四川铝幕墙库存
四川铝幕墙库存大概数据
| 时间 | 品名 | 库存范围 | 单位 |
|---|---|---|---|
| 2019 | 铝幕墙 | 1000-1200 | 平方米 |
| 2019 | 铝幕墙 | 1200-1400 | 平方米 |
| 2020 | 铝幕墙 | 800-1000 | 平方米 |
| 2020 | 铝幕墙 | 1000-1200 | 平方米 |
| 2021 | 铝幕墙 | 600-800 | 平方米 |
| 2021 | 铝幕墙 | 800-1000 | 平方米 |
四川铝幕墙库存行情
四川铝幕墙库存资讯
2026 SMM香港金属论坛圆满落幕!聚焦资源价格 研判全球供需 洞察产业趋势
5月6日,由 上海有色网信息科技股份有限公司(SMM) 主办, 中信建投国际 铂金赞助的 2026 SMM香港金属论坛 在香港诺富特世纪酒店圆满收官!本届论坛行业关注度高涨,参会注册人数突破300人,线下现场参会达200人。 本届论坛以新金属周期:价格、资源与全球博弈为主题,日程内容紧凑丰富、行业干货满满。活动当日以嘉宾签到及供需交流正式开启,主办方 SMM 为论坛致开幕辞,铂金赞助企业代表登台发表赞助致辞。 主旨演讲环节,行业资深专家围绕结构性转变:在持续通胀与大国竞争时代重新思考商品基准展开深度分享;SMM 专业分析师分别带来SMM行业分析:基本金属与新能源材料市场展望和SMM小贵金属行业分享:2026小贵金属的战略重估以白银和钨为例。 论坛现场设置两场高规格圆桌对话。首场圆桌访谈聚焦全球金属市场展望 —— 地缘政治、供需波动 共创 2026 大宗商品新叙事,围绕 2024-2026 年铜铝行情走势、贵金属市场大幅波动与行情新高逻辑、大宗商品新一轮周期拐点研判、关键矿产新兴产区供给格局与政策调整、绿色产业转型发展及国内十五五规划对金属产业的深远影响等热点议题展开研讨。第二场圆桌访谈以全球格局变化下的金属市场与交易机遇为核心,深入剖析 LME、CME、SHFE 三大交易所流动性格局演变,海峡航运风险、相关制裁举措对 LME 库存结构的影响,欧洲 CBAM 碳边境机制重塑全球金属贸易路径,金属市场是否迈入地缘政治溢价新阶段,以及国内期货市场国际化进程为海外投资者带来的机遇与挑战。 论坛期间还特设茶歇交流环节,赞助企业中信建投国际代表现场致辞,参会嘉宾借此契机深入洽谈、互通资源,搭建起高效务实的行业交流、供需对接与战略合作平台。 SMM开幕致辞 SMM董事长 范昕 SMM董事长范昕在开幕致辞中表示:非常荣幸与行业各界精英齐聚本届论坛,当前全球正处在关键发展节点,行业思想交流不仅是行业所需,更是全球发展的必然要求。致辞首先向本次论坛铂金赞助单位中信建投国际致以诚挚感谢,中信建投国际对卓越的坚定追求,以及在大宗商品和金融市场领域的深厚专业积累,为本次活动的成功举办发挥了不可或缺的作用。 致辞回顾了伦敦金属交易所的百年发展传承,其历经近150年世事变革与行业迭代,充分印证尽管市场结构可能发生变化,但对风险管理和可靠价格发现的根本需求始终不变。同时致辞直言当前全球市场深陷深度波动格局,地缘冲突、供应链割裂、能源与粮食多重危机叠加逆全球化、贸易保护主义抬头,加剧了市场不确定性与通胀压力,也给全球经济增长与产业合作带来严峻挑战。在此背景下,SMM 始终坚守使命,拒绝做行业碎片化趋势的旁观者,立志在格局割裂的大环境中担当全球产业连接的纽带。SMM致力于促进对话交流,打破行业与地域壁垒,汇聚全球各地监管机构、贸易商及生产企业共话行业发展;坚守信息透明原则,持续提供准确、实时的市场数据,助力行业拨开市场迷雾、厘清市场扭曲乱象;深化务实合作,搭建中立专业的交流对接平台,推动各方以共同利益为纽带,超越政治分歧开展协同发展。致辞强调,将以信息互通与开放协作化解市场风险、增强行业整体韧性,并呼吁行业借助本次论坛契机共商破局之道,把当下各类挑战转化为推动全球金属产业一体化、稳健化发展的动力。 铂金赞助致辞 中信建投证券股份有限公司执行委员会委员、中信建投期货有限公司董事长 王广学 中信建投证券执行委员会委员、中信建投期货董事长王广学在致辞中表示,作为连接资本市场与实体经济的重要桥梁,中信建投始终致力于服务金属产业高质量发展,依托中信集团综合金融优势,搭建起覆盖证券、期货、投资、研究的全链条综合服务体系。公司深耕大宗商品赛道,持续以研究前瞻研判市场走势、以期货工具筑牢风险屏障、以资本服务赋能产业升级,并将充分借力中信集团全牌照资源优势与香港国际金融中心平台区位价值,持续做强跨境综合金融服务能力,为金属产业链企业量身定制境内外一体化风险管理与资产配置解决方案,精准助力企业对冲价格波动风险,在复杂市场环境中稳健经营、高质量前行。 