意大利铝箔坯料产量
意大利铝箔坯料产量大概数据
| 时间 | 品名 | 产量范围 | 单位 |
|---|---|---|---|
| 2019 | 铝箔坯料产量 | 100000-120000 | 吨 |
| 2020 | 铝箔坯料产量 | 110000-130000 | 吨 |
| 2021 | 铝箔坯料产量 | 120000-140000 | 吨 |
| 2022 | 铝箔坯料产量 | 130000-150000 | 吨 |
意大利铝箔坯料产量行情
意大利铝箔坯料产量资讯
SMM：再生铝市场供需演变及2026—2027产业前景分析【SMM再生金属论坛】
由 上海有色网信息科技股份有限公司、上海有色网金属交易中心有限公司、山东爱思信息科技有限公司 主办的 2026 SMM再生金属产业高峰论坛暨熔铸技术专场 上， SMM高级分析师 张丽敏围绕“再生铝供需格局演变与产业前景展望——聚焦2026—2027年市场趋势研判”的话题展开分享。她表示，SMM预计，2026年再生铝合金市场呈“前紧后缓”格局，全年维持紧平衡。上半年偏紧，根源在供应端双重扰动：政策收紧以及进口补充下滑。下半年供需边际改善，驱动力来自供需两侧同步恢复。需求端，下半年“金九银十”传统旺季及年末冲量有望继续拉动终端消费。供应端，政策压力有望缓解或企业逐步适应政策环境开工率出现回升，加之内外价差修复至盈亏平衡附近，进口量亦将环比增加。 废铝市场分析 2026年国内废铝市场——合规成本高企加剧供应收紧 精废价差降至低位 2026年进口废铝市场——上半年进口量同比降3% 海外价格先扬后抑 海外废铝价格： 2026年上半年，海外废铝价格先涨后跌。年初至二季度前期，LME铝价走强、中东局势升级推升航运风险，叠加阿联酋限制废料出口，高品质废铝供应趋紧预期强化，价格快速抬升。二季度后半段，物流恢复、风险溢价回吐，LME铝价走弱，价格进入调整。 下半年预计转向供需基本面定价 。短期供应扰动消退、前期囤货释放，价格缺乏持续上行驱动；但全球废铝资源保护趋严，阿联酋出口限制、欧盟拟征出口税、美国关注供应链安全，均抑制高品质废铝跨区域流通，优质资源仍偏紧。 废铝进口：2026年1-6月，我国废铝累计进口98.2万吨，同比下降3%。 上半年海外废铝价格波动对国内企业采购节奏形成较大影响，年初至二季度前期海外原料价格持续走高，进口成本抬升、进口量连续下滑；随着二季度后半段海外废铝价格回调，进口成本压力有所缓解，国内企业海外采购条件边际改善。分进口来源来看，主要来自泰国、英国、日本、美国及澳大利亚等地区。 下半年预期 ： 海外废铝价格预计维持偏弱震荡，若内外价差及进口利润进一步改善，叠加合规原料需求，国内企业采购积极性有望回升，但考虑到高品质废铝资源流通仍受一定限制，预计进口增量空间相对有限。 再生铝需求端——铸造铝合金仍占据主导地位 板带箔占比持续提升 SMM整理了2023年到2030年国内再生铝下游需求分布比例的回顾与展望，SMM预计，在2026年到2030年间，铸造铝合金在再生铝需求端的占比中将仍占据主导地位，占比维持在50以上；同时，铝板带箔未来的占比将持续提升，2026年预计其占比在25%左右，预计到2030年，该占比有望提升至28%左右。 2026年再生铝市场供需分析 供应端——上半年开工率同比走弱 下半年低位修复开启 供应释放仍然有限 据SMM数据显示， 上半年，再生铝行业开工率呈季节性波动，整体同比走弱。 一季度，受春节较晚影响，1月企业生产正常，开工率达53.9%，同比明显提升；2月受假期影响骤降至30.5%；3月节后快速修复至52.3%。进入二季度，受终端需求低迷、税票监管趋严、合规废铝采购困难及利润收窄等多重因素叠加影响，开工率自4月起连续回落。6月降至45.6%，同比降幅由4月的0.5个百分点扩大至6.5个百分点，供应收缩加剧。