4月22日，在由
上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）、上海有色网金属交易中心和山东爱思信息科技有限公司主办，江西铜业股份有限公司、鹰潭陆港控股有限公司主赞，山东恒邦冶炼股份有限公司特邀协办，新煌集团、中条山有色金属集团有限公司协办
的
CCIE-2025SMM（第二十届）铜业大会暨铜产业博览会&mdash;&mdash;电工输配电产业论坛
，
河南工学院电缆工程学院院长常文平对光伏产业现状对于光伏线缆市场的影响进行了分析。
国家能源政策
我国太阳能资源分布情况
最丰富地区：西藏大部、四川西部、内蒙古西部、青海西北部等地的局部地区，年总辐照量超过1750kWh/m2。
十分丰富地区：新疆大部、内蒙古中/西部、西北中/西部、山西北部、河北北部、西藏东部、云南、福建南部、广东东部、海南，年水平面总辐照量为1400~1750kWh/m2。
►国务院能源&ldquo;十二&rdquo;五规划：能源是人类生存和发展的重要物质基础，攸关国计民生和国家安全。推动能源生产和利用方式变革，调整优化能源结构，构建安全、稳定、经济、清洁的现代能源产业体系，对于保障我国经济社会可持续发展具有重要战略意义。
坚持立足国内：立足国内资源优势和发展基础，着力增强能源供给保障能力，完善能源储备应急体系，合理控制对外依存度，提高能源安全保障水平。
坚持多元发展：着力提高清洁低碳化石能源和非化石能源比重，大力推进煤炭高效清洁利用，科学实施传统能源替代，加快优化能源生产和消费结构。
坚持保护环境：树立绿色、低碳发展理念，统筹能源资源开发利用与生态环境保护，在保护中开发，在开发中保护，积极培育符合生态文明要求的能源发展模式。
►国务院能源&ldquo;十三&rdquo;五规划：牢固树立和贯彻落实&rdquo;创新、协调、绿色、开放、共享&rdquo;的发展理念，遵循能源发展&ldquo;四个革命、一个合作&rdquo;战略思想，深入推进能源革命，着力推动能源生产利用方式变革，建设清洁低碳、安全高效的现代能源体系，是能源发展改革的重大历史使命。
能源结构调整：&ldquo;十三五&rdquo;时期非化石能源消费比重提高到15%以上，天然气消费比重力争达到10%，煤炭消费比重降低到58%以下。
能源发展布局：主要是将光伏布局向东中部转移，新增太阳能装机中，中东部地区约占56%，并以分布式开发、就地消纳为主。
能源供给革命：优先发展分布式光伏发电，扩大&ldquo;光伏+&rdquo;多元化利用，促进光伏规模化发展。建立弃光率预警考核机制，有效降低光伏电站弃光率。
►&ldquo;十四五&rdquo;现代能源体系规划：践行&ldquo;绿水青山就是金山银山&rdquo;理念。坚持走生态优先、绿色低碳的发展道路，加快调整能源结构，协同推进能源供给保障与低碳转型。
2020年9月，中国明确提出2030年&ldquo;碳达峰&rdquo;与2060年&ldquo;碳中和&rdquo;的目标。
大力发展非石化能源：加快发展太阳能发电。全面推进太阳能发电大规模开发和高质量发展，优先就地就近开发利用，加快分布式光伏建设。
推动构建新型电力系统：推动电力系统向适应大规模高比例新能源方向演进。以用户为中心，加强供需双向互动，积极推动源网荷储一体化发展。
提升区域能源发展：推进西部清洁能源基地绿色高效开发。提升东部和中部地区能源清洁低碳发展水平。实施千家万户沐光行动，积极推动屋顶光伏、农光互补、渔光互补等分布式光伏。
►1537号文件
2024年10月30日，国家发改委等部门印发《关于大力实施可再生能源替代行动的指导意见》([2024]&ldquo;1537号&rdquo;)提出，&ldquo;十五五&rdquo;各领域优先利用可再生能源的生产生活方式基本形成，2030年全国可再生能源消费量达到15亿吨标煤以上，有力支撑实现2030年碳达峰目标。
2024年可再生能源消费在11.7亿吨左右，到2030年至少还有3.3亿吨的要求。2024年，全国可再生能源发电新增装机3.73亿千瓦，同比增长23%，其中常规水电增长1.7%，风电增长18%，光伏增长45%。
►136号文件
2025年2月9日，国家发改委、国家能源局联合印发《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》(简称&ldquo;136号文&rdquo;)，标志着新能源&ldquo;固定电价&rdquo;时代的结束，全面进入市场化电价发展周期。
6月1日以后新增新能源项目全部进入电力市场；项目可以报价参与交易，也可以接受市场形成的价格；鼓励新能源发电企业与电力用户签订多年期购电协议，提前管理市场风险，形成稳定供求关系；机制电价，按现行价格政策执行，不高于当地煤电基准价。
►262号文件
2025年3月6日，国家能源局印发《关于促进可再生能源绿色电力证书市场高质量发展的意见》，大力培育绿证市场，激发绿色电力消费需求，引导绿证价格合理体现绿色电力环境价值，加快形成绿色生产方式和生活方式。
提升绿色电力交易规模。
明确绿证强制消费要求。稳步推进绿证强制消费，逐步提高绿色电力消费比例并使用绿证核算。加快提升钢铁、有色、建材、石化、化工等行业企业和数据中心，以及其他重点用能单位和行业的绿色电力消费比例；国家枢纽节点新建数据中心绿色电力消费比例在80%基础上进一步提升。
光伏发电状况
其对光伏发展历程、全国发电总体状况（2000-2024年我国发电装机容量、2000-2024年我国光伏装机容量、2024年我国各省直辖市光伏装机占比）等进行了介绍。
我国硅基材料发展十分迅速，在国际上遥遥领先，特别是2022年受到中央、地方政策密集出台利好政策，光伏大爆发，硅基产量达到快速提高，2024年更是突破了700GW。
光伏电价变化
培育阶段（2008年之前）
该阶段还存在技术瓶颈和成本问题，95%的项目为离网项目，国家出台政策，支持光伏产业发展，光伏电价4元/kWh。
支持阶段（2013年之前）
该阶段取得了技术突破和成本控制，但是受到美国和欧盟的反倾销调查，国际市场遇冷，国内市场开始较大规模启动，95%的项目为上网项目，光伏电价由4元/kWh↘1元/kWh。
成长阶段（2020年之前）
在能源局的推动下，在地方政府投资的拉动下，在民营企业的激烈竞争下，国内光伏装机快速发展，也出现了弃光、补贴不到位等现象。
成熟阶段（2021年之后）
由于技术进步，光伏装机容量急剧增加，光伏发电成本急剧下降，已经具备了和火电竞争的优势，从2021年8月1日开始，中央财政不再补贴，实行光伏发电平价上网。
2021年以来，多地发改委或者能源局积极推进&ldquo;新能源+储能一体化&rdquo;开发模式；
2024年以来，参与电力市场，尤其是现货市场可以最大程度发挥市场机制，促进新能源消纳，但现货市场价格波动性大，部分光伏电站上网电价均价0.22元/kWh，价格不确定将极大影响新能源项目的投资决策。
光伏电缆发展
党的二十届三中全会《决定》强调，加快规划建设新型能源体系，通过清洁低碳能源满足新增用能需求并逐渐替代存量化石能源的能源生产供给格局。
其还从中国光伏产量及年装机增加量、中国光伏产量及年光伏电缆需求量、全球光伏装机容量预测、中国光伏装机容量预测等进行了论述。
其结合近五年的铜价走势，表示：随着铜价的上涨，铝合金光伏电缆替代铜芯光伏电缆的趋势将逐渐增强。
小结
1.在&ldquo;双碳&rdquo;目标下，国内和国际光伏需求稳定增加，光伏电缆的需求量也随之增长；
2.随着铜价的波动和光伏发电组件价格下降、电价下降，也必将使得光伏电缆的价格逐渐降低。
3.在众多因素影响下，光伏电缆的发展充满机遇与挑战。
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光伏产业现状对于光伏线缆市场的影响【SMM铜业大会】

