广东锡箔库存
广东锡箔库存大概数据
| 时间 | 品名 | 库存范围 | 单位 |
|---|---|---|---|
| 2019 | 锡箔 | 1000-1500 | 吨 |
| 2019 | 社会库存 | 2000-2500 | 吨 |
| 2020 | 锡箔 | 1200-1700 | 吨 |
| 2020 | 社会库存 | 2300-2800 | 吨 |
| 2021 | 锡箔 | 1300-1800 | 吨 |
| 2021 | 社会库存 | 2500-3000 | 吨 |
广东锡箔库存行情
广东锡箔库存资讯
金属外强内弱 伦铜锌锡、沪锌锡同步走高 纽银、欧线集运涨幅居前【SMM日评】
SMM 11月11日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普跌，仅沪锌和沪锡一同上涨，沪锌涨1.05%，沪锡涨1.86%，沪铝以1.38%的跌幅领跌，其余金属跌幅均在1%以内。氧化铝主连涨0.15%，铸造铝主连跌2.07%。 此外，碳酸锂主连涨0.93%，多晶硅主连跌0.23%，工业硅主连涨1.18%。欧线集运主连以4.17%的涨幅报2485.5。 黑色系方面普涨，仅铁矿和不锈钢一同下跌。铁矿跌0.36%，不锈钢跌0.5%。其余金属涨幅均小幅波动。双焦方面，焦煤涨0.78%，焦炭涨1.56%。 外盘基本金属方面，截至15:05分，外盘基本金属集体飘红，伦铜、伦锌以及伦锡一同涨逾1%，伦铜涨1.4%，伦锌涨1.7%，伦锡涨1.19%，伦铝和伦镍一同涨0.9%，伦铅涨幅最小，为0.59%。 贵金属方面，截至15:05分，COMEX黄金涨0.91%，COMEX白银涨3.48%。国内方面，沪金跌1.4%，沪银涨0.07%。 此外，铂主连跌0.31%，钯主连涨0.98%。 截至当日15:05分左右，部分期货行情： 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【国家发展改革委：促进“丝路海运”港口、航运、贸易协同发展 提升贸易通关和结算便利化水平】 11月11日，国家发展改革委召开奋进“十五五”系列新闻发布会，介绍共建“一带一路”有关情况。国家发展改革委区域开放司司长梁林冲表示，“十五五”时期，发改委将扎实推进“四大体系”建设取得新的更大成效，推动中欧班列朝着更高质量、更好效益、更加安全方向发展。一是完善运输组织服务。加强全线协同，持续优化运输组织模式，提高通关便利化水平。二是拓展多元韧性通道。有效统筹铁路、公路、海运、航空等多种运输方式，积极开辟多式联运的新线路。三是提升安全发展水平。加强协调配合，更好保障通道的安全畅通。四是深化创新融合发展。深入推进班列数字化、智能化、绿色化发展，加强新技术新装备应用，培育发展新动能。下一步的重点是，促进“丝路海运”港口、航运、贸易协同发展，支持港口、航运企业提高运营效率，提升贸易通关和结算便利化水平。(金十数据APP) 【商务部：更好发挥自由贸易试验区、海南自由贸易港服务共建“一带一路”作用】 11月11日，国家发展改革委召开奋进“十五五”系列新闻发布会，介绍共建“一带一路”有关情况。商务部综合司一级巡视员宋立洪表示，“十五五”时期，商务部将进一步推动和保障共建“一带一路”高质量发展，将建设高水平投资协定走廊。下一步，我们将继续与共建国家商签和升级投资协定，进一步完善投资领域国际经贸规则，加强投资保护，促进投资自由化、便利化。同时，更好发挥自由贸易试验区、海南自由贸易港服务共建“一带一路”作用。商务部将稳步扩大高水平自主开放，围绕货物贸易、服务贸易、数字贸易、双向投资、跨境金融等重点领域，持续加强与共建国家对接合作，共同探索制定更多符合各方发展需要的国际经贸规则。通过小范围试点试验，推动更大范围标准共建、规则共商、产业共促，为高质量共建“一带一路”贡献“自贸方案”。(金十数据APP) 【中国央行公开市场操作当日实现净回笼30亿元】 中国央行今日开展1870亿元隔夜逆回购操作，因今日有1900亿元隔夜逆回购到期，当日实现净回笼30亿元。 》11月11日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.7191元 美元方面： 截至15:05分，美元指数上涨0.06%报102.31，加皇资本市场经济学家在一份报告中称，美国10月份CPI通胀报告几乎证实了该机构的预期，即美联储可能再次加息。不过，经济学家认为，问题仍然存在：进一步加息能否有效推动通胀回落？他们说：我们认为，供给驱动因素不会对此作出反应，而且很大一部分通胀压力已经嵌入传导链条之中。能源价格的影响正在外溢；商品价格在高企的货运成本推动下继续呈上行趋势，而服务价格也在加速上涨，部分原因在于能源因素。