西兰联储公布利率决议和货币政策声明；加拿大央行公布利率决议；加拿大央行行长麦克勒姆和高级副行长罗杰斯召开货币政策新闻发布会。
原油方面：
截至15：04分，两市油价一同上涨，美油涨0.7%，布油涨1.02%，美国和伊朗的地缘政治紧张局势升级再度为油价提供支撑。美国总统特朗普表示，我并不是像ABC假新闻所报道的那样，试图强迫伊朗回到谈判桌前。他们是否签署一份对他们来说毫无价值的协议，我根本不在乎。我更喜欢我们目前的处境：我们几乎完全控制了霍尔木兹海峡，而他们的经济则已彻底崩溃。他们不过是在走完这不可避免的结局罢了。(金十数据APP)
初步航运数据显示，周二共有4艘大宗商品运输船通过霍尔木兹海峡，低于前一日的10艘，也低于过去10天约13艘的日均水平。船舶追踪机构Kpler周三公布的初步数据显示，通过海峡的4艘船舶包括1艘超大型原油运输船、1艘巴拿马型油轮、1艘卡姆萨尔马克斯型散货船和1艘中型油轮。这4艘船中，1艘驶入霍尔木兹海峡，3艘驶离。由于部分船舶通常会在航行过程中关闭应答器，上述数据仍可能发生变化。与此同时，周二共有18艘大宗商品运输船通过中东另一处重要海上咽喉要道曼德海峡，其中7艘驶入、11艘驶出。相比之下，过去10天通过曼德海峡的船舶日均数量约为24艘。通过该海峡的船舶中包括2艘阿芙拉型油轮和1艘苏伊士型油轮。
美国财长贝森特在G20会议上的炉边谈话中指出，美国能源领域的&ldquo;3-3-3&rdquo;计划针对的是原油当量，自特朗普上任以来，美国日均石油产量已增加160万至220万桶。他说，表示必须降低风险，霍尔木兹海峡将在两年内实现&ldquo;绕道通行&rdquo;，届时该海峡将变成&ldquo;毫无价值的水域&rdquo;，石油将通过陆地管道运输而非霍尔木兹海峡。谈及伊朗问题时，他提到，85%-90%的伊朗工厂具备重建能力，且伊朗可能拥有世界第三大能源资源。另外，美国可能将在本周和下周宣布银行制裁，并已获得欧盟、欧洲央行、英国、阿联酋和巴林的强力支持，对伊朗零容忍，将在经济上扼杀其发展；美国还将关注与伊朗有关的航空租赁公司。贝森特称：&ldquo;我们知道英属维尔京群岛与伊朗有关的账户，从伊朗人民那里窃取的资金可以归还给他们，也可以用伊朗资金帮助恐怖主义受害者。&rdquo;(金十数据APP)
SMM日评
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铜价回落 再生铜原料贸易商捂货惜售【SMM再生铜日评】
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再生铅：随行就市&amp;刚需采购 主流成交价格平水到厂【SMM铅日评】
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9月2日废电瓶市场成交综述【SMM日评】
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【SMM板材日评】板材价格延续回调
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【SMM螺纹日评】期现价格同步走弱，市场交投氛围冷清
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【SMM板材日评】板材价格延续回调
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【SMM不锈钢日评】SS 期货继续走弱回落 不锈钢现货下行下游观望成交寡淡
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稀土价格涨跌互现 下游观望情绪浓厚【SMM稀土日评】
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美债收益率与加息预期施压 银价承压下跌【SMM日评】
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贵金属盘面大跌 铂金现货市场询价增多交投活跃【SMM日评】

金属普跌 沪锡沪金跌超2% 沪铜锌跌超1% 沪银铂钯碳酸锂跌逾3%【SMM日评】

SMM9月2日讯：
金属市场方面:
截至午间收盘，内盘基本金属普跌。沪铜跌1.52%，沪铝微跌。沪铅涨0.25%。沪锌跌1.78%。沪锡跌2.19%。沪镍跌0.84%。
此外，铸造铝主连期货微跌，氧化铝主连涨1.27%。碳酸锂主连跌3.29%。工业硅主连跌1.25%。多晶硅主连期货微涨。
黑色系多飘绿。铁矿跌1.32%，螺纹跌0.91%，热卷跌0.29%。不锈钢跌0.51%。双焦方面：焦煤主力合约跌0.47%，焦炭主力合约涨0.75%。
外盘基本金属方面，截至11:41分，LME金属全线下跌。伦锌跌1.11%。伦铜跌0.56%，伦铝跌0.32%。伦铅跌0.26%。伦锡跌0.5%。伦镍跌0.3%。
贵金属方面，截至11:41分，COMEX黄金跌1.31%，COMEX白银跌1.86%。内盘贵金属方面：沪金跌3.04%，沪银主连跌4.34%。
此外，截至午间收盘，铂主连期货跌4.2%，钯主连期货跌5.85%。
截至午间收盘，欧线集运主力合约涨5.52%，报1932点。
截至9月2日11:41分，部分期货午间行情:
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现货及基本面
铜：
今日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报升水260元/吨较上一交易日跌30元/吨，平水铜报升水180元/吨较上一交易日跌10元/吨，湿法铜报升水110元/吨较上一交易日跌20元/吨。广东1#电解铜均价108665元/吨较上一交易日跌1595元/吨，湿法铜均价为108555元/吨较上一交易日跌1595元/吨。现货市场：广东库存已经连续12个交易日下降，目前已经下降至不足1万吨&hellip;&hellip;
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宏观面
国内方面:
【中国央行逆回购操作当日实现净回笼5985亿元】
中国央行今日不开展逆回购操作，因今日有2395亿元7天期逆回购和3590亿元隔夜逆回购到期，当日实现净回笼5985亿元。(金十数据APP)
【焦炭期权今天正式上市交易】
今天（2日），焦炭期权正式在大连商品交易所上市交易。焦炭是钢铁冶炼、煤化工产业不可或缺的核心基础原料。焦炭期权上市后，将与焦炭期货、焦煤期货及期权、铁矿石期货及期权形成工具协同，构建更全面覆盖钢铁原燃料的风险管理工具体系，更好满足产业链企业精细化、组合式的价格避险需求。（央视新闻）
》9月2日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.7829元
美元方面：
截至11:41分，美元指数涨0.12%，报99.78。油价上涨，市场押注美联储可能需要加息以遏制通胀，支撑美元。据CME&ldquo;美联储观察&rdquo;：美联储到9月维持利率不变的概率为33.1%，累计加息25个基点的概率为66.9%。美联储到10月维持利率不变的概率为22.5%，累计加息25个基点的概率为56.0%，累计加息50个基点的概率为21.5%。
美联储理事迈克尔&middot;巴尔表示，如果通胀未能回落，美联储应做好加息准备。他警告称，通胀率持续超过目标已逾5年，价格压力存在根深蒂固的风险。巴尔表示，如果即将公布的数据能够显示通胀正在降温，政策制定者可以保持耐心。巴尔周二在华盛顿一场活动的演讲稿中表示：&ldquo;如果数据趋势让我有信心认为通胀正在缓和，朝着2%的目标迈进，那么我认为我们可以多花一些时间评估政策立场。但如果通胀看起来没有以足够的幅度降温，那么我认为我们应该果断采取行动，提高利率。&rdquo;(金十数据APP)
其他货币方面：
新西兰联储一致决定，将官方现金利率（OCR）上调25个基点至2.75%。新西兰联储表示，由于中东冲突导致燃油价格上涨，6月当季通胀率升至4.1%。核心通胀率、预期工资增速和通胀预期仍与通胀率到2027年年中回落至1%至3%的目标区间、并于明年晚些时候回到2%的目标中点相符。新西兰经济在6月当季增长乏力后，很可能已经恢复复苏，但复苏仍不均衡。预计经济复苏将进一步增强并扩大。全球经济面临可能影响大宗商品价格和出口需求的重大风险。新西兰经济复苏的力度可能强于或弱于预期，价格压力也可能导致通胀持续时间长于预期。委员会将保持警惕，并在必要时采取行动，确保中期内通胀率持续回到2%的目标中点。委员会认为，逐步撤出货币政策刺激措施，有利于推动通胀率回到2%的目标中点，同时支持经济增长和就业。本次决定降低了未来需要进一步大幅加息的风险。未来的政策决定将取决于委员会对中期通胀风险平衡的判断。(金十数据APP)
日本央行行长植田和男表示，他将在决定货币政策时考虑物价上涨风险，这一表态可能进一步加剧市场对日本央行本月晚些时候政策会议加息的猜测。植田和男在G20财长和央行行长会议后表示，日本央行将在下一次会议上像每次会议一样，就货币政策展开充分讨论。对于市场对9月加息的强烈预期，植田和男拒绝置评。
但他表示，近期经济数据与日本央行此前的展望一致。这一关键表述暗示，日本央行正按计划进一步加息。
日本央行此前已表示，未来政策讨论将重点考虑物价上涨风险。植田和男发表上述言论之际，美国财政部长斯科特&middot;贝森特本周进一步呼吁日本央行采取适当的政策行动，进一步强化了市场对日本央行即将加息的预期。隔夜指数掉期显示，市场认为日本央行9月加息的概率约为99%。(金十数据APP)
数据方面:
今日将公布澳大利亚第二季度GDP年率、新西兰至9月2日联储利率决定、美国8月ADP就业人数、加拿大至9月2日央行利率决定、美国7月工厂订单月率等数据。此外，需关注：新西兰联储公布利率决议和货币政策声明；加拿大央行公布利率决议；加拿大央行行长麦克勒姆和高级副行长罗杰斯召开货币政策新闻发布会。
原油方面:
截至11:41分，两市油价均上涨，美油涨0.54%，布油涨0.82%。中东冲突升级引发的市场对供应中断的担忧支撑油价。
初步航运数据显示，周二共有4艘大宗商品运输船通过霍尔木兹海峡，低于前一日的10艘，也低于过去10天约13艘的日均水平。船舶追踪机构Kpler周三公布的初步数据显示，通过海峡的4艘船舶包括1艘超大型原油运输船、1艘巴拿马型油轮、1艘卡姆萨尔马克斯型散货船和1艘中型油轮。这4艘船中，1艘驶入霍尔木兹海峡，3艘驶离。由于部分船舶通常会在航行过程中关闭应答器，上述数据仍可能发生变化。与此同时，周二共有18艘大宗商品运输船通过中东另一处重要海上咽喉要道曼德海峡，其中7艘驶入、11艘驶出。相比之下，过去10天通过曼德海峡的船舶日均数量约为24艘。通过该海峡的船舶中包括2艘阿芙拉型油轮和1艘苏伊士型油轮。
美国财长贝森特在G20会议上的炉边谈话中指出，美国能源领域的&ldquo;3-3-3&rdquo;计划针对的是原油当量，自特朗普上任以来，美国日均石油产量已增加160万至220万桶。他说，表示必须降低风险，霍尔木兹海峡将在两年内实现&ldquo;绕道通行&rdquo;，届时该海峡将变成&ldquo;毫无价值的水域&rdquo;，石油将通过陆地管道运输而非霍尔木兹海峡。谈及伊朗问题时，他提到，85%-90%的伊朗工厂具备重建能力，且伊朗可能拥有世界第三大能源资源。另外，美国可能将在本周和下周宣布银行制裁，并已获得欧盟、欧洲央行、英国、阿联酋和巴林的强力支持，对伊朗零容忍，将在经济上扼杀其发展；美国还将关注与伊朗有关的航空租赁公司。贝森特称：&ldquo;我们知道英属维尔京群岛与伊朗有关的账户，从伊朗人民那里窃取的资金可以归还给他们，也可以用伊朗资金帮助恐怖主义受害者。&rdquo;(金十数据APP)
美国能源部长赖特周二抵达委内瑞拉后表示，美国及其他国家石油公司将于周三在加拉加斯签署的相关协议，将推动委内瑞拉原油产量在未来几年增加一倍以上。委内瑞拉原油产量在上世纪90年代末曾达到逾300万桶/日，但此后因投资不足、管理不善以及美国制裁而大幅下降。近几个月来，该国原油产量约为110万至120万桶/日。赖特表示，这些协议涉及的投资将&ldquo;大幅增加&rdquo;可供应的石油产量，并对油价形成下行压力。他同时指出，目前汽油和柴油价格面临的最大瓶颈是炼油产能。赖特还表示，得益于特朗普政府采取的放宽炼油厂监管措施，美国汽油价格预计未来几周将下降。(金十数据APP)
现货市场一览:
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铜价出现大幅下降 用家畏跌不愿多采购【SMM华南铜现货】
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盘面回落释刚需 华北升水小幅抬升【SMM华北铜现货】
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再生铅：随行就市&amp;刚需采购 主流成交价格平水到厂【SMM铅日评】
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上海锌：下游多继续看跌 整体现货成交未见明显改善【SMM午评】
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宁波锌：下游企业按需采购 市场升水变化不大【SMM午评】
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广东锌：盘面虽有下行但仍高位震荡 现货成交未出现明显起色【SMM午评】
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美联储9月加息概率升至66.9% 宏观压制沪锡主力重心偏弱【SMM锡午评】
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【SMM镍午评】9月2日镍价下行，美联储9月加息概率升至66.9%
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【SMM高炉开工率】前期检修高炉按计划复产 铁水产量开始上探
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稀土价格涨跌互现 下游观望情绪浓厚【SMM稀土日评】
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美债收益率与加息预期施压 银价承压下跌【SMM日评】
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贵金属盘面大跌 铂金现货市场询价增多交投活跃【SMM日评】

金属普跌 沪铜沪锌沪锡、铁矿跌幅居前 碳酸锂跌超3% 金银铂钯重挫【SMM午评】

9月2日四川正宏 废锂电采购报价

2026年9月2日锡午评
一、价格回顾
今日 SMM 1#锡现货报价&nbsp;411,200-416,000 元/吨，均价&nbsp;413,600 元/吨，较上一交易日下跌&nbsp;11,000 元/吨。
沪锡主力合约重心偏弱，盘中最深下探至&nbsp;410,370 元/吨，随后震荡企稳，上午收报&nbsp;414,110 元/吨，较上一交易日结算价下跌&nbsp;9,290 元/吨，跌幅&nbsp;2.19%。
外盘方面，LME 伦锡 3M 同步走弱，报&nbsp;54,225 美元/吨，跌幅&nbsp;0.5%。
二、现货市场
今日现货市场交投较前期明显活跃。盘面回落至 41 万关口附近后，下游企业开始接到部分订单并启动采购，部分贸易商反馈上午挂单成交约一车左右，下游采买情绪较前期有所好转。市场正处于由淡季向传统&quot;金九银十&quot;需求旺季过渡的阶段，终端订单多以&quot;看价格合适再下单&quot;的小批量、散单形式释放，需求驱动尚不明确。
四、综合展望
短期来看，锡价仍处于&ldquo;上有顶、下有底&rdquo;的区间震荡格局。上方受美联储紧缩预期、全球债市抛售及偏弱终端需求抑制，反弹高度受限；下方则由缅甸/印尼供应扰动、国内社库未现明显累积以及 40-41 万元/吨附近的刚需承接共同托底。沪锡主力今日盘中下探至 410,370 元/吨，逼近 41 万关口的关键支撑，短线需关注该位置的守稳情况。预计本周沪锡主力合约或维持&nbsp;410,000-425,000 元/吨&nbsp;区间震荡运行，方向性突破需等待 9 月 11 日美国 8 月 CPI 数据及 9 月 15-16 日美联储议息会议靴子落地，以及终端旺季订单的实质性放量。

美联储9月加息概率升至66.9% 宏观压制沪锡主力重心偏弱【SMM锡午评】

9月2日浙江鸿基铝业 废铝采购报价

9月2日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】

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9月2日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：45）【SMM价格】