4月23日，在由
上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）、上海有色网金属交易中心和山东爱思信息科技有限公司主办，江西铜业股份有限公司、鹰潭陆港控股有限公司主赞，山东恒邦冶炼股份有限公司特邀协办，新煌集团、中条山有色金属集团有限公司协办
的
CCIE-2025SMM（第二十届）铜业大会暨铜产业博览会&mdash;&mdash;铜产业低碳能源转型论坛
，
上海品诚晶曜光伏科技有限公司市场经理丁晓丽对轻柔光伏用晶曜&mdash;&mdash;&ldquo;金属+光伏&rdquo; 轻量化能源转型解决方案进行了阐述。
碳中和能源结构转型，未来新能源将占比80%以上
►
铜行业高耗能特性
有色金属(铜)&mdash;&mdash;典型的高能耗行业
冶炼环节能耗极高，每吨铜耗电量可达2,500&ndash;3,000千瓦时；生产1吨电解铜的综合能耗约为1.2吨标准煤，显著高于许多工业品（钢铁吨能耗约0.6吨标准煤）；中国有色金属工业总能耗占全国约5%，其中铜、铝、铅锌等占大头；铜冶炼的能耗强度（单位GDP能耗）是制造业平均水平的3-5倍。
►
铜行业降碳路径
结合技术可行性与经济性，&ldquo;绿电+再生+智能&rdquo;模式将成为主流
►光伏绿电：决胜能源变革的重要抓手
政策驱动：能耗双控、碳排放双控，中华人民共和国能源法
经济驱动：
目前铜行业各作业环节电力成本占比15%~40%，采用光伏发电后电成本约为0.1元/度（以10万㎡光伏屋顶为例，综合系统效率按82%计算，年均发电1200万度电，总运行25年，单价2.8元/W（含组件&amp;EPC），度电成本约为0.1元/度），每吨铜电解成本降低250~300元（.假设铜价5万元/吨：电价每降低0.1元/千瓦时）。
行业绿色标杆：25年累计：发电3亿度；节约标准煤13万+吨；碳排放-35万+吨；二氧化硫排放-13万+吨；相当于种树80万棵。
铜企厂房绿色转型三大痛点
痛点一：荷载问题&rArr;屋面荷载不足怎么办？行业发展较早，多数早期厂房历经多年生产运行，屋顶结构老化，承载余量不足。
痛点二：适配问题&rArr;弧形屋面，传统组件无法适配，根据生产流程有诸多功能分区，不同区域屋顶类型、材质差异显著。
痛点三：维护问题&rArr;灰尘附着影响光伏发电，铜行业在作业过程中会释放颗粒物和腐蚀性气体增加运营维护成本。
传统组件和行业场景应用痛点
直击痛点
核心技术优势
提升阻水性能、提高发电稳定性、延长使用寿命。
其还从创新产业链缔造独特竞争优势、核心技术优势（高分子链基团改性技术、树脂与纤维界面强度改善技术、纳米杂化改性及表面处理阻燃技术、纳米级氧化物涂层自清洁技术）、基于材料优势的光伏组件性能优势、国标权威认证、品诚晶曜轻质光伏组件产品体系、安装方案、公司资质和荣誉、技术专利以及相关应用案例等角度进行了阐述。
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柔性光伏助力铜业高耗能厂房绿色转型新路径【SMM铜业大会】

5月6日（周二），伦敦基本金属多数上涨，期铜小幅走升，期锡涨逾3%。
北京时间17:15，LME三个月期铜上涨0.6%，报每吨9,421美元。
在其他基本金属市场，LME三个月期铝下跌0.6%，报每吨2,417.50美元；LME三个月期锌攀升0.7%，至每吨2,625美元；LME三个月期铅持稳于每吨1,934.50美元；LME三个月期镍攀升1.2%，至每吨15,665美元；LME三个月期锡攀升3.7%，报每吨31,670美元。
周二公布的交易所数据显示，LME锡注册仓单减少0.2%至2545吨，注销仓单增加47.6%至155吨，注销仓单占库存比从前一交易日的3.95%升至5.74%。
一位交易员表示，&ldquo;贸易谈判似乎并非一帆风顺，投资者越来越担心贸易谈判对全球经济扩张和随之而来的金属需求可能产生的负面影响。&rdquo;
美国经济在今年第一季度出现了三年来的首次萎缩，国际货币基金组织（IMF）预测，2025年美国GDP将仅增长1.8%。
在上海期货交易所方面，主力6月期铜合约收涨0.1%，至每吨77,600元。
沪铝主力合约收跌1%，至19,785元。沪锌主力合约下滑0.7%，收报每吨22,355元；沪镍主力合约上涨0.5%，收报每吨124,630元。沪锡主力合约收跌0.3%，至每吨260,970元；沪铅主力合约收跌0.9%，至每吨16,700元。

LME金属多数上涨，期锡涨逾3%

【盘面】五一假日后首个交易日，沪铜全日呈震荡，主力合约在77000-78000之间波动，最终收77600，涨0.06%，成交总量略减，总仓增加超过6千手。沪铝冲高回落，盘中氧化铝再创新低，主力6月收19785，跌1%，成交总量略增，总仓略减。氧化铝主力9月收2675，跌1.94%。
【分析】沪铜延续震荡，4月7日的跳低缺口继续对盘面形成压力，而铝受累于氧化铝，整体有色盘面仍处于偏空的局面，目前宏观面上，美国挑起的关税战余波未平，市场也在等待国内宏观政策的指引。继续观望。
【估值】铜中性偏高 铝中性
【风险】外围风险
（来源：华鑫期货）

节后沪铜震荡 铝受累于氧化铝新低而走弱【机构评论】

昨日伦铜休市，美盘铜价受阻震荡。节前国内收市后，LME有色金属以铜为主，盘中跌幅骤然扩大。 COMEX铜市引领跌势，美伦价差快速收敛，市场对美国铜进口关税是否有豁免的考虑，导致部分套利盘止盈离场。随后两个交易日伦铜反弹收复跌幅，节中波动有限。市场关注铜库存流向，伦铜库存跌至19.77万吨、去年7月最低；沪铜库存连续第二周较大幅度流出到8.93万吨；COMEX库存已持续增至14.65万短吨、2018年12月最高。相应LME0-3月铜现货升水扩至33.94美元。指标面，美国4月ISM制造业指数再度低迷，创五个月来最大幅度萎缩，但美国标普制造业PMI暂仍保持在50.2水平；欧元区4月制造业PMI为49，尽管仍处萎缩，但欧元区4月制造业产出增长速度为三年多来最快。硬数据方面，美国4月就业数据依然稳健，本周联储议息会议普遍预期还将&ldquo;按兵不动&rdquo;。另外美国3月工厂订单同样受益于商用飞机需求，同比增长3%，但计算机、电子产品、电气设备、电器及零部件订单都有小幅下降。
国内五一节前备货情绪较好，SMM社库节前已快速降至12.96万吨、2022年同期水平。受助于高电网投资，电铜制杆与铜线缆企业开工率较高，市场主要担心五月中旬后的消费表现。产业在线5-7月家电排产显示空调内销依然较乐观，冰箱内外销最差，洗衣机排产增速一般。国内近年转移至东盟的机电产能正在对等关税90天豁免期内，市场认为仍有一定生产惯性，下半年不确定性较高。配置机会上，技术上，沪铜较难有效完全填补清明跳空缺口，倾向沪铜反弹基本到位，可逢高空配下半年合约，随时警惕美国政府的各种突发言论。系统冲击的影响从短线爆发转为中期施压，建议对海外不确定风险持更足想象力。跨期套利，上期推荐5-6月间正套，目前5、6、7三月月间差拉开较大，远月价格明显承压，可继续延续正套思路，6-7月间差仍有一定放大空间。
海外，ICSG修正近三年供求平衡，铜精矿方面将2024年产量上调到2298万吨、增长2.7%，2025年预计铜精矿产出增长2.3%至2351.9万吨，2025年继续增至2411万吨，低加工费更多体现矿冶博弈。预计今年全球精炼铜产量增速将在去年3.7%的基础上下调到2.9%，明年精铜产出增速继续降至1.5%。ICSG相对看淡全球铜消费，预计今年消费增速降至2.4%；并将2025年全球精炼铜供应过剩幅度预期由去年10月的19.4万吨扩至28.9万吨。
策略上，前期逢反弹建议尝试2507合约7.8万上方高位空单，延续反弹空配思路；或沪铜近月合约间延续正套。
（来源：国投期货）

铜市节中波动有限，再看上方阻力【机构评论】

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SMM 5月6日
&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;今日11：30期货收盘价78140元/吨，较上一交易日上升510元/吨，现货升贴水均价285元/吨，较上一交易日上升55元/吨，今日再生铜原料价格环比上升200元/吨，广东光亮铜价格72000-72200元/吨，较上一交易日上升200元/吨，精废价差1723元/吨，环比上升352元/吨。精废杆价差1375元/吨。据SMM调研了解，五一假期后，再生铜杆企业基本恢复正常生产，但由于铜价维持震荡走势，市场上再生铜原料流通量仍然有限，再生铜杆企业预计5月份再生铜杆产量受原料供应不足有不同程度的影响。

