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金属涨跌互现 期铝反弹，受供应短缺担忧支撑【5月1日LME收盘】
5月1日（周五），伦敦金属交易所（LME）期铝周五反弹，结束了连续五个交易日的跌势，因在美伊对峙局面持续，拥有大型冶炼厂的海湾地区的铝付运受到限制之际，市场担心供应短缺。 伦敦时间5月1日17:00(北京时间5月2日00:00)，LME三个月期铝上涨48美元，或1.38%，收报每吨3,522美元，不过期铝本周累计下跌1.92%。 供应担忧支撑铝价 据央视新闻报道，当地时间5月1日，美国总统特朗普表示，对伊朗最新提交的谈判方案“不满意”，并对双方最终达成协议的可能性表示怀疑。 受此消息影响，其他工业金属价格出现震荡。 这种广泛应用于建筑、运输和包装领域的金属，在占全球产量约9%的海湾地区生产中断后，于4月16日触及每吨3,672美元，创下四年新高。然而，随着美伊停火，价格涨势有所减弱。 WisdomTree大宗商品策略师Nitesh Shah表示：“鉴于卡塔尔和巴林的设施短期内无法恢复运营，长期战争带来的供应端破坏威胁依然存在。” “局势时而升级，时而缓和，一天之中任何时刻都难以预判走向。这使得价格走势相当震荡。” 阿联酋环球铝业公司（Emirates Global Aluminium）表示，其遭伊朗袭击的阿尔塔韦拉冶炼厂原铝产能完全恢复或需长达一年时间。 LME现货合约相对于三个月期铝的溢价周五上涨7%至每吨60美元，自4月17日以来已翻了一番多，这表明市场对短期供应的担忧。 交易活动较为清淡，上海期货交易所因劳动节假期休市。 期镍收跌，但周线上涨1.8% 受最大生产国印尼供应减少影响，LME三个月期镍在盘中一度触及近两年高点19,645美元，但最终下跌103美元，或0.53%，收报每吨19,365美元。期镍本周累计上涨1.84%。 美国银行（Bank of America）分析师Michael Widmer在报告中称：“镍市场仓位调整显著，基金从净空头转为净多头。总体而言，我们认为镍价下行空间有限。” 其他基本金属周线普跌 其他基本金属方面，LME三个月期铜上涨9.50美元，或0.07%，收报每吨12,996.50美元，本周累计下跌2.35%。 LME三个月期锌下跌16.50美元，或0.49%，收报每吨3,344.50美元，周线下跌3.69%。 LME三个月期铅下跌6.50美元，或0.33%，收报每吨1,949美元，本周下跌0.69%。 LME三个月期锡上涨209美元，或0.42%，收报每吨49,423美元，本周下跌1.80%。 （文华综合）
2026-05-02 10:32:50美银提前铝价4000美元预测至2026年Q4，同步上调锌价展望
美国银行（BofA）将此前对铝价达到每吨4,000美元的预测时间从2027年第二季度提前至2026年第四季度，并同步上调了2026年锌价预测。 本月早些时候，伦敦金属交易所（LME）基准铝价触及四年高点，主要因中东地区铝冶炼生产受到严重干扰。该地区铝冶炼产能约为700万吨，占全球总产能的约9%。 在锌市场方面，美银将2026年锌价预测上调12.7%至每吨3,309美元，并指出中国以外市场的锌供需格局预计将维持偏紧状态。 美银还称，铜矿供应依然紧张，并维持对今明两年铜市场将出现供应短缺的判断。 此外，该行重申了对未来12个月金价每盎司6,000美元的预测。 （文华综合）
2026-05-01 11:01:19美国银行：上调今年铝价预估至每吨3309美元 铜价将逐步升至每吨15000美元