结构性转变:在持续通胀与大国竞争时代重新思考商品基准 演讲嘉宾:中信建投期货研究发展部联席负责人 田亚雄 田亚雄围绕全球金属市场后市展望、地缘政治对大宗商品走势的深层影响等行业热点议题,分享了专业研究成果与前沿市场研判。 SMM行业分析:基本金属与新能源材料市场展望(铜铝镍钴锂锡) 演讲嘉宾:SMM伦敦办董事总经理王彦臣博士、SMM行业研究负责人冯棣生 王彦臣博士 首先对宏观经济形势进行分析,今年年初主要经济体的制造业PMI表现相当不错,实际上超过50%,如果没有冲突,今年需求相当不错,但在二月底,美伊冲突爆发,然后国际货币基金组织确实将全球经济增长预期下调。其指出中国出口是至今仍运作得很好的三大支柱之一。对于汽车消费,其表示,针对电动汽车市场,汽车行业的积极因素也是在于出口。今年一季度,出口表现确实非常强劲,如果你只看到电动汽车的出口,实际上同比增长 近160%。 主要得益于全球市场的增长,其今年仍然看好汽车行业。在欧洲,受美伊冲突影响,汽油或柴油价格已经大幅上涨,电动汽车的需求有望于受益于这一因素。其认为电力行业依然保持强劲增长。从前两个月电网和发电投资数据,结合国家电网此前宣布“十五五”期间固定资产投资预计达到4万亿元,这表明电力需求将带来强劲的增长,国家电网将建设更多特高压输电工程,这无疑将支撑铝的需求,同时也将支撑铜的需求。 铝: 王彦臣提到今年以来基本金属价格经历了大幅波动。其还围绕中国铝冶炼厂因盈利水平可观持续提高开工率,一季度铝需求回落叠加高价推动库存上升;约95万吨印尼铝冶炼新增产能可能于2026年投产,部分投资者正在关注安哥拉;第一季度铝材及轮毂出口量保持增长等进行了论述。 铜: 铜价在3月经历一轮回落调整后,国内下游采购需求快速释放,有力托底铜价迎来反弹回升。铜价强势上涨,市场看淡地缘政治风险。中国阴极铜需求量强劲,库存持续下降。中国废铜市场并非真正面临现货短缺问题。精炼铜需求量后续展望积极。我国仍依赖铜精矿进口。现货铜精矿加工费暂无见底迹象。副产品收入维持冶炼厂利润。其还对刚果(金)硫酸市场状况、全球精炼产量增长将放缓、精炼市场供应短缺应支撑铜价走高进行了分析。其还提及AI产业发展势头强劲,为铜需求带来新的增长动能。 锡: 其从缅甸锡产量:缓慢恢复,上行轨迹(2025-2027E);印尼锡矿RKAB配额:2026年预期小幅放宽。刚果(金):主要矿山产量保持稳定,但M23运动增加不确定性;全球锡价:供给决定底部,宏观驱动波动;全球锡市预计将维持紧平衡状态,新矿山开采产能预计于2028年集中释放等角度进行了阐述。 冯棣生 分享了镍钴锂:走出低谷,进入新周期。 ►新能源需求格局:从电动汽车普及到储能部署 首先,其对全球新能源汽车市场进行了回顾与展望:新能源车需求不再维持单边高增态势,转而呈现区域分化、结构分化、周期波动加剧的特征;中国、欧洲、美国市场发展节奏出现明显差异,纯电动、插混及商用车市场表现走势分化,库存与价格周期对行业经营运行的影响正显著加大。其次,其在对全球储能市场进行回顾与展望时提及:全球能源存储市场仍将集中于三大关键区域:中国、美国和欧洲。受2030年气候愿景的推动,诸如中东、澳大利亚和东南亚等新兴市场对大规模能源存储的需求正呈现强劲增长态势。得益于成本优势与安全性能提升,磷酸铁锂(LFP)电池市场份额有望持续攀升。 ►锂:新周期下重塑的供需格局 全球碳酸锂市场:从整体过剩转向结构性紧缺,价格处于低谷后重估修复阶段。氢氧化锂供需维持紧平衡:供应面以需定产,三元动力电池市占率受到挤压,增量空间有限。锂资源供应集中化程度下降,边际增速同步放缓。需求量大幅增长推动资源项目持续扩张。 ►镍:应对政策变化与供过于求收窄 印尼镍矿HPM调整:旨在提升非镍资源的经济价值。其从新政落地后镍矿价格情景分析、镍矿基准价调整对 MHP 完全成本的影响分析等角度进行了论述。印度尼西亚镍矿RKAB配额:紧平衡或将奠定2026年基调。全球原生镍预计将持续过剩。谈到精炼镍价格走势逻辑,其表示:政策与宏观双重驱动放大行情波动,成本支撑抬升价格长期底部。 ►钴:刚果(金)出口禁令后从过剩转向短缺——长期不确定性犹存 刚果(金)政策出台后,中国钴产品价格快速上涨。然而,高价抑制了下游需求量,价格承压下行。2025年下半年起国内市场持续去库,原料短缺之下,企业开始使用MHP和回收材料作为生产替代品。MHP和回收未来仍将快速增长,有效弥补氢氧化钴缺口。成本压力双向传导:钴酸锂掺杂/三元替代重启,消费钴需求量预期下降10%。由于钴价持续高企抑制需求量,若中国获得刚果(金)90%的配额,辅以MHP及回收供应,最早2026年即出现累库。 