节后铜价维持震荡 再生铜原料供应仍紧缺【SMM再生铜日评】

SMM 5月6日讯：
金属市场：
截至日间收盘，内盘基本金属多下跌，仅沪铜和沪镍一同上涨，沪铜涨0.06%，沪镍涨0.48%。沪铝以1%的跌幅领跌，沪铅跌0.92%。氧化铝主连跌1.94%。
此外，碳酸锂主连跌1.51%，工业硅主连跌2.57%，多晶硅主连跌2.39%。欧线集运主连涨0.1%。
黑色系方面多下跌，铁矿平于704.5元/吨，不锈钢涨0.43%。螺纹跌0.61%，热卷跌0.19%。双焦方面，焦煤跌1.73%，焦炭跌2.88%。
外盘方面，截至15:06分，外盘金属集体上涨，伦锡以高达3.51%的涨幅领涨，伦锌、伦镍一同涨逾1%，伦锌涨1.51%，伦镍涨1.26%。伦铜涨0.86%。其余金属均小幅上行。
贵金属方面，截止15:06分，COMEX黄金涨1.53%，COMEX白银涨2.27%。国内方面，沪金涨1.39%，沪银跌0.04%。
截至今日15:06分行情
》点击查看SMM行情看板
宏观面
国内方面：
【今年&ldquo;五一&rdquo;假期国内出游3.14亿人次 同比增长6.4%】
2025年&ldquo;五一&rdquo;假期，各地推出丰富多彩的旅游产品、文化活动和惠民举措，着力满足群众多元化和个性化需求。据文化和旅游部数据中心测算，假期5天全国国内出游3.14亿人次，同比增长6.4%；国内游客出游总花费1802.69亿元，同比增长8.0%。
【今年&ldquo;五一&rdquo;假期出入境人数达1089.6万人次 同比增长28.7%】
据国家移民管理局通报，今年&ldquo;五一&rdquo;假期全国边检机关共保障1089.6万人次中外人员出入境，日均217.9万人次，较去年&ldquo;五一&rdquo;假期增长28.7%，单日出入境通关最高峰出现在5月3日，达229.7万人次。其中：内地居民出入境577.8万人次，较去年同期增长21.2%，港澳台居民出入境400.3万人次，较去年同期增长37.1%；外国人出入境111.5万人次，较去年同期增长43.1%。入境外国人中，适用免签政策入境38万人次，较去年同期增长72.7%。共计查验出入境交通运输工具45.6万架（艘、列、辆）次，较去年同期增长18.1%。
【4月财新中国服务业PMI降至50.7 】
今日公布的4月财新中国通用服务业经营活动指数（服务业PMI）录得50.7，低于3月1.2个百分点，在扩张区间降至七个月来最低。
►
5月6日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.2008元
美元方面：
截至15:06分，美元指数下跌0.09%。美国供应管理协会（ISM）周一公布的数据显示，美国4月ISM非制造业PMI为51.6，预期为50.2，前值为50.8。美国4月S&amp;P Global服务业PMI终值为50.8，初值为51.4。美国4月ISM服务业PMI重回扩张区间，大幅高于预期的50.2，衡量企业支付的材料和服务价格的指标则飙升至逾两年最高水平，这表明关税导致的通胀压力正在增加。调查显示，美国服务业企业担心特朗普的关税对价格的影响，以及政府寻求大幅缩减开支导致联邦支出锐减。
美联储将于周三结束为期两天的会议，市场普遍预计美联储将保持利率不变，上周五公布的3月就业报告稳健。目前，市场暗示美联储6月降息的可能性仅为37%，低于一个月前的64%。高盛和巴克莱都将降息预期从6月份推迟到7月份。（文华综合）
数据方面：
【4月份全球制造业PMI继续下降 经济下行压力有所加大】
中国物流与采购联合会今天（5月6日）公布4月份全球制造业采购经理指数。指数连续两个月运行在50%以下的收缩区间，全球经济下行压力有所加大。4月份全球制造业采购经理指数为49.1%，较上月下降0.5个百分点，连续2个月环比下降。分析认为，全球制造业持续偏弱，反映全球经济承压。受美国加征关税扰动，全球经济下行风险在逐步加大。
今日将公布英国4月SPGI服务业PMI终值、全球4月工业生产周期转折点领先指标(不定时)、加拿大3月贸易帐、加拿大4月IVEY季调后PMI、欧元区4月服务业PMI终值、欧元区3月PPI月率、美国3月贸易帐、美国4月全球供应链压力指数等数据。还需关注：欧洲央行举行中央银行论坛，至5月7日。大商所5月6日，所有合约集合竞价时间为上午08:55-09:00；当晚恢复夜盘交易。首尔证券交易所5月6日因儿童节休市一日。
原油方面:
截至15:06分，两市油价一同涨逾1%，美油涨1.89%，布油涨1.88%。因前一日OPEC+加速增产决定引发的价格下跌之后，出现技术性反弹以及逢低买盘，但对市场供应过剩前景的担忧犹在。
IG市场策略师Yeap Jun Rong表示：&ldquo;今日油价的小幅反弹似乎更是由于技术面，而不是基本面。包括欧佩克 产量政策扭转，美国关税风险下需求不确定性，以及价格预估被下修等等因素，继续打压整体价格走势。&quot;
数据显示，全球重要石油消费国--美国4月服务业增长，也给市场提供了支撑。美国供应管理协会（ISM）4月份报告显示，占美国经济三分之二份的美国服务业增速高于预期。ISM周一表示，4月其非制造业采购经理人指数（PMI）从3月的50.8上升至51.6。接受调查的经济学家预计为降至50.2。(文华综合）
SMM日评
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美元下跌 金属外强内弱 伦锡涨逾3% 工业硅多晶硅跌超2%【SMM日评】

SMM 5月6日讯：5月6日五一假期结束归来后的首日，大盘整体上涨氛围浓厚，创业板指一度涨逾2%，沪指涨逾0.9%，深证指数涨逾1.5%。在大盘氛围偏暖的背景下，各大板块涨势同样喜人，汽车零部件板块再度拉涨，指数盘中一度涨逾3%，精进电动-UW盘中再度拉涨20%涨停，已经连续录得三个涨停板。兴民智通、迪生力、新坐标、金麒麟、信质集团、云内动力等多股盘中一度封死涨停板，掀起一波轰轰烈烈的&ldquo;涨停潮&rdquo;。嵘泰股份、三祥科技等多股纷纷跟涨。
消息面上，据财联社记者从商务部方面消息得知，2025年&ldquo;五一&rdquo;假期，全国消费市场繁荣活跃。
2025年初至5月5日0时，汽车以旧换新补贴申请量突破300万份。假期前四天，汽车以旧换新补贴申请量超6万份，带动新车销售88亿元，
消费者购买12大类家电产品356万台，带动销售119亿元；购买手机等数码产品242万件，带动销售64亿元。假期期间，商务部重点监测零售企业家电、汽车、通讯器材销售额同比分别增长15.5%、13.7%和10.5%。
此外，
据央视新闻消息，美国海关和边境保护局当地时间5月1日证实，加拿大和墨西哥制造的汽车零部件属于《美加墨协议（USMCA）》的一部分，将免于25%的关税，该关税将于5月3日生效。
而在五一假期之前，国内汽车市场一众车企的销售数据也陆续出炉，而乘联分会也在4月25日预测，由于&ldquo;两新&rdquo;政策的拉动，春节后市场热度较高，各地方也于三月底起密集出台促消费政策，4月上半月整体车市仍维持3月底人气，同比平稳增长。下半月，随着上海车展拉开帷幕，车展前各车企已经开启造势，大量热点新车扎堆上市，重磅新能源新产品逐一开启交付，预计将会为新能源市场带来新一波增长动能，对整体车市构成有力支撑。
乘联分会预计，初步推算本月狭义乘用车零售总市场规模175万辆左右，同比去年增长14.4%，环比上月-9.8%，新能源零售预计可达90万，渗透率51.4%。
车企销量方面，身为国内电动车一哥的比亚迪在4月累计销售380,089辆，同比增长21.34%，今年1-4月，比亚迪累计销量为138.09万辆，同比增长46.98%。造车新势力方面，零跑汽车4月交付量再度破万，4月全车系交付达41,039辆，同比增长超173%；小鹏汽车则交付35,045辆新车，同比增长273%，成为造车新势力中唯一连续6个月交付量超3万的车企。1-4月，小鹏汽车累计交付新车共129,053辆，同比增长313%。截止4月，小鹏汽车已突破70万辆交付里程碑。
理想汽车表现4月表现稍显逊色，共交付新车33,939辆，同比增长31.6%。截至2025年4月30日，理想汽车历史累计交付量为1,260,675辆；蔚来汽车4月则累计交付23900辆新车，同比增长53%，截至目前，蔚来公司已累计交付新车737,558台。
而之前风头极盛的小米汽车，在此前的车祸事故发生之后，小米汽车4月交付量相比3月份有所下滑，总计交付28000辆， 但需要注意的是，这是小米汽车上市以来的首次交付量下滑。据4月30日财联社最新消息，小米汽车4月新增34家门店，全国74城已有269家门店；5月计划新增29家门店，预计新增覆盖宜昌、芜湖等8座城市；截止4月30日，全国已有132家服务网点，覆盖全国79城。
同时，在小米汽车碰撞事故引发舆论热议之后，&ldquo;智能驾驶&rdquo;这一此前经常被车企提起的卖点，逐步淡出消费者的视线，据《科创板日报》五一假期期间的调研来看，智能驾驶甚至变成了&ldquo;你问我才说&rdquo;的隐藏词汇。
中信建投证券发布研报表示，展望5月，市阶段性转向成长。关注行业：电子、机械设备、计算机、汽车、家电、农林牧渔、商贸零售、美容护理、社会服务等。
国金证券近日表示，从本季度的市场表现来看，市场竞争仍在持续加剧，自主&amp;电车替代空间确实在减少，车企板块单车ASP持续下降；但是，具备较强降本能力的公司，可以在单车ASP下降的同时实现毛利率的同步提振。因而我们从基本面兑现角度，推荐采用低成本路线+强爆款打造能力+强新车周期的公司。

