河南冲孔铝板产量
河南冲孔铝板产量大概数据
| 时间 | 品名 | 产量范围 | 单位 |
|---|---|---|---|
| 2021 | 冲孔铝板 | 1800-2200 | 吨 |
| 2022 | 冲孔铝板 | 2000-2500 | 吨 |
| 2023 | 冲孔铝板 | 2300-2800 | 吨 |
河南冲孔铝板产量行情
河南冲孔铝板产量资讯
纽金重返4500!金银铂钯齐舞 贵金属板块走强 铂银现货成交转淡【SMM快讯】
SMM3月25日讯: 受油价回落缓解通胀与加息担忧,因美国方面推动结束与伊朗的冲突,中东地缘紧张预期有所缓和,叠加世界黄金协会(WGC)的高管周二表示,黄金作为对冲去美元化和地缘政治风险的工具,预计今年将促使那些长期未参与市场的央行购买这种贵金属。同时美元走弱,估值修复、白银供应偏紧等基本面支撑贵金属期股联袂走强。截至3月25日14:23分左右,COMEX黄金涨3.13%,报4539.6美元/盎司;沪金主连涨3.71%,报1015.54元/克;COMEX白银涨5.27%,报73.235美元/盎司;沪银主连涨7.19%,报18136元/千克;白银T+D涨8.84%,报18129元/千克。此外,铂主连涨5.8%,报506.7元/克,钯主连涨5.13%,报368.75元/克。 贵金属股市亦跟着期货的上涨而走强,截至3月25日收盘,贵金属板块涨3.37%,个股方面:赤峰黄金涨6.12%,兴业银锡、盛达资源、晓程科技、湖南白银以及中金黄金等涨幅居前。 》点击查看SMM期货数据看板 现货市场 铂 》点击查看SMM铂现货价格 》点击查看SMM金属现货历史价格走势 3月25日,铂现货报499~503元/克,其均价报501元/克,较前一交易日涨5.92%。铂金现货对PT2606贴水6-8元/克报价,或对金交所卖1价格贴水2-4元/克报价,现货贴水相较上个交易日稍有扩大。现货成交方面,据SMM了解,持货商反映市场货源偏紧期现贸易商积极询价,但市场主流报价贴水并未明显扩大,意向价与报价价差较大,实际成交有限。部分下游按订单情况刚需采购或暂时观望,现货市场总体成交相较昨日有所转淡。 白银 》点击查看SMM白银现货价格 3月25日,SMM1#白银上午出厂参考均价为18360元/千克,均价较前一交易日涨1800元/千克,涨幅为10.87%%。据了解,25日TD-沪银主力合约基差收窄,部分持货商惜售观望,下游普遍议价逢低采购。上海地区早盘国标银锭持货商主流报价对TD升水100-150元/千克报价或对沪期银2604合约升水50-80元/千克报价,早盘仅少量成交,随着基差收窄叠加银价大幅上涨,下游接货积极性明显下滑,尽管持货商因成本等原因惜售观望,但市场上存在部分卖方降价至2604合约升水0-20元/千克抛售,现货市场报价差异较大,买卖双方激烈博弈,下游企业少量逢低采购,市场成交转淡。 各方声音 对于贵金属的后市走势,部分机构的看法如下: 当地时间本周一,瑞银全球财富管理团队发布报告,进一步坚定了对黄金的看涨立场。瑞银分析师韦恩·戈登(Wayne Gordon)及其团队表示,尽管金价近期有所下跌,但他们认为,投资者仍应持有黄金,作为防御性对冲工具。“我们不会将此情况视为与黄金的‘伯南克时刻’——即‘重大转折点’——因为我们看到,当前情况与几十年前央行政策重要转折时期存在明显的差异,这表明基本面并未明显变化,并且我们预计在未来的宏观发展基础上金价会有强劲的支撑,”他说道。