7月，开工率小幅回升1.2个百分点至46.8%，主因前期减产幅度较大致使进一步减产空间有限，且部分地区政策端限制有所缓解，叠加当月订单整体尚可，原料与需求的边际改善共同推动了开工率企稳回升。 SMM统计，2026年1-7月再生铝合金产量合计370.3万吨，同比下降9.5%，大幅低于年初预期。 展望下半年，SMM预计，下半年再生铝行业开工率较上半年低点存在一定修复空间，但受废铝供应约束及政策因素影响，产量释放仍将受到限制，整体供应增量有限。 社会库存——年内去库超七成 连续十周降至新低 后市预计迎来累库拐点 SMM整理了2025年8月初到2026年8月初的国内再生铝合金社会库存变动情况，具体来看： 1-3月去库阶段 ：春节后下游企业陆续复工复产，终端需求逐步恢复，带动铸造铝合金出库增加；同时企业开工恢复相对温和，供应增量有限，社会库存持续下降，呈现季节性去库特征。 4-5月累库阶段： 终端需求恢复不及供应增速，库存由降转升。同时，部分期现商及贸易商补库，进一步推动库存阶段性累积。 6月以来持续去库： 受行业合规趋严、废铝供应偏紧等因素影响，再生铝企业开工率持续下滑，新货入库减少；同时，期现商持续出货，社会库存连续去化。截至8月初，库存已连续10周下降，累计去库约3.7万吨。 后市展望： 当前仍处高温淡季，终端需求偏弱；与此同时，盘面持续走强带动期货升水扩大，期现商现货出货优势减弱，部分期现商已开始逢低接货。预计随着淡季需求延续疲弱、期现价差进一步扩大，8月后续铝合金社会库存由持续去库逐步转向累库。 进出口——价差长期倒挂 进口铝合金锭连续两年下滑 据SMM了解，因进口铝合金锭内外价差长期倒挂，2025年进口铝合金锭数量已经同比2024年下降明显，SMM预计，进口铝合金锭数量将有可能连续两年下滑，2026年国内未锻轧铝合金进出口量将同比2025年下滑约12%左右。 进出口——2026年上半年铝合金进口同比下滑20% 出口飙涨98% 进出口——内外价差优势与海外供需偏紧共振 出口规模创近年来同期新高 据SMM了解， 中国铝合金锭贸易方式方面， 2025年出口仍高度依赖来料加工贸易，占比高达51%；2026年1-6月来料加工贸易占比降至39%，进料加工贸易占比提升至25%，一般贸易占比则由不足1%快速攀升至13%，成为拉动出口增长的重要驱动力。 从出口省份分布来看，2026年1-6月未锻轧铝合金出口主要集中于广东、山东、浙江、河北及上海五地，合计出口占全国总量的92%，区域集中度较进口更高。 其中，广东以35.7%的占比继续稳居全国首位，出口仍以来料加工贸易为主；山东、浙江主要依托进料加工开展出口；河北出口则仍以加工贸易为主，而上海一般贸易占比相对较高。 需求端——汽车总量同比下滑 新能源与出口提供结构性支撑 具体来看再生铝合金的需求端，汽车方面， 据SMM了解，2026年汽车总量需求偏弱，但新能源汽车渗透率提升与出口高增长构成两大核心支撑。 1-7月国内汽车累计产量1756.7万辆，同比下降3.7%，整体需求走弱对再生铝合金消费形成一定拖累；但从结构来看，新能源汽车产量同比增长9.5%，占比持续提升，同时汽车出口保持强劲增长，1-7月出口量同比增长66.8%，部分对冲了传统燃油车及内需市场的下滑。因此， 汽车领域再生铝合金需求整体有所收缩，但在新能源化和出口增长带动下，需求仍表现出一定韧性。 展望下半年，随着"金九银十"传统消费旺季来临、"两新"政策持续发力及年末冲量等因素带动，汽车终端需求有望边际改善 ；同时，海外市场拓展及国内产业链竞争优势仍将支撑出口。但考虑到宏观经济修复与居民消费信心改善仍需时日，汽车整体产销增量空间有限， 预计再生铝合金需求改善幅度相对温和，整体仍以结构性修复为主。 需求端——国内产销与出口双增 摩托车需求保持增长 摩托车市场方面，据SMM了解，2026年上半年，摩托车行业延续增长态势，为再生铝合金需求提供增量支撑。