越南干法氟化铝产量
越南干法氟化铝产量大概数据
时间 | 品名 | 产量范围 | 单位 |
---|---|---|---|
2017 | 越南干法氟化铝 | 100000-150000 | 公吨 |
2018 | 越南干法氟化铝 | 150000-200000 | 公吨 |
2019 | 越南干法氟化铝 | 200000-250000 | 公吨 |
2020 | 越南干法氟化铝 | 250000-300000 | 公吨 |
2021 | 越南干法氟化铝 | 300000-350000 | 公吨 |
越南干法氟化铝产量行情
越南干法氟化铝产量资讯
【早报】明确长周期指标,国有险企迎新考核方式;事关北向资金,程序化交易新规落地
宏观新闻 1、2025年7月11日,中共中央政治局委员、外交部长王毅在吉隆坡会见美国国务卿鲁比奥。双方就中美关系以及共同关心的问题交换了意见。王毅全面阐述了中方对发展中美关系的原则立场,强调双方应将两国元首重要共识转化为具体政策和行动。希望美方以客观、理性、务实态度看待中国,以和平共处、合作共赢为目标制定对华政策,以平等、尊重、互惠方式同中方打交道,共同找到一条新时期中美正确相处之道。 2、国有保险公司三年以上长周期考核机制全面落地,财政部近日印发《关于引导保险资金长期稳健投资进一步加强国有商业保险公司长周期考核的通知》,明确要求,进一步加强国有险企长周期考核。一方面,将净资产收益率由“当年度指标+三年周期指标”调整为“当年度指标+三年周期指标+五年周期指标”,权重分别为30%、50%、20%;另一方面将资本保值增值率由“当年度指标”调整为“当年度指标+三年周期指标+五年周期指标”,权重分别为30%、50%、20%。自2025年度绩效评价起开始实施。 3、7月9日至10日,金融监管总局党委书记、局长李云泽赴云南省调研。李云泽强调,银行保险机构要推动更多金融资源向新质生产力聚集,支持科技成果转化和产业转型升级,助力构建现代化产业体系。 行业新闻 1、深交所及其子公司深圳证券信息公司于2025年7月11日发布公告,修订创业板综合指数编制方案,并将于2025年7月25日正式实施。修订内容包括:一是引入风险警示股票月度剔除机制,剔除被交易所实施风险警示(ST或*ST)的样本股。二是引入ESG负面剔除机制,剔除国证ESG评级在C级及以下的样本股。 2、7月11日,沪深交易所各自发布了交易规则适用指引,即沪深股通投资者程序化交易报告,按照内外资一致的原则将沪股通投资者纳入程序化交易报告范畴。根据监管安排,《报告指引》将于2026年1月12日起正式实施。正式实施后3个月内,存量投资者应当完成报告。沪深交易所均表示,将进一步加强与香港联交所的跨境监管协作,及时开展培训,做好规则解读,保障《报告指引》平稳落地。 3、2025年国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录及商业健康保险创新药品目录调整正式启动。今年首次新增的商保创新药目录,主要聚焦创新程度高、临床价值大、患者获益显著,但因超出“保基本”定位暂时无法纳入基本目录的药品。 4、工业和信息化部发布信息化和工业化融合2025年工作要点。其中提到,实施“人工智能+制造”行动,支持企业在重点场景应用通用大模型、行业大模型和智能体。 5、工信部开通账期承诺相关窗口两日后,已有车企向供应商发布书面通知。7月11日,记者从小鹏汽车供应链方面获得了一份来自小鹏汽车的通知邮件。邮件显示,小鹏汽车宣布将原本的付款周期统一调整为60天内。 6、交易商协会前期发布通知,进一步强化对低价承销费、低价包销等不合规行为的自律管理。协会监测到,在广发银行2025-2026年度二级资本债券项目中,中国银河证券股份有限公司、广发证券股份有限公司、兴业银行股份有限公司、国泰海通证券股份有限公司、中信建投证券股份有限公司、中信证券股份有限公司等6家主承销商中标承销费引发市场关注。依据《银行间债券市场自律处分规则》,交易商协会对相关机构启动自律调查。 7、近日,美国电力供应商正寻求对消费者实施大幅涨价,原因是AI数据中心需求激增,这引发了关于谁应为人工智能电力负担买单的争议。消费者维权组织对涨价提出异议,质疑家庭用户是否应承担确保美国在AI技术领域保持领先地位的成本。 公司新闻 1、交大昂立公告,因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案。 2、五粮液公告,2024年度利润分配每10股派31.69元,除权除息日为2025年7月18日。 3、中国中车公告,上半年净利同比预增60%-80%。 4、三六零公告,预计上半年净亏损2.4亿元-3.2亿元。 5、京北方公告,天津和道拟减持不超3%公司股份。 6、ST东时公告,实际控制人徐雄因操纵证券市场罪一审被判有期徒刑六年六个月并处罚金1.7亿元。 7、元隆雅图公告,公司向公安机关报案并收到立案告知书。 8、可孚医疗公告,授权管理层启动境外发行股份(H股)并在香港联交所上市相关筹备工作。 9、大智慧公告,预计上半年净亏损280万元-420万元。公司未开展“稳定币”、“虚拟资产交易”、“跨境支付”等相关业务。 10、绿地控股公告,旗下香港子公司涉及虚拟资产相关事项,该子公司2024年营收占比不足1%。 