这位分析师补充说,其团队对于黄金作为有效投资组合对冲工具的看法并未改变,并预测黄金价格很快就会重新开始上涨。瑞银将黄金近期的下跌归因于几个因素,比如投资者对美联储降息的信心减弱、市场投机势头减弱等。不过,在戈登看来,如果历史可以作为参考的话,对黄金未来前景的负面看法可能为时过早。 》点击查看详情 混沌天成期货表示:市场的高波行情伴随冲突的变化持续,5日的谈判期可能推迟风险,但在真正的谈判结果出现前,市场的乐观情绪尚不足以完全回归。且释放出来的谈判协议都均为此前的重述,尚未达到伊朗达成协议的条件,当下伊朗没承认,所以风险尚未解除。贵金属的交易仍跟随冲突局面变化,短线高波下,维持长期向上。 五矿期货认为:当前地缘冲突态势成为市场核心焦点,金价走势受消息面扰动显著。伴随美方态度软化,油价小幅回落,一定程度缓解了市场对美联储进一步加息的担忧。若后续地缘冲突缓和,高能源价格与供应链扰动对全球经济的压力将逐步减轻,各国央行加息概率下降,黄金有望重拾上涨动能。但与此同时,油价高位带来的通胀预期仍未缓解,美联储短期难以观察到通胀回落的数据支撑,叠加此前各国央行的谨慎表态,贵金属短期仍面临估值压力。 摩根大通(JP Morgan)在一份报告中指出:"尽管受美元走强及市场广泛去风险操作影响,当前金价较冲突前水平仍下跌约17%,但从历史规律看,这种急跌往往是战术性买入机会,且冲突持续时间越长,黄金看涨逻辑就越被强化。" 华尔街著名经济学家、欧洲太平洋资本(Euro Pacific Capital)CEO兼首席全球策略师彼得·希夫(Peter Schiff)认为, 黄金当前的抛售是在重演“2008年全球金融危机”的剧本,并大胆预测黄金后续将反弹至11400美元。 希夫看好金价的理由是基于对全球金融危机的历史比较。他社交媒体平台X上发帖写道:“在2008年全球金融危机爆发初期,黄金价格暴跌32%,约占此前牛市涨幅的40%。触底反弹后,金价在接下来的三年里飙升了178%。” 》点击查看详情 贵金属市场“老将”、Yardeni研究公司总裁Ed Yardeni最新表示,仍然坚持到本十年末金价达到1万美元的预测。不过,他将今年年底目标价从6000美元下调至5000美元,这一水平仍较当前价格高出约14%。 中信证券指出,历次中东冲突后,金价的中期走势仍取决于美元信用和流动性因素。展望本轮冲突,预计流动性宽松以及美元信用弱化两大趋势的延续将继续推升金价。历史上估值或股价分位的优势会强化黄金板块的上涨空间,而当前头部公司PE估值水平回落至15—20x的历史低位,同时考虑到近年来股价高点和金价高点高度同步,看好金价新高推动的股价新高。 Global X ETFs投资策略师Justin Lin表示,他对黄金的基准预期仍为年底每盎司6000美元,并称当前回调是“极具吸引力的入场时点”。他指出:“本轮抛售似乎由多重短期因素驱动,包括对利率上行的敏感性上升、股市走弱背景下的资产再配置,以及市场对伊朗冲突的某种程度上的自满情绪。”Lin特别强调,其看涨逻辑并不依赖战争带来的风险溢价。他表示:“我们的判断更多基于更广泛的宏观背景——持续存在的地缘政治不确定性、央行持续购金,以及亚洲黄金ETF资金的持续流入。”这种结构性需求,尤其是新兴市场央行为分散外汇储备而增加黄金配置,预计将为金价提供底部支撑。Lin补充称,在本轮回调之后,央行很可能加大购金力度,从而帮助稳定市场。(财联社) 渣打银行高级投资策略师Rajat Bhattacharya表示:“我们对黄金的长期前景仍持乐观态度,其支撑因素包括新兴市场央行强劲需求,以及在地缘政治风险背景下的投资者资产多元化需求。”