9月2日四川射洪川中  废钢收购报价

9月2日沙钢锡山基地 废钢采购报价

8月份，美国制造业活动连续第八个月保持扩张，增速较四年来的最快水平仅出现微幅放缓。
根据周二公布的数据，
美国供应管理协会（ISM）的制造业指数在8月份下降1点至54.6，低于预期的55.2。尽管如此，这仍是自2022年以来的第二高读数。
该指数高于50即表明制造业处于扩张状态。
生产指数创下自2021年底以来的第二好成绩。
作为需求风向标的新订单指数虽为3月份以来最弱，但仍显示处于扩张区间。
ISM制造业新订单指数53.7，预期57，前值56.7。
工厂就业人数连续第二个月增加，不过增速有所放缓。
ISM制造业就业指数51.2，预期52.5，前值52.8。
不过，工厂也面临着一系列挑战，包括战争引发的能源价格飙升以及供应链中断。
8月份，
工厂再次面临原材料价格高企和供应商交货时间延长的问题。
ISM的价格指数维持在71.1不变，与2月份以来的最低水平持平。
8月份，
共有15个制造业行业报告了增长，包括基础金属、电气设备和家用电器。木材和化工产品行业则报告出现萎缩。
2026年至今，制造业部门势头增强，扭转了多年的低迷态势。这主要得益于消费者需求的韧性、稳健的企业投资以及政府在国防领域的支出。
ISM制造业商业调查委员会主席Susan Spence表示，8月份约有46%的受访企业报告价格上涨，低于7月份的一半。
部分ISM行业企业评论
化工产品行业：
&ldquo;现在的经济环境挺让人心烦的，它正在阻碍原本向好的业务发展。我们推出了很棒的新产品，但由于关税和霍尔木兹海峡冲突等因素导致价格飙升，我们很难保持竞争力。我担心，这些因素引发的通胀会导致我们的客户减少购买力，进而拉低销量。&rdquo;
计算机及电子产品行业：
&ldquo;供应链状况，尤其是电子市场，正经历一场比新冠疫情期间及之后更大、更复杂的危机。这主要是由于AI基础设施的需求，以及中东战争引发的全球市场（石油和其他关键物资）不确定性，再加上贸易规则变得更加复杂。&rdquo;
机械行业：
&ldquo;所有商品的价格都在持续上涨。供应商指出，能源、钢铁和劳动力成本正在快速攀升。我们继续尝试通过调整产品流向来抵消成本。为了尽量降低成本影响，我们已经将更多产品转移到海外采购。&rdquo;
杂项制造业：
&ldquo;本月的反馈与近几个月类似：（1）AI大量消耗的大宗商品面临严重的供应/价格挑战；（2）伊朗冲突何时结束存在极大不确定性；（3）美国关税政策再次发生变动。尽管面临这些紧张局势，我们仍继续专注于我们能控制的事情，而且我们产品的市场需求依然强劲。&rdquo;
运输设备行业：
&ldquo;高昂的钢铁和铝材价格（受232条款关税影响）继续让盈利能力面临挑战。许多客户在沟通时最关心的就是《美墨加协定》的不确定性。此外，我们行业还遭受了反补贴和反倾销处罚，这进一步推高了设备成本。&rdquo;

美国8月ISM制造业指数小幅回落，不及预期，但仍维持在近四年高位

9月2日河钢石钢新基地 废钢采购报价

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SMM9月2日讯：
硅煤
价格：
受硅煤供应端扰动，近期甘肃、宁夏、陕西等地硅煤价格均有不同幅度上涨，新疆低粘结煤价格小幅上涨，无粘结煤价格保持稳定。其中甘肃硅颗粒煤1360元/吨，硅混煤1280元/吨；陕西硅煤950-1000元/吨；新疆无粘结硅煤855元/吨。
工业硅
价格：
昨日SMM华东通氧553#硅在9500元/吨附近，441#硅在9500-9700元/吨附近。昨日供应端硅企报价坚挺，部分持货商报价小幅上调，受多单止盈离场等影响期货主力合约偏弱回调。下游观望市场成交仅维持刚需，市场低价货源较少，价格重心高位震荡。
产量：
SMM数据8月份国内工业硅产量在35.63万吨，环比减少8.2%同比下降7.6%。9月初受新疆大厂减产影响，预计9月工业硅产量延续下降趋势。
库存：
SMM统计8月27日工业硅主要地区社会库存共计49.3万吨，较上周环比持平。（不含内蒙、宁夏、甘肃等地）。
有机硅
价格
DMC：昨日报价13600元/吨-14000元/吨，主力成交价格在13600元/吨-13800元/吨。价格重心较上周上移，单体厂控货挺价意愿强烈，下游整体按需采购，仍以消化既有库存为主。
D4：昨日报价13900元/吨-14500元/吨，均价约14200元/吨。
107胶：昨日报价13800元/吨-14300元/吨，均价约14050元/吨。
生胶：昨日报价14500元/吨-14800元/吨，均价约14650元/吨。
硅油：昨日报价15000元/吨-15500元/吨，均价约15250元/吨。
产量：
受8月行业协同减排持续的影响，整体开工率维持在60%左右，叠加部分单体厂装置检修，市场现货收紧。多数单体厂订单排期较为充足，预售订单已排至9月中下旬。
库存：
单体厂整体库存处于年内中低位。
多晶硅
价格：
多晶硅N型复投料报价38.8-42.5元/千克，目前厂家报价相对稳定，市场成交极少，下游对高价资源有些许抵触。部分地区能耗实地监察再起，给予市场一定向好信心。
产量
9月多晶硅产量约12万吨左右，主要基于部分企业复产举动。四季度部分地区有减产预期或带来产量下滑。
库存：
目前上游库存继续累积，贸易商库存随着下游交易的进行有所减少。
硅片
价格
市场18X硅片价格1.105-1.127元/片，210RN硅片价格1.108-1.146元/片，210N硅片价格1.187-1.245元/片。硅片成交价小幅下滑，但跌幅已经明显收窄，由于原料价格相对坚挺，使得硅片区间价格底部相对明确。
产量
据SMM最新调研反馈，9月环比增产1-2GW，虽然7-8月已经连续两月减产，但整体产量相对需求仍然偏高。此外，183本轮需求开始边际转弱。
库存
硅片企业累库呈分化趋势，头部企业库存已经超过合理区间，印度开始陆续备货，P型18X订单需求猛增，此外转口需求也有增加，非洲多国跻身出口前列。
高纯石英砂&nbsp;
价格
当前国内内层砂价格为4.0-4.7万元/吨、中层砂价格为2.1-2.4万元/吨、外层砂价格为1.25-1.8万元/吨，进口高纯石英砂价格为5.0-5.40万元/吨。33寸石英坩埚价格为5500-5700元/支，36寸石英坩埚价格为6500-6600元/支。36寸和33寸坩埚价格均在下调，头部企业开始陆续松动价格，二三线坩埚价格分化程度明显。
产量
8月国内高纯石英砂排产环比下降约1%，主要由于硅片连续两个月减产，使得坩埚厂计算需求来匹配供应量，进而放缓石英砂的采购节奏。近期半导体用砂、光伏石英板等耗材的消费量略有上升。
库存
8月进口砂库存继续增加，2026年三季度硅片企业按排产量合理采买坩埚，整体石英砂库存水位继续增加。
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部分地区硅煤价格上涨 多晶硅现货成交少【SMM硅基光伏晨会纪要】

SMM9月2日讯：隔夜伦锡开于54400美元/吨附近，盘初宽幅震荡，重心整体维稳，最终收于54500美元/吨，涨幅0.01%；隔夜沪锡主力合约开于416570元/吨一线，盘初重心震荡下移，最终收跌1.61%，内盘基本金属中跌幅居前，表现为多头减仓。宏观方面，美伊冲突升级推动原油飙升，WTI原油一度涨近6%突破90美元/桶，布伦特原油涨逾5%；美联储巴尔金暗示若通胀未降温将果断加息，加息预期升温推动美元指数反弹逼近两周高位。地缘风险与鹰派信号交织，避险情绪下贵金属跳水，有色金属外强内弱，锡价在内盘承压明显。
基本面方面，供应端缅甸佤邦仍处于雨季尾声，矿山开采及物流持续受限，锡精矿进口难以明显放量；印尼精炼锡出口管控持续，全年配额偏低，海外原料供应偏紧格局未改。国内精炼锡冶炼开工平稳，外购矿冶炼利润承压，再生锡受废料货源约束增量有限，但锡锭进口到港一定程度上对冲了矿端紧张。需求端，当前处于锡行业传统消费淡季，锡价高位运行下下游企业严格执行按需采购，市场成交节奏放缓，国内上游库存小幅累积。不过，全球锡精矿供应长期紧缺，交易所库存处于近3年低位，为锡价提供底部支撑；AI服务器、GPU、HBM等新兴领域用锡需求持续释放，锡行业紧平衡格局进一步加剧。
综合来看，宏观鹰派预期与美元走强令锡价短期承压，但矿端紧张与低库存限制下方空间，预计今日沪锡主力维持宽幅震荡走势，运行区间参考41.5万&mdash;42.5万元/吨，建议关注下游低位补库节奏及佤邦复产进展。
【数据来源声明： 除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】
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地缘冲突叠加鹰派信号施压，沪锡夜盘承压，预计今日维持宽幅震荡【SMM锡早讯】

盘面
外盘：LME三月锡9月1日收54,500美元/吨，微涨0.01%，在伦敦基本金属&quot;铝锌铅强、铜镍锡弱&quot;的分化日中锡走势偏弱。LME锡库存5,550吨，较前期5,590吨高点回落40吨，注销仓单占比约12%&mdash;&mdash;海外低库存+高注销的&quot;逼仓底色&quot;未破。
国内（9/1日盘&rarr;9/2凌晨夜盘）：沪锡主连隔夜收416,570元/吨，跌6,830元、跌1.61%，今开421,500、昨结423,400、最高421,910、最低415,900，成交量7.77万手&mdash;&mdash;完全回吐9月1日早盘1.10%的反包涨幅，42万整数关&quot;得而复失&quot;。主力2610合约同步报416,570元/吨附近，415,900（夜盘低点）为短线第一防守，421,500（夜盘开盘）为第一反压。
库存：
LME锡库存5,550吨，较8月27日5,590吨高点回落40吨，注销占比约12%&mdash;&mdash;海外硬低库延续；
SHFE锡仓单5,479吨，环比增加139吨&mdash;&mdash;内盘仓单小幅回升；
宏观：沃什余威+巴尔补刀，9月加息概率从35%飙至66%，美伊冲突升级推升通胀担忧
（1）美联储理事巴尔9月1日跟进放鹰，9月加息概率升至66%。​ 美联储理事迈克尔&middot;巴尔在华盛顿银行业论坛明确表示：&quot;如果通胀看起来没有得到足够程度的缓解，那么我认为我们应该果断采取行动，提高利率&quot;&mdash;&mdash;这与沃什Jackson Hole&quot;通胀未实质改善、否则我们还有工作要做&quot;的警告形成呼应。CME FedWatch数据显示9月加息25bp概率从沃什讲话前约35%飙至约66%，9月1日盘中巴尔讲话后一度上探68%。
（2）美债收益率创新高，全球债券遭遇&quot;完美风暴&quot;。​ 美国10年期国债收益率攀升至4.798%，创2025年1月以来新高；2年期美债收益率升至4.369%，创下19个月以来最高收盘水平。&quot;能源价格上涨引发通胀恐慌，全球债券正遭遇一场完美风暴&quot;&mdash;&mdash;梅茨勒银行分析师博斯特定性。
（3）美伊冲突升级，原油站稳90美元上方。​ 本周美军时隔一个月首次打击伊朗，伊朗随即予以反击，布伦特原油上涨2.4%报92.65美元/桶。中东紧张局势推升通胀预期，与沃什&quot;通胀仍未实质改善&quot;的论调形成共振，全球国债收益率普遍走高，宏观环境仍偏压制。
（4）9月FOMC前的两道数据闸门：①9月4日美国8月非农；②9月11日美国8月CPI&mdash;&mdash;除非核心CPI环比降至约0.1%，否则FOMC维持利率不变的理据可能不足。CNBC交易员认为&quot;叠加中东持续的敌对状态，9月加息几率进一步走高&quot;。
（5）沃什讲话的&quot;信誉赌局&quot;。企鹅号分析指出：沃什用最强硬的言辞建立信誉，用信誉换取观察数据的时间；短端美债收益率大幅上行（反映近期加息预期升温），但长端30年期反而回落（说明市场并未上调长期通胀失控风险）&mdash;&mdash;&quot;明确但克制的鹰派，好于模糊的鸽派&quot;。接下来非农与CPI的数据，将决定这件&quot;信誉瓷器&quot;是安然无恙还是再次碎裂。
基本面：矿端硬约束未松+冶炼开工平稳，需求淡季高价负反馈延续
（1）缅甸佤邦雨季尾声+印尼出口管控，矿端硬约束未松：①缅甸佤邦仍处于雨季尾声，矿山开采、物流持续受限，锡精矿进口难以明显放量；②印尼精炼锡出口管控持续落地，全年配额偏低、暴利税政策推进节奏仍存变数，Timah年检结束9月出口或恢复；③7月锡矿进口16,958吨，缅甸来源环比下降28.5%，矿端恢复仍慢于市场此前预期；④银漫矿业采选+尾矿全停，165万吨/年核心锡银矿山停产时长未定，&quot;兴业银锡停产时间未卜，矿端依然偏紧&quot;.
（2）冶炼端开工平稳但利润承压：云南40%锡精矿加工费约17,500元/吨、60%锡精矿加工费约14,000元/吨；7月国内精锡产量约15,290吨，焊料企业开工率约72.8%；外购矿冶炼利润承压，再生锡受废料货源约束增量有限，精锡进口利润约2,858元/吨（较前值减少约102元/吨），进口仍具一定经济性但海外显性库存偏低，补充规模受货源约束。
（3）需求端&quot;淡季+高价&quot;双压延续：①国内锡锭社会库存连增五周至9,541吨，&quot;高价下需求承接不足成为夜盘回落的重要基本面背景&quot;；②焊料企业开工率72.8%，传统消费电子、汽车、家电仍处于淡季；③AI需求叙事有所回暖&mdash;&mdash;国内AI应用在长剧催化下开始爆发，AI变现场景拓宽，&quot;受高利率压制（资本开支增速下滑的担忧）的需求叙事有所回暖&quot;；④金源期货定性&quot;消费疲软未有缓解，基本面难以提供强劲上涨驱动&quot;。
现货市场
9/1现货：SMM 1#锡423,100&ndash;426,100元/吨，期货日盘反包涨1.10%后夜盘跌1.61%回吐，现货升水持稳、成交一般。​ 升贴水：小牌对10月平水&ndash;升水300元/吨，云字头对10月升水300&ndash;600元/吨，云锡对10月升水600&ndash;1,000元/吨&mdash;&mdash;高价环境下，下游仍以小单刚需采购为主，焊料及终端企业对高价接受度有限，现货成交未能同步放大。
成交：目前需求处于恢复阶段，成交活跃度高低受价格涨跌影响，不少下游用家多保持刚需承接；高价环境下，下游仍以小单刚需采购为主&quot;&mdash;&mdash;42.3&ndash;42.6万是现货主流报价区间，43万上方基本无成交；41.5&ndash;42万才是下游愿后点价的区间。
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隔夜沪锡跌1.61%回吐前日涨幅   415000成关键承接【SMM锡晨会纪要】

