海关统计数据在线查询平台公布的数据显示，中国2026年4月精炼铅进口量为36,927.67吨，环比上升48.76%，同比上升680.12%。
中国4月从印度进口精炼铅19,808.32吨，环比上升137.25%，同比上升51340.83%。
中国4月从韩国进口精炼铅11,676.91吨，环比上升11.04%。
出口方面，中国2026年4月精炼铅出口量为926.52吨，环比下降70.96%，同比下降72.49%。
中国4月向越南出口精炼铅863.53吨，环比下降68.51%，同比下降45.29%。、
中国4月向菲律宾出口精炼铅14.56吨，同比下降92.87%。
以下为根据中国海关总署官网数据整理的出口分项数据一览表：
目的地
2026年4月(吨)
环比
同比
越南
863.53
-68.51%
-45.29%
菲律宾
14.56
-
-92.87%
孟加拉国
13.17
12.11%
-
中国香港
10.33
-
0.22%
吉布提
9.57
-59.47%
-77.96%
吉尔吉斯斯坦
5.03
-
-
埃及
4.33
79.10%
-
多哥
3.46
-49.56%
-45.25%
老挝
1.98
-
-
新加坡
0.51
-
-
乌干达
0.05
-
-
总计
926.52
-70.96%
-72.49%
数据来源：海关总署

中国4月精炼铅进口量同比上升680.12% 进出口分项数据一览

沪铅早间低开，随后弱势震荡，尾盘行情有所拉升，收盘主力合约上涨0.36%，报16520元。铅市供应端此前偏平稳，今日再生端传来一定扰动，实际减量仍需跟踪，下游需求仍然处于淡季，企业采购积极性有限，社会库存徘徊在两个月高位附近，午后市场情绪回暖，沪铅有筑底企稳迹象。
铅矿加工费仍然低位运行，暗示矿端偏紧局面延续，当前国产矿供应环比小幅回升，但高品位矿仍紧缺。进口矿到港量略有增加，进口比价持续走弱，冶炼厂主要以执行前期合同及刚需补库为主。另外再生铅方面也传供应干扰。据悉华东地区某中大型铅冶炼企业计划于6 月上旬停产检修，检修周期约40 天。据 SMM 测算，此次检修预计影响再生铅产量约1 万吨，实际减量仍需视停产落地情况而定。
对于铅价后续走势，金源期货表示，东南亚炼厂原料紧张而开工受限，现货供不应求支撑伦铅走势，国内消费淡季不改且供应较稳定，铅市维持外强内弱格局，铅锭进口窗口关闭，库存累库节奏放缓，高库存压力缓解，铅价下方空间有限。但当前亦缺乏向上驱动，短期维持低位震荡。

累库压力缓解 沪铅暂时企稳【沪铅收盘评论】

SMM 5月20日讯：
日内，沪铅主力2606合约开于16430元/吨，盘初沪铅价格在16395-16430元/吨区间窄幅震荡，盘中时段小幅下挫，探低至16370元/吨，随后震荡上行，临近盘尾摸高至16540元/吨，终收于16530元/吨，录得小阳线，涨40元/吨，涨幅0.24%。基本面来看，交割日后铅锭社会库存累库势头逐步放缓，叠加再生铅生产企业整体开工水平不高，市场基本面存在一定利好托底。不过现阶段利空因素同样凸显，下游终端需求回暖乏力，整体采购氛围偏淡，加之各大冶炼企业相继下调废电瓶收购报价，原料成本对铅价的支撑作用持续走弱，进一步压制上行空间。综合多方行情因素来看，当前市场多空博弈较为均衡，短期内铅价预计维持偏弱整理走势。
数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。
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沪铅盘初至盘中维持震荡 尾盘交易放量价格走高【期铅简评】

2026年4月精铅及其铅制品进出口数据【SMM数据】

数据来源声明：
除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

2026年4月铅精矿进口数据【SMM数据】

2026年4月铅蓄电池进出口数据【SMM数据】

SMM 5月20日讯：
铅价持续走弱，现货市场报价情绪偏低；主流出厂价格对SMM1#铅均价维持升水0-50元/吨，不含税精铅出厂报价15100元/吨附近。下游接货意愿差，成交清淡。今日SMM再生精铅均价报16275元/吨，较SMM1#铅均价平水。持货商出货情绪为0.44，今日再生精铅采购情绪为1.76（历史数据可以登录数据库查询）。
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再生铅：散单精铅报价情绪偏低 成交清淡【SMM铅日评】

SMM5月20日讯：
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【5月20日SMM铅数据】

&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; SMM5月20日讯讯：江浙市场江铜铅报16400-16435元/吨,对沪铅2606合约平水。沪铅运行重心再度下移，并逼近前期低位，持货商出货积极性下滑，报货相对减少，其中部分持货商收窄报价贴水。而再生铅炼厂随行出货，再生精铅报价维持对SMM1#铅升水0-50元/吨出厂，除去有消费地优势的铅厂有刚需成交，其他升水交易困难。下游企业观望情绪较浓，部分企业已于昨日接货，今日询价减少，现货市场成交一般。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; 其他市场：今日SMM1#铅价较前一个交易跌25元/吨。河南地区炼厂对SMM1#铅价平水报价，但议价偏向贴水；贸易商报价贴水收窄，对沪铅2606合约贴水130-100元/吨出厂。湖南地区炼厂报价不多，部分散单报价对SMM1#铅均价平水出厂，个别有意挺价升水出货，但成交偏弱。江西地区炼厂报价对SMM1#铅均价升水120元/吨出厂。安徽地区炼厂挺价出货，报价对SMM1#铅均价升水150元/吨出厂，成交一般。铅价延续偏弱震荡，铅冶炼企业出货分歧较大，部分维持高升水出货，消费地周边的下游企业以刚需接货，其他企业则以长单接货为主，市场交易活跃度下滑。
数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。
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SMM 上海及其他1#铅市场：沪铅运行重心下移 现货市场成交亦转淡【SMM午评】

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SMM 2026/5/20 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价

周二沪铅主力PB2606合约期价日内横盘震荡，夜间窄幅震荡，伦铅震荡偏弱。现货市场：上海市场驰宏铅报16425-16470元/吨，对沪铅2606合约升水0-30元/吨；江浙市场江铜铅报16415-16440元/吨,对沪铅2606合约贴水10-0元/吨。沪铅延续弱势盘整，加之交割后货源重新流入市场，持货商报价增加，同时下游企业按需逢低接货，现货市场交易活跃度相对好转。再生铅炼厂挺价出货，报价对SMM1#铅升水0-50元/吨出厂，其中不含税价格更低，下游企业择优采购。伦敦金属交易所LME确认将把铅和锌直接合约（Outright Contract ）在所有交易平台上的单日价格涨跌幅限制，从15%下调至12%，新规将于6月8日起生效。据了解，马来西亚铅冶炼企业反映当地市场废旧铅蓄电池供应不足，铅冶产能利用率受限，目前工厂生产线开工率仅在50-60%，月产量在2000余吨，且因东南亚市场高品质铅锭（铅含量&ge;99.99%）供应紧张，近两个月精铅产出处于供不应求状态。
整体来看，东南亚炼厂原料紧张而开工受限，现货供不应求支撑伦铅走势，国内消费淡季不改且供应较稳定，铅市维持外强内弱格局，铅锭进口窗口关闭，库存累库节奏放缓，高库存压力缓解，铅价下方空间有限。但当前亦缺乏向上驱动，短期维持低位震荡。