(金十数据APP) 强于预期的美国通胀数据引发了有关美联储12月份加息50个基点的猜测。但Daiichi Life Research Institute经济学家Seiji Katsurahata称，此类预期过头了。美债收益率短期内面临上行压力，推动美元走强并限制美股涨幅。不过，随着市场反映的预期最终稳定为加息25个基点，短期美债收益率应会恢复正常，美元上行空间可能受限。(金十数据APP) 高盛周二表示，在10月通胀数据高于预期、且连续第三个月出现通胀超预期的情况后，该行预计美联储将在2027年3月进一步加息25个基点。高盛称：“10月CPI报告在多个类别上均显著高于预期，标志着通胀数据连续第三个月表现得比预期更为严峻。我们继续预计美联储将在12月第二次加息25个基点，并将第三次加息25个基点纳入2027年3月的预测。第三次加息也可能提前至2027年1月，但我们认为3月加息的可能性略高。这是因为我们预计11月和12月的通胀数据将有所回落，但考虑到成本压力持续存在，年初通常较大幅度的商品和服务价格上调可能推动2027年1月通胀回升。”美联储在2026年9月已经进行了第一次加息。(金十数据APP) 据CME“美联储观察”：美联储12月维持利率不变的概率为0%，加息25个基点的概率为88.5%，加息50个基点的概率为11.5%。美联储到明年1月维持利率不变的概率为0%（昨日为11.8%），累计加息25个基点的概率33.6%（昨日为66.9%），累计加息50个基点的概率为59.2%（昨日为21.3%），累计加息75个基点的概率为7.1%（昨日为0%）。(金十数据APP) 其他货币方面： 在有迹象显示澳大利亚经济正在放缓之际，对澳洲联储进一步加息的预期已经降温。不过，该央行仍面临持续的通胀问题。澳新银行经济学家Siddhant Kalra称，第三季度截尾均值通胀年率达到强劲的3.7%，市场服务通胀年率录得2024年以来最强劲的升幅。鉴于市场服务通胀与国内产能压力之间存在关联，这一强劲结果将使澳洲联储将在未来几个月保持谨慎。(金十数据APP) 宏观方面： 今日将公布德国10月CPI月率终值等数据。需关注：加拿大央行公布货币政策会议纪要；2028年FOMC票委、堪萨斯联储主席施密德发表讲话；美联储理事鲍曼发表讲话；2026年FOMC票委、费城联储主席保尔森发表讲话；欧洲央行行长拉加德出席第九届巴黎和平论坛，参加小组讨论；美国、俄罗斯、乌克兰于11月10日至11日在阿布扎比举行会晤。 原油方面： 截至15:05分，两市油价一同上涨，美油涨0.5%，布油涨0.91%。市场上关于地缘政治局势的博弈仍在继续，油价小幅回暖。 法国外长巴罗10日说，美国和伊朗之间局势升级的风险“并未完全排除”。巴罗当天在法国首都巴黎参加七国集团外长会后接受媒体采访时作出上述表态。他表示，法方支持各方为缓和局势所作努力，特别是支持地区国家推动霍尔木兹海峡恢复通航，并通过政治途径解决问题，避免再次发生军事冲突。英国外交大臣米利班德当天在会议期间说，英国主张通过“全面的外交努力”结束伊朗战事。他表示，应打破当前美伊“不战不和”的僵局，因为这对各国经济有害。他还说，应当“阻止伊朗成为拥核国家”，并“确保霍尔木兹海峡真正重新开放”。（新华社）(金十数据APP) 俄罗斯列宁格勒州州长亚历山大·德罗兹坚科周三表示，无人机袭击了俄罗斯波罗的海沿岸最大的石油出口枢纽之一：乌斯季-卢加港，袭击引发火灾并导致3名工人受伤。德罗兹坚科称，多架无人机击中了港口区域。据初步统计，防空系统在夜间共击落了150架无人机。他此前曾提到，乌斯季-卢加港的一座变电站已停止运行。目前尚不清楚此次袭击是否影响了石油装运作业。该港口负责处理俄罗斯原油及成品油的出口运输。3月下旬，乌克兰发动的一系列袭击曾损坏了港口基础设施，导致石油装运工作从3月25日一直中断至4月初。乌斯季-卢加港及邻近的普里莫尔斯克港出现的中断，促使俄罗斯炼油企业开始寻求其他出口路线。(金十数据APP) EIA上调今明两年美、布两油价格预期，预计2026年WTI原油均价为88.29美元/桶，此前预期为88.21美元/桶；预计2027年WTI原油均价为80.54美元/桶，此前预期为79.74美元/桶。预计2026年布伦特原油均价为97.44美元/桶，此前预期为96.32美元/桶；预计2027年布伦特原油均价为85.78美元/桶，此前预期为83.74美元/桶。(金十数据APP) SMM日评 ► 铝价及盘面跌势加剧 ADC12现货价格承压下调【ADC12价格日评】 ► 今日铝价暴跌 现货强势修复【SMM华南铝现货日评】 ► 再生铅：炼厂多平水出货 下游刚需不足【SMM铅日评】 ► 11月11日废电瓶市场成交综述【SMM日评】 ► 【镍生铁日评】钢厂采购偏谨慎，多空分歧延续 ► 【SMM 镍中间品日评】11月11日 MHP、高冰镍镍价上行 ► 【SMM硫酸镍日评】11月11日 电镍高升水缓解供应压力 硫酸镍价格持稳 ► 【SMM不锈钢日评】基本面支撑有限SS盘面震荡休整 现货价格随之下行 ► 稀土价格普遍上调 低价货源收紧成交待跟进【SMM稀土日评】 ► 铂金早盘小幅走弱 现货市场主流报价成交困难【SMM日评】 ► CPI超预期叠加联储放鹰 银价承压现货刚需采购【SMM日评】