4月30日（周四），美国银行（BOFA）周四在一份报告中称，上调今年铝价预估12.7%至每吨3,309美元，因中东冲突导致当地铝冶炼设施遭遇破坏。 预计到2027年第二季度至第四季度，铝价料升至每吨4,000美元。 该投行在报告中称，矿山铜供应依然紧俏，“我们预计今明两年，铜市仍将存在供需缺口。” 报告预计铜价将逐步升至每吨15,000美元上方。 （文华综合）
2026-05-01 10:50:17宝武镁业：2025年营收增长而净利润下降 镁价持续下行致镁材料业务盈利同比下降
4月30日，宝武镁业的股价出现了上涨，截至30收盘，宝武镁业涨0.38%，报15.69元/股。 宝武镁业4月29日披露2025年年度报告显示：2025年，公司实现营业收入 9,911,752,817.29 元，与去年同期相比上升 10.34%，归属于上市公司股东的净利润18,548,946.85 元，与去年同期相比下降 111.62%。 主要受镁价持续下行影响，公司镁材料业务盈利同比上年较大幅度下降；同时，公司联营公司安徽宝镁轻合金有限公司新建项目处于投产爬坡阶段，产量低、成本高，叠加镁价处于低位， 影响公司投资收益同比下降。 对于报告期内公司从事的主要业务，宝武镁业在其2025年年报中介绍：公司为中国宝武旗下镁基新材料龙头，拥有全产业链以及矿山资源优势，竖罐炼镁技术领先，公司镁合金产能与市场占有率居全球前列。公司聚焦轻量化材料，产品覆盖汽车、家用消费电子、电动自行车、建筑模板等领域。 公司经过三十多年的发展，成为一家集矿业开采、有色金属冶炼及加工为一体的高新技术企业，致力成为全球镁产 业引领者。 公司业务包含镁材料业务、镁制品业务、铝制品业务、矿产品业务、建筑模板业务。 公司主要产品包括镁合金、镁合金深加工产品、铝合金、铝合金深加工产品、中间合金和金属锶等。 对于公司未来发展的展望，宝武镁业在其2025年年报中表示：2026 年是公司十五五规划的开局之年，行业将迎来高端化、规模化发展的重要机遇期。公司董事会将引领经营层， 以“打造轻量化解决方案供应商，成为中国宝武新材料主力军”为核心定位，聚焦主业、深耕细作，推进全产业链升级、 科技创新、市场拓展、绿色发展，实现经营业绩持续提升、核心竞争力显著增强。 1.强化战略引领作用，厚植镁业新质生产力根基 加快构建覆盖原镁—合金—深加工—终端应用的全产业链发展格局，重点攻坚绿色冶炼与稳产降本关键技术，加快 重点产品规模化推广。 2.统筹重点项目建设，协同提升整体运营效能 加快推进青阳项目花园吴家矿山建设及综合验收工作，有序推进主厂区建设和生产指标优化，有序推进甘肃宝镁、 五台宝镁和巢湖宝镁重点项目建设。 3.深化镁业改革创新，力促企业治理体系现代化 稳步推动业务发展转型革新，推进资产整合，进一步推进治理与管控优化和业务管理模式优化。 4.加快智慧发展布局，全面推进信息化体系建设 完成宝武标准财务系统的全面覆盖及分子公司成本系统的更新上线，打造镁业务全流程信息化样板工程，进一步提 升宝武镁业经营管控、算账经营、合规运营、风险防控等能力。 5.聚力原镁成本攻坚，持续增强市场竞争能力 降低还原罐、中心管、锥体三大核心部件的制造成本，钢种优化改进延长还原罐使用寿命，降低辅能消耗和料镁比。 6.贯彻算账经营，系统构建高质量发展经营模式 深化全面对标找差，系统攻坚原镁、能源、物流、质量“四大成本”，健全经营管控体系。 7.筑牢安全环保堡垒，系统提升绿色发展水平 持续强化安全、环保合规性整改。突出重点领域风险管控和本质安全提升。加快推进绿色工厂和低碳能力建设。 8.公司面临的主要风险因素及对策 （1）主要原材料价格波动的风险 公司主营业务为镁、铝合金及深加工，主要原材料为镁、铝金属。