渣打预计,在当前去杠杆阶段结束后,金价将在未来三个月内反弹至每盎司5375美元附近,并认为4100美元一线存在技术支撑。 世界黄金协会公布,2026年1月,全球央行累计公开净购金量达5吨,较2025年的27吨的月均购金量,2026年初的购金势头有所放缓。受金价波动和节假日因素影响,部分央行可能暂缓了购金步伐。然而地缘紧张局势几乎无缓和迹象,很可能推动各央行在2026年乃至更长期内继续增持黄金。 惠誉评级(Fitch Ratings)3月16日已上调其金属和矿业价格预期,反映了特定商品供需驱动因素的变化。其中:黄金:整个时期黄金价格上调,反映了市场价格的显著上涨,各国央行大量购入黄金以实现储备多元化,机构投资者和散户投资者也增加了黄金配置。这些持仓将会波动,但宏观驱动因素——地缘政治紧张局势、利率下降以及对全球贸易碎片化长期通胀后果的担忧——在短期内不太可能缓解。铂族金属:铂族金属作为黄金和白银的替代品,受到了投资者越来越多的关注。当前价格并未得到供需动态的支撑。我们假设长期内价格将回归至基本面支撑的水平。我们提高了铂金的中期周期预期,因为铂金的供需基本面更强,它可以替代黄金用于珠宝首饰,并且受益于更广泛的终端市场敞口。钯金和铑的用途高度集中在催化转化器领域。俄罗斯矿山产量受限支撑钯金价格。 世界铂金投资协会(WPIC)3月4日表示,全球铂金市场料将连续第四年出现供应短缺,预计2026年的缺口将达24万盎司。该协会三个月前曾预计市场将大致平衡。现货铂金价格在2025年大涨127%后,今年迄今已上涨2%,并于1月26日触及每盎司2,918.80美元的纪录高位。 推荐阅读: ► 2月银锭进口激增 3-4月现货市场进口预期如何?【SMM分析】 ► 银价反弹上行 下游谨慎观望成交转淡【SMM日评】 ► 铂价延续回调上行 现货成交有所转淡【SMM日评】
2026-03-25 19:27:08能源冲击当前 全球顶级矿业高管:气候议程将暂时“靠边站”
据全球顶级矿业公司必和必拓集团的一位资深高管称,当前的能源供应中断将减缓各国在减少温室气体排放所做的努力,因为目前供应安全问题是优先考虑的选项。 必和必拓的业务涵盖了大型的铁矿石和铜矿,该公司澳大利亚业务总裁Geraldine Slattery在一次演讲中表示,“由于地缘政治的分裂,资源和能源已从交易商品转向了国家力量工具。” Slattery还指出,“资源和能源的安全性以及可负担性,已超越供应链脱碳的重要性,成为许多主要经济体的主要政策优先事项。” 她称,“这种转变对投资决策以及脱碳的速度和途径产生了实际影响。” 能源供应安全 中东冲突导致石油和天然气市场波动,至关重要的霍尔木兹海峡的油轮运输受阻,一些国家已限制燃料出口,还有一些国家则重新转向煤炭。 虽然有证据表明消费者纷纷购买电动汽车、太阳能系统以及其他环保产品,以减少对化石燃料的依赖,但大型企业所面临的任务则要艰巨得多。 据悉,必和必拓公司虽然已将运营排放量较2020财年的基准水平削减了逾三分之一,不过,该公司在大幅减少柴油动力车辆的使用方面仍面临挑战,去年,其向投资者表示,用于减排的支出将在2030年之前放缓,这反映技术发展的缓慢态势。 Slattery表示,“工业部门的大规模脱碳需要取决于大规模商业化的技术、成熟的供应链和成熟市场的技术,但目前这三者都不符合。在大规模运输中减少柴油使用、以及从煤矿中减少碳排放在技术上和商业上仍存在很大困难。” 另一家大型矿业公司力拓集团也做出类似举动,其在去年12月将其2030年前减排支出的预测范围从之前的50亿至60亿美元调整为10亿至20亿美元。