SMM9月2日讯：
金属市场方面：
隔夜内盘基本金属普跌。沪铜跌0.83%，沪铝涨0.02%，沪铅涨0.31%。沪锌跌0.8%，沪锡跌1.61%。沪镍跌0.75%。此外，氧化铝主力期货涨1.3%，铸造铝主连跌0.19%。
隔夜黑色金属多飘红。不锈钢跌0.69%。铁矿涨0.35%，螺纹跌0.13%，热卷涨0.21%。双焦方面：焦煤主力合约涨1.33%，焦炭主力合约涨1.29%。
隔夜外盘金属方面，，LME基本金属普涨。伦铜跌0.65%，伦铝涨0.94%。伦铅涨0.52%。伦锌涨0.64%。伦锡涨0.01%。伦镍跌0.57%。
隔夜贵金属方面
：
COMEX黄金跌2.36%，收于4375.7美元/盎司；COMEX白银跌3.48%。隔夜沪金主连跌2.07%，沪银主连跌3.14%。
截至9月2日7:12分，隔夜收盘行情：
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宏观面
国内方面：
【商务部等部门发布《汽车行业境外竞争行为与合规建设指引》】
汽车行业企业境外生产经营应当遵循依法合规、公平竞争、互利共赢的基本原则，严格遵守我国对外投资、对外经济合作、对外贸易等相关法律法规及政策，积极践行《企业境外履行社会责任工作指引》《企业境外廉洁合规工作指引》《企业境外反垄断合规指引》等要求。企业在制定整车境外市场建议零售价时，应按照东道国（地区）法律法规、市场原则和商业惯例，针对本企业不同车辆配置设定清晰的价格梯度，避免因多频次、大幅度价格波动影响境外消费者利益和品牌形象。（新华社）
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【两部门：9月1日起外籍个人股息红利不再免征个税】
财政部、国家税务总局今天（1日）联合发布公告，从9月1日起，外籍个人从外商投资企业取得的股息红利所得，不再免征个人所得税。政策调整后，根据我国个人所得税法规定，外籍个人从外商投资企业取得的股息红利所得，也应按照&ldquo;利息、股息、红利所得&rdquo;项目缴纳个人所得税，适用20%税率。专家表示，欧美主要国家实行居民个人全球所得征税制度，外籍个人股东在中国外商投资企业取得股息红利所得时，即便在中国享受了免税优惠，还需要向其母国补缴相应税款。取消该项免税政策后，外籍个人在我国缴纳的个人所得税可以抵免其向母国缴纳的税款，实际税负不会增加。（央视）
【乘联分会崔东树：1-7月世界汽车销量达到5611万台】
乘联分会秘书长崔东树发文表示，2026年1-7月世界汽车销量达到5611万台，新能源汽车达到1352万台。2026年1-7月的新能源车份额达到24.1%，其中纯电动车的占比达到16.8%，插电混动达到7.3%的汽车比例。混合动力达到8.1%的表现优秀。(来自华尔街见闻APP)
美元方面：
隔夜美元指数涨0.24%，报99.66。美联储理事迈克尔&middot;巴尔表示，如果通胀未能回落，美联储应做好加息准备。他警告称，通胀率持续超过目标已逾5年，价格压力存在根深蒂固的风险。巴尔表示，如果即将公布的数据能够显示通胀正在降温，政策制定者可以保持耐心。巴尔周二在华盛顿一场活动的演讲稿中表示：&ldquo;如果数据趋势让我有信心认为通胀正在缓和，朝着2%的目标迈进，那么我认为我们可以多花一些时间评估政策立场。但如果通胀看起来没有以足够的幅度降温，那么我认为我们应该果断采取行动，提高利率。&rdquo;（金十数据）
美国的数据方面：美国8月ISM制造业指数54.6，低于预期的55.2和前值55.6，但价格支付指数维持在71.1，成本压力没有消退。7月JOLTS职位空缺727.1万，低于预期的730万。7月营建支出下降0.5%。短端涨得比长端快，收益率曲线走的是熊平。期权市场已经在为利率继续上行做准备。野村跨资产策略师Charlie McElligott说，对冲者在大举买入高行权价、押注利率继续走高的期权，波动率的波动升到了极端的水平。（华尔街见闻）
据CME&ldquo;美联储观察&rdquo;：美联储到9月维持利率不变的概率为33.1%，累计加息25个基点的概率为66.9%。美联储到10月维持利率不变的概率为22.5%，累计加息25个基点的概率为56.0%，累计加息50个基点的概率为21.5%。（金十数据）
宏观方面：
今日将公布澳大利亚第二季度GDP年率、新西兰至9月2日联储利率决定、美国8月ADP就业人数、加拿大至9月2日央行利率决定、美国7月工厂订单月率等数据。此外，需关注：新西兰联储公布利率决议和货币政策声明；加拿大央行公布利率决议；加拿大央行行长麦克勒姆和高级副行长罗杰斯召开货币政策新闻发布会。
原油方面：
隔夜两油期货均上涨，美油涨5.74%，布油涨5.19%。美伊冲突升级，油价跳涨。
成品油市场的紧张程度比原油更甚。美国取暖油期货价格与原油的价差冲到每桶106美元以上，创历史纪录，零售柴油价格逼近每加仑5.63美元。批发端的缺口会一层层往下传，最先接到账单的是货运和物流。（华尔街见闻）
盛宝银行高级商品策略师Ole Hansen说，这次打击引发的是对霍尔木兹海峡能源流动长期中断的担忧。高盛一阶衍生品交易主管Rich Privorotsky表示，柴油才是这轮涨势的中心，2月以来全球成品油批发价涨了40美元/桶，柴油贡献了其中四成以上。（华尔街见闻）

原油飙升 基本金属外强内弱 沪锡跌逾1% 金银跳水 纽银跌破4400【隔夜行情】

9月1日14时 四川射洪川中  废钢收购报价

SMM9月1日讯：
金属市场方面:
截至午间收盘，内盘基本金属普涨。沪铜涨0.7%，沪铝涨0.63%。沪铅跌0.86%。沪锌涨2.68%，盘中刷新自2022年5月以来的新高至27165元/吨。沪锡涨1%。沪镍涨0.6%。
此外，铸造铝主连期货涨0.64%，氧化铝主连微跌。碳酸锂主连涨0.76%。工业硅主连跌0.28%。多晶硅主连期货涨2.06%。
黑色系多飘绿。铁矿跌0.34%，螺纹跌0.54%，热卷跌0.21%。不锈钢跌0.79%。双焦方面：焦煤主力合约涨1.06%，焦炭主力合约涨0.09%。
外盘基本金属方面，截至11:43分，LME金属全线上行。伦锌涨2.29%，盘中刷新自2022年5月以来的新高至3980.5美元/吨。伦铜涨0.71%，伦铝涨0.83%。伦铅涨0.24%。伦锡涨1.6%。伦镍涨0.6%。
贵金属方面，截至11:43分，COMEX黄金涨0.06%，COMEX白银涨0.42%。内盘贵金属方面：沪金跌1.76%，沪银主连跌2.36%。
此外，截至午间收盘，铂主连期货跌1.04%，钯主连期货跌2.84%。
截至午间收盘，欧线集运主力合约跌5.93%，报1786点。
截至9月1日11:43分，部分期货午间行情:
》
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现货及基本面
锌：
天津市场0#锌锭主流成交于26760~27110元/吨，紫金成交于27050~27310元/吨， 1#锌锭成交于26830~27050元/吨附近，紫金对2610合约报升水100~150元/吨附近，葫锌报28250元/吨，0#锌锭对2610合约报贴水50~160元/吨附近，津市较沪市报贴水50元/吨附近&hellip;&hellip;
》点击查看详情
宏观面
国内方面:
【中国8月RatingDog制造业PMI升至51.5 为两个月高位】
9月1日，标普全球与RatingDog联合发布中国最新采购经理人指数（PMI）显示，RatingDog中国制造业采购经理人指数（PMI）8月录得51.5，较7月的50.9上升0.6个百分点，
创两个月新高，连续第九个月处于荣枯线上方
，为近五年来最长扩张周期。新订单连续15个月增长，创2018年以来最长连续增长纪录，
出口新订单增速更达六个月最快
。（华尔街见闻）
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【我国光伏发电装机历史性超过煤电 成为装机规模最大的电源品类】
截至今年7月底，我国光伏发电装机容量达到12.86亿千瓦，其中集中式光伏7.04亿千瓦、分布式光伏5.82亿千瓦。光伏发电的装机容量首次超过煤电，成为我国装机规模最大的电源品类。（煤电装机容量12.85亿千瓦）（国家能源局）
中国央行：今日开展50亿元7天期逆回购操作，投标量50亿元，中标量50亿元，操作利率为1.40%。同时，开展了3590亿元隔夜逆回购操作。(金十数据APP)
》9月1日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.7809元
美元方面：
截至11:43分，美元指数涨0.09%，报99.5。美国总统特朗普当地时间周一在白宫接受采访时谈到了利率问题：&ldquo;目前利率过高，我非常尊重美联储主席沃什，他会做他必须做的事情。&rdquo;(金十数据APP)
美国财长贝森特表示，他与美联储主席沃什在债券问题上的看法一致，并称自美国总统特朗普上任以来，10年期美债收益率基本持平。贝森特强调，他从未表示试图改变债券市场走势，也认为政府无法改变债券的均衡价格，不会猜测美联储下一步可能采取的行动。他表示，核心通胀仍较为温和，传统上美联储在遭遇供应冲击时不会加息。贝森特还透露，自己目前尚未买入任何债券，并正与预算主管沃特合作制定财政整合方案。他表示，美国或因债券回购计划成为全球顶级债券市场，并称对冲基金经理喜欢&ldquo;加快进程&rdquo;。对于近期批评美国财政部债券回购政策的投资人斯坦利&middot;德鲁肯米勒，贝森特称自己在其发表专栏文章后曾与他交谈，并表示&ldquo;我认为德鲁肯米勒在发表那篇社论的当天亏了钱&rdquo;。此外，贝森特指出，惠誉已重申美国信用评级。(金十数据APP)
据CME&ldquo;美联储观察&rdquo;：美联储到9月维持利率不变的概率为34.6%，累计加息25个基点的概率为65.4%。美联储到10月维持利率不变的概率为25.4%，累计加息25个基点的概率为57.2%，累计加息50个基点的概率为17.4%。(金十数据APP)
数据方面:
今日将公布英国8月Nationwide房价指数月率、瑞士7月实际零售销售年率、法国8月制造业PMI终值、德国8月制造业PMI终值、法国8月制造业PMI终值、德国8月制造业PMI终值、欧元区8月制造业PMI终值、英国8月制造业PMI终值、英国7月央行抵押贷款许可、欧元区8月CPI年率初值、欧元区8月CPI月率初值、欧元区7月失业率、美国8月标普全球制造业PMI终值、美国8月ISM制造业PMI、美国7月JOLTs职位空缺、美国7月营建支出月率等数据。
此外，还需关注：美联储理事巴尔就&ldquo;经济展望与金融包容性&rdquo;发表讲话；20国集团(G20)财长与央行行长会议举行，至9月1日；2026年上合组织成员国元首理事会会议举行。
原油方面:
截至11:43分，两市油价均上涨，美油涨1.03%，布油涨0.72%。市场对中东冲突引发的供应中断担忧支撑油价。
根据国际市场服务机构克普勒公司今天（9月1日）发布的数据，8月31日通过霍尔木兹海峡区域的船舶数量与上周末相比变化不大，保持在5艘左右，低于约14艘的&ldquo;过去10日平均值&rdquo;。这5艘船中没有油轮，4艘进入海峡，其中1艘是空载的小型天然气运输船，另外3艘是满载的干散货船。未开启应答器的过境船只未被计入统计。（CCTV国际时讯）
此外，据外媒援引两名美国官员表示，美国石油公司北美蓝色能源合作伙伴公司（North American Blue ​Energy Partners， NABEP）将接管此前由一家俄罗斯公司和五家其他国际公司控制的一些油田。官员表示，此次收购将是特朗普总统与委内瑞拉宣布的一项全面石油生产协议的一部分。据官方消息，这些项目是新近授予NABEP的14份合同中的一部分。NABEP此前由美国石油大亨哈里&middot;萨金特所有，现由委内瑞拉商人亚历杭德罗&middot;贝坦科特控制。此外，由于特朗普政府试图重塑委内瑞拉的石油产业，并将其庞大的石油储备纳入美国的经济和地缘政治利益考量，这项安排也使华盛顿在决定委内瑞拉石油的生产和销售方面拥有了直接的话语权。
现货市场一览:
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铜价和升水双双走高 现货交投淡静【SMM华南铜现货】
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高铜价叠加进口到货 沪铜现货升水大幅回落【SMM沪铜现货】
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上海锌：盘面锌价显著上涨 市场交投氛围低迷【SMM午评】
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宁波锌：下游企业持续观望 现货市场冷清【SMM午评】
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宏观压制与供应支撑并存 沪锡主力合约重回42万元上方宽幅震荡【SMM锡午评】
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【SMM镍午评】9月1日镍价回升，美伊冲突再升级，油价大涨
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月初白银市场持续博弈 现货市场观望为主成交偏清淡【SMM日评】
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铂金延续偏弱走势 现货市场消费有所回暖【SMM日评】

基本金属普涨 沪锌升破27000！伦锡伦锌涨幅居前 沪银钯跌超2%【SMM午评】

据SMM统计，2026年8月中国硫酸钴产量为4,819金属吨，环比增长6.98%，同比下降8.85%。
原料结构方面，矿料产量占比由7月的49%升至52%，其中MHP占比约44%，钴中间品占比约9%；回收料产量占比由42%降至39%；电钴溶解产量占比维持在8%左右。本月增量主要来自矿料端，回收料端仅小幅增长。
8月硫酸钴产量回升，但现货价格仍在下跌。SMM硫酸钴均价由月初约8.05万元/吨降至月末约7.10万元/吨，月内跌幅约11.8%；8月月均价约7.60万元/吨，环比下降约10%。本月增产主要来自一体化企业配套下游生产，并未带动现货采购明显增加。与此同时，钴中间品价格下行，成本支撑减弱，下游企业仍以长协和刚需采购为主，市场成交重心继续下移。
四氧化三钴增产是本月主要拉动项
据SMM了解，8月一家以硫酸钴为原料的四氧化三钴企业提高排产，带动配套硫酸钴产量增加，是本月硫酸钴产量上升的主要原因。
8月国内四氧化三钴产量环比增长2.1%。其中，硫酸钴路线产量环比增长接近39%，占四氧化三钴总产量的比重由9%升至13%。虽然氯化钴仍是四氧化三钴生产的主要原料，但本月硫酸钴路线增量较为集中，对硫酸钴产量形成明显拉动。
前驱体排产小幅回升 回收端有增有减
三元前驱体是硫酸钴最主要的下游。部分一体化企业会根据自身前驱体订单调整硫酸钴排产，因此头部前驱体企业的生产变化会直接传导至硫酸钴环节。
8月国内三元前驱体产量环比增长0.76%，同比增长23.1%。本月增量主要集中在部分头部企业，相关一体化企业同步提高硫酸钴产量，以满足内部生产需求。中小型前驱体企业订单变化不大，对硫酸钴的外采仍以长协和按需补库为主。
回收端表现分化。随着硫酸钴价格持续下跌，部分回收企业原料采购经济性转差，月内减少投料或下调排产。与此同时，有新的回收企业进入硫酸钴市场，带来部分新增供应。最终，8月回收料硫酸钴产量环比小幅增长约0.8%，新增企业的产量基本抵消了其他企业的减量。
9月产量预计基本持平
SMM预计，9月中国硫酸钴产量环比增长约0.5%，整体变化不大。
下游方面，四氧化三钴排产预计环比增长约13%，对硫酸钴需求仍有支撑；三元前驱体排产预计环比下降约3%，部分一体化企业或相应调整硫酸钴产量。回收端受原料采购经济性限制，短期增产空间同样有限。
在下游排产分化、现货采购偏弱的情况下，预计短期硫酸钴价格仍将低位运行。后续需关注四氧化三钴增产能否持续、前驱体旺季订单的实际表现。
SMM新能源研究团队
王聪&nbsp;021-51666838
马睿&nbsp;021-51595780
冯棣生&nbsp;021-51666714
吕彦霖&nbsp;021-20707875
肖文豪 021-51666872
张浩瀚 021-51666752
王子涵 021-51666914
王杰 021-51595902
徐杨 021-51666760
杨涟婷 021-51595835
王照宇 021-51666827