11、西部黄金公告,上半年净利同比预增96%-142%。 12、华媒控股公告,预计上半年净亏损4650万元-6000万元,同比转亏。 13、永鼎股份公告,半年度净利同比预增731%-922%。 14、高德红外公告,上半年净利同比预增735%-957%。 15、ST百利公告,撤销其他风险警示,股票简称变更为百利科技。 16、四川双马公告,中信金融资产、中融人寿拟合计减持不超过2.9094%公司股份。 17、华西证券公告,上半年净利同比预增1025%-1354%。 18、锐捷网络公告,上半年净利同比预增160%-232%,数据中心交换机产品订单加速交付。 19、康辰药业公告,全资子公司康辰药业(香港)有限公司持有Nuance Biotech 4.96%股权。 20、广汽集团公告,预计上半年净亏损18.2亿元-26亿元,同比盈转亏。 21、东方财富在互动平台表示,旗下哈富证券获香港证监会批准提供虚拟资产交易服务。 22、银河微电公告,拟3.1亿元投建高端集成电路分立器件产业化基地一期厂房建设项目。 环球市场 1、美股三大指数收盘集体收跌,道指跌0.63%,纳指跌0.22%,标普500指数跌0.33%。道指本周累跌1.02%,标普累跌0.31%,纳指累跌0.08%。现货白银一度涨超4%,飙升至2011年以来最高水平。 2、国际油价10日上涨,WTI原油期货8月合约涨2.82%,布伦特原油期货9月合约涨2.51%。
2025-07-12 10:42:05上半年电解钴成“领头羊” 锑与氧化铽紧随其后 下半年谁能再铸辉煌?【SMM专题】
编者按:时光如白驹过隙,随着2025年上半场落下帷幕,金属市场在这半年间上演了跌宕起伏的行情。为帮助行业人士与投资者更好复盘与展望,SMM特此梳理上半年金属市场表现专题,以供参考! SMM数据显示,2025年上半年电解钴以46.19%的涨幅一骑绝尘,成为金属现货市场的“领头羊”。SMM1#锑锭与氧化铽紧随其后,分别以33.21%、26.16%的涨幅位列涨幅榜亚军与季军。此外,黄金、黑钨精矿也表现亮眼,上半年涨幅均超20%。然而,市场冷暖不均,煤炭市场整体下行,带动一级冶金焦(干熄,全国均价)领跌,上半年跌幅达26.34%,通氧553#硅(华东)、锗锭分别下跌24.89%、15.95%,凸显出金属品类间的分化态势。 回溯上半年市场驱动因素,美元指数月线六连跌,为以美元计价的金属价格提供了支撑。但美国关税政策的频繁调整,叠加地缘政治冲突持续升级,又令金属市场陷入剧烈震荡。与此同时,供需结构的显著变化,使得部分金属走势与2024年同期形成鲜明反差。进入下半年,市场预期发生新的转向:国内政策加码预期不断升温,特朗普关税对美国经济的影响或将逐步显现,美联储后续的货币政策走向也备受瞩目。在多重因素交织下,哪些金属将因供需矛盾加剧而迎来剧烈波动? 展望未来,金属市场的不确定性仍在持续。除宏观政策与地缘因素外,新兴产业需求变化、供应链稳定性等因素,也将深度影响金属价格走势。上半年的“明星金属”能否继续书写高光时刻,抑或出现“反转”行情? 》点击查看SMM金属产业链数据库 铜 ► 下半年铜市博弈升级 宏观政策、供需格局、关税扰动谁主沉浮?【SMM专题】 》点击查看SMM期货数据看板 现货市场 电解铜现货价格上半年同比上涨4% 》点击查看SMM金属铜现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 现货价格方面: 据SMM报价显示,SMM1#电解铜的半年度日均价方面,SMM1#电解铜今年上半年的日均价为77657.65元/吨,与2024年上半年的日均价74552.86元/吨相比,上涨了3104.79元/吨,涨幅为4%。进入2025年7月以来,SMM1#电解铜有涨有跌,其均价整体重心出现了小幅上移,其7月4日的均价为80535元/吨,与6月30日的均价79990元/吨相比,上涨了545元/吨,涨幅为0.68%。 今年上半年进口铜精矿指数整体呈现下降趋势 》点击查看SMM金属产业链数据终端 回顾今年上半年,SMM进口铜精矿指数(周)的走势与市场对铜精矿供应短缺的担忧密切相关,整体呈现下降趋势。年初1月3日当周,该指数为5.85美元/吨;而到了6月27日当周,该指数已降至-44.81美元/吨,半年内累计下降50.66美元/吨,这一变化直观反映出铜精矿供应紧张的态势在持续加剧。不过,近来这一指数出现了企稳回升的迹象,截止到7月4日当周,SMM进口铜精矿指数(周)为-44.25美元/吨,较前一周上涨0.56美元/吨。 从行业动态来看,据SMM此前了解,Antofagasta与中国冶炼厂2025年中谈判结果TC/RC敲定为0.0美元/干吨及0.0美分/磅。 今年上半年国内电解铜产量同比增加67.47万吨 同比增11.4% 产量方面: 2025年半程已过,国内电解铜产量再攀新高。据SMM统计,2025年1-6月电解铜累计产量同比增加67.47万吨,增幅达到11.40%,展现出强劲的增长态势。那么,为何今年上半年国内电解铜产量会出现如此爆发式的增加呢?这与国内冶炼产能的释放密切相关。自2024年下半年以来,国内不断有新的冶炼厂投产,而这些新产能中,绝大部分集中在去年四季度和今年一季度投产。进入今年上半年后,这些新投产企业的产能利用率不断提升,部分甚至达到满产状态,大量新增产能的释放直接推动了国内电解铜产量的节节攀升。 