圆桌论坛:全球金属市场展望——地缘政治、供需波动 共创2026大宗商品新叙事 •2024-2026:铜、铝上涨 •贵金属风暴:白银大幅波动,黄金创新高-利率周期、避险需求和工业逻辑 •贵金属与工业金属:大宗商品是否进入新一轮周期 •聚焦关键矿产:新兴地区供给崛起和政策变动,绿色转型共塑新叙事 •中国市场:十五五计划 访谈主持人:SMM伦敦办董事总经理王彦臣 访谈嘉宾:中信建投期货研究发展部联席负责人 田亚雄 托克工业金属分析负责人 Henry Van UBS投资研究部中国基础材料团队负责人 丁月丽 Optiver大宗商品衍生品分销 Justin william Hughes Appian矿业基金中国区负责人、紫金黄金国际独董 谢少波 有的嘉宾认为目前仍最具上涨潜力的金属是铝,尽管铝近期涨幅已居前列,但对比石油市场的供需与价格弹性,铝的上涨空间仍被严重低估:全球铝供应已收缩 4%-5%,价格仅上涨约 10%;而石油供应仅减少约 10%,价格却飙升 60%。从供需失衡的价格传导效率看,铝的估值修复行情尚未充分兑现。有的嘉宾表示:中东地缘局势对大宗商品影响显著,当下铜与铝基本面逻辑相近;相较于年初铜价高位阶段,目前更看好铜的需求表现,当前铜价走高并非投机资金推动,而是下游企业主动接受高价、真实需求支撑基本面走强。铝材本身具备上行基础,但受高油价压制,市场价值尚未被充分重视。还有嘉宾指出:从矿业并购与投资角度,长期重点布局铜、黄金两大品类。优质铜矿资源稀缺、获取难度极大;黄金短期行情或有波动,但中长期投资逻辑扎实可靠。当前全球矿产资源布局窗口期正在收窄,海内外铜金类矿业资产估值具备配置买入价值,值得国内矿企抢抓机遇布局资源。 此外,与会嘉宾们还围绕美国关税政策、中国金属需求坚韧、矿业海外投资等进行了探讨。 嘉宾们认为矿业海外投资核心要看资源量转储量的确定性,确定性不足极易造成投资亏损。各国投资环境差异明显:西非、拉美(巴西、秘鲁等)以及刚果(金)、赞比亚等地,逐渐成为中企海外矿业投资新趋势。不同企业风险承受能力分化明显,中小矿企则难以承受。同时澳洲、加国上市矿企估值偏低,本身存在风险收益博弈,企业需结合自身风控能力审慎布局,还要借鉴马里等地投资事件做好风险预判。 嘉宾分析,伊朗局势等地缘冲突易引发能源危机,历史上石油危机往往推高通胀、倒逼加息,进而压制金属短期需求。但本轮冲击对需求的负面影响或弱于过往:当前全球通胀整体可控,且中国在全球金属消费中占比高、产能充足,提升了全球经济应对供给冲击的韧性。短期金属需求增速或承压,但从长期看,能源危机将加速全球能源转型与电动化进程,显著抬升铜、铝等电气化金属的长期需求增长空间。此外,伊朗冲突走向难以预判,投资布局的关键仍在于自身风险偏好与对基本面逻辑的把控。 SMM小贵金属行业分享:2026小贵金属的战略重估以白银和钨为例 白银:宏观市场预期波动与连续六年的结构性供应缺口:工业需求质变——光伏产业对定价逻辑的深度重塑 钨:战略地位升级,供应硬约束与高端需求驱动的2026价格飙升 演讲嘉宾:SMM小贵金属高级分析师 朱绮帆 朱绮帆对钨和白银的战略重估进行了分享。 钨: 其结合钨:最硬金属明冠"有色金属之王",2025年以来涨幅超500%;中国拥有全球50%以上的钨储量,贡献了近80%的全球产量,并拥有完整的产业价值链;2025年我国钨供应限制:上半年开采配额同比下降6.45%;全球新项目停滞:2026年产能扩张有限,海外矿山周期为3-5年;国内钨下游应用:2025年切削工具和光伏钨丝显著增长;欧洲市场:原料短缺持续,鹿特丹钨价自2025年2月以来飙升;我国钨制品出口:从初级产品向深加工产品转型;SMM分析:2026年钨市场供需缺口持续但收窄;过热降温后价格将高位盘整等内容进行了分享。 白银: 2026年白银价格波动:从2025年第四季度到2026年第一季度出现意外飙升,投资需求量和资本流动性的狂热完全掩盖了工业淡季的影响。2026年一季度贸易动态转变:SGE-LBMA升贴水反转与进口量激增。2026 年一季度需求骤增:光伏行业开局回暖,投资热潮催生阶段性需求峰值。光伏市场展望:2026 年政策转向抑制需求增长,白银消费整体保持平稳。2026年白银需求量后续展望:工业基本面提供支撑,投资激增成为战术亮点。2026年白银供应后续展望:温和的年度增长与扩大的二次供应份额推动市场供需紧平衡。市场展望:短期行情向工业基本面回归,中长期在避险需求驱动下呈现高位震荡。 圆桌论坛:全球格局变化下的金属市场与交易机遇 •LME, CME 和 SHFE 的流动性格局变化 •海峡航运风险、制裁金属对LME库存结构的影响 •欧洲CBAM重塑金属贸易路线 •金属市场是否进入"地缘政治溢价时代" •SHFE & GFEX国际化对海外投资者开放潜在的机会与挑战 访谈主持人:SMM商务总监 唐辉晶 访谈嘉宾:Greenland Investment Management 创始人及首席投资官 Anant Jatia 溧阳中联金电子商务有限公司市场总经理 Bella Yu 法国巴黎银行大宗商品策略总监 David wilson 旷赫资源有限公司行研总监 Duncan Hobbs Mercuria Energy Trading SA金属及矿业研究负责人 Nicholas Snowdon IFCHOR GALBRAITHS新加坡公司负责人 Sabrina Qian Anant Jatia表示:碳边境调节机制CBAM是欧洲金属领域的重大政策转向,并非只单纯推高贸易成本,更会深度重塑全球金属贸易流向与定价逻辑。