2026-11-11 15:29:49国联民生证券 邱祖学：AI算力基础设施扩张对全球锡消费增量测算与中长期需求展望
AI服务器、HBM与高速光模块正重塑锡消费结构，不同算力平台单机耗锡量差异显著。 全球算力资本开支节奏直接影响焊料、焊球与PCB镀锡需求。供给约束下，高端锡材紧缺风险需提前评估，采购策略与产业机会值得关注，锡产业链供需格局或迎结构性调整。 2027 SMM焊锡技术与应用创新论坛 特邀国联民生证券研究院常务副所长、金属行业首席分析师邱祖学，带来 “AI算力基础设施扩张对全球锡消费增量测算与中长期需求展望”主题发言，从证券研究视角研判算力扩张下的锡需求全景。
2026-11-11 14:44:54加息及AI需求扰动，锡价承压运行【机构评论】
周二沪锡主力SN2612合约日内震荡回落，夜间横盘震荡，伦锡窄幅震荡。现货市场：小牌对12月升水6500-升水7200元/吨左右，云字头对12月升水7200-升水7900元/吨附近，云锡对12月升水7900-升水8500元/吨左右。 整体来看，美国CPI超预期推升加息押注，科技股再度承压，芯片股集体下挫，费城半导体指数跌1.39%。基本面呈现供应恢复而需求承接有限的格局，锡矿延续缓慢恢复态势，叠加检修炼厂复产，精炼锡供应边际增加，后期锡锭去库节奏或放缓，低库存支撑边际减弱。短期加息预期及AI投资回报率持续扰动锡市，在两者担忧未能实质性改善前，预计锡价保持承压运行。 （来源：金源期货）
2026-11-11 10:15:22【直播】宏观与基建展望 铜铝行情研判 含权贸易降本 AI算力、电解铜箔与光纤前瞻
2026年是“十五五”规划开局之年，我国铜铝导体及电线电缆产业机遇与挑战并存。在国家战略牵引下，特高压、新能源、AI算力、新能源汽车等重点领域投资持续加码，为电工材料行业开辟广阔增量空间；与此同时，大宗原材料价格波动加剧、市场竞争日趋激烈，对企业成本管控能力、智能制造水平及绿色低碳转型提出更高要求。此外，“铝代铜”产业化落地进程持续加快，数字化、人工智能技术深度渗透产业链各环节，驱动行业加速迭代升级。 在此背景下，11月5日-6日，由常州同泰高导新材料有限公司、上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）、山东爱思信息科技有限公司主办，山东星辉铜基新材料科技有限公司支持，宜兴市企业家协会电线电缆企业联合会、苏州市光电产业商会、安徽无为特种电缆协会、宁波市电线电缆商会特邀支持 的 2026 SMM（第十一届）导体线缆工业展览会暨电工材料产业年会 在江苏·宜兴陶都半岛酒店隆重举行。 会议为期两天，议程内容丰富、环节设置紧凑，涵盖开幕致辞、主会议主题分享、导体材料发展论坛、1V1精准供需对接交流会、现场观展、“同泰之夜”答谢晚宴及标杆企业实地参观等特色活动。会上，多位行业专家与企业代表应邀登台，从宏观经济形势与资产投资逻辑切入，解析宏观与基本面共振下的铜铝行情涨跌逻辑，研判基建投资“K型分化”趋势；同时，围绕场外期权及含权贸易助力企业降本增利、铜价高位下线缆企业应收账款风险管控，探讨产业金融工具的落地应用；并就AI算力基建浪潮中全球数据中心铜基材料需求、电磁线产业绿色升级、新型光纤技术应用、机器学习赋能铜合金研发、电解铜箔未来技术路径及市场前景等热点话题，共话产业升级新路径。 本次大会覆盖宏观研判、行情解析、新材料技术创新、产业金融工具应用、智能制造转型等多元维度，汇聚导体线缆及电工材料全产业链上下游企业、技术专家与市场从业者，共同研判行业大势、交流前沿技术、探讨创新模式，为行业搭建专业高效的思想碰撞、技术交流与商务合作平台，助力产业链协同共进，推动行业高质量发展。 本文为 2026 SMM（第十一届）导体线缆工业展览会暨电工材料产业年会 图片以及文字直播内容，敬请刷新查看~ 》点击查看会议图片直播 》点击查看会议文字报道专题 大会开幕致辞 SMM执行副总裁 周 柏 常州同泰高导新材料有限公司总经理 蒋琪岩 11月6日 导体材料发展论坛 嘉宾发言 发言主题：K型分化的基础建设投资趋势展望 发言嘉宾：弘则研究首席宏观分析师 章左昊 其从固定资产投资累计同比；基建投资累计同比：三个季度的落差；总量在下降，结构在剧烈分化（分领域投资同比：K型的两端）等走势变化进行了解读。 