2026年1-6月国内摩托车总产量1208.5万辆，同比增长12.7%， 其中燃油摩托车产量1014.0万辆，同比增长12.4%，电动摩托车产量194.5万辆，同比增长14.1%。出口市场同样强劲，1-6月摩托车出口量达757万辆，同比增长11.4%。总体来看，在国内需求回暖与出口增长的双重驱动下，摩托车领域对再生铝合金需求的支撑力度较汽车更为积极。 展望下半年，摩托车市场预计延续增势。国内消费回暖、海外市场持续拓展，叠加产品向高端化及电动化升级，行业产销仍有望保持增长。出口作为重要增量来源，在海外需求与国内产业链优势支撑下预计保持较强韧性。因此，下半年摩托车领域对再生铝合金的需求有望延续增长，成为汽车以外较为明确的需求增量来源之一。 再生铝成本及价格分析 成本端——废铝成本占比突破90% 行业利润逐步收窄 据SMM了解，2026年以来，ADC12行业成本与利润呈现"成本高位运行、利润持续收窄"的特征。 年初，受原铝价格上涨及废铝采购成本攀升带动，行业理论生产成本快速抬升至24,000元/吨附近，同期ADC12价格快速上涨，单吨理论利润一度达800—900元；其后成本虽随铝价回调略有回落，但始终维持在23,000元/吨以上的高位，而利润则因终端需求持续走弱、ADC12价格回落、废铝及税负成本居高不下而快速压缩，二季度一度逼近盈亏平衡线，部分企业甚至出现阶段性亏损。二季度以来，"开票经济"等税票监管持续趋严，合规废铝供应偏紧、进口补充有限，废铝价格抗跌性较强，成本中枢难以明显下移，进一步挤压利润空间。 2026年1-7月理论总成本同比增加达到23358元/吨，单吨平均理论利润约235元。 从成本结构看，废铝成本约21,116元/吨，占比90.4%；铜成本854元/吨，占比3.7%；硅成本484元/吨，占比2.1%。其中，废铝与铜的成本占比持续提升，硅成本则延续回落态势。 成本端——原铝替代经济性不足 难以形成规模替代 ADC12价格——成本托底需求修复 ADC12价格韧性较强 与A00正价差有望维持 据SMM了解，上半年前期，ADC12-A00价差主要围绕原铝价格波动反复震荡；二季度以来，受成本支撑，ADC12价格韧性明显强于A00，二者价差持续走扩并创历史同期高位。 展望2026年下半年，再生铝合金市场预计仍将围绕“成本托底、需求修复”两条主线运行，整体延续高成本、紧平衡格局。受上半年价格基数较高、宏观情绪转弱等因素影响，ADC12价格重心预计较上半年有所回落，但仍将维持历史相对高位。 再生铝合金平衡分析 2026年再生铝合金月度供需平衡：进口下滑与政策扰动双重施压 供应趋紧下市场缺口难弥 SMM预测，2026年再生铝合金市场呈“前紧后缓”格局，全年维持紧平衡。上半年偏紧，根源在供应端双重扰动：政策收紧以及进口补充下滑。 下半年供需边际改善，驱动力来自供需两侧同步恢复。需求端，下半年“金九银十”传统旺季及年末冲量有望继续拉动终端消费。供应端，政策压力有望缓解或企业逐步适应政策环境开工率出现回升，加之内外价差修复至盈亏平衡附近，进口量亦将环比增加。 》点击查看 2026 SMM再生金属产业高峰论坛暨熔铸技术专场 专题内容
2026-08-17 14:28:28【直播中】“十五五”再生金属产业发展机遇前瞻 亚洲再生铜、再生铝市场展望