下方存支撑 铅价低位震荡【机构评论】

SMM5月20日讯：
隔夜，伦铅开于1983美元/吨高位，整体呈震荡回落态势，盘中逐步走低，探低至1961美元/吨，终收于1961.5美元/吨，录得光头阴，跌19.5美元/吨，跌幅0.98%。
隔夜，沪铅主力2606合约开于16480元/吨高位，开盘后承压震荡下行，盘中探低至16395元/吨，尾盘小幅收窄跌幅，终收于16410元/吨，录得光头阴，跌70元/吨，跌幅0.42%。
隔夜有色金属板块整体偏弱运行，沪铅与伦铅同步走弱。国内基本面来看，铅锭社会库存累积压力有所缓解，叠加再生铅企业开工率维持低位，对铅价形成一定支撑；但另一方面，原生及再生冶炼厂陆续下调废电瓶采购价，成本端对铅价的支撑力度减弱，且下游消费表现依旧疲软，对铅价形成压制。整体来看，当前铅市多空因素交织，预计短期铅价将维持弱势震荡格局。

内外盘铅价同步走弱 盘面偏弱小幅收跌【SMM铅早讯】

期货盘面：
隔夜，伦铅开于1983美元/吨高位，整体呈震荡回落态势，盘中逐步走低，探低至1961美元/吨，终收于1961.5美元/吨，录得光头阴，跌19.5美元/吨，跌幅0.98%。
隔夜，沪铅主力2606合约开于16480元/吨高位，开盘后承压震荡下行，盘中探低至16395元/吨，尾盘小幅收窄跌幅，终收于16410元/吨，录得光头阴，跌70元/吨，跌幅0.42%。
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宏观方面：
特朗普：伊朗时间有限，美国可能会再次对伊朗采取行动。万斯：美伊谈判进展很大，但美方也预备了&ldquo;B方案&rdquo;。调解方认为美伊谈判几乎进展甚微，伊朗坚持核心诉求不变。谷歌推出Gemini 3.5系列模型。北约设最后期限：若霍尔木兹海峡7月初未开放拟部署兵力护航。知情人士：印尼计划收紧对大宗商品出口的国家管控。俄罗斯总统普京乘专机抵达北京。据证监会官网：长江存储启动IPO辅导。
现货基本面：
昨日沪铅延续弱势盘整，加之交割后货源重新流入市场，持货商报价增加，同时下游企业按需逢低接货，现货市场交易活跃度相对好转。另再生铅方面，炼厂挺价出货，再生精铅报价对SMM1#铅升水0-50元/吨出厂，其中不含税价格更低，下游企业择优采购。
库存方面：5月19日，LME铅库存减少50吨至264200吨； 5月18日，SMM 五地铅锭社会库存环比有所回落。
今日铅价预测：
隔夜有色金属板块整体偏弱运行，沪铅与伦铅同步走弱。国内基本面来看，铅锭社会库存累积压力有所缓解，叠加再生铅企业开工率维持低位，对铅价形成一定支撑；但另一方面，原生及再生冶炼厂陆续下调废电瓶采购价，成本端对铅价的支撑力度减弱，且下游消费表现依旧疲软，对铅价形成压制。整体来看，当前铅市多空因素交织，预计短期铅价将维持弱势震荡格局。
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有色整体承压 沪伦铅价同步走弱【SMM铅晨会纪要】

SMM 5月19日讯：
日内沪铅主力2606合约开于16480元/吨，盘初沪铅价格小幅走高后震荡回落，探低至16410元/吨，随后再度回升至16445-16470元/吨区间窄幅波动，临近尾盘小幅上扬，终收于16480元/吨，录得小阴线，涨5元/吨，涨幅0.03%。本周，再生铅炼厂因原料不足出现的减产、停产现象逐步好转，但行业整体开工水平依旧偏低。此外，进口铅到货量有所减少，市场整体供应端有所收紧。下游消费需求依旧偏弱，目前市场维持供需双双走弱格局，短期内铅价预期延续震荡整理走势。
数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。
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沪铅2606合约小幅下挫后回升 尾盘重回日内开盘价格【期铅简评】

SMM 5月19日讯：
铅价窄幅整理，持货商出货意愿变化不大；主流出厂价格对SMM1#铅均价维持升水0-50元/吨，不含税精铅出厂报价15100-15150元/吨。下游接货情绪一般，刚需采购偏向原生铅。今日SMM再生精铅均价报16300元/吨，较SMM1#铅均价平水。持货商出货情绪为0.45，今日再生精铅采购情绪为2.46（历史数据可以登录数据库查询）。
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再生铅：下游电池生产企业刚需采购偏向原生铅【SMM铅日评】

SMM5月19日讯：
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【5月19日SMM铅数据】

&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; SMM5月19日讯：上海市场驰宏铅报16425-16470元/吨，对沪铅2606合约升水0-30元/吨；江浙市场江铜铅报16415-16440元/吨,对沪铅2606合约贴水10-0元/吨。沪铅延续弱势盘整，加之交割后货源重新流入市场，持货商报价增加，同时下游企业按需逢低接货，现货市场交易活跃度相对好转。另再生铅方面，炼厂挺价出货，再生精铅报价对SMM1#铅升水0-50元/吨出厂，其中不含税价格更低，下游企业择优采购。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; 其他市场：今日SMM1#铅价较前一个交易日持平。河南地区炼厂以长单出货为主；贸易商随行出货，报价对沪铅2606合约贴水150-100元/吨出厂，成交相对好转。湖南地区炼厂报价不多，部分散单报价维持对SMM1#铅均价平水出厂，刚需成交；贸易商报价对沪铅2606合约贴水130元/吨。江西地区炼厂报价对SMM1#铅均价升水120元/吨出厂成交。广东地区炼厂挺价情绪缓和，报价对SMM1#铅均价升水150-200元/吨出厂。铅价呈企稳态势，下游企业避险按需缓和，陆续询价接货，其中部分炼厂报价坚挺，部分则随行出货，市场交投氛围向好，成交量较昨日上升。
数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。
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SMM 上海及其他1#铅市场：铅价逐步企稳 下游企业按需逢低采购【SMM午评】