四块蛋糕的份额：信息在涨、水利在退 水利环境公共设施从 34.9% 降到 31.6%，信息传输从 6.0% 升到 8.2%——结构换轨，在份额上比在增速上更直观。 水利仍是最大一块，但一年掉 3.3 个点；信息传输从 6.0% 升到 8.2%——换轨在加速。 1.水利环境公共设施 34.9%→31.6%：2025年-8.4%、2026年 1-9月-12.8%，连续两年领跌，是下支收缩的主源。 2.信息传输软件 6.0%→8.2%：2025 年信息服务业投资+28.4%、2026 年1-9月 +30.8%，唯一份额与增速同向的行业。 3.电力热力燃气及水 26.3%→25.5%：2025年+9.1%、2026年1-9月-6.8%——统计局按项目所在地统计，与中电联电力投资 -2.2% 是两个口径。 》K型分化的基础建设投资趋势展望【电工材料年会】 发言主题：AI算力背景下电磁线产业绿色升级 发言嘉宾：江西江铜华东电工新材料科技有限公司总工程师 林熙云 电磁线市场现状 漆包线｜绕包线｜无机绝缘线 电磁线分为漆包线、绕包线和无机绝缘线。 电磁线作为工业电机、汽车、电力设备、微特电机、仪器仪表、家用电器电磁绕组的基础和关键材料，近年来发展十分迅速。其中家用电器、电力设备、工业电机分别占下游应用领域的33%、31%、18%，总占比达82%。 目前，我国电磁线市场已趋于成熟，电磁线产量占全球50%，已成为世界第一生产大国。随着智能制造、汽车、电子信息、消费类电子产品、高速铁路、智能电网等产业的迅速发展，将给电磁线生产企业带来更为广阔的应用领域和市场空间。未来我国经济增长大趋势不变，电磁线需求仍具有稳步增长的动能，预计到2029年我国电磁线需求量将超过256万吨，产业市场规模望增长至1455.9亿元。 我国电磁线当前市场竞争充分，但行业呈现一定集中性特征 我国电磁线生产企业达千家以上，呈现大而不强的特征，市场竞争充分，2024年CR5不足25%，但呈现区域性集中的特征，浙江、广东、江苏三地贡献了全国70%的产量。从长远来看，我国电磁线行业呈现一定的集中性特征，头部企业通过经年累月的投入，形成一定的技术壁垒，并利用产业升级的机会实现降维打击。 其列举了产能10万吨以上的企业。 AI算力驱动多行业爆发新需求 三大需求源：谁在引爆AI算力？ 三大需求源互相促进：云端智算训练大模型→ 端侧智驾/机器人落地→ 反哺云端算力需求爆发。 AI算力爆发：数据中心电力需求翻倍增长 大模型训练与推理算力需求呈指数级增长，单芯片功耗从数百瓦跃升至千瓦级，推动数据中心整体电力需求快速攀升。 GPU功耗持续攀升，供电面临极限挑战。 》AI算力背景下电磁线产业绿色升级【电工材料年会】 发言主题：算力驱动新型光纤技术应用 发言嘉宾：江苏亨通光纤科技有限公司研发总监/正高级工程师 孙 伟 “十五五”新基建背景 政策定性： “六张网”共同构成推进现代化建设的“硬支撑”，有很强的牵引性和撬动性，既是扩投资、稳增长有力抓手，也是培育新质生产力、塑造未来竞争优势战略底座。 ◆ 算力网 | 新型电网 | 新一代通信网 | 水网 | 城市地下管网 | 物流网 ◆ ►新型基建（三张网）—— 铺未来 新一代通信网：5G-A规模商用、万兆光网、6G研发、卫星互联网。 算力网：全国一体化算力调度、东数西算、智算中心集群。 新型电网：智能电网、新能源消纳、源网荷储一体化。 ►传统基建升级（三张网）—— 补短板 水网：国家水网骨干工程、数字化赋能、江河水系连通。 城市地下管网：供水排水燃气电力通信管线更新改造。 物流网：国家物流枢纽、多式联运、冷链物流体系。 国际：算力——全球科技竞争的焦点。 国内：国家十五五顶层战略，构建全国一体化算力网。 AI算力应用新型光纤 算力场景驱动光纤技术选型 从板级芯片到跨城算力枢纽，不同距离\时延要求对应不同光纤。 》算力驱动新型光纤技术应用【电工材料年会】 发言主题：机器学习驱动的铜合金开发与产业发展 发言嘉宾：中南大学副教授 王 檬 1. 智能时代与铜合金产业 铜合金的市场规模本身在稳步增长，全球铜合金市场2025年约722亿美元，预计2032年达到1096亿美元，且需求结构在发生质的变化。 其介绍了新能源汽车的单车用铜量、人形机器人的无框力矩电机、AI算力中的高速连接线缆、低空经济无人机的连接器等的铜合金使用情况。 铜合金不再只是“基础材料”，正在成为智能时代基础设施中的关键性能材料。 中国已是全球最大的铜产品生产国和消费国，2024年精炼铜、铜加工材产量分别约1364万吨和2350万吨，均居世界第一，但“大”不等于“强”。 ►高强高导的核心矛盾：位错阻力提升强度与电子散射对导电率的影响； 服役环境对产品综合性能需求。 ►高端产品自给能力不足：高端铜合金核心技术与市场长期被海外企业掌握；低端同质化竞争严重，毛利率低。 ►研发模式落后：研发模式仍以经验试错为主，验证周期长；研发能力不足。 铜产业规模大，但结构性矛盾突出。 工信部等11部门印发的《铜产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》将“高端化、智能化、绿色化”并列为产业升级的核心方向，并提出加快高性能铜合金材料制备技术研发及产业化应用。国家层面对铜加工行业的数字化、智能化改造也已有持续部署。 铜合金智能研发进入常态化运行，推动有色金属产业从“经验试错”向“数据驱动”跃升。 2合金设计：从预测到逆向设计 利用数据驱动与人工智能技术，贯通“成分-工艺-组织-性能”，实现铜合金的精准设计与制造优化 其从建立基本数据库、模型选择与训练、模型优化与逆向设计等角度进行了阐述。 》机器学习驱动的铜合金开发与产业发展【电工材料年会】 发言主题：电解铜箔未来发展的技术路径和市场分析 发言嘉宾：诺德新材料股份有限公司总裁 陈郁弼 企业参观 常州同泰高导新材料有限公司 》2026 SMM电工材料产业年会名企考察——常州同泰高导新材料有限公司 远东控股集团 》2026 SMM电工材料产业年会名企考察——远东控股集团 无锡市中鼎电工机械有限公司 》2026 SMM电工材料产业年会名企考察——无锡市中鼎电工机械有限公司 11月5日 主会议 嘉宾发言 发言主题：当下宏观经济形势分析与资产投资逻辑 发言嘉宾：徽商期货有限公司研究所所长 蒋贤辉 周期定位——中周期· 第二库存周期· 中美错位 世界经济史上的五轮康波 其结合世界经济史上的五轮康波（1782-至今）进行了阐述。 中周期运行规律 其从美国:固定资本消费:季调:同比的变化以及美国中周期运行规律的变化等角度进行了介绍。 美国库存周期运行规律 其结合1977至今的美国工业总体产出缺口，以及自1975年总结出来的美国库存周期运行规律进行了分析。 周期嵌套 周期嵌套定位当下： 1.一轮中周期包含3个短周期（库存周期）。 2.每轮中周期结束之前，库存周期提前触底。 3.这一轮中周期于2020年10月开始，第一库存周期从2020年6月开启，至2024年10月触底。 4.从2020年6月起算，至2024年10月，第一库存周期运行53个月，时长超出历史水平。 5.从2024年11月起算，结合中周期运行规律，如今已进入中周期第二库存周期向上运行阶段，且运行达23个月。 6.向上运行力度未见减弱迹象，判断四季度及2027年初仍然处于上行补库阶段，按照美国平均库存周期35个月计算到2027年10月左右见底。 7.风险：需要注意美国主动补库拐点出现。 其从库存周期不同阶段对应经济指标和大类资产表现，库存周期不同阶段对应经济指标和大类资产表现（续），第一库存周期特征，第二库存周期特征，第三库存周期特征等角度进行了介绍。 第一、二、三库存周期特征总结 中国库存周期运行规律 中国的库存周期与欧美库存周期存在相似的规律。但也存在如下不同： 1.一个周期平均运行时间较欧美长，上行时间明显较长。 2.库存周期见底时间较欧美早。 》徽商期货：当下宏观经济形势分析与大类资产投资逻辑【电工材料年会】 发言主题：宏观与基本面双双作用下 铜铝涨跌背后逻辑 发言嘉宾：SMM行业研究部高级经理 耿志瑶 01铜铝价格回顾&观点总览 SMM铜价回顾：国内低库存形成支撑 油价与长端美债收益率上行施压 铜价维持高位震荡 可能发生的事件及对价格的影响 SMM分析：影响未来铜中长期价格走势的利多利空因子分析 其结合发生概率、潜在利多因素、价格影响力度，发生概率、潜在利空因素、价格影响力度等利多利空因子的情况变化进行了分析。 总体趋势解析： 针对市场不确定性，SMM做出了如下利多利空因子分析，多空博弈影响铜市场价格走势。 重点因素解析： （1）矿端扰动持续，存量矿山品位下行叠加各矿山恢复进度仍存在不确定性，矿端供应紧张仍为铜价底部提供稳定支撑。 （2）风光储以及新能源等铜单耗高于传统能源，碳中和驱动装机稳步落地，构成铜需求中长期稳定增量。同时全球算力资本开支扩张带动电力配套投资，共同打开未来铜需求的增量空间。 （3）美国精铜政策悬而未决，COMEX与非美地区库存区域错配格局延续，支撑伦铜；若关税预期降温，COMEX库存存在回流风险，将施压铜价。 SMM铝价回顾：“银十”旺季去库叠加海外低库存 9月铝价重心上移 •9月全球铝市重心较8月小幅上移，内外走势分化，"内强外弱"。