在国家 “双碳” 战略纵深推进背景下，大力发展循环经济、健全资源循环利用体系，已成为我国实现绿色转型、保障产业链供应链安全的关键抓手。再生金属产业作为循环经济的核心支柱产业，承担着降低原生矿产资源对外依赖、推动工业节能降碳、削减污染物排放、筑牢国家资源安全底座、助力全社会绿色低碳发展的多重时代使命。 中国已是全球规模最大的再生金属生产国与消费国，再生资源回收体量持续扩容，工艺装备迭代升级速度不断加快，产业集聚效应逐步显现。与此同时，行业仍面临前端回收体系规范化程度不足、精细化分选核心技术存在瓶颈、再生产品高值化应用场景拓展有限、配套政策细则有待落地完善、国内外标准体系衔接不畅等现实挑战，产业高质量发展仍存在诸多亟待破解的痛点难点。而在此背景下，华南地区凭借成熟的产业基础与完备的贸易流通体系，已然成为国内外再生金属原料流通的核心集散地，在全球再生金属供应链中扮演着举足轻重的角色。 长期以来，SMM 持续深耕全球再生金属领域国际交流，此前已先后于马来西亚、泰国、日本成功举办三届全球再生金属论坛，搭建起跨国对话平台，汇聚全球回收行业协会代表、政府主管部门官员、产业链龙头企业，共同研判行业格局，共商产业发展路径。回望 2024‑2026 年，再生金属行业政策体系加速迭代，市场格局深度重塑，产业步入高速变革的关键阶段。为帮助广大企业精准把握行业变局，顺应产业规范化、高端化发展要求，由 上海有色网信息科技股份有限公司、上海有色网金属交易中心有限公司、山东爱思信息科技有限公司 主办的 2026 SMM再生金属产业高峰论坛暨熔铸技术专场 将于8月17-18日在浙江·宁波威斯汀酒店隆重召开！ 本次大会汇聚全球行业协会机构、产业链顶尖企业、科研院所及政策研究专家齐聚宁波，围绕产业新趋势、前沿熔铸技术、最新政策导向开展深度研讨，全力打造高水平国际化产业交流对接平台，助力我国资源循环利用体系建设，赋能全球有色金属产业绿色低碳转型。 SMM将全程对本次会议作图片、文字直播，文章实时更新中，敬请刷新查看！ 》点击查看会议图片直播 》点击查看会议专题报道 主会议 大会开幕致辞 SMM高级总监 俞进 发言主题：新周期、新动能：“十五五”再生金属产业发展机遇前瞻 发言嘉宾：再生资源产业技术创新战略联盟常务副秘书长 马 帅 2025年，全球再生金属产量约6000万吨，我国产量超过2000万吨稳居全球第一 再生铜产量485万吨，同比增长9%；再生铝产量1160万吨，同比增长10%。 原料 “国内为主+进口为辅“ 进口铜废碎料234万吨，同比增长4%；进口铝废碎料201万吨，同比增长13%。 循环经济发展“十五五”规划 总体目标： 主要再生资源回收利用量超过5.1亿吨；资源循环利用产业产值达到8万亿元；单位GDP能耗比2025年下降10%左右； 推进海外优质再生原料进口利用： 强化海外优质再生原料全链条管理；有序扩展再生原料进口品类；完善进口再生原料质量标准和固体废物判定指标；规范再生资源类产品出口管理。 扩大再生材料应用规模： 实施再生材料应用提升行动；完善再生材料评价标准；加强再生材料全流程信息化溯源管理；研究将再生材料应用产品纳入政府及公共机构绿色采购范围。 》再生资源产业技术创新战略联盟：“十五五”再生金属产业发展机遇前瞻 发言主题：再生金属原料进口标准解读与案列分析 发言嘉宾：上海海关工业品中心金属材料及产品科科长 高级工程师 郅惠博 “循环经济新引擎：再生金属如何赋能全产业绿色未来？” 技术突破·政策协同·市场机遇 主持人：SMM 高级总监 俞 进 访谈嘉宾： 上海巨合物资回收有限公司总经理 黄开举 鸿劲新材料集团股份有限公司华中团队总经理 李宏伟 浙江巨东股份有限公司 价格管理中心 经理 王礼明 浙江海亮股份有限公司再生铜经营部部长 张俊兵 发言主题：再生铝供需格局演变与产业前景展望——聚焦2026—2027年市场趋势研判 发言嘉宾：SMM高级分析师 张丽敏 发言主题：再生阳极铜在铜冶炼原料结构优化中的关键作用 发言嘉宾：SMM铜高级分析师 姜善誉 14:00-14:20 发言主题：《AI智能体时代：铝加工企业如何实现降本、提效与利润增长》 发言嘉宾：杭州睿焕科技有限公司总经理 朱麒睿 14:20-14:40 发言主题：政策高压下的迁徙：一文看透亚洲再生铜市场 发言嘉宾：SMM再生铜高级分析师 梁凯辉 14:40-15:00 