假期归来首日汽车零部件板块掀“涨停潮” 精进电动三连板 市场假期表现向好【热股】

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【SMM镍午评】5月6日电解镍价格上涨，镍市多空因素交织
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5月6日SMM金属现货价格|铜价|铝价|铅价|锌价|锡价|镍价|钢铁|稀土

五一假期期间，全国主流城市
热轧板卷
价格持稳运行。
图1-热卷主力合约走势
节后首日，
华东市场，
上海、张家港地区报价环比节前持稳，市场询盘氛围偏弱。宁波市场今日尾盘现货报3240-3250元/吨，市场成交表现一般，终端谨慎观望为主，贸易商出货积极性不佳。
华南市场，
6
日乐从市场尾盘报价3290-3300元/吨，环比节前小幅上涨20元/吨，但整体成交表现偏弱，主要由于当地市场存在缺规格现象，节中贸易商多涨价出货，出货量尚可，故节后多挺价，整体成交量受到抑制。
北方市场，
6
日北方主流市场热卷整体成交表现一般。其中唐山尾盘现货报价3220元/吨，较节前持稳，市场成交氛围中等偏弱；沈阳市场尾盘现货报价3260元/吨，较节前同样持稳，热卷成交表现乏力。
冷镀市场方面，
6
日，
上海本钢冷轧DC01 1.0报3700元/吨，较节前小幅下跌10元/吨，市场成交情况与节前相差较小，整体成交一般。
表1-五一假期国内主流市场板材价格对比
后续来看，进入5月，根据SMM最新调研，国内钢厂热轧检修影响量环比4月存在小幅增量预期，但考虑到近期冷系订单及利润水平转弱，当前部分钢厂已有&ldquo;冷转热&rdquo;动作或计划，预计5月国内热卷供应延续中高水平波动；需求方面，短期出口韧性较强，而国内需求预计将缓慢下行，但当前库存仍处于近三年同期偏低水平，
综合来看，短期热卷基本面矛盾偏低，预计价格延续区间震荡，主力合约hc2510波动区间关注3170-3280。
图2 热卷总库存
&nbsp;

【SMM分析】2025年五一假期板材市场回顾及节后展望

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&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;据SMM了解，2025年4月铜线缆企业开工率为81.31%，环比增长7.71个百分点，同比增长7.89个百分点，与预计开工率相比高出2.51个百分点。具体来看，4月大型铜线缆企业开工率为87.45%，中型企业开工率为59.01%，小型企业开工率为47.71%。
数据来源：SMM
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;
4月铜线缆企业开工率能够实现超预期增长，月初时铜价大跌功不可没。多家企业向SMM表示月初铜价跌停当日其新增订单量创历史新高。从订单类型来看，铜价大幅回落促进了各类订单的全面增长。两网订单、海缆类订单增长较为显著，基建和民用工程订单也有恢复，
值得注意的是，4月光伏类订单增速逐步放缓，市场正等待5月新政策出台，观望政策表现
。出口订单方面，大部分企业表示当前并未受到影响，产业链传导仍需时间。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;从库存方面来看，4月 SMM铜线缆样本企业原料库存录得48247吨，环比增长13.08%；原料库存比为19.55%，环比增长0.45个百分点；成品库存录得51000吨，环比增长3.68%，成品库存比为20.66%，环比下降1.35个百分点。4月末虽临近五一假期，但铜线缆企业月底备货不及往年积极，一部分企业在铜价下跌时已提前备库，另有一部分企业保持谨慎采购态度。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;SMM预计5月铜线缆企业开工率将环比增长3.35个百分点至84.66%，高于去年同期16.76个百分点。其中，大型企业开工率为91.53%，中型企业开工率为60.32%，小型企业开工率为45.71%。
值得注意的是，5月小型企业的预计开工率环比不升反降，与中大型企业表现背离。
多家小型企业表示虽5月为传统旺季，但铜价波动、低价竞争和账期延长等问题对小型企业十分不利，企业获取订单难度与日俱增，线缆行业分化程度加剧。此外，5月终端市场需求表现是行业内的关注重点。
某头部企业向SMM表示担忧4月铜价下跌时已促刺激部分5月需求提前释放，若5月铜价也保持在较高位置则将限制5月铜线缆企业开工率上涨空间。

4月铜缆企业开工超预期 市场潮涌间大小企业殊途【SMM分析】

2025
年
5
月
6
日沪锡主力合约日度评论
沪锡主力合约（
SN2506
）日内呈现震荡偏弱走势，早盘一度小幅冲高至
262,000
元
/
吨，但受宏观利空压制，午后回落，最终收于
260,970
元
/
吨，较前一交易日下跌
0.32%
。
LME
伦锡则受海外供应扰动影响，日内上涨
2.66%
至
31700
美元
/
吨，内外盘走势分化明显。
美国商务部释放&ldquo;部分关税阶段性调整&rdquo;信号，但针对
AI
芯片、消费电子等关键领域的加税风险仍未消除。锡作为电子焊料的核心原材料，其下游出口需求（如半导体封装、消费电子）直接受到关税政策不确定性的压制。市场担忧若美方进一步扩大加税范围，中国锡焊料出口可能面临成本上升和订单流失的双重压力，导致节后补库需求不及预期。
​​
美国
4
月非农就业数据超预期（新增
17.5
万人），叠加一季度
GDP
增速放缓，市场对美联储降息预期推迟至
7
月，美元指数维持
99.8
高位震荡。尽管美联储
5
月会议维持利率不变，但政策声明中强调&ldquo;需更多通胀回落的证据&rdquo;，美元流动性收紧预期抑制有色金属板块整体估值，沪锡受宏观情绪拖累明显。
​​
市场表现与现货动态
​​
​​
成交清淡，观望情绪浓厚
​​,
节后现货市场补库力度弱于预期，下游企业以刚需采购为主，部分企业少量补库。
炼厂惜售与终端谨慎采购形成僵持。
&nbsp;
&nbsp;
&nbsp;

内外盘走势分化明显  国内现货市场成交较为冷淡【SMM期锡简评】

4月23日，在由
上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）、上海有色网金属交易中心和山东爱思信息科技有限公司主办，江西铜业股份有限公司、鹰潭陆港控股有限公司主赞，山东恒邦冶炼股份有限公司特邀协办，新煌集团、中条山有色金属集团有限公司协办
的
CCIE-2025SMM（第二十届）铜业大会暨铜产业博览会&mdash;&mdash;铜产业低碳能源转型论坛
，
江苏为恒智能科技有限公司副总裁 杨树介绍了工商业储能助力铜行业绿色低碳转型。
工商业各场景案例&mdash;&mdash;高耗能企业情况
工商业储能收益率
边界条件：2025年1月各省份电价储能电站EPC成本1元/Wh采用各区域最优充放电策略。
其列举了各省份的IRR排名情况。
工商业各场景案例-多场景精细化控制
此外，其海从为恒智能&mdash;&mdash;全球领先的数字能源服务商、为恒智能&mdash;&mdash;里程碑、投资阵容、业务布局、研发中心、产能及生产基地、认证布局、全球服务网点、全场景储能解决方案、工商业储能合作模式、规模型储能系统、工商业储能一体机、储能变流器及交流侧方案、其他解决方案&mdash;&mdash;充电桩方案、数字能源管理系统、行业领先的电站控制策略、多维度控制策略、全球技术对接，数据更放心等角度对其公司的产品进行了介绍。
》点击查看CCIE-2025SMM（第二十届）铜业大会暨铜产业博览会专题报道

工商业储能助力铜行业绿色低碳转型【SMM铜业大会】

2025年5月6日LME铜库存【SMM 数据】

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2025年5月6日电解铜沪伦比值与进口盈亏【SMM价格】