CBAM自今年1月正式落地,先期覆盖钢铁、铝材等品类,核心是把碳排放强度成本纳入欧洲金属定价体系。高碳排放的生产主体,需额外承担碳配额成本,对欧出口竞争力显著削弱;而依托清洁能源生产的绿色产能,将在欧洲市场形成明显优势、抢占更多份额。政策落地后,欧洲市场金属到岸成本抬升,将长期维持区域性溢价,类似美国市场的铝溢价格局。相较于CBAM落地后LME注册品牌出现的市场分化,更值得关注的是由此催生的全新市场机遇,通过筛选低碳优质货源有望获取绿色溢价,同时该机制也将改变金属交易模式与全球贸易流动格局。 与会嘉宾们还围绕LME、CME和SHFE的流动性格局变化进行了探讨。嘉宾指出,当前大宗商品市场流动性呈现碎片化特征,铜等品种可在多家全球期货市场开展交易,价格发现不再集中于单一市场,传统市场领涨跟跌的格局已发生反转,多交易所轮动引领行情成为常态。地缘政策、关税调整等因素催生区域定价分化,部分市场价格走势更多受资金与情绪驱动,政策及地缘事件也显著影响金属期现价差,为跨市场套利提供空间。与此同时,关键矿产供应安全相关政策、区域性供给冲击及地缘局势扰动,拉大了区域基本面与价格信号的错位程度,金属市场进入结构性套利机会窗口期,该趋势具备持续性,跨市套利也持续为各交易所带来流动性支撑,并在工业金属、贵金属领域普遍显现。 此外,嘉宾们还围绕交易所流动性与产业流动性的差异,以及基本面、地缘局势、能源成本、大宗商品运输成本等影响金属走势的因素展开了深入探讨。 赞助商茶歇致辞 中信建投国际行政总裁 徐涛 中信建投国际行政总裁徐涛在致辞中表示,香港作为全球金属定价交易体系中的重要枢纽,在LME交割资源集聚、人民币计价商品国际化进程中扮演着关键角色。未来,中信建投国际将持续发挥跨境业务桥梁纽带作用,深化与中信建投期货协同联动,为境内外客户提供高效、专业的大宗商品综合金融服务,助力中国金融市场实现更高水平对外开放。 行业交流(茶歇) 鸣谢单位 本次 2026 SMM香港金属论坛 的顺利举办,特别感谢铂金赞助单位中信建投国际的鼎力支持,同时也由衷感谢溧阳中联金电子商务有限公司对论坛的大力助力。未来,中信建投期货与中信建投国际将持续依托香港国际金融中心的独特区位与资源优势,深化与上海有色网等行业权威平台的战略合作,不断完善“境内+境外”一体化大宗商品综合服务体系,精准赋能实体企业把握市场机遇、对冲经营风险,为推动中国大宗商品市场国际化进程、提升行业全球竞争力贡献专业力量。 溧阳中联金电子商务有限公司(原无锡不锈钢电子交易中心), 从事新能源材料和关键金属供应链服务20余年,公司通过数字化平台和线下服务网络,为产业上下游客户提供价格洽谈、合同签订、合同执行、货款支付、货物交付、加工、质检、售后等全流程线上化服务。凭借透明报价、100%履约保障与严格的质量把控,已与3万多家产业客户稳定合作。在关键战略金属资源领域,中联金建立了覆盖铟、铋、镍、钴、锂等14个关键金属品种的供应链服务体系。其中铟、铋的现货交付量分别占国内消费量的90%以上。新能源材料镍、钴、锂在中联金的现货交付量分别占国内消费量的30%、90%、20%,硫磺单日购销量超过8万吨。中联金推行 “交付即回款、付款即提货” 的服务模式,有效缩短交货周期、降低企业运营成本,助力上下游客户实现稳定高效的物资调度。中联金严格遵循国家产业政策与资源管控要求,始终聚焦服务实体产业,全力保障大宗商品供应链安全畅通,推动资源高效配置。目前已连续两年跻身中国服务业企业 500 强、中国互联网成长型前二十家企业行列。 至此,2026 SMM香港金属论坛圆满收官! 感谢您对本次论坛的帮助与支持~
2026-05-12 20:27:18SMM:全球再生金属行业发展前景 再生铜铝市场现状及展望【日本再生会】
在由SMM主办的 2026 SMM(第三届)全球再生金属产业高峰论坛暨电池回收论坛-主论坛 上,SMM咨询总监 崔索野围绕“全球再生金属行业发展前景”的话题展开分享。他表示,再生铝方面,他表示,受益于全球碳减排政策,各国回收体系不断完善。SMM预计,未来废铝产量将持续增长,预计2026年到2042年,全球主要国家废铝产量将以4%的复合年均增长率增长。废铜市场,SMM预计,全球废铜市场在2024-2030年期间将以4.2%的复合年均增长率增长。预计后续随着双碳政策的实施以及国内废铜供应量的持续上行,冶炼厂再生铜产品产量将持续增加,带动废铜需求量大幅增加。 