【SMM分析】四氧化三钴增产带动，8月硫酸钴产量环增近7%

9月1日四川正宏 废锂电采购报价

2026年9月1日锡午评
一、价格方面
今日 SMM 1#锡现货报价&nbsp;423,100-426,100 元/吨，均价&nbsp;424,600 元/吨，较上一交易日上涨&nbsp;7,950 元/吨。
沪锡主力合约今日震荡回升，午后报&nbsp;423,790 元/吨，较上一交易日结算价（419,000 元/吨）上涨&nbsp;4,790 元/吨，涨幅约&nbsp;1.1%，盘面重心重新站回 42 万元/吨上方。
外盘方面，LME 因英国夏季银行假日休市一天后今日恢复交易，伦锡 3M 震荡偏强，报&nbsp;55,400 美元/吨，较上一交易日上涨&nbsp;905 美元/吨，涨幅&nbsp;1.66%。
二、现货市场
今日现货市场整体交投平淡。期货盘面回升，下游成交以刚需小单为主，较昨日价格下滑时的采买情绪进一步转弱。上周多数下游已完成前置补库，当前原料库存尚可覆盖短期生产，追涨意愿有限。终端需求尚未出现传统&ldquo;金九&rdquo;旺季的实质性回暖信号，下游整体维持按需采购、观望为主的节奏。
三、综合展望
短期来看，锡价仍处于宏观压制与基本面托底的宽幅僵持格局。当前海外紧缩预期仍是有色板块的中期压制，美联储 9 月加息概率已升至 60% 上方，10 年期美债收益率走高，周五及昨日盘面的下挫已对美联储鹰派预期进行了部分定价。今日盘面回升，主要在于利空暂无新增、而国内出现了边际利多：8 月制造业 PMI 回升至 49.8%，大型企业重回扩张区间，叠加现房销售改革、房贷期限延长等政策落地，国内工业品风险偏好获得部分提振。
当前锡价上方受美联储紧缩预期与偏弱终端需求抑制，反弹高度受限；下方则由缅甸佤邦复产量级偏小、印尼精炼锡出货节奏不及预期的供应端支撑，以及 40-41 万元/吨附近的刚需买盘托底，预计短期沪锡主力合约或维持&nbsp;415,000-428,000 元/吨&nbsp;区间宽幅震荡运行。

宏观压制与供应支撑并存 沪锡主力合约重回42万元上方宽幅震荡【SMM锡午评】

9月1日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】

9月1日浙江鸿基铝业 废铝采购报价

9月1日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：45）【SMM价格】

近日，优沐科技顺利完成澳洲首批 IV 型储氢瓶的启运交付。这笔订单的落地，远不止于一批货物的出海，而是一家氢能装备企业全球化布局从战略构想走向商业兑现的缩影，标志着其 &quot;挪威技术 + 中国智造&quot; 双基地战略开始转化为面向全球客户的真实商业成果。
作为股东方与董事会代表，UAC 首席执行官 Lars Erik Lun&oslash;e 用 &quot;范式重构&quot; 来定义此次合作的深层意义。他表示，优沐科技的成立并非简单的产能迁移，而是一场全球氢能产业资源配置方式的重新定义。挪威 UAC 沉淀了近二十年的 IV 型储氢瓶核心技术，积累了遍布全球的客户网络；中国则拥有无可比拟的规模化制造效率与供应链韧性，当这两股力量在同一座工厂深度耦合，带来的不仅是成本优势，更是一套足以重新定义行业交付标准的全新模式。Lars Erik Lun&oslash;e 透露，澳洲订单的落地已经验证了这一商业逻辑的可行性，未来三年优沐科技将以嘉兴基地为支点，加速开拓东南亚等海外市场，让 &quot;挪威技术 + 中国智造&quot; 成为全球氢能基础设施的标准配置。
事实上，对嘉兴基地的投入从一开始就不止于扩产。Lars Erik Lun&oslash;e 强调，这次投资旨在搭建一个面向全球客户的制造平台，以更大规模、更优成本服务国际市场。依托挪威与中国嘉兴的双生产基地网络，企业已构建起覆盖亚太、欧洲、美洲的全球业务布局，能够为各地客户同步输出技术与产品，而此次澳洲项目的顺利交付正是这套双制造战略价值的直接印证。
站在执行一线的优沐科技总经理曾智明，则更看重这笔订单背后的交付能力建设。他介绍，从签约到首批交付，项目历经工艺验证、产线调试、批量质检全流程，支撑这一切的不仅是 12000 平方米工厂、年产 20000 只 IV 型瓶的硬件底座，更是一套把挪威品质标准与中国运营效率深度融合的管理体系。曾智明直言，在氢能行业，
交付确定性就是最大的商业信用
，这笔澳洲订单的价值远超单批营收，它证明优沐科技具备服务国际顶级能源项目的确定性。基于这份信用，公司正与多家亚太、中东客户推进深度商务谈判，预计未来 3 至 5 年海外订单占比将大幅提升，目标是成为全球氢能项目开发商在储运环节的首选合作伙伴。
据了解，优沐科技（嘉兴）有限公司于 2021 年 7 月成立于长三角（嘉兴）氢能产业园，由国际氢能储运技术企业挪威 UAC 联合晟德投资控股、水木易德投资、山东滨华氢能源等机构共同投资设立。作为行业领先的氢能储运装备解决方案提供商，公司聚焦高性能复合材料与创新制造工艺，致力于破解氢能大规模应用的储运瓶颈，助力全球零碳交通与能源转型。

【SMM 企业动态】优沐科技完成澳洲首批 IV 型储氢瓶交付 "挪威技术 + 中国智造" 双基地战略落地见效

9月1日四川射洪川中  废钢收购报价

周一沪锡主力SN2610合约日内先抑后扬，夜间震荡偏强，伦锡休市。现货市场：小牌对9月平水-升水300元/吨左右，云字头对9月升水300-升水600元/吨附近，云锡对9月升水600-升水1000元/吨左右。SMM：截止至上周五，社会库存为8351吨，周度增加38吨。云南及江西两省精炼锡炼厂周度开工率为64.38%，周度增加0.57%。
整体来看，市场继续消化沃什鹰派言论的影响，同时美伊间恢复军事行动，美国科技股涨跌互现，风险偏好谨慎，市场等待本周美国经济及就业数据等。基本面偏弱但仍存韧性，锡矿供应边际修复但改善程度有限，炼厂开工率仍有承压，下游消费疲软，逢低采买为主，锡锭连续四周累库，不过锡价回落才买改善，累库节奏放缓。短期宏观有压力，基本面存韧性，锡价震荡偏弱，下方关注60日均线支撑。
（来源：金源期货）

锡锭累库放缓，下方关注60日均线支撑【机构评论】

8月，受美国铜关税忧虑情绪影响，国内铜价持续震荡走强。沪铜主力合约突破105000元/吨的中枢震荡区间，重心上移至108000元/吨附近。8月中下旬，海外现货供给紧张，LME现货升水快速走高，一度推动沪铜冲高至109780元/吨，但基本面缺乏持续利好支撑，铜价上涨行情未能延续。
受美国宏观经济数据影响，市场对美联储年内货币政策路径的预期持续调整。美联储将于9月17日召开9月议息会议，市场普遍预计本次会议将维持当前利率不变。当前市场以加息预期修正为主、降息预期尚未升温，整体对铜价的利空影响有限。此外，需警惕全球股市潜在波动，其将持续干扰铜价运行节奏。
世界级铜矿格拉斯伯格（Grasberg）复产延期、刚果（金）出台铜精矿出口禁令、南美铜矿运营不稳，多重因素导致铜精矿供给持续偏紧。近期，铜精矿加工费再度加速下降。据SMM数据，进口铜精矿加工费负值持续扩大，截至8月28日当周已跌至-199.84美元/吨，冶炼企业利润空间进一步被压缩。目前国内冶炼酸出口FOB价格保持平稳，但冶炼厂不仅面临铜精矿加工费走弱的压力，还遭遇阳极铜供给紧张的困境。
8月，国内精废铜含税价差从月初不足3500元/吨逐步扩大至5000元/吨以上。欧美等传统再生铜原料出口地区大力推进制造业回流，本地再生铜加工、冶炼需求提升，进一步收紧海外废铜供给。同时，铜精矿加工费走低，促使冶炼厂增加粗铜、阳极铜等原料替代需求，行业供需矛盾进一步加剧。在国内利废政策影响下，带票废铜供给实质性收紧，即便精废铜价差持续走阔，二者的替代难度也同步加大。2024年8月出台的&ldquo;770号文&rdquo;压缩下游利废企业利润，即便精废铜价差拉大，下游有效需求仍或偏弱，行业供需结构性问题将持续存在。
当前铜精矿、废铜供给紧缺问题叠加发酵，硫酸价格对冶炼厂利润的补贴效果大幅弱化。同时，美国精炼铜关税政策悬而未决，持续吸引全球精炼铜流入美国市场。加工费持续下行、带票废铜供给持续收紧使得国内冶炼厂经营风险攀升，国内精炼铜库存存在进一步去化空间，这将给9月铜价带来有力支撑。
9月线缆行业消费有望迎来边际回暖，但行业原料库存处于高位、上游铜杆成品库存充足，终端消费回暖对用铜需求的实际拉动效果将有限。空调行业产销具备明显的季节性特征，9月上游铜管行业生产有望回暖。今年以来，铜管行业始终秉持谨慎的采销策略，维持低位原料库存，且自二季度起主动降开工、去库存，9月开工率修复有望带动阶段性用铜需求回升。
汽车行业产销步入季节性回升周期，内需修复叠加出口高景气，带动行业用铜需求增长。同时，年末动力电池出口税即将上调，多重利好驱动锂电铜箔、动力电池行业维持高景气，9月汽车行业产销回升态势有望延续。
综上所述，宏观面，美联储9月议息会议大概率维持利率不变，货币政策利空边际弱化，整体宏观环境对铜价压制有限；基本面，全球铜矿、废铜双重供给收紧，国内空调、汽车、锂电等终端消费迎来季节性修复。宏观面与基本面共振，9月铜价整体将呈现强势震荡格局。
（来源：期货日报）

宏观面与基本面共振 铜价偏强震荡【机构评论】

SMM9月1日讯：
金属市场方面：
隔夜内盘基本金属普涨。沪铜涨0.62%，沪铝涨0.23%，沪铅跌1.17%。沪锌涨2.23%，沪锡涨0.75%。沪镍跌0.72%。此外，氧化铝主力期货跌0.22%，铸造铝主连跌0.04%。
隔夜黑色金属均飘绿。不锈钢跌1.15%。铁矿、螺纹均跌0.83%，热卷跌0.85%。双焦方面：焦煤主力合约跌1.39%，焦炭主力合约跌1.59%。
隔夜外盘金属方面，
LME市场因适逢英国夏季银行假日，8月31日（周一）休市，9月1日（周二）恢复交易。
隔夜贵金属方面
：
COMEX黄金跌0.72%，COMEX白银跌0.86%。隔夜沪金主连跌1.88%，沪银主连跌2.74%。
截至9月1日7:15分，隔夜收盘行情：
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宏观面
国内方面：
【国务院常务会议：会议研究促进招商引资高质量发展有关工作】
国务院总理李强8月31日主持召开国务院常务会议，学习贯彻总书记在中央政治局会议研究部署西藏日喀则市吉隆县泥石流灾害抢险救援工作时的重要讲话精神。会议研究促进招商引资高质量发展有关工作。会议指出，规范招商引资是建设全国统一大市场的重要内容，要持续用力、久久为功，明确政府招商引资鼓励和禁止的具体行为，在总结实践经验的基础上抓细抓好各项工作。要进一步规范地方政府经济促进行为，强化正向引导和刚性约束，把招商引资工作重点更多放在优化营商环境、培育产业生态、提供高水平政务服务上来。要完善与企业沟通交流机制，主动帮助企业解决现实困难问题，为企业发展创造更加公平、更有活力的市场条件。（央视）
【商务部等7部门：到2030年 社会消费品零售总额达60万亿元左右 】
商务部等7部门发布关于推动商品消费扩容升级的实施意见，意见指出&ldquo;十五五&rdquo;时期，商品消费规模稳步扩大，结构优化升级，超大规模市场优势持续显现。到2030年，社会消费品零售总额达60万亿元左右，培育形成绿色消费、智能消费、健康消费等十万亿级市场，推动持续发展壮大；汽车、家电、通讯器材、纺织服装等万亿级品类零售额持续增长，市场规模保持全球领先地位。意见指出，深入推进汽车流通消费改革试点，加快破除汽车流通消费领域不合理限制性措施，创新汽车使用管理模式，全链条扩大汽车消费。推动相关地区优化汽车限购措施，更好满足居民购车需求。培育壮大汽车后市场，支持发展汽车改装、维修保养、赛事运动、房车露营，建立传统经典车认定和管理制度。健全部门间信息共享机制，建立覆盖汽车销售、登记、维修、保险、报废等汽车全生命周期信息交互系统。完善二手车流通管理制度，推进二手车销售统一发票互认，对二手车经营主体实施分级分类管理。意见指出，鼓励家电销售企业联合生产、回收企业开展促销活动。用好现代商贸流通体系试点城市支持资金，推动专业化、规范化家电回收服务进街道、进社区、进乡村，便利废旧家电入户拆卸、回收和新产品配送、安装，改造提升家电销售网络、仓储配送中心、售后维修网点。
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美元方面：
隔夜美元指数跌0.26%，报99.42。月线方面，美元月线两连跌，8月月线跌0.36%。
据CME&ldquo;美联储观察&rdquo;：美联储到9月维持利率不变的概率为34.6%，累计加息25个基点的概率为65.4%。美联储到10月维持利率不变的概率为25.4%，累计加息25个基点的概率为57.2%，累计加息50个基点的概率为17.4%。
美国财长贝森特表示，他与美联储主席沃什在债券问题上的看法一致，并称自美国总统特朗普上任以来，10年期美债收益率基本持平。贝森特强调，他从未表示试图改变债券市场走势，也认为政府无法改变债券的均衡价格，不会猜测美联储下一步可能采取的行动。他表示，核心通胀仍较为温和，传统上美联储在遭遇供应冲击时不会加息。贝森特还透露，自己目前尚未买入任何债券，并正与预算主管沃特合作制定财政整合方案。他表示，美国或因债券回购计划成为全球顶级债券市场，并称对冲基金经理喜欢&ldquo;加快进程&rdquo;。对于近期批评美国财政部债券回购政策的投资人斯坦利&middot;德鲁肯米勒，贝森特称自己在其发表专栏文章后曾与他交谈，并表示&ldquo;我认为德鲁肯米勒在发表那篇社论的当天亏了钱&rdquo;。此外，贝森特指出，惠誉已重申美国信用评级。(金十数据APP)
美银证券在一份报告中表示，周五美联储主席凯文&middot;沃什发表讲话后，市场对9月加息的预期概率升至近60%，但美联储未来的收紧政策仍可能取决于即将公布的8月经济数据。分析师表示：&ldquo;我们现在还不能断言加息已成定局，因为如果8月数据非常疲软，局面仍可能发生变化。但如果没有出现重大的意外下滑，那么9月加息的重任就落在了沃什身上。&rdquo;8月就业报告将于本周五公布。7月就业报告明显弱于分析师预期，令一些经济学家开始质疑美国经济潜在的增长动能。
宏观方面：
今日将公布中国8月RatingDog制造业PMI、英国8月Nationwide房价指数月率、瑞士7月实际零售销售年率、法国8月制造业PMI终值、德国8月制造业PMI终值、法国8月制造业PMI终值、德国8月制造业PMI终值、欧元区8月制造业PMI终值、英国8月制造业PMI终值、英国7月央行抵押贷款许可、欧元区8月CPI年率初值、欧元区8月CPI月率初值、欧元区7月失业率、美国8月标普全球制造业PMI终值、美国8月ISM制造业PMI、美国7月JOLTs职位空缺、美国7月营建支出月率等数据。
此外，还需关注：美联储理事巴尔就&ldquo;经济展望与金融包容性&rdquo;发表讲话；20国集团(G20)财长与央行行长会议举行，至9月1日；2026年上合组织成员国元首理事会会议举行。
原油方面：
隔夜两油期货均上涨，美油涨3.49%，布油涨2.92%。美伊冲突再起，市场对全球供应中断的担忧升温，支撑油价。
美国总统特朗普当地时间周一在白宫接受采访时表示：&ldquo;昨晚有很多船只通过了霍尔木兹海峡，平均每晚有30艘船通过，霍尔木兹海峡有大量石油流出。(金十数据APP)
船舶追踪机构克普勒公司8月31日发布的数据显示，由于担心遭到袭击，刚过去的这个周末通过霍尔木兹海峡的可见商船数量已降至每日5艘。相关数据显示，8月29日到30日这个周末，通行海峡的船只均为小型船舶，其中包括两艘液化石油气运输船。不过，由于部分船只关闭自动识别系统以规避袭击，实际通过海峡的船舶数量可能多一些。(金十数据APP)
道明证券全球大宗商品策略主管梅莱克：由于伊朗冲突下一阶段的不确定性持续存在，交易员本周减少了原油净持仓。我们仍然预期原油价格将继续上涨，因为没有迹象表明霍尔木兹海峡的正常通行会在短期内恢复。(金十数据APP)
据能源情报公司Rystad Energy称，即使与美国的协议促使委内瑞拉近期产量有所增长，但委内瑞拉的石油产量仍需数十年才能恢复到每天300多万桶的峰值水平。能源情报公司Rystad在发布报告表示，预计新增石油产量最初将来自现有油井，从2027年的约每天15.7万桶增至2030年的每天68万桶。这些现有油田的产量将在2030年代早中期达到每天74万桶。据Rystad公司称，委内瑞拉现有项目和新项目结合起来，到2035年石油日产量将增至230万桶，到2050年将超过300万桶。为了实现这一目标，从2027年到2040年需要约850亿美元的投资。(金十数据APP)