4月23日，在由
上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）、上海有色网金属交易中心和山东爱思信息科技有限公司主办，江西铜业股份有限公司、鹰潭陆港控股有限公司主赞，山东恒邦冶炼股份有限公司特邀协办，新煌集团、中条山有色金属集团有限公司协办
的
CCIE-2025SMM（第二十届）铜业大会暨铜产业博览会&mdash;&mdash;主论坛
，
中国恩菲工程技术有限公司冶金一室副主任王健龙分享了全球铜冶炼格局及智能化发展。
1 全球铜资源分布
总体来看，世界上铜资源比较丰富，陆地铜资源量估计为31亿吨，深海结核中铜资源量估计为7亿吨。自然界中的铜矿物包括自然铜、氧化矿和硫化矿。世界已探明的铜储量约为10亿吨，按铜矿山产量估算，开采的静态保证年限约为45年。
从地区分布来看，全球铜矿资源较为集中的地区主要有：
（1）南美洲秘鲁和智利境内的安第斯山脉西麓；
（2）北美大陆西部的科迪勒拉山地区，主要是美国和墨西哥西部；
（3）非洲中部的刚果(金)和赞比亚地区；
（4）中亚地区，主要是哈萨克斯坦、蒙古和俄罗斯一带；
（5）澳大利亚地区。
铜矿资源储量前五的国家分别为智利、秘鲁、澳大利亚、俄罗斯、刚果（金），储量合计占比约57%。
2 全球精炼铜消费情况
全球铜消费主要集中在两类国家或地区。一类是传统的西方发达国家，这些国家铜消费相对平稳。另一类是经济处于高速增长的发展中国家和地区，这些国家和地区铜的消费增长率较高，是世界铜消费增长的关键因素。据ICSG统计，2024年全球精铜消费量为2857.7万吨，同比上涨5.79%。全球精炼消费量的增长主要受到中国强劲的表观需求的支撑。
全球铜消费领域主要集中于电网、建筑、消费品、交通运输以及工程机械，占比分别为28%、27%、22%、12%和11%。铜作为基础原材料，其消费量的变化与世界经济发展有着密切关系。近几年，传统领域用铜板带、电路板用铜箔等消费相对疲软，电力、新能源领域用铜表现较好。
3 全球精炼铜产量及产能分布
2024年全球精炼铜产量为2802.28万吨，同比增加4.07%。精炼铜产量的增长主要是由于中国和刚果（金）产能扩大，而其他地区的产量下降了约1%。
中国作为最大的精炼铜消费国和生产国，铜矿资源并不占优势，需要大量进口铜精矿。
中国精炼铜产量及铜精矿进口量
中国2024年精炼铜产量1364.4万吨，铜精矿进口量2811万吨；
针对铜冶炼行业现状，国家相关部门从产业政策、环保政策等多方面推动铜冶炼行业健康有序发展；
总的来讲，在供给端持续深化供给侧结构性改革，严控铜冶炼产能无序扩张，加快智能化、绿色化改造；在消费端引导企业加快技术进步，突破铜基新材料短板，充分挖掘铜在新基建、建筑工程等领域的应用潜力。
中国主要铜冶炼企业
不完全统计， 全国共有铜冶炼厂（生产线）40余家，产能达到100万t/a以上的集团企业4家。
4 全球铜冶炼工艺及其发展
铜冶炼工艺
火法冶炼（80%）：高温下杂质元素造渣除去，得到阳极铜，电解后得到精炼铜
传统造锍熔炼，铜冶炼的主要工艺，适用于硫化铜矿；一步炼铜，工业应用较少，适用于特殊原料条件下的的硫化铜矿。
湿法冶炼（20%）：通过浸出工艺和萃取工艺将铜富集到溶液中，再经电积得到精炼铜
&bull; 浸出-萃取-电积，适用于氧化铜矿，特别是大规模处理低品位氧化铜矿
&bull; 焙烧-浸出-萃取-电积，适用于硫化铜矿、混合矿、铜钴矿
&bull; 氧压浸出-萃取-电积，适用于硫化铜、混合矿、铜钴矿
铜火法冶炼工艺流程
其还从焙烧、浸出、萃取、电积等对铜湿法冶炼工艺流程进行了阐述。
几种主流造锍熔炼工艺及其发展
►闪速熔炼：
闪速熔炼技术包括奥托昆普闪速熔炼与INCO闪速熔炼，奥托昆普技术应用较为广泛，上世纪80年代中国开始引进闪速熔炼技术。
祥光铜业在闪速熔炼技术的基础上进行大胆创新，发明了旋浮熔炼技术，获得国家发明专利。
优点是产能高、自动化程度高、炉寿较长；缺点是投资偏高、备料系统复杂、对高杂原料适应性较差、需通过规模效应降低成本。
工艺的最新发展包括：高富氧（甚至纯氧）熔炼、单炉产能进一步扩大（50万t/a）、工艺设备不断创新完善，逐步实现国产化。
►顶吹熔炼：
顶吹熔炼技术，包括Ausmelt熔炼与ISA熔炼，上世纪90年代中国开始引进顶吹熔炼技术。
顶吹熔炼技术的特点是通过一根浸没喷枪向熔池送风、送氧，搅拌强烈，反应动力学条件好，生产效率高；缺点是熔炼需要补加燃料，炉内渣铜无法分离，需配套沉降电炉，综合能耗较高，氧气和燃料的利用率不高，炉寿命低。
工艺的最新发展包括：提高富氧浓度、提高铜锍品位、提高冶炼温度、喷枪寿命和炉寿不断延长。
►底吹熔炼：
底吹熔炼是中国恩菲具有自主知识产权的铜冶炼新技术，2002年在越南实现工业化应用，2008年中国第一条底吹炼铜生产线投产
优点是备料简单、炉子投资低、氧气利用率高、原料适应性强，能处理高杂原料；缺点是渣含铜较高、直收率低
工艺的发展包括： 单炉处理能力进一步扩大（精矿量180万t/a）；底吹熔炼作为造锍捕金的代表性技术，对精矿含铜要求不高，已在山东恒邦、中原黄金、国投金城等黄金冶炼企业实现了处理复杂金精矿的应用实践；中金岭南铜业有限责任公司（原东营方圆）在底吹熔炼基础上，开发了实现两步炼铜的&ldquo;中金法&rdquo;；中国恩菲与包头华鼎铜业在底吹熔炼和底吹连续吹炼基础上，开发了全底吹三连炉工艺。
►侧吹熔炼：
2009中国在瓦纽科夫熔炼技术的基础上开发应用了富氧双侧吹熔炼技术，近几年发展迅速
侧吹熔炼技术的特点是通过炉体两侧的风眼向熔池送风、送氧，改善炉内的传质传热条件，送风压力较低，渣含铜低，操作相对简单；缺点是需要人工打风眼、栓风眼，需要配煤（主要用于抑制渣含磁性铁）
工艺的最新发展：近几年快速实现了从10万吨产能到40万吨产能的跨越，最大床面积70㎡
►P-S转炉吹炼：
P-S转炉吹炼自1905年发明以来已应用上百年，目前在世界范围内仍是主要的铜锍吹炼技术
优点是操作灵活、能利用反应热来平衡冶炼厂的各种含铜冷料及外购冷铜
缺点是周期性间断作业，烟气量和烟气含硫波动较大，不利于制酸系统运行，环集烟气量大，吊运包子造成的低空二氧化硫污染难以解决
P-S转炉的缺点促使冶金工作者寻求连续吹炼技术
►闪速吹炼：
世界第一座闪速吹炼炉于1995年在美国肯尼科特犹他冶炼厂投产，与闪速熔炼搭配形成&ldquo;双闪&rdquo;工艺
祥光铜业是中国第一家引进&ldquo;双闪&rdquo;技术的铜冶炼厂，也是中国第一座闪速吹炼炉，于2007年投产，经过多年改进形成了旋浮吹炼技术
目前国内共6座闪速吹炼炉在运行，其中5座搭配闪速熔炼，产能均在40万t/a以上，1座搭配底吹熔炼，产能为30~40万t/a
优点是固体铜锍便于计量、自动化程度高、作业率高；缺点是铜锍需要配套磨碎设备、由于炉型结构和热平衡的限制，不易处理残极等冷料
目前最大单台设计产能已达50万t/。
此外，其还对底吹吹炼和多枪顶吹吹炼的工艺及其发展进行了详细地介绍。
5 铜冶炼行业发展趋势
驱动全球铜冶炼发展的主要因素及发展趋势
其还对中国铜冶炼行业发展政策进行了盘点，并对《铜产业高质量发展实施方案（2025&mdash;2027年）》主要内容解读进行了分享。
6 铜冶炼行业智能化发展
智能化转型升级的背景
智能化转型升级的政策推动
2021年3月，国资委印发《关于加快推进国有企业数字化转型工作的通知》。
2021年11月，工信部印发《&ldquo;十四五&rdquo;信息化和工业化深度融合发展规划》。
2020年4月，工信部、国家发展改革委、自然资源部 联合发布《有色金属行业智能工厂（矿山）建设指南（试行）》，其中《有色金属行业智能冶炼工厂建设指南》，有中国恩菲牵头主编，为有色冶炼行业智能化发展作顶层设计《有色金属行业智能冶炼工厂建设指南》。
智能工厂的整体实施方案
智能工厂实施的预期效果
其从1组织管理模式再造、创新数字化转型全景视图、数据资产化、技术经济指标提升等角度展开了详细地论述。
》点击查看CCIE-2025SMM（第二十届）铜业大会暨铜产业博览会专题报道