》点击查看详情 ► 精铜杆半年度市场回顾&展望:超预期加工费内卷如何造就【SMM分析】 关税风云屡起,低价竞争超前,2025年精铜杆市场历经多番起伏,在年中甚至出现零加工费、负加工费现象,如今2025年已过半程,下游消费及加工费目前表现如何,上半年开工率同比表现有何差异或共性?以下为精铜杆市场半年度回顾总结: 首先,从上半年铜价走势来看,2025年第一季度铜价重心明显高于2024年同期,但因自去年4月铜价一路冲高至今,下游以逐渐习惯处于高位的铜价,且第一季度包含春假,因此对整体开工率无太大影响。2025年铜价最大差异在于4月的跌停行情,走势与2024年4月完全相反,带动大量订单提前释放,在手订单的生产延续了4月份及5月上旬,而去年4、5月份在铜价冲高的压制下,大量订单延后释放造成开工率承压。 》点击查看详情 ► 国内电解铜上半年产量凭什么大增67.47万吨!!!【SMM分析】 2025年半程已过,国内电解铜产量再攀新高,据SMM统计2025年1-6月电解铜累计产量为659.3万吨,同比增加67.47万吨,增幅为11.40%。具体走势见下图: 为何今年上半年国内电解铜产量会出现爆发式增加呢,主要原因是自2024年下半年以来国内不断有新冶炼厂投产,据SMM统计在过去的一年里新投产的产能高达117万吨,当中绝大部分是在去年4季度和今年1季度投产的,今年上半年这些企业的产能利用率不断提升甚至达到满产,从而令国内产量节节攀升。 然而,据统计今年上半年全球铜精矿的增量仅有8万吨金属吨,需求的增量远大于供应的增量,这也使得铜精矿加工费持续下降,目前铜精矿加工费已经降至历史低位,截至到6月27日,进口铜精矿周度指数为-44.81美元/吨,较去年同期下降44.53美元/吨。 那么国内冶炼厂是如何保证原料供应呢,我们分析有以下几个原因: 1.增加国产矿的供应,据SMM统计今年上半年国产矿的产量为96.48万金属吨,同比增加12.6万吨,增速15.02%。 2.增加进口矿的供应,据海关数据显示,今年上半年进口铜精矿的量约为1501.23万实物吨,折合378.31万金属吨,同比增加27.77万吨金属吨,增幅7.92%;进口增量远高于海外铜精矿的增量的主要原因是,部分海外冶炼厂出于对成本(负TC的影响)的考量不得不减少,部分冶炼厂因意外因素推迟了投产,使得这部分铜精矿改发至国内。 》点击查看详情 ► 即使美对铜关税调查提前落地 下半年铜亦将维持常态BACK【SMM分析】 据市场消息,此前有传闻说美国将于铜关税问题作出中期报告。在关税提前落定预期下LME远月结构回调,11月date与12月date之间价差回归至Flat Backwardation. 短期内市场对下半年平衡预期放宽。本文以美国7月提前落定关税为假设,讨论关税落定后2025年下半年电解铜平衡与结构变化。 从原料端来看,铜精矿在短期仍然维持着相对紧张的格局,在Kamoa-Kakula因事故减产后矿企对于Benchmark的预期更加激进。现货TC也没有表现出回暖的迹象。虽然中国冶炼厂在长单矿和原料的支撑下仍然维持较高的产量,但日本、智利等冶炼厂已经陆续出现了减产甚至停产的情况,下半年铜精矿的紧平衡向电解铜传导的预期持续增加,新旧产能预计将开始新一轮切换周期。 从电解铜平衡来看,虽然2025年表观上电解铜供应表现过剩,但如果去掉受LME与COMEX价差被虹吸至美国的电解铜库存,非美地区,特别是亚太地区的平衡实际上是紧张的,目前LME与中国的显性库存均已降低至10万吨附近,第四季度的供应压力目前正持续增加。 从全球贸易的流向来看,目前非洲仍然维持着月均2万吨左右的新增赴美电解铜量,南美地区则占据绝大部分的对美国进口供应,发往中国的量每月仅有不到2.5万吨。而欧洲需求亦分流了一部分非洲电解铜,1-5月欧洲进口非洲铜9万吨,同比增加近4万吨。最直接体现的影响是,2025年1-5月中国向非洲进口的电解铜为55.91万吨,相比2024年同期减少3.95%,自南美进口的电解铜仅有18.01万吨,相比2024年同期减少52.81%。故LME亚洲电解铜持续去库以填补缺口,同时因为日韩冶炼厂的检修与减产情况持续出现,东南亚地区对电解铜的需求缺口增加,吸引国内一部分电解铜外流。 》点击查看详情 铝 ► 铝土矿半年度回顾:高价刺激下供应大增 持续累库价格承压回落【SMM分析】 2024年年底至2025年年初,氧化铝大幅盈利,氧化铝运行产能高企,氧化铝厂铝土矿原料库存水平较低,积极采购铝土矿,铝土矿月度平衡维持紧缺或紧平衡格局。受此影响,铝土矿价格大幅上涨,国产铝土矿供应有限,进口铝土矿散货成为原料补充的主要来源,成交频繁,价格持续拉涨,1月中旬,SMM进口铝土矿CIF 指数最高上涨至116.19美元/吨。 高价刺激下,几内亚铝土矿发运大增,进口铝土矿供应屡创新高,铝土矿转向明显过剩,截至6月底,SMM数据显示,港口铝土矿库存较年初累库约950万吨,氧化铝厂内铝土矿原料库存较年初累库约650万吨。 铝土矿持续过剩,叠加氧化铝由盈转亏压价采购原料,铝土矿价格回落。 》点击查看详情 ► 6月国产铝土矿产量环比小降 上半年铝土矿港口库存累库近千万吨 【SMM分析】 国产铝土矿供应方面,据SMM测算,2025年6月(30天)中国铝土矿产量环比减少3.2%,同比增加4.1%。 