美元月线两连跌 内盘基本金属普涨沪锌涨超2% 沪银双焦领跌 原油大涨【隔夜行情】

沪镍震荡回落，主力合约收跌0.94%，报127000元/吨，刷新阶段低位。印尼RKAB修订审批陆续落地，已有多家矿企拿到配额修订批复，但官方并未对外披露具体增量规模，市场对矿端供应改善预期持续发酵，对盘面形成压制。虽然冶炼成本带来一定底部支撑，但下游需求整体偏弱，现货交投清淡，多空博弈之下镍价震荡运行。
消息面，印尼能矿部声称已开始批准2026年煤炭和镍商品RKAB修订申请。能矿部矿务煤炭总司长特里&middot;维纳诺表示，已有约十多家镍企业和十多家煤企获得2026年RKAB修订批准，但拒绝透露获批的具体产量配额数量。另一方面，特里曾表示要求矿企在提交RKAB时附上纳税合规证明的规定，目标于2027年开始实施。届时，提交RKAB的矿企须附上税务合规信息，该信息将纳入信息系统。
近期镍价持续低迷运行，产业链各环节利润空间受到明显挤压，湿法冶炼端成本压力尤为突出。使得部分冶炼项目的盈利空间受到明显挤压，其中蓝焰、华飞等代表性企业再度传出减产或降负荷运行的消息。不过，从中长期供应格局来看，印尼镍矿配额后续仍有进一步释放的预期，且近期硫磺等辅料价格出现快速回落，冶炼成本端支撑有所弱化。综合来看，未来供应端潜在增量仍存，而理论成本支撑随辅料价格下行有所下移，镍价上方压力难以有效缓解，短期或继续承压运行。
对于后市，银河期货评论表示，9月不锈钢及三元正极材料排产环降，&ldquo;旺季不旺&rdquo;导致备货情绪较弱。而与需求下滑匹配的是印尼可能出现的减产，取决于镍矿配额的追加审批情况以及霍尔木兹海峡通航的进度。预计9月镍产品过剩有望小幅收窄，向下空间有限，但向上弹性取决于宏观环境以及减产能否落地。

基本面偏弱 沪镍创阶段新低【沪镍收盘评论】

8月28日，铁科院咨询公司
光伏组件
补充采购框架协议物资采购供应商入围项目中标候选人公示，入围企业有隆基乐叶光伏科技有限公司、天合光能股份有限公司、常熟阿特斯阳光电力科技有限公司、合肥晶澳太阳能科技有限公司。
具体如：
招标公告现实，因公司业务拓展，2026年紧跟国铁集团新能源业务发展规划，拟计划采购50MW光伏组件；为光伏项目实施做保障，确保拟项目正常开展。计划对光伏组件进行招标采购框架协议入围方式进行采购。

隆基、天合、阿特斯、晶澳入围铁科院咨询光伏组件补采框架供应商

上游供应：市场缺少新消息，银漫矿业采选系统复产时间未知，市场关注雨季结束后缅矿复供速度。上周SMM云南地区冶炼开工率延续稳增，江西开工率依然低迷，国内开工率全局受制于原再生物料供应弹性。市场关注江西地区税务问题相关指引。等待8月国内精锡产量统计。印尼锡锭出口年内恢复迹象较强。
下游消费：国内大体仍处焊料消费淡季，周中下游逢回调谨慎分批采买。SMM社库上周微增38吨至8313吨，目前已连续累库五周，累库幅度也在持续缩窄。第三方机构认为，目前终端订单回暖一般，以刚需采买为主。伦锡库存上周短线节奏变动加快，前期持续去库趋势有所打断，库存小增至5550吨，LME0-3月现货贴水359美元。
后市展望：目前两市显性库存整体水平略高于去年同期，锡市场驱动潜力一般，被动跟随为主。周内震荡对待，短线关注41.5-41万间买兴强弱。
（来源：国投期货）

买盘逢低有韧性，沪锡延续震荡局面【机构评论】

8月31日，兴业银锡股价出现下跌，截至8月31日收盘，兴业银锡跌4.16%，报39.85元/股。
消息面上：兴业银锡8月29日披露2026年半年报显示：
2026 年上半年，公司实现营业收入 428,169.70 万元，较上年同期增长73.13%；利润总额 261,110.55 万元，较上年同期增长 180.76%；归属上市公司股东净利润226,305.62 万元，较上年同期增长 184.42%。对于营业收入增加的原因，兴业银锡介绍：
宇邦矿业产能逐步释放，矿产银产销量同比增长，同时受益于银、锡等主营矿产品市场价格同比上涨所致。
2026 年上半年，公司主营各类矿产品营业收入占公司整体营业收入比重情况如下：矿产银 251,061.91 万元，占比 58.64%；矿产锡80,822.69 万元，占比18.88%；矿产锌 51,052.31 万元，占比 11.92%；矿产铅 13,604.37 万元，占比3.18%，矿产铁 9,710.65 万元，占比 2.27%；矿产铜 7,850.46 万元，占比1.83%；矿产锑5,390.56万元，占比 1.26%；矿产金 6,715.35 万元，占比 1.57%;矿产铋1,144.28 万元，占比2026 年上半年，公司主营各类矿产品营业收入占公司整体营业收入比重情况如下：矿产银 251,061.91 万元，占比 58.64%；矿产锡80,822.69 万元，占比18.88%；矿产锌 51,052.31 万元，占比 11.92%；矿产铅 13,604.37 万元，占比3.18%，矿产铁 9,710.65 万元，占比 2.27%；矿产铜 7,850.46 万元，占比1.83%；矿产锑5,390.56万元，占比 1.26%；矿产金 6,715.35 万元，占比 1.57%;矿产铋 1,144.28 万元，占比0.27%；矿产铟 308.73 万元，占比 0.07%；其中，
矿产锡、矿产银营业收入合计占比达77.52%。
兴业银锡还在其半年报中介绍了矿产品产销量情况：
对于公司的主营业务，兴业银锡介绍：公司是一家主营有色金属及贵金属矿产勘探、开采及选矿业务的大型矿业集团。截至本报告披露日，公司下属 20 余家子公司，其中在产矿业公司8 家，分别为银漫矿业、乾金达矿业、宇邦矿业、融冠矿业、锡林矿业、荣邦矿业、锐能矿业、博盛矿业；大西洋锡业旗下 Atlas Tin SAS 的 Achmmach 锡矿处于建设期；唐河时代矿业处于停建期，亿通矿业、云南锡贵处于勘探期。各平台子公司业务定位清晰、分工明确：海南基金主要从事股权投资管理业务；兴业黄金（香港）主营金属及矿业贸易、企业并购业务，承担海外市场拓展、优质矿产资源并购整合职能；海南国贸、天津国贸主营有色金属矿产品销售及部分原材料采购业务；兴业瑞金主要开展探矿、采选、尾矿综合回收利用等工艺研究、技术研发与改造等业务。西藏山南锑金、西藏鑫达矿业、兴安盟复兴屯矿业为公司区域资源整合平台。
对于公司主要经营模式，兴业银锡表示：公司拥有的矿业权矿种多为多金属矿，主要产品为银、锡、锌、铅、铁、铜、锑、金等有色金属及贵金属，目前主要以精粉或混合精粉（精矿或混合精矿）等产品销售为主。截至目前，公司聚焦有色金属资源主业，搭建了勘查、储备、开发、贸易一体化的业务体系，业务协同效应逐步释放，助力公司提升经营稳健性，夯实长期发展基础。
对于主要经营模式 公司拥有的矿业权矿种多为多金属矿，主要产品为银、锡、锌、铅、铁、铜、锑、金等有色金属及贵金属，目前主要以精粉或混合精粉（精矿或混合精矿）等产品销售为主。截至目前，公司聚焦有色金属资源主业，搭建了勘查、储备、开发、贸易一体化的业务体系，业务协同效应逐步释放，助力公司提升经营稳健性，夯实长期发展基础。
对于&ldquo;请问大西洋锡业开工进展？&rdquo;兴业银锡8月13日在互动平台回答投资者提问时表示，大西洋锡业项目当前正推进炸药库建设、工程勘察及设备运输筹备等前期工作，施工队伍已进场开展前期准备工作，项目预计于四季度正式开工建设。
兴业银锡8月18日公告称，公司董事会审议通过《关于对外投资收购威领股份控制权及向威领股份股东发起部分要约收购的议案》，同意11票，反对0票，弃权0票。该议案已获公司董事会审计与法律委员会、战略与投资委员会及环境、社会与管治委员会审议通过。具体收购方案详见公司同日披露的相关公告。
被问及&ldquo;我已经多次建议公司的地下采矿能不能利用盾构机进行改造成掘进矿产设备？公司有没有这方面的设想和计划？为什么没有在互动平台上登录？谢谢！&rdquo;兴业银锡8月13日在互动平台回答投资者提问时表示，公司前期已开展盾构机应用评估论证工作，现阶段暂无相关实施计划。
8月6日，兴业银锡在互动平台回答投资者提问时表示，公司坚持以深耕主业、稳健经营夯实内在价值为市值管理根基，持续优化内部管控、规范信息披露，常态化开展舆情监测与市场关切响应，及时澄清不实传闻，畅通线上线下投资者沟通渠道，客观传递企业长期发展价值，全方位保障广大中小股东知情权与合法权益。
8月6日，兴业银锡在互动平台回答投资者提问时表示，公司始终坚持稳健现金分红政策，持续以稳定现金回报回馈全体股东，切实维护中小股东长期利益。
8月6日，兴业银锡在互动平台回答投资者提问时表示，企业将严格落实安全生产主体责任，切实筑牢安全发展防线，提升本质安全水平，补齐安全管理短板。
►银
回顾SMM1#银今年上半年的走势可以看出：6月30日的均价13926元/千克，与2025年12月31日的均价18430元/千克相比，其均价上半年下跌了4504元/千克，跌幅为24.44%。
SMM1#银今年上半年的半年度日均价为19954.01元/千克，与2025年上半年的半年度日均价8161.26元/千克相比，其半年度日均价上涨了13792.75元/千克，涨幅为169%。
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8月31日，SMM1#银上午的报价为16139~16149 元/千克，其均价为16144元/千克，较前一交易日跌3.07%。今日报盘集中在TD-5至+5元/千克。月底持货商出货意愿偏弱，部分已清库企业暂停报盘。基差持续收窄，市场低价货源难寻，实际成交疲软，买卖盘情绪均偏弱。上海地区早盘报价主要集中在平水附近，国标银锭成交集中在TD-5元/千克附近，交投氛围一般。今日市场对SHFE主力合约2610的升贴水报价为贴水45至35元/千克。整体来看，短期贵金属弱势整理，加息预期升温，整体回调概率较大。现货市场方面，月底出货情绪偏弱，低价货源较少，报盘维持平水附近。
►锡
2026年上半年锡价呈现
&quot;创历史新高&mdash;回落整固&mdash;再冲高&mdash;高位震荡&quot;
的宽幅拉锯格局。伦锡主力从年初约4.2万美元/吨冲高至5.9万美元/吨历史高点，3月回探4.05万美元，4-5月再冲5.8万美元附近，6月底回落至5万美元下方；沪锡主力从年初33万元/吨拉升至47万元/吨历史高位，3月探至32.26万元，6月初再触45.1万元，月末回落至40万元下方。
本轮行情驱动逻辑是
缅甸佤邦复产持续不及预期、印尼出口政策收紧、刚果（金）地缘冲突
三条供应主线，与
AI算力资本开支爆发、半导体周期回暖
需求主线交织共振的结果。锡价中枢较2025年系统性上移&mdash;&mdash;上半年LME现货均价50,291美元/吨，同比涨56.59%；SHFE主力均价39.6万元/吨，同比涨51.11%。
&quot;供给刚性+AI增量&quot;的紧平衡逻辑
，低库存放大了波动弹性。
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目前，海外锡库存虽仍处历史低位，但周内出现回升，低库存带来的逼仓支撑边际缓和。国内锡市场整体呈供给约束托底、需求淡季反复格局。供应端，缅甸佤邦雨季尾声制约锡精矿放量，复产进度不及预期，全年供给仍受限；银漫矿业停产尚未恢复，国内矿端存在区域性减量；印尼出口管控延续、恢复力度有限，冶炼端原料紧张有所缓和但未根本宽松。需求端，传统消费淡季叠加高锡价一度抑制下游承接，社会库存仍有回升压力；但周内价格回落后，焊料企业订单增加、补库意愿改善，现货成交有所回暖。综合来看，锡市处于宏观利空与供给硬约束的拉锯之中，短期缺乏单边驱动，预计短期锡价将延续区间震荡，若宏观政策信号偏鹰则可能测试下方支撑，若库存去化和下游补库延续则下方空间受限。建议投资者保持区间操作思路，重点关注宏观政策信号、库存变化以及佤邦、印尼政策动向，避免追涨杀跌。
推荐阅读：
》宏观利空与供给约束拉锯
锡价区间震荡为主【SMM锡晨会纪要】