全球铜冶炼格局及智能化发展【SMM铜业大会】

SMM5月6日讯：
&nbsp; &nbsp; SMM2025年4月国内南方粗铜加工费报价950-1150元/吨，均价1050元/吨，环比增加150元/吨；国内北方粗铜加工费报价700-1000元/吨，均价850元/吨，环比增加50元/吨；CIF进口粗铜加工费报价90-100美元/吨，均价95美元/吨，环比增加2.5美元/吨。
&nbsp; &nbsp; 4月，伴随着清明假期后铜价大幅下跌，再生铜原料持货商选择捂货惜售。同时，美国废铜进口量的减少使得废铜市场迅速进入紧张状态，许多废产阳极铜企业依靠消耗原料库存来进行长单交货。然而，由于多数上下游于3月末便已签订了4月的月度加工费协议，加之当月废铜价格持续高企，生产企业几乎无利润可言，导致市场几乎无现货成交。因此，4月的加工费并未体现出市场的紧张行情。
&nbsp; &nbsp; SMM周度国内南方粗铜加工费报价600-800元/吨，均价700元/吨，环比减少400元/吨；周度国内北方粗铜加工费报价700-900元/吨，均价900元/吨，环比持平；周度CIF进口粗铜加工费报价90-100美元/吨，均价95美元/吨，环比持平；国内阳极板加工费报价450-550元/吨，均价500元/吨，环比减少350元/吨。
&nbsp; &nbsp; 在市场已转向紧张格局后，5月粗铜与阳极板加工费出现大跌。然而，后市现货供应情况依然取决于铜价走势。如果铜价进一步回升，再生铜原料供给将持续恢复，市场产量也会相应增加；反之，在生产企业利润不乐观的情况下，市场将以长单供应为主，与此同时，进口废铜量可能继续减少。此外，5月有两家矿产阳极板供应企业计划进行检修。不过，一季度因船期延误的进口阳极铜货源将逐步到港，或能提供一定补充。从需求方面来看，5月部分炼厂将进行检修，减少对粗铜冷料的采购量，但也有炼厂结束检修恢复正常需求。整体来看，若铜价未出现明显上涨，预计5月市场将呈现供需偏紧的局面。
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5月市场格局预期紧张 国内粗铜与阳极板加工费大跌【SMM分析】

今日BC铜主力2506合约，开于68470元/吨，日内收阳，表现为多头增仓。日内BC铜主力06合约表现震荡。上午时段，盘面冲高后震荡回落触及68460元/吨低位，而后止跌回升至日均线上方，午间收盘前多头发力，铜价上攀日内高点69260元/吨，午后盘面自高位震荡回落，直至收盘于68870元/吨，跌50元/吨，跌幅达0.07%，持仓量至2733手，较上一交易日增加288手，成交量达5669手。
上期所沪铜2506合约收于77600元/吨，若以BC铜2506合约68870元/吨来算，其税后价格约为77823元/吨，沪铜2506合约与BC铜2506合约之间价差为-223元/吨，维持倒挂且较上一个交易日缩小。

日内BC铜微跌0.07%  围绕布林中轨测试【SMM BC铜评论】

五一假期期间，外盘金属走势前低后高，整体较节前收盘价波动不大，伦锡较节前下行1.48%。今日沪锡先抑后扬，主力合约收跌0.32%，报收260970元/吨。5月锡矿现实供应压力仍难以缓解，全球库存延续去库，对锡价仍有支撑，但随着缅甸佤邦锡矿复产工作推进，锡矿供应有增量预期，或限制锡价上行空间。
根据SMM基于市场交流加工的数据，4月我国精炼锡的产量较前一月出现了0.52%的环比下降，同比下滑8.13%。因锡精矿及废锡供应链持续紧缩对产能形成刚性约束，整体开工率小幅下滑。云南产区原料端压力突出，缅甸矿进口量连续多月低于1万实物吨警戒线，锡精矿加工费（TC）保持在历史低位，冶炼厂利润承压，生产积极性受限。江西产区依赖废锡回收体系，年后废锡回收量有所下滑，叠加加工费下降，江西地区冶炼企业生产成本持续上行，导致部分冶炼企业逐步减产，后续难以恢复往期水平。5月部分停产检修企业恢复，排产小幅增加。
五一期间国内锡市场处于休市状态，市场活跃度并不高，市场参与者观望态度明显。今年五一假期锡下游加工企业放假时间较去年增加1-2天，节前锡加工企业采购意愿偏弱，基本以刚需采购为主，整体市场锡锭现货成交清淡。部分锡加工企业已于3号后开始逐步恢复生产，开始生产节后交付订单，当前锡加工企业已于此前低价补充了较为充足的库存，节前备货意愿不强，后续备库视行情以及订单情况来定。
对于后市，金瑞期货评论表示，即期原料偏紧，但消费预期因潜在影响而下修，修正后的供需平衡矛盾不大，价格或延续宽幅震荡。

强现实与弱预期博弈 沪锡延续震荡【5月7日SHFE市场收盘评论】

美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的报告显示，截至4月29日当周，基金持有的COMEX铜期货净多仓重新回落至19369手。
最近市场不确定性仍然存在，且持续反弹过后铜市虽有供需面支撑，但上方压力也在增加，转为震荡局面。4月29日当周，基金多头仓位重新回落至71612手，空头仓位延续下滑姿态，不过幅度较为有限，为52243手，总持仓五连降至191990手。
下图为2020年以来COMEX期铜基金持仓净头寸与期货行情的表现：
以下为CFTC公布的自2025年1月以来COMEX期铜基金持仓净头寸变化数据一览：

期价反弹乏力 COMEX铜净多仓重新回落

智利国家统计局数据显示，智利3月铜产量为477,049吨，较2月大增20%，且高于2022年以来同期。2月智利铜产量一度受到全球电力中断限制，3月产量明显恢复。

[文华统计]3月智利铜产量环比增逾两成

伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，上周伦铜库存延续下行趋势，最新库存水平为197,300吨，降至近十个月新低。
上海期货交易所最新公布数据显示，4月30日当周，沪铜库存继续下滑，周度库存减少23.51%至89,307吨，降至逾三个月新低。国际铜库存减少100吨至13,236吨。
上周，纽铜库存继续累积，最新库存水平为152,616吨，再刷逾六年新高。
注：一般来说，国内外交易所库存不断下降将对期价形成支撑，反之，则对期价有所利空。
2023年以来三大交易所铜库存对比
以下为2025年4月以来三大交易所铜库存数据：（单位：吨）

[文华统计]沪伦两市铜库存双双回落 沪铜库存降至逾三个月新低

假期期间公布的美国经济数据较为集中，其中GDP和制造业数据表现疲弱，一度令经济增长前景蒙阴，COMEX铜和LME铜一度携手下挫。不过随后公布的美国非农新增就业人口和失业率都表现尚好，缓解了市场对于经济衰退的担忧情绪，且全球贸易摩擦仍有缓和迹象，外围情绪略有转暖，外盘铜价整体反弹，LME铜基本收复失地，COMEX铜相对弱势，整体重心仍有小幅下移。
美国经济数据良莠不齐 市场不确定性仍存
假期前夕，中国4月官方和财新制造业PMI出炉，较上月都出现下降，制造业景气水平有所回落。假期期间公布的美国经济数据良莠不齐，其中，美国第一季度实际GDP环比年率初值为下滑0.3%，调查预估为成长0.3%。美国4月ISM制造业PMI为48.7，为2024年11月来最低，但高于市场此前预期的48。美国4月非农数据显示，新增17.7万个工作岗位，超出预期，失业率保持在4.2%不变，美国就业市场并没有出现疲软状态。除此之外美联储较为关注的美国3月核心PCE价格指数环比微幅下降，美联储暂无降息紧迫性。整体来看，美国制造业数据表现偏弱，显示经济增长有一定压力，但就业和通胀数据尚好，一定程度缓解了市场的担忧情绪。
此前困扰投资者的全球贸易摩擦仍有缓和迹象，但是关于美国关税政策的不确定性仍然存在，且美国制造业数据承压，尽管随后公布的美国非农表现偏好，但是美元指数仍然弱反弹，重心并未明显上移。
智利3月铜产量大增逾两成 COMEX铜库存累积
4月30日，智利政府公布的数据显示，智利3月铜产量较上年同期增长9.1%。另外，国家统计局报告称，智利3月铜产量为477,049吨，较2月大增20%，且高于2022年以来同期。2月智利铜产量一度受到全球电力中断限制，3月产量明显恢复。
节前由于国内需求尚好，且精废价差缩窄，精铜消费替代性增加，国内精炼铜社会库存不断去化，明显低于去年同期水平。在国内库存不断去化之际，海外铜库存表现分化，其中LME铜库存震荡下降，目前已经不及20万吨，落至19.7万吨附近。而COMEX铜库存则呈现不断累积姿态，前期由于担忧美国对进口铜征收关税，全球铜向美国转移，最近库存不断显性化。
以下为假期期间LME铜行情走势回顾：
5月2日，伦敦期铜上涨，周线实现小幅上涨，因市场对贸易局势的担忧情绪有所缓解。
5月1日，伦敦期铜上涨，从前一日的深跌中反弹。
4月30日，伦敦期铜下跌逾3%，创下2022年6月以来的最大月线跌幅，挥之不去的贸易不确定性造成拖累。