背景 再生金属优势明显,节能减排效益突出 再生金属与原生金属能耗及排放对比 随着汽车轻量化技术的发展,再生铝在乘用车中的应用日益增加 再生铝 过去10年,北美、南美、欧洲和日本等发达国家的再生铝产量占比远高于发展中国家。同样,发展中国家在对标发达国家的过程中,未来废铝需求的潜力也将更大 中国、美国、欧洲和印度是最重要的废铝产出地区,其废铝产出总占比达80%。受益于全球碳减排政策,各国回收体系不断完善。SMM预计,未来废铝产量将持续增长 据SMM预测,2026年到2042年,全球主要国家废铝产量将以4%的复合年均增长率增长。 2022年,轧制废铝在铝废料中产量最高,但SMM预计未来挤压废铝增长最快,年复合增长率为5%。预计到2042年,挤压废铝占比将达到约33%。 全球铝废料出口结构保持稳定,但受碳减排目标影响,2020年以来全球出口量呈上升趋势 得益于自身快速的工业化发展进程以及中国2018年禁止低品位铝废料进口政策的影响,印度已成为全球最大的铝废料进口国 自2018年起,中国实施严格的进口政策,禁止低品位铝废料进口,导致中国废料进口量下降。2020年后,随着政策放宽,进口量略有回升。 印度经济增长率较高,各类原材料需求量持续增长。此外,印度劳动力和环保成本较低,因此铝废料进口总量巨大。 中国废铝来源于PIR废料、PCR废料和进口。2024年PCR占中国废铝供应的39%,未来仍将是主要供应来源 2018年至2020年,由于2020年新冠疫情的严重冲击,各行业开工率下降,导致国内及进口废铝数量大幅减少 随着后疫情时代经济逐步回暖,中国国内及进口废铝预计将大幅增加,超过疫情前水平。随着中国社会废料增加及回收体系不断完善,PCR将成为再生铝原料供应量的主要来源。 中国回收企业出海开展业务,配合汽车企业碳中和计划 目前,已经有多家国内拥有废铝回收业务的企业出海开展业务,配合当地的汽车产业链企业实现碳中和计划。 再生铜 全球废铜市场 从2023年全球废铜市场份额来看,亚洲地区废铜市场份额占比高达45%,按照应用划分来看,线材厂、黄铜加工厂以及铜锭生产厂占据了接近63%的市场份额。 SMM预计,全球废铜市场在2024-2030年期间将以4.2%的复合年均增长率增长。 全球铜废料使用量占总需求量的百分比 铜的使用有两种方式,一种是直接利用,即高品质废铜料由半加工企业直接用于生产铜材;另一种是间接利用,即品位相对较低的废料由冶炼和精炼厂重新冶炼。 数据显示,废料生产的铜在总市场中的占比通常稳定在36%左右,但在铜价大幅上行时期,废料占比会超过这一水平。表现最为明显的是2007年、2011年和2012年,废料占比接近或略超40%,与当时伦铜价格的大幅上涨相符。 冶炼厂消耗的废料在总市场中的占比一直较为稳定在6%左右,直到2009~2010年升至7%以上,并维持至 2014 年;2015-2018年期间,受矿山供应增长增加的影响,该比例降至7%以下,但自2020年以来,冶炼厂消耗的废料占比已回升至8%左右。精炼品位废料的使用在总消费量中一直较为稳定在5-6%,但过去几年其占比已降至总消费量的3-4%。 废铜直接利用比例自 2006-2007 年 达到约28%的峰值后持续下行,一方面是因水管等耗废铜铜材被替代;另一方面是因为中国盘条企业多数目前使用进口设备,原料偏好精炼铜,进一步压制废铜需求占比。 废料直接利用的占比目前似乎趋于稳定,约占总市场的20-21%,此前在2020年疫情最严重时期曾降至约19%。后续随着新建产能投产,新能源车电池带动高品位线材废料制取铜箔的需求增长,该占比已呈回升态势。此外,以黄铜厂为主的加工企业布局闭环回收体系,通过自研废料加工升级实现直接回用,替代高价阴极铜,也利好废铜直接利用。 虽然冶炼及精炼厂虽会消化大量废铜,但剩余部分仍然具备成本优势,可作为盘条、黄铜及铸造厂的优质原料直接回用。 这类废铜供给持续增长,相较阴极铜及对应升贴水具备价格优势,将被加工企业替代阴极铜使用:既可与精炼金属掺配生产,也能满足部分终端市场100% 废料进料的半成品生产要求。 2023 年废铜消费结构:直接使用占比 20%,冶炼厂、精炼厂分别耗用 9%、4%。全球来看,预测期内废铜直接使用占总消费比例将维持在 20%-30%;废铜整体消费贡献度,将从 2022 年的 33% 升至 2040 年近 43%。 全球废铜贸易流向 中国废铝来源于PIR废料、PCR废料和进口。2023年消费后回收废料占中国废铜供应量的43%,未来仍将成为主要供给来源。 PIR工业废铜主要产生于铜制品生产加工环节,其中下游制造环节产出占比达76%。 从细分领域来看,电力行业铜消耗量庞大且生产损耗偏高,是PIR废铜的最大产出领域;而在半加工环节中,铜箔行业因生产损耗率高、外销比例大,PIR废料供给量位居首位。 据SMM预测,预计消费后回收(PCR)废铜将以8%的复合年增长率快速增长。 电力行业、交通运输行业和耐用消费品行业是PCR废料增加的主要推动者。 