2026-03-25 19:26:33钠电及锂电替代冲击下 铅蓄电池的机遇与挑战【SMM铅锌峰会】
在由上海有色网信息科技股份有限公司(SMM)主办的 2026 SMM(第二十一届)铅锌大会暨产业博览会-电池应用市场论坛 上,南京千探储能科技公司总经理 侯国友围绕“钠电及锂电替代冲击下,铅蓄电池的机遇与挑战”的话题展开分享。 产业变革背景 2025年行业格局:锂电主导、钠电爆发、铅酸稳存 锂电池:双轮驱动维持高增 依托新能源汽车与储能两大核心市场,继续保持高速增长,技术和市场地位依然稳固。 钠电池:号称规模化量产元年 成本优势和资源优势开始显现,在特定场景下的替代尝试加速,市场进入多场景应用尝试,尤其在铅酸传统应用场景,低速电动和汽车启动市场。 铅酸电池:守住存量刚需 凭借极致的初始成本和成熟的回收体系,在低速电动,备电、起停等传统领域依然占据重要地位。 2025年铅、锂、钠电池市场情况分析-总 2025年铅、锂、钠电池市场情况分析-铅蓄电池 铅酸电池行业:存量博弈,环保驱动 在铅酸电池的应用场景中,汽车启停用占比高达25%,轻型动力占比达25%,通信/UPS占比达15%左右。 核心优势:成本与回收壁垒 初始成本最低(0.25-0.30元/Wh),回收利用率高达95%以上,循环体系成熟。 主要挑战:替代压力与性能瓶颈 能量密度低、寿命短;面临锂电/钠电替代压力;环保政策趋严增加合规成本。 竞争格局:头部效应显著 天能、超威、骆驼等企业主导市场,行业集中度持续提升,存量博弈特征明显。 2025年铅、锂、钠电池市场情况分析-锂电池 锂电池行业:高增依旧,龙头稳固 技术路线:磷酸铁锂(LFP)主导 动力电池装机占比达81.3%,凭借高安全性与成本优势成为绝对主力。 竞争格局:全球寡头垄断 宁德时代与比亚迪合计占据全球份额63%以上,龙头地位稳固。 核心驱动:EV渗透与储能政策 全球新能源汽车渗透率超40%,叠加新型储能强制配储政策双重驱动。 主要挑战:资源与产能 锂资源对外依存度高导致价格波动大,中低端产能存在过剩风险。 2025年铅、锂、钠电池市场情况分析-钠电池 钠离子电池行业:元年开启,替代加速 技术性能突破 能量密度140-180Wh/kg,循环寿命超2000次,-40℃低温性能优异。 市场爆发增长 2025年出货量23-28GWh (+500%),电芯成本低至0.45元/Wh,规模后有望反超LFP。 核心应用场景 储能领域率先起量,轻型动力(两轮车)与商用车成为重要增长点。 竞争格局领跑 宁德时代、比亚迪、中科海钠等企业领跑,行业处于快速发展期。 下游应用场景渗透率(一) 下游应用场景渗透率(二) 2026-2030年发展趋势判断 锂电池:稳健增长与技术迭代 维持稳健增长,LFP为主流。磷酸锰铁锂、固态电池等新技术持续迭代,全球化布局加速,巩固其核心地位。 钠离子电池:高增长替代赛道 2026年出货量有望快增长。规模化成本下探将推动其全面替代铅酸与低端锂电,成为储能与轻型动力的主流方案。 铅酸电池:存量市场坚守 市场规模稳中有降,聚焦备电、启停等刚需。低速电动,高功率电池,铅炭技术升级将延缓被替代速度,在特定场景长期存在。 行业格局:互补共存 长期形成”场景适存,优势互补,技术突围“的格局。技术路线与应用场景分化愈发清晰,各安其位。 