美国经济数据良莠不齐 外盘铜价先抑后扬【五一外盘综述】

斥资约24亿元拿下国内宇邦矿业不足半年，兴业银锡（000426.SZ）再次出手，拟4.54 亿元投向海外，其中主要为一探明资源量近两万吨的锡金属量矿山。
5月5日，兴业银锡发布公告，公司与 Atlantic Tin Limited（大西洋锡业有限公司，以下简称&ldquo;目标公司&rdquo;，澳大利亚非上市公众公司）于4月30日签署了《要约实施协议》，公司拟指定全资子公司兴业黄金，通过场外要约收购方式，向持有目标公司全部已发行股份的股东发出场外附条件要约收购。公司表示，本次要约收购所需资金将由公司以自有或自筹资金支付。
具体来看，以每股 0.24 澳元计算，收购目标公司全部已发行股份股权总价值约为0.96亿澳元，若所有目标公司期权均转换为普通股份且接受要约，目标公司股权的总对价约为0.98亿澳元，约合人民币4.54亿元。
根据交易安排，兴业黄金有效控制目标公司后，应帮助目标公司偿还其股东Pala（持有或控制目标公司72.26%股份）的借款，金额不超过680万澳元。
目标公司官网发布的相关公告显示，本次要约收购较其上次融资（2024年11月22日宣布）时的股价溢价20%；以及较Kasbah Resources Limited（澳交所代码：KAS，目标公司的曾用名）2020年9月22日从澳交所退市前的股价溢价1500%。
资源量方面，目标公司拥有四宗矿业项目，其中，控股子公司Atlas Tin SAS下属的Achmmach锡矿为目标公司核心矿业项目，该项目已完成了主要的勘探工作，并由澳大利亚专业咨询公司编制了JORC报告。
进一步来看，据上述报告，在采用0.26%锡的边界品位对Achmmach矿区范围内的资源量进行估算，资源量矿石量3910万吨，Sn平均品位0.55%，Sn金属量21.33万吨；其中探明资源量中，Sn金属量1.81万吨，矿石品位为0.85%。截至2024年末，兴业银锡的锡金属保有储量18.57万吨。
目标公司财务数据方面，2024年，资产总额为1835.86万澳元，负债总额1290.66万澳元，资产负债率70.3%，营业收入92.28万澳元，净利润-1057.74万澳元。
目标公司在相关公告中提到，公司董事会考虑到，虽然Achmmach项目是一个有吸引力的开发机会，但将其投入生产需要大量资金，这可能会稀释股东权益。本次要约收购为股东提供了变现价值的机会，同时避免了项目开发、运营、监管和经济等多种风险。
兴业银锡近期在并购方面动作频频，公司2024年12月底公告，拟斥资23.88亿元收购宇邦矿业85%股权，该矿采矿许可证范围内保有资源量（TM+KZ+TD）中，银金属量14765.4吨，银品位137.92克/吨。

兴业银锡拟4.54亿元收购海外矿山 锡金属探明资源量约两万吨

高盛在周一（5月5日）发布的报告中表示，由于各国央行对黄金的强劲需求，从结构上拉高了金银比价，黄金将继续跑赢白银。
换句话来说，高盛预计白银难以赶上当前黄金的上涨行情。金银比是衡量买一盎司黄金所需白银数量的指标，目前约为102。纵向对比来看，一年前这个比例大约是84.7。
高盛解释道：&ldquo;由于光伏产业因供应过剩而放缓，加上衰退风险上升、各国的中央银行在2025年仍将大举买入黄金，我们预计黄金价格将继续跑赢白银。&rdquo;
日内，现货黄金价格涨超70美元，现报每盎司3315美元，年初至今累计上涨超26%。4月时，由于地缘政治不确定性和黄金ETF的资金流入，金价一度冲破3500关口。
世界黄金协会（WGC）上周在《全球黄金需求趋势报告》中写道，受ETF资金流入激增的影响，今年第一季度全球黄金总需求达到1206吨，创2016年以来最强劲的第一季度需求纪录。
高盛补充称，由于资金流动之间高度相关，若2025年黄金需求再度增长，白银价格也有望被带动上涨。截至发稿，现货白银价格报每盎司32.40美元，今年累涨超12%。
高盛在报告中重申了其&ldquo;结构性看多&rdquo;黄金的观点，该行预计在其基准情境下，金价年底将达到每盎司3700美元，并在2026年年中升至4000美元。
高盛还指出，若出现经济衰退，ETF资金加速流入可能使黄金年底涨至3880美元。
报告还称，在极端风险情境下&mdash;&mdash;例如市场对美联储独立性的担忧加剧，或美国储备政策发生变化&mdash;&mdash;金价有可能在2025年底升至4500美元。
虽然美国总统特朗普上周末再次批评了美联储不降低利率的行为，但他表示，在鲍威尔2026年任期结束之前不会对其进行罢免。

高盛重申对黄金“结构性看涨”观点，白银注定陪跑

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5月6日SMM河南地区再生铜制杆报价

5月6日SMM河北地区再生铜制杆报价

SMM5月6日讯：
金属市场方面:
截至午间收盘，内盘基本金属涨跌互现，沪铜、沪镍分别涨0.41%、0.7%。沪锡微涨，沪锌跌0.18%。沪铝跌0.55%，沪铅跌0.89%。
此外，氧化铝跌1.32%。碳酸锂跌1.3%，工业硅跌2.46%，多晶硅跌1.89%。
黑色系涨跌互现，铁矿涨0.57%，螺纹跌0.32%，热卷微涨，不锈钢微涨。双焦方面：焦煤跌1.94%，焦炭跌2.65%。
外盘金属方面，截至11:42分，外盘基本金属全线上涨。伦锡涨3.75%，伦锌涨1.8%。伦铅涨0.54%，伦铜涨1.12%，伦铝涨0.72%。伦镍涨1.42%。
贵金属方面，截至11:42分，COMEX黄金涨1.45%，COMEX白银涨2.47%；国内方面，沪金涨1.3%，沪银涨0.28%。　
截至午间收盘，欧线集运主力合约涨0.72%，报1307.5点。
截至5月6日11:42分，部分期货午间行情:
》5月6日SMM金属现货价格
现货及基本面
锡：
截至今日午间收盘，沪锡主力合约SN2506报收​​261960元/吨​​，较昨日结算价上涨0.06%，日内波动区间为​​257,800-262000元/吨​​，成交持仓量小幅缩减，市场交投情绪偏谨慎。伦锡主力合约暂报31850美元/吨，涨3.14%。关税政策反复​​：美国商务部释放&ldquo;部分关税或阶段性调整&rdquo;信号，但针对AI芯片、消费电子等领域的加税风险仍未消除，市场对锡下游出口需求担忧持续&hellip;&hellip;
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宏观面
国内方面:
【今年&ldquo;五一&rdquo;假期国内出游3.14亿人次 同比增长6.4%】
2025年&ldquo;五一&rdquo;假期，各地推出丰富多彩的旅游产品、文化活动和惠民举措，着力满足群众多元化和个性化需求。据文化和旅游部数据中心测算，假期5天全国国内出游3.14亿人次，同比增长6.4%；国内游客出游总花费1802.69亿元，同比增长8.0%。
【今年&ldquo;五一&rdquo;假期出入境人数达1089.6万人次 同比增长28.7%】
据国家移民管理局通报，今年&ldquo;五一&rdquo;假期全国边检机关共保障1089.6万人次中外人员出入境，日均217.9万人次，较去年&ldquo;五一&rdquo;假期增长28.7%，单日出入境通关最高峰出现在5月3日，达229.7万人次。其中：内地居民出入境577.8万人次，较去年同期增长21.2%，港澳台居民出入境400.3万人次，较去年同期增长37.1%；外国人出入境111.5万人次，较去年同期增长43.1%。入境外国人中，适用免签政策入境38万人次，较去年同期增长72.7%。共计查验出入境交通运输工具45.6万架（艘、列、辆）次，较去年同期增长18.1%。
【4月财新中国服务业PMI降至50.7 】
今日公布的4月财新中国通用服务业经营活动指数（服务业PMI）录得50.7，低于3月1.2个百分点，在扩张区间降至七个月来最低。
【央行公开市场净回笼6820亿元】
央行今日开展4050亿元7天逆回购操作，操作利率为1.50%，与此前持平。因今日有10870亿元7天期逆回购到期，实现净回笼6820亿元。
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5月6日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.2008元
美元方面:
截至11:42分，美元指数微涨0.02%，报99.82。美联储将于周三结束为期两天的会议，市场普遍预计美联储将保持利率不变，上周五公布的3月就业报告稳健。目前，市场暗示美联储6月降息的可能性仅为37%，低于一个月前的64%。高盛和巴克莱都将降息预期从6月份推迟到7月份。市场还将关注美联储主席鲍威尔周三发表的评论，市场将从中获得有关美联储利率路径的线索。美联储周三无疑将会维持利率不变，但由于美国关税给经济前景蒙上了不确定性的阴影，这可能是最后一次能够如此笃定预测结果的美联储会议。美国财政部长贝森特周一表示，特朗普的关税、减税和放松监管议程将共同推动对美国经济的长期投资。
数据方面:
【4月份全球制造业PMI继续下降 经济下行压力有所加大】
中国物流与采购联合会今天（5月6日）公布4月份全球制造业采购经理指数。指数连续两个月运行在50%以下的收缩区间，全球经济下行压力有所加大。4月份全球制造业采购经理指数为49.1%，较上月下降0.5个百分点，连续2个月环比下降。分析认为，全球制造业持续偏弱，反映全球经济承压。受美国加征关税扰动，全球经济下行风险在逐步加大。
今日将公布英国4月SPGI服务业PMI终值、全球4月工业生产周期转折点领先指标(不定时)、加拿大3月贸易帐、加拿大4月IVEY季调后PMI、欧元区4月服务业PMI终值、欧元区3月PPI月率、美国3月贸易帐、美国4月全球供应链压力指数等数据。还需关注：欧洲央行举行中央银行论坛，至5月7日。大商所5月6日，所有合约集合竞价时间为上午08:55-09:00；当晚恢复夜盘交易。首尔证券交易所5月6日因儿童节休市一日。
原油方面:
截至11:42分，原油期货上涨，其中，美油涨1.58%，布油涨1.58%。
前一交易日油价触及四年低点，因OPEC 决定加速增产加剧了市场对供应过剩的担忧，而美国关税又刺激了市场对需求的担忧。欧佩克周六同意连续第二个月加快增产步伐，6月石油产量将增加41.1万桶/日。欧佩克3日发表声明说，8个欧佩克和非欧佩克产油国决定自今年6月起日均增产41.1万桶。这将是上述国家连续第二个月以高于预期的幅度增产石油。石油和天然气行业领袖表示，尽管遭遇数十年来最严重的市场不确定性，但美国墨西哥湾的石油产量仍将继续增长。
巴克莱银行周一将2025年布伦特油价预期下调4美元，至每桶70美元，并将2026年价格预期定为每桶62美元，理由是贸易紧张局势升级和OPEC 调整生产战略导致&ldquo;基本面前景坎坷&rdquo;。（文华财经）
现货市场一览:
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节后全国主流地区铜库存微降0.11万吨【SMM周度数据】
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国内升水驱动比价回暖 节后询报盘活跃美金铜溢价上行【SMM洋山铜现货】
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节后归来库存明显增加 持货商主动降价现货升水走低【SMM华南铜现货】
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节后归来成交表现尚可 现货升贴水涨幅受限【SMM华北铜现货】
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节后沪铝盘面动荡 现货整体成交一般【SMM铝现货午评】
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五一假期消费走弱 铅锭社库如期累增【SMM铅锭社会库存】
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再生铅：精铅持货商出货意愿差 今日成交不佳【SMM铅午评】
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宁波锌：宁波出货不多 下游刚需补库【SMM午评】
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节后补库情绪有所升温 沪锡价格小幅回升【SMM锡午评】
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【SMM镍午评】5月6日电解镍价格上涨，镍市多空因素交织
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【SMM分析】五一假期纯镍价格回顾：宏观经济主导下的价格波动
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【SMM月度航运数据】4月全球发运量下滑明显 到港量小幅增长
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五一节后归来 稀土价格趋稳【SMM稀土日评】
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五一节后银价小幅上涨基差扩大 持货商惜售观望成交寡淡【SMM日评】