库存方面,据SMM数据,2025年6月,国内氧化铝厂铝土矿原料总库存环比增加3.0%,同比增加8.7%。截至6月27日,SMM统计9港铝土矿库存总量2335万吨,港口铝土矿库存较上月底增加179万吨,较年初累库937万吨。基本面上,铝土矿持续过剩,港口与氧化铝厂内铝土矿库存继续累库。 》点击查看详情 铅 ► 铅价半年复盘:市场波动与未来趋势解读【SMM分析】 2025年上半年已过,铅价的波动对上下游产业影响深远。在宏观经济环境、供需关系以及政策因素的综合影响下,铅价走势呈现出复杂多变的特点。本文将对上半年铅价行情进行全面回顾,并结合当前市场形势,对下半年走势进行深入分析与展望。 1月,铅价呈先抑后扬趋势 ,整体运行区间较2024年12月收窄,其中沪铅主力运行区间波动仅在600元/吨附近,而上月区间波动幅度则超过千元。由于春节假期临近,铅蓄电池企业陆续安排年末备库与放假工作。从终端消费看, 铅蓄电池市场需求偏弱,节前下游企业备库积极不高,各大企业采购较为分散,且观望时间较长 ,尤其是1月中旬后现货升水快速下调,与沪铅呈现出的抗跌性形成反差。海外市场铅价走势与国内市场类似,伦铅整月呈箱体震荡状态,除去1月上旬LME铅库存单日暴增近2万吨,中下旬则持续去库,最终月降2万余吨。 2月,中国市场随着春节假期结束,铅产业链上下游企业处于节后复产的状态 ,现货市场交易逐步复苏。节后上期所开市首日,沪铅迎来开门红,主力合约从节前的16700元/吨攀升至17000元/吨上方。同时,美国加征关税,基本面供需僵持,国内节后终端消费不及预期, 生产企业开工积极性不高,更多是以销定产状态 ,对于铅锭的采购需求亦是好转有限,整个月铅现货市场成交较为清淡,月内铅价高位盘整。海外市场,虽铅锭处于去库状态,但海外市场同样对美国加征关税的举动担忧情绪较浓,伦铅亦是呈现高位震荡态势。 》点击查看详情 锌 ► 上半年锌价下行已成定局 下半年锌价何去何从?【SMM分析】 不同于2024年上半年锌价大幅上涨的情况,2025年上半年,沪锌主连呈下行态势,截至2025年7月10日,沪锌主连半年线跌幅达11.56%,且在4月7日,沪锌主连跌至半年最低点21620元/吨,刷新一年以来的新低点。 具体来看,一月初美国公布了高通胀率,市场预期美联储可能放缓降息步伐,随后特朗普上台,市场开始提前交易一些相关的政治和经济政策,美元指数持续高位运行,月内空头资金入场施压锌价走势。供应端一月增幅较为有限,叠加1月锌锭进口窗口开启时间有限,进口锌锭流入量或表现持稳,整体锌锭供应无显著增加。而消费端随着春节假期临近,国内锌下游企业陆续开始放假停产,放假天数几天到几十天不等,1月多数下游企业生产天数不足,虽有部分企业节前进行锌锭备库,但整体锌锭消费仍然明显下降。基本面对锌价支撑不足,加上国内锌矿格局逐渐宽松,使得1月锌价一路走低。1月月线下跌7.09%。 2月节后归来美国对中国以及其他国家出台一系列关税政策,持续扰动市场情绪,但国内同时提出继续扩大消费品以旧换新,并且持续加码财政和货币政策,利好信息改善宏观情绪,整体来看对2月锌价存在一定支撑。供应端2月精炼锌产量整体降幅较为明显。随着锌矿加工费的持续走高,国内冶炼厂利润逐渐修复,目前已有部分冶炼厂进入盈利状态,冶炼厂提产意愿增强,而受春节影响,下游复工进度较慢,对锌锭需求走弱,整体二月月线继续收跌0.97%。 》点击查看详情 ► 2025年上半年锌精矿市场回顾及展望【SMM分析】 2025年时光过半,回顾上半年,国内锌精矿市场供应紧缺态势有所缓解,截止6月27日,国内锌矿加工费自年初的1950元/金属吨,涨至3800元/金属吨,进口锌矿加工费自年初的-20美元/干吨涨至65.25美元/干吨,内外锌精矿加工费节节攀升。 国产锌矿新增产能有限 上半年产量同比基本持平 据SMM数据,2025年1-5月国内锌精矿产量累计78.83万吨,较去年同比降低0.06%。新增产能看,去年投产的部分锌矿于今年持续爬产,火烧云锌矿也于今年5月开始有所产出,较去年带来一定增量。原有产能部分,随着春节归来,国内北方部分地区铅锌矿陆续开始复产,整体复产进度基本符合市场预期,支撑国产锌矿产量于上半年不断走高。但国内部分地区矿企因原矿品位扰动产量有所下滑,叠加一些矿山正值寿命末期产出减少,增减互现下,上半年锌矿产量基本同比持平。 下半年看,火烧云矿山持续爬产,为国产锌矿产量带来大量增量。此外, 6月基本处于国产锌矿复产尾声,考虑国产锌矿运行的季节性规律,三季度这些复产矿山产量持续恢复,而四季度正值国产锌矿检修高峰期,叠加年底北方部分矿山再度停产,预计下半年锌矿产量先增后减,或于7/8月份达到年内产量高位。 新投产扩产锌矿逐渐爬产 预计海外锌矿产量同比增加40万吨左右 一季度看。据SMM对海外主要的20家矿企进行了生产情况统计,从财报披露数据来看,这20家矿企2025年一季度锌精矿产量共计129.7万吨,同比去年的121.82万吨增加7.88万吨(6.47%),主要增量在于Tara矿山的复产、Buenavista锌矿和kipushi锌矿的爬产以及Antamina锌矿的产量恢复。 进入二季度。二季度海外锌矿扰动不多,4月Antamina锌矿虽因事故停产,但恢复较快产量影响有限;加拿大矿企Hudbay Minerals旗下锌矿虽受野火影响暂停运营,但由于年初至今Snow Lake运营表现良好,预计仍维持2025年全年运营指标指引不变;并且,澳大利亚矿企Polymetals Resources Ltd宣布其位于新南威尔士州Cobar地区的Endeavor银锌矿已实现商业化生产,预计带来一定增量。