兴业银锡：上半年净利润同比增184.42% 银、锡等主营矿产品市场价格同比上涨

SMM8月31日讯：
金属市场方面:
截至午间收盘，内盘基本金属普涨。沪铜平于108620元/吨，沪铝涨0.15%。沪铅涨0.52%。沪锌涨0.67%。沪锡跌1.16%。沪镍跌1.13%。
此外，铸造铝主连期货涨0.82%，氧化铝主连涨1.98%。碳酸锂主连涨2.62%。工业硅主连涨0.8%。多晶硅主连期货跌2.1%。
黑色系多飘红。铁矿涨0.35%，螺纹涨0.93%，热卷涨1.19%。不锈钢跌0.47%。双焦方面：焦煤主力合约涨6.07%，焦炭主力合约涨3.14%。
外盘基本金属方面，
LME市场因适逢英国夏季银行假日，8月31日（周一）休市，9月1日（周二）恢复交易。
贵金属方面，截至11:45分，COMEX黄金跌1.31%，COMEX白银跌1.39%。内盘贵金属方面：沪金跌3.42%，沪银主连跌3.97%。
此外，截至午间收盘，铂主连期货跌2.18%，钯主连期货涨0.99%。
截至午间收盘，欧线集运主力合约涨3.08%，报1924点。
截至8月31日11:45分，部分期货午间行情:
》
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现货及基本面
铜：
今日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报升水260元/吨较上一交易日涨10元/吨，平水铜报升水160元/吨较上一交易日涨40元/吨，湿法铜报升水100元/吨较上一交易日涨40元/吨。广东1#电解铜均价108925元/吨较上一交易日跌300元/吨，湿法铜均价为108815元/吨较上一交易日跌285元/吨。现货市场：广东库存已经连续10个交易日下降，到货减少是主因&hellip;&hellip;
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宏观面
国内方面:
【国家统计局：8月制造业PMI为49.8% 比上月上升0.6个百分点 景气水平回升】
2026年8月31日国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了中国采购经理指数。对此，国家统计局服务业调查中心首席统计师霍丽慧进行了解读。8月份，制造业采购经理指数为49.8%，比上月上升0.6个百分点，景气水平回升；非制造业商务活动指数为49.0%，与上月持平；综合PMI产出指数为49.5%，比上月上升0.2个百分点，我国经济总体产出景气水平有所改善。
》点击查看详情
【中国央行逆回购操作当日实现净回笼2210亿元】
中国央行今日开展50亿元7天期逆回购和4470亿元隔夜逆回购操作，因今日有3400亿元7天期逆回购和3330亿元隔夜逆回购到期，当日实现净回笼2210亿元。(金十数据APP)
》8月31日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.7828元
美元方面：
截至11:45分，美元指数跌0.08%，报99.6。&ldquo;美联储传声筒&rdquo;Nick Timiraos发文称，美联储主席沃什平息了外界对其抗击通胀策略的一些担忧，但也为三周后可能面临的一场更大考验埋下伏笔。如果美联储加息，可能在中期选举前数周激怒白宫。如果按兵不动，则可能重新引发讲话所平息的疑虑。周五沃什讲话中的两点尤其表明美联储可能在下月加息，第一点是，沃什很难将当前金融状况称为具有限制性。第二点是，夏季较为向好的通胀数据并未让他相信潜在趋势正在改善。美联储周五之前的默认选择是按兵不动，除非数据足以支持采取行动。
美联储前副主席科恩表示，沃什的讲话扭转了这一逻辑。&ldquo;他已经改变了原先的假设，现在变成除非数据显示没有必要，否则他们就会加息。&rdquo;
这意味着，最终决定将取决于9月会议前的形势变化，尤其是9月11日公布的8月CPI。科恩表示，如果数据表明没有必要采取行动，美联储就不应加息；如果数据表现坚挺，则可能削弱通胀正朝着美联储2%目标回落的论据。(金十数据APP)
据CME&ldquo;美联储观察&rdquo;：美联储到9月维持利率不变的概率为43.1%，累计加息25个基点的概率为56.9%。美联储到10月维持利率不变的概率为29.3%，累计加息25个基点的概率为52.5%，累计加息50个基点的概率为18.3%。(金十数据APP)
巴克莱银行表示，鉴于美联储主席沃什最新言论暗示将采取更鹰派的政策立场，该机构预计美联储将于9月和12月分别加息25个基点。此前，该行预期美联储将在今年剩余时间内维持利率不变。
中金公司研报表示，北京时间8月28日晚，美联储主席沃什在Jackson Hole全球央行年会上发表主旨演讲。整体看，沃什表态转鹰，再次强调以PCE衡量的2%通胀目标，并重申美联储维护价格稳定的职责。市场也对此报以鹰派反应，2年利率跳升超过10bp，美元大涨，黄金大跌3%，CME期货对9月加息的预期从35%跳升至58%。不过鹰派的反应却不是恐慌式的波动，美股波动有限，10年美债利率仅走高4bp，30年美债反而回落，表明市场认可以短期的鹰派换取长期的稳定。
数据方面:
今日将德国8月CPI月率初值、美国8月达拉斯联储商业活动指数等数据。此外，需关注：20国集团(G20)财长与央行行长会议举行，至9月1日。
值得注意的是：因适逢英国夏季银行假日，LME市场和伦敦证券交易所8月31日（周一）休市。
原油方面:
截至11:45分，两市油价均上涨，美油涨2.03%，布油涨2.33%。美伊再度交火，中东局势骤然升温，油价应声走高。
船舶追踪机构克普勒公司8月31日发布的数据显示，由于担心遭到袭击，刚过去的这个周末通过霍尔木兹海峡的可见商船数量已降至每日5艘。相关数据显示，8月29日到30日这个周末，通行海峡的船只均为小型船舶，其中包括两艘液化石油气运输船。不过，由于部分船只关闭自动识别系统以规避袭击，实际通过海峡的船舶数量可能多一些。（央视新闻）
高盛集团警告称，中东地区以及莫斯科与基辅之间的战争正在导致全球炼油市场趋紧。该行同时将柴油生产利润的预测提高了一倍以上。包括尤利娅&middot;日斯科娃&middot;格里格斯比和丹&middot;斯特鲁文在内的分析师在一份报告中表示：&ldquo;中东和俄罗斯炼厂遭受的袭击增加，进一步限制了本已紧张的全球炼油产能，推动成品油利润率升至新高。柴油仍处于此次涨势的核心位置。&rdquo;分析师表示，目前炼厂停产规模较季节性正常水平高出60%，与此同时，尽管部分需求有所减少，成品油库存仍在下降。
高盛预计，明年美国炼制一桶柴油相对于布伦特原油的利润平均将达到63美元，欧盟则为49美元，分别高于此前27美元和19美元的预测。
现货市场一览:
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月末下游采购欲低迷 日内升水冲高回落【SMM华南铜现货】
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月末需求转淡 华北升水小幅回落【SMM华北铜现货】
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终端需求复苏乏力 黄铜棒开工继续回落【SMM分析】
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再生铅：再生精铅市场挺价意愿较强 上下游存在价格分歧【SMM铅日评】
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上海锌：市场持货商挺价 升水小幅走高【SMM午评】
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广东锌：锌价重心下行且库存走低 现货升贴水走高【SMM午评】
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【SMM镍午评】8月31日镍价下跌，美联储9月加息预期升温
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【SMM硫酸镍日评】8月31日 散单市场成交冷清 硫酸镍价格下滑
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【SMM 镍中间品日评】8月31日 MHP、高冰镍镍价下
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鹰派信号叠加地缘冲突升级 银价承压回调【SMM日评】
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沃什央行年会发言偏鹰 铂金震荡下行现货市场观望为主【SMM日评】

原油走高 内盘金属多飘红 沪锡沪镍跌逾1% 沪银领跌 焦煤涨超6%【SMM午评】

【策略观点】
锡价震荡反弹。海外宏观方面，美联储主席沃什的鹰派讲话推动美元和短端美债收益率上行，市场对美联储加息的预期升温。海外宏观对锡价影响偏空，高利率预期压制锡价估值，并对高位资金风险偏好形成打击。基本面来看，SHFE仓单减少102吨，LME库存减少40吨，境内外库存同步下降，对价格形成一定支撑；现货升水保持稳定，下游仍以刚需采购为主。供给端，缅甸锡矿复产进度偏缓，矿端供应约束延续；印尼交易所成交量继续增加，后续精锡出口供应存在恢复预期。低库存及矿端约束支撑锡价下方，但偏鹰的海外宏观环境限制上行空间，预计锡价高位震荡偏弱。国内主力合约参考运行区间40.8-43.5万元/吨，海外伦锡参考运行区间49000-54000美元/吨。
（来源：五矿期货）

低库存及矿端约束对锡价有支撑【机构评论】

云南锡业股份有限公司卡房分公司现有锡粗精矿一批将在卡房分公司生产运营管理中心会议室进行现场议价销售，诚邀各位有意愿的客户参与议价。
一、外销矿产品基本情况
（一）矿产品名称：锡粗精矿
（二）矿产品基本情况：
销售锡粗精矿干重约为40吨，锡品位2.74%，钨品位28.72%，金属量12.584吨，其中：锡金属量为1.096吨；钨金属量为11.488吨（最终以实际交收量为准）
（三）计价元素：
三氧化钨和锡。
二、销售方式及要求
（一）销售方式：议价销售
（一）销售时间：2026年9月3日下午15:00
（二）销售地点：云南省红河州个旧市卡房镇卡房分公司生产运营管理中心会议室。
（三）销售条件：销售需满足3家及以上符合要求的客户方可议价，否则不进行。
（四）
按金属吨的含税单价进行报价（税率13%）
。
（五）本次销售由卡房分公司根据议价结果上会决策是否销售。
（六）议价方式
（1）由卡房分公司生产运营管理中心牵头，技术管理中心、财务部、选矿车间、老厂分公司及特约监督员相关人员共同参与；
（2）首轮报价：所有符合资格的客商在规定时间内填写纸质《报价单》。
入围筛选机制： 若有效客商等于三家，所有客商直接进入第二轮议价； 若有效客商超过三家，则依据首轮报价由高到低排序，选取排名前三名进入第二轮议价，其余自动淘汰。
次轮议价（现场多轮，最终议价结果盖章纸质保存）：
入场顺序：入场顺序无要求，分别邀请入围议价方进入议价室进行单独议价。
信息保密：议价过程中，销售方严格保密各客商的具体报价及排名情况。
最终确认：现场议价结束后，销售方当场宣布最高报价者，但不公布具体报价，其余资料作为销售留存资料，不对外进行公布。
决策：最高报价大于销售底价时，进行销售；反之不进行销售。
（3）合同签订：进行销售时，购买方在接到卡房分公司通知后须在三个工作日内完成合同签订并寄出合同，否则视为购买方放弃购买且报价保证金将不再退回，卡房分公司有权重新组织销售。
（七）报名成功后，各单位需在开标前按标的及时缴纳报名保证金20万元人民币，报名保证金缴纳时间截止2026年9月3日中午12时前，未缴纳保证金者视为自动放弃本次议价。未中标单位的报名保证金在该次销售活动结束后及时退还；中标单位的报名保证金在买方完成提货后，及时退还。如中标单位未按中标价格、数量签订合同和完成提货，则报名保证金不予退还。
投标保证金收取账户如下：
公司名称:云南锡业股份有限公司卡房分公司
开户银行:个旧市农村信用合作联社卡房信用社
开户账号:0600016909803012
缴纳保证金时请备注对应的&ldquo;保证金&rdquo;字样
&bull;计价:
1.本次锡粗精矿结算以议价品位（锡品位2.74%，钨品位28.72%）为基准，并以中标单价作为结算基准；单车取样作为一个化验批，待实际化验结果出具后取综合品位作为结算品位，进行一次性结算。
若三氧化钨的竞价品位和结算综合品位误差&le;&plusmn;1%，结算品位每上升（下降）0.1%，结算单价在竞价的基础上加价（减价）400元/金属吨；若三氧化钨的竞价品位和结算综合品位误差＞&plusmn;1%，超出1%部分结算品位每上升（下降）0.1%，结算单价在竞价的基础上加价（减价）600元/金属吨；含锡结算品位每上升（下降）0.1%，结算单价在竞价的基础上加价（减价）500元/金属吨；两种计价元素取综合品位结算时，品位不足0.1%的部分按比例进行计价。
（九）本次交易采用预付款后交货的模式，买方应在合同签定后卡房分公司提供货物之前支付货物预付款。采用先款后货的模式，购买方应在卡房分公司提供货物之前向其支付货款。在合同签订后三日内，买方需支付预估总货款金额的20%作为定金，否则视为放弃，定金将不再退回。原则上，卡房分公司供应的锡粗精矿价值不超过买方已支付的金额。若卡房分公司供应的锡粗精矿价值因品位浮动造成超出买方已支付的金额，买方应在三日内补足差额，以便卡房分公司向买方开具增值税发票。若在供销过程中，买方未能按照约定的量购买锡粗精矿，定金将不予退还。定金在买方最后一次拉货时自动转为货款。
（十）矿产品交收、取样、制样、送检等过程均在双方全程见证监督下进行，样品经加工后分四份，双方各一份，留仲裁样一份，双方送一份到双方均认可的个旧市具备资质的检测机构化验并作为结算依据。若有争议，双方可提取仲裁，仲裁机构定在与正样化验机构不一致且双方认可的具有检测资质的化验机构，并以仲裁数据进行结算，仲裁化验的费用由提出方支付。
（十一）购买方购买预估总货款金额(总货款金额包含定金)须于合同签订后五日内全部打进云南锡业股份有限公司卡房分公司账户，随后购买方根据付款情况到云南锡业股份有限公司卡房分公司仓库进行提货，购买方如果不按照约定足额支付款项的和不及时对货物进行处理的，超过合同履行期限，云南锡业股份有限公司卡房分公司有权对货物进行处置，同时不退还购买方已经支付的定金。
（十二）由购买方自行组织车辆到卡房分公司指定的地点装车，装车费由卡房分公司承担，运输费用由购买方自行承担；在装车和运输过程中的安全、环保事故一律由购买方承担。
三、参与竞价资质要求
（一）按照卡房分公司销售客户准入条件提供所需资料。
1. 营业执照（复印件）；
2. 税务登记证（复印件）；
3. 客户开户银行及开票资料（盖章）。
4. 法定代表人身份证复印件、被授权委托人身份证复印件及授权委托书（非法定代表人参加竞价须提供）；
（二） 通过云锡集团公司&ldquo;黑名单&rdquo;系统查询并符合要求。
（三）报名成功并缴纳保证金后，竞价方必须带公章或合同章至现场盖章使用。
四、报名方式
有意向参与公告所列类别产品公开竞价的客户单位请与卡房分公司联系报名，报名时请提供客户准入条件提供所需资料以供审核资质用，未通过资质审核的客户将无权参与现场竞价。
报名截止时间：2026年9月3日中午12时
联系人及电话：唐裕娇 13988005203
段勐13887551285
云锡股份卡房分公司
2026年8月31日