SMM 2026/5/19 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价

中国铅锌产业月度景气指数报告
2026年4月
中国有色金属工业协会
中国铅锌产业月度景气指数监测模型结果显示，4月，中国铅锌产业月度景气指数为59.6，较3月上升6.2个点，位于&ldquo;正常&rdquo;区间顶部运行，接近&ldquo;偏热&rdquo;区间；先行指数为74.2，较3月下降0.5个点。近13个月中国铅锌产业月度景气指数见下表。
2025年4月至2026年4月铅锌产业景气指数
景气指数小幅上升
位于&ldquo;正常&rdquo;区间顶部运行
接近&ldquo;偏热&rdquo;区间
4月，中国铅锌产业月度景气指数为59.6，较3月上升6.2个点，位于&ldquo;正常&rdquo;区间顶部运行，接近&ldquo;偏热&rdquo;区间。行业整体运行平稳，其中，5项指标上升，4项指标出现回落，反映当前市场总体呈现向好态势，但仍面临一定调整压力。中国铅锌产业月度景气指数运行趋势如图1所示。
图1 中国铅锌产业月度景气指数趋势图
由中国铅锌产业月度景气具体指标可见（图2），4月，构成景气指数的9项指标均位于&ldquo;正常&rdquo;区间。
图2 中国铅锌产业景气信号灯图
先行指数微幅回落
4月，先行指数为74.2，较3月下降0.5个点。该指数由LME铅锌价格指数、M2、铅酸蓄电池产量等6项领先指标构成。其微幅回落，主要受国际铅锌价格震荡、下游镀锌板及铅酸蓄电池等需求复苏不及预期，叠加产业固定资产投资谨慎、铅锌矿进口指数波动等因素影响。
分项指标分析
一是铅锌价格小幅回落。LME铅锌价格指数39，较3月下降8.1个点，处于&ldquo;正常&rdquo;区间。受中东地缘冲突扰动及能源价格波动加剧等因素影响，铅锌价格有所下行。
二是货币供应量小幅回落，但仍保持稳定。M2（货币供应量）指数为48.2，较3月回落2.3个点，整体仍处于&ldquo;正常&rdquo;区间，货币政策保持稳健。
三是铅酸蓄电池产量较3月小幅增长。铅酸蓄电池指数为24，较3月上升5.2个点，仍处于&ldquo;正常&rdquo;区间。受储能及汽车电池替换需求增长带动，经销商补库意愿持续增强，推动指数稳步上行。
四是镀锌板产量较3月微幅下降。镀锌板指数14.8，较3月下降0.3个点，处于&ldquo;正常&rdquo;区间。该指数基本持平，表明下游需求与3月基本保持一致。
五是铅锌矿进口量上升。铅锌矿进口指数74.2，较3月上升12个点，处于&ldquo;正常&rdquo;区间。受冶炼厂原料补库需求旺盛、长协矿尤其是锌精矿集中到港，叠加进口盈利窗口开启等因素拉动，进口指数大幅上行。
六是固定资产投资小幅改善。固定资产投资指数12，较3月上升11个点，处于&ldquo;正常&rdquo;区间，行业投资趋于理性温和回升。
七是生产指数回升趋势明显。生产指数46.9，较3月上升22.8个点，处于&ldquo;正常&rdquo;区间。指数上行，主要缘于河南、湖南、安徽等多地冶炼厂陆续复产提产，带动原生铅产量环比大幅增长。
八是主营业务收入小幅回升。主营业务收入指数111.8，较3月上升5.8个点，处于&ldquo;正常&rdquo;区间，市场回暖带动企业营收显著改善。
九是利润总额小幅回升。利润总额指数74，较3月上升2个点，处于&ldquo;正常&rdquo;区间。指数上升表明，当前冶炼利润较好，多数冶炼厂保持高开工率。
4月份，国内铅锌产业景气度稳步抬升，景气指数回升至&ldquo;正常&rdquo;区间顶部，逼近&ldquo;偏热&rdquo;水平，行业整体运行向好，但内部指标分化明显。先行指数小幅回落，受国际铅锌价格震荡波动、下游镀锌板需求保持平稳、铅酸蓄电池复苏力度偏弱、行业固定资产投资趋于谨慎及原料进口走势波动等因素影响，行业短期市场预期略有承压。国际市场方面，中东地缘局势持续紧张、能源价格起伏波动，带动国际铅锌价格延续震荡运行。国内货币政策保持稳健，M2虽小幅回落，但市场整体流动性平稳。原料端，冶炼厂补库需求集中释放，铅锌矿进口量明显回升，行业固定资产投资实现温和改善。生产端，多地冶炼厂陆续复产提产，推动行业生产指数大幅上行；下游储能及汽车电池替换需求形成有力支撑，带动铅酸蓄电池产量稳步增长，镀锌板终端需求基本平稳。随着行业生产加快恢复、原料供应格局持续优化，铅锌企业营业收入与利润总额同步提升，盈利水平稳步修复。整体来看，行业呈现景气上行、供需平稳、效益改善的发展格局。
附注：
1. 铅锌产业景气先行合成指数（简称&ldquo;先行指数&rdquo;）用于判断铅锌产业经济运行的近期变化趋势。该指数由以下6项指标构成：LME铅锌价格指数、M2、铅酸蓄电池、镀锌板、铅锌矿进口量指数、固定资产投资指数。
2. 铅锌产业一致合成指标（简称&ldquo;一致指数&rdquo;）反映当前铅锌产业经济的运行状况。该指数由以下3项指标构成：生产指数、主营业务收入指数、利润总额指数。
3. 铅锌产业滞后合成指标（简称&ldquo;滞后指数&rdquo;）与一致指数一起主要用来监测经济变动的趋势，起到事后验证的作用。该指数由以下3项指标构成：流动资本余额、应收账款总额、产成品余额。
4. 综合景气指数反映当前铅锌产行发展景气程度。景气灯号图把铅锌产业经济运行状态分为5个级别，&ldquo;红灯&rdquo;表示经济过热，&ldquo;黄灯&rdquo;表示经济偏热，&ldquo;绿灯&rdquo;表示经济运行正常，&ldquo;浅蓝灯&rdquo;表示经济偏冷，&ldquo;蓝灯&rdquo;表示经济过冷。对单项指标灯号赋予不同的权重，将其汇总而成的综合景气指数也同样由5个灯区显示。
综合景气指数由9项指标构成，即先行指数和一致指数的构成指标。
5. 编制指数所用各项指标均经过季节调整，已剔除季节因素。
6. 每月都将对以前的月度景气指数进行修订。当时间序列加入最新的一个月的数据后，以往月度景气指数会或多或少地发生变化，这是模型自动修正的结果。
7. 生产指数，包括国内生产铅、锌精矿金属含量、精炼铅、锌产量。进口量指数，包括进口铅、锌精矿含铅、锌量、进口精炼铅、锌金属量。

4月中国铅锌产业月度景气指数为59.6 位于“正常”区间顶部运行

周一沪铅主力PB2606合约期价日内横盘震荡，夜间横盘震荡，伦铅震荡。现货市场：上海市场驰宏铅报16430-16470元/吨，对沪铅2606合约升水0-30元/吨。持货商出货积极性不高，少数以升水报价。再生铅炼厂随行出货，但报价相对坚挺，再生精铅报价对SMM1#铅平水出厂，少数报至升水。SMM：截止至本周一，社会库存为7.33万吨，较上周四减少0.24万吨。
整体来看，铅蓄电池消费淡季，储能电池消费尚可，电动车及汽车电池消费不佳，部分企业减产，铅锭库存维持高位。电解铅及再生铅炼厂开工涨跌互现，电解铅炼厂生产稳定，安徽再生铅因亏损及原料紧张减产增多，同时铅市外强内弱，铅锭进口窗口关闭，供应压力未有进一步扩大。短期预计铅价维持偏弱运行，下方空间受限。

铅价偏弱运行 下方空间受限【机构评论】

期货盘面：
隔夜，伦铅开于1983.5美元/吨，价格整体在1976-1987美元/吨区间窄幅震荡，围绕1981美元/吨的均价线反复波动，多空博弈胶着，无明确单边趋势。终收于1981美元/吨，跌3美元/吨，跌幅0.15%。
隔夜，沪铅主力2026合约跳空高开于16505元/吨，盘初沪铅价格短暂震荡下行，探低至16435元/吨，盘中震荡走高，临近盘尾小幅回落，终收于16485元/吨，录得小阴线，涨10元/吨，涨幅0.06%。
》点击查看SMM铅现货历史报价
宏观方面：
特朗普表示，取消原定于明天（19日）的对伊军事打击计划。沃什周五将在宣誓就任美联储主席，宣誓仪式由特朗普主持。美财长宣布再次延长俄海运石油制裁豁免30天。英国首相斯塔默强调不会辞职，称仍计划参加下次英国大选。证监会：以更大力度推进北京证券交易所深化改革。统计局：1-4月份全国规上工业增加值同比增长5.6%。
现货基本面：
昨日沪铅延续偏弱震荡，运行重心较上周五进一步下移，持货商出货积极性不高，少数以升水报价。再生铅方面，炼厂随行出货，但报价相对坚挺，再生精铅报价对SMM1#铅平水出厂，少数报至升水。部分下游企业有意逢低采购，但议价较多，且偏向炼厂厂提货源，江浙沪市场成交稀少。
库存方面：5月18日，LME铅库存减少750吨至264250吨；SMM 五地铅锭社会库存环比有所回落
今日铅价预测：
上周铅价震荡下跌引发回收商恐慌抛货，再生铅冶炼厂原料库存短缺压力得到阶段性缓解。本周冶炼厂因原料紧张导致的减停产情况有所改善，但行业整体开工率仍处于低位；叠加进口铅流入量下滑，供应端呈现边际收缩。需求端则延续疲软态势，供需双弱格局仍在持续，预计铅价短期将维持震荡运行。
》点击查看SMM金属产业链数据库