SMM预计,随着前期矿山产量持续恢复,叠加新投产矿山持续爬产,二季度锌矿产量同比继续显著增长。 海外锌矿增量显著 带动中国进口锌矿量恢复 据海关总署数据,2025年1-5月累计锌精矿进口量为220.40万吨(实物吨),累计同比增加52.46%。一方面,今年海外锌矿产量的显著增长,kipushi、oz、Antamina等锌矿的增量大量流入国内市场;另外,今年上半年国内冶炼厂产量也在逐渐恢复,环比提升的锌矿原料需求,也助推着冶炼厂不断购买进口锌矿以补充原料库存。 下半年看,虽然目前国内冶炼厂对进口锌矿的采购积极性不强,但随着国内冶炼厂产量持续爬升,冶炼厂前期采购的进口锌矿长单也陆续到货,预计下半年中国进口锌矿量水平依旧维持高位水平。 》点击查看详情 ► 上半年已过 镀锌板下半年如何走?【SMM分析】 上半年国内冷轧价格一路走低,带动镀锌板成品价格同样下滑,下游“买涨不买跌”心理持续,内贸订单不温不火,“抢出口”浪潮逐渐消散,上半年镀锌板表 现如何?下半年又会如何走 呢? 内贸订单看。 建筑板块 :国家统计局数据显示,1-5月房地产新开工施工面积累计同比降低22.8%,相关降幅有所收窄,但仍处于负增长状态,持续拖累相关锌需求表现。春节前随着工人陆续放假,国内镀锌板厂订单持续走弱,虽然节后归来3月、4月建筑板订单出现季节性回暖,但随着国内气温上升,并且6月份南方梅雨季来临,国内建筑板订单再度走差。进入下半年,三季度正值国内高温天气,户外施工项目预计环比走弱,相关订单表现较弱,虽然内贸订单或于9月、10月环比转好,但四季度末建筑板订单随着气温转冷预计再度走差。 》点击查看详情 ► 2025已过半次氧化锌系数先跌后涨 下半年将如何运行?【SMM分析】 上半年,次氧化锌价格一季度小幅下降,二季度价格接连上涨,再生锌市场需求增加,下半年次氧化锌价格将如何运行? 一季度来看,房地产、基建项目需求较弱,下游冬储情况并不理想,钢厂春节放假时间增加,钢灰整体供应量下降,3月钢厂整体利润尚可,生产意愿较高,钢灰产量未见减少,但随着钢铁厂回收能力增强,钢灰含锌品味有所下降,整个一季度次氧化锌原料相对紧张,但次氧化锌厂家有部分原料库存,春节正常生产,且锌价持续位于相对高位,次氧化锌企业出货意愿较强。同样受过年放假影响,大部分再生锌厂家有放假安排,大多提前备原料,以供年后生产,冶炼厂矿紧的情况得到了缓解,对于化锌需求有所下降,一季度次氧化锌价格小幅下降。 从二季度来看,消费表现出较强的韧性,钢厂利润状况良好,生产积极性较高。然而,自4月份起,钢灰回收和排放标准提高,导致部分钢厂增加了转底炉,以自行处理钢灰等危废物。结果是钢灰市场流通量显著减少,原材料采购难度上升,市场供不应求,次氧化锌生产厂家难以维持稳定的供应量。 部分次氧化锌企业自春节以来停产积累原材料,直到五月份才恢复生产。钢灰价格持续在高水平,而锌渣价格也居高不下,一些氧化锌企业开始采购粗锌作为替代原料,导致粗锌市场销售情况良好。在再生锌企业需求增加的背景下,次氧化锌价格得到了有力支撑。尽管二季度锌锭价格明显下滑,部分次氧化锌企业依旧惜售,使得市场整体次氧化锌供应量紧张。同时,需求在不断增加,二季度次氧化锌的市场系数显著提升。 》点击查看详情 锡 ► 【SMM分析】政策扰动下的紧平衡:2025年上半年锡市场全景回顾 政策扰动下的紧平衡:2025年上半年锡市场全景回顾 一、价格走势与核心驱动 2025年上半年锡价呈现“冲高回落再震荡”的特征。年初受缅甸佤邦矿山复产延期影响,矿端供应持续紧张,LME锡价从24000美元/吨一路冲高,3月触及38395美元/吨的三年高位。但4月美国“对等关税”政策落地,叠加刚果(金)Bisie矿山分阶段复产,价格快速回落至24万元/吨(沪锡)和28925美元/吨(LME)。5-6月因缅甸复产进度滞后、泰国暂停缅甸锡矿借道运输(月供应减500-1000吨),价格再度反弹至沪锡28万元/吨、LME 33500美元/吨区间震荡,上半年LME锡累计涨幅16.03%。 二、供应端:矿紧锭缩,冶炼承压 矿端紧缺深化: 中国1-5月锡精矿进口量仅5.02万吨,同比下滑36.6%,主因缅甸供应锐减80%,且佤邦复产受矿硐老化、雨季提前及泰国运输禁令拖累,全年产量或较2024年减少3000吨。 刚果(金)Bisie矿虽复产,但全年产量指引从2万吨下调至1.75万吨。 加工费持续探底:云南地区40%锡精矿加工费降至1.1万元/吨,江西60%精矿加工费跌破8000元/吨。 》点击查看详情 钢铁 ► 【SMM热点】2025建筑钢材上半年行情回顾及下半年展望 一、上半年回顾 (一)价格走势回顾 回顾2025年上半年,受宏观政策扰动及终端需求疲软双重因素影响,全国螺纹均价呈现震荡下行走势,整体价格重心下移。具体来看,2025年上半年全国螺纹均价在3242元/吨,较2024上半年全国螺纹均价下跌515元/吨,同比跌幅为13.71%。 图 1 2025 年上半年全国螺纹均价走势图 具体来看,1-2月临近春节假期,节前节后除部分重点工程仍正常施工有少量采购外,市场资源流转基本停滞,现货价格趋于稳定。