月初低库存与旺季去库共振，铝价震荡攀升，月中触及高点24,560元/吨；此后受美联储加息落地、强美元压制及节前多头减仓影响，铝价持续回调，月末触及低点24,030元/吨。 •基本面，低库存是核心支撑。LME铝库存月末降至24.1万吨；国内社库由月初约80多万吨降至60多万吨。供应端，中东复产及印尼、越南、印度新投项目爬产推动日均产量回升；需求端，金九银十带动综合开工率环比提升，但部分加工材加工费承压、出现减停产，铝水比例降至78.2%。9月整体维持去库。 •宏观面，美联储9月全票加息25个基点，2年期美债收益率创19年新高，压制金属估值；美伊谈判僵局叠加胡塞袭扰推升地缘溢价。国内MLF续作8,000亿元呵护流动性，但PMI处荣枯线下方。多空博弈加剧：下方有低库存与旺季去库支撑，上方受强美元及远期过剩预期压制。 •展望10月，预计区间震荡、重心小幅承压。旺季进入后半程，节后社库季节性累库，次周转去库但去库斜率放缓，边际支撑减弱；9月非农与核心PCE走弱，10月美元及美债收益率仍维持高位，上方空间受限；海外复产扩产推进，明年全球过剩预期升温，上行弹性受限。不过低库存延续，预计10月底库存或降至58万吨附近，下方支撑仍存。后续重点跟踪旺季需求兑现、美联储10月议息及海外复产进度。 SMM铝价预测模型：10月铝价核心驱动为美联储货币政策、海外产能释放、国内去库节奏与需求兑现 其从宏观面（海外、国内）、资金面（期货结构、资金流向、突破走势）、基本面（供应、需求、供需平衡）等角度进行了分享。 02库存与结构 铜库存：国内社会库存低位运行 保税库存持续去化 其结合中国铜社会库存变化、中国保税区库存变化、全球电解铜库存变化以及全球电解铜库存理论可周转天数进行了分析。 跨市结构：LME与SHFE月差向BACK转变 COMEX-LME套利窗口再度打开 其从LME月差曲线、跨市价差、SHFE月差曲线、COMEX月差曲线等角度进行了介绍。 库存与升贴水：10月国内铝锭铝棒社库趋势分化 现货升贴水延续走高但区间有限 • 铝锭库存：据SMM统计，截至10月12日，国内主流消费地电解铝锭库存较上月同期下降，基本与近四年同期库存处于同一水平线。节前去库整体偏快并刷新年内低位，为国庆假期累库预留了相对充裕的缓冲空间。进入10月，受国庆假期影响，个别下游企业阶段性减停产，10月上旬铸锭量环比将维持抬升。但运输端的实际约束有效对冲了铸锭增量的集中释放，因新疆火车缺箱情况尚未解决，叠加西南地区存在运输不畅，国庆假期发运效率整体有限，集中到货压力有所放缓，国内铝锭到货整体可控，假期4.8万吨的铝锭累库量低于节前预期。因此，节后累库对现货端的压制有限，在后续到货压力仍然可控，叠加需求端出库表现稳中向好的背景下，SMM预计10月底国内铝锭库存仍有望持续回落。 • 铝棒库存：10月12日，国内主流消费地铝棒库存较上月同期增加，较2025年同期高约2.9万吨，仍处近四年同期最高位；节后累库短期见顶，较10月8日去化0.7万吨。供应端，广西、云南棒厂陆续检修，加工费重回低位，但由于节假日不交易，节后铝水棒厂区库存跳升至17万吨附近。当前下游消费不及旺季表现，预计10月库存高位震荡，去化取决于需求能否提振。 • 现货升贴水：9月下游需求有所好转，叠加“双节”备货以及华南地区持续高升水对华东和中原地区的带动，SMM A00铝锭现货升水持续走高。且随着社会库存持续去库，沪铝近月的结构由Contango走至BACK结构，预计转入对沪铝2611合约交易时，现货将表现高升水。进入10月，沪铝价格走高区间有限，预计沪铝现货升水在今日沪铝2611合约报价时维持在百元每吨附近。与此同时，需要关注库存变化以及近月期货结构变化。 全球电解铝库存：全球去化节奏放缓 海外低位拐点难现 月度去库合计10.9万吨 •9月铝水比例环比降0.5个百分点，供应端压力相对有限；10月假期下游减停产，比例预计再下降，铸锭量环比抬升。需求端“金九”旺季叠加节前备库，社库接连下降，但节后旺季需求能否持续，仍需观察。预计10月去化放缓，库存拐点仍未到来。 》SMM解析：宏观与基本面双双作用下 铜铝涨跌背后逻辑【电工材料年会】 发言主题：场外期权及含权贸易如何为导体线缆企业降本增利 发言嘉宾：东海资本管理有限公司副总经理 薛家铭 1.CU行情综述：震荡缩波-> 趋势扩波->震荡缩波 2.行业痛点 ►2.1 金融属性 I、保持对市场敬畏：承认资金的不可测性& 横有多长、竖有多长——人民币升值周期的资金冲动。 II、买入价格保护：花小钱买保险。 III、金融属性= 钱变多变少& 买最靓的仔。 ►2.2 风险控制 》东海资本管理：场外期权及含权贸易如何为导体线缆企业降本增利【电工材料年会】 发言主题：智能物联，构建线缆智造新视角 发言嘉宾：杭州海康威视数字技术股份有限公司资深解决方案专家 孙 晨 p>其从都说管理难，到底难在哪儿?