伦铅小幅收跌 沪铅弱势小幅抬升【SMM铅晨会纪要】

SMM5月19日讯：
隔夜，伦铅开于1983.5美元/吨，价格整体在1976-1987美元/吨区间窄幅震荡，围绕1981美元/吨的均价线反复波动，多空博弈胶着，无明确单边趋势。终收于1981美元/吨，跌3美元/吨，跌幅0.15%。
隔夜，沪铅主力2026合约跳空高开于16505元/吨，盘初沪铅价格短暂震荡下行，探低至16435元/吨，盘中震荡走高，临近盘尾小幅回落，终收于16485元/吨，录得小阴线，涨10元/吨，涨幅0.06%。
上周铅价回调引发回收商恐慌抛货，再生铅冶炼厂原料库存短缺压力得到阶段性缓解。本周冶炼厂因原料紧张导致的减停产情况有所改善，但行业整体开工率仍处于低位；叠加进口铅流入量下滑，供应端呈现边际收缩。需求端则延续疲软态势，供需双弱格局仍在持续，预计铅价短期将维持震荡运行。

再生铅冶炼厂原料压力有所改善 铅市供需双弱震荡【SMM铅早讯】

SMM 5月18日讯：
日内沪铅主力2606合约开于16429元/吨，盘初至盘中时段沪铅价格在16410-16470元/吨区间内窄幅震荡，临近盘尾小幅抬升，摸高至16490元/吨，终收于16475元/吨，录得小阳线，跌35元/吨，跌幅0.21%。铅锭交割落地后，市场社会库存累库压力逐步缓和。供应层面，上周原生铅企业产量小幅上行，而再生铅冶炼开工率略有下滑，供应端呈现多空交织因素。下游消费淡季态势延续，需求端依旧偏弱，预计短期内铅价将维持震荡态势。
数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。
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沪铅日内窄幅波动 盘尾小幅上行录得小阳线【期铅简评】

SMM 5月18日讯：
铅价震荡下行，持货商出货意愿差，报价坚挺，主流出厂价格对SMM1#铅均价升水0-50元/吨，不含税精铅出厂报价15100-15150元/吨。下游接货情绪平平，刚需采购为主。今日SMM再生精铅均价报16300元/吨，较SMM1#铅均价平水。持货商出货情绪为0.36，今日再生精铅采购情绪为2.74（历史数据可以登录数据库查询）。
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再生铅：持货商报价数量少 下游接货情绪平淡【SMM铅日评】

SMM5月18日讯：
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【5月18日SMM铅数据】

基本面看，海外供应端扰动较多，周初秘鲁发布紧急法令，增加了中长期铅矿供应的担忧。同时，嘉能可旗下炼厂因爆炸降低负荷，缓解海外高供应压力。国内内外铅矿加工费延续低位维稳。废旧电瓶回收量少，报价维稳。冶炼端，湖南地区电解铅炼厂设备检修，带动企业开工率略有回落，但不改后期开工回升预期，供应保持稳中有增的预期。再生铅炼厂复产增多，但亏损扩大，企业增产意愿偏弱，开工率难有显著回升。不过，近期东南亚地区高品质铅锭的供应缺口较大，现货维持高升水状态，且LME0-3转为小B结构，支撑伦铅价格，沪伦比价回落，铅锭进口转为亏损，进口流入压力减弱。需求端看，电池消费仍处于淡季，企业成品库存及经销商库存均偏高，原料采购长协为主，散单采买不积极，铅锭库存持续回暖回升，绝对水平较高。
整体来看，降息预期回落提振美元，抑制铅价。基本面，外强内弱，海外矿端政策及炼厂生产扰动支撑伦铅，国内供应较为稳定，且消费淡季不改，高库存压力较大，沪铅跟涨乏力。不过铅锭进口预期回落将缓解累库节奏，叠加成本端支撑稳固，将限制铅价调整空间。预计短期铅价难改低位震荡运行，关注消费端变化。
风险因素：宏观风险，供应大幅释放

成本端支撑较强 沪铅调整空间有限【机构评论】

周四沪铅主力PB2606合约期价日内震荡，夜间小幅回落，伦铅震荡。现货市场：上海市场驰宏铅报16525-16605元/吨，对沪铅2606合约贴水60-0元/吨。持货商积极出货，并下调报价贴水，电解铅炼厂货源宽松，主流产地报价对SMM1#铅均价平水附近出厂。再生铅亏损问题突出，炼厂挺价出货，再生精铅报价对SMM1#铅平水附近出厂。SMM：截止至本周四，社会库存为7.57万吨，较周一增加0.39万吨。
整体来看，LME0-3维持小升水，结构支撑伦铅偏强，铅锭进口窗口关闭，海外过剩转嫁国内压力减弱，但铅蓄电池消费淡季不改，铅锭社会库存累库至7.57万吨，维持同期高位，对铅价抑制力未有缓解。短期多空因素交织，铅价维持低位宽幅震荡，趋势性不强。