3月两会平淡闭幕,实质性利好消息相对有限,市场情绪稍有落空,价格走势趋弱,4月中美贸易战升级,美国宣布对华执行104%的关税,税率大幅超出市场预期,市场悲观情绪蔓延,钢价加速下跌。5月关税谈判缓和,叠加市场粗钢传闻频出,螺纹价格稍有提振,随后北方高温南方多雨天气陆续到来,建筑施工项目进度受阻,建材需求开始向淡季转换,螺纹价格走势承压明显,价格重心继续下移。 (二)基本面回顾 从基本面的角度看,1月临近春节假期,供应端长流程钢厂多地新增高炉检修,个别地区控产,短流程钢厂集中性年检;需求端,市场商户及下游终端陆续放假,返乡过节,同时商户冬储意愿减弱下冬储量较往年明显减少,需求减量更多下,库存快速累积。3月下游工地陆续复工复产,供应增量有限,需求强度持续恢复,库存拐点较往年提前,建材整体基本面相对健康,进入去库通道。4-5月,多数高炉厂生产建材仍有利润,北方钢厂有复产,但华东钢厂钢坯订单较好,选择减量建材外卖钢坯,整体产量变化不大;需求方面,下游反馈短期资金情况难有明显改善,新开工项目启动偏缓,需求将延续存量项目施工居多,整体需求向上增量或受限,供需弱平衡阶段,库存去化放缓。 进入6月,原料端继续让利,长流程钢厂利润维持,但部分钢厂调整生产结构,转增产优特钢及带钢等品种材;同时短流程钢厂生产亏损加剧,亦有减时长及停产计划。需求端,进入传统淡季,需求颓势难改,供需双降局面下,建材基本面矛盾逐步累积,据SMM调研,截至2025年6月26日,螺纹总库存516.66万吨,与往年相比处于相对低位水平,但当前厂库社库走势已有所分化,其中厂库开始累积,环比上周增加3.54万吨,且代理商基本走厂发降低自身库存压力,故短期内厂库社库趋势或将继续分化。 图 2 2021-2025 年全国螺纹总库存走势图 二、下半年展望 (一)原料端 2025年上半年铁矿石供应总量下降,但下半年有矿山投产,全年的增量主要集中在下半年。此外行业进入淡季阶段,在目前高产的情况下,结合粗钢限产及后续钢厂年度检修的影响,未来供需矛盾将激化,钢厂铁水产量大概率会下降。因此后期铁矿供增需减情况下,预估矿价下半年易跌难涨。 2025年下半年焦炭价格重心或继续下移,但下移空间有限。供应端,焦企生产韧性较强,除非出现重大亏损,否则焦炭供应很难有明显下降。需求端,钢铁行业表现不佳,房地产低迷、基建支撑有限、当前制造业的内外需表现尚不明朗,整体呈现出一定的承压态势,钢厂多维持低库存策略,补库谨慎,多按需采购。成本端,国内焦煤产量增幅收窄,煤矿安检趋严,中蒙口岸通关放缓,海运煤进口受限,为焦煤价格托底。综上,焦炭基本面长期承压,上涨驱动力不足,但成本支撑尚在,向下驱动同样不足,预计下半年准一级焦炭干熄价格在1200-1400元/吨区间运行。 (二)供应端 供应端,目前部分长流程钢厂生产利润继续保持在100元/吨上下,短期生产积极性不减,暂时没有新增检修计划,但部分内陆钢厂因位置劣势及经营成本高,处于盈亏持平或微亏状态,前期已陆续安排减产或转产其他品种材;短流程钢厂年内生产持续亏损,且部分高炉厂采购废钢型号与电炉厂有重合,导致收废难问题继续存在,除暑期四川有电价补贴,开工情况稍好,其他区域均维持低谷电生产为主,后期电炉厂开工将继续维持中低位水平,难有明显增量预期。 》点击查看详情 光伏 ► 5月光伏新增装机同比暴增383.2% 下半年需求将如何?【SMM分析】 23日,国家能源局公布国内5月新增装机。数据显示,2025年5月,国内光伏装机约92GW装机同比增加383.2%,环比增加超100%,创历史同期新高。1-5月国内新增光伏装机197.85GW,同比增长150%。 与此同时,海外出口需求也出现超预期增长,海关数据显示,5月光伏组件出口估算22.7GW,同比增加0.9%,环比增加2.8%,1-5月累积出口109.23GW,同比减少2.2%。 国内需求皆出现超预期增加,原因究竟为何? 从国内新增装机来看,5月装机大幅增长的原因主要还是受“531”政策影响,作为存量项目的最后一个月,分布式项目纷纷在5月进行最后的抢装。 对于海外市场而言,出口的增长主要由于,夏季用电高峰邻近,东南亚、非洲等对电力的刚性需求带动市场装机转动。 考虑备货周期,在3月底4月初国内组件价格也基本达到目前为止全年价格高点,以N型183组件价格为例,4月初价格约为0.78元/w,对比2025H1价格低点,价格上涨约11.9%。 》点击查看详情 新能源 ► 【SMM分析】一边是扩产潮,一边是价格战:2025上半年磷酸铁在跟谁较劲? 2025年上半年,中国磷酸铁市场在新能源产业链的持续扩张中呈现出“产量高歌猛进,价格承压前行,竞争格局重塑” 的复杂局面。尽管同比增幅亮眼,但环比波动、成本高企与激烈价格战交织,企业盈利空间受到显著挤压。 一、 总体运行:产量同比高增,环比增速趋缓 强劲同比增速: 受新能源终端需求持续拉动,上半年磷酸铁产量同比增幅始终维持高位,1-6月同比增幅分别高达171%、262%、81%、60%、38%、56%,平均增幅远超100%,行业整体处于高速扩张通道。 环比波动收窄:相较同比的强劲,环比增长则受季节性、检修及市场调节影响更为明显: 年初承压(1-2月):受春节假期、物流限制、下游消化库存影响连续下滑。 春季回暖(3月): 3月随下游需求恢复及新产能爬坡迎来显著反弹。 