随着政策和要求的出台,国内废旧回收体系将持续完善。对各类回收主体的监管也在不断加强。建立规范化、设备完善的废铜回收体系将成为未来的重点。 随着双碳政策的实施以及国内废铜供应量的持续上行,冶炼厂再生铜产品产量将持续增加,带动废铜需求量大幅增加。 目前,铜加工环节对废铜的需求占比较高,达到65%,而冶炼企业需求仅占35%。未来,国内废铜需求量将持续上升,且冶炼企业废铜需求量的增速将更快。 2010—2020年,冶炼企业废铜使用比例持续下降,主要原因是废铜使用成本上升。此外,自2017年以来,国内低品位废铜进口量大幅下降,因此冶炼企业使用的废铜量也随之减少。 随着国内废铜产量的增加以及碳中和等政策的推动,铜冶炼环节的废铜使用比例预期将逐步提升。 SMM咨询服务 以A356.2为例,分析高碳铝/低碳铝/再生铝的成本结构(基于2023年铝价) 》点击查看2026SMM(第三届)全球再生金属产业高峰论坛暨电池回收论坛专题报道
2026-05-12 18:41:22库存偏高持续 沪铝震荡运行【沪铝收盘评论】
铝呈现内外分化格局,受地缘冲突影响,海外供应偏紧,LME铝库存持续下滑,然而国内铝社库及上期所仓单库存处于高位,多空交织,沪铝震荡运行,主力合约报收24560,涨0.04%。 目前中东局势持续紧张,据央视新闻消息,美国总统特朗普11日表示,目前美国同伊朗的停火协议仍然有效,但“极其脆弱”,正处于“岌岌可危”的状态。市场对战争持续的担忧依然存在,霍尔木兹海峡通航仍未恢复正常,中东地区仍面临电解铝炼厂继续减产的风险,LME铝库存降至35万余吨的阶段性低位,海外现货升水维持高位,区域供应紧张,为铝价提供支撑。 与海外情况不同的是,国内库存供应相对宽松。国内电解铝运行产能小幅增加,今年铝锭社库拐点迟迟未至,较往年有所延后,另外铝库规模整体较大,当前库存水平位于近五年同期高位,上期所仓单库存同样持续累积至阶段高位。目前季节性消费旺季已过,下游需求表现趋弱,铝加工企业开工率略有下滑。 对于当前走势,新湖期货表示,国内消费已显疲态,不过在AI及纯能市场爆发式增长带来新的消费增长动能,新能源汽车产量重回较高增长水平,另外随着海外减产效应逐步显现,铝材、铝制品出库量上升势头也明显显现,后期出口有望延续增长势头,并缓解国内供应压力。短期美伊局势继续僵持,对盘面仍有一定扰动,不过局势呈总体缓和态势。
2026-05-12 18:39:44铝:受供应趋紧支撑 维持震荡偏强
征稿(作者:中国国际期货 欧阳玉萍)--4月下旬以来,沪铝自高位震荡回落,主力合约一度下探至24300元/吨附近。一方面,美伊停战谈判预期反复,阶段性缓和信号冲淡了前期地缘溢价;另一方面,国内铝锭持续累库成为了核心的压制因素,内外驱动由共振转向分化,铝价承压回调。 美伊冲突重创中东铝业 全球供应缺口扩大 据SMM统计,4月海外电解铝总产量为224.11万吨,同比下滑10.2%,日均产量环比下降10.0%,主要受中东铝厂减产冲击进一步显现所致。当月,中东地区电解铝产量骤降至26.98万吨,同比锐减52.06%,环比下滑48.27%。作为全球低成本电解铝的核心产区,中东地区年产能约700万吨,2025年产量超640万吨,占全球总产量的8.4%—9%,在海外电解铝供应中占比接近23%。其中,海湾六国(伊朗、阿联酋、巴林、卡塔尔、阿曼、沙特)每年约有450—480万吨原铝流向欧盟、美国及东南亚,是重要的净出口枢纽。此次产量断崖式下滑,正是美伊冲突对电解铝生产冲击的直接体现,其影响主要沿三条主线展开。 首先是铝厂直接遇袭。阿联酋环球铝业(EGA)旗下年产160万吨的Al Taweelah冶炼厂、巴林铝业(Alba)年产约162万吨的设施先后遭伊朗导弹与无人机打击,设备严重损毁,修复周期预计长达6-12个月。Al Taweelah的中断、Alba的减产,叠加Qatalum前期受损,合计可能造成近300万吨/年的产能损失,约占中东产量的一半;其次是霍尔木兹海峡封锁引发的原料输入与成品输出双向受阻。海湾地区氧化铝自给率仅约34%,年缺口约900万吨,大多依赖进口且必经此航道,封锁后形成进不来、出不去的困局。巴林铝业因氧化铝断供已减产约31万吨;第三是能源断供冲击电解铝生产。中东铝厂电力几乎完全依赖天然气发电,而霍尔木兹海峡封锁叠加南帕尔斯气田受损,导致天然气供应严重短缺。卡塔尔铝业(Qatalum)因天然气断供于3月初启动停产,最终将产能压减至约60%,较满产缩减约25.9万吨。 这些因素共同加剧了全球电解铝的供应缺口。摩科瑞测算显示,从当前至年底,全球铝市场最低将出现约200万吨的供应短缺,而全球显性库存仅约150万吨,缓冲空间极其有限。从欧美市场的传导效应来看,美国约60%的原铝依赖进口,其中海湾地区占其原铝及合金铝进口量的约22%;欧洲进口原铝及合金中约18.5%来自中东。