多空因素交织 铅价低位宽幅震荡【机构评论】

SMM 5月14日讯：近期，驰宏锌锗发布了2025年全年以及2026年一季度业绩报告，2025年，公司共实现240.59亿元的总营收，同比增长27.96%；归属于上市公司股东的净利润10.35亿元，同比下降19.91%。公司营收增长的原因主要是公司主产品锌、银产销量增加，托管企业云铜锌业异地新建项目建成并快速达产、达标，产品归口统一销售所致。2025 年公司利润总额较 2024年总体持平、略有增长，归母净利润同比下降 19.91%，主要系 2024年公司处置历史不良资产亏损，可抵扣亏损计提递延所得税资产冲减所得税费用，2025 年无此事项所致。
驰宏锌锗在年报中提到，公司2025年产量目标全面完成，克服原料供应紧张，全年完成铅锌精矿金属产量 29.49 万吨，同比增加 0.51 万吨，增幅 1.76%；铅锭 16.99 万吨，同比增加0.37万吨，增幅 2.23%；锌产品 52.48 万吨，同比增加 3.96 万吨，增幅 8.16%。
且报告期内公司供应保障更稳固，呼伦贝尔驰宏铅阳极泥、驰宏综合利用铅锑合金、铅铋合金首次实现 100%计价销售；铅锌产品产销率99.89%，锌锭、铅锭销售分别跑赢市场同比溢价上涨9.35%。此外，公司工艺技术指标持续优化。铅锌选矿回收率同比提升 0.93%、0.43%，会泽矿业、彝良驰宏、荣达矿业、永昌铅锌选矿回收率均创自身历史新高；冶炼 16 个关键指标突破历史最优。
2025年间，驰宏锌锗围绕建设&ldquo;矿产资源特强&rdquo;战略目标，不断加大内外部资源获取力度与广度，资源保障能力持续增强。一是内部增储多点斩获。持续推进老矿区深边部勘查，投入勘查资金1.9亿元，重点实施 19 项勘查项目，
全年增储铅锌金属 46.8 万吨，5 家矿山实现持续增储。
二是风险勘探成果丰硕。增资控股乌蒙矿业成功探获铅锌金属 232.02 万吨，获取直接成本创行业新低。
在谈及资源量方面，驰宏锌锗表示，截至2025年报告期末，公司保有铅锌资源量超 3200 万吨，会泽矿业、彝良驰宏两座世界级高品位矿山，矿石品位分别达 27%和 20%。新获取的乌蒙矿业硝洞探矿权范围内截止目前保有（控制+推断）资源量矿石量 1,496.20 万吨，其中铅金属量 50.20 万吨，锌金属量 181.82 万吨，进一步增强公司资源竞争力；锗资源保有储量 621 吨；控股的岔路口钼铅锌矿为世界特大型斑岩型单体钼矿山，保有钼金属量246.7 万吨。
2026年一季度业绩方面，据公告显示，公司一季度共实现63.61亿元的营收，同比增长23.66%；归属于上市公司股东的净利润6.62亿元，同比增长33.88%。
提及公司净利润增长的原因，驰宏锌锗在财报中表示，主要是银产品产销量增加，硫酸产销量增加叠加价格增长，增加营业利润所致。
公告显示，公司一季度铅锌产品品产量 18.24 万吨，同比增加2.45 万吨增幅15.52%，主要系公司冶炼板块工艺技术控制稳定，铅锌系统2026年一季度满负荷生产；银产品吨96吨，同比增加 55.4 吨增幅136.45%；黄金 201.42 千克，同比增加 145.3 千克增幅258.91%，主要系呼伦贝尔驰宏矿业有限公司贵金属项目建成进入投料试车阶段。
回顾2026年一季度的锌价，一季度锌价呈现先涨后跌的态势，1月沪锌最高冲至26985元/吨，刷新2022年5月以来的新高。随后沪锌价格连跌两个月，季线小幅收涨0.79%。
对于1月锌价刷逾三年高位的原因，SMM认为主要是宏观地缘政治冲突带动，1月海外地缘冲突层出不穷，伊朗、俄乌、巴以、格陵兰岛等地缘政治风险持续，宏观不确定性风险持续，避险需求下资金流动性加大，金、银、铜、铝等金属再创新高，锌价也随之刷新三年多高位。基本面来看，1月锌市场因临近2月春节放假，市场呈现供需双弱的态势。锌价上涨主要受宏观情绪及资金带动。
2月恰逢春节假期，部分国内冶炼厂检修停产，同时下游消费端表现也较为疲软，国内锌下游厂商放假导致当月下雨需求降至年内低位，基本面供需双弱叠加节后库存明显走高，对锌价整体形成压制，当月锌价下跌6.12%。
进入3月份，锌价在月初短暂上探摸高24955元/吨，于月中探低于22350元/吨，整体锌价重心下行明显，月度跌幅达4.46%。宏观面来看，3月海外地缘冲突问题仍持续发酵，霍尔木兹海峡航运受阻，美联储维持利率不变且鹰派发言，市场交易经济滞涨和流动性收紧，有色承压，但月底地缘问题显示出有所缓和的可能，市场极度悲观情绪有所缓解，锌价重心回升。基本面来看，3月国内锌精矿加工费依旧维持低位，冶炼厂因硫酸、小金属等价格随着地缘政治问题持续在高位，利润较好，生产较为积极。消费端3月国内锌下游企业开始陆续复工，随着3月下旬终端陆续复工，镀锌、压铸、氧化锌等逐渐开始兑现旺季订单特征，社会库存下旬开启去库节奏。
4月锌价低位反弹，月线上涨0.34%。宏观方面市场持续聚焦中东局势，尽管局势反复，但双方停火并重启谈判释放了缓和信号，提振了市场情绪，有色金属价格普遍反弹，锌价也随之走高。基本面来看，供应端国内多地硫酸价格保持高位，加上副产品利润的补充，国内冶炼厂生产积极性较高，精炼锌产量环比小幅增加。需求端，国内4月正值常规消费旺季，终端消费持续恢复，锌下游内贸订单较3月有所好转，带动了国内消费增长。
进入5月份，锌价近期受海外矿端供应扰动&mdash;&mdash;哈萨卡斯坦Zazzinc旗下铅锌矿事故后降负荷运行的消息刺激，市场供应紧张情绪加剧，锌精矿加工费低位运行，但同时需要注意的是，当前锌下游消费表现较弱，国内去库不及预期，上方仍有压力。截至5月14日收盘，沪锌主连以0.57%的涨幅报24880元/吨。
现货方面，截至5月14日，SMM 0#锌锭现货报价涨至24780~24880元/吨，均价报24830元/吨。
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白银价格方面，受地缘政治紧张局势刺激，沪银价格自2025年年底以来接连拉涨，1月沪银盘中一度上冲至32382元/千克，刷新其上市以来的历史新高。现货价格方面，SMM 1#银现货报价也在1月底冲至30900元/千克。
同时，硫酸价格年后也显著上涨，据SMM了解，4月底国内多地硫酸出厂价格整体涨至1300-1800元/吨左右，冶炼厂含硫酸含加工费的收入基本能够覆盖生产成本，再算上锌精矿中其他富含金属收益，目前国内冶炼厂大部分仍有一定利润空间。
加工费方面，据SMM现货报价显示，截至5月1日，国产锌精矿加工费已经跌至700~1200元/金属吨，均价报950元/金属吨，锌精矿加工费低位运行。
近日，驰宏锌锗发布投资者活动调研报告，其中被问及公司岔路口钼铅锌多金属矿采矿证办理进展的问题，驰宏锌锗表示，公司正在积极推进金欣钼矿采矿证办理和方案优化工作，事项得到了自然资源部及黑龙江、内蒙古两省区相关领导的高度重视。公司将继续积极争取尽快实现权证办理完毕，早日将资源优势转化为经济优势。敬请投资者注意投资风险。
同时，驰宏锌锗还被问及公司如何提高自由矿自给率的问题，其表示，公司实行矿冶一体化生产，目前形成了一座矿山匹配一个冶炼基地的生产模式，原料整体自给率仍保持行业领先水平。未来，公司将坚定不移把资源增储置于核心战略地位，聚焦铅、锌、锗、银等主力金属品种，深度融入国家找矿突破战略行动，加速资源整合与勘查技术升级。一方面，探索应用勘查新技术，深挖自有矿山深边部及外围找矿潜力，确保资源增储量长期大于消耗量；另一方面，以前瞻布局捕捉外部优质资源，通过参与矿权招拍挂、推进风险勘查合作、引入控股股东优质资源注入及实施市场化并购等多元方式，系统性提升资源储备规模，筑牢可持续发展的资源保障根基。2026年，驰宏锌锗将继续挖掘自有矿山深边部及外围找矿潜力，重点实施 21 项勘查项目，确保资源增储量长期大于消耗量。

驰宏锌锗：2025全年增储铅锌金属46.8万吨  铅锌精矿金属产量29.49万吨

5月13日（周三），Appian Capital Advisory周三称，旗下纳米比亚Rosh Pinah锌/铅矿成功投产一座水处理厂。
该矿为一座井下开采的锌/铅矿。
Appian在2023年收购了Rosh Pinah锌矿的所有股份。
该工厂是该矿可持续战略的关键组成部分，也是该矿产能扩张项目的一部分。
该工厂对工艺用水进行处理和循环利用，显著减少对当地河水的依赖。
Appian称，通过大规模循环利用工艺用水，该水处理厂减少该矿的环境足迹。
Appian基本金属主管Ignacio Bustamante称，&quot;水处理厂的投产是履行我们环境承诺的重要一步。负责任的水资源管理对我们的运营以及环境、社会和治理标准都至关重要。&quot;
该公司称，目前该矿扩建项目已经完成逾90%，按照计划，该扩建项目料在今年年底之前完工。

Rosh Pinah锌铅矿水处理厂成功投产

周三沪铅主力PB2606合约期价日内震荡偏强，夜间震荡重心小幅上移，伦铅收涨。现货市场：上海市场驰宏铅报16545-16585元/吨，对沪铅2606合约升水0-30元/吨。沪铅维持偏弱震荡，持货商报价不多，部分坐等交割，部分则是观望情绪上升，另电解铅炼厂厂提货源报价亦是相对减少。再生铅地域性供应差异尚存，炼厂低价惜售情绪较浓，部分炼厂挺价出货，再生精铅报价对SMM1#铅升水0-50元/吨出厂。
整体来看，Kazzinc炼厂降负荷运行，LME0-3结构走强，均利好伦铅，沪铅小幅跟涨。国内当前维持供需双弱，铅蓄电池消费淡季未有改善，采买积极性不足，同时当月合约临近交割，持货商移库交仓，铅锭高库存压力尚存抑制铅价。短期外盘带动内外跟涨，但消费不佳及高库存压力将限制沪铅，短期偏强震荡修复。