约40吨！云南锡业股份有限公司卡房分公司 锡粗精矿议价销售公告

云南锡业股份有限公司卡房分公司现有钨精矿将在卡房分公司生产运营管理中心会议室进行现场议价销售，诚邀各位有意愿的客户参与。
一、外销矿产品基本情况
（一）矿产品名称：白钨精矿
（二）矿产品基本情况：
销售钨精矿实物量干重约60吨，品位50%，钨金属30吨。（最终以实际交收量为准）；
（三）计价的元素为
三氧化钨
。
二、销售方式及要求
（一）销售方式：竞争性议价
（二）销售时间：2026年9月3日下午14:30
（三）销售地点：云南省红河州个旧市卡房镇卡房分公司生产运营管理中心会议室。
（四）销售条件：满足3家及以上符合要求的客户方可进行议价，否则不进行。
（四）议价
按金属吨的含税单价进行报价（税率13%）
。
（五）本次销售由卡房分公司根据议价结果上会决策是否销售。
（六）议价流程
（1）首轮报价： 所有符合资格的客商在规定时间内填写纸质《报价单》。
入围筛选机制： 若有效客商等于三家，所有客商直接进入第二轮议价； 若有效客商超过三家，则依据首轮报价由高到低排序，选取排名前三名进入第二轮议价，其余自动淘汰。
（2）次轮议价（现场多轮，最终议价结果盖章纸质保存）：
入场顺序：入场顺序无要求，分别邀请入围议价方进入议价室进行单独议价。
信息保密：议价过程中，销售方严格保密各客商的具体报价及排名情况。
（3）最终确认：现场议价结束后，销售方当场宣布最高报价者，但不公布具体报价，其余资料作为销售留存资料，不对外进行公布。
（4）决策：最高报价大于销售底价时，进行销售；反之不进行销售。
（七）购买方在接到卡房分公司通知后须在三个工作日内完成合同签订并寄出合同，否则视为购买方放弃购买并报价标保证金将不再退回，卡房分公司有权再次组织销售。
（八）报名成功后，各单位需在议价销售前及时缴纳投标保证金40万元人民币，报名保证金缴纳时间截止2026年9月3日上午12时前，未缴纳保证金者视为自动放弃本次议价。未中标单位的报名保证金在该次竞价活动结束后及时退还；中标单位的报名保证金在买方完成提货后，及时退还。如中标单位未按中标价格、数量签订合同和完成提货，则报名保证金不予退还。报名保证金收取账户如下：
公司名称:云南锡业股份有限公司卡房分公司
开户银行:个旧市农村信用合作联社卡房信用社
开户账号:0600016909803012
缴纳保证金时请备注&ldquo;保证金&rdquo;字样
（九）计价:结算价格:钨精矿含钨50%为基准价，40%&lt;W03&le;50%，每下降1%价格下降100元/金属吨；50%&lt;W03，品位每上升1%价格上涨100元/金属吨；若品位达不到相应品级，百分比品位保留两位小数点，小数点部分按比例进行价格结算；其余元素不进行结算。
（十）本次钨精矿销售采用先款后货的模式，购买方应在卡房分公司提供货物之前向其支付货款。在合同签订后五个工作日内，购买方需支付预估总货款金额的20%作为定金，否则视为放弃，投标保证金将不再退回。原则上，卡房分公司供应的钨精矿价值不超过购买方已支付的金额。若卡房分公司供应的钨精矿价值因品位浮动造成的超出购买方已支付的金额，购买方应在七个工作日内补足差额，以便卡房分公司向买方开具增值税发票。若在供销过程中，购买方未能按照约定的量购买钨精矿，定金将不予退还。定金在购买方最后一次拉货时自动转为货款。
（十一）检斤计量在云锡卡房分公司进行，矿产品的检斤计量和水分测定以云锡卡房分公司计量和测定结果为准。检斤计量完毕双方现场确认后即视为交付。矿产品样品的取制须在双方人员见证监督下进行，样品经加工后分四份，甲乙双方各一份，留仲裁样一份存于卡房分公司，双方送一份到双方均认可的个旧市具备资质的检测机构化验并作为结算依据，化验的费用由购买方支付。若对检测数据有争议，双方均可提起仲裁，仲裁机构定在与正样检测机构不一致且双方认可的具有检测资质的检测机构，仲裁结果与原结果相比误差范围在&plusmn;0.5%以内（含&plusmn;0.5%）按照原数据进行结算，超出误差范围外以仲裁结果进行结算。
（十二）购买方购买预估总货款金额(总货款金额包含定金)须于合同签订后十个工作日全部打进云南锡业股份有限公司卡房分公司账户，随后购买方根据付款情况分批到云南锡业股份有限公司卡房分公司仓库进行提货，购买方如果不按照约定足额支付款项的和不及时对货物进行处理的，超过合同履行期限，云南锡业股份有限公司卡房分公司有权对货物进行处置，同时不退还购买方已经支付的定金。
三、参与竞价资质要求
（一）按照卡房分公司销售客户准入条件提供所需资料。
1. 营业执照（复印件）；
2. 税务登记证（复印件）；
3. 客户开户银行及开票资料（盖章）。
4. 法定代表人身份证复印件、被授权委托人身份证复印件及授权委托书（非法定代表人参加竞价须提供）；
（二） 通过云锡集团公司&ldquo;黑名单&rdquo;系统查询并符合要求。
（三）报名成功并缴纳保证金后，议价方必须带公章或合同章至现场盖章使用。
四、报名方式
有意向参与公告所列类别产品议价的客户单位请与卡房分公司联系报名，报名时请提供客户准入条件提供所需资料以供审核资质用，未通过资质审核的客户将无权参与现场竞价。
报名截止时间：2026年9月3日12:00点
联系人及电话：唐裕娇 13988005203
段勐13887551285
云锡股份卡房分公司
2026年8月31日

约60吨！云南锡业股份有限公司卡房分公司 钨精矿议价销售的公告

SMM8月29日讯：
金属市场方面：
上周五隔夜内盘基本金属普涨。沪铜、沪铝、沪铅微跌，且跌幅均在0.1%之内。沪锌涨0.38%，沪锡跌1%。沪镍跌1.13%。此外，氧化铝主力期货涨2.24%，铸造铝主连涨0.65%。
上周五隔夜黑色金属多飘红。不锈钢跌0.18%。铁矿涨0.76%，螺纹涨0.68%。热卷涨0.71%。双焦方面：焦煤主力合约涨3.05%，焦炭主力合约涨2.54%。
上周五隔夜外盘金属方面，LME基本金属普跌。伦铜跌0.15%，伦铝涨0.56%。伦铅跌0.39%。伦锌跌0.23%。伦锡跌1.86%。伦镍跌0.62%。
上周五隔夜贵金属方面
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COMEX黄金跌3.43%，COMEX黄金周线下跌，当周跌3.77%；COMEX白银跌4.48%，COMEX白银周线下跌，当周跌3.51%。上周五隔夜沪金主连跌2.65%，沪金周线六连涨，当周涨2.09%；沪银主连跌3.62%，沪银连涨六周，当周周线涨3.64%。
截至8月29日7:17分，上周五隔夜收盘行情：
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宏观面
国内方面：
【两部门：将个人住房贷款期限由最长30年延长至最长40年】
中国人民银行、国家金融监督管理总局印发《关于改革完善房地产信贷管理推动加快构建房地产发展新模式的意见》的通知。通知提出，个人住房贷款期限最长不超过40年，金额不得超过拟购买住房的评估价值。贷款期限在1年以内（含1年）的，实行到期一次性还本付息或按月还本付息；贷款期限在1年以上的，按月还本付息。
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【三部门：有序推行商品房现房销售，实现&ldquo;所见即所得&rdquo;，推行&ldquo;交房即交证&rdquo;】
住房城乡建设部、自然资源部、金融监管总局发布关于完善商品住房销售制度的通知。通知提到，各地要有力有序推行商品住房现房销售，实现&ldquo;所见即所得&rdquo;，减少商品住房交付纠纷，从根本上防范交付风险，维护购房人合法权益，加快构建房地产发展新模式。
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【改革完善房地产融资制度 国家金融监督管理总局印发五个管理办法】
国家金融监督管理总局会同相关部门改革完善房地产融资制度，印发了《商品住房开发贷款管理办法（试行）》《个人住房贷款管理办法（试行）》《商业地产贷款管理办法（试行）》《城市更新项目贷款管理办法（试行）》《信托公司开展房地产领域信托业务管理办法（试行）》。 《商品住房开发贷款管理办法（试行）》充分借鉴&ldquo;白名单&rdquo;机制经验做法，对不同所有制项目一视同仁，满足商品住房开发项目合理融资需求。《个人住房贷款管理办法（试行）》合理调整贷款发放时点、适当优化收入偿债比上限要求、延长贷款期限上限，既维护购房人合法权益，又更好地满足居民刚性和改善性住房需求。《商业地产贷款管理办法（试行）》明确了商业地产开发、购买和运营等阶段的贷款要求，支持商业地产市场平稳健康发展。《城市更新项目贷款管理办法（试行）》指导银行业金融机构增强金融服务城市更新的精准性、适配性和有效性，助力高质量推进城市更新。《信托公司开展房地产领域信托业务管理办法（试行）》坚持服务实体经济、风险可控和落实投资者适当性管理等原则，通过明确展业规则、强化专业能力建设、加强投资者保护等要求，促进信托公司更好发挥自身特色优势开展房地产领域信托业务。（央视）
【中国证监会发布《关于资本市场支持构建房地产发展新模式的意见》】
为贯彻落实党中央、国务院关于加快构建房地产发展新模式、推动房地产高质量发展的重大决策部署，加快构建与房地产发展新模式相匹配的资本市场服务体系，服务住房品质提升和企业转型发展，促进金融与房地产良性循环，中国证监会制定了《关于资本市场支持构建房地产发展新模式的意见》（以下简称《意见》）。《意见》共四部分十二条意见，主要包括以下内容：一是总体要求。改革房地产开发融资方式，推动从依赖主体信用向基于项目情况转变，一视同仁满足不同所有制房地产开发企业合理融资需求。强化房地产领域准入、信息披露、资金监管，稳妥防范化解处置房地产相关风险，促进房地产高质量发展。二是支持合理融资。支持上市房地产开发企业再融资以及综合运用发行股份、定向可转债、现金等工具收购涉房资产。加大债券融资支持力度，支持房地产开发企业发行公司债券用于符合政策要求的房地产项目，鼓励发行商业地产抵押贷款支持证券（CMBS）、不动产资产支持证券（ABS）。支持依托符合条件的租赁住房、城市更新等项目发行不动产投资信托基金（REITs）或作为REITs扩募资产，稳慎推进商业不动产REITs发展。支持符合规定的私募基金管理人设立不动产私募投资基金。三是优化监管。优化对房地产开发企业发行证券的准入监管，突出&ldquo;基于项目&rdquo;融资特点；优化信息披露监管，重点关注执行会计准则情况；严格募集资金持续监管和穿透式监管；严防严打发行人欺诈发行、信息披露造假、挪用募集资金等违法违规行为，加大对系统性、团伙性造假的惩戒力度。四是防范化解风险。落实&ldquo;四早&rdquo;要求，建立健全房地产领域涉资本市场风险预研预判机制，加强股债基监管联动。平稳有序做好上市房地产开发企业退市监管，畅通多元化退市渠道。配合地方政府推动房地产违约债券处置出清，丰富多元化房地产债券风险处置机制。
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美元方面：
上周五隔夜美元指数涨0.55%，报99.68。周线方面：美元指数周线上涨，当周涨0.84%。
美联储主席沃什周五表示，如果政策制定者无法确信通胀正&ldquo;以明确且足够快的速度&rdquo;回落至2%，美联储&ldquo;还有工作要做&rdquo;。这暗示，如果价格压力没有改善，美联储下一步可能加息。沃什明确表示，他仍坚持美联储长期以来通过调整利率来管理通胀的政策路径。这大大增加了美联储下一步加息的可能性，而这可能会使他与长期以来一直寻求降息的特朗普总统产生分歧。这番表态基本消除了此前留下的模糊空间。7月底的新闻发布会上，沃什拒绝就是否需要加息来应对今年大幅升高、且连续五年多高于美联储目标的通胀问题作过多回应。
美联储主席沃什就抑制通胀压力发表讲话后，市场对美联储加息的押注显著升温，
美元随之走强。独立分析师Tai Wong指出：&ldquo;沃什主席明确表示通胀尚未出现实质性放缓，并强调美联储&lsquo;仍有工作要做&rsquo;，这一表态引发黄金市场遭遇剧烈抛售。尽管这可能仍是&lsquo;雷声大雨点小&rsquo;的沟通策略，但足以令市场将9月会议视为加息与暂停概率各半的胶着局面。&rdquo;沃什此番言论是其迄今最为接近承认可能需要进一步加息以缓解价格压力的公开表态。他在讲话中指出，若政策制定者无法确信基础通胀正稳步回归2%的目标水平，美联储就&ldquo;还有工作要做&rdquo;。受此影响，交易员迅速加大了对9月加息的押注规模。(金十数据APP)
康涅狄格州斯坦福Moneycorp交易及结构性产品主管Eugene Epstein就美联储主席沃什发表的讲话表示：&ldquo;我们将看看这对下个月的下一次会议会产生什么影响。但我感觉自己现在已经是第四次，甚至可能第五次，看着他发表同样的讲话了。因为坦率地说，他的确讲的是他们会把重点放在通胀上。但他不会提供前瞻性指引，通胀也并没有朝着他们希望的方向发展。&rdquo;(金十数据APP)
此外，截至3月份的一年中，美国就业增长比此前公布的数据更为温和，凸显了劳动力市场的下滑趋势，这也是促使美联储在通胀持续的情况下仍在2025年降息的原因。根据美国劳工统计局周五公布的初步基准修正数据，非农就业人数可能减少7.9万人，降幅为0.1%。最终数据将于明年初公布。(金十数据APP)
德意志银行经济学家预计，美联储将在9月和12月各加息25个基点。美联储主席沃什在杰克逊霍尔讲话中强调，需要让通胀回到2%目标，并释放明显鹰派信号。德银认为，除非未来公布的经济数据&ldquo;明显弱于预期&rdquo;，否则要避免9月加息25个基点的门槛已经很高。市场也迅速上调加息押注：CME数据显示，到12月累计加息50个基点或以上的概率升至51%，前一天仅为29%；累计加息25个基点的概率为38%，维持利率不变的概率仅为11%。沃什讲话后，市场对9月加息的押注也明显升温。(金十数据APP)
》沃什杰克逊霍尔首秀放鹰，称美联储&ldquo;还有工作要做&rdquo;，暗示通胀不快速下降准备加息
》美众议院下周二表决临时拨款法案，需获三分之二多数支持
》美国非农就业初步下修7.9万人，就业市场降温仍在延续
宏观方面：
本周将公布中国8月官方制造业PMI、德国8月CPI月率初值、美国8月达拉斯联储商业活动指数、中国8月RatingDog制造业PMI、英国8月Nationwide房价指数月率、瑞士7月实际零售销售年率、法国8月制造业PMI终值、德国8月制造业PMI终值、法国8月制造业PMI终值、德国8月制造业PMI终值、欧元区8月制造业PMI终值、英国8月制造业PMI终值、英国7月央行抵押贷款许可、欧元区8月CPI年率初值、欧元区8月CPI月率初值、欧元区7月失业率、美国8月标普全球制造业PMI终值、美国8月ISM制造业PMI、美国7月JOLTs职位空缺、美国7月营建支出月率、澳大利亚第二季度GDP年率、新西兰至9月2日联储利率决定、美国8月ADP就业人数、加拿大至9月2日央行利率决定、美国7月工厂订单月率、中国8月RatingDog服务业PMI、瑞士8月CPI月率、法国8月服务业PMI终值、德国8月服务业PMI终值、欧元区8月服务业PMI终值、英国8月服务业PMI终值、欧元区7月PPI月率、美国8月挑战者企业裁员人数、美国至8月29日当周初请失业金人数、美国7月贸易帐、美国8月标普全球服务业PMI终值、美国8月ISM非制造业PMI、欧元区7月零售销售月率、加拿大8月就业人数、美国8月失业率、美国8月季调后非农就业人口、美国8月平均每小时工资年率、美国8月平均每小时工资月率、美国8月全球供应链压力指数等数据。
此外，本周还需关注：20国集团(G20)财长与央行行长会议举行，至9月1日；2026年上合组织成员国元首理事会会议举行；新西兰联储公布利率决议和货币政策声明； 加拿大央行公布利率决议；加拿大央行行长麦克勒姆和高级副行长罗杰斯召开货币政策新闻发布会； 美联储公布经济状况褐皮书；美联储理事沃勒接受访谈；2026年FOMC票委、克利夫兰联储主席哈玛克在&ldquo;联储社区&rdquo;活动上致开幕词；英国央行行长贝利发表讲话。
值得注意的是：因适逢英国夏季银行假日，LME市场和伦敦证券交易所下周一将休市。
原油方面：
上周五隔夜两油期货均下跌，美油跌0.11%，布油跌0.26%。周线方面：美油期货周线跌4.16%；布油周线跌4.73%。市场衡量沃什杰克逊霍尔发言对美联储利率路径的指引以及霍尔木兹海峡的通航前景。
当地时间8月28日，伊朗伊斯兰革命卫队海军发表声明称，美国官员关于霍尔木兹海峡开放的声明为谎言，其目的只是为了控制油价并掩盖其失败。声明强调，革命卫队对这一战略水道的控制权绝对稳固。伊朗已下令，所有未经伊朗协调而试图通过霍尔木兹海峡的船只均不得通行。革命卫队海军表示，这一行动将持续进行，直至美国对伊朗的军事行动彻底终结并履行其应尽的义务。（央视）(金十数据APP)
当地时间8月28日，伊朗总统佩泽希齐扬针对当前与阿曼关于霍尔木兹海峡的谈判表示，阿曼方面最初支持伊朗，后来立场有所保留，但在近期的会晤中，双方再次达成共识，同意在协调一致的计划下重新开放该海峡的航道。他强调，伊朗目前正在努力确保，如果该航道在特定框架下重新开放，美国也必须履行其义务。这些义务包括：解除封锁和制裁、解冻伊朗资金、停止以色列在黎巴嫩的敌对行动等。同时他提到，伊朗将以本国政策为基准开放霍尔木兹海峡。&ldquo;开放霍尔木兹海峡符合《伊斯兰堡谅解备忘录》中规定的框架，并已得到各方的接受，必须予以执行。&rdquo;此外，佩泽希齐扬表示，伊朗正在就如何与邻国互动达成共识，并形成共同远景。（央视）
此外，据土耳其媒体报道，英国、德国、法国、埃及、沙特阿拉伯、巴基斯坦和土耳其外交部长将于周日在伊斯坦布尔举行会议。此次会议由德国和土耳其发起，议题包括确保霍尔木兹海峡航行自由的方式以及地区安全局势。与会国家希望，此次会议能够向美国发出信号，强调有必要继续与伊朗进行谈判。(金十数据APP)
美国能源信息署（EIA）：美国8月份石油产量预计将平均达到1383万桶/日，较7月份的1382万桶/日略有上升；9月份预计将平均为1377万桶/日。(金十数据APP)
据知情人士透露，美国政府正寻求获得委内瑞拉石油储备的重大权益，五角大楼正与能源投资者亚历杭德罗&middot;贝坦库尔特（Alejandro Betancourt）洽谈潜在合作，涉及横跨委内瑞拉主要石油产区的多达17个油田，包括奥里诺科重油带胡宁地区和马拉开波湖周边油田。讨论中的方案包括由五角大楼战略资本办公室（OSC）监督投资，甚至可能由美国取得长达100年的租约。华盛顿目前实际上控制着委内瑞拉石油销售，并已放松制裁允许美国企业进入。随着美国与伊朗战争扰乱中东供应、推高全球能源价格，美国希望加快恢复委内瑞拉石油产量。不过，OSC并无直接持有项目股权的明确权限，相关计划预计将在美委两国引发法律和政治争议。(金十数据APP)
美国总统特朗普28日在社交媒体发文宣布，美国已与委内瑞拉达成协议，获得对委内瑞拉已探明石油储量中逾650亿桶的&ldquo;多数控制权&rdquo;。特朗普说，美委双方协作，通过与私营企业的合作，获得委内瑞拉已探明石油储量中超过650亿桶的&ldquo;多数控制权&rdquo;，美国纳税人无需为此承担任何费用。特朗普称，这一交易&ldquo;将使美国石油储备增加一倍以上，大幅提高石油供应，并在未来很长时间显著降低美国汽油价格&rdquo;。不过，特朗普没有披露该协议的具体内容，白宫尚未就此发布正式消息。(金十数据APP)
》美国、委内瑞拉达成25年石油协议 目标日产150万桶
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沃什放鹰 金银跳水 基本金属普跌 伦锡、沪镍跌幅居前 氧化铝涨超2%【隔夜行情】