镁、铝价格受供求关系、全球经济和中国经济状 况等因素的影响，还与汽车轻量化进程、3C 行业需求等方面密切相关。若未来镁、铝价格大幅波动，将对公司的成本控 制和盈利能力带来一定影响。公司提高原材料的自给比例，并调整产品结构，加大深加工产品的比例，降低原材料价格 波动的影响。（2）市场需求波动的风险 公司镁、铝轻质合金产品主要应用于汽车、消费电子等领域。目前，公司抓住汽车轻量化发展的契机，在稳定镁、 铝合金基础材料供应的基础上，着力拓展镁合金汽车压铸件、镁合金建筑模板、铝合金挤压产品等下游深加工业务。汽 车轻量化进程、3C 电子消费等市场需求受宏观经济、产业政策、工艺技术创新等多方面因素影响，若下游市场需求不及 预期，将影响公司经营业绩水平。公司拓展产品在各领域的应用，提高产品在各应用领域的渗透率，降低市场需求波动 的风险。 回顾2025年的镁价表现可以看出：2025年镁锭9990（府谷、神木）价格呈现“M”形走势，价格重心显著下移。价格从2025年年初16000元/吨下跌至2025年3月7日价格年内最低点15050元/吨；紧接着价格低位反弹，2025年5月13日达到年内高位17450元/吨；随着贸易商受畏高情绪驱使低价抛货，由此引发价格崩塌，价格弱势震荡至2025年6月10日15950元/吨；随后下游逢低买入，冶炼厂持续去库助推镁价反弹，镁价再次拉高至17400元/吨；三季度末至四季度，镁厂集中复产使得供需格局再次逆转，供应压力急剧增加，2025年12月2日第三次跌破16000元/吨，镁价低位盘整运行，SMM镁锭9990（府谷、神木）的均价在2025年12月31日以15750元/吨的价格收官。整体来看，2025年全年价格波动幅度在2500元以内，整体波动幅度较上一年明显收窄。 此外，宝武镁业发布的今年一季报显示：2026年第一季度，公司实现营业收入21.32亿元，同比增长4.86%；归属于上市公司股东的净利润508.91万元，同比减少81.94%。 对于一季度营业收入增加的原因，宝武镁业表示：本期主营产品销量、材料价同比上升。对于净利润下降的原因，宝武镁业公告称：本期产品毛利下降、联营公司增亏所致。 宝武镁业提及，该公司的镁合金产能与市场占有率居全球前列。 而回顾SMM镁合金AZ91D今年一季度的表现可以看出：SMM镁合金AZ91D今年3月31日的均价为19650元/吨，与其2025年12月31日的均价17950元/吨相比，其均价今年一季度上涨了1700元/吨，涨幅为9.47%。其今年一季度的日均价为18932.14元/吨，与其2025年一季度的日均价17611.4元/吨相比，其日均价同比上涨了1320.74元/吨，涨幅为7.5%。 》点击查看SMM金属镁现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 据SMM报价显示：SMM镁合金AZ91D出厂价4月30日的价格为18850~18950元/吨，其均价为18900元/吨，与前一交易日持平。 本周镁合金市场整体呈镁锭偏强、加工费持稳格局运行。供应端，镁合金企业开工及货源投放保持平稳，部分厂家保有少量库存。需求端，原料镁锭价格走低后，下游压铸企业逢低分批补库，市场成交逐步回暖。终端层面，两轮电动车新国标排查监管趋严，利好镁合金配件渗透率提升，长期将为镁合金需求形成有力支撑。整体来看，当前市场仍维持供强需弱态势，镁合金加工费保持坚挺，价格走势与镁锭盘面同步联动。 推荐阅读： 》电驱总成定点订单落地 镁合金打开汽车增量空间发【SMM调研】 》成本与备货双重支撑 本周镁锭行情止跌持稳【SMM镁周评】
2026-04-30 19:48:43资金狂涌！全球矿业ETF规模暴增136%，超级周期启幕？