平台整理(4-6月): 二季度增速明显放缓,4月环比持平,5月-6月仅维持微弱增长,表明市场进入阶段性平台期,增量主要来自新产能释放与优势企业份额提升。 二、 驱动因素深度剖析 1.供应端:扩张与调整并存 产能持续释放:新增产能投产是推动产量同比高增的动力。 生产节奏波动: 春节假期、年中检修计划对阶段性供应形成扰动,但大型一体化企业复产又形成对冲。 结构性分化加剧:具备原料成本优势(如自有磷矿、铁源)或显著价格竞争力的企业(如部分新进入者或技术领先者)订单饱满、产量增长亮眼;反之,部分一体化大厂因订单下滑(4月)或缺乏成本优势的企业则面临产量持平甚至缩减压力。 》点击查看详情 ► 【SMM分析】 电芯大厂招标开启,下半年磷酸铁锂价格会继续跌吗? 电芯大厂招标开启,下半年磷酸铁锂价格会继续跌吗? 磷酸铁锂价格主要由两个部分组成:打包加工费(业内也称计价)+ 碳酸锂价格×结算折扣,其中打包加工费已包含原材料磷酸铁价格和加工费。 在价格上,上下游无非就是从这两方面进行谈判,当然也会结合一些商务条件,如账期等。但通常来说,打包加工费谈好后就不轻易改变,双方按月度或季度执行下去,除非原材料磷酸铁价格出现一些超预期的价格变化。所以, 磷酸铁锂价格主要是跟随碳酸锂价格来波动。 大概是从今年4月初开始,碳酸锂价格就出现持续性地、大幅地下跌,一步步地跌出大家心里的“抄底价”。 【来源:SMM电池级碳酸锂均价】 与碳酸锂价格强相关的磷酸铁锂价格在在这三个月期间也不可避免地同步显著下行。 截至目前, 累计平均跌幅超3000元/吨,其中5月单月跌幅最大(-5.3%),4月(-2.3%)和6月(-2.7%)跌幅相对较小。 【来源:SMM磷酸铁锂均价】 下半年磷酸铁锂价格将如何变化?通过原料价格、加工费变化和下游需求来看,或将以稳中走弱的趋势为主。最低会到多少,一方面取决于碳酸锂的价格走势,另一方面是加工费趋势接下来到底如何? 》点击查看详情 氢能 ► 【SMM分析】2025年上半年氢燃料电池汽车情况概览 一、产销数据 根据中国汽车工业协会等权威机构发布的公开数据,2025年1-5月中国燃料电池汽车产销情况如下: (一)核心数据概览: 单位:万辆 指标 5月数据 同比变化 1-5月数值(辆) 同比变化 产量 0.025 -37.2% 0.1 -25.0% 销量 0.0165 -62.9% 0.1 -26.1% 注:数据统计口径为燃料电池商用车辆(含客车、货车),不含乘用车及固定式发电应用。 (二)月度趋势分析: 1. 1-2月: 受春节假期及政策过渡期影响,产销节奏较缓(产量约219辆,销量约252辆)。 2. 3月: 地方补贴政策落地推动需求,单月产量365辆,销量377达季度高峰。 3. 4-5月: 保持稳定增长月产量约592辆,销量493辆,基础设施扩建带动市场渗透率提升。 二、关键驱动因素: 政策支持: 20251-5月,国家、各省市共出台氢能相关政策116项 应用场景拓展: 重卡、物流车占比较大,港口、矿区等示范项目批量交付,其中氢蓝时代交付河北邯郸100辆氢能重卡。 成本下降: 燃料电池系统均价降至约1000元/kW(同比去年下降47%),推动整车经济性提升。 三、区域与企业动态: 区域集中度: 京津冀、长三角、广东三大集群占全国销量78%。 头部企业表现: 羚牛氢能:交付嘉兴港务及运营100辆氢能集卡; 远程新能源商用车:1000台远程星智H9M大单陆续交付上海商桥; 质子汽车:与澳大利亚合作伙伴签署20辆氢燃料电池重卡出口意向协议 四、挑战与展望: 现存瓶颈: 加氢站覆盖率仍不足,尤其二三线城市缺少配套加氢站。 下半年预期: 政策端:作为 “十四五” 燃料电池补贴政策的收官之年,2025 年政策延续性的不确定性在一定程度上会影响企业生产计划。部分企业因对新政策预期不明而采取保守策略,部分车企暂停或缩减生产计划。以北京市为例,2025 年氢车购置补贴较 2021 年下降 50%,且补贴发放周期延长至 18 个月,导致整车厂现金流压力加剧,采购意愿显著降低。此外,示范城市群政策将于 2025 年 9 月到期,而新政策尚未明确,行业陷入 "政策空窗期",企业普遍推迟扩产计划。 》点击查看详情 稀土 ► 上半年价格势头较好 下半年稀土市场将如何演绎?【SMM分析】 转眼间,我们已身处2025年的下半年。对于上半年的稀土市场,似乎每一天都充满了变数。在这期间,稀土价格经历了数次起起落落,但从一个更宏观的视角来看,整体价格走势还是显示出了一定的上行趋势。 去年年末,稀土市场受到了多重利好消息的集中推动,如同注入了强心剂,稀土价格因此迅速攀升。特别是在春节前,氧化镨钕的价格一度冲高到了41.5万元/吨,与元旦时期相比,涨幅约为4.3%。春节的喜庆气氛似乎也感染了稀土市场,节后看涨的情绪依然高涨不减。下游的采购需求也表现得十分活跃,这种旺盛的需求进一步助推了稀土价格的飙升。 但市场的变化总是莫测,好景不长。自2月底,随着磁材企业的复工,新增订单数量却并未达到预期,这使得稀土价格出现了小幅的回落,仿佛给过热的市场注入了一丝冷静。 随着春天的离去,3月的稀土市场显得有些平淡。在没有新的影响因素介入的情况下,稀土价格只是在一个较小的范围内波动,呈现出窄幅震荡的走势。而到了4月,稀土出口管制政策的落地实施,给了市场一个新的冲击。这一政策导致稀土价格迅速下滑,市场似乎进入了一个短暂的冷却期。