伦铅结构支撑增加 沪铅被动跟涨【机构评论】

矿业公司Kazzinc周二表示，其位于哈萨克斯坦东部Ust-Kamenogorsk冶金厂的锌及铅生产设施，因上周发生的爆炸事故正在降负荷运行。
上周，Kazzinc旗下位于Ust-Kamenogorsk的锌冶炼厂发生爆炸，造成3人死亡、5人受伤。该公司并未披露具体的产量损失数据。
Kazzinc是哈萨克斯坦最大的锌、铅及贵金属生产商，目前为嘉能可Glencore控股。
Kazzinc表示，事故现场的清理工作以及对事件的调查仍在进行中。

哈萨克斯坦Kazzinc旗下锌铅工厂事故后降负荷运行

周二沪铅主力PB2606合约期价日内探底回升，夜间横盘运行，伦铅收涨。现货市场：上海市场驰宏铅报16480-16550元/吨，对沪铅2606合约贴水20-0元/吨。持货商随行出货，个别持货商下调贴水出货，电解铅炼厂厂提货源交易更多的面向下游企业。再生铅炼厂低价惜售情绪较浓，散单不报价明显减少，主流地区产地再生精铅报价对SMM1#铅升水0-50元/吨出厂。Kazzinc周二表示，位于哈萨克斯坦东部的Ust-Kamenogorsk冶金综合体，其锌厂和铅厂在上周爆炸事故后正以降负荷状态运行。
整体来看，Kazzinc炼厂因上周爆炸事故后正式降负荷运行，海外精炼铅供应收紧，支撑伦铅走强。但国内消费疲软及高库存压力不减，沪铅跟涨乏力。不过随着铅价回落，再生铅炼厂亏损扩大，惜售情况明显，叠加下方16500一线获得技术支撑，铅价跌势放缓。预计短期在海外供应扰动及国内成本支撑共同作用下，预计铅价止跌企稳震荡修复。

海外炼厂减产支撑 铅价跌势放缓【机构评论】

在由SMM主办的
2026 SMM（第三届）全球再生金属产业高峰论坛暨电池回收论坛
上，IRUNIVERSE 社长 棚町裕次围绕&ldquo;日本铅酸蓄电池回收利用现状&rdquo;的话题展开分享。
日本铅酸电池回收情况
原材料严重短缺
报废车辆（ELV）数量下降
二手车出口量上升
日本的铅蓄电池废料产生量持续减少。原因是日本国内报废汽车（ELV）数量急剧下降。
过去十年前，日本国内的ELV产生数量超过500万辆，但现在约为270万辆，几乎减半。右侧的图表显示了乘用车平均使用年限的上升情况。
ELV 数量大幅下滑主要有两大原因：一是国内新车销量持续走低，该趋势由人口总量减少直接带动；二是二手车出口规模不断攀升。
自十年前拍卖模式在日本普及后，不仅普通二手车，就连报废车辆也可通过拍卖会流通交易。
从常理来看，ELV 总量减少理应同步导致拆解企业数量缩减，但实际现状恰恰相反：伊朗、沙特、叙利亚、库尔德地区及中国等海外资本背景的拆解企业，数量仍在持续增长。
原生冶炼厂对再生原料的依赖日益加深
矿石条件持续恶化；终端车企环保要求趋严；废料利用率超过60%；2025年国内精铅需求量：约20.1万吨
铅在日本的主要消费领域为汽车蓄电池市场。
自新冠疫情暴发以来，铅锭整体需求持续走弱。不过从近期行业预测来看，需求下行势头已有所放缓，市场从业者对后续需求回暖的预期正在升温。
与此同时，在碳中和与循环经济发展趋势推动下，日本原生铅精炼厂等企业均逐步提高再生原料的使用占比；并且，以出口采购为主要业务的中国企业（以再生铅精炼厂为主）入局后，行业废料原料收购竞争进一步加剧。
新进入市场者
过去3年，多家中资铅回收企业进入日本。主因与国内相比，日本废旧电池价格较低，日本利润率较高。
出口与政策变化
下图为日本对韩铅蓄电池废料出口走势分析：
2018 年，韩国政府收紧了自日本进口铅蓄电池废料的相关监管政策。行业鼎盛时期，日本每月对韩废料出口量曾超 1 万吨，年出口规模突破 10 万吨；自 2019 年起出口量断崖式下滑，2022&mdash;2023 年更是处于完全停发状态。
2024 年秋季，随着日韩两国政府批复韩国某生产企业相关进口资质，日本对韩铅蓄电池废料出口开始逐步恢复、呈现回升态势。但自 2025 年 8 月起，相关出口再度全面停滞。究其原因，主要是日韩双方未按年度周期完成相关资质许可的续批申请。
铅废料非法出口减少
（因马来西亚加强管控）
原生铅受出口政策管制，因此多数货源转而以
铅屑
品类对外出口。这类出口原本主要流向马来西亚，但马来西亚于 2024 年夏季收紧相关进口监管后，已不再准入日本铅屑，直接导致日本铅屑出口量大幅下滑。
出口与政策变化
粗铅出口稳步增加，2025年出口量超过5.6万吨。
后市展望
日本铅酸蓄电池回收市场料维持偏紧格局
► 日本国内废旧铅酸蓄电池供应量呈持续回落态势。
► 以东邦锌业、三井物产矿业冶炼、三菱材料等为代表的原生铅冶炼企业及再生铅冶炼企业，对回收废料的依存度不断提升，进一步加剧原料供给短缺。
► 日本本土产生的废旧铅酸蓄电池基本实现近 100% 国内处置（不含出口报废车辆 ELV 所附带的铅酸蓄电池）。
出口趋势
1. 受《巴塞尔公约》管控影响，日本对韩国铅蓄电池废料自 2018 年起暂停出口，直至 2024 年 10 月才重新恢复；但后续因相关许可及审批标准趋严，出口规模再度回落。
2. 自 2021 年起，中资再生铅冶炼企业加大布局日本市场，显著拉动日本粗铅出口需求及出货量增长。
启示：长期行业方向
日本可能转向垂直一体化回收体系；
与美国和我国的模式类似，电池厂家可能更多参与回收；
️闭环电池回收可能成为未来标准。
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IRUNIVERSE谈：日本铅酸蓄电池回收利用现状【日本再生会】

周一沪铅主力PB2606合约期价日内窄幅震荡，夜间震荡偏弱，伦铅震荡偏强。现货市场：上海市场驰宏铅报16705-16745元/吨，对沪铅2606合约升水0-30元/吨。持货商报价不多，部分仍以小升水出货，电解铅炼厂厂提货源较多，主流产地报价对SMM1#铅贴水20元/吨到升水50元/吨出厂。再生铅地域性供应差异尚存，炼厂出货分歧较大，再生精铅报价对SMM1#铅均价贴水50元/吨到升水25元/吨出厂。
整体来看，全球铅资源中，秘鲁供应29万吨，占比约6.44%。秘鲁发布能源危机紧急法令，略提振市场情绪。铅蓄电池消费未有改善，电池企业原料维持长单采购为主，现货交投清淡。电解铅炼厂检修恢复带来供应增加预期，但再生铅炼厂利润不佳且原料紧缺，减产增多，供应区域紧张，且对冲部分电解铅供应压力。短期铅市供需双弱，矛盾有限，资金交投热情依旧低迷，铅价难改低位震荡。