铅蓄电池的生存根基与挑战 固有优势堡垒 成本控制优势 :铅蓄电池原材料成本较锂电低30%-40%,按照正常市场价格波动,传统低速EV铅酸电池,价格仅为同容量锂电池的60%。 循环利用成熟度: 铅蓄电池回收率超95%,目前国内铅酸龙头企业基本都建立了完整的电池全生命周期循环产业体系,铅资源已经完成循环闭环,切产业闭环各个节点都具有可长期发展动能; 高安全性能优势凸显: 铅酸电池不易燃,不爆炸高安全性能随着锂电钠电市场表现优势得到进一步体现和市场认可,在特定领域进一步巩固优势。 致命短板暴露 能量密度局限明显: 铅蓄电池能量密度约30-50Wh/kg,远低于磷酸铁锂电池的100-160Wh/kg,导致新能源汽车续航不足,如某电动货车续航仅150公里。 环保问题突出: 铅蓄电池生产过程中铅污染严重,铅酸电池企业时有环保事件发生,影响区域生态环境。全行业企业应加强自律,效仿欧美,注重环保和员工职业健康保护,改变外界对行业看法, 循环寿命较短: 铅蓄电池循环寿命约300-500次,而锂电池可达1000次以上,储能用锂电池8000次以上,如某储能项目中铅电池1年需更换,增加成本。需要技术突破。 破局路径——技术迭代与模式创新 技术升级方向 铅酸电池综合性能提升: 全行业注重铅电池技术提升,在低速EV,汽车启动,工业备用,新兴储能市场提升电池能量密度,提升电池寿命,注重电池绿色全生命周期性能; 环保工艺技术革新: 在电池全生命周期内各个节点注重环保工艺技术革新,在绿色设计,绿色生产,绿色回收提升行业竞争力,全行业共同努力提升行业竞争水平,尤其在电池回收进一步提升回收率。 智能化生产技术应用: 行业引入智能化生产技术,AI质检系统,提升产品行业水平,降低产品综合成本,进一步巩固原有市场,在新兴市场提升产品竞争力。 循环经济升维 铅蓄电池回收体系构建: 建立全生命周期回收体系构建,减少废旧电池在非正规渠道的流转,建立闭环的绿色全生命周期,突出铅电池可回收,回收率高优势,改变对全行业的认知; 回收网络数字化升级: 打造“互联网+回收”平台,建立产品数字身份证,以互联网+回收平台加快行业数字化智能化升级,进一步凸显行业产品优势; 再生技术绿色化改造: 进一步升级铅电池再生回收技术,提升实际铅回收率达99.3%,在能耗上进一步降低30%以上。 全生命周期管理模式创新 技术融合机遇 技术融合机遇-动力电池企业 抓行业设备升级机遇,技术升级突围,巩固低速电动产品优势 动力电池企业率先完成了从传统重力铸造到连冲连轧的设备升级,行业应抓住装备升级机遇,不仅仅只看装备升级带来的成本下降优势,更应该依托装备升级进一步挖掘设备带来的产品技术升级机遇,提升产品技术优势,在能量密度,产品寿命及高功率性能上提升产品水平,刀刃向外,巩固自身市场。 新一代动力电池: 1、板栅新技术升级 ① 提升板栅和铅膏接触面积,新板栅技术提升接触面子15-20%,容量提升10%以上,电池寿命提升20%以上。 ② 新的3D板栅结构改善板栅金属蠕变性能,提升产品一致性 2、连续极板的专属配方技术应用替代传统动力电池配方 3、进一步提升生产装备水平 在连续化涂板,固化,转配上进一步进行装备升级,提升产品技术水平和生产质量水平 4、一致性生产控制升级 动力电池企业进一步升级电池板栅、涂膏量、加酸量、容量、内阻等的自动化生产控制,提升电池一致性好,配组率高,寿命长等特点。 技术融合机遇-工业备用电池 备用电池: 加快产业装备升级,连铸连轧设备替换传统重力浇铸,提升行业综合竞争力; 抓住智能算力发展机遇,在AIDC电池新兴领域,突出产品高功率,长寿命,多组串电池一致性研究,尽快构筑这一新兴市场产品护城河; 在新兴储能市场,突出储能+备用应用场景产品研究和系统智能化应用,突出产品优势; 高端市场铅电池应用的产品布局,铅炭,纯铅电池电池产品加快市场布局,巩固在原有市场地位。 