中东铝供应中断后,欧洲完税铝溢价跃升至约420美元/吨,美国中西部溢价更是达到约2400美元/吨,均逼近历史极值。 展望5月,美国与冰岛铝厂复产以及印尼新增产能爬产,预计将带来日均产量的环比上升,但由于总量仍不及中东的减产规模,海外电解铝产量同比预计将维持负增长。 4月国内电解铝产量同比增长 据SMM统计,今年4月国内电解铝产量为372.15万吨,同比增长1.7%,环比下跌2.9%。随着传统消费旺季持续推进,板带箔、铝线缆等下游领域需求形成有效支撑,国内铝水比例小幅上行,当月铝水占比较上月提升1.7个百分点至75.3%,整体表现小幅低于月初预期,核心拖累来自铝型材订单走弱超预期。结合SMM铝水比例测算数据,4 月国内电解铝铸锭量同比下滑3.4%,环比下降9.0%。结合产能来看,截至4月末,SMM 统计国内电解铝建成产能约 4620.9 万吨,环比暂无变动。运行产能为4527.86万吨,周环比增长17.1万吨。 步入5月份,国内电解铝企业铝水生产比例分化运行。总体来看,伴随海外市场需求回暖,国内铝加工材出口订单预计持续改善,支撑铝水比例小幅回升。综合来看,铝水比例预计上涨0.5个百分点至75.8%。预计5月电解铝产量为385.12万吨,同比增长3.49%,环比增长3.28%。 海外溢价大幅冲高 中国电解铝进口或承压 根据海关总署公布的数据,3月国内原铝进口量为25.5万吨,较上月增长26.5%,比上年同期增长14.8%;一季度累计进口64.6万吨,同比增幅为10.6%。出口方面,3月原铝出口量为1.5万吨,环比增加45.9%,同比大幅上升65.4%;一季度累计出口约3.8万吨,同比增幅约为82.3%。从净进口来看,3月净进口24.0万吨,环比提高25.4%,同比增长12.7%;一季度累计净进口约60.8万吨,同比增长7.9%。 从进口来源地看,3月俄罗斯联邦仍占据绝对主导地位,占当月进口总量的82.3%,其后依次为印度(5.8%)、印度尼西亚(4.7%)和澳大利亚(4.5%)。就进口贸易方式而言,一季度一般贸易方式进口原铝的占比依次为4.0%、1.3%和1.7%,与去年同期相比分别下降23.6、27.2和21.3个百分点。这一变化主要与价格走势有关:受中东地缘冲突持续影响,LME铝价明显强于沪铝,导致沪伦比值不断走低,一般贸易进口的盈利空间被大幅压缩,占比随之萎缩。 3月份由于长单和前期签订的进口合同仍在执行,加上在途货物集中到港,原铝进口量保持在高位。但从基本面看,当前海外市场存在明显的原铝供应缺口,而国内电解铝库存尚未迎来拐点,呈现出海外偏紧、国内偏松的格局。进入4月,原铝进口亏损一度扩大至约4852元/吨。受此影响,部分进口原铝货源后续可能会转向或转口至价格更具优势的海外市场,如日本、韩国、泰国、印度,甚至欧洲和美国等地。尽管一季度净进口实现同比正增长,但随着进口亏损持续加深,以及保税区库存可能转向出口的预期,预计2026年全年国内原铝净进口量将同比下降。 国内铝锭社会库存震荡走高 4月以来,国内铝锭社会库存高位震荡。受高铝价抑制,下游企业主动补库意愿不足,普遍按订单采购、维持低库存运行,暂无大规模备库计划。临近4月底,随着铝价自高位连续回调,五一假期前。主流消费地铝锭出库表现持续走强,推动4月最后一周出现较大幅度去库。结合五一期间各主流消费地的到货、在途及入库效率等数据来看,短期内国内铝锭库存大概率仍将维持高位,去库拐点尚未显现。截至5月11日,国内铝锭社会库存为144万吨,较4月底增加0.8万吨,同比增长83.9万吨。后续需持续关注下游开工负荷及出口订单释放力度。 供给刚性下的利润韧性 4月国内电解铝行业呈现成本上升、价格上涨、利润修复的格局。据SMM数据,4月电解铝行业平均成本为16510.22元/吨,环比增长1.06%,同比下滑0.72%,主要受当月原辅料价格小幅上涨推动。从成本分项看,4月氧化铝成本环比微增0.11%至5230.33元/吨,当月氧化铝市场处于强成本、弱现实的格局,成本支撑与短期供应扰动为价格提供了反弹契机;4月电力成本为5807.25元/吨,环比持平;辅料成本方面,4月预焙阳极及氟化铝成本分别环比上涨5.28%和10.01%,带动辅料成本整体提升。与此同时,4月电解铝均价为24664.76元/吨,环比上涨1.14%,价格涨幅高于成本增幅,推动行业平均利润环比增长1.31%至8154.54元/吨。 步入5月,电解铝成本端预计整体抬升。分项来看,氧化铝方面,在成本支撑与供应过剩的持续拉锯下,现货价格预计将呈现宽幅震荡、重心小幅下移的走势;电力方面,电解铝行业的电力成本整体趋于上涨,自备电企业率先承压,网电企业则受月度长协突破及现货电价上行传导,同样面临成本上移。不过,煤价上涨向电价的传导存在1-2个月的时滞,5月多数企业的电力合同价格仍以执行4月或更早的定价为主,实际成本抬升效应预计从6月起才会全面显现。