开始介绍，然后引出了 拉进管理距离，是快速补齐能力短板的有效路径 。 以物联构建孪生，以智能洞察变化，迅速延伸管理半径 其对想管好，需要“干里眼”、“顺风耳”进行了阐述。 更需要训练有素的“数字管理者” 最优性价比”原则，依据应用需要在端、边、云部署算力，替代重复性劳动。 安全、品控、设备是三个主要管理方向 线缆行业不同产品类别的生产工艺具有一定的相似度，所面临的生产管理挑战较为集中。因此聚焦安全、品控、设备监管等重点方向，实现高价值业务场景的管理能力提升。 其从数智化支撑管理提升、AI赋能实现核心应用、围绕需求构建业务逻辑、物联设备采集关键数据、基于场景分析主要需求等角度阐述了从场景出发，智能物联助力线缆企业高质量发展。 品质监管|视觉AI识别铜丝异常状态 框绞是线缆生产的通用工艺，主要利用多根拉细的铜丝，经过多段绞合为缆芯导体。随着生产进行，安装在框绞机上的铜丝可能出现松股、夹线、余量不足等问题，框绞设备必须停机，理顺铜丝或完成续料后才能继续生产。 解决方案： ①在框绞设备两侧的护栏上部署监控相机，斜下角度记录设备运转作业过程； ②部署在多台框绞设备上的监控视频导入大模型超脑，开发松股、夹线、余量检测算法，识别上述铜丝异常状态； ③异常状态事件数据可推送回监控相机，如管理上有需要，也可部署安灯、警号等设备警示异常状态，提醒线边生产人员及时干预。 品质监管|缆芯尾气监测 在完成三层共挤后（悬垂或立塔），缆芯基本成型，绝缘层聚乙烯形状固化，但需经加热环节以完成交联，确保缆芯达到工艺要求的电气性能。生产人员需随时监测缆芯交联进程，以避免因加热时间过程导致能耗浪费。 痛点： 传统生产方式采用将缆芯尾端浸入油桶的方式监测排出的尾气（甲烷为主），实时性较差，耗费人力，且判断时主观性强，带来额外质量风险。 解决方案： 配置甲烷气体浓度传感器，自动识别缆芯尾端甲烷浓度，并在排气结束时自动告警。 》智能物联，构建线缆智造新视角【电工材料年会】 发言主题：铜价高位下的回款保卫战：线缆相关企业应收账款的“止血”与“造血” 发言嘉宾：上海汇业律师事务所企业应收款管理负责人 王从渭 01现在为什么要打“回款保卫战” 首先其对铜价高位下的线缆企业现状进行了阐述。 铜价会跌回来，账期不会自己变短 纵观近30年的中国线缆行业，我们会发现铜价在涨、线缆行业营收规模在涨、行业应收账款规模在涨、应收账款周转天数在涨、应收账款的营收占比在涨，但线缆行业的利润率却在降。 企业是在增收，还是在承压？ 通过图上对比，我们可以发现线缆行业在近30年里行业营收增加了约45倍，但是行业的应收账款规模却增长了约100倍，应收账款规模增速远远超过行业营收增速的速度,大部分线缆企业都是在垫资经营。 企业在忙，却还是没钱 铜价高位，对线缆相关企业的四重挤压：成本挤压：铜材占成本60%-85%，铜价涨=成本涨；资金挤压：同等订单垫资翻倍，现金流紧张；利润挤压：加工费不变，铜价涨≠利润涨；风险挤压：应收金额放大，坏账损失放大。 02“止血“：如何防止企业应收账款持续恶化？ 企业是在赚钱，还是在漏钱？ 》铜价高位下的回款保卫战：线缆相关企业应收账款的“止血”与“造血”【电工材料年会】 发言主题：抢抓AI算力基建红利——全球数据中心铜基材料需求测算与发展趋势分析 发言嘉宾：SMM行业研究部高级经理 王新阳 1.全球及中国算力中心市场规模与趋势 北美云厂商资本开支领跑 数据中心营收验证算力景气 ►SMM分析 Ø北美四大运营商2026年AI相关资本开支合计约超7000亿美元、同比增长约95%，三年累计扩张接近五倍。资本开支是这条产业链最前置的领先指标，通常领先数据中心交付4–6个季度。 Ø英伟达数据中心业务单季营收从2025Q1的226亿美元升至2026Q3的512亿美元，六个季度增长1.3倍，2027Q2进一步看至890亿美元。大量资本开支主要流向GPU以及配套系统，而不是简单的土地、厂房土建。 全球数据中心装机持续放量 智算中心占比快速提升 ►SMM分析 Ø全球维度看，2025‑2030年全球数据中心新增装机规模将持续扩张。AI智算算力是主要增量来源，算力中心建设呈现明显的区域分化格局，北美依旧保持领先，亚太地区增长弹性突出，而中国是亚太算力建设的核心市场。 Ø2026年全球数据中心新增装机量预计达30GW。分类型来看，智算+超算的新增装机占比持续上行。 AI 数据中心新增用铜量持续增长 单耗提升与占比扩大共振 其结合2025-2030年E:全球算力中心新增用铜量，2025-2030年E:全球算力中心综合单耗趋势，2025-2030年E:全球算力中心耗铜占电解铜消费比重，2030年E全球铜消费结构占比等情况对AI 数据中心新增用铜量进行了解析。 