美联储主席凯文&middot;沃什在杰克逊霍尔年会上的首秀，迅速被债券市场定价为一次强烈的鹰派信号。
沃什重申美联储2%的PCE通胀目标是&ldquo;坚定且固定&rdquo;的，并表示，如果不能确信基础通胀正以&ldquo;清晰且足够快&rdquo;的速度向目标回落，美联储&ldquo;还有工作要做&rdquo;。行情数据显示，两年期美债收益率盘中升超10个基点、创一个月新高。与此同时，市场对9月加息的定价明显升温。
据彭博测算，如果以讲话后两年期美债收益率的即时升幅衡量，沃什此次讲话可能是2009年以来最鹰的一次，市场反应甚至超过了鲍威尔2022年和2023年的杰克逊霍尔讲话。
不过，沃什并未直接承诺9月加息。市场当前交易的核心，是一个更加鹰派的政策函数：如果通胀继续高于目标、就业和经济保持韧性，美联储就不能排除进一步加息的可能。
两年期美债&ldquo;投票&rdquo;：沃什讲话鹰派程度超过鲍威尔2022、2023年
彭博此次最引人注目的判断，是将沃什讲话放入历次杰克逊霍尔讲话的市场反应中进行比较。
按照讲话后两年期美债收益率的即时涨幅衡量，沃什此次讲话的鹰派冲击可能是2009年以来最强，甚至超过鲍威尔2022年和2023年的讲话。
当然，这里的&ldquo;2009年来最鹰&rdquo;是基于两年期美债收益率的市场反应，而非对讲话文本本身作出的绝对评级。2009年伯南克讲话后，两年期收益率曾出现更大的全天升幅。
两年期美债对美联储政策利率高度敏感，因此其快速上行意味着交易员正在提高对未来短期利率的预期。
彭博称，互换市场目前已经开始押注，
到2027年7月之前美联储可能进行数次加息
，认为这可能安抚了对通胀感到担忧的长期债券持有者。
&ldquo;短端涨、长端稳&rdquo;：美债收益率曲线出现鹰派扭曲
沃什讲话后，美债市场呈现出明显的
短端收益率上升、长端相对稳定
的走势。
行情数据显示，两年期美债收益率一度升至4.35%上方、日内升约12个基点，10年期收益率日内升约5个基点至4.72%，30年期收益率涨幅则明显较小。
沃什对通胀的表态是推动短端收益率上行的直接原因。他表示：
&ldquo;我们必须确信，基础通胀正朝着我们的目标迈进，而且这一进程必须清晰且足够迅速。否则，我们还有工作要做。&rdquo;
他同时称：
&ldquo;我很难将整体金融条件描述为具有限制性。&rdquo;
这两句话共同强化了市场的政策判断：通胀尚未得到充分控制，而金融条件又难言具有限制性，因此美联储仍可能需要通过更高的政策利率进一步压制需求。
彭博资讯利率策略师Ira Jersey认为，沃什坚持2%通胀目标，引发收益率曲线即时趋平是合理反应；但如果美联储未来一两次会议没有收紧政策，这一走势可能出现逆转。
换言之，
市场已经按照一个更鹰派的沃什进行定价，但下一步需要政策行动来验证。
美元走强、黄金承压：市场等待&ldquo;还有工作要做&rdquo;兑现
沃什的鹰派表态同样传导至外汇和贵金属市场。
彭博指出，虽然互换市场定价显示美联储、日本央行和欧洲央行都可能9月加息，但美元兑日元和欧元汇率均在沃什讲话后有所上涨。与此同时，黄金价格走弱。此前市场已经提高对9月美联储加息的押注，沃什进一步强化抗通胀立场后，无息资产黄金受到更高利率预期的压制。
但沃什仍然没有给出9月会议的明确政策路径。
这也是当前市场最大的悬念：
沃什已经给出了明确的抗通胀方向，却没有承诺具体的行动时点。
如果未来一两次FOMC会议没有收紧政策，那么此次短端美债收益率的快速上行、美元走强等市场反应都可能部分逆转；反之，如果通胀继续顽固而美联储最终兑现加息，沃什此次杰克逊霍尔讲话带来的鹰派定价则可能进一步延续。
因此，对市场而言，这次杰克逊霍尔首秀真正留下的并不是&ldquo;9月一定加息&rdquo;的信号，而是一个更加明确的政策条件：
如果通胀不能足够快地回落，美联储&ldquo;还有工作要做&rdquo;。

2009年来最鹰杰克逊霍尔讲话！沃什首秀推升两年期美债收益率逾10个基点

8月28日（周五），伦敦金属交易所（LME）周五从盘中所及的逾四年高位水平回落，此前美联储主席凯文&middot;沃什在杰克逊霍尔全球央行年会上迄今为止最明确地暗示，未来可能需要进一步加息。
因适逢英国夏季银行假日，LME市场下周一将休市。
伦敦时间8月28日17:00(北京时间8月29日00:00)，LME三个月期锌下跌1美元，或0.03%，收报每吨3,883美元。不过该合约盘中一度上涨1.8%，触及3,955美元，创下自2022年5月以来的最高水平。　
供应担忧提振期锌触及四年高位，但加息预期升温拖累价格回落
据央视新闻报道，当地时间8月28日，美联储主席凯文&middot;沃什在杰克逊霍尔全球央行年会上表示，如果美联储无法确信基础通胀正&ldquo;明确且以足够快的速度&rdquo;向2%目标回落，那么加息仍在考虑范围内。
沃什强调，美联储2%的通胀目标是&ldquo;坚定且固定&rdquo;的目标。他表示，针对过去65个月持续偏高的通胀，责任&ldquo;直接在央行&rdquo;。
沃什表示，美联储7月会议一致认为，美国通胀仍然过高。沃什称，当时多数美联储官员认为，在决定是否调整利率政策前，应等待更多有关供应链、投资流动和地缘政治局势的信息，并准备在形势需要时采取行动。
受其言论影响，交易商加大了对9月加息的押注。利率上升会推高美元汇率并抑制制造业需求，从而对工业金属价格构成压力。
不过，受库存减少提振，期锌本周累计上涨约1.6%。锌价8月累计上涨6.6%，创下1月以来最强月度表现。
LME周五公布的库存数据显示，LME锌库存增加75吨或0.08%，至97,950吨。数据显示，锌注册仓单减少19.87%，至75,600吨，约相当于全球两天的消费量。注销仓单激增534.04%，至22,350吨；注销仓单占库存之比跃升至22.82%，上日注销占比为3.60%。
经纪商Marex在报告中称：&ldquo;如果库存持续流出，现货供应紧张局面或将继续支撑锌价。但如果高价格吸引大量金属回流至LME仓库，那么库存回升或将快速缓解供应紧张压力。&rdquo;
LME锌现货合约价格较三个月期锌合约高出约200美元/吨，表明短期内市场供应紧张。
低库存加深供应担忧，伦铜8月上涨3.65%
伦铜同样受到低库存的支撑，LME三个月期铜合约周五上涨11.50美元，或0.08%，收报每吨14,294美元。期铜本周上涨0.55%，8月累计上涨3.65%。
LME公布的库存数据显示，LME铜库存减少1,300吨或0.55%，至234,275吨。数据显示，LME铜注册仓单持平于107,050吨。注销仓单减少1.01%，至127,225吨；注销占比为54.31%，上日注销占比为54.56%。
上海期货交易所周五发布的数据显示，沪铜库存较上周减少19.1%，至72,428吨。
作为全球最大的铜生产商之一的智利国家铜业公司（Codelco）周五公布，上半年税前利润为19.66亿美元，是上年同期4.29亿美元的四倍以上。该公司表示，1-6月期间铜产量为56.4万吨，较2025年同期的63.4万吨下降11%。
（文华综合）

期锌自四年高位回落，因美联储主席沃什讲话后加息预期升温【8月28日LME收盘】

美联储主席沃什8月28日在杰克逊霍尔全球央行年会上完成首次主旨演讲，重申2%通胀目标&quot;坚定且固定&quot;，警告如果通胀未&quot;清晰且足够快&quot;向目标回落，美联储&quot;还有工作要做&quot;。
市场迅速重定价9月加息预期：利率期货显示9月16日FOMC加息概率从约35%飙升至约60%，2年期美债收益率单日暴升11个基点至4.34%，创一个月新高，美元指数走高至99.66。
美股三大指数V型震荡后收跌，纳指转跌0.52%、标普500收跌0.27%、道指几乎平收；AI算力股全面获利回吐，英伟达收跌4.57%、安谋跌6.33%，但软件与云服务逆势走强，亚马逊涨3.97%、赛富时涨1.57%。
现货黄金重挫近3%失守4500美元/盎司并跌破200日均线，创6月初以来最差单日；布伦特原油收报89.31美元/桶，当周累计下跌约5%。
沃什8月28日22时（北京时间）在怀俄明杰克逊霍尔发表就任美联储主席以来首场重大公开讲话，明确把政策核心锁定在2%通胀目标上。他表示，夏季PCE与CPI数据虽好于预期，但&quot;未能告诉我，通胀的底层趋势已出现实质性改善&quot;。
美股盘前一度由涨转跌，盘中深&quot;V&quot;反弹后被沃什讲话二次推低。纳指收跌0.5%回吐周四英伟达财报推动的部分涨幅，标普500收跌0.3%，道指基本平收
市场听懂了潜台词。9月加息预期迅速重定价，Polymarket平台9月会议加息25基点概率一举突破50%，利率互换市场显示9月16日加息概率从约35%升至约60%。
英伟达财报余波：半导体领跌、软件/云逆势，纳指回吐0.5%
沃什讲话打断了英伟达财报后的AI狂欢。
周五半导体板块集体下挫，英伟达收跌4.57%、安谋跌6.33%、超威半导体跌2.33%、费城半导体指数跌2.69%。
（英伟达周五10分钟图，沃什讲话后从日内高点229美元快速跌至217美元，单日收跌4.57%）
此前一天英伟达单日增加4,420亿美元市值，创2025年4月以来最大市值增幅。AI光通信龙头迈威尔科技因财报后前景不及预期，周五盘中跌幅一度扩大至9.3%。
软件与云服务板块则走出独立行情。
赛富时周内宣布与Anthropic建立正式合作，平台上线AI增强产品，股价周五收涨1.57%。
亚马逊因云业务与AI算力协同，股价涨3.97%；微软涨1.68%、谷歌A涨1.74%、Meta涨1.21%、苹果涨1.63%。高盛跟踪的软件与半导体比值本周触及四个月新高。
盛宝银行高级策略师Charu Chanana此前提示，AI估值依赖&quot;利润&mdash;资本开支&mdash;宽松金融条件&quot;的三角平衡；周五沃什把三角的一条边直接拔掉，市场迅速对冲。
黄金重挫近3%失守200日均线，贬值与避险交易遭&quot;沃什冲击&quot;
沃什让&quot;短端&quot;重新定价了加息预期，而&quot;长端&quot;被两个因素压制。
其一，沃什重申2%目标后，通胀预期脱锚风险下降；其二，财政部长贝森特仍在执行扩张性的国债回购计划（购买集中在长端），对长端利率形成缓释。凯投宏观点评称，沃什本次表态&quot;清晰得多、也明显更鹰派&quot;。
经济学家Stephen Stanley在采访中判断，除非未来几周经济数据出现&quot;令人震惊的大幅变化&quot;，美联储9月16日大概率加息。彭博策略师Simon White则估算，沃什讲话已把政策预期向&quot;中性利率&quot;方向拉紧约10个基点；按这一框架，市场距中性仍有约60个基点。
对政策较为敏感的2年期美债收益率上涨约11个基点至4.34%，达到一个月来的最高水平。
10年期美债收益率维持在4.72%附近。
现货黄金周五暴跌近3%至约4,464美元/盎司，盘中跌破4,500美元关口，并击穿200日移动均线，创6月初以来最差单日表现。现货白银同步下跌3%至67.09美元/盎司。
（现货黄金周五暴跌3.16%，失守200日均线，单日跌幅为6月初以来最大）
美元走强与实际利率抬升是黄金下跌的直接导火索。美元指数周五冲至99.66，全周累计走高约0.6%。
比特币未能幸免。周五盘中一度跌至77,078美元，全日收报77,394美元，跌3.57%，全周勉强收红。彭博策略师Wolf指出，贬值与避险交易被迫&quot;快速去杠杆&quot;。
周五WTI原油收报83.40美元/桶，日内跌幅0.16%，布伦特原油收报89.31美元/桶，全周累计下跌约5%，终结此前两周连涨。
（WTI原油10分钟图，周内下探80美元后反弹再回落，周累计下跌约5%）

意大利甲基锡价格	意大利羟基锡酸锌价格	意大利丁字钢价格	意大利四水锡酸钠价格
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次硝酸铋	铁钼合金	铅玻璃	厚壁螺旋钢管	钛管	铁黄铜板
叉车铅酸蓄电池	一水钒酸钠	冲孔槽钢	一氧化锰	铜棒	锡酸锌
硅铝碳合金	铝硅合金	普碳高线	铋锭合金	镍钛丝	汽车铅酸蓄电池
钒钛铝合金	硒化铟	碳锰铁	有机钙钛矿	镀锌弹簧钢丝	工型槽钢

意大利四丁基锡价格行情

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