发言主题：解锁废铝终极价值:面向高价值场景的精细化回收技术 发言嘉宾：浙江天力装备科技股份有限公司长三角大区经理 王黎俊 15:00-15:20 供需配对会 15:20-15:40 8月18日 再生铝熔铸技术专场 发言主题：铝熔体净化与质量控制新技术 发言嘉宾：国家级特聘专家 福耀科技大学教授，博导 柯东杰 09:00-09:30 发言主题：再生铝如果“再生” 发言嘉宾：上栗县科源冶金材料有限公司总经理 李 磊 09:30-10:00 发言主题：易拉罐、铝屑高效绿色脱油脱漆技术 发言嘉宾：昆山中能工业设备有限公司工业技术顾问 曾耿谆 10:00-10:30 发言主题：铝熔体净化-技术原理与管理实践 发言嘉宾：浙江永杰铝业有限公司副总经理 侯志文 10:30-11:00 发言主题：除尘滤料破损定位系统的原理与运用 发言嘉宾：江苏明晶布业股份有限公司业务经理 姚怀成 11:00-11:30 发言主题：双室炉熔炼技术与精细化预处理——节能与品质的协同突破 发言嘉宾：岳阳联创热能设备有限公司销售副总 陈闽龙 11:30-12:00 宁波再生料场考察 13:00 签到 》点击查看更多现场花絮 》点击查看 2026 SMM再生金属产业高峰论坛暨熔铸技术专场 专题报道
2026-08-17 12:02:42利好交易充分 铝价进入高位博弈【机构评论】
电解铝方面，美国通胀数据降温，加上7月非农就业数据不及预期，市场对美联储加息的定价大幅降温，美元指数阶段性上行受阻，为有色金属提供估值修复窗口。美伊双方在霍尔木兹海峡通航及战争赔偿问题上分歧严重，双方陷入拉锯。中东地缘溢价持续托举铝价。但阿联酋环球铝业宣布加速修复此前受袭的冶炼厂产能，力争明年一季度恢复至冲突前水平，中期海外供应修复预期对盘面形成一定压制。库存方面，本周铝锭社会库存进一步降至89.8万吨，国内虽处消费淡季，但铝水比持续提升致铸锭量下降，淡季社库仍维持去化。LME铝库存跌至本世纪以来低位25.5万吨。整体以上，美联储降息预期继续给铝价带来情绪支撑，但利多已经部分被盘面消化，沪铝进入短周期博弈窗口，预计高位震荡调整。 铸造铝方面，成本端支撑依然坚挺。“反向开票”政策持续收紧，合规带票废铝结构性短缺，废料回收活动因夏季高温处于淡季，进口量连续三月下滑，共同加剧废料紧缺程度。供应端高成本侵蚀企业利润，再生铝厂开工下滑，国内铸铝供给量趋于收敛。需求端则延续淡季特征，压铸企业开工率下滑，终端订单仍有减量预期，采购以刚需为主，成交偏淡。整体，成本刚性托底与需求疲软压制并存，铸造铝合金缺乏独立上行驱动，预计延续高位震荡格局。 风险因素：美联储政策收紧、中东冲突突变
2026-08-17 10:58:13美联储意外暂停RMP购债，华尔街料至少持续至10月，道明证券称年末前或重启
美联储对银行体系流动性的判断出现了一个值得关注的新变化。 美东时间13日周四，纽约联储官网更新的公开市场操作计划显示，在截至9月14日的一个月操作期内，美联储不会进行任何以管理银行体系准备金为目的的准备金管理购买（RMP）操作，但仍计划进行约170亿美元的再投资购债。此次暂停出乎华尔街策略师预期，因为此前市场普遍预计美联储会将RMP购债规模维持在每月100亿美元左右。 这是RMP计划自2025年12月启动以来首次出现月度购买规模降至零。纽约联储数据显示，此前RMP规模曾连续数月维持在400亿美元，4月降至250亿美元，随后在5月至7月降至100亿美元；如今则进一步降至零。 媒体援引华尔街策略师称，美联储这一决定意味着融资市场状况比此前预期更加宽松。美国银行、富国银行和道明证券（TD Securities）目前均预计，RMP暂停不会只是一个月的短暂停顿，至少要到10月才可能恢复；其中道明证券更预计，RMP可能一直维持为零至11月中旬。 美联储为何突然叫停RMP？ RMP并非传统意义上的量化宽松（QE）。 