技术融合机遇—新兴储能市场 技术融合机遇-汽车启动电池 锂电和钠电池替换传统铅酸启动目前看有危机但市场试错空间小,传统铅酸启动电池具有一定优势。 纯电动汽车占有率的提升侵蚀了传统油车市场份额,造成传统启动电池市场容量增速放缓,汽车启动电池行业应研发纯电动汽车专属的铅酸电池,技术方向上:备用,高安全,长循环寿命,PSOC性能是主要技术方向。 技术融合机遇-全生产自动化智能化技术升级 未来战略机遇 新兴市场卡位 东南亚两轮车市场渗透: 印度Hero MotoCorp在电动两轮车中采用铅蓄电池,2023年销量达120万辆,占当地市场份额35%。 非洲离网储能布局: 尼日利亚Lumos Energy为农村家庭提供铅蓄电池储能系统,已覆盖50万用户,年增长率40%。 南美低速电动车配套: 巴西Cobasi连锁超市采购铅蓄电池用于配送低速电动车,单店年节省电池成本约2.3万美元。 政策红利窗口 总 结 呼吁:全铅电池行业应认识到目前市场危机,全行业面对新兴电池冲击,在目前钠电池全产业链成本优势不突出,锂电安全风险依存下的时间窗口,近期碳酸锂价格由2025年6万元/吨回升到17万元/吨,锂电池价格回到0.4元/Wh(2025年上半年最低到0.26元/Wh),为铅电池提供了契机,因此提升行业产品水平,在铅电池优势市场(动力电池,工业电池,启动电池)巩固铅电池优势,降低成本及提高电池技术水平,铅电池行业还会有很好的市场前景及未来。 》点击查看 2026SMM(第二十一届)铅锌大会暨产业博览会 专题报道
2026-03-25 16:41:31美伊冲突持续或重创铜企:需求疲软且原料成本还在上涨
美伊冲突的溢出影响已经从能源供应紧缺逐步转向需求破坏,工业金属也成为其中的受害者。研究指出,霍尔木兹海峡持续中断可能将导致铜供应过剩,并大幅削减主要生产商的收益。 分析师表示,如果冲突旷日持久,油价超过每桶150美元,这将减缓全球经济增长,将铜的需求增长限制在0.5%至1%,铜价届时将跌破每吨10000美元,并出现10万至20万吨的精炼铜供应过剩。 除了需求疲软,硫酸等炼铜原材料也将因为霍尔木兹海峡中断而出现供应紧缺和价格上涨,从而导致铜生产商的生产成本增加。 在这种糟糕预期下,铜生产商的利润率将大受打击,而成本较高的生产商在美伊冲突中尤为脆弱。分析师估计,旷日持久的冲突可能导致铜的单位成本上升10%至20%。 生产商腹背受敌 根据一份报告,分析师们根据美伊冲突持续时间长短做出了不同的展望。其中,迅速解决将恢复铜的少量供应缺口,并将价格支撑在12000美元;持续数月的冲突损害较小,预计今年铜市场供需大致平衡,价格将在每吨10500至11500美元之间。 目前,全球铜库存量接近140万吨,需求疲软导致市场进入买方市场,价格的下行压力增加。 不过,由于主要矿山停产持续,铜生产商也很难提高矿山供应量,这种供应风险可能将限制铜价的下跌幅度。且硫酸等原材料的短缺也将限制精炼铜的过剩规模。 在需求和供应同时受限的情况下,市场的焦点将集中在精炼商的成本问题上。仅从美国市场来看,若冲突持续超过一年,成本较低的南方铜业(Southern Copper Corporation)今年利润将下降20%,成本较高的First Quantum利润将下降55%。 