2.算力中心金属需求框架拆分 智能算力中心用铜主要集中于供配电系统 ►SMM分析 Ø智能算力中心用铜高度集中于供配电系统，占比约66%，是铜消费的绝对主力。其核心原因在于：AI服务器功率密度不断跃升，带动配套供配电系统的电流容量、母线槽规格和电缆截面相应提升，直接拉动铜用量增长。AI服务器硬件（高端PCB、内部互联铜缆）和液冷散热系统（冷板、CDU换热）各占约18%以及11%，整体结构呈现"供配电主导、服务器与液冷为辅"的特征。 Ø铜线缆、铜排与铜板带共同构成电力系统的核心，反映AI集群对高效、大容量电力供应的刚性需求。其中铜线缆属于整个数据中心的“血管”，主要用于电力传输和高速数据交换，渗透在各个环节。 AI相关铜材开工整体持稳 分品种走势呈现分化 ►SMM分析 Ø铜线缆2026年开工偏弱，主因仍在传统电力、建筑等线缆需求低迷，AI数据中心外电引入虽带来增量，但体量尚小，短期难以对冲传统板块的拖累。 Ø铜板带开工具有偏强，由新能源与电子端共同支撑。光伏逆变器、新能源车需求稳定，AI 服务器放量进一步拉动板带需求，共同推动板带开工率高于去年同期。 Ø铜排开工率高位震荡，国内智算中心项目密集落地，配电柜、母线槽用铜排需求同步释放，推动开工率维持高位区间运行。 》SMM：抢抓AI算力基建红利——全球数据中心铜基材料需求测算与发展趋势分析 发言主题：筑数字山河信息网络，行纤缆创新发展 发言嘉宾：江苏俊知技术有限公司总工程师 任明当 1. AI--全球科技博弈制高点，我国十五五发展引擎 1.1 6G、AI,大模型引擎工业革命空前高涨 其列举了相关案例，并指出数字化快速发展，现实世界与数字化完美融合，AI、6G、大模型引擎工业革命空前高涨。 1.2 智能化发展、市场应用增长力强劲 自2023年12月GPT3.5发布以来，大模型在全球范围内引发了前所未有的关注和热潮。不仅推动了人工智能从学术研究向实际应用领域的跨越，更引领了行业的革新与变革。 截止2024年2月，全球范围内有超百款大模型问世，深入应用于各行各业。 1.3 我国AI、大模型发展令人瞩目 •AI技术已经开始在语音识别、图像识别、自然语言处理等各个领域得到广泛应用。 •在ChatGPT诞生后的7个月内，中国就诞生了64个大模型，累计大模型数量达到130个，超过美国的114个。 •据不完全统计，目前国产大模型数量已超200个（截至2024年3月）； •工信部赛迪研究院的数据显示，2023年我国大模型市场规模将达到132.3亿元，增长率将达到110%。 •2023年被视为中国大模型的发展元年； •国内人工智能已形成完整产业体系，成为新的增长引擎。 1.4 DeepSeek闪亮登场 其对DeepSeek进行了介绍。 1.5 中国人工智能市场规模预测趋势 •大模型应用需求带动AI基础数据服务市场，智能算力产业规模高速增长。 •根据测算，2023年中国智能算力市场规模已达到5097亿元。 •随着中国各地智算产业的投入建设、大模型在边缘侧及端侧的算力释放，中国智能算力市场规模2028年或将达到3.4万亿元； •五年复合增长率达到46.3%。 》筑数字山河信息网络，行纤缆创新发展【电工材料年会】 1V1供需交流会 观展 签到 答谢晚宴--同泰之夜 本次大会的联合主办方常州同泰高导新材料有限公司还为与会嘉宾精心筹备了一场丰盛的答谢晚宴。席间觥筹交错、欢歌笑语，同仁们畅叙行业热点、共话合作机遇，现场气氛热烈而融洽。 》点击查看2026 SMM（第十一届）导体线缆工业展览会暨电工材料产业年会报道专题
2026-11-10 19:52:32费城半导体指数大涨，利好锡价修复【机构评论】
周一沪锡主力SN2612合约日内先扬后抑，夜间窄幅震荡，伦锡震荡。现货市场：小牌对12月升水6500-升水7200元/吨左右，云字头对12月升水7200-升水7900元/吨附近，云锡对12月升水7900-升水8500元/吨左右。SMM：截止至上周五，社会库存为5171吨，周度减少1171吨。两省精炼锡炼厂开工率为59.67%，环比增加32.75%。 整体来看，特朗普称看到伊朗冲突结束的积极势头，重申不太可能再打伊朗，油价回落缓解通胀担忧，芯片股大幅走高，费城半导体指数涨6.85%，利好锡价修复。基本面上，随着前期检修炼厂复产，两省周度开工率环比明显回升，精炼锡供应存恢复预期。需求维持疲软，不过锡价大幅下跌后刺激下游采买，锡锭社会库存周度减少1171吨，低库存仍提供部分托底支撑。短期锡价走势依旧受宏观及海外科技股走势扰动，美国通胀数据公布前夕，市场风偏或有摇摆，预计锡价仍以震荡盘整为主。 （来源：金源期货）
2026-11-10 09:55:55