纽约联储此前明确解释，FOMC要求公开市场交易台在必要时通过购买美国国库券等方式增加SOMA持仓，以维持银行体系处于“充足（ample）”准备金水平。RMP的规模并非预先固定，而是根据准备金供需、货币市场状况以及季节性因素动态调整。 换言之，RMP的核心目的不是刺激经济，而是防止银行体系准备金过快下降、从而导致货币市场利率出现剧烈波动。 此次暂停本身因此传递出一个相当明确的信号： 美联储认为目前银行体系的准备金缓冲足够，暂时没有必要继续通过购买国库券向金融体系注入更多准备金。 在本周四公布的最新计划中，纽约联储将截至9月14日操作期的再投资购买安排在约170亿美元，但RMP直接归零。相比之下，截至8月13日的前一个月度操作期内，除了约176亿美元的再投资购买外，美联储还安排了约100亿美元的RMP。 这一变化尤其值得关注，因为政府现金余额回升本身可能对金融体系形成流动性抽离。但美联储仍选择暂停RMP，意味着其对融资市场承受这一潜在流动性压力的能力有较强信心。 华尔街此前普遍预期维持100亿美元 媒体指出，在纽约联储本周四更新公开市场操作日程前，市场普遍预计美联储会继续以每月约100亿美元的速度进行RMP。美国银行甚至认为，考虑到未来政府现金余额增加可能带来的准备金流失，RMP规模存在升至150亿美元的可能。 持有以上预期的华尔街人士显然没有预料到RMP停购这一步。 美国银行策略师Mark Cabana和Katie Craig在给客户的报告中表示，RMP降至零意味着美联储注意到了“融资环境持续宽松”。他们目前预计，9月公布的购买计划仍将为零，2026年剩余时间则可能恢复到每月约100亿美元，但实际购买规模甚至可能低于这一水平。 富国银行策略师Angelo Manolatos和Francis Brown同样认为，美联储至少会在10月中旬之前保持RMP为零。 他们指出，杠杆基金的基差交易已经大幅减少、货币市场基金资产接近纪录高位、基金加权平均期限缩短，同时交易商资产负债表承载能力增强，这些因素共同改善了融资环境，使纽约联储有条件保持耐心。 道明证券：不是QT前兆，11月或重启RMP 相比之下，道明证券给出了更明确的时间表。 道明证券策略师Gennadiy Goldberg和Molly Brooks认为，RMP暂停并不意味着美联储资产负债表策略发生根本转向，更不能简单理解为量化紧缩（QT）即将重新启动。 他们预计， RMP为零的状态可能持续到11月中旬 ，随后美联储可能重新开始购债，初始规模约为每月50亿至100亿美元。 道明证券进一步指出，此次暂停更像是一次“暂停”，而非永久停止。其判断是，美联储目前拥有高于最低舒适准备金水平（LCLOR）的缓冲，因此可以暂时停止购买，让准备金随着时间自然回落；待这一缓冲有所消耗、货币市场利率趋于稳定后，再恢复规模较小的RMP。 在道明证券看来， 最快可能在11月恢复每月50亿至100亿美元的RMP ，主要原因之一是美联储希望在年底前重新为货币市场提供一定的流动性缓冲。 更重要的是，道明证券明确表示，目前没有看到RMP暂停与QT重启之间存在直接联系。美联储现行实施框架仍要求纽约联储在适当情况下通过购买国库券增加SOMA证券持仓，以维持充足准备金。 准备金从“充足”向更低水平回落，意味着什么？ RMP暂停的另一个含义，是美联储开始允许准备金缓冲自然下降。 纽约联储此前解释称，RMP规模会根据准备金需求的季节性变化调整：在预计准备金将出现明显下降之前，可以提前增加购买；而在银行体系对美联储负债需求较低时，则可以减少甚至暂停购买。 因此，眼下美联储并非重新开始“收紧”资产负债表，而是在此前大规模RMP建立了一定准备金缓冲之后，选择暂时不再继续补充。 道明证券认为，这可能意味着货币市场利率未来拥有更大的上行空间，但只要准备金仍处于美联储认为足够的范围内，就没有必要通过RMP持续干预。 