供需矛盾有限 铅价难改低位震荡【机构评论】

现货与供应：上周五，LME铅库存持续回落至26.58万吨，0-3个月现货贴水收窄至8.56美元/吨，前期进口利润好，海外铅锭大量补入国内预期强，后续跟踪LME铅注销仓单变化。LME铅投资基金净空持仓连续三周减少，带动外盘反弹，但5月1日当周，投资基金净空持仓仍处在1.2万手高位，盘面整体空头氛围依然较重。短期进口端压力减弱，沪铅回归国内供求主导。硫酸和白银价格高位，但铅价持续低位运行，5月国产铅精矿TC均价增50元/金属吨至300元/金属吨，原生铅炼厂利润有保障，整体开工依然平稳。上周SMM原生铅周开工率环比升1.26个百分点至65.88%。
消费：硫酸和塑料价格持续上涨，新电池涨价，销售受阻，电池企业成品库存普遍累至25天及以上水平。五一假期铅酸蓄电池企业普遍放假2-7天不等，上周SMM铅酸蓄电池综合开工环比下滑14.94个百分点至50.56%，目前终端消费仍处淡季，节后电池企业开工逐步恢复，但预计难以超过节前开工水平。周一SMM铅库存环比增0.37万吨至7.18万吨，原生铅对期货盘面单吨贴水仍超百，交割临近，持货商交仓叠加前期进口货源陆续运抵国内市场，后市国内铅锭仍存累库预期。
走势：前期进口铅锭货源陆续运抵国内，原生铅综合成本低开工积极，消费仍处淡季，交仓有利可图背景下，铅锭库存有望进一步显性化。再生铅炼厂减产抵抗明显增加，从而给铅价提供一定底部支撑，但国内铅锭整体不缺，且后市仍存累库预期，短期沪铅仍以背靠成本的低位震荡看待，价格区间1.65-1.7万元/吨。

铅供需双降 低位徘徊【机构评论】

周四沪铅主力PB2606合约期价日内震荡偏弱，夜间横盘震荡，伦铅震荡。现货市场：上海市场驰宏铅报16790-16830元/吨，对沪铅2606合约升水0-30元/吨，江浙沪地区报价维持小升水。电解铅炼厂厂提货源报价较多，其中贴水报价减少，主流产地报价对SMM1#铅升水0-50元/吨出厂，少数地区报价升水在100元/吨以上。再生铅炼厂出货积极性减弱，部分观望暂停报价，再生精铅报价对SMM1#铅均价贴水75元/吨到升水50元/吨出厂。
整体来看，海外炼厂火灾未有进一步减产消息，市场情绪提振减弱。国内炼厂减复产并存，电解铅炼厂复产为主，再生铅炼厂检修增多，两相结合，供应压力略增加但可控。节后下游复工，但采买维持刚需且长单为主，库存维持偏高位，对铅价压制不减。铅价反弹至整数位阻力显著，短期铅价调整运行。

整数位阻力显著 铅价调整运行【机构评论】

春启新程，铜锌奋进！今年以来，中金岭南深入践行FAITH经营理念，锚定复兴计划和&ldquo;十五五&rdquo;规划目标任务，扎实推进&ldquo;一体两翼&rdquo;战略，纵深推进生产经营、增储上产、产业升级、改革创新等工作，全力以赴稳增长、提质效、促改革、强创新，强势实现首季高质量&ldquo;开门红&rdquo;，为企业复兴与战略落地筑牢坚实根基。一季度，该公司实现营业总收入190.46亿元，同比增长21.42%，其中实体营收占比91.53%，同比增长39.71%；利润总额6.10亿元、归母净利润5.04亿元，分别同比增长66.17%、84.45%。
精管细控深挖内潜
提质增效开局更稳
积极应对铜铅锌精矿供应紧张、加工费低位运行等不利形势，狠抓精细化管理，加大成本管控力度，并根据市场变化，及时调整产品结构，着力提高硫制品以及稀有稀散稀贵（以下简称&ldquo;三稀&rdquo;）金属综合回收能力，全力以赴提升发展质效。一季度，该公司精矿铅锌金属量、铜铅锌冶炼产品、电池锌合金、复合材料、白铜产量分别同比增长5.3%、6.1%、13.7%、18.5%、34.3%，财务费用同比下降23%。
项目建设提速攻坚
资源增储支撑更强
2026年3月，中金科技佛山精密复合金属材料2000吨生产基地项目投产。
坚持以高质量项目建设推动高质量发展，聚焦资源增储、&ldquo;三稀&rdquo;金属综合回收、新材料开发等关键领域，狠抓项目落地提速与效能提升，推动产业链价值链向中高端跃升。中金科技佛山精密复合金属材料2000吨项目顺利投产，新材料板块能级大幅提升。韶关万侯矿、天堂铜铅锌矿等勘探成果丰硕，并启动凡口铅锌矿II期整合资源储量核实工作，资源保障能力持续夯实，为公司复兴拓展战略空间、增强发展后劲。
深化改革精准发力
资本赋能布局更优
2026年3月，中金岭南开展人力资源管理职业技能竞赛赛前专项培训。
实施物业服务专业化整合，对相关企业进行一体化运营，实现集约高效管理。成立审计中心，强化重大投资等领域审计监督，并选拔海外风控官，提升风险防控能力。抓实人才队伍建设，积极落实&ldquo;百万英才汇南粤&rdquo;行动计划，加大优秀毕业生招聘力度，为高质量发展提供智力支撑。积极推动定向增发相关工作；资本公司依托中金岭南有色产业背景优势，成功获配盛龙矿业IPO战略配售份额，一季度投资回报率254%。
创新驱动攻坚克难
综合回收价值更高
2026年3月，中金岭南召开科技创新工作会。
坚持产学研协同创新，聘任12位高等院校及科研院所教授为公司特聘专家，与中国地质科学院矿产资源研究所、天津大学、上海大学等单位签约10项&ldquo;揭榜挂帅&rdquo;项目，着力破解制约企业高质量发展的技术瓶颈。1&mdash;3月份，该公司获得授权专利32项，参与制定技术标准7项，电镓、锗精矿含锗、白银产量分别同比增长22.9%、13.6%、12.28%，并产出铟锭892公斤，有效拓宽了产业增值空间。
安全环保严守底线
绿色发展底色更浓
2026年3月，中金岭南所属中金科技佛山精密公司荣获国家级绿色工厂。
坚持底线思维，以班组标准化建设为抓手，深入开展隐患排查整治，一季度累计安全环保检查370次，并对8项重大安全风险实施提级管控，安全治理能力全面提升。坚持绿色发展，中金科技佛山精密公司获评国家级绿色工厂，凡口铅锌矿打造&ldquo;无废矿山&rdquo;示范项目实践成功入选广东省全域&ldquo;无废城市&rdquo;十大典型案例，绿色低碳成为高质量发展鲜明标识，为复兴计划实施提供坚实保障。加大贸易风险管控力度，贸易收入占比仅8.47%，同比下降约50%。
所属企业亮点纷呈
协同奋进共谱新篇
一季度，该公司矿山、冶炼、新材料、供应链金融等板块紧扣复兴计划与&ldquo;一体两翼&rdquo;战略，攻坚突破、实干争先，在生产经营等方面亮点频现、成效显著，以一域之光为全局添彩，汇聚起推动高质量发展、加速复兴的强大合力。
矿山板块：多点发力优化生产组织，资源利用效益持续提升。凡口矿根据市场变化，及时调整生产组织，铅锌精矿金属量同比增长6.5%，特别是3月生产高铁硫精矿6.57万吨，实现低值资源价值最大化；选矿锌、银回收率分别同比提高0.43、2.69个百分点，营业收入、利润总额分别同比增长63.35%、81.35%。智能矿山建设获国家矿山局认可。广西矿业不断优化生产工艺，成功突破选矿中矿再磨再选技术，解决了矿石微细粒矿物解离和回收的关键性问题，铅锌精矿金属量同比增长37.5%，选矿锌回收率同比提高0.74个百分点，营业收入、利润总额分别同比增长54.86%、73.24%。佩利雅以提质增效为导向，强化生产组织管控和选冶系统优化，资源利用效率持续提升，布罗肯山矿累计出矿量及选矿处理量分别同比增长约10.4%、11.7%；迈蒙矿铜、锌精矿综合回收率分别同比提高6.2、7.8个百分点，营业收入、利润总额分别同比增长27.23%、2264.42%。
冶炼板块：科技攻关提升发展质效，综合回收水平稳步攀升。韶关冶炼厂加大锌系列产品开发力度，加快推进贵金属炉渣等物料有价金属回收，铅锌冶炼产品、银锭、粗铜产量分别同比增长13.4%、36.7%、26.7%，产出高纯二氧化锗2.05吨、铟锭892公斤，锌冶炼总回收率同比提高0.82个百分点，铅锭、锌锭单位加工成本分别同比下降4.72%、15.52%。丹霞冶炼厂抢抓一季度生产黄金季节有利时机，强化工艺技术攻关，硫酸产量同比增长8%，产出电镓3.62吨、锗精矿含锗3.68吨，铅、锌冶炼总回收率分别同比提高0.24、0.23个百分点，锌锭单位加工成本同比下降2.96%，利润总额同比增长25.95%。中金铜业紧紧围绕提质增效、极致经营&ldquo;两条主线&rdquo;攻坚突破，高效运转生产、供应、销售等&ldquo;七端&rdquo;协同联动机制，阴极铜产量同比增长12.4%，铜冶炼总回收率同比提高0.23个百分点，阴极铜单位加工成本同比下降4.36%，营业收入同比增长47.24%，铜阳极泥稀贵金属综合利用技改一期火法系统投料试产，成功产出金锭23公斤、银锭5吨。
新材料板块：产学研用深度融合，新材料赛道加速突破。中金科技坚持市场、研发、生产协同发力，加快科技成果转化，获得国内市场批量订单和新客户，并积极拓展国外市场，提前锁定重点产品订单，推动电池锌合金、贵金属及有色金属复合材料、白铜带销量分别同比增长6.8%、18.5%、46%，营业收入、利润总额分别同比增长18.9%、55.7%。华加日坚持技术攻坚与市场开拓双向发力，攻克复杂大断面铝材技术，跻身比亚迪&ldquo;仰望&rdquo;高端车型车身铝部件稳定供应商，两款产品通过德国费斯托检测，实施102款新产品开发，消费电子类订单创新高，完成新能源、无人机零部件相关产品交付。
供应链金融板块：产融协同双向赋能，全域降本取得实效。供应链事业部强化市场分析研判，及时优化原料采购结构，科学调整产品销售策略，锌锭、铅锭销售价格均高于市场价；供给韶冶混合矿及多金属精矿占比超95%，供给丹冶氧化铅矿及多金属矿占比超85%，烟粉煤等价格降幅达7%~16.8%，降低进口融资成本600万元。期货公司强化多渠道协同发力，实现经纪业务量质齐升，新开户同比增长217%，净收益同比增长134%，客户日均权益同比增长165%。
征程万里风正劲，重任千钧再出发。中金岭南将以一季度强势开局为新起点，锚定复兴目标，纵深推进&ldquo;一体两翼&rdquo;战略，持续提质增效、增储强基、改革创新，奋力谱写高质量发展新篇章，以实干实绩推动企业复兴启航、攀高跃升，助力广晟控股集团加快建设世界一流企业。