金属外强内弱 伦锡涨近4% 纽银、伦锌涨幅居前 焦炭工业硅跌超2%【SMM午评】

5月6日温州富龙废旧 废铜采购报价

5月6日河北中保 废铜采购报价

5月6日中山南顺 废铜采购报价

5月6日东莞良益 废铜采购报价

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5月6日嘉祥有色金属 废铜采购报价

近日，&ldquo;陆家嘴金融沙龙&rdquo;第八期活动在上海浦东陆家嘴圆满落幕。本期围绕《黄金市场投资布局与人民币黄金定价权提升&mdash;&mdash;全球格局下的机遇与挑战》这一主题展开研讨。中信期货研究所宏观研究组资深研究员朱善颖分享了黄金市场定价逻辑的变化，她指出，金价更多回归到了货币属性定价的大范式里面。
朱善颖首先分享了近两年黄金市场黄金定价框架发生的一些有趣变化。2023年之前的10年，全球央行普遍进入流动性紧缩阶段，通过缩表、加息等手段收紧货币政策。这一时期，以美元为代表的纸币信用相对稳定，黄金作为非生息资产的配置逻辑占主导。市场往往以美国实际利率为锚来研究黄金，负相关性非常强。而2023年以后，金价与美国的实际利率以及美元指数出现一些同涨同跌的情况，金价更多回归到了货币属性定价的大范式里面。
谈及去年以来的黄金交易逻辑，朱善颖表示，2024年以后黄金的上涨斜率变得更加陡峭，在这一年里，每个阶段黄金的交易主题也不太一样。比方说，去年的3月-5月，市场核心交易主题是二次通胀，7-8月更多围绕美国的衰退预期交易，9-1月对应的是针对美联储降息预期的交易，今年的一季度，在特朗普上台之后，市场的避险需求，包括对于后续美国滞胀预期，成为推动黄金持续走强的主线交易逻辑。
展望后市，朱善颖认为从小周期的视角，中美关税博弈不断加强的情况之下，美国的滞胀预期不断强化，如果美联储不完全转向加息周期，就很难逆转滞胀格局。从更长周期的视角来看，无论是美国自身国债超发的现实，还是逆全球化趋势的加强，包括中美在科技领域竞争格局的变化，都构成了长周期美元信用收缩的核心逻辑，黄金依然是在一个长周期的牛市当中。
在主题为《从完善资产配置到提升定价权：黄金交易市场发展的前景展望》的行业对话中，朱善颖表示，黄金非常适合作为长期投资资产，假设从1971年黄金刚刚走向自由定价的时候买入并持有至今，50多年的时间里，黄金年复合收益率是8%，近20年的收益率是9%，很可观。近两年，黄金进入了加速上涨的阶段，美国可能走向滞胀，贸易博弈变得更加激烈，美联储在货币政策上更加谨慎，不排除美国从当前的滞胀走向衰退的可能性，黄金配置的重要性更加凸显。

中信期货朱善颖：美元信用松动背景下，黄金依然处于长周期牛市

5月6日高诺（衡阳）铜业 废铜采购报价

5月6日临沂合信金属 废铜采购报价

5月6日临沂兆林金属 废铜采购报价

5月6日临沂杰晓 废铜采购报价

沉寂多日的黄金股今日集体走强。截至发稿，赤峰黄金(06693.HK)涨11.43%、灵宝黄金(03330.HK)涨7.27%、山东黄金(01787.HK)涨6.15%、中国黄金国际(02099.HK)涨4.39%。
注：黄金股的表现
这一异动背后，是国际金价在经历短暂回调后重拾升势。截至发稿，COMEX黄金期货价格突破3370美元/盎司。
金价&ldquo;V型&rdquo;反转：三大催化剂共振
首先是美国总统特朗普于5月5日宣布，对海外制作的进口电影征收100%关税。这一政策看似针对影视业，实则引发多重连锁反应：一方面，市场担忧贸易摩擦升级将冲击全球供应链，刺激避险资金涌入黄金；另一方面，进口电影成本飙升可能推高美国通胀预期，强化黄金抗通胀属性。此前，特朗普已对半导体、稀土等领域加征关税。
其次是以色列于5月4日宣称对也门胡塞武装和伊朗实施报复，中东局势再度剑拔弩张。
最后是美元指数在近期持续回落，进一步推升金价吸引力。
黄金股一季度表现亮眼
除了市场三大因素提振金价之外，与黄金关联较大的矿企也受益其中。受益金价上涨，头部矿企业绩持续高增。赤峰黄金2025年一季度净利润同比增141%，山东黄金净利润增速达46.6%。
有机构预测，若金价维持3300美元上方，主要矿企全年净利润有望实现30%-50%增长
机构如何看待后续金价的表现？
高盛发布研报称，该行重申黄金&ldquo;超级周期&rdquo;逻辑，将2025年底目标价上调至3700美元，2026年中期看至4000美元。他们还强调，若美联储政策可信度遭质疑，金价或飙升至4500美元。
银河证券认为，当前金价需消化前期过快涨幅，短期或维持3150-3550美元区间震荡。突破需两大信号：一是美联储开启降息周期，二是实物需求爆发。该机构指出，国内黄金ETF规模已突破1300亿元，同比暴增160%，下半年消费旺季或成新催化剂。

名称	价格范围	均价	单位	日期
H65黄铜板带加工费（浙江）	2000-3200	2600	元/吨	2025-04-30
H65黄铜板带加工费（江西）	2000-3000	2500	元/吨	2025-04-30
H65黄铜板带加工费（安徽）	1600-2000	1800	元/吨	2025-04-30

乌海锡黄铜板价格	沈阳锡黄铜板价格	哈尔滨锡黄铜板价格	太原锡黄铜板价格
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电池铝带	磷铜丝	硅黄铜管	磷铜管	紫铜棒	铋黄铜
正钼酸铵	钢管	冲孔铝板	精铋	干式荷电铅酸蓄电池	无锌花镀锌板
四水钼酸铵	无磁黄铜棒	镓镁合金	低铋锑锭	高铍铜棒	工业铝型材
铝型材	脱硝钛白粉	铝单板	铁酸铋粉	氨法电解锌	铜精粉
碳化钛棒	铜钨电极	硝酸钠	氢氧化铜	铟珠	紫铜管

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5月6日1060压花板(内蒙)报价

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