这也解释了为什么此次决定虽然意味着美联储少买了100亿美元国库券，却未必意味着金融条件突然转向紧缩。 从去年12月启动RMP以来，美联储实际上已经完成了一轮明显的“先快后慢”调整：月度RMP从400亿美元的初始规模逐步降至250亿美元、100亿美元，最终在8月这一个操作期降至零。纽约联储的历史操作记录显示，2025年12月至2026年3月期间，月度RMP均约为400亿美元；4月降至约250亿美元；5月至7月则均为约100亿美元。 这意味着，美联储正在从“主动补充准备金”逐步转向“观察准备金自然消耗”，而此次暂停则是这一过程的最新一步。 市场关注RMP何时重启 因此，眼下市场关注的重点已经从“美联储还会不会继续买”转向了**“美联储什么时候重新开始买、规模会是多少”**。 美国银行目前预计10月之后可能恢复每月约100亿美元的购买；富国银行也认为暂停至少会持续至10月中旬；TD证券则更为谨慎，预计RMP可能一直维持为零至11月中旬，然后以每月50亿至100亿美元的规模重新启动。 如果这一判断成立，那么RMP的暂停更像是美联储在确认金融体系流动性足够之后进行的一次“踩刹车”，而不是资产负债表政策重新转向紧缩。 纽约联储此前也明确指出，RMP与金融危机或疫情期间的大规模资产购买不同，其目的在于维持利率控制和充足准备金，并不代表货币政策立场发生变化。 因此，至少目前来看， “RMP暂停”与“QT重启”仍是两码事 。真正值得关注的信号，是未来几个月货币市场利率如何变化，以及准备金缓冲下降后，美联储是否重新认为有必要恢复国库券购买。
2026-08-17 08:52:30收购近60%股权！锂电隔膜龙头拟切入半导体新材料赛道
8月13日晚间，星源材质（300568）公告称，公司拟现金收购邦瓷电子科技（盐城）有限责任公司（以下简称：邦瓷电子）合计59.98%的股权，此次交易总对价约2.42亿元。 今年2月，星源材质曾斥资9106.98万元，从高瓴等5名股东手中受让邦瓷电子合计13.5%的股权。 此次星源材质拟从富海新材二期、未来城君泺、珊瑚兴瓷、共青城中航凯晟贰号、富海新材三期、沃陶电子及东方金泰等7名股东手中受让邦瓷电子59.98%股权。两次交易累计投入约3.33亿元。 本次交易完成后，星源材质对邦瓷电子的持股比例将由13.5%升至73.48%，邦瓷电子将由参股公司变为控股子公司，并纳入上市公司合并报表范围。 据了解，自2003年创立以来，星源材质始终专注于锂离子电池隔膜的研发与制造，是中国首家掌握干法单向拉伸核心技术的企业。公司产品覆盖干法、湿法及涂覆隔膜，广泛应用于新能源汽车、储能电站、 电动自行车、电动工具、航天航空、医疗环境以及包括充电宝在内的3C数码等领域，已与国轩高科、宁德时代、比亚迪、LG新能源等全球头部电池企业建立长期合作关系。 凭借持续的创新投入和产能优势，星源材质连续六年锂离子电池隔膜出货量位居全球第一梯队，2025年干法隔膜出货量跃居全球第一，湿法隔膜稳居前列，产品出口占比国内隔膜行业第一。 邦瓷电子成立于2018年，是国内少数具备多层压电陶瓷堆叠规模化生产能力的企业之一，其产品核心在于实现纳米级位移控制与微秒级响应，是精密微量控制领域的关键元件，广泛应用于半导体设备、卫星激光通信、3C电子、新能源等行业。 星源材质表示，公司通过收购邦瓷电子切入压电陶瓷行业，依托其在压电陶瓷行业的技术积累，对接半导体设备及零部件的增量市场，拓宽中长期成长边界，打造公司第二曲线，同步形成新材料和锂电主业的产业协同。 值得一提的是，6月23日，星源材质在香港联合交易所主板正式挂牌上市！此次港股上市，星源材质募资用途之一也是半导体领域：深耕固态电池及新一代锂离子电池隔膜研发、加速马来西亚与美国海外基地建设、前瞻布局新材料及半导体材料赛道以打造第二增长曲线及优化资本结构。
2026-08-17 08:28:12
