策略介绍
本期摘要
价格回顾
价格预测
精炼银现货市场
银锭库存
下游及光伏终端
附录-SMM价格与数据
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价格预测
下周白银价格预计将呈现高位震荡格局，投资者获利离场可能使价格小幅走弱。整体来看，在供需紧平衡和宏观因素共振下，银价中长期仍维持偏强预期，但短期需关注技术性调整风险。
主要影响因素包括：
宏观层面，美联储独立性担忧和地缘政治风险持续为银价提供支撑，但美国总统特朗普暂缓对关键矿产进口加征新关税的消息令价格承压。
基本面方面，全球白银市场已连续多年处于供需缺口状态，交易所显性库存处于十年低位。光伏行业出口退税将于4月初取消的消息提振了短期“抢出口”订单需求，支撑工业刚需，但下游企业普遍畏高慎采。现货市场流通货源不充裕，社会库存延续下滑，上海地区现货升水自高位下调，部分持货商因保证金压力抛货回笼资金，深圳地区投资需求明显转淡。下周需关注美国当周初请失业金人数、12月零售销售等数据发布。