但月末,随着大客户的采购补货行为以及长协订单的交付,稀土价格再次得到了提振,呈现出上升的态势。 5月份,随着各种因素的叠加,稀土价格整体上继续了其上行的走势,市场也展现出了一定的活跃度。但进入6月,情况又有所不同。稀土价格开始趋于稳定,不再出现大幅度的波动。这背后的原因是市场进入了一个供需双弱的局面,上下游之间的博弈形成了一种僵持状态,导致价格难以出现大的变动。 》点击查看详情 小金属 ► 镁市半年度回顾:供需格局悄然转变 涨跌异动 业内人士称上半年为“投机性行情”?【SMM分析】 回顾2025年上半年的中国镁市,受到镁厂长期集中性停产影响,镁市供强需弱格局悄然扭转,现货紧缺以及库存低位使得镁锭市场基本面具备阶段性上涨的良好基础,“固废埋渣”“五台地区白云石矿山停产”“环保督察组入驻”等消息面时时扰动市场,镁锭价格波动频繁。 价格回顾 从2025年上半年镁锭价格走势来看,整体呈现前低后高、冲高回落、底部震荡的态势。 第一阶段:收购存储予以底部支撑 镁价僵持维稳运行 供应端,受需求疲软影响,主产区的镁锭冶炼企业持续面临整个循环体系全线亏损的局面,部分镁锭冶炼企业宣布正式减产,并且受冬季寒冷影响,前期减停产的厂家短期难以复产,镁锭供应维持下降趋势。且从主产区镁厂了解,镁厂当前厂家库存已下降至安全位置。需求端,镁锭原材料价格弱势运行使得下游企业观望情绪浓厚,采购态度较为谨慎。 第二阶段:原材料价格下调VS库存低位 镁价“√”走势运行 受原材料价格持续下行与镁厂资金链紧张等多重因素交织影响,镁价承压态势显著。镁冶炼企业为缓解资金压力,持续以价格下调方式刺激下游采购需求,然而单纯的价格让步不仅未能有效改善资金周转困境,反而促使镁价陷入持续暴跌通道,半月时间镁价下跌近千元。 随着镁价跌至15000元/吨,外贸贸易商集中入场采购,镁市流通库存快速下降,镁价顺势抬涨,镁价虽时有回落,但镁锭市场处于紧平衡状态,库存低位持续给予镁锭底部支撑,最终镁价攀升至17400元/吨。 第三阶段:镁厂复产消息逐步发酵 镁市悲观预期下 镁价冲高回落 随着镁价持续攀升至高位,采购商逐渐回归理性,叠加小型镁厂陆续低价出货,镁价重心逐步下移。且镁厂复产消息逐步发酵,新增镁锭供应或将使得镁锭冶炼企业库存压力再次加大,镁价下行通道再次打开,回落至15950元/吨。 》点击查看详情 其他金属品目半年度回顾与展望将陆续更新,敬请刷新查看~ 推荐阅读: 》华尔街五大投行预测:美股和美国经济下半年何去何从? 》即使美对铜关税调查提前落地 下半年铜亦将维持常态BACK【SMM分析】 》2025年上半年锌精矿市场回顾及展望【SMM分析】 》上半年已过 镀锌板下半年如何走?【SMM分析】 》【SMM热点】2025建筑钢材上半年行情回顾及下半年展望 》5月光伏新增装机同比暴增383.2% 下半年需求将如何?【SMM分析】 》【SMM分析】2025年上半年氢燃料电池汽车情况概览 》镁市半年度回顾:供需格局悄然转变 涨跌异动 业内人士称上半年为“投机性行情”?【SMM分析】 》韩骁:2025下半年金银或宽幅震荡上行 黄金上方压力位3800美元【小金属大会
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2025-07-11 18:36:42沪铝震荡运行 周中社库去化【沪铝机构评论】
沪铝日内震荡运行,主力合约收涨0.12%。市场对美国关税担忧减弱,国内政策面预期乐观,铝锭社库再次去化,库存低位给予铝价支撑,但受淡季及铝高价影响,下游需求趋弱,铝价震荡运行。 铝供应端稳中略增,受季节性淡季影响,铝下游多数板块淡季氛围浓厚,加上近期铝价上涨处于高位,对需求的抑制更加明显,铝加工环节开工率继续小幅下滑,据SMM统计显示,本周铝加工行业开工环比上周再度下降0.1个百分点至58.6%。 铝供需基本面走弱,但并未在社库上有明显体现,周中铝锭社库再度去化,多与发运节奏有关,到货偏少,累库趋势再度转为去库, 对于当前走势,金源期货表示,宏观面市场继续权衡特朗普关税措施对全球经济增长的潜在影响,另外美联储态度亦是关注重点,宏观情绪一致性不强。基本面,铝锭社会库存连续两周小幅累库之后昨日又重新去库,累库不畅铝价底部重获支撑表现抗跌,短时沪铝或偏好震荡。中期消费淡季压力,累库压力仍大。
2025-07-11 18:11:35LME现货转为贴水 沪铜减仓反弹乏力 沪铝冲高回落【机构评论】
【盘面】夜盘阶段沪铜小幅反弹,白天盘震荡下行,主力8月收78430,涨0.05%,成交总量略减,总仓减少超过1.8万手,本周持仓总量减少接近8万手。沪铝夜盘冲高,今午后略有回落,主力8月收20695,涨0.12%,铝合金创上市新高后回落,主力收19930,跌0.03%,氧化铝在白天盘下跌,主力9月收3117,跌2.44%。 【分析】沪铜持仓总量持续减少,期价反弹乏力,10日线向下拐头,逐步对价格形成反压。从6月底以来,LME铜库存持续增加,LME铜现货对三个月期价已转为小幅贴水,而该数据在6月下旬时一度超过 300美元,目前LME铜短期挤仓压力已经消失。铝价短期上涨趋势未变,但盘中需关注氧化铝和铜的影响。后期宏观重点关注美联储7月底会议和7月下旬我国中央政治局会议。 【估值】铜中性偏高 铝中性 【风险】外围风险 (来源:华鑫期货)
2025-07-11 18:08:32