高成本生产商的利润率可能从去年的约70%压缩至约40%,综合利润率则接近长期平均水平,这将增加资本支出减少和项目审批延迟的风险。 更广泛的结论是,铜的结构性短缺问题不会被解决,但会被推迟,因为短期地缘政治冲击正在重塑整个行业的需求、成本和投资时间表。 作为全球最大的铜消费国,中国产业链面临三大挑战:上游资源对外依存度攀升、中游加工环节产能过剩、下游需求受高铜价抑制。为助力行业应对变局,上海有色网携手铜产业链企业联合编制 《2026中国铜产业链分布图》中英双语版 ,点击此链接即可免费领取铜产业链分布图: https://s.wcd.im/v/470opZ19l/ 。 SMM联合制作联系人 刘明康 156 5309 0867 liumingkang@smm.cn
2026-03-25 13:26:30美伊冲突中黄金为何下跌?瑞银:避险属性并未失灵 只是延迟生效
自去年以来,黄金就一直涨势如虹,屡屡创下历史新高。然而直到2月底美伊冲突打响,黄金突然失去失去上涨动力,一路向下回落,如今已经较1月的峰值下跌了20%以上。 这让不少黄金投资者感到纳闷:黄金明明是避险资产,为何这次避险属性却失灵了? 对此,瑞银全球财富管理团队的答案是:黄金的避险属性并非失灵,而是在未来可能会延迟起效。 黄金的避险属性并未失灵 当地时间本周一,瑞银全球财富管理团队发布报告,进一步坚定了对黄金的看涨立场。瑞银分析师韦恩·戈登(Wayne Gordon)及其团队表示,尽管金价近期有所下跌,但他们认为,投资者仍应持有黄金,作为防御性对冲工具。 这听起来可能有些奇怪,因为在美伊冲突期间,黄金的价格似乎一直与战局紧张程度呈相反关系:每当战局出现加剧迹象,黄金价格也随之下落,反之亦然。 这显然违背了投资者们对黄金“避险属性”的理解:通常情况下,冲突里应导致投资者纷纷涌向黄金以寻求避险才对。 但戈登的团队并不担心。 “我们不会将此情况视为与黄金的‘伯南克时刻’——即‘重大转折点’——因为我们看到,当前情况与几十年前央行政策重要转折时期存在明显的差异,这表明基本面并未明显变化,并且我们预计在未来的宏观发展基础上金价会有强劲的支撑,”他说道。 这位分析师补充说,其团队对于黄金作为有效投资组合对冲工具的看法并未改变,并预测黄金价格很快就会重新开始上涨。 金价避险效果可能未来显现? 瑞银将黄金近期的下跌归因于几个因素,比如投资者对美联储降息的信心减弱、市场投机势头减弱等。 不过,在戈登看来,如果历史可以作为参考的话,对黄金未来前景的负面看法可能为时过早。 他表示:“对于许多投资者而言,黄金在面对地缘政治紧张局势和价格波动加剧时表现较为平淡,这似乎与人们的直觉相悖……然而,历史表明,尤其是在冲突初期阶段,黄金并非总是会上涨。” 这位分析师回忆道,在上世纪70年代的石油危机期间(这一时期与当前伊朗冲突导致油价上涨的情况非常相似),由于市场对通货膨胀的担忧,黄金价格曾出现了强劲的上涨势头。但在两伊冲突期间,由于宏观经济因素相互制衡,使得金价总体上保持平稳。 戈登认为,事实上很难将不同历史时期地缘政治冲突期间的黄金价格进行直接比较。不过,一个明确的结论是, 黄金的价格走势往往并非由直接的冲突本身所驱动,而是由政策和经济背景所决定。 他表示:“由于市场正在适应预期的更高利率和强势美元(这些都是金价上涨的短期阻碍),黄金在早期周期中的保值作用受到了压力。但这并非是黄金避险表现的失灵,而是一种延迟。”
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