全球资金正加速涌入矿业与金属市场，规模创下近年新高。机构认为，在AI基建扩张、国防开支增加、资金从高估值科技股转向等多重因素推动下， 矿业和金属正迎来一轮持续性牛市，甚至可能开启新一轮大宗商品超级周期。 资金流向逆转，矿业ETF规模激增 数据显示，资金正以前所未有的速度涌入实物资产领域。 截至3月31日，全球矿业交易所交易基金（ETF）管理资产规模从一年前的370亿美元激增至874亿美元，增幅超136%。 2026年第一季度，投资者净买入矿业板块82.4亿美元，与2025年同期形成鲜明对比。当时，特朗普宣布大规模关税政策，导致该板块净流出25.2亿美元，而今年一季度资金流向彻底逆转，差额达108亿美元。 不仅矿业板块受到追捧，油气和农业资产也吸引了大量资金流入，共同构成了历史上规模最大的资金转向实物资产浪潮之一。 超级周期论点发酵，工业需求全面爆发 贝莱德投资组合经理埃维・汉布罗直言， 资金正从高估值科技股转向实物资产，这是“大宗商品超级周期的早期阶段”。 这一观点得到市场数据支撑：晨星美国科技指数一季度下跌9%，而全球两大矿业巨头必和必拓与力拓股价均创历史新高。 汉布罗指出，当前GDP增长所消耗的物质资源正在增加，电网基础设施、数据中心、电动汽车和充电站的资本投资激增，带动金属需求全面增长。 与2000年代中国城市化驱动的繁荣不同，本轮周期需求“更加稳健和持久”，因为AI、电气化和国防领域的需求在全球范围内实现了多元化分布。 富达投资的陶莎・王也表示，伊朗战争促使各国政府优先考虑供应链安全，以矿业和能源为核心的超级周期已经到来。 工业金属受青睐，黄金遭遇获利了结 资金流向显示，市场明显偏向工业金属。3月，铜基金吸引1.98亿美元净流入，而黄金的强劲涨势则遭遇获利了结压力。 仅范埃克黄金矿业ETF（GDX）上个月就净流出7.1亿美元，但今年以来仍净流入近10亿美元。 投资者表示，地缘政治危机活跃期间黄金回调值得关注。市场不再寻求传统避险资产保护，而是 押注伊朗冲突将引发实体经济响应——能源安全和基础设施投资需要大量铜、钢和稀土金属。 油气类基金一季度净流入近60亿美元，进一步印证投资者正在为大规模基础设施支出布局。 小市场大波动，价格潜力与风险并存 分析师和投资者警告，金属市场相对全球股票和债券市场规模较小，更容易受到采矿、精炼和运输瓶颈影响， 资金大规模涌入可能加剧价格波动风险。 伦敦金属交易所（LME）铜铝等金属期货年交易额达21万亿美元，芝商所黄金期货交易额超25万亿美元，但相比纳斯达克100期货85万亿美元和标普500期货135万亿美元的交易额，金属市场体量明显偏小。 矿业板块在全球股市中占比也很小，五大矿业巨头仅占MSCI全球指数的0.4%，而五大科技巨头占比达16.8%。 尽管如此， 大型矿业公司股票交易价格仅为息税折旧摊销前利润的7-8倍，远低于2008-2010年繁荣期的14倍，若超级周期成真，仍有巨大上涨空间。 澳大利亚瑞格尔集团投资总监查理・艾特肯直言：“铜处于所有产业交汇点，供应严重不足。 未来十年铜价可能翻倍或三倍 ，持有铜矿企业股票将带来数倍于现货价格的回报。”该公司管理资产达210亿澳元，目前超配矿业和金属板块。 投资者认为，矿业和金属投资既能对冲通胀风险，也可能加速价格上涨，加剧伊朗战争对能源市场冲击带来的通胀压力，对全球经济增长构成潜在风险。 随着资金持续涌入，矿业和金属板块已从周期性资产转变为战略配置核心。在AI革命、能源转型与地缘政治风险三重驱动下，这一曾经被冷落的板块正重新定义其在全球投资组合中的地位，开启新一轮长期上升通道。
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