辅料方面,预焙阳极与氟化铝价格5月均预计上行。其中,预焙阳极成本端支撑良好,价格延续上涨趋势,企业以执行长单为主,下游电解铝企业按计划接货,产销表现稳健;氟化铝行业则延续高成本、低利润、低开工的弱势格局,供需博弈持续加剧,在原料成本高位强支撑下,企业上调意愿明显,预计5月氟化铝价格将呈现宽幅上调态势,但下游铝厂议价能力增强,上行空间亦受到一定制约。综合来看,5月电解铝行业平均成本预计环比小幅上升,全行业成本支撑进一步得到夯实。 车市总量承压 新能源与出口亮点凸显 进入4月,国内汽车市场呈现总量承压、结构分化、政策托底、出口亮眼的特征。受3月季节性冲量后需求回落、清明假期缩短有效销售周期,以及部分消费者持币观望北京车展新车上市等因素影响,终端成交节奏阶段性走弱。乘联分会初步推算,4月狭义乘用车零售约142万辆,同比下滑20%–25%;其中4月1—26日零售仅100.4万辆,同比下降24%、环比下降19%,显示上中旬成交明显走弱。市场已从增量步入存量博弈,车企分化加剧。 新能源仍是结构性亮点:乘联分会初步推算4月新能源乘用车零售约86万辆,渗透率首次突破60%,刷新历史纪录;新能源零售同比仅降11%,降幅远小于燃油车,替代进程加速。商务部商务大数据显示,截至5月4日,汽车以旧换新已惠及213.2万辆,带动新车销售额3423.9亿元,政策逐步释放托底效应。 然而,产业链下游传导的不利信号同样不可忽视。据中国汽车流通协会数据,4月经销商库存预警指数升至62.1%,同比上升2.3个百分点,超过六成经销商销量环比下滑,行业裸车销售毛利率跌至-21.5%,渠道压力持续加重。叠加国际油价持续上涨推升燃油车使用成本、部分车企新车集中上市反而加重消费者观望情绪等因素,短期零售端压力仍存。与内需波动形成对比的是,出口端延续了一季度的强势表现,成为平滑国内需求波动的重要缓冲带,4月汽车出口势头继续提速。 展望二季度后期,市场修复预期较为明确。中国汽车流通协会2026年5月7日发布的最新一期“汽车消费指数”显示,4月汽车消费指数为80.8,较3月有所提升。随着北京车展新车热度持续发酵,叠加五一期间多地举办车展、经销商加大终端促销力度、以旧换新政策持续落地,3—4月上市的多款新车将迎来批量交付。预计5月车市将迎来修复性回升,整体销量较4月明显上升。年内汽车市场有望呈现前低后高走势,二季度作为需求恢复和政策落地的关键窗口期,其实际表现将决定三季度备货节奏与原铝消费强度的方向,值得重点关注。 沪铝维持偏强格局 基本面上,供应端,海外电解铝缺口持续扩大。中东地缘冲突已成为2026年全球铝市最大的供应冲击变量:据SMM统计,该地区电解铝产量已降至684.8万吨,产能下降约216万吨/年,占海外总产能的7%。与此同时,LME铝库存跌至35.8万吨的历史极值,注销仓单比例维持高位,且俄铝占比较大,现货升水坚挺。这意味着,任何进一步的地缘恶化都可能引发铝价脉冲式反弹。与海外形成对照的是,国内电解铝供给已触顶:运行产能逼近4500万吨政策天花板,2026年计划新增及置换产能仅约59—61万吨,5月冶炼端运行平稳。由此可见,全球铝市场供应趋紧的格局未变,这一缺口将对铝价形成有力托底。转向需求端,下游消费复苏明显滞后。虽然铝水比例提升对初级加工形成一定支撑,但终端需求边际走弱。具体来看,建筑型材受重大工程和家装订单支撑,然而地产竣工低迷限制了其复苏力度;工业型材需求保持稳健。与此同时,国内铝锭社会库存高企,145.6万吨的历史同期高位需要时日消化,终端需求复苏偏慢进一步制约了价格上行空间。因此,5月消费窗口能否兑现市场期待,将成为价格能否破位的关键。综合以上分析,预计沪铝近期以震荡偏强格局为主。主力合约需关注上方25800元/吨一带的压力位,下方支撑位可参考24000元/吨一线。(本投资建议仅供参考,不作为投资依据) 作者简介:欧阳玉萍,毕业于华南师范大学,经济学硕士。担任中国国际期货中期研究院高级研究员。曾担任中央电视台财经频道(CCTV2)《交易时间》栏目期货高级评论员,获得2010年郑商所白糖有奖征文一等奖,获得2017年度郑州商品交易所 (白糖)高级分析师称号。在由《证券时报》和《期货日报》主办的全国最佳期货分析师评选中,共获得七届最佳期货分析师称号,并获得第十八届最佳首席期货分析师称号。
2026-05-12 18:36:39阿联酋环球铝业:不会因中东冲突改变投资计划
5月12日(周二),阿联酋环球铝业(EGA)首席营销官Abubakar周二在在CRU世界铝业大会上称,中东冲突不会影响该公司的国内外投资计划。 EGA因3月下旬遭遇伊朗方面的袭击被迫关闭了Al Taweelah电解铝厂,目前正与世纪铝业(Century Aluminum)合作,在美国建设近50年来首座新建原铝电解铝厂。
2026-05-12 18:35:01