无惧铜铅锌精矿供应紧张、加工费低位运行等不利形势 中金岭南强势实现首季“开门红”

周三沪铅主力PB2606合约期价日内高开高走，夜间回吐部分涨幅，伦铅先扬后抑。现货市场：上海市场驰宏铅报16790-16835元/吨，对沪铅2605合约升水0-30元/吨。江浙沪地区铅锭到货增多，持货商随行出货，报价升水较节前略有下调。电解铅炼厂厂提货源较节前增多，主流产地报价对SMM1#铅贴水30元/吨到升水50元/吨出厂，少数地区报价升水在100元/吨以上。再生铅主流产地炼厂检修持续，市场报价不多，且报价分歧扩大，再生精铅报价对SMM1#铅均价贴水75-0元/吨出厂。SMM：截止至5月6日，社会库存为6.81万吨，较4月30日增加0.63万吨。
整体来看，海外炼厂火灾增加供应端的不确定性，国内再生铅炼厂延续低负荷，部分对冲电解铅炼厂供应增量，同时节后铅蓄电池企业基本复工，按需采购，现货交投氛围尚可。不过消费淡季不改，高价铅承接力度有限，且假期库存小增至6.81万吨。短期海外供应扰动催化铅价偏强运行，但高库存压力不减，整数关口附近多空仍有拉锯。

多空博弈 铅价整数位拉锯【机构评论】

周三沪铅主力PB2606合约期价日内震荡偏强，夜间收跌，伦铅震荡偏弱。现货市场：江浙沪仓单报价仍少，以电解铅炼厂厂提货源为主，部分报价下调，主流产地报价对SMM1#铅贴水20元/吨到升水30元/吨出厂，少数地区报价仍维持在升水100元/吨。再生铅地域性供应偏紧尚存，华北、西南等地区再生铅炼厂随行出货，再生精铅报价对SMM1#铅均价贴水50元/吨到升水50元/吨出厂。
整体来看，五一假期临近，下游电池企业陆续放假，现货采买进一步减弱。同时，安徽地区再生铅炼厂集中检修，供应存在区域偏紧的情况，炼厂报价坚挺。短期供需双弱，叠加节前资金减持避险，预计铅价维持低位震荡为主。

节前资金避险 铅价低位震荡【机构评论】

周二沪铅主力PB2606合约期价日内震荡偏弱，夜间窄幅震荡，伦铅震荡。现货市场：江浙沪地区仓单报价仍少，持货商以出电解铅炼厂厂提货源为主，报价升贴水下调，主流产地报价对SMM1#铅升水0-30元/吨出厂。华东地区再生铅供应持续偏紧，地域性价差较大，再生精铅报价对SMM1#铅均价贴水60元/吨到升水50元/吨出厂。
整体来看，随着美联储利率会议临近，市场降息预期承压，美元表现偏强，对铅价走势构成压力。终端消费淡季不改，叠加电池出口预期回落，需求不佳，同时临近五一长假，部分电池企业已进入放假模式，散单市场采买降温，亦拖累铅价。短期预计铅价延续偏弱运行，不过再生铅炼厂检修增多及铅锭进口窗口关闭，供应压力缓解将限制铅价下方空间。

部分电池放假 铅价偏弱运行【机构评论】

5月20日1#铅锭河南地区价报价

5月20日1#铅锭广东地区价报价

5月20日1#铅锭天津地区价报价

5月20日无铅焊锡报价

5月20日含铅锡块报价

5月20日含铅锡渣报价

5月20日1#云沙铅报价

5月20日1#南华铅报价

5月20日1#水口山铅(出厂)报价

5月20日1#豫光铅(出厂)报价

5月20日废铅渣(安徽)报价

5月20日铅烟道灰报价

5月20日再生精铅(广东/含税)报价

5月20日再生精铅(江西)报价

5月20日再生精铅(江西/含税)报价

5月20日还原铅(广东)报价

5月20日还原铅(江西)报价



河南地处中国中部，是著名的铅泥产地之一。铅泥是一种含有铅元素的细粉末状物质，主要用于玻璃、陶瓷、化工等领域。河南铅泥价格受市场供需关系、产品质量、交通成本等多种因素影响，价格波动较大。

目前，河南铅泥的价格大致在每吨3000-6000元之间，具体价格取决于不同品牌、规格和生产工艺。一般来说，质量较好的铅泥价格相对较高，而质量一般的产品价格相对较低。

河南铅泥市场竞争激烈，价格波动较大。随着市场需求的增加，铅泥价格有望持续上涨。同时，铅泥生产企业之间的竞争也在不断加剧，产品质量和服务也成为企业竞争优势的重要方面。

总的来说，河南铅泥价格受多种因素影响，市场行情变化较大。对于采购商来说，选择正规、有信誉的生产商进行合作是获